财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为5.41美元，高于预期，公司将全年调整后每股收益展望提高至至少24.70美元 [30][31][56] - 第一季度总收入为465亿美元，收入增长6%；税后调整后收益为16亿美元；运营现金流为50亿美元 [31] - 截至3月31日，债务与资本比率为42.2%，公司预计在今年剩余时间降低该比率，长期目标约为40% [88] - 截至2023年5月4日，已回购约370万股普通股，花费约11亿美元；预计2023年全年运营现金流至少90亿美元 [88] 各条业务线数据和关键指标变化 Evernorth - 第一季度收入增长8%至362亿美元，税前调整后收益为13亿美元，符合预期 [54] - 预计2023年全年调整后收益至少64亿美元 [35] - 专业药房业务占Evernorth总收入约40%，推动其增长，专业药房脚本量同比增长，但被PBM仿制药脚本量变化掩盖 [22][94] Cigna Healthcare - 第一季度调整后收入增长12%至127亿美元，税前调整后收益为11亿美元，略高于预期 [55] - 医疗护理比率为81.3%，好于预期，公司将2023年医疗护理比率展望改善至81.5% - 82.3% [55][35] - 预计2023年全年调整后收益至少44.25亿美元，医疗客户增长预期提高至至少130万客户 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国政府业务中，医疗保险优势业务实现高于市场的增长，个人和家庭计划业务也有显著增长 [23] - 国际健康业务过去几年盈利增长强劲，预计2023年将继续为营收和利润做出积极贡献 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过提供灵活的财务模式和多种创收途径，满足不断变化的医疗保健需求 [21] - 扩大倡导工作，为客户提供更多融资模式选择，如回扣分享和差价定价 [25] - 推出ClearCareRx计划，提高处方药福利的透明度和可负担性 [27] - 开展支持美国农村社区药剂师的举措，鼓励更好的护理和扩大低价药品的获取途径 [29] - 继续进行战略投资，加强与客户的关系，扩大产品和服务组合，提升数字能力 [33] - 推进与Centene的合同实施和与VillageMD的合作，加速基于价值的护理计划和能力 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对在动态变化的环境中继续创造和获取价值充满信心，业务模式能够应对不同的经济条件 [30] - 预计Evernorth和Cigna Healthcare将继续表现强劲，推动公司实现全年增长目标 [35] - 尽管宏观经济环境动态变化，但尚未看到对Cigna Healthcare注册水平的重大影响 [87] - 对2024年销售季节持乐观态度，Evernorth服务组合将实现增长，客户保留率将保持在较高水平 [91] 其他重要信息 - 公司采用了修订后的长期保险合同会计指导，对过往业绩无重大影响，也不会对未来经营业绩产生重大影响 [41] - 约20%的Evernorth调整后税前收益来自PBM保留的回扣和零售差价，该比例随时间下降 [32][48] - 超过95%的回扣资金通过Express Scripts传递给客户 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 能否量化指导中因经济疲软导致的下半年退保范围，与之前预期相比有何变化？ - 公司预计下半年会有一定程度的退保增加，对应经济的预期疲软，但未量化具体范围 [57] 问题: 额外披露的目的是什么，20%的Evernorth收益是否包括ESI回扣、传递和差价，以及医疗部门的药房利润？ - 额外披露旨在为投资者提供Evernorth收益来源的更多背景信息；20%仅指Evernorth部分的PBM保留回扣和零售差价，不包括Cigna Healthcare部门的药房利润 [6][119] 问题: ClearCareRx模式的采用速度和目标，以及行业竞争动态如何向明确的基于费用的定价模式发展？ - 公司与约十几家大型雇主合作设计ClearCareRx计划，目前有数百名客户正在讨论；预计2024年该模式会有更多采用，但不会整个市场都转向该模式 [62][112] 问题: 个人业务新增约10万客户的来源，是否是提高总会员指导的原因，以及定价是否合理的早期迹象？ - 2023年大部分增长来自德克萨斯州、佐治亚州和佛罗里达州；新增客户是提高总会员指导的原因之一；第一季度索赔基本符合预期，公司认为目前的定价是合理的 [10][11] 问题: GLP - 1药物和阿尔茨海默病药物在Cigna Healthcare和Evernorth业务部门的情况如何？ - 公司认为这些药物对糖尿病患者是积极的一步，已有相关覆盖；雇主对扩大非临床诊断治疗的覆盖兴趣有限；公司将继续监测其进展 [12] 问题: 立法与PBM实际运营的脱节之处，雇主对立法和2024年销售季节的看法？ - 立法关注降低患者自付费用，但PBM在提高可负担性方面取得了一定成果，只是并非对所有人都有效；2024年Evernorth服务组合将实现增长，客户保留率将保持在较高水平 [89][91] 问题: Evernorth第一季度脚本量下降的原因，以及第一季度趋势是否适用于全年？ - 脚本量下降主要是由于客户组合变化，且专业药房脚本量被PBM仿制药脚本量掩盖；第一季度趋势不能完全代表全年 [94] 问题: 如果政府通过相关立法，公司合同如何调整，340B对收益的影响和展望？ - 公司合同具有灵活性，能够快速调整；公司认为340B潜在风险被高估，对整体业务影响可控 [68][75] 问题: 与VillageMD的基于价值的合同进展，2024年投标是否会包含相关安排，MA最终费率通知对增长和利润率的影响？ - 公司与VillageMD的合作进展顺利，将进一步加速基于价值的护理；目前处于投标周期后期，不便详细讨论定价策略；2024年净费率接近行业平均水平 [71][72] 问题: 如何调和提供商和医疗科技公司的强劲数据与管理式医疗行业相对稳定数据之间的冲突，以及成本趋势？ - 第一季度有利因素是病毒或呼吸道索赔低于预期，非病毒索赔符合预期；公司通过可负担性举措和定价纪律控制成本 [125] 问题: 新披露是否会在10 - Q中涉及保留差价和回扣的经济情况，佛罗里达州禁止差价定价的实施日期和应对措施？ - 公司会在10 - Q中提供相关补充披露；正在研究佛罗里达州的具体实施细节，有能力灵活应对，确保合规 [126][127] 问题: ClearCareRx计划的目标市场和创新的重要性？ - 目标市场主要是大型客户；创新对公司至关重要，公司在多个项目上处于领先地位 [129]

业绩总结 - 调整后的收入为至少1880亿美元[52] - 2023年全年的调整后每股收益（EPS）至少为24.70美元[50] - 2023年预计的现金流来自运营至少为90亿美元[52] - 企业税后收入为16亿美元，Evernorth税前收入为13亿美元，Cigna Healthcare税前收入为11亿美元[62] - 股东净收入为12.67亿美元，调整后的运营收入为16.18亿美元[71] - 每股稀释收益为4.24美元，调整后的每股收益为5.41美元[71] 用户数据 - 医疗客户总数增长至少为130万[52] - Cigna Healthcare的总医疗客户包括所有在其医疗保险政策下的个人[70] 财务比率 - 2023年第一季度的医疗费用比率为81.3%[48] - 调整后的销售、一般和行政费用比率为7.6%[48] - 2023年第一季度的债务资本化比率为42.2%[48] - 2023年第一季度的加权平均流通股数为2.99亿股[49] 费用和支出 - 第一季度调整后的销售、一般和行政费用（SG&A）为35.37亿美元，较2022年第一季度的32.23亿美元有所增加[69] - 2023年第一季度的特殊项目费用为100万美元[71] 未来展望 - 2023年预计的企业税后收入至少为73.60亿美元[51] - 2023年预计的Evernorth税前收入至少为64亿美元[51] 其他信息 - 客户的处方药费用上限为：通用药物不超过5美元，优先品牌药物不超过25美元，优先专业品牌药物不超过45美元[59] - 客户无需等待满足免赔额即可支付处方药费用[59]

总收入及净收入 - 公司在2023年第一季度实现了总收入46517百万美元，同比增长6%[172] - 公司调整后的净收入为1267百万美元，同比增长6%[172] 营收构成 - 公司调整后的营收分别为Evernorth Health Services 36179百万美元，Cigna Healthcare 12718百万美元，其他业务157百万美元[172] 每股收益 - 公司调整后的每股收益为4.24美元[172] iPhone销售 - 公司在2023年第一季度实现了中国市场iPhone销售创下收入纪录为967.7亿美元[110] 股东净收入增长 - 股东净收入增长6%，主要是由于股票投资实现收益改善，反映出股票的市场价值下降较少[178] 客户增长 - 医疗客户增长10%，主要反映了费用型产品的增长以及我们个人和医疗保险业务的客户基数增加[180] 药房收入增长 - 药房收入增长5%，主要反映了特殊索赔量的增加以及品牌药品的通货膨胀和销售增加[181] 保费增长 - 保费增长6%，主要反映了被保险客户基数的增长（主要是我们的个人业务），以及Cigna Healthcare由于预期的基础医疗成本趋势而提高的专业贡献和更高的保费率的有利影响[182] 费用和其他收入增长 - 费用和其他收入增长21%，主要反映了Evernorth Health Services持续的合同可负担性服务客户增长以及Cigna Healthcare某些股权法投资的净实现投资收益增加[183] 会计估计 - 公司关键会计估计需要管理层做出不确定假设，对财务报表和相关披露产生影响[224] - 2023年3月31日，公司最关键的会计估计没有显著变化[226] Evernorth Health Services部门关键因素 - Evernorth Health Services部门的关键因素包括药品销售量、药品种类和价格等[231] - 药品销售量的增减会直接影响收入和成本[233] 调整后的财务数据 - 调整后的总收入和总毛利分别为361.79亿美元和22.06亿美元，同比增长8%和10%[237] - 调整后的网络药品销售收入略有增加，主要受品牌药物通货膨胀的影响[239] - 调整后的家庭递送和专业销售收入增加9%，主要受专业索赔量增加和品牌药物销售增加的影响[240] Cigna Healthcare部门 - Cigna Healthcare部门调整后的收入增长12%，主要受美国政府和商业部门的客户增长驱动[246] - Cigna Healthcare医疗客户基数增长10%，主要受到费用客户和个人以及医疗优势客户的增长驱动[251] 营运亏损 - 2023年3月31日，公司的税前调整后营运亏损增加了21%，主要是由于我们的负债利率上升以及养老金成本增加，这是由于资产回报率降低和折现率提高所致[257] 投资资产组合 - 公司的投资资产组合中，债券证券为9909亿美元，股票证券为3120亿美元，商业抵押贷款为1607亿美元，政策贷款为1211亿美元，其他长期投资为3936亿美元[258] - 公司的债券证券组合中，82%为投资级（Baa及以上），其余18%为非投资级，大部分非投资级债券位于非投资级谱系的高端[261] - 公司的商业抵押贷款组合主要由各种类型、地点和借款人多样化的固定利率贷款组成，总体信用质量强劲，我们对大多数借款人继续按照合同条款履行的预期持续保持信心[264] - 公司的其他长期投资包括有限合伙企业投资和房地产有限合伙企业投资，房地产合资企业直接投资以及支持各种保险和健康服务业务所需的其他存款活动，这些投资的会计政策在财务报表注释中有详细说明[268]

Evernorth Health Services业务范围 - Evernorth Health Services在2022年报告的调整后收入为1403亿美元，税前调整后营业收入为61亿美元[28] - 公司每年向由公司管理的Express Scripts PBM的药房计划会员发放约16亿份处方药[1] - 公司通过药物利用和成本管理服务提供高质量、具有成本效益的护理[1] - 公司通过与零售网络药房的整合，管理处方药索赔[1] - 公司提供药物利用管理、治疗资源中心和价值基于合同的服务[1] - 公司提供家庭递送药房服务，提供免费标准运输的药物[1] - 公司提供专科药房服务，专注于高成本、复杂和罕见疾病的治疗[1] - 公司提供分销服务，直接向医疗保健提供者、诊所和医院提供药品和医疗用品[1] - 公司提供临床方案，帮助客户实现更好的整体健康结果[1] - 公司提供虚拟护理服务，包括预防性和常规初级护理、紧急护理等[1] - Evernorth数字健康处方通过评估、采购、实施和管理数字健康解决方案，减轻客户的行政负担，确保临床有效性、数据安全、用户友好体验和财务价值[62] - Cigna Pathwell Specialty旨在解决客户的顶级医疗保健成本驱动因素之一 - 特殊药物 - 使客户能够重新投资于员工，使医疗保健更加负担得起[63] - Evernorth智能解决方案通过汇集世界一流的人才、多学科专业知识和先进数据和分析，解锁可操作的见解，帮助推动更大的可负担性、简单性、可预测性和增长[64] - Evernorth实验室通过与客户、顾客和合作伙伴增加合作，开发解决方案，以在其业务中推出[65] 公司业务竞争对手 - 健康保健行业经历了大规模整合的时期，许多最大的托管押金组织现在也拥有与我们参与的垂直领域竞争的健康服务业务[75] - CVS Caremark、Humana Inc.、OptumRx和Prime Therapeutics等公司在美国各地的各种产品和领域与我们竞争[76] - 全球医疗保健产品和服务主要在中国、中东、新加坡、香港、西班牙、英国和印度等地区提供[95] 公司其他业务及发展 - 其他业务在2022年报告的调整后收入为23亿美元，税前调整后运营收入为5亿美元[135] - 持续业务中的企业拥有人寿保险业务的主要产品是永久保险合同，主要是非参与型通用寿险保单[136] - 2022年，公司退出了在土耳其的合资企业，将其股权出售给合作伙伴[141] - Cigna Ventures在2022年向战略公司风险基金Cigna Ventures承诺了4.5亿美元，总承诺金额达到7亿美元[148] 公司治理及监管 - 公司业务受到联邦、州和国际立法机构和机构的监管，法规不断增加且经常变化[171] - 公司业务受到直接监管，包括HHS、CMS、IRS等机构的监管[172] - 公司业务受到间接监管，自资助福利计划受到联邦法律监管[173] - 公司业务和受监管业务的账目定期接受州保险和HMO监管机构、CMS等机构的审查和审计[174]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年总营收约1810亿美元，税后调整后收益73亿美元，合每股23.27美元，较2021年增长14%，高于10% - 13%的长期平均调整后每股收益增长目标 [56] - 2022年第四季度，公司录得税后特殊项目费用1700万美元，即每股0.06美元，用于整合和交易相关成本；还录得税后特殊项目费用5600万美元，即每股0.18美元，用于与业务出售相关的成本 [46] - 2022年公司运营现金流为87亿美元，通过股票回购和股息向股东返还90亿美元，其中股票回购2740万股，花费76亿美元；债务与资本比率降至40.9%，较2021年末改善80个基点 [79] - 2023年公司预计运营现金流至少90亿美元，资本支出约14亿美元，股东股息约14.5亿美元，季度股息每股1.23美元，较2022年提高10%；截至2023年2月2日，已回购160万股，花费5.1亿美元；预计全年加权平均股数在2.96 - 3亿股之间 [60] - 2023年公司预计合并调整后营收至少1870亿美元，合并调整后营业收入至少73.3亿美元，即每股至少24.60美元 [95] - 2023年预计Evernorth调整后收益至少64亿美元，Cigna Healthcare调整后收益至少44亿美元，同比增长至少8% [58][96] - 2023年预计Cigna Healthcare医疗护理比率在81.5% - 82.5%之间，第一季度该比率在全年指引范围内；预计全年调整后销售、一般及行政费用率约为7.3%，综合调整后税率在21% - 21.5%之间 [59][77] 各条业务线数据和关键指标变化 Evernorth - 2022年第四季度营收增长至362亿美元，税前调整后收益较2021年第四季度增长6%，达到17亿美元 [75] - 2023年预计调整后收益更多集中在下半年，上半年同比低个位数增长，下半年同比中高个位数增长 [96] Cigna Healthcare - 2022年医疗客户基数增长5%，即92.3万人，达到1800万人；全年税前调整后利润率提高至9%，同比提高90个基点；第四季度调整后营收111亿美元，税前调整后收益5亿美元，医疗护理比率为84%；全年医疗护理比率为81.7%，较上一年改善230个基点；全年税前调整后收益增长13%，高于8% - 10%的长期目标范围 [76] - 2023年预计医疗客户增长至少120万人，各业务线均有增长；预计收益上下半年接近50 - 50分配 [78][96] 美国商业业务 - 2022年表现出色，客户增长显著，同时保持定价纪律，推动利润率提升 [49] - 2023年销售季表现强劲，预计将实现收益、客户和营收增长 [69] 国际健康业务 - 预计通过在有吸引力的增长市场和为全球流动人群提供健康和福利服务，继续实现营收和收益贡献 [51] 药房福利服务 - 预计2023年通过独特解决方案和合作关系继续做出贡献，为更多客户和患者提供更高的可负担性 [50] 加速业务 - Accredo特种药房、Evernorth护理服务和美国政府业务预计将实现大幅增长，这些业务具有差异化能力和平台，满足加速的长期增长趋势 [51] 美国政府业务 - 2023年预计实现强劲增长，扩大服务和地理覆盖范围，包括在医疗保险优势业务中引入增强服务和福利，过去两年提供商网络规模几乎翻番；个人与家庭计划业务预计将实现显著客户增长 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保险优势业务目前服务约3000万老年人，市场和增长机会显著；初步费率信函显示收入较低，最终结果待确定，若维持现状将造成收入波动，但公司可通过复杂的福利管理和基于价值的护理关系应对 [93] - 个人与家庭计划业务2023年客户增长预期受行业增长、新市场进入和竞争对手退出某些地区等因素驱动；2022年该业务利润率低于4% - 6%的长期目标，2023年预计仍低于该目标，但代表着未来潜在的盈利来源 [91] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过基础业务、加速业务和企业协同实现持续增长，为客户、患者和合作伙伴创造价值 [68] - 基础业务包括药房福利服务、美国商业和国际健康业务，将继续通过与企业客户、健康计划和政府机构的核心关系实现增长 [68] - 加速业务包括Accredo特种药房、Evernorth护理服务和美国政府业务，将受益于差异化能力和平台，满足长期增长趋势 [51] - 企业协同方面，公司将利用纵向数据集加速创新，开发新解决方案，如Pathwell计划，整合Cigna Healthcare和Evernorth的优势，为患者提供更好的体验、临床质量和成本效益 [54] - 公司与VillageMD建立合作关系，通过Evernorth的服务和能力，帮助VillageMD提高护理质量和可负担性，同时为Cigna Healthcare创造新的产品和服务机会 [17][26] - 公司将继续倡导生物类似药的更广泛应用，预计2023年生物类似药市场机会开始增长，2024年及以后加速增长，为客户和患者带来更多节省和福利 [52] - 公司与Centene的合作将于2024年开始，为其约2000万客户提供处方服务，目前正在投入资源进行准备 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是公司业绩和增长的关键一年，Evernorth和Cigna Healthcare表现出色，为2023年的持续增长奠定了基础 [66] - 2023年公司预计实现客户和收益增长，调整后每股收益至少24.60美元，季度股息提高10%，显示了对股东的承诺 [73] - 公司对医疗保险优势业务的市场和增长机会持乐观态度，但也认识到初步费率信函带来的不确定性，将通过复杂的福利管理和基于价值的护理关系应对 [93] - 公司认为生物类似药市场的增长是一个重要趋势，将继续领导倡导生物类似药的更广泛应用，为客户和患者带来更多节省和福利 [52] - 公司与VillageMD的合作是一个重要的增长机会，预计将在2023年取得进展，2024年成为重要的贡献者 [100] 其他重要信息 - 公司使用非美国公认会计原则的财务指标，如调整后营业收入和调整后营收，相关指标与美国公认会计原则指标的对账信息可在公司投资者关系网站上的收益报告中找到 [65] - 公司在业绩报告中做出的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与当前预期存在重大差异，相关风险和不确定性的描述包含在今日收益报告的警示说明和公司向美国证券交易委员会提交的最新报告中 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与VillageMD的合作进展和业务贡献预期 - 合作分阶段进行，第一阶段正在推进，将为Cigna Healthcare和直接服务客户提供更有针对性的专科医生服务和护理协调能力；第二阶段将与VillageMD合作开发新的独家产品 [63] - 2023年该合作不会成为重要的收入或收益驱动因素，但下半年会有进展，2024年将成为重要的贡献者 [100] 问题: 生物类似药的谈判和处方集变化 - 处方集决策通常在每年第四季度做出，以获取最佳见解，但在药物推出期间会有一定的灵活性；公司有能力根据个别客户和健康计划的需求调整处方集 [32] - 公司有工具和服务，能够帮助雇主和健康计划在降低成本和保持选择之间找到平衡 [33] 问题: Evernorth的Centene PBM上线成本的时间安排 - 2023年Centene相关实施成本预计全年呈上升趋势，从第一季度到第四季度适度增长；目前已支出的成本占全年预计支出的一小部分 [30] 问题: 医疗保险优势业务的风险调整数据验证（RADV）规则和费率环境 - 公司认为风险调整器是该计划的重要工具，对CMS不追溯2018年之前的行动表示满意，但对取消按服务收费调整器表示担忧，将与CMS密切合作以获取更多信息 [19][20] - 市场买家寻求更多的服务协调，对单点解决方案提出挑战，公司的Pathwell计划是应对这一趋势的例证，公司在这方面具有优势 [23] 问题: 客户增长的风险和定价考虑 - 公司对2022年的强劲表现和2023年的增长前景感到满意，Cigna Healthcare平台和商业雇主组合表现良好 [107] - 公司在商业雇主组合方面持续关注、创新和提供咨询服务，以满足客户需求 [107][108] - 公司未将重新确定资格的影响纳入2023年的增长预期，但认为这是一个机会而非风险，将根据各州的进展情况提供更新 [108] 问题: 会员增长的定价和医疗保健利润率预期 - 除个人交换业务外，大部分会员增长将在2023年第一季度实现，全年会有增减变化；公司预计第一季度表现良好，同时考虑到美国经济的脆弱性，已在展望中考虑了一定的退保增加影响 [118] - 2022年的强劲表现增强了公司实现2023年利润率目标的信心，但由于产品组合向政府业务倾斜，预计2023年Cigna Healthcare利润率将处于9% - 10%目标范围的低端 [119] 问题: VillageMD与Cigna Healthcare的合作方式和增长策略 - 公司认为医疗服务系统是一个可拓展的市场，VillageMD的付费方中立定位是积极因素，公司将通过合作关系与VillageMD共同成长 [104] - 公司将继续寻求拥有某些方面的业务，同时通过激励对齐和护理协调扩展核心基于价值的护理服务，并通过Evernorth深化与选定提供商的合作 [104] 问题: Evernorth的战略投资和收益时间安排 - 公司继续在Evernorth护理服务平台和特种药房业务等领域进行大量投资，这些投资已纳入Evernorth的增长预期 [105] - Evernorth收益的下半年权重主要受生物类似药增长的影响，但运营费用支出的时间安排也有一定影响 [105] 问题: 医疗保险优势业务的初步2024年费率和长期增长目标 - 初步费率信函显示收入较低，但最终结果待确定，目前判断2024年增长前景还为时过早；若费率维持现状，将需要进行复杂的福利管理和利用基于价值的护理关系 [93] - 公司的长期医疗保险优势业务注册增长目标为10% - 15%，目前尚未受到初步费率的影响 [93]

业绩总结 - Cigna的总收入为453亿美元[24] - 第三季度调整后每股收益（EPS）为6.04美元[24] - 企业税后调整收入为19亿美元[24] - Evernorth的税前收入为16亿美元[24] - Cigna Healthcare的税前收入为11亿美元[24] - 现金流来自运营为32.8亿美元[24] - 医疗费用比率为80.8%[24] - 调整后的SG&A费用比率为6.9%[24] 用户数据 - 医疗客户总数达到1800万，年初至今增长87.3万[24] 未来展望 - Cigna预计2022年调整后的运营收入将增长，具体数字尚未披露[2] - Cigna预计2022年总医疗客户将较2021年年底增长[2] - Cigna的调整后收入增长目标为6-8%[22] - Cigna的目标是到2026年实现10亿至20亿美元的额外Evernorth收入[20] - Cigna的Evernorth部门预计实现6-8%的收入增长，Cigna Healthcare部门预计实现8-10%的收入增长[21] - Cigna计划在2022至2026年期间实现约400亿美元的现金流[23] - Cigna的长期目标是将债务资本化比率维持在40%[23] 新策略与市场扩张 - Cigna的战略包括通过数字化推动未来增长和生成自由现金流[18] - 年初至今回购股票约2200万股，回购金额约58亿美元[24] 股息政策 - Cigna的股息支付将基于公司的财务状况和董事会的决定[11]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收453亿美元，调整后每股收益6.04美元 [9] - 2022年全年调整后营收至少1790亿美元，调整后每股收益至少23.10美元，较2021年增长13% [31][32] - 2022年Cigna Healthcare调整后收益约40.5亿美元，医疗客户增长约90万 [32] - 2022年企业SG&A比率预计约为7.3% [33] - 截至2022年11月3日，预计回购约2200万股普通股，花费58亿美元，全年预计至少投入70亿美元用于股票回购 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 Evernorth - 第三季度营收357亿美元，较2021年第三季度增长6%，税前调整后收益16亿美元 [25] - 费用和其他收入季度环比增长16%，年初至今增长21% [95] Cigna Healthcare - 第三季度调整后营收112亿美元，税前调整后收益11亿美元，医疗护理比率为80.8% [27] - 季度末医疗客户总数达1800万，年初至今增长87.3万，即5% [28] 企业及其他业务 - 2022年第三季度税前调整后亏损2.99亿美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国商业业务客户保留率高，新业务获胜，全国账户销售和净增长稳健，超过去年同期 [13] - 国际健康业务在客户增长、收入和收益方面有增长势头，预计2023年将保持 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有清晰、持久的三部分增长框架，包括基础业务、加速业务和跨企业杠杆 [11] - 基础业务如药房福利服务、美国商业和国际健康业务，预计2023年客户保留率高，新业务获胜 [12][13] - 加速业务包括Accredo特种药房、Evernorth护理服务和美国政府业务，有增长机会，如与国防部合作 [14] - 跨企业杠杆通过利用公司能力加速创新，如Pathwell项目 [17] - 公司认为市场对价值创造需求持续强劲，将通过有机投资、合作和并购实现增长，不认为并购是唯一途径 [57][59][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在动态环境中表现良好，第三季度业绩超预期，对2022年全年业绩有信心 [8][9] - 2023年Evernorth和Cigna Healthcare平台有望持续增长，Cigna Healthcare利润率有望改善，将从生物仿制药中获益 [19] - 2023年将对加速增长业务进行战略投资，与国防部和Prime Therapeutics合作以及Centene合作会带来成本增加 [20] - 预计2023年顺风和逆风大致平衡，但Centene合作在2023年有增量成本 [20] - 预计2022 - 2024年两年复合每股收益增长率在10% - 13%的长期平均范围内 [37] 其他重要信息 - 第三季度记录税后特殊项目费用2300万美元，即每股0.07美元，与整合和交易相关成本有关；同时记录税后特殊项目收益14亿美元，即每股4.52美元，与出售国际人寿、意外和补充业务给Chubb有关 [6] - 公司使用调整后营业收入和调整后收入等非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的对账包含在今天的收益报告中 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Centene合同2023年实施成本及2024年盈利情况 - 2023年实施成本预计约2亿美元，目前处于合同授予一周左右，仍需详细规划细化该估计；2024年预计收入贡献为中性至小幅正向；2025年及以后预计达到正常贡献水平 [41][42] 问题: 2023年公司对交易的态度、优先事项、管道情况及股票回购规模 - 资本优先事项为确保业务增长和创新投资、支付股息、选择性进行有吸引力的并购或通过股票回购返还资本给股东 [45] - 并购优先事项主要集中在加速业务，特别是Evernorth护理和美国政府业务 [46] - 2022年因现金流和资产剥离资金多且股价因素，加大股票回购；未来保持资本纪律，对战略并购持开放态度 [47][48] - 2023年将以对股东增值的方式部署资本，通过股票回购或并购为每股收益增长率贡献3% - 5% [49] 问题: 止损收入加速增长的驱动因素及2023年是否持续、医疗成本储备下降原因 - 止损收入增长驱动因素包括基于费用的Cigna Healthcare客户增长带来更多止损合同、现有客户价格上涨、现有ASO客户对止损产品渗透率增加；预计2023年止损产品保费将继续强劲增长 [51][52] - 医疗成本储备下降无特殊原因，储备建立方法一致，季度间因产品组合和库存水平变化有自然波动，整体储备水平合适 [53] 问题: Centene合同收入规模及2024年情况、不进行并购是否会在未来3 - 5年处于劣势 - Centene合同目前支出能力约400亿美元，约2000万客户关系，未来会提供更详细收入贡献指导 [56] - 不认为市场是军备竞赛，市场对价值创造需求强劲，公司将通过有机投资、合作和并购实现增长，并购不是唯一途径 [57][59][60] 问题: 2023年生物仿制药顺风情况、雇主和健康计划是否愿意将其列入处方集及涉及产品 - 生物仿制药对客户、患者和公司是积极因素，2023年是该领域发展的新阶段 [62] - 公司将在本季度晚些时候公布国家处方集结论，客户特定处方集决策正在进行中，2023年对公司是顺风，涉及HUMIRA及其他产品 [62][63] 问题: Centene准备成本是税前还是税后、2023年Medicare Advantage增长情况及新县扩张情况 - Centene准备成本2亿美元为税前数字，将继续细化估计 [67] - Medicare Advantage方面，过去几年成功开拓新地理区域，早期销售在新市场贡献较低；2023年决策周期刚开始，初步报告积极，预计因地理扩张、网络改善、营销支持等因素实现增长 [67][68] 问题: Evernorth与Centene未来服务扩展和战略协作机会 - 公司团队专注于2024年1月1日成功启动与Centene的合作；过去合作经验表明有机会扩大和深化关系，未来将在履行现有承诺基础上，向Centene提供Evernorth服务并合作创新 [70][71] 问题: ACA交易所市场2023年注册增长、定价和利润率情况 - 公司认为该市场有增长机会，2023年将扩大地理区域，预计有净客户增长和正利润率贡献 [75] - Cigna Healthcare整体有利润率扩张机会，该细分市场预计有正利润率贡献，但公司会为2024年进行投资决策，可能影响利润率 [76] 问题: 第三季度投资收入偏低原因及公司法律状况是否有重大变化 - 第三季度投资收入略低于预期，但Cigna Healthcare有利的医疗护理比率表现弥补了不足 [80] - 投资收入偏低原因包括Chubb资产剥离导致每季度投资收入减少5000 - 6000万美元，以及替代资产组合受公共资本市场挑战有向下的按市值计价调整 [80][81] - 公司认为法律风险状况无重大变化，公司治理和合规项目良好，服务型业务组合相对降低了法律风险 [84] 问题: 2023年每股收益起点、排除Centene后核心业务增长情况及Centene合同对Evernorth业务的杠杆作用 - 2023年在Centene合同授予前，市场共识每股收益估计合理，约为25.30美元，Centene合同会带来增量逆风，需从该数字中扣除 [86] - 2022 - 2024年两年复合每股收益增长率预计在10% - 13%范围内 [87] - Centene合同带来的增长总体是积极的，有助于提升对现有客户的价值和赢得新客户的能力 [89] 问题: 2022年商业风险会员增长加速的驱动因素 - 2022年商业组合业务表现良好，包括医疗损失率、客户保留率和净增长 [90] - 增长主要驱动因素是中端市场表现良好和Select细分市场持续成功，该细分市场提供多种选择，净风险结果良好 [90][91] - 基于费用的业务持续增长，特别是止损业务；2023年1月1日将有良好的全国账户业务，包括保留、扩张和新业务，以及新增大型中端市场基于费用的关系 [92] 问题: Evernorth费用驱动因素及Cigna Healthcare利用率环境 - Evernorth费用增长驱动因素包括MDLIVE服务利用率增长、部分Express Scripts客户选择纯基于费用的关系、Evercore业务的医疗福利管理和急性后期护理解决方案等 [95][96] - Cigna Healthcare第三季度利用率好于预期，主要是美国商业业务，政府业务基本符合预期；美国商业业务中，COVID和非COVID成本均有利，非COVID有利主要由住院和急诊室驱动，COVID成本与第二季度相当 [97] - 总体而言，商业业务略高于疫情前基线趋势，Medicare略低于该水平 [98] 问题: 2023年设定指导时是否考虑衰退可能性及业务应对衰退的韧性 - 目前经济面临挑战，但公司服务需求和业务表现受直接影响较小 [100] - 展望未来，雇主仍有招聘需求，虽有放缓和冻结情况，但整体仍为净招聘环境 [101] - 公司会考虑经济进一步疲软或衰退影响，但基于2023年的净增长预期和2022年的实力，以及多元化服务和福利组合的杠杆作用，相信2023年业务将表现强劲 [102]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年前三季度调整后营收1348.99亿美元，较2021年同期的1284.02亿美元增长5%；2022年第三季度调整后营收453.6亿美元，较2021年同期的443.1亿美元增长2%[195] - 2022年前三季度股东净收入54.99亿美元，较2021年同期的42.49亿美元增长29%；2022年第三季度股东净收入27.57亿美元，较2021年同期的16.21亿美元增长70%[195] - 2022年前三季度调整后运营收入57.7亿美元，较2021年同期的54.08亿美元增长7%；2022年第三季度调整后运营收入18.58亿美元，较2021年同期的19.36亿美元下降4%[195] - 2022年前三季度摊薄后每股收益（股东净收入）为17.42美元，较2021年同期的12.32美元增长41%；2022年第三季度为8.97美元，较2021年同期的4.8美元增长87%[195] - 2022年前三季度摊薄后每股收益（调整后运营收入）为18.28美元，较2021年同期的15.69美元增长17%；2022年第三季度为6.04美元，较2021年同期的5.73美元增长5%[195] - 2022年前三季度公司（剔除抵消项）调整后营收 -52.33亿美元，较2021年同期的 -48.57亿美元下降8%；2022年第三季度为 -16.67亿美元，较2021年同期的 -15.26亿美元下降9%[195] - 2022年前三季度税前调整后运营收入73.9亿美元，较2021年同期的69.86亿美元增长6%；2022年第三季度为23.79亿美元，较2021年同期的25.11亿美元下降5%[195] - 2022年前三季度股东净收入为54.99亿美元，较2021年的42.49亿美元增长29%；第三季度为27.57亿美元，较2021年的16.21亿美元增长70%[197] - 2022年前三季度调整后运营收入为57.7亿美元，较2021年的54.08亿美元增长；第三季度为18.58亿美元，较2021年的19.36亿美元有所下降[197] - 2022年前三季度医疗客户数量为1795.4万人，较2021年的1700.6万人增长6%[197] - 2022年前三季度药房收入为954.31亿美元，较2021年的890.85亿美元增长7%；第三季度为327.62亿美元，较2021年的310.13亿美元增长6%[197] - 2022年前三季度保费收入为303.68亿美元，较2021年的308.12亿美元下降1%；第三季度为95.86亿美元，较2021年的102.75亿美元下降7%[197] - 2022年前三季度费用及其他收入为80.23亿美元，较2021年的73.24亿美元增长10%；第三季度为27.28亿美元，较2021年的25.32亿美元增长8%[197] - 2022年前三季度净投资收入为9.43亿美元，较2021年的11.69亿美元下降19%；第三季度为2.04亿美元，较2021年的4.68亿美元下降56%[197] - 2022年前三季度综合有效税率为21%，较2021年的21.7%下降70个基点；第三季度为20.4%，较2021年的20.6%下降20个基点[197] - 2022年前九个月经营活动现金流65.57亿美元，2021年为29.16亿美元；投资活动现金流37.14亿美元，2021年为 - 37.34亿美元；融资活动现金流 - 86.04亿美元，2021年为 - 58.41亿美元[234] - 2022年前九个月美国受监管子公司股息为14亿美元，2021年为21亿美元[242] - 2022年9月30日，公司债务资本比率为41.2%，2021年12月31日为41.7%[249] - 2022年前九个月资本支出9.5亿美元，2021年为8.5亿美元；2022年前九个月回购2010万股，约58亿美元，2021年为2650万股，约63亿美元[251][254] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年前三季度Evernorth调整后营收1041.47亿美元，较2021年同期的968.26亿美元增长8%；2022年第三季度为356.98亿美元，较2021年同期的336.14亿美元增长6%[195] - 2022年前三季度Cigna Healthcare调整后营收339.05亿美元，较2021年同期的334.38亿美元增长1%；2022年第三季度为111.76亿美元，与2021年同期的112.22亿美元基本持平[195] - 2022年前三季度其他业务调整后营收20.8亿美元，较2021年同期的29.95亿美元下降31%；2022年第三季度为1.53亿美元，较2021年同期的10亿美元下降85%[195] - 2022年第三季度和前九个月，信诺医疗保健部门调整后收入基本持平，分别为1.1176亿美元和3.3905亿美元，同比变化不大；税前调整后运营收入增长，分别为10.53亿美元和35.72亿美元，同比增长分别可忽略不计和14%；税前调整后利润率分别为9.4%和10.5%，同比分别增加10个基点和110个基点；医疗护理比率分别为80.8%和81.0%，同比分别下降270个基点和200个基点；调整后费用比率分别为21.9%和21.0%，同比分别增加120个基点和40个基点[288] - 2022年9月30日，公司医疗客户总数为1795.4万人，较2021年的1700.6万人增长6%，其中参保客户、美国商业、美国政府、国际健康、仅服务客户分别为476万人、220.5万人、137.6万人、117.9万人、1319.4万人，同比变化分别为1%、3%、-9%、10%、7%[294] - 2022年第三季度和前九个月，其他业务调整后收入分别为1.53亿美元和20.8亿美元，同比分别下降85%和31%；税前调整后运营收入分别为1700万美元和4.76亿美元，同比分别下降92%和29%；税前调整后利润率分别为11.1%和22.9%，同比分别下降1140个基点和增加50个基点[298] - 2022年前九个月，其他业务调整后收入的78%和税前调整后运营收入的85%与出售给丘博的国际业务相关[300] - 2022年第三季度和前九个月，公司企业税前调整后运营亏损分别为3.16亿美元和10.6亿美元，同比分别增加3%和5%[302] - 调整后家庭配送和专业收入在2022年前九个月和第三季度均增长，部分得益于与Prime Therapeutics的合作及品牌药通胀导致的价格上涨，但家庭配送索赔量下降部分抵消了增长[283] - 其他药房收入2022年第三季度下降，前九个月增长，调整后费用和其他收入增长，得益于持续的合同可负担性服务的客户增长和Care Plus服务的增长[284] - 调整后毛利润和税前调整后运营收入增长，调整后费用比率上升，反映了业务增长、战略投资及收入和费用管理情况[286] 财务指标变化原因 - 股东净收入增长得益于出售业务的收益、调整后运营收入增加和无债务清偿成本，但受投资变现结果不佳部分抵消[204] - 调整后运营收入三季度下降主要因出售业务无收益，九季度增长得益于业务盈利增长，但受净投资收入降低和出售业务无收益部分抵消[205] 公司业务合作与协议 - 公司与Centene达成多年协议，2024年1月起为其约2000万客户管理药房福利服务[219] 政策法规影响 - 《2022年降低通胀法案》规定，2022年12月31日后股票回购征收1%消费税，2023年1月至2026年1月延长保费税收抵免[220] 公司组织效率计划 - 公司组织效率计划2021年第四季度确认税前1.68亿美元费用，2022年第二季度确认税前2200万美元费用，预计实现税后年化节省1.84亿美元[224][225][226] 公司业务出售与收购 - 2022年7月1日，公司以约54亿美元现金出售六个国家的业务给Chubb[227] - 2021年4月19日，公司以20亿美元现金收购MDLIVE[228] MA客户计划情况 - 2022年约89%的MA客户处于四星及以上计划，预计2023年为84%，2024年为67%[229] 公司负债情况 - 截至2022年9月30日，公司未支付索赔和索赔费用负债为42.5亿美元，较2021年12月31日的42.61亿美元略有下降[295] 公司投资资产组合情况 - 截至2022年9月30日，公司投资资产组合（不包括独立账户资产）为170.56亿美元，较2021年12月31日的193.58亿美元有所下降，其中债务证券、权益证券、商业抵押贷款、保单贷款、其他长期投资、短期投资分别为98.3亿美元、6.71亿美元、15.7亿美元、12.1亿美元、36.39亿美元、1.36亿美元[304] - 截至2022年9月30日，公司债务证券投资组合为98.3亿美元，较2021年12月31日的169.58亿美元减少[309] - 截至2022年9月30日，投资组合中79亿美元（81%）的债务证券为投资级，其余19亿美元为非投资级[309] - 债务证券包含41亿美元的私募资产[310] - 截至2022年9月30日，商业抵押贷款组合为16亿美元，约由50笔固定利率贷款组成，借款人投入房产的现金比例通常在30% - 40% [312] - 商业抵押贷款组合对写字楼物业的敞口低于30%，对区域购物中心无敞口[316] - 截至2022年9月30日，其他长期投资为36亿美元，与2021年12月31日持平[317] - 公司在中国的保险合资企业拥有50%的所有权，其支持负债的投资组合约为90亿美元，其中约75%为债务证券，15%为股票，10%为长期存款和保单贷款[319] 利率与汇率假设影响 - 假设利率上升100个基点，2022年9月30日某些非保险金融工具的公允价值将减少约7亿美元，而2021年12月31日为14亿美元[321] - 假设利率上升100个基点，2022年9月30日公司长期债务的公允价值将减少约18亿美元，而2021年12月31日约为29亿美元[321] - 假设美元兑外币升值10%，2022年9月30日的影响微不足道，而2021年12月31日约减少3亿美元[321]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收455亿美元，税后调整后收益20亿美元，较2021年第二季度增长10%，调整后每股收益6.22美元 [33] - 2022年上半年客户收入和收益实现强劲增长，第二季度每股收益超预期，全年调整后每股收益展望提高至至少22.90美元，较2021年增长12% [32] - 2022年全年预计企业合并调整后营收至少1780亿美元，SG&A比率预计在7.1% - 7.3% [43][44] - 截至2022年6月30日，已回购970万股股票，花费约23亿美元；7月按加速股票回购计划收到1040万股普通股；预计全年股票回购至少70亿美元，全年运营现金流至少85亿美元，全年加权平均股数为3.12 - 3.14亿股 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 Evernorth - 2022年第二季度调整后营收349亿美元，较2021年第二季度增长7%，税前调整后收益15亿美元 [34] - 预计全年调整后收益约61.25亿美元 [41] Cigna Healthcare - 2022年第二季度调整后营收113亿美元，税前调整后收益12亿美元，医疗护理比率80.7% [36] - 截至季度末，医疗客户总数达1780万，较年初增长约72.5万，即4%；美国商业精选市场细分领域年初至今已增长6%，有望在年底实现高个位数客户增长 [38] - 2022年全年医疗护理比率展望更新为81.5% - 82.5%，预计全年调整后收益约40.25亿美元，医疗客户增长至少80万 [42] Corporate and other operations - 2022年第二季度税前调整后亏损1.68亿美元 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长框架包括基础增长、加速增长和跨企业杠杆三个方面，以扩大可寻址市场并创造价值 [19] - Evernorth持续提供领先的药房解决方案，拓展护理能力，以应对行为服务、健康指导和护理交付的需求增长 [23] - Cigna Healthcare通过美国商业业务的客户增长和Evernorth解决方案的采用，实现强劲业绩和可持续收入增长 [26] - 国际健康业务在剥离国际人寿、意外和补充福利业务后，将加强对健康和健康服务产品的关注；美国政府业务将为服务对象提供价值，并在有增长潜力的市场进行投资 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在潜在风险和机遇，但公司业务多元化、资产轻，具有战略灵活性和弹性，有信心应对经济变化并实现增长 [48] - 2022年上半年业绩强劲，有信心实现全年营收、客户增长和每股收益的增长目标；预计2023年公司将继续实现增长，受益于基础业务增长和生物仿制药趋势，但也面临大客户设置成本和战略投资等逆风因素 [78][79] 其他重要信息 - 第二季度记录了与整合和交易相关的税后特殊项目费用2600万美元（每股0.08美元），以及与战略计划相关的1700万美元（每股0.05美元）；同时记录了与诉讼事项相关的税后特殊项目收益2000万美元（每股0.06美元） [6] - 7月1日完成将国际人寿、意外和补充福利业务出售给Chubb的交易，并启动了35亿美元的加速股票回购计划 [8][13] - 公司推出多项创新解决方案，如支持Cigna Medicare Advantage患者急性后期护理的新方案、限制胰岛素自付费用的患者保障计划以及Cigna Pathwell Specialty专科护理新方法 [15][17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销售旺季和高客户留存率涉及哪些业务 - 销售旺季的评论主要针对Evernorth的大型雇主和健康计划业务，以及商业全国账户业务；2023年预计客户留存率高，新业务表现良好，且公司通过企业杠杆深化和拓展客户关系 [52][53] 问题: 医疗成本表现超预期是否可持续，对利润率目标有何影响 - 2021年Cigna Healthcare利润率为8.1%，低于长期目标9% - 10%；通过定价和 affordability 行动，2022年利润率预计接近9%，可视为可持续的起点；预计2023年利润率将在目标范围内，但可能处于较低水平 [55] 问题: 2023年 Medicare Advantage 业务有哪些措施扭转损失，能否与市场同步增长，网络发展和基于价值的护理有何变化 - Medicare Advantage 业务是公司的加速增长平台，2022年进行了网络重新配置；2023年预计实现增长，受益于地理扩张、分销和营销投资以及内部渠道的利用 [57][58] 问题: Medicare Advantage 业务增长时能否保持利润率，星级评分未来如何变化，灾难救济福利对计算有无影响 - 预计2023年 Medicare Advantage 业务将实现增长和利润率扩张，但仍低于目标水平；2024年行业星级评分可能会因多种因素调整，公司也将相应调整 [61][62] 问题: 公司商业重新定价工作进展如何 - 公司对商业重新定价结果满意，团队执行良好；定价和 affordability 举措共同作用，带来客户留存和新业务增长以及利润率提升；2022年商业雇主业务利润率提高，减少了未来调整的需求，但止损投资组合在2023年仍需重新定价 [64][66] 问题: 宏观经济因素如何影响销售讨论，哪些创新产品受欢迎，销售活动是否正常 - 市场环境动态变化，雇主面临员工流动、行为健康需求和成本压力等问题；公司认为提供无缝商业网络、推进行为健康服务和优化护理地点等解决方案至关重要；公司销售管道活跃，客户留存率高 [70][73] 问题: 2022年每股收益22.90美元是否是2023年收益的合理起点，有哪些顺风和逆风因素 - 2022年业绩无重大非经常性项目，22.90美元可作为合理起点；2023年顺风因素包括基础业务增长和生物仿制药趋势，逆风因素包括大客户设置成本和战略投资 [77][79] 问题: 医疗损失比率表现良好的原因，国际医疗业务对季节性的影响，行为健康和止损业务的情况 - 第二季度医疗护理比率表现良好，主要得益于美国商业雇主业务，非COVID和COVID相关成本均有利，且利用率低于预期；国际医疗业务不是比率下降的主要原因；2022年行为健康成本趋势低于2021年；止损业务2022年表现符合预期，2023年有重新定价机会 [84][85] 问题: PBM业务销售旺季的客户留存率，2023年是否将生物仿制药纳入处方集，340B计划对 Express Scripts 业务有无影响 - PBM业务客户留存率预计在95%以上；生物仿制药处方集最终确定通常在第四季度，2023年开始有贡献，2024年加速；340B计划目前对公司2022年业绩无重大影响，但数据传输紧张导致业务量有所下降 [88][89][90] 问题: 潜在药品价格立法对 Evernorth 有何影响 - 公司认为目前拟议的药品价格立法不会对 Evernorth 业务造成重大干扰，公司凭借多元化服务、创新能力和临床项目等优势，能够应对立法变化 [93] 问题: MLR展望上调是否考虑下半年有利因素，是否有被压抑的需求，宏观环境对利用率有何影响 - 下半年医疗成本表现预计与之前规划假设一致，未假设第二季度的有利因素会延续；目前未看到明显的被压抑需求迹象，预防性检查等指标与2019年相当 [96][97] 问题: 第二季度 MLR 上升的有利因素中，有利的年内发展和当前期间应计项目各占多少，下半年 MLR 进展是否有来自年中续约的顺风因素，雇主业务年中重新定价的比例是多少 - 第二季度 MLR 有利因素主要来自美国商业雇主业务，第二季度服务日期的有利表现是主要驱动因素，第一季度储备发展是次要因素；约三分之一的精选市场细分客户年中续约，已纳入展望考虑 [101][102] 问题: Evernorth 第二季度业绩符合预期，但同比增长略有放缓，战略投资如何影响业绩 - 公司对 Evernorth 整体表现满意，提醒不要过度解读单季度模式；公司继续在加速增长平台进行投资，特别是 Evernorth Care 业务；2022年 Evernorth 收入季度增长模式较2021年平缓，导致同比增速略有下降，但全年仍有望实现强劲增长 [105][107] 问题: 战略资本分配中，基于价值的护理和护理交付的优先级如何，是否可交叉销售，对 Medicare Advantage 和 Cigna Healthcare 业务有何影响 - 公司长期致力于基于价值的护理，目前商业业务中近50%、Medicare Advantage 业务中近75%采用该模式，有助于改善医疗成本表现；公司倾向于与医疗服务系统合作，但在关键地区也会考虑拥有实体护理交付资产；Evernorth Care 服务将提供给 Cigna Healthcare 和外部市场 [109][110][111] 问题: CareAllies 和 Cigna Medical Group 的能力如何，是否与上述努力整合 - Cigna Medical Group 已更名为 Evernorth Care，是 Evernorth 护理平台的一部分；CareAllies 目前专注于 Cigna Healthcare 的 Medicare Advantage 业务和基于价值的护理关系 [112] 问题: Evernorth 药房网络关系有无值得关注的压力点 - 药房网络环境动态变化，但公司未发现独特的压力点，团队继续与药房合作伙伴合作，确保客户和患者获得合适的服务 [115] 问题: 商业保险业务 MLR 有利因素在 ASO 客户中是否同样存在，对客户留存有何帮助 - 第二季度 MLR 有利因素主要来自商业雇主业务，风险导向产品表现突出；相同的计划和 affordability 举措也适用于 ASO 和自筹资客户；MLR 有利因素带来医疗成本降低和更好的 affordability，有助于客户留存和深化关系 [117][118]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度，公司调整后总收入为454.31亿美元，同比增长5%；上半年为895.39亿美元，同比增长6%[177] - 2022年第二季度，股东净收入为15.59亿美元，同比增长6%；上半年为27.42亿美元，同比增长4%[177] - 2022年第二季度，调整后运营收入为19.81亿美元，同比增长10%；上半年为39.12亿美元，同比增长13%[177] - 2022年第二季度，摊薄后股东净收入每股收益为4.90美元，同比增长15%；上半年为8.57美元，同比增长14%[177] - 2022年第二季度，调整后运营收入每股收益为6.22美元，同比增长19%；上半年为12.23美元，同比增长23%[177] - 2022年第二季度，合并税前调整后运营收入为25.47亿美元，同比增长9%；上半年为50.11亿美元，同比增长12%[177] - 2022年第二季度，税前收入为19.85亿美元，同比增长5%；上半年为35.34亿美元，同比增长4%[177] - 2022年Q2和H1股东净收入分别为15.59亿美元和27.42亿美元，同比增长6%和4%[180] - 2022年Q2和H1调整后运营收入分别为19.81亿美元和39.12亿美元，同比增长10%和13%[180] - 2022年综合有效税率为20.8%，较2021年的22.2%下降140个基点[180] - 2022年第二季度公司税前调整后运营亏损为4.01亿美元，较2021年同期的3.44亿美元增加17%；上半年为7.44亿美元，较2021年同期的6.98亿美元增加7% [282] 各业务线调整后收入关键指标变化 - 2022年第二季度，Evernorth调整后收入为348.63亿美元，同比增长7%；上半年为684.49亿美元，同比增长8%[177] - 2022年第二季度，Cigna Healthcare调整后收入为113.37亿美元，同比增长2%；上半年为227.29亿美元，同比增长2%[177] - 2022年第二季度，其他业务调整后收入为9.48亿美元，同比下降4%；上半年为19.27亿美元，同比下降3%[177] - 2022年第二季度调整后收入为9.48亿美元，较2021年同期的9.9亿美元下降4%；上半年调整后收入为19.27亿美元，较2021年同期的19.95亿美元下降3% [277] 各业务线其他收入关键指标变化 - 2022年Q2和H1药房收入分别为319.72亿美元和626.69亿美元，同比增长6%和8%[180] - 2022年Q2和H1保费收入分别为104.26亿美元和207.82亿美元，同比增长1%[180] - 2022年Q2和H1费用及其他收入分别为27.57亿美元和52.95亿美元，同比增长12%和10%[180] - 2022年Q2和H1净投资收入分别为3.25亿美元和7.39亿美元，同比增长5%[180] 医疗客户数量变化 - 2022年H1医疗客户数量为1780.6万人，同比增长5%[180] - 2022年6月30日止六个月，医疗客户总数从16921千增至17806千，增幅5% [273] 业务合作与计划 - 2022年4月公司与Kaiser Permanente达成五年协议，为其成员提供PPO网络和专科药房服务[200] - 公司组织效率计划预计实现年化税后节省1.84亿美元，大部分节省预计在2022年实现[204] 税前调整后营业收入变化原因 - 截至2022年6月30日的三个月和六个月，税前调整后营业收入增加，主要因美国商业、美国政府和国际健康业务贡献增加[269] 未支付索赔和索赔费用负债变化 - 截至2022年6月30日，未支付索赔和索赔费用负债从42.61亿美元增至44.9亿美元，增幅5% [274] 业务线税前调整后相关指标变化 - 2022年第二季度税前调整后营业收入为2.33亿美元，较2021年同期的2.15亿美元增长8%；上半年为4.59亿美元，较2021年同期的4.46亿美元增长3% [277] - 2022年第二季度税前调整后利润率为24.6%，较2021年同期的21.7%提高290个基点；上半年为23.8%，较2021年同期的22.4%提高140个基点[277] 投资资产组合变化 - 截至2022年6月30日，投资资产组合从244.67亿美元降至219.96亿美元，其中债务证券组合从169.58亿美元降至139.5亿美元[284][287] - 截至2022年6月30日，投资组合中86%（120亿美元）的债务证券为投资级（Baa及以上），其余19亿美元为非投资级[287] - 债务证券包含43亿美元的私募资产，通常流动性低于公开交易债券，但收益率更高[289] 商业抵押贷款组合情况 - 截至2022年6月30日，商业抵押贷款组合规模为16亿美元，约由50笔固定利率贷款组成，借款人投入房产的现金比例通常在30% - 40%[292] - 商业抵押贷款组合对写字楼物业的敞口低于30%，对区域购物中心无敞口[295] - 公司商业抵押贷款通常按低于房产价值65%的比例发放[293] 其他长期投资情况 - 截至2022年6月30日，其他长期投资为41亿美元，较2021年12月31日增加5亿美元[296] - 其他长期投资分散在约200个独立合伙企业和100个普通合伙人管理的项目中，单个合伙企业投资不超过证券和房地产有限合伙投资组合的3%[296] 中国保险合资企业情况 - 公司在中国的保险合资企业拥有50%的所有权权益，截至2022年6月30日，公司享有的净资产份额为10亿美元，支持合资企业负债的投资组合份额约为90亿美元，其中约75%为债务证券，15%为股票，10%为长期存款和保单贷款[299] 利率和汇率变动对公允价值影响 - 假设利率上升100个基点，截至2022年6月30日，某些非保险金融工具的公允价值将减少约11亿美元，而2021年12月31日为减少14亿美元；公司长期债务的公允价值将减少约20亿美元，而2021年12月31日为减少约29亿美元[300] - 完成Chubb交易后，排除截至2022年6月30日持有的待售业务，假设利率上升100个基点，某些非保险金融工具的公允价值减少额将从11亿美元降至8亿美元[301] - 排除待售业务，假设美元兑外币升值10%，截至2022年6月30日影响微不足道，而2021年12月31日为减少约3亿美元[301] 国际业务出售影响 - 公司预计2022年第三季度出售某些国际业务完成后，外国政府债务金额将大幅减少[291]