财务状况概述 - 截至2024年9月30日总资产为15.51389亿美元，较2023年12月31日的13.92992亿美元有所增长[12] - 截至2024年9月30日总负债为13.11693亿美元，较2023年12月31日的11.34617亿美元有所增长[12] - 截至2024年9月30日，公司总资产为1551389000美元，总负债为1311693000美元，净资产为239696000美元[40] - 截至2023年12月31日，公司总资产为1392992000美元，总负债为1134617000美元，净资产为258375000美元[40] - 截至2024年9月30日，公司投资为14.40905亿美元，总资产为15.51389亿美元，总负债为13.11693亿美元，净资产为2.39696亿美元[133] - 截至2023年12月31日，公司投资为12.65759亿美元，总资产为13.92992亿美元，总负债为11.34617亿美元，净资产为2.58375亿美元[133] 收入与亏损情况 - 2024年前三季度净收入为39.6万美元，而2023年前三季度净亏损为181.1万美元[14] - 2024年第三季度净亏损为1244.4万美元，而2023年第三季度净收入为1588.5万美元[14] - 2024年前三季度利息收入为4074.5万美元，较2023年前三季度的3719.3万美元有所增长[14] - 2024年前三季度利息费用为4137.6万美元，较2023年前三季度的3846万美元有所增长[14] - 2024年前三季度服务费用收入为3692.1万美元，较2023年前三季度的4053.5万美元有所下降[14] - 2024年前三季度普通股股东应占净亏损为699万美元，而2023年前三季度为916.7万美元[14] - 2024年第三季度普通股基本和摊薄每股净亏损均为0.49美元，2023年第三季度为每股净收入0.49美元[14] - 2024年第三季度净亏损12444美元，2023年9月30日当季净利润15885美元[16] - 2024年前九个月净利润396美元，2023年9月30日前九个月净亏损1811美元[16] - 2024年第三季度RMBS未实现收益16400美元，2023年9月30日当季未实现亏损14485美元[16] - 2024年前九个月RMBS未实现收益6070美元，2023年9月30日前九个月未实现亏损2968美元[16] - 2024年第三季度综合收益3956美元，2023年9月30日当季综合收益1400美元[16] - 2024年前九个月综合收益6466美元，2023年9月30日前九个月综合亏损4779美元[16] - 2024年第三季度归属于运营合伙企业非控股股东的综合亏损79美元，2023年9月30日当季亏损29美元[16] - 2024年前九个月归属于运营合伙企业非控股股东的综合亏损128美元，2023年9月30日前九个月收益90美元[16] - 2024年第三季度优先股股息支出2594美元，2023年9月30日当季支出2462美元[16] - 2024年前九个月优先股股息支出7456美元，2023年9月30日前九个月支出7390美元[16] - 2024年前九个月净收入为396美元，2023年同期亏损1811美元[18] - 2024年前九个月经营活动净现金使用10622美元，2023年同期提供22063美元[18] - 2024年前九个月投资活动净现金使用167730美元，2023年同期使用164143美元[18] - 2024年前九个月融资活动净现金提供163679美元，2023年同期提供146956美元[18] - 2024年前三季度RMBS实现净损失5510千美元，2023年同期为21464千美元[36] - 2024年第三季度利息收入为14327千美元，2023年同期为12864千美元[39] - 2024年前三季度净收入为396千美元，2023年同期净亏损1811千美元[39] - 2024年第三季度净利息收入为109千美元，2023年同期净利息支出为473千美元[39] - 2024年前三季度服务手续费收入为36921千美元，2023年同期为40535千美元[39] - 2024年第三季度净服务收入为8475千美元，2023年同期为10356千美元[39] - 2024年前三季度其他经营费用为13802千美元，2023年同期为10258千美元[39] - 2024年第三季度公司净亏损12444千美元，2023年同期净利润为15885千美元[39] - 2024年第三季度净亏损1.2444亿美元，2023年同期净利润1.5885亿美元；2024年前九个月净利润396万美元，2023年同期净亏损1811万美元[66] - 2024年第三季度基本和摊薄每股亏损均为0.49美元，2023年同期均为0.49美元；2024年前九个月基本和摊薄每股亏损均为0.23美元，2023年同期均为0.35美元[66] - 2024年第三季度管理费用为152.1万美元，2023年同期为159万美元；2024年前九个月管理费用为472.9万美元，2023年同期为468.4万美元[69] - 2023年第三季度和前九个月，公司从RoundPoint获得的服务费用收入分别为780万美元和2390万美元，支付的服务成本分别为140万美元和380万美元[71] - 2023年前九个月，公司根据流动协议从RoundPoint购买了总未偿还本金余额约为98.7万美元的抵押贷款服务权，购买价格为5000美元[71] - 2024年第三季度，利率互换实现收益 - 49.6万美元，TBAs实现损失1827.4万美元，美国国债期货实现收益144.3万美元，美国国债期货期权无收益；2023年同期对应数据分别为49.6万美元、1415万美元、 - 313.7万美元和 - 5万美元。2024年前九个月，利率互换实现收益432.5万美元，TBAs实现损失1877.1万美元，美国国债期货实现损失366.5万美元，美国国债期货期权无收益；2023年同期对应数据分别为 - 467.1万美元、1751.6万美元、 - 1179.4万美元和 - 33.7万美元[79] - 2024年9月30日止九个月期间，公司向第三方出售部分MSRs，收益为1330万美元，确认出售收益50万美元[92] - 2024年第三和第九个月的经营租赁成本约为1.5万美元，同期经营租赁现金使用约为1.5万美元[98] - 2024年第三季度，当期联邦所得税收益为8.5万美元，当期州所得税费用（收益）为1.1万美元[110] - 2024年前三季度，递延联邦所得税费用为145.9万美元，递延州所得税费用为19.3万美元[110] - 2024年第三季度净利息收入为109美元，上半年为167美元，前三季度为 - 631美元，2023年前三季度为 - 1267美元[132] - 2024年第三季度净服务收入为8475美元，上半年为8894美元，前三季度为27626美元，2023年前三季度为32437美元[132] - 2024年前三季度RMBS净实现损失为5510美元，2023年为21464美元[132] - 2024年前三季度MSRs投资净实现收益为504美元，2023年无相关数据[132] - 2024年前三季度衍生品净实现收益为7695美元，2023年为26715美元[132] - 2024年前三季度RMBS以公允价值计量且其变动计入当期损益的净未实现收益为12229美元，2023年为 - 26566美元[132] - 2024年前三季度衍生品净未实现损失为12029美元，2023年为12924美元[132] - 2024年前三季度服务相关资产投资净未实现损失为14036美元，2023年为13100美元[132] - 2024年前三季度总收入（损失）为15850美元，2023年为9691美元[132] - 2024年前三季度净损失适用于普通股股东为6990美元，2023年为9167美元[132] - 2024年第三季度利息收入为1430万美元，较上一季度增加65万美元，主要因购买新证券及替换低收益证券；前九个月利息收入为4070万美元，较去年同期增加350万美元，还得益于投资组合定位[134] - 2024年第三季度利息支出为1420万美元，较上一季度增加70万美元；前九个月利息支出为4140万美元，较去年同期增加290万美元，均因回购协议借款增加[135] - 2024年第三季度服务手续费收入为1170万美元，较上一季度减少67万美元；前九个月服务手续费收入为3690万美元，较去年同期减少360万美元，均因投资组合规模变化[136] - 2024年第三季度服务成本为320万美元，较上一季度减少25万美元；前九个月服务成本为930万美元，较去年同期增加120万美元，主要因一次性贷款利息调整和MSR出售相关费用[137] - 2024年第三季度RMBS实现损失约370万美元，较上一季度增加180万美元，因出售更多RMBS证券；前九个月RMBS实现损失约550万美元，较去年同期减少1600万美元，因出售证券减少[138] - 2024年第三季度MSR投资实现损失约20万美元，上一季度为收益74.1万美元；前九个月MSR投资实现收益约50万美元，去年同期为0，因去年同期未出售MSR[139] - 2024年第三季度衍生品实现损失约800万美元，上一季度为收益940万美元，主要因TBA损失增加；前九个月衍生品实现收益约770万美元，较去年同期减少1900万美元，因TBA损失增加[140] - 2024年第三季度按公允价值计量的RMBS未实现收益为2500万美元，上一季度为损失440万美元；前九个月未实现收益为1220万美元，去年同期为损失2660万美元，均因利率下降[141] - 2024年第三季度衍生品未实现损失约为2130万美元，较上一季度增加1830万美元；前九个月未实现损失约为1200万美元，较去年同期增加2490万美元[142] - 2024年第三季度服务相关资产投资未实现损失约为750万美元，较上一季度增加420万美元；前九个月未实现损失约为1400万美元，较去年同期增加93.6万美元[143] - 2024年第三季度和第二季度的一般及行政费用均为340万美元；前九个月为860万美元，较去年同期增加350万美元[144] - 2024年第三季度和第二季度，分配给运营合伙企业非控股权益的净收入分别占净收入的2.0%和2.4%；前九个月分别占2.0%和1.9%[145] - 2024年前九个月累计其他综合收益为352.5万美元，较去年同期增加607万美元[146] - 2024年第三季度可分配收益较上一季度增加约24.8万美元；前九个月较去年同期减少约510万美元[147] - 2024年第三季度和前九个月，公司GAAP普通股每股净亏损分别为0.49美元和0.23美元；可分配收益归属普通股股东的每股摊薄收益分别为0.08美元和0.29美元[148] - 2024年第三季度和前九个月，经营活动提供现金约440万美元和使用现金约1060万美元，投资活动使用现金约9690万美元和1.677亿美元[159] 股份与证券情况 - 2022年12月31日至2024年9月30日，普通股数量从23,508,130股增至31,611,073股[17] - 2024年3月31日回购并注销优先股296,972股，价值7,137美元[17] - 2024年6月30日赎回OP单位获得现金9美元[17] - 2024年6月30日，累计其他综合损失为12,875美元，较2023年12月31日的2,545美元有所增加[17] - 2024年9月30日，留存收益（赤字）为253,944美元，较2023年12月31日的233,161美元有所增加[17] - 2024年3月31日，非控股权益为3,184美元，较2023年12月31日的2,899美元有所增加[17] - 2024年9月30日，股东权益总额为239,696美元，较2023年12月31日的258,375美元有所减少[17] - 2024年6月30日宣布普通股股息为每股0.15美元[17] - 2024年6月30日宣布A系列优先股股息为每股0.5125美元[17] - 2024年6月30日宣布B系列优先股股息为每股0.7152美元[17] - 公司有权发行最多1亿股优先股，其中2,781,635股为8.20% A系列累积可赎回优先股，1,604,103股为8.250% B系列固定浮动利率累积可赎回优先股[53] - A系列优先股在股息支付和公司清算、解散或结业时的资产分配方面优先于普通股，公司

关于Cherry Hill Mortgage Investment公司 - 将会对Cherry Hill Mortgage Investment公司的优先股进行分析[1] - 2024年Q3结果出来时会有公开文章2024年Q2评估已发布[1] 关于分析师披露 - 分析师在提及的公司中无股票期权或类似衍生产品头寸且72小时内无计划建立[1] - 文章为分析师自己所写表达自己观点未从除Seeking Alpha外获取报酬与文中提及股票的公司无业务关系[1]

文章核心观点 - 该文章主要介绍了Cherry Hill Mortgage公司的优先股投资机会 [1] - 文章提到了公司最近在Seeking Alpha上发布的Q2 2024财报表现 [1] 公司信息 - Cherry Hill Mortgage公司是一家投资银行,专注于行业和公司研究 [1] - 公司拥有10年投资银行从业经验,擅长解读各种新闻、事件、财报等,发现潜在的投资机会和风险 [1] 财务数据 - 公司最近在Seeking Alpha上发布了Q2 2024财报,文章提到了相关的财务数据和表现 [1] 其他 - 文章中包含了分析师和Seeking Alpha的免责声明,不涉及具体的风险提示和评级规则 [2]

核心观点 - 文章未提供具体的公司或行业信息，仅包含分析师和Seeking Alpha的披露声明 [1][2] 分析师披露 - 分析师声明其没有在提及的公司中持有股票、期权或类似衍生品头寸，并且在未来72小时内没有计划进行此类操作 [1] - 分析师声明文章为其个人撰写，表达个人观点，且未接受除Seeking Alpha外的任何补偿 [1] - 分析师声明与文章中提及股票的公司无业务关系 [1] Seeking Alpha披露 - Seeking Alpha声明过去的表现不能保证未来的结果，不提供任何投资建议 [2] - Seeking Alpha声明其分析师包括专业投资者和个体投资者，可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [2]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度产生了GAAP净亏损0.06美元/股,但产生了2.3百万美元或0.08美元/股的可分配收益(EAD) [14][31] - 公司在第二季度的账面价值为4.15美元/股,较3月31日的4.49美元/股下降,主要受到特别委员会费用和优先股股息支付的影响 [16][33] - 公司的资产负债率在季度末上升至4.9倍,维持了谨慎的杠杆水平 [17] - 公司在季度末持有5200万美元的无限制现金,保持了良好的流动性 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度出售了超过10亿美元本金的低贷款余额抵押贷款服务权(MSR),以提高MSR组合的效率并降低服务成本 [16][23] - 公司MSR组合在季度末的本金余额为180亿美元,市值约2.34亿美元,净CPR约为5.5% [23][26] - 公司RMBS组合在季度末规模约6.74亿美元,3个月平均CPR约为4.6% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着联储预期将在9月开始降息,收益率曲线正在变陡,公司正在调整投资组合以从中获益 [11][22] - 公司预计未来12-24个月内联储可能会进行6次降息,如果经济进入衰退期,降息幅度可能会更大 [56][57] - 公司目前看好投资于高票面的机构RMBS,收益率在14%-17%之间,未来会将更多资金投入该资产类别 [40] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布已决定将管理层内部化,以降低费用、提高收益并更好地与投资者利益保持一致 [12][47][48] - 公司表示内部化后将拥有更大的灵活性来应对市场变化,并可能调整投资组合 [49][50] - 公司表示未来会继续减少优先股占比,以提高普通股股东权益的稳定性 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计未来市场波动性将持续,主要受地缘政治局势、美国总统选举和全球央行降息等因素影响 [10] - 公司对经济韧性保持乐观,但也警惕经济可能出现降温 [11] - 公司将密切关注经济指标和联储动向,并相信MSR和机构RMBS的组合策略在当前环境下效果良好 [11][19] 其他重要信息 - 公司在季度内回购了约940万美元的优先股B股,以稳定股权结构 [17][18] - 公司使用多种衍生工具对冲利率风险,包括利率互换、TBA和国债期货 [34] - 公司第二季度派发普通股0.15美元/股的现金股息 [36]

业绩总结 - 2024年第二季度的净收入为784千美元，较2024年第一季度的12,056千美元下降了93.5%[27] - 2024年第二季度的每股综合收益为-$0.18[20] - 2024年第二季度的可分配收益（EAD）为4,954千美元，较2024年第一季度的6,424千美元下降了22.9%[31] 用户数据 - 截至2024年6月30日，MSR投资总额为2.343亿美元，相关的Fannie Mae和Freddie Mac贷款的UPB约为180亿美元[9] - Fannie Mae的历史MSR UPB为113,817,220千美元，Freddie Mac为66,450,620千美元，总计为180,267,840千美元[9] - 60天以上逾期率为0.9%[9] 财务数据 - 每股账面价值为4.15美元，较上季度下降7.6%[4] - 2024年第二季度的每股普通股账面价值为$4.71，较前一季度增长13.4%[22] - 截至2024年6月30日，总资产为1,416,545千美元，较2023年12月31日的1,392,992千美元增长了1.7%[25] 负面信息 - 2024年第二季度的每股普通股净收入（损失）为-0.06美元，较2024年第一季度的0.32美元下降了118.8%[27] - 2024年第二季度的综合损失为2,950千美元，较2024年第一季度的5,460千美元下降了54.0%[28] - 2024年第二季度的未实现损失（RMBS）为3,734千美元，较2024年第一季度的6,596千美元下降了43.0%[28] 未来展望 - 在利率敏感性分析中，若利率上升25个基点，预计NAV将减少$920千[23] - 2024年第二季度的NAV为$254,459千，较前一季度增长7.0%[22] - 2024年第二季度的总季度回报为-$2.7百万[24] 其他财务指标 - 2024年第二季度的利息收入为13,677,000美元，利息支出为13,510,000美元，净利息收入为167,000美元[32] - 2024年6月30日的总负债为1,178,792千美元，较2023年12月31日的1,134,617千美元增长了3.9%[25] - 2024年第二季度的普通股股息为$0.15，股息收益率为3.5%[20]

财务表现 - 第二季度GAAP净亏损为190万美元，每股0.06美元[2] - 可分配收益为230万美元，每股稀释股份0.08美元[5] - 普通股每股账面价值为4.15美元[2] 股息和回购 - 宣布每股0.15美元的普通股季度股息，年化股息收益率为16.4%[2] - 公司回购了39.59万股8.250%优先股B股，总计940万美元[2] 资产负债情况 - 组合总杠杆率为4.9倍[2] - 公司在6月30日拥有5,240万美元的无限制现金[2] - 公司持有11亿美元的RMBS投资组合，加权平均票面利率为4.76%[12] 业务发展 - 公司在7月2024年内部化管理并获得独立董事特别委员会的批准[2] - 公司在本季度出售了12亿美元本金的低余额抵押贷款服务权益，以提高组合效率和降低服务成本[3] 其他 - 公司将于东部时间今天下午5点举行电话会议[19] - 会议将在公司网站www.chmireit.com的投资者关系部分进行现场直播[20] - 公司是一家房地产金融公司，在美国收购、投资和管理住宅抵押贷款资产[21] - 报告包含前瞻性陈述,涉及公司的长期增长机会和策略、内部管理化以及创造自有超额抵押贷款服务权益的能力等[22] - 投资者可以拨打(877) 870-7005联系公司投资者关系部门[23][1]

公司概况 - 公司成立于2012年10月31日，总部位于美国[1] - 公司主要从事美国住宅抵押贷款资产的投资[1] - 公司已选择作为房地产投资信托(REIT)纳税[1] - 公司通过子公司Cherry Hill Operating Partnership, LP持有98%的权益[1] - 公司于2024年7月9日宣布将进行管理层内部化[1] 资产负债情况 - 公司总资产为14.17亿美元，较2023年12月31日的13.93亿美元增加1.7%[13] - 公司2023年6月30日的总股东权益为2.63亿美元[25] - 公司2023年6月30日的现金及受限现金余额为5,853.7万美元[25] - 公司2024年6月30日的总资产为44.91亿美元[25] - 公司持有的RMBS资产总额为10.97亿美元[50] - 公司持有的抵押贷款服务权资产总额为190.73亿美元[59,63] - 公司将约10亿美元的RMBS资产用作回购协议的抵押品[54] - 公司发行了8.20%的A系列优先股和8.250%的B系列优先股[69] 经营业绩 - 公司2024年上半年净收益为1.28亿美元[25] - 公司2024年上半年从经营活动中获得的现金流为-1,498.8万美元[25] - 公司2024年上半年从投资活动中使用的现金流为-7,078.2万美元[25] - 公司2024年上半年从融资活动中获得的现金流为7,498万美元[25] - 公司2024年上半年支付的利息费用为1,609.5万美元[25] - 公司2024年上半年宣派的普通股股利为4,502万美元[25] - 公司2024年上半年宣派的优先股股利为2,554万美元[25] - 公司普通股基本每股收益为0.26美元,稀释每股收益也为0.26美元[83] - 公司普通股基本每股亏损为0.06美元,稀释每股亏损也为0.06美元[83] 投资组合 - 公司所有RMBS投资均采用公允价值计量[2][3] - 公司投资于抵押贷款服务权(MSR)并采用公允价值选择权进行会计处理[4][5] - 公司投资组合主要包括机构抵押贷款支持证券(Agency RMBS)，也可能包括抵押贷款债券(CMOs)和非机构抵押贷款支持证券(non-Agency RMBS)[46] - 截至2024年6月30日，公司投资于RMBS的总额为10.673亿美元[46] - 截至2024年6月30日，公司投资于Servicing Related Assets的总额为2.343亿美元[47] - 公司的Servicing Related Assets和RMBS投资分别产生了8,894万美元和331万美元的净收益[44] 风险管理 - 公司使用掉期、期权、美国国债期货和TBA合约等衍生工具进行利率风险管理[6] - 公司将所有衍生工具(包括TBA)确认为资产或负债,并按公允价值计量[37] - 公司持有的现金和现金等价物中有部分受限,用作衍生工具和回购协议的抵押品[38] - 公司及其衍生工具交易对手需要根据未平仓头寸的净市值提供现金担保,这有效降低了双方的信用风险敞口[116] - 公司的利率互换和美国国债期货需要在交易所进行清算,进一步降低了信用风险[116] 管理层内部化 - 公司与管理公司签有管理协议,管理公司负责公司日常运营管理[84] - 管理协议有固定期限,除非被终止或不续约,否则会自动续期一年[84] - 公司可以在一定条件下终止管理协议,需支付终止费用[84] - 公司董事会决定终止与管理公司的管理协议,实现内部管理[88] 其他 - 公司普通股股东应占净亏损为186.4万美元,较2023年同期876万美元亏损有所收窄[16] - 每股基本和稀释净亏损分别为0.06美元和0.06美元,较2023年同期的0.03美元亏损有所扩大[16] - 公司发行的8.20%优先股和8.25%优先股的清算优先权分别为6,954.1万美元和4,010.3万美元[13] - 公司衍生工具资产和负债分别为2.12亿美元和475.1万美元,较2023年12月31日有所增加[13]

文章核心观点 投资者需关注樱桃山抵押投资公司股票，因其期权隐含波动率高，结合分析师看法或有交易机会 [1][5] 期权市场情况 - 2024年8月16日行权价7.5美元的看涨期权隐含波动率在所有股票期权中居前 [1] - 隐含波动率反映市场对未来股价波动预期，高隐含波动率意味着投资者预期股价大幅波动或有重大事件将致股价涨跌 [2] 公司基本面情况 - 公司在房地产投资信托和股权信托行业中，Zacks评级为4（卖出），行业排名处于后18% [3] - 过去30天内，无分析师上调本季度盈利预期，1位分析师下调预期，Zacks本季度每股盈利共识预期从18美分降至15美分 [3] 交易策略情况 - 期权交易者常寻找高隐含波动率期权出售溢价，期望到期时标的股票波动小于预期以获利 [5]

文章核心观点 - 推荐购买樱桃山抵押投资公司A类优先股因其提供高当期收入和资本增值潜力，且优先股股息和市值覆盖指标足以补偿风险 [10][12] 公司概述 - 公司是一家专注于住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和抵押贷款服务权（MSRs）的房地产投资信托基金，RMBS占投资组合的81%，MSRs占19% [13] - 截至2024年第一季度末，公司A类和B类优先股流通股价值1.12亿美元，市值约1.11亿美元，优先股被市值覆盖一次 [16] - 公司杠杆率约为4.52倍，从地域角度看，13.7%的服务相关资产位于加利福尼亚州，其次是纽约和弗吉尼亚州，均为8.3% [3] 优先股股息覆盖情况 - 2024年第一季度，230万美元的优先股股息由1210万美元的净收入很好地保障，净收入覆盖优先股股息5.2倍 [13] - 从过去12个月（TTM）来看，公司在2022年美联储加息前轻松覆盖优先股股息，2023年3月起因高利率环境下抵押贷款价值下降出现未覆盖情况 [13] 美联储利率展望 - 期货定价显示美联储可能在2025年7月将利率降至4.25 - 4.50%，较当前水平低1%，2025年后预计进一步降息至长期约2.8% [13] 公司回购计划 - 公司有一项5000万美元的优先股回购计划，2024年第一季度仅回购了B类股，累计金额700万美元，预计利率下降时可能回购A类股 [7] 战略探索情况 - 公司正在探索战略替代方案以“最大化股东价值”，但细节不明，不确定性或使投资者观望，限制A类股重估潜力 [9] 优先股情况 - A类8.2%固定利率优先股表现与iShares优先股和收入证券ETF一致，当前收益率约9%，若股价回归面值25美元可获得11.5%的资本收益 [2][7] - B类浮动利率优先股股息基于“三个月CME定期SOFR加5.89261%的利差”，当前收益率略高于11%，但受美联储降息的利率风险影响 [15] 风险与结论 - 股东面临的主要风险是抵押贷款市场动荡或美联储基金利率上升，但鉴于货币政策前景，这些风险可控 [17] - 在当前经济环境下，公司A类和B类优先股股息由净收入良好覆盖，预计未来覆盖指标将保持强劲，A类优先股若公司回购或利率下降有望实现资本增值 [18][20]