股东收益相关 - 2024年第一季度可分配给普通股股东的收益为400万美元，即每股摊薄后0.13美元[6] - 2024年第一季度GAAP净利润为970万美元，即每股0.32美元[14] - 2024年第一季度归属于普通股股东的EAD为3,992千美元，2023年为4,529千美元[26] - 2024年第一季度归属于普通股股东的摊薄后每股EAD为0.13美元，2023年为0.17美元[26] - 2024年第一季度GAAP普通股摊薄后每股净收益为0.32美元，2023年为净亏损1.29美元[26] 投资组合未实现损益相关 - 公司可供出售的RMBS投资组合净未实现损失约为660万美元[7] - 2024年第一季度RMBS按公允价值计量的未实现净损失为8,321千美元，2023年为未实现净收益36,321千美元[26] - 2024年第一季度衍生品未实现净收益为12,324千美元，2023年为未实现净损失55,995千美元[26] - 2024年第一季度MSR投资未实现净收益为5,937千美元，2023年为未实现净损失3,777千美元[26] 金融合约持有情况相关 - 截至2024年3月31日，公司持有名义金额为11亿美元的利率互换合约、名义金额为 - 4.182亿美元的TBA和名义金额为2.566亿美元的国债期货[9] 普通股相关指标 - 2024年3月31日普通股每股账面价值为4.49美元[14] - 宣布普通股常规股息为每股0.15美元，按2024年5月3日收盘价计算年化股息收益率为17.1%[14] 优先股回购相关 - 截至2024年5月3日，已回购约37.2万股8.250% B系列优先股，总计930万美元，该计划剩余可用资金4120万美元[14] 投资组合杠杆率相关 - 截至2024年3月31日，总投资组合杠杆率为4.5倍[14] 现金情况相关 - 截至2024年3月31日，公司无限制现金为4750万美元[14] MSR投资组合相关 - 截至2024年3月31日，MSR投资组合未偿还本金余额为196亿美元，账面价值为2.504亿美元，RMBS投资组合净息差为3.42%[17] 净收入与净亏损相关 - 2024年第一季度净收入为12,056千美元，2023年12月31日结束的年度净亏损为33,644千美元[26] 衍生品已实现净损失相关 - 2024年第一季度已实现的衍生品净损失为3,109千美元，2023年为2,804千美元[26] 总EAD相关 - 2024年第一季度总EAD为6,424千美元，2023年为7,119千美元[26] RMBS投资组合相关 - 截至2024年3月31日，RMBS投资组合账面价值约为11亿美元，账面价值约为10亿美元，加权平均票面利率为4.71%，加权平均期限为28年[31]

优先股相关数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，A类优先股授权1亿股，均发行并流通278.1635万股，清算优先权均为6.9541万美元[124] - 截至2024年3月31日，B类优先股发行并流通170.3028万股，清算优先权为4.2576万美元；截至2023年12月31日，发行并流通200万股，清算优先权为5万美元[124] - 公司8.20% A系列累积可赎回优先股每年按每股清算优先权25美元的8.20%（即每股每年2.05美元）支付累积现金股息；8.250% B系列固定至浮动利率累积可赎回股票在2024年4月15日前股息率为每股清算优先权25美元的8.250%（即每股每年2.0625美元），之后按三个月CME定期SOFR加5.89261%的年利率累积股息[154] - A系列优先股每股转换为普通股的上限为2.62881股，B系列优先股每股转换为普通股的上限为2.68962股，均需进行一定调整[154] - 2023年12月，公司启动优先股回购计划，允许回购至多5000万美元的A类和B类优先股；2024年第一季度，公司回购296,972股B类优先股，加权平均购买价格为每股23.44美元，支付经纪佣金约8900美元，产生归属于普通股股东的收益152,000美元[183] - 公司8.20%的A类累积可赎回优先股和8.250%的B类固定浮动利率累积优先股在纽约证券交易所上市交易[243] 财务关键指标变化（季度对比） - 2024年第一季度利息收入为1.2741万美元，2023年同期为1.1795万美元；2024年第一季度利息支出为1.3648万美元，2023年同期为1.1955万美元[125] - 2024年第一季度净收入为1.2056万美元，2023年同期净亏损为1.9322万美元[125][126][129] - 2024年第一季度基本和摊薄后普通股每股净收入均为0.32美元，2023年同期均为 - 0.87美元[125] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1.9051万美元，2023年同期经营活动净现金提供量为0.3648万美元[129] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为5.555万美元，2023年同期为15.7255万美元[129] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为5.8029万美元，2023年同期为15.7421万美元[129] - 2024年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少1.6572万美元，期末余额为5.2755万美元；2023年同期净增加0.3814万美元，期末余额为6.9368万美元[129] - 2024年第一季度支付利息费用现金为0.764万美元，2023年同期为0.6494万美元[129] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司分别确认约17.6万美元和约18.4万美元的股份支付薪酬费用，截至2024年3月31日，约有90.1万美元的未确认股份支付薪酬费用[158] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司RMBS实现净损失均为981美元[142] - 2024年第一季度净收入为12,056,000美元，2023年同期净亏损为19,322,000美元[213] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为9,666,000美元，2023年同期净亏损为21,408,000美元[213] - 2024年第一季度基本和摊薄每股收益均为0.32美元，2023年同期均为 - 0.87美元[213] - 2024年第一季度加权平均普通股流通股数为29,978,134股，加权平均摊薄流通股数为30,019,969股[213] - 2023年同期加权平均普通股流通股数为24,662,823股，加权平均摊薄流通股数为24,685,241股[213] - 2024年第一季度平均资产收益率4.83%，平均资金成本1.07%，平均净息差3.75% [247] - 2023年第四季度，公司平均资产收益率4.77%，平均资金成本0.96%，平均净息差3.81% [247] - 2023年第三季度，公司平均资产收益率4.66%，平均资金成本0.87%，平均净息差3.79% [247] - 2023年第二季度，公司平均资产收益率4.49%，平均资金成本0.53%，平均净息差3.96% [247] - 2024年第一季度利息收入为1270万美元，2023年第四季度为1280万美元，变化微小[257] - 2024年第一季度净收入为1205.6万美元，2023年第四季度净亏损为3364.4万美元[256] - 2024年第一季度利息费用为1360万美元，较2023年第四季度的1320万美元增加40万美元，因公司杠杆变化所致[283] - 2024年第一季度RMBS实现损失约为0，较2023年第四季度的1490万美元减少1490万美元，因该季度未出售RMBS证券[284] - 2024年第一季度衍生品实现收益约为630万美元，较2023年第四季度的710万美元减少85万美元，主要因美国国债期货损失增加等因素[285] - 2024年第一季度按公允价值计量且其变动计入当期损益的RMBS未实现损失为830万美元，较2023年第四季度的3630万美元收益增加4460万美元，因利率上升和名义利差小幅扩大[286] - 2024年第一季度衍生品未实现收益约为1230万美元，较2023年第四季度的5600万美元损失增加6830万美元，主要因利率变化和衍生品构成变化[287] - 2024年第一季度服务相关资产投资未实现损失约为330万美元，较2023年第四季度的1280万美元减少950万美元，主要因估值输入或假设变化及基础贷款还款[287] - 2024年第一季度可分配收益较2023年第四季度减少约53.7万美元，即每股平均普通股减少0.04美元，因利率变化和费用增加[291] - 2024年第一季度利息收入为1274.1万美元，2023年第四季度为1279.2万美元；利息支出2024年第一季度为1364.8万美元，2023年第四季度为1318.2万美元[304] - 2024年第一季度服务费用收入为1289.1万美元，2023年第四季度为1289.2万美元；服务成本2024年第一季度为263.4万美元，2023年第四季度为315万美元[304] - 2024年第一季度衍生品实现净收益为625.2万美元，2023年第四季度为710.6万美元；RMBS实现净损失2023年第四季度为1485.1万美元[304] - 2024年第一季度RMBS按公允价值计量的未实现净损失为832.1万美元，2023年第四季度为未实现净收益3632.1万美元；衍生品未实现净收益2024年第一季度为1232.4万美元，2023年第四季度为未实现净损失5599.5万美元[304] - 2024年第一季度总收益为1634.8万美元，2023年第四季度为总损失3089.3万美元；2024年第一季度净收益为1205.6万美元，2023年第四季度为净损失3364.4万美元[304] - 2024年第一季度综合损失累计为914.1万美元，2023年第四季度为254.5万美元[310] - 2024年第一季度EAD为642.4万美元，2023年第四季度为711.9万美元；归属于普通股股东的EAD 2024年第一季度为399.2万美元，2023年第四季度为452.9万美元[312] - 归属于普通股股东的摊薄后每股EAD 2024年第一季度为0.13美元，2023年第四季度为0.17美元；摊薄后每股GAAP净收益（损失）2024年第一季度为0.32美元，2023年第四季度为 - 1.29美元[312] - 2024年第一季度服务成本较2023年第四季度减少52万美元，主要由于托管贷款利息支付时间不同[307] - 2024年第一季度，公司经营活动使用现金约1910万美元，投资活动使用现金约5560万美元[325] 公司股份与权益相关 - 公司获授权发行最多5亿股普通股和1亿股优先股，每股面值0.01美元[131] - 截至2024年3月31日，公司持有运营合伙企业98.1%的股份[131] - 截至2024年3月31日，运营合伙企业的非控股股东持有584,225个长期激励计划运营合伙单位（LTIP - OP Units），约占运营合伙企业单位的1.9%[158] - 2019年9月公司设立普通股回购计划，允许回购总额不超过1000万美元的普通股，2024年第一季度和2023年全年未回购普通股[155] - 截至2024年3月31日，根据股权补偿计划剩余可发行证券数量为2,676,770，加权平均发行价格为3.92美元；截至2023年12月31日，对应数据分别为2,788,165、无[186] - 截至2024年3月31日，公司拥有运营合伙企业98.1%的权益[244] RMBS业务数据 - 房利美RMBS原始面值211,773美元，账面价值187,746美元，加权票面利率4.55%，平均收益率4.70%，期限28年[146] - 房地美RMBS原始面值262,695美元，账面价值235,260美元，加权票面利率4.45%，平均收益率4.50%，期限28年[146] - 房利美另一类RMBS原始面值221,965美元，账面价值208,487美元，加权票面利率4.78%，平均收益率4.94%，期限28年[146] - 房地美另一类RMBS原始面值401,287美元，账面价值373,310美元，加权票面利率4.72%，平均收益率4.88%，期限29年[146] - RMBS总计原始面值1,097,720美元，账面价值1,004,803美元，加权平均票面利率4.64%，平均收益率4.77%，期限28年[146] - 截至2024年3月31日，RMBS的总原始面值为1,162,829美元，总账面价值为1,054,239美元，总毛收益为10,156美元，总未实现损失为(17,746)美元，总账面价值为1,046,649美元，加权平均票面利率为4.71%，平均收益率为4.83%，期限为28年[174] - 期限超过10年的RMBS，总原始面值为1,097,720美元，总账面价值为1,004,803美元，总毛收益为16,166美元，总未实现损失为(8,839)美元，总账面价值为1,012,130美元，加权平均票面利率为4.64%，平均收益率为4.77%，期限为28年[176] - 可供出售且按公允价值计量并计入OCI的RMBS，持有期不足12个月的原始面值为126,949美元，账面价值为109,425美元，未实现损失为(813)美元，账面价值为108,612美元；持有期12个月及以上的原始面值为163,190美元，账面价值为148,241美元，未实现损失为(5,659)美元，账面价值为142,582美元[178] - 可供出售且按公允价值计量并计入OCI的RMBS，总原始面值为290,139美元，总账面价值为257,666美元，总未实现损失为(6,472)美元，总账面价值为251,194美元，加权平均票面利率为4.14%，平均收益率为4.21%，期限为28年[178] - 公司RMBS原始面值总计11.62829亿美元，账面价值总计10.54239亿美元，加权平均息票率4.71%，平均收益率4.83%，期限均为28年[315] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，RMBS投资组合加权平均资产收益率分别为5.06%和5.33%，加权平均利息支出分别为1.64%和1.51%[317] - 截至2024年3月31日，扣除掉期后RMBS为748,436千美元[336] - 截至2023年12月31日，扣除掉期后RMBS为749,491千美元[336] 服务相关资产业务数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的服务相关资产完全由房利美和房地美MSR组成，无需为相关标的贷款的不可收回预付款计提准备金[166] - 截至2024年3月31日，服务相关资产未偿还本金余额为19,623,261美元，账面价值为250,380美元，加权平均票面利率为3.48%，加权平均期限为24.8年，公允价值变动计入其他收入（损失）为(3,257)美元；截至2023年12月31日，对应数据分别为19,972,994美元、253,629美元、3.48%、25.0年、(25,937)美元[179] - 截至2024年3月31日，公司服务相关资产（MSRs）公允价值为253,629,000美元，恒定提前还款速度范围3.9% - 14.8%，加权平均6.9%，未收款项比例0.6% - 6.8%，加权平均0.8%，贴现率9.6%

公司股息支付 - Cherry Hill Mortgage Investment Corporation宣布2024年第一季度普通股股息为每股$0.15，将于2024年4月30日支付给截至2024年3月28日收盘时持有普通股的股东[1] - 公司还宣布2024年第一季度将向8.20% Series A Cumulative Redeemable Preferred Stock股东支付每股$0.5125的股息，向8.250% Series B Fixed-to-Floating Rate Cumulative Redeemable Preferred Stock股东支付每股$0.515625的股息，将于2024年4月15日支付给截至2024年3月28日收盘时持有相应优先股的股东[2] 公司业务 - Cherry Hill Mortgage Investment Corporation是一家房地产金融公司，主要在美国收购、投资和管理住宅抵押资产[3] 未来展望性声明 - 公司在新闻稿中提到了未来展望性声明，包括关于公司长期增长机会和战略、扩大市场机会、创造自己的Excess MSRs以及为股东创造可持续和有吸引力的风险调整回报的能力。这些展望性声明基于公司目前的预期，但不保证会实现。请参阅公司在2023年12月31日结束的年度报告Form 10-K中包含的“风险因素”部分，以及公司向美国证券交易委员会提交的其他文件，了解可能导致公司实际结果或表现与展望性声明不符的因素[4]

业绩总结 - 2023年第四季度净收入（损失）为(33,644)千美元，较2023年第三季度的15,885千美元下降了311.5%[80] - 2023年第四季度每股普通股净收入（损失）为(1.29)美元，较2023年第三季度的0.49美元下降了362.2%[80] - 2023年第四季度总收入（损失）为(30,893)千美元，较2023年第三季度的20,527千美元下降了250.3%[80] - 2023年第四季度的综合损失为(4,117)千美元，较2023年第三季度的1,400千美元下降了394.1%[81] - 2023年第四季度可分配给普通股东的综合损失为(6,504)千美元，较2023年第三季度的(1,091)千美元下降了496.4%[81] 用户数据 - 2023年第四季度的抵押贷款预付款率为9%[11] - 60天以上逾期率为1.0%[13] - 2023年第四季度的服务费收入为12,892千美元，服务成本为3,150千美元，净服务收入为9,742千美元[85] 财务指标 - 2023年第四季度每股账面价值为4.53美元，较上季度下降9.2%[5] - 2023年第四季度的杠杆比率为4.2倍[8] - 截至2023年12月31日，预计净资产价值(NAV)为279,473千美元，较前期增长8.2%[48] - 截至2023年12月31日，普通股每股账面价值(BVPS)为5.23美元，较前期增长15.5%[48] - 2023年第四季度的净利息收入为(390)千美元，利息收入为12,792千美元，利息支出为13,182千美元[85] 投资组合 - 2023年第四季度的抵押贷款支持证券（RMBS）净利差为3.8%[5] - 2023年第四季度的30年期RMBS的基差为4.6%[11] - 2023年第四季度的15年期RMBS的基差为4.2%[11] - 2023年第四季度的抵押贷款服务权（MSR）年化预期收益率为7.0%[11] - 2023年第四季度的RMBS投资组合的总公允价值（FMV）为1,012,130千美元，30年期RMBS的加权平均到期收益率（WALA）为5.4%[15] 负面信息 - 2023年第四季度的其他费用为(40,245)千美元，包含(11,508)千美元的其他费用和(3,472)千美元的其他运营费用[85] - 2023年第四季度的总可分配收入为7,119千美元，较2023年第三季度的7,025千美元增长了1.3%[84] - 2023年12月31日的净损失为33,644千美元，其中包括来自RMBS的28,856千美元损失[85] 资本结构 - 截至2023年12月31日，总资产为1,392,992千美元，较2022年12月31日的1,408,825千美元下降了1.1%[78] - 截至2023年12月31日，总负债为1,134,617千美元，较2022年12月31日的1,143,309千美元下降了0.8%[78] - 截至2023年12月31日，股东权益总额为258,375千美元，较2022年12月31日的265,516千美元下降了2.7%[78]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第四季度产生了GAAP净亏损1.29美元/股,但是产生了0.17美元/股的可分配收益(EAD),再次覆盖了季度分红 [1][2] - 截至12月31日,公司的普通股每股净值为4.53美元,较9月30日下降9.2%,主要受到组合定位和MSR估值下降的影响 [3] - 公司在第四季度通过ATM计划筹集了1180万美元,并利用部分资金回购了6百万美元的B系列优先股,以改善资本结构 [2] - 公司的财务杠杆略有下降至4.2倍,维持了稳健的流动性状况 [2][3] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司MSR组合的本金余额为200亿美元,市值约为2.54亿美元,占公司权益的44% [3] - MSR组合的净CPR为4.2%,较上季度的5.6%有所下降,再融资激励较低 [3] - RMBS组合的加权平均3个月CPR为4.9%,较上季度的4.4%略有上升 [3] - RMBS组合的净利差为3.82%,较上季度有所提升 [3] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度采取了对冲措施,规避了利率上升和息差扩大的风险,但也错过了利率下降带来的上行空间 [1][2] - 2023年11月以来,由于联储突然转向鸽派,利率大幅下降,公司的负久期头寸和MSR估值受到不利影响 [2][3] - 2024年以来,随着经济数据支持公司的投资组合定位,利率已经有所反弹,公司在今年第一季度表现良好 [2] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续关注风险管理,谨慎部署资本,选择性地增加机构RMBS投资,同时努力改善资本结构 [2][3] - 公司认为MSR与机构RMBS的组合策略仍然是当前环境下的合适策略 [1][2] - 公司关注纽约社区银行可能出售MSR的动态,但认为公司规模较小可能难以参与竞购 [5] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司将密切关注联储的政策动向和经济指标,根据市场变化适时调整投资组合 [2][3] - 公司预计未来市场仍将保持高度波动,将继续谨慎管理投资组合 [3] - 公司认为只要利率维持在当前水平,预付速度将保持较低水平,但如果联储未来降息,预付速度将会上升 [3]

财务数据关键指标变化 - 2023年第四季度GAAP归属普通股股东净亏损3550万美元，即每股1.29美元[2][9][10][13] - 2023年第四季度可分配收益归属普通股股东为450万美元，即每股摊薄收益0.17美元[9][13][23] - 截至2023年12月31日，GAAP账面价值为每股摊薄后4.53美元[4][9] - 宣布普通股常规股息为每股0.15美元，按2024年3月6日收盘价计算，年化股息收益率为16.4%[9] - 董事会授权5000万美元优先股回购计划，截至2024年3月7日，已回购约26万股8.250% B系列优先股，总计610万美元，计划剩余额度4390万美元[9] - 截至2023年12月31日，总投资组合杠杆率为4.2倍[9][11] - 截至2023年12月31日，公司无限制现金为5290万美元[9] - 2023年第四季度实现净服务手续费收入970万美元，净利息支出40万美元，其他损失4020万美元[11] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2023年12月31日，MSR投资组合未偿还本金余额为200亿美元，账面价值为2.536亿美元[11] - RMBS投资组合净息差为3.82%，截至2023年12月31日，总投资组合债务权益比为4.2倍[11] 风险管理业务数据 - 公司为降低RMBS和MSRs相关的久期风险和利率风险，使用利率互换、TBA和国债期货，截至2023年12月31日，持有名义金额为11亿美元的利率互换、名义金额为 -3.766亿美元的TBA和名义金额为2.741亿美元的国债期货[31] 业务收益排除项数据 - 2023年第四季度和2023年第三季度三个月期间，分别排除TBA美元滚动的92.4万美元和89.3万美元的收益以及900万美元和920万美元的利率互换定期利息收入[33]

公司人员与管理情况 - 公司有一家持牌抵押服务子公司Aurora，有3名租赁员工，除此之外公司无其他员工[13] - 公司依赖长期激励计划单位形式的股权薪酬来激励和留住员工，除3名员工外，其他员工的现金薪酬不受公司控制[17] - 公司董事会每季度会收到一份投资报告，并对季度业绩进行审查[14] 公司股权与市值情况 - 截至2023年6月30日，公司非关联方持有的普通股总市值约为1.296亿美元[31] - 截至2024年3月7日，公司共有30,019,969股面值0.01美元的普通股流通在外[31] 公司业务风险情况 - 公司业务面临运营系统故障、服务转移等风险[23] - 公司收购的MSRs可能因不准确的陈述和保证而需回购贷款或赔偿投资者损失[24] - 公司资产的提前还款率变化可能会对资产表现产生不利影响[28] - 公司资产与用于购买资产的借款之间的利率不匹配可能会在利率变动期间减少收入[29] 公司财务数据关键指标变化 - 2023年利息收入为5000万美元，2022年为2960万美元，同比增加2040万美元，原因是购买新证券、替换低收益证券及组合定位[233][236] - 2023年利息支出为5160万美元，2022年为1760万美元，同比增加3400万美元，主要因所有资产融资利率上升，RMBS融资成本上升是主因[233][237] - 2023年和2022年服务手续费收入均为5340万美元，因2023年公司未进行大量MSR购买[233][238] - 2023年服务成本为1120万美元，2022年为1180万美元，同比减少58.9万美元，主要因逾期情况变化[233][239] - 2023年RMBS按公允价值计量的未实现收益为980万美元，2022年为0，增加980万美元，因2022年无此类RMBS，2023年1月1日起公司对后续收购的RMBS采用公允价值计量[233][240] - 2023年净利息支出为165.7万美元，2022年净利息收入为1207.9万美元[233] - 2023年净服务收入为4217.9万美元，2022年为4159.3万美元[233] - 2023年RMBS净实现损失为3631.5万美元，2022年为9969.4万美元[233] - 2023年衍生品净实现收益为3382.1万美元，2022年为136.3万美元[233] - 2023年净亏损为3545.5万美元，2022年净利润为2218.9万美元[233] - 2023年12月31日止年度可分配收益较2022年减少约340万美元，即每股平均普通股减少0.40美元，主要因利率变化[243] - 2023年和2022年12月31日止年度，GAAP普通股每股净收益（亏损）分别为 - 1.70美元和0.60美元[243] - 2023年和2022年12月31日止年度，TBA美元滚动交易的drop income分别为320万美元和630万美元，利率互换定期利息收入分别为3500万美元和1110万美元[243] - 2023年12月31日止年度RMBS实现损失为3630万美元，较2022年的9970万美元减少6340万美元，因2023年出售的RMBS证券数量下降[258] - 截至2023年12月31日，累计其他综合损失为254.5万美元，2023年度其他综合收入为2655.9万美元[261] - 2023年衍生品实现收益为3380万美元，较2022年的140万美元增加3240万美元，主要是TBAs收益增加4080万美元和利率互换利息收入增加2390万美元，被美国国债期货损失增加3270万美元抵消[284] - 2023年衍生品未实现损失为4310万美元，较2022年的收益6190万美元增加1.05亿美元；服务相关资产投资未实现损失为2590万美元，较2022年的收益2300万美元增加4890万美元[286] - 2023年一般及行政费用为690万美元，较2022年的630万美元增加59.5万美元，主要是专业费用增加[286] - 2023年和2022年分配给运营合伙企业非控股权益的净收入分别约占净收入的1.9%和2.0%[286] - 2023年净亏损3545.5万美元，2022年净利润2218.9万美元；2023年归属于普通股股东的EAD为1842.3万美元，2022年为2182.7万美元[288] - 2023年和2022年加权平均资产收益率分别为5.33%和4.44%，加权平均利息费用分别为1.51%和0.67%，净利息利差分别为3.82%和3.77%[292] - 2023年12月31日和2022年12月31日，Freddie Mac MSR Revolver的未偿还金额分别约为6450万美元和6850万美元，加权平均借款利率为7.7%[298] - 2023年12月31日和2022年12月31日，Fannie Mae MSR Revolving Facility的未偿还金额分别约为1.06亿美元和1.16亿美元，加权平均借款利率为7.8%[298] - 2023年12月31日和2022年12月31日，包括现金在内的抵押品金额分别为9.842亿美元和8.69亿美元[297] - 2023年公司GAAP每股亏损为1.70美元，2022年GAAP每股收益为0.60美元[300] - 2023年、2022年和2021年净收入（亏损）分别为 - 35455千美元、22189千美元和12530千美元[323] - 2023年、2022年和2021年其他综合收入（亏损）分别为26559千美元、 - 36631千美元和 - 28067千美元[323] - 2023年、2022年和2021年综合亏损分别为 - 8896千美元、 - 14442千美元和 - 15537千美元[323] - 2023年、2022年和2021年归属于运营合伙企业非控股股东的综合亏损分别为 - 166千美元、 - 293千美元和 - 306千美元[323] - 2023年、2022年和2021年优先股股息均为9853千美元[323] - 2023年、2022年和2021年归属于普通股股东的综合亏损分别为 - 18583千美元、 - 24002千美元和 - 25084千美元[323] - 2023年、2022年和2021年普通股股息分别为每股0.72美元、每股1.08美元和每股1.08美元[324] - 2023年、2022年和2021年A系列优先股股息均为每股2.05美元[324] - 2023年、2022年和2021年B系列优先股股息分别为每股2.06美元、每股2.06美元和每股2.06美元[324] - 2023年净亏损35,455美元，2022年净利润22,189美元，2021年净利润12,530美元[325] - 2023年经营活动提供的净现金为40,659美元，2022年为59,913美元，2021年为48,007美元[325] - 2023年投资活动使用的净现金为104,054美元，2022年为128,202美元，2021年提供净现金166,521美元[325] - 2023年融资活动提供的净现金为67,168美元，2022年为57,066美元，2021年使用净现金267,969美元[325] - 2023年现金、现金等价物和受限现金净增加3,773美元，2022年净减少11,223美元，2021年净减少53,441美元[325] - 2023年支付利息费用现金28,885美元，2022年为10,806美元，2021年为2,272美元[325] - 2023年支付所得税现金56美元，2022年为44美元，2021年为58美元[325] 公司资产情况 - 截至2023年12月31日，MSR当前账面价值为279,739千美元，本金余额为21,688,353千美元，加权平均票面利率为3.49%，加权平均服务费率为0.25%[245] - 截至2023年12月31日，Aurora的房利美和房地美MSR投资组合的未偿还本金余额约为200亿美元[264] - 截至2023年12月31日，RMBS总原始面值为1,097,720千美元，账面价值为1,004,803千美元，加权平均票面利率为4.64%，加权平均收益率为4.77%[266] - MSR当前账面价值为253,629美元，当前本金余额为19,972,994美元，加权平均票面利率为3.48%，加权平均服务费率为0.25%[289] - 可供出售RMBS中，房利美原始面值为550,740千美元，账面价值为497,038千美元，持有价值为483,397千美元；Freddie Mac原始面值为500,873千美元，账面价值为463,380千美元，持有价值为448,034千美元[291] 公司融资与借款情况 - 截至2023年12月31日，公司已与35家交易对手签订了回购协议[44] - 截至2023年12月31日，公司与35家交易对手签订回购协议，14家交易对手的未偿还回购协议借款约为9.035亿美元，加权平均折扣率约为4.3%[270] - 截至2023年12月31日，回购协议借款为825,962千美元，利息为2,797千美元；房利美MSR循环信贷额度借款为116,000千美元，利息为700千美元；房地美MSR循环信贷额度借款为68,500千美元，利息为1,010千美元[277] - 2023年12月31日，RMBS回购协议的资产市值与可用融资面值的加权平均差额（即折扣率）为4.3%，与2022年12月31日持平[297] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，回购协议下借款的加权平均到期期限分别为21天和18天[297] - 回购协议借款中，期限少于1年的为903,489美元，相关利息为3,930美元[329] 公司流动性情况 - 公司预计未来十二个月，手头现金加上运营产生的现金流足以满足当前投资组合的预期流动性需求[269] - 公司流动性资金主要来源于经营活动现金（主要是RMBS投资收入和MSR净服务收入）、RMBS销售或还款以及回购协议和MSR融资安排借款[293] 公司资产公允价值变动情况 - 贴现率变动±20%时，RMBS估计公允价值变动分别为9%和 - 8%；自愿提前还款率变动±20%时，估计公允价值变动分别为6%和 - 6%；服务成本变动±20%时，估计公允价值变动分别为3%和 - 3%[310] - 利率变动±0.75%时，2023年12月31日RMBS投资组合（扣除掉期）估计公允价值变动分别为3806万美元和 - 6658万美元[311] - 2022年12月31日，贴现率 - 20%、 - 10%、10%、20%变动时，MSR估计公允价值分别为278,018千美元、265,310千美元、242,863千美元、232,917千美元，公允价值变动百分比分别为10%、5%、 - 4%、 - 8%[337] - 2022年12月31日，自愿提前还款率 - 20%、 - 10%、10%、20%变动时，MSR估计公允价值分别为265,422千美元、259,981千美元、246,972千美元、240,306千美元，公允价值变动百分比分别为5%、3%、 - 3%、 - 5%[337] - 2022年12月31日，服务成本 - 20%、 - 10%、10%、20%变动时，MSR估计公允价值分别为262,597千美元、258,113千美元、249,144千美元、244,660千美元，公允价值变动百分比分别为4%、2%、 - 2%、 - 4%[337] - 2023年12月31日，RMBS公允价值变动百分比分别为0.51%、0.39%、0.22%、 - 0.26%、 - 0.55%、 - 0.89%[338] - 2022年12月31日，RMBS（扣除掉期）为785,308千美元，贴现率 - 0.75%、 - 0.50%、 - 0.25%、0.25%、0.50%、0.75%变动时，估计公允价值分别为781,962千美元、783,468千美元、784,625千美元、785,583千美元、785,537千美元、785,188千美元，公允价值变动百分比分别为 - 0.43%、 - 0.23%、 - 0.09%、0.04%、0.03%、 - 0.02%[338] 公司其他情况 - 美国联邦所得税法要求REIT每年至少分配90%的REIT应税收入（不考虑股息支付扣除和净资本利得）[300] - 管理协议规定管理费为公司股东权益的1

文章核心观点 公司将于2024年3月7日收盘后发布2023年第四季度和全年财务结果，并于同日下午5点举行电话会议回顾相关业绩 [1] 财务结果与会议安排 - 公司将在2024年3月7日市场收盘后发布2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 同日下午5点将举行电话会议回顾2023年第四季度和全年情况 [1] 会议参与方式 网络直播 - 电话会议将在公司网站投资者关系板块进行直播，网址为www.chmireit.com [2] - 需至少提前15分钟登录网站注册、下载并安装必要音频软件 [2] - 网络直播存档将在会议结束后1年内可在公司网站查看 [2] 电话参与 - 参与者可在此处注册电话会议，注册后将获得拨入信息 [3] 公司简介 - 公司是一家房地产金融公司，在美国收购、投资和管理住宅抵押资产 [4] - 更多信息可访问公司网站www.chmireit.com [4]

CHMI公司分配预估联邦所得税处理方式 - Cherry Hill Mortgage Investment Corporation（CHMI）今日宣布了2023年对普通股和优先股的分配的预估联邦所得税处理方式[1] - CHMI的普通股和优先股的分配总额分别为$0.8400和$2.0500[1][2] CHMI公司背景介绍 - CHMI是一家在美国收购、投资和管理住宅抵押资产的房地产金融公司[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现GAAP净收益每股0.49美元,非GAAP可分配收益(EAD)每股0.16美元,超过了季度分红 [16] - 截至9月30日,每股普通股账面价值为4.99美元,较6月30日下降3.9% [18] - 公司采用各种衍生工具来减轻利率上升对未来回购借款的影响,第三季度末持有的利率掉期、TBA和国债期货的名义金额合计约7.91亿美元 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司MSR投资组合的未偿本金余额为203亿美元,市值约2.66亿美元,占股本约45% [29] - RMBS投资组合占股本约41%,占可投资资产约69% [30] - MSR组合净CPR平均约5.6%,较上季度6.2%略有下降,再融资率约1%保持较低水平 [31] - RMBS组合三个月平均CPR略有上升至约4.4%,较上季度4.2%有所上升 [33] - RMBS净利差为3.6%,较上季度下降,主要受到回购成本上升和净利息支出增加的影响 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度10年期国债收益率上升至近4.6%,机构抵押贷款利差也大幅扩大 [11][12] - 公司通过TBA对冲RMBS组合的利差风险,成功在波动中保护了大部分股东权益 [13][15] - 10月份10年期国债收益率一度突破5%,抵押贷款利差进一步扩大 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续采取谨慎的风险管理策略,最小化对抵押贷款利差的敞口,选择性部署资本投资机构抵押贷款证券 [23][36] - 公司认为目前机构抵押贷款证券提供更好的风险调整后收益,将MSR与机构抵押贷款证券配对仍是当前环境下的恰当策略 [15] - 公司将密切关注市场稳定和波动性降低的信号,以保护账面价值为首要目标 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度初市场预期加息周期接近尾声,但通胀持续高企和经济过热导致10年期国债收益率大幅上升 [11] - 公司认为当前环境下保持谨慎的风险管理策略是恰当的,直到出现明确的市场稳定信号 [36] - 公司认为未来如果出现大幅债券市场反弹,其收益可能不如同行,但也有机会通过减少对冲来提高杠杆获得额外收益 [48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mikhail Goberman 提问** 如果未来出现较强的债券市场反弹,公司在MSR和机构抵押贷款证券之间的资本配置会如何权衡? [45] **Julian Evans 回答** 目前公司认为机构抵押贷款证券更具吸引力,已经增加了对该资产类别的投资,同时通过TBA对冲了部分利率风险。未来债市反弹的原因将决定抵押贷款利差的表现。如果是由于地缘政治等因素导致的避险性质反弹,预计利差不会明显收窄。如果是由于经济和通胀稳定导致的反弹,利差有望收窄,届时公司可考虑减少对冲头寸以提高杠杆获得收益。 [46][47][48][49] 问题2 **Matthew Howlett 提问** 公司未来是否会调整对冲策略以增加可分配收益(EAD)? [57] **Julian Evans 回答** 公司可以通过调整投资组合配置、提高资产收益率以及适当增加杠杆等方式来提高EAD。具体来说,公司可以适当减少对冲头寸,同时继续优化投资组合的票息水平。但公司将审慎评估利率和市场波动的变化,以保持谨慎的风险管理策略。 [58][59][60] 问题3 **Matthew Howlett 提问** 公司对未来一年内机构抵押贷款证券市场的看法如何?是否会寻求进一步提高投资组合的票息水平? [60] **Jay Lown 回答** 公司认为,如果联储不再大规模参与该市场,抵押贷款利差的正常水平可能与当前略有差距。但由于无法准确判断,公司选择通过TBA对冲大部分利差风险,同时也在适当提高投资组合的票息水平。未来如果对市场前景和波动性有更明确判断,公司会相应调整对冲策略。 [68][69]