财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收达到创纪录的13.5亿美元，同比增长20%，比指导中值高出7000万美元 [5][22] - 全年营收达到创纪录的47.7亿美元，同比增长19% [5][22] - 第四季度调整后每股收益为0.91美元，同比增长69% [5] - 全年调整后每股收益为2.64美元，同比增长45% [5] - 全年订单额达到创纪录的78亿美元，使公司进入新财年时拥有创纪录的积压订单 [5] - 第四季度调整后毛利率为43.4%，比指导中值高出90个基点，主要得益于更高的营收和软件收入组合 [19][24] - 全年调整后毛利率为42.7% [24] - 第四季度调整后运营费用约为4.09亿美元，全年为15.1亿美元 [24] - 第四季度调整后运营利润率为13.2%，环比增长250个基点，同比增长320个基点 [25] - 全年运营利润率为11.2%，比2024财年高出150个基点 [25] - 第四季度运营现金流为3.71亿美元，全年自由现金流为6.65亿美元（扣除1.4亿美元资本支出后） [20][25] - 年末现金余额为14亿美元 [20] - 公司预计2026财年营收约为57-61亿美元，中点同比增长率约为24%，高于9月份预期的17% [26] - 预计2026财年毛利率约为43%（上下浮动1个百分点） [26] - 预计2026财年调整后运营费用将持平于约15.2亿美元（已计入收购Nubis后的运营费用） [27] - 预计2026财年运营利润率将进一步提高至17%（上下浮动1个百分点） [27] - 预计2026财年资本支出在2.5亿至2.75亿美元之间 [27] - 预计2026财年第一季度营收在13.5亿至14.3亿美元之间，调整后毛利率在43%-44%之间，调整后运营费用约为3.8亿美元，运营利润率在15.5%-16.5%之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光学业务同比增长19%，主要由RLS（可重构线路系统）驱动，RLS同比增长72% [22] - 路由和交换业务同比增长49%，3000和5000系列产品收入合计翻倍，主要由DCOM机会驱动 [22][23] - 全球服务业务表现强劲，同比增长25%，主要由咨询与赋能服务（同比增长53%）和安装实施服务（同比增长45%）驱动 [23] - Blue Planet业务在第四季度实现3400万美元营收，2025财年全年营收达到创纪录的1.15亿美元，并实现全年盈利 [23] - 可插拔业务收入超过1.68亿美元，超过了将2024财年收入翻倍以上的目标 [14] - WaveLogic 6 Nano 800G可插拔产品在第四季度已开始产生初始收入，季度结束后已向另外三家云提供商发货800个ZR可插拔模块进行测试和认证 [15] - 实施服务收入在2025财年增长了34% [10] - “数据中心内部及周边”机会产生的收入从2024年到2025年增长了三倍 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 来自云提供商的订单非常强劲，并在整个产品组合中持续增长，构成了不断增长的积压订单的很大一部分 [6] - 来自服务提供商客户的订单全年增长近70% [8] - 公司前三大服务提供商的收入从2024年到2025年增长了16% [8] - 公司的光网络市场份额年内增加了两个百分点，并预计在2026年将进一步增长 [9] - 第四季度有三家收入占比超过10%的客户，包括两家全球云提供商和一家北美一级服务提供商 [23] - 第四季度，这三家10%以上收入客户合计贡献了略低于44%的季度营收 [41] - 全年，一家云提供商和一家服务提供商（AT&T）合计贡献了约28%的年营收 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为AI生态系统中高速连接技术的领导者，服务于云和服务提供商客户 [5] - 行业正经历由AI驱动的网络扩张，投资规模巨大且加速，超过了以往任何时期 [10] - 云提供商在网络方面投资不足，特别是在相对于AI基础设施的其他领域，现在需要大规模扩展其全球网络以货币化和运营AI [7] - 服务提供商在消化了多年积累的库存并专注于网络其他领域（特别是5G）后，正在重新投资其传输基础设施 [7] - 服务提供商的业务也通过企业云需求，特别是云提供商对托管光纤网络的需求，受到AI的推动 [8] - 公司通过收购Nubis Communications，补充了其互连产品组合，以服务于“数据中心内部及周边”机会中的“内部”部分 [15][22] - 公司正在积极扩大产能，以应对前所未有的需求导致的交付周期延长 [9] - 公司预计2026年运营费用将保持持平，同时投资于互连产品组合的新机会 [22] - 公司预计2026年将回购约3.3亿美元的股票 [28] - 公司已重新分配资源，采用新的业务流程和技术合理化，以应对未来的增长挑战 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对积极的市场动态和技术领导地位有绝对信心，认为需求的持久性以及业务和财务轨迹非常强劲 [18] - AI正在推动所有客户领域的网络扩张，其规模和速度是前所未有的 [10] - 与COVID引发的供需失衡不同，当前的需求是真实的，并为客户带来了近期的收入机会 [10] - 随着带宽在数据中心内部增长以及流量流出数据中心，AI推理模型正移向网络边缘 [10] - 云提供商正在规划和建设分布式AI数据中心训练集群，这需要在数据中心内部、机架之间以及跨地理分布的数据中心之间进行扩展连接 [12] - 云提供商扩展其全球网络的能力正成为他们运营AI（包括训练和推理）的关键瓶颈 [12] - 公司预计2026年下半年毛利率将高于上半年，因为成本降低和定价措施将生效 [27] - 公司预计2026年晚些时候将实现缓解投入成本压力的措施效果 [26] - 公司预计2026年将实现毛利率的持续改善，并视中40%区间为一个里程碑，而非终点 [72] - 公司认为当前的增长动力更具可持续性，而非过去的周期性波动，因为客户看到了公司产品在节省空间和电力方面的基础性价值 [70][71] - 公司对2026年的发展势头非常有信心，并认为这种势头将持续到2027年 [79] - 管理层认为2025财年是具有里程碑意义的一年，为持续增长提供了非凡的跳板 [29] 其他重要信息 - 年末积压订单约为50亿美元，其中约38亿美元是硬件和软件，其余是服务 [23] - 该积压订单支撑了2026财年预期营收的很大一部分，并且有迹象表明强劲需求将持续到2027年及以后 [24] - 公司改善了现金转换周期，环比缩短了34天，主要得益于更快的收款和改善的库存天数 [20] - 库存周转率提高了0.4次 [20] - 公司在2025财年以平均价格83.34美元回购了约3.3亿美元的股票 [20] - 公司预计2026财年资本支出增加约50%，以支持2026年底及2027年的强劲需求 [53][79] - 关税的净影响对公司的净利润影响不大 [24] - 公司预计Nubis的线性重定时器产品机会将从2026年开始，而光学产品组合部分更多是2027年及以后的机会 [47] - 公司预计2026财年晚些时候将实现与客户进行的公允价值交换改善 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新指引中包含的新机会比例以及新超大规模客户“跨域扩展”机会的规模细节 [31] - 管理层表示，Gary提到的所有新机会都已包含在指引中 “数据中心内部及周边”机会的收入占比预计将从2025年的低个位数百分比增长到2026年指引中的低两位数百分比，几乎增长了两倍 [32] - 关于“跨域扩展”机会，目前三家超大规模客户（共四家）已选择公司的架构，每个项目规模都达数亿美元，但具体规模不同，目前还处于早期阶段，尚无法提供统一的量化标准 [33][34] 问题: 关于新超大规模客户“跨域扩展”项目的时间线、长期项目数量展望，以及第四季度10%以上收入客户的具体构成 [38][39] - 管理层预计将从所有三家超大规模客户在2026财年获得收入或开始获得收入，但主要增长将在2027年和2028年，因为这些项目涉及大规模光纤基础设施，需要时间部署，且目前主要集中在美国 [40] - 第四季度三家10%以上收入客户中，一家是AT&T，另外两家未具体透露，这三家合计贡献了略低于44%的季度营收 [41] - 全年，一家云提供商和AT&T合计贡献了约28%的年营收 [41] 问题: 关于Nubis产品采用时间表是否加速，以及推动可持续17%运营利润率展望的其他因素 [46][48] - 管理层表示，自收购以来，客户兴趣有所加速，Nubis团队的文化融合非常好 [46][47] - Nubis的线性重定时器产品机会预计从2026年开始，光学产品部分更多是2027年及以后的机会 [47] - 推动可持续运营利润率展望的因素包括：800G可插拔产品的产量提升带来的单位成本下降、与客户进行的定价讨论将在消化现有积压订单后在新订单中体现效益，预计下半年利润率将高于上半年 [48][49] 问题: 关于供应限制的具体环节以及公司采取的措施，以及当前产品交付周期 [52][57] - 供应限制主要出现在光子部件和光学部件领域 [54] - 公司正通过增加约50%的资本支出来确保更多产能，以支持2026年底及2027年的需求，并与关键供应商紧密合作确保供应 [53][54] - 公司凭借与云提供商的紧密关系、市场领先地位以及更高的垂直整合度，在行业供应紧张中拥有优势 [55][56] - 交付周期因具体产品组而异，但光学基础设施类产品（如跨域扩展或RLS）的交付周期已延长，公司正努力确保供应以满足24%的中点增长指引，并希望到2026年底和2027年交付周期能有所缩短 [58] 问题: 关于过去几个季度增长预期大幅上调的原因以及当前可见度，以及毛利率周期性的前景 [62][69] - 增长预期上调的原因包括：与超大规模客户的紧密关系使其能洞察需求并获得大额订单、供应链团队在2025年出色地挖掘了供应潜力、以及云提供商在2025年初意识到其网络需要大规模扩展以支持AI [64][66][67] - 当前可见度很高，因为订单充足，第一季度实际上已售罄 [64] - 关于毛利率，短期内面临新产品导入和投入成本上升的压力，但客户开始认识到公司产品在节省空间和电力方面的价值，这带来了更可持续的效益，预计将看到持续多年的毛利率扩张，下半年表现将优于上半年，中期目标是回到中40%区间，并视其为里程碑而非终点 [70][71][72] 问题: 关于新规模云提供商对“跨域扩展”的需求，以及“跨域扩展”项目对毛利率的影响 [75] - 目前大规模的“跨域扩展”AI骨干网训练主要是大型超大规模云提供商的需求，新规模云提供商可能依托于此 [76] - “跨域扩展”部署涉及新一代线路系统和800G可插拔产品，在早期阶段会对毛利率造成压力，但随着产量提升、新产品导入阶段结束以及规模效应，预计毛利率将改善 [76][77] 问题: 关于2027财年及以后的可见度和增长前景 [78] - 管理层表示，之前提供的8%-11%长期增长指引已不再适用，因为中期上行增长难以预测 [79] - 定性地看，公司对2026年的势头非常强劲感到满意，并认为这种势头将持续到2027年，增加50%的资本支出用于产能就是证明 [79] - 多个“跨域扩展”项目本质上是多年期的，这增强了公司对2027和2028年的信心，此外，“数据中心内部及周边”的新市场机会（如数据中心内部相干互连）的收入贡献主要在2027年及以后，这提供了额外的增长动力 [81][82] 问题: 关于DCOM技术的规模及其对进入数据中心的意义，以及电信业务（特别是MOFEN）的可持续性 [86] - DCOM业务与Meta的合作已扩展，预计在2026年将达到数亿美元规模，并成为其新数据中心架构的一部分，公司也正与其他超大规模客户深入洽谈，预计年内会有进一步进展 [87] - DCOM、Nubis和“跨域扩展”等产品共同帮助公司深入数据中心市场 [88] - 电信运营商在传输网络方面投资不足，预计将出现多年的再投资周期，带来稳定的中低个位数增长 [88][90] - AI流量推动的MOFEN需求进一步放大了电信业务，2025年已有数亿美元的电信业务来自为超大规模客户提供MOFEN，这一趋势从国际扩展到了北美 [89][90] 问题: 关于云业务增长带来的产品组合变化，以及行业在光纤供应、部署方面的限制 [94][96] - 产品组合变化包括：由于“跨域扩展”需要先铺设线路，线路系统占比更高；800G可插拔产品大规模增长；线路系统需要更高的智能性和可扩展性；DCOM作为新的产品组合迅速崛起 [94][95] - 在行业限制方面，云提供商与光纤供应商（如康宁）关系紧密，正在扩大产能 [96] - 这对公司而言是一个机会，因为公司拥有全球最大的光网络支持和服务组织，正越来越多地参与这些部署，去年最大的服务客户首次是一家云提供商，服务业务被视为一个巨大的增长领域 [96]

核心业绩表现 - 公司2025财年第四季度（截至10月）每股收益为0.91美元，超出市场一致预期0.77美元，实现18.18%的盈利惊喜 [1] - 公司当季营收为13.5亿美元，超出市场一致预期4.95%，去年同期营收为11.2亿美元 [2] - 公司本季度每股收益较去年同期的0.54美元大幅增长，营收较去年同期的11.2亿美元亦显著增长 [1][2] 历史业绩与市场表现 - 在过去四个季度中，公司有三次超过每股收益一致预期，有四次超过营收一致预期 [2] - 公司股价自年初以来已上涨约161.6%，同期标普500指数涨幅为17.1% [3] 未来业绩展望 - 市场对公司下一季度的普遍预期为营收12.4亿美元，每股收益0.79美元 [7] - 市场对公司当前财年的普遍预期为营收55.2亿美元，每股收益4.43美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势向好，这使其获得了Zacks 2（买入）评级 [6] 行业背景 - 公司所属的Zacks通信-组件行业，在250多个Zacks行业中排名前14% [8] - 研究显示，排名前50%的Zacks行业其表现超过后50%的幅度超过2比1 [8] 同业比较 - 同业公司捷普在2025年11月结束的季度预计每股收益为2.70美元，同比增长35% [9] - 捷普预计当季营收为80.1亿美元，较去年同期增长14.6% [10]

To ensure this doesn’t happen in the future, please enable Javascript and cookies in your browser.If you have an ad-blocker enabled you may be blocked from proceeding. Please disable your ad-blocker and refresh. ...

核心观点 - 光通信设备制造商Ciena第四财季业绩超预期 营收同比增长20%至13.5亿美元 调整后每股收益0.91美元 主要得益于光网络业务高速增长及AI基础设施需求推动 [1] - 公司对2026财年业绩给出乐观指引 第一季度及全年营收预期均显著高于市场共识 管理层对增长轨迹充满信心 [2] - 强劲的业绩表现及AI与云计算带宽需求激增推动公司股价在财报公布后盘前大涨逾9% 今年以来已累计上涨162% [3] 第四财季业绩表现 - 第四财季调整后每股收益达0.91美元 显著高于市场普遍预期的0.77美元 [1] - 第四财季营收同比增长20%至13.5亿美元 超出分析师预期的12.9亿美元 [1] - 业绩强劲主要得益于光网络业务高速增长 该业务营收从上年同期的7.796亿美元增至9.292亿美元 [1] 增长驱动因素与市场机遇 - 公司业绩受益于云服务商需求攀升及人工智能基础设施领域日益增长的市场机遇 [1] - 美国银行与Evercore ISI分析师指出 强劲的超大规模需求 AI驱动及更广泛的网络需求是公司关键的成长引擎 [2] - 随着AI专门数据中心建设激增 预计43%的新数据中心将专用于AI工作负载 数据中心互联带宽需求预计在未来五年内将增加六倍以上 为公司提供了巨大的市场机遇 [1] - 管理层表示 公司在AI生态系统中扮演的角色正日益扩大 [1] 管理层评论与未来展望 - 公司总裁兼首席执行官表示 创纪录的第四财季及全年业绩巩固了其作为全球高速连接领导者的地位 [1] - 公司对2026财年第一季度营收给出指引 预计介于13.5亿至14.3亿美元之间 远高于市场预期的12.5亿美元 [2] - 公司预计2026财年全年营收在57亿至61亿美元区间 超出分析师55.3亿美元的预测值 [2] - 首席财务官指出 公司凭借持续增强的运营杠杆 稳健的现金流生成能力和良好的资产负债状况 已做好充分准备在2026年创造更大价值 [2] - 首席执行官补充 对未来增长充满信心 信心源自云服务与运营商客户持续稳定的需求 以及数据中心内外不断涌现的新机遇 [2] 2025财年全年业绩 - 2025财年全年营收达47.7亿美元 较2024财年的40.1亿美元增长19% [2] - 2025财年调整后每股收益从上一财年的1.82美元增至2.64美元 [2] 市场反应 - 财报公布后 公司股价周四盘前大涨逾9% [3] - 受强劲业绩以及AI与云计算带宽需求激增推动 公司股价今年以来已累计上涨162% [3]

业绩总结 - Ciena在2025财年的总收入为47.7亿美元，同比增长18.8%（2024财年为40.15亿美元）[46] - Ciena在2025财年的调整后每股收益（EPS）为2.64美元，同比增长45.1%（2024财年为1.82美元）[46] - Ciena在2025财年的自由现金流为6.65亿美元，较2024财年的5.51亿美元增长20.7%[46] - Ciena在2025财年第四季度的总收入为13.52亿美元，同比增长20.3%（2024财年为11.24亿美元）[51] - Ciena在2025财年第四季度的调整后毛利率为43.4%，较2024财年的41.6%提高1.8个百分点[51] 用户数据 - Ciena在2025财年第四季度非电信客户占总收入的55%[50] - Ciena在2025财年第四季度直接云服务提供商的收入同比增长49%，占总收入的42%[50] 未来展望 - 2026财年预计收入在57亿美元到61亿美元之间[65] - 调整后的毛利率预计为43%±1%[65] - 2026财年第一季度预计收入在13.5亿美元到14.3亿美元之间[67] 资本支出与运营费用 - 调整后的运营费用约为15.2亿美元[65] - 资本支出预计在2.5亿到2.75亿美元之间[65] 财务指标 - 第四季度GAAP毛利为577,179千美元，调整后毛利为586,750千美元，调整后毛利率为43.4%[70] - 第四季度GAAP运营费用为566,688千美元，调整后运营费用为408,710千美元[71] - 第四季度GAAP净收入为19,489千美元，调整后净收入为132,917千美元[73] - 第四季度EBITDA为47,849千美元，调整后EBITDA为205,536千美元[75] 市场表现 - 公司在市场上继续受益于技术优势，获得市场份额[64]

Information in Investor's Business Daily is for informational and educational purposes only and should not be construed as an offer, recommendation, solicitation, or rating to buy or sell securities. The information has been obtained from sources we believe to be reliable, but we make no guarantee as to its accuracy, timeliness, or suitability, including with respect to information that appears in closed captioning. Historical investment performances are no indication or guarantee of future success or perfo ...

FOR IMMEDIATE RELEASE Ciena Reports Fiscal Fourth Quarter 2025 and Year-End Financial Results HANOVER, Md. - December 11, 2025 - Ciena Corporation (NYSE: CIEN) today announced financial results for its fiscal fourth quarter and year ended November 1, 2025. ® "Our record fiscal fourth quarter and full-year performance reinforces our position as the global leader in high-speed connectivity with an expanding role in the AI ecosystem," said Gary Smith, president and CEO, Ciena. "Looking ahead, we are confident ...

美股盘前动态与公司财报 - 美国股指期货在周四早盘交易走低[1] Ciena Corp (CIEN) 财报预期 - 华尔街预计Ciena Corp在开盘前公布季度每股收益为0.77美元 营收为12.8亿美元[1] - Ciena股价在盘后交易中上涨1.2%至224.50美元[1] Oracle Corp (ORCL) 第二季度财报 - Oracle公布2026财年第二季度营收为160.6亿美元 低于分析师预期的162.1亿美元[1] - 公司调整后每股收益同比增长54%至2.26美元 超过分析师预期的1.64美元[1] - Oracle股价在盘后交易中下跌11.5%至197.30美元[1] Broadcom Inc (AVGO) 财报预期 - 分析师预计Broadcom最新季度每股收益为1.86美元 营收为171.491亿美元[1] - 公司将在市场收盘后公布业绩[1] - Broadcom股价在盘后交易中下跌0.8%至409.70美元[1] Adobe Inc (ADBE) 第四季度财报 - Adobe公布的第四季度收益超出预期[1] - 公司预计2026财年GAAP每股收益在17.90美元至18.10美元之间 高于分析师预期的16.56美元[1] - Adobe股价在盘后交易中下跌0.8%至340.40美元[1] Costco Wholesale Corp (COST) 财报预期 - 分析师预计Costco收盘后公布季度每股收益为4.28美元 营收为671.7亿美元[1] - Costco股价在盘后交易中上涨0.1%至875.28美元[1]

公司概况与行业定位 - Ciena Corporation 是全球网络系统、服务和软件领域的领导者 其解决方案帮助网络运营商向客户提供高速、高容量和高质量的服务 [1] - 公司在网络和电信行业的主要竞争对手包括思科系统和诺基亚等公司 [1] 分析师共识目标价变动趋势 - 过去一年 分析师对Ciena的共识目标价呈现显著上升趋势 上月平均目标价为218.33美元 反映出积极的市场情绪 [2][6] - 三个月前平均目标价为196美元 较一个季度前显著增长 凸显了分析师预期的强劲积极转变 [3] - 一年前平均目标价为143.64美元 当前目标价较一年前大幅上涨 突显了分析师中的看涨情绪 [4][6] 评级与市场预期 - Ciena的Zacks评级被上调至第2级 即“买入”评级 表明市场对其盈利前景的乐观情绪日益增长 [5][6] - 评级上调及目标价变动表明 公司股价可能出现积极走势 这与共识目标价的整体上升趋势一致 [5] - 目标价从一年前的143.64美元大幅上升至上月的218.33美元 突显了分析师对Ciena预期的强烈积极转变 [6]

评级升级与核心观点 - Ciena的股票评级被上调至Zacks Rank 2，这反映了其盈利预期的上升趋势，而盈利预期的变化是影响股价最强大的力量之一 [1] - 该评级升级主要基于卖方分析师对公司当前及下一财年每股收益预期的共识变化，即Zacks共识预期 [1] - 评级上调意味着市场对Ciena的盈利前景持积极看法，这可能会转化为买入压力并推动其股价上涨 [3] Zacks评级系统原理 - Zacks评级系统完全依赖于公司盈利预期的变化，它被证明与股票短期价格走势有很强的相关性 [4][6] - 机构投资者利用盈利预期来计算公司的公允价值，其估值模型中盈利预期的上调或下调会直接导致股票公允价值的升高或降低，进而引发他们的大额买卖交易，推动股价变动 [4] - 该系统将股票分为五组，Zacks Rank 1的股票自1988年以来实现了平均年化+25%的回报 [7] Ciena盈利预期具体变化 - 对于截至2025年10月的财年，市场预计Ciena的每股收益为2.49美元，与上年相比没有变化 [8] - 在过去的三个月里，市场对Ciena的Zacks共识预期上调了6.6% [8] 评级升级的深层含义 - 盈利预期的上升和随之而来的评级上调，从根本上意味着公司基本业务的改善 [5] - Zacks评级系统在任何时候对其覆盖的超过4000只股票都保持“买入”和“卖出”评级的均等比例，只有排名前5%的股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - Ciena被上调至Zacks Rank 2，这使其进入了Zacks覆盖股票中排名前20%的行列，表明其具有优异的盈利预期修正特征，有望在短期内产生超越市场的回报 [10]