股价表现 - CI&T股价在上一交易日上涨6%至5.80美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计下跌8.4%，此次反弹与AI解决方案需求强劲相关 [1] - 同行业公司Vertex股价同期上涨2.1%至40.19美元，过去一个月累计回报12.4% [3] 财务预期 - CI&T预计季度每股收益0.07美元，同比增长16.7% [2] - 预计季度营收1.1195亿美元，同比增长5.9% [2] - Vertex预计季度每股收益0.13美元，同比下滑13.3% [4] 业务驱动因素 - CI&T受益于AI现代化解决方案需求，特别是CI&T FLOW平台推动收入双位数增长及利润率提升 [1] 市场评级 - CI&T获Zacks评级2（买入），所属互联网软件行业 [3] - Vertex获Zacks评级3（持有） [4] 分析师预期 - CI&T的每股收益预期在过去30天内维持不变，缺乏修正趋势可能限制股价持续上涨 [3] - Vertex的每股收益预期同样在过去一个月维持不变 [4]

文章核心观点 - CI&T Inc.（CINT）近期股价呈下跌趋势，但上一交易日形成锤子线图表形态，可能出现趋势反转，且华尔街分析师对该公司未来盈利的乐观态度也增强了股价趋势反转的可能性 [1][2] 理解锤子线图表及其交易技巧 - 锤子线是烛台图中常见的价格形态，开盘价和收盘价相差较小形成小实体，当日最低价与开盘价或收盘价相差较大形成长下影线，下影线长度至少是实体的两倍，形似“锤子” [4] - 下跌趋势中，锤子线形态出现时，股价创出新低后找到支撑，出现买盘兴趣，推动股价收盘接近或略高于开盘价 [4] - 锤子线出现在下跌趋势底部时，表明空头可能失去对价格的控制，多头成功阻止价格进一步下跌，预示潜在的趋势反转 [5] - 锤子线可出现在任何时间框架，短期和长期投资者均可使用，但该形态有局限性，应与其他看涨指标结合使用 [5][6] CINT趋势反转可能性增加的原因 - CINT近期盈利预测修正呈上升趋势，这是基本面的看涨指标，因为实证研究表明盈利预测修正趋势与近期股价走势密切相关 [7] - 过去30天，当前年度的共识每股收益（EPS）预测增长了17.9%，表明覆盖CINT的华尔街分析师大多认同该公司有潜力实现比此前预测更好的盈利 [8] - CINT目前的Zacks排名为2（买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的4000多只股票的前20%，通常排名为1或2的股票表现优于市场，Zacks排名是一个很好的时机指标，能帮助投资者准确识别公司前景开始改善的时机 [9]

公司业务与资源情况 - 公司是为100多家大型企业和快速增长客户服务的全球技术转型专家[6] - 公司有30年帮助客户应对变革的记录[6] - 公司专有的AI平台CI&T FLOW可提高团队生产力[6] - 公司在9个国家拥有超6900名专业人员[6] 报告提交与查看 - 公司于2025年3月28日向美国证券交易委员会提交2024财年20 - F表格年度报告[4] - 公司提交的20 - F表格年度报告可在SEC网站和公司网站查看[4] 财务报表获取 - 股东可向投资者关系办公室发邮件免费获取完整审计财务报表硬拷贝[5] 联系人信息 - 投资者关系联系人是Eduardo Galvão，邮箱为investors@ciandt.com[7] - 媒体关系联系人是Zella Panossian，邮箱为ciandt@illumepr.com[7] 报告签署情况 - 报告由首席财务官Stanley Rodrigues于2025年3月28日代表公司签署[9]

公司基本信息 - 公司于2021年6月在开曼群岛注册成立，总部位于巴西圣保罗州坎皮纳斯市[24] - 公司是开曼群岛豁免有限公司，主要运营地在巴西，大量收入来自美国，还在英国、葡萄牙等多国开展业务[158] - 公司是开曼群岛豁免有限责任公司，股东权利和董事职责可能与美国司法管辖区公司不同[212] 财务指标计算与列报 - 2024年公司将列报货币从巴西雷亚尔变更为美元以增强财务信息可比性[26] - 报告中呈现调整后毛利、调整后息税折旧摊销前利润等非国际财务报告准则财务指标用于评估公司绩效[28] - 调整后毛利计算时排除与服务直接管理无关的成本和费用[29] - 调整后息税折旧摊销前利润计算时需在年度利润基础上加回多项费用[30] - 调整后利润计算时需排除收购相关费用、业务重组费用和非国际财务报告准则调整的所得税影响[32] - 按固定汇率计算的收入通过使用上一期间的可比外汇汇率将以外币报告的实体收入换算为美元[34] 客户收入占比情况 - 2024年公司最大客户收入占比7.6%，十大客户收入合计占比41.1%；2023年最大客户收入占比8.3%，十大客户收入合计占比39.7%[65] 行业垂直领域收入占比 - 2024财年金融服务、消费品、科技与通信行业垂直领域收入分别占总收入的28.8%、21.8%和11.5%，2023财年分别为29.0%、20.1%和17.3%[103] 按固定汇率计算的收入增长率 - 公司在2024年和2023年按固定汇率计算的收入增长率分别为1.3%和4.2%[128] 北美客户收入占比 - 2024年公司来自北美客户的收入占比为44.3%，较2023年增加0.6个百分点；2023年该占比为43.7%，较2022年增加1.5个百分点[133] 净外汇收益情况 - 2024年公司净外汇收益为1893美元，2023年为净外汇损失1648美元[156] 美元兑巴西雷亚尔汇率情况 - 截至2024年12月31日，央行公布的美元商业卖出价为每1美元兑6.1923巴西雷亚尔，较2023年12月31日的每1美元兑4.8413巴西雷亚尔增长27.91%[157] - 2022 - 2024年巴西雷亚尔兑美元汇率分别为5.2177、4.8413、6.1923，2022 - 2023年分别升值7.8%、10.4%，2024年贬值21.0%[181] 巴西宏观经济数据 - 2019 - 2024年巴西GDP增长率分别为1.1%、 - 4.1%、4.6%、2.9%、2.9%、3.4%[193] - 截至2022 - 2024年12月31日，巴西通货膨胀率分别为5.79%、4.62%、4.83%[197] - 2022年8月巴西SELIC利率达到峰值13.75%，截至2024年12月31日，SELIC利率目标为12.25%[197] 巴西主权信用评级 - 2023年标准普尔将巴西主权信用评级从BB - 升至BB，展望从负面调整为稳定；穆迪维持巴西评级为Ba2，展望稳定后调为正面；惠誉确认巴西评级为BB，展望稳定[201] - 2024年标准普尔维持巴西评级为BB，展望稳定；穆迪将巴西主权信用评级升至Ba1，展望正面；惠誉重申巴西评级为BB，展望稳定[202] 公司面临的风险 - 投资公司A类普通股面临业务和行业、巴西相关以及A类普通股相关等风险[54] - 公司客户可随时终止合作，使未来收入不确定，若无法替换流失客户，将对收入和经营结果产生重大不利影响[69] - 地缘政治紧张、军事冲突及相关经济制裁可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[70][71] - 未来疫情、流行病或疾病爆发及应对措施可能影响公司业务、财务状况、经营结果和前景[73] - 公司可能无法维持未来的收入增长率[61] - 公司专注国际客户拓展，但可能不成功[61] - 潜在的未来收购可能难以整合，扰乱业务，稀释股东价值并耗尽资源[61] - 若公司不能持续创新并紧跟新兴技术和市场趋势，可能失去客户并丧失竞争力[61] - 公司面临人工智能产品市场和相关法律法规带来的风险[61] - 巴西经济不稳定、政治干预、全球经济风险等可能影响公司及A类普通股价格[64] - 公司服务和产品质量下降会影响客户吸引力和留存率，增加成本并损害声誉[77] - 合同缺陷或未达客户期望可能导致巨额赔偿，影响公司财务和声誉[78] - 公司部分合同可能无法盈利，受成本估算、经济条件和项目执行等因素影响[81][82] - 公司品牌和声誉维护需大量投入，受损后难以修复，会影响业务和财务状况[83][84] - 科技和IT解决方案服务市场竞争激烈，竞争对手优势明显，可能导致客户流失和市场份额下降[85][86] - 公司需吸引和留住高技能IT专业人员，高流失率会增加成本并影响业务[89][90] - 潜在客户可能因切换供应商的弊端而不愿选择公司，影响业务发展[92] - 公司需维持足够的资源利用率和生产率，否则利润和盈利能力会受影响[93] - 公司盈利能力依赖服务定价，受多种因素影响，定价不利会影响业务和财务状况[95] - 公司部分项目销售周期长，受多种因素影响，可能导致收入延迟或无法收回[98][99] - 若无法收回客户应收账款，公司现金流和经营业绩可能受不利影响[101] - 若无法提供高质量客户支持，公司业务和声誉可能受损[102] - 行业整合或收购等发展可能导致公司服务需求下降，客户可能要求降价，影响公司营收等[104] - 若无法履行合同安全义务或需赔偿客户数据泄露等问题，公司可能声誉受损、失去客户和收入[105] - 信息技术系统和数据面临网络攻击等安全威胁，可能导致公司失去客户、声誉和业务受损[106] - 开源软件的缺陷、安全漏洞或违反许可条款，可能对公司客户、业务产生不利影响并带来潜在责任[107] - 公司可能无法从员工和承包商处获得足够知识产权，还可能面临第三方知识产权侵权索赔[109] - 公司保护知识产权面临困难，若无法有效保护，可能处于竞争劣势[110] - 人工智能应用因缺乏相关知识产权立法保障，可能加剧上述风险[114] - 公司面临保险不足、法律法规变化、经济政治风险、金融服务行业不利发展等多种风险，可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[115,116,119,123] - 公司业务增长可能面临需求放缓、竞争加剧、市场增长下降等因素导致收入增长下降[129] - 公司国际业务拓展尤其是北美市场扩张可能不成功，影响收入和业务增长[133] - 未来收购可能难以整合，会扰乱业务、稀释股东价值并消耗资源[134] - 收购业务的整合可能面临困难和意外成本，还可能发现未预见的负债和缺陷[135,136] - 公司为业务发展进行的投资可能无法带来收入增长和业务扩张，难以实现和维持盈利[132] - 收购可能面临无法实现运营协同效应、管理注意力分散、整合困难等问题，还可能导致商誉和无形资产减值、股东权益稀释等[137][138] - 若不持续创新、跟上新兴技术和市场趋势，公司可能失去客户、影响营收和运营结果[139][141] - 公司需适应客户和消费者习惯变化，客户使用自动化和人工智能可能减少对公司产品和服务的需求[140] - 公司在人工智能产品市场面临诸多风险，包括投资可能不足、面临竞争等，使用人工智能技术还可能带来声誉、财务、法律等风险[142][143] - 公司可能需要额外资金，若无法以有利条件筹集资金，可能限制业务增长和服务提升[144] - 公司过去在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，若未来不能有效实施和维护内部控制，可能影响财务报告准确性和股价[145][146] - 公司依赖高级管理团队和关键员工，若人员流失可能扰乱业务运营，且行业竞争激烈，可能难以留住和吸引人才[152][153] - 法律法规变化可能降低公司服务需求，增加合规和运营成本，损害业务和财务状况[160] - 公司和客户受隐私和数据保护相关法律法规约束，合规挑战大且成本高[162] - 公司全球开展业务，综合有效所得税税率可能受税法等因素不利影响[167] - 巴西联邦政府通过第132号宪法修正案进行税收改革，可能对公司经营结果产生不利影响[168] - 2023年巴西联邦最高法院放宽既判力原则适用，若判决被撤销公司需承担税款支付[169] - 公司受多个国家法律监管要求约束，不遵守可能面临罚款、声誉受损等后果[170] - 公司受反腐败、反贿赂等法律法规约束，违规可能导致刑事和民事责任及声誉损害[175] - 公司受开曼群岛经济实质制度约束，合规可能产生额外成本[177] - 公司运营房产需相关许可证，未能及时获取或续期可能面临罚款、运营暂停等后果[178] - 公司可能面临各种法律诉讼，会分散管理层注意力、消耗资源并产生大量费用，若败诉可能影响业务、财务状况和经营业绩[180] - 巴西雷亚尔贬值或升值可能限制巴西经济增长，影响公司业务、经营业绩和盈利能力[182][183] - 巴西联邦政府对经济影响大，政策变化和不确定性会影响公司及A类普通股股价[184][185] - 公司A类普通股股价可能受多种因素影响，活跃交易市场可能无法维持，影响投资者出售股份和公司融资能力[204][205] - 股票市场的价格和成交量波动影响科技公司股价，若卷入证券诉讼，公司将面临巨额成本、分散资源和管理注意力并严重损害业务[206] 公司保险情况 - 公司巴西子公司的错误与遗漏责任保险限额为1000万雷亚尔，且部分情况下有更低的子限额，巴西子公司目前未购买网络保险[115] - 公司董事和高级职员责任保险的保额限制为1000万美元[150] 公司股权情况 - 公司有22498572股A类普通股和112183684股B类普通股流通在外[211] - A类普通股每股有1票投票权，B类普通股每股有10票投票权，前提是已发行和流通的B类普通股总数至少占流通股总数的10%[207] - B类普通股未来转让通常会转换为A类普通股，长期持有B类普通股的股东投票权会相对增加[208] - B类普通股股东在许多情况下能继续控制需股东批准的事项，集中控制会限制其他股东影响公司事务的能力[209] - 大量A类普通股出售或市场认为可能出售，会导致A类普通股市场价格大幅下跌，也会使公司未来难以以合适价格出售股权证券[210] 公司外国私人发行人身份 - 公司维持外国私人发行人身份，需满足非美国居民直接或间接实益拥有公司超过50%的流通股，或多数高管或董事不是美国公民或居民、超过50%的资产不在美国且业务主要在境外管理[214] - 若失去外国私人发行人身份，公司需遵守《交易法》国内报告制度，会产生大量法律、会计等费用[214] 开曼群岛法律相关 - 开曼群岛法律下，董事和高管有多项信托责任，公司章程在董事避免利益冲突方面与法律规定有差异[213]

文章核心观点 - CI&T Inc.近期股价呈下降趋势，但因处于超卖区域且华尔街分析师看好其盈利，股价可能反转 [1] 超卖股票识别方法 - 用相对强弱指数（RSI）识别股票是否超卖，它是衡量价格变动速度和变化的动量振荡器 [2] - RSI在0到100之间波动，通常RSI读数低于30时股票被视为超卖 [2] - RSI可帮助快速检查股票价格是否接近反转点，因不合理抛售致股价远低于公允价值时，投资者可寻找入场机会 [3] - RSI有局限性，不能单独用于投资决策 [4] CI&T Inc.股价反转原因 - CI&T Inc.的RSI读数为28.2，表明大量抛售可能即将结束，股价可能反弹以恢复供需平衡 [5] - 卖方分析师上调了该公司今年的盈利预期，过去30天其共识每股收益（EPS）预期提高了17.9%，盈利预期上调通常会带来短期股价上涨 [7] - CI&T Inc.目前的Zacks排名为2（买入），意味着它在基于盈利预期修正趋势和EPS意外情况排名的4000多只股票中处于前20%，这更能说明其股价近期可能反转 [8]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为R$656.5M，同比增长14.7%[20] - 2024年全年净收入为R$2,368M，同比增长6.0%[23] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为19.5%[20] - 2024年全年调整后EBITDA利润率为18.7%[23] - 2024年第四季度调整后净利润为R$78M，同比增长41.3%[20] - 2024年调整后净利润为R$222.1M，调整后净利润率为10.6%[54] - 2024年现金流入为R$467M[24] - 2024年调整后EBITDA为R$442.4M[51] 未来展望 - 2025年第一季度预计净收入至少为US$110.5M，同比增长12.6%[64] - 2025年全年净收入增长预计在9%到15%之间[67] 不确定性因素 - CI&T未能提供前瞻性非国际财务报告准则（Non-IFRS）净收入增长的定量调解[75] - CI&T无法合理预测某些重大项目的最终结果，导致无法提供调整后的EBITDA与最直接可比的国际财务报告准则（IFRS）指标的定量调解[75] - 影响预测结果的项目包括股票补偿费用、与收购相关的费用、非IFRS调整的税务影响及其他项目[75] - 这些不确定项目依赖于多种因素，可能对指导期的IFRS报告结果产生重大影响[75]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入达6.565亿雷亚尔，同比增长25.6%，按固定汇率计算同比增长14.7% [8][20] - 2024年全年净收入23.68亿雷亚尔，同比增长6.0%，按固定汇率计算同比增长1.3% [10][21] - 2024年第四季度调整后EBITDA达1.28亿雷亚尔，同比增长23.7%，利润率为19.5%；全年调整后EBITDA为4.42亿雷亚尔，同比增长2.4%，利润率为18.7% [27] - 2024年第四季度调整后净利润达7800万雷亚尔，同比增长41.3%，利润率从10.6%提升至11.9%；全年调整后净利润为2.418亿雷亚尔，同比增长8.9%，利润率达10.2% [28] - 2024年经营活动产生的现金为4.67亿雷亚尔，同比增长12.7%，现金转换为调整后EBITDA的比率为105%；自由现金流达3.17亿雷亚尔，同比增长16.9%，自由现金流转换为调整后净收入的比率为131% [29] - 预计2025年第一季度净收入至少1.105亿美元，按固定汇率计算同比增长12.6%；全年有机净收入按固定汇率计算同比增长9% - 15%，调整后EBITDA利润率在18% - 20% [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年北美地区净收入同比增长7.5%，拉丁美洲地区同比增长6.2% [22] - 2024年零售和工业产品部门收入同比增长70%，消费品部门同比增长14.9%，金融服务部门同比增长5.7% [23] - 2024年公司前十大客户收入同比增长9.7%，前十大客户和最大客户分别占全年净收入的41%和8% [26][24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度欧洲市场有轻微的环比疲软，主要受地缘政治和经济环境影响；北美市场的疲软是正常的季节性和波动性因素，不影响2025年的强劲增长预期 [80][82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来成功基于三大战略支柱：通过CI&T FLOW让人工智能重塑行业；卓越文化驱动，依靠顶级人才；以客户为中心，融合专业知识和创新为客户创造价值 [7] - 2024年专注于将公司转变为以人工智能为先的公司，推动有机增长；未来可能恢复并购，目标是在美国扩张，利用巴西和哥伦比亚的近岸能力，增加新的高潜力客户 [44][45] - 持续加强和拓展销售结构和方法，加大销售投资，利用人工智能提高效率并稀释一般和行政费用 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性和关税讨论，但大型客户需求稳定，有利于公司用人工智能驱动的解决方案取代表现不佳的竞争对手；目前业务管道比去年同期约高30%，是2025年的积极领先指标 [39][40] - 预计2025年第一季度是全年外汇影响的高峰期，全年外汇将趋于稳定；公司业务收入和成本涉及多种货币，因此使用固定汇率进行业绩指引能更好反映业务实际增长 [34][65] - 2025年公司预计在北美和拉丁美洲（主要是美国和巴西）实现强劲增长，欧洲市场因地缘政治和宏观因素保持稳定，亚太地区也有良好扩张 [67] 其他重要信息 - 公司成立于1995年，2024年迎来30周年，连续30年实现增长，全球拥有7000名员工，业务覆盖25个国家，被Forrester Research评为现代应用开发服务领域的领导者 [5][6] - 2024年底公司员工超过6900人，同比增长13%；自愿离职率为10.7%，领导层离职率为3.5%；2025年将迎来450名新学员，并在下半年在哥伦比亚增加新团队 [14][15] - 从2024年年度报告开始，公司将财务报表的呈现货币从巴西雷亚尔转换为美元，以更好地与全球业务运营保持一致，支持增长战略 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期地缘政治宏观消息是否导致客户支出暂停或谨慎，不同地区（美国、巴西、欧洲）的展望是否有差异 - 公司整体客户需求稳定，大型组织对人工智能驱动解决方案的需求呈上升趋势；目前业务管道比去年同期约高30%，尚未出现管道延迟或暂停的情况 [39][40][42] 问题2: 公司现金使用计划，是否会进行并购 - 2024年公司专注于向以人工智能为先的公司转型，推动有机增长；未来可能恢复并购，目标是在美国扩张，利用巴西和哥伦比亚的近岸能力，增加新的高潜力客户 [44][45] - 除可能的并购外，公司还将继续投资研发（人工智能平台CI&T FLOW），进行股票回购以回报股东，并优先偿还债务以减少利息支出 [46][47] 问题3: 2024年扩大销售能力后，2025年销售费用和客户获取投资是否会继续增加，以及目前产能利用率的趋势 - 公司将继续加强和拓展销售结构和方法，加大销售投资，利用人工智能提高效率并稀释一般和行政费用 [53][54] - 预计2025年产能利用率将保持在85% - 89%，与2024年第四季度水平相当，存在季节性波动 [57] 问题4: 2025年全年业绩指引的考虑因素，包括美元汇率假设、美国市场活动以及有机增长情况 - 公司认为2025年处于巴西雷亚尔贬值的高峰期，预计全年外汇将趋于稳定；业绩指引采用固定汇率能更好反映业务实际增长，全年12%的固定汇率增长为完全有机增长 [65][66] - 预计2025年北美和拉丁美洲（主要是美国和巴西）将实现强劲增长，欧洲市场因地缘政治和宏观因素保持稳定，亚太地区也有良好扩张 [67] 问题5: 2025年业绩节奏以及合同承诺和业务管道情况 - 公司预计2025年第一季度业绩良好，按固定汇率计算同比增长12.6%，从第二季度开始将继续保持良好的环比增长 [73] - 公司对全年业绩有较好的可见性，业绩指引范围的上限由强大的商业管道驱动，下限反映了对宏观波动性加剧的谨慎态度 [74] 问题6: 生成式人工智能在客户参与中的影响，以及商业或合同条款是否与以往不同 - 人工智能已逐渐融入数字项目开发的各个方面，约一半的需求用于加速遗留系统和应用现代化、云迁移等，另一半用于改善客户体验、设计和构建新产品以及超个性化应用；预计这种需求结构将在全年保持不变 [76][77] 问题7: 北美和欧洲市场相对于第三季度的表现情况 - 欧洲市场的疲软受地缘政治和经济环境影响；北美市场的疲软是正常的季节性和波动性因素，不影响2025年的强劲增长预期 [80][82] 问题8: 巴西新立法（恢复 payroll 税）对拉丁美洲业务的影响，能否将成本转嫁给客户，以及是否已纳入2025年业绩指引 - 巴西的 payroll 税从2025年开始逐步增加，公司已提前与客户沟通，并通过提高生产力和节约成本的措施来降低影响；公司有信心实现2025年调整后EBITDA利润率18% - 20%的指引，该立法影响已纳入考虑 [89][90] 问题9: 2025年人工智能相关项目的情况，包括效率相关和面向客户项目的发展趋势 - 客户在数据和应用方面仍有大量旧基础设施需要现代化，以迎接生成式人工智能的未来；这种需求结构预计在未来几年内不会有太大变化 [91][92][93]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入达6.565亿雷亚尔，同比增长25.6%，按固定汇率计算同比增长14.7% [8][20] - 2024年全年净收入为23.68亿雷亚尔，同比增长6.0%，按固定汇率计算同比增长1.3% [10][21] - 2024年第四季度调整后EBITDA达1.28亿雷亚尔，同比增长23.7%，利润率为19.5%；全年调整后EBITDA为4.42亿雷亚尔，同比增长2.4%，利润率为18.7% [27] - 2024年第四季度调整后净利润达7800万雷亚尔，同比增长41.3%，利润率从10.6%提升至11.9%；全年调整后净利润为2.418亿雷亚尔，同比增长8.9%，利润率达10.2% [28] - 2024年经营活动产生的现金为4.67亿雷亚尔，同比增长12.7%，现金转换为调整后EBITDA的比率为105%；自由现金流达3.17亿雷亚尔，同比增长16.9%，自由现金流转换为调整后净收入的比率为131% [29] - 预计2025年第一季度净收入至少为1.105亿美元，按固定汇率计算同比增长12.6%；全年有机净收入按固定汇率计算同比增长9% - 15%，调整后EBITDA利润率在18% - 20% [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年北美地区净收入同比增长7.5%，拉丁美洲地区同比增长6.2% [22] - 2024年零售和工业产品部门收入同比增长70%，消费品部门同比增长14.9%，金融服务部门同比增长5.7% [23] - 2024年公司前十大客户收入同比增长9.7%，前十大客户和最大客户分别占全年净收入的41%和8% [24][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年欧洲市场受地缘政治和经济环境影响，北美市场存在季节性和波动性，但预计2025年北美市场将实现强劲增长 [82] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司未来成功基于三大战略支柱：通过CI&T FLOW让人工智能重塑行业；卓越文化驱动顶级人才；以客户为中心的方法创造持久价值和长期关系 [7] - 2024年专注于有机收入增长和优化客户群，目标是大型科技投资账户 [25] - 未来可能恢复并购以加速有机增长，目标是有助于在美国扩张、利用巴西和哥伦比亚近岸能力并增加新的高潜力客户的目标 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境不确定，但大型客户需求稳定，公司AI驱动解决方案有机会取代表现不佳的竞争对手，目前业务管道比去年同期约高30%，对2025年是积极的领先指标 [39][40] - 预计2025年第一季度净收入增长，全年有机净收入按固定汇率计算增长9% - 15%，调整后EBITDA利润率在18% - 20%，主要增长来自北美和拉丁美洲地区 [34][35][67] 其他重要信息 - 公司成立于1995年，2024年迎来30周年，连续30年实现增长，全球有7000名员工，业务覆盖25个国家，被Forrester Research评为现代应用开发服务领域的领导者 [5][6] - 2024年底公司员工超6900人，同比增长13%，自愿离职率为10.7%，领导层离职率为3.5%，2025年将迎来450名新学员 [14][15] - 从2024年年度报告开始，公司将财务报表的呈现货币从巴西雷亚尔转换为美元，以更好地与全球业务运营保持一致并支持增长战略 [30][31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 近期地缘政治宏观消息是否影响客户支出，美国与其他地区（如巴西、欧洲）的展望是否有差异 - 公司大型客户需求稳定，宏观不确定性和关税讨论未影响需求，且客户向AI驱动解决方案转移，目前业务管道比去年同期约高30%，暂无增量延迟或暂停 [39][40][42] 问题2: 公司2025年现金使用计划 - 2024年公司专注于向AI优先公司转型，推动了有机增长，未来可能恢复并购以加速有机增长，目标是有助于在美国扩张、利用巴西和哥伦比亚近岸能力并增加新的高潜力客户的目标 [44][45] - 除可能的并购外，公司将继续投资研发，特别是AI平台CI&T FLOW；鉴于高现金生成，将通过股票回购向股东提供回报；优先偿还债务以减少利息支付 [46][47] 问题3: 2024年扩大销售能力后，2025年销售费用和投资水平是否以Q4为参考，以及目前产能利用率趋势 - 公司将继续加强和扩大销售结构和方法，销售投资将继续增加，AI提高了效率并稀释了一般和行政费用 [53][54] - 预计2025年产能利用率保持在85% - 89%，与2024年Q4水平相当，存在季节性波动 [57] 问题4: 2025年全年指导的考虑因素，包括美元汇率假设、美国业务活动以及有机增长情况 - 公司认为2025年雷亚尔贬值情况将稳定，指导使用固定汇率以更好反映业务实际增长，全年12%的固定汇率增长为完全有机增长 [65][66] - 预计北美和拉丁美洲（主要是美国和巴西）将实现强劲增长，欧洲因地缘政治和宏观因素展望较稳定，亚太地区也有良好扩张 [67] 问题5: 2025年业务节奏以及指导的可见性，包括合同承诺和业务管道情况 - 公司业务增长符合历史规律和季节性，预计Q1按固定汇率同比增长12.6%，Q2起将持续扩张 [73] - 公司指导有较好可见性，但考虑到宏观波动性可能加剧，指导范围上限由强大的商业管道驱动，下限反映了谨慎态度 [74] 问题6: Gen AI在客户参与中的影响，以及对商业或合同条款的影响 - AI已逐步融入数字项目开发的各个方面，约一半需求用于加速遗留系统和应用现代化、云迁移等，另一半用于改善客户体验、设计新产品和超个性化用例，预计这种需求结构将持续一年 [76][77] 问题7: 北美和欧洲市场与第三季度相比的情况 - 欧洲市场受地缘政治和经济环境影响，北美市场是正常的季节性和波动性，对2025年影响不大，预计北美市场将实现强劲增长 [82] 问题8: 巴西新立法（工资税回归）的影响，能否将成本转嫁给客户，以及对2025年指导的影响，以及2025年AI相关项目的情况 - 巴西工资税从2025年开始逐步增加至2028年，公司已提前与客户沟通，通过提高生产力和节约成本措施将影响降至最低，已在2025年指导中考虑该因素，不影响实现18% - 20%的EBITDA利润率目标 [89][90] - 客户在数据和应用方面有大量旧基础设施需要现代化，以迎接Gen AI未来，这种需求预计将持续几年 [91][92][93]

文章核心观点 - 介绍投资集团IPO Edge可通过多种途径提供成长型股票的实用信息 [1] 分组1 - IPO Edge提供成长型股票实用信息 [1] - 信息获取途径包括首次IPO文件预览、即将上市IPO预告、IPO日历、美国IPO数据库和IPO投资指南 [1] - IPO投资指南涵盖从申请到上市、静默期和禁售期到期日的整个IPO生命周期 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度净收入达到创纪录的6.222亿巴西雷亚尔，较2023年第三季度增长17.6%，按固定汇率计算净收入同比增长9% [8][21] - 2024年前九个月经营活动产生的现金达到2.95亿巴西雷亚尔，较上一年增长15.9%，现金转换为调整后EBITDA的比例为94% [31] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为1.21亿巴西雷亚尔，较去年同期增长24.2%，调整后的EBITDA利润率在2024年第三季度提高到19.5%，较2023年第三季度上升一个百分点 [29] - 调整后的净利润为5650万巴西雷亚尔，较2023年第三季度增长32.9%，调整后的净利润率从2023年第三季度的8%提高到2024年第三季度的9.1% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司前10大客户净收入同比增长25.3%，公司在金融服务、消费品和零售以及工业产品垂直领域的收入在2024年第三季度同比实现两位数增长，零售和工业产品部门的收入较2023年第三季度实际翻倍 [9][25][26] - 超过75%的团队已将Flow融入日常活动，其中3000多人获得Flow认证，自平台推出以来已有100多个客户采用Flow [19][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年九个月的净收入地理分布为：44%来自北美，41%来自拉丁美洲，11%来自欧洲，4%来自亚太地区，拉丁美洲的净收入在第三季度环比增长11%，北美仍然是增长最快的市场 [23][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司文化建立在六个原则之上，以客户为导向，营造信任环境，注重团队合作、追求卓越、持续学习适应和多元化发展，公司文化是战略愿景和卓越运营的基石，也是吸引和赋能顶尖人才的关键因素 [5][6][7] - 公司继续优化AI增长机制和专业销售团队，以提高满足客户需求的敏捷性和有效性，实施长期的立足和扩张战略，致力于增加在大客户中的份额，扩大服务范围，同时积极吸引新客户，包括大型知名企业 [9][27][28] - 公司通过CI&T FLOW平台和AI提升产品竞争力，展示切实成果，以效率和生产力为主要驱动力获取新客户并扩大业务组合，计划在2025年第一季度招募500名最有才华的人员 [51][16] - 公司约70%的日常竞争对手是传统的IT服务或咨询公司，约30%是其他数字专家或原生参与者，随着数字专家主角地位的演变，未来可能会面临更多同行间的直接竞争 [73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对于2024年第四季度，公司预计净收入在6.2亿 - 6.55亿巴西雷亚尔之间，按中点计算，净收入同比增长22%，对于2024年全年，按固定汇率计算净收入增长预计在0.5% - 2%之间，同时提高了调整后EBITDA利润率的中点估计值，预计在18% - 19%之间 [32][33] - 公司认为美国的需求环境略有改善，预算更加稳定，尤其是大型公司，这有利于公司取代表现不佳的竞争对手，虽然仍存在宏观不确定性，但第三季度预订量最高，且季度末的业务渠道非常强劲，尤其是在美国 [45] - 公司在巴西看到技术和数字预算有稳定的迹象，目前正在与客户讨论以了解他们2025年的计划并相应调整预测，预计未来三到四周将对客户2025年的投资计划有更清晰的了解 [54] - 公司认为在金融服务领域，北美有很大的机会通过利用GenAI进行遗留系统现代化改造，在巴西和拉丁美洲，由于数字原生金融服务公司和传统金融机构之间的竞争加剧，有很大的增长空间，预计未来三到四年金融服务将基于AI进行超个性化和客户体验的重塑，从而带动大量需求 [64][65][66] 其他重要信息 - 截至2024年第三季度末，公司员工人数为6700人，同比增长10.5%，较2024年第二季度增长8.3%，本季度全球新入职员工超过500人，自愿离职率保持在健康的10.5% [12][13] - 公司的CI&T Next Gen培训计划与巴西和哥伦比亚的顶尖大学合作，收到超过10000份申请，该计划采用独特的方法，将理论与实践相结合，CI&T FLOW平台在其中发挥核心作用 [16] 问答环节所有的提问和回答 问题1：关于员工增长，如果有大量需求可能需要招聘很多人，能否谈谈这个问题以及利用率情况；另外，注意到所得税比预期高一点，能否谈谈未来税率的预期 - 员工人数随着收入增长而增长，目前市场稳定，这个问题不难解决；关于有效税率，2024年九个月为38.7%，较2023年九个月的36.5%有所上升，主要是业务重组的一次性费用和新兴地区的亏损影响，现金税率方面，2024年九个月为10%，较2023年九个月的14.8%有所下降，未来预计会保持这种趋势；利用率仍然非常健康，在85% - 90%之间 [37][38][39][40][41] 问题2：能否详细说明本季度利润率提高和指引上调的最重要因素，以及产能利用率提高、汇率、AI等因素对利润率的支持效果；美国业务方面，在选举前后美国客户的商业环境和情绪如何，选举后是否有被压抑的需求得到释放 - 公司继续通过精心的成本管理方法关注生产率的提高，大部分销售、一般和管理费用是固定费用，随着恢复增长应提供运营杠杆，同时也在招聘、培训、促进增长轨迹以及AI计划方面进行投资；美国的需求环境略好，预算更稳定，虽然仍存在宏观不确定性，但第三季度预订量最高，且季度末的业务渠道非常强劲，目前还在观察选举后的影响，但情况在向好发展 [44][45] 问题3：AI如何推动业绩加速，能否量化或者说明是否有帮助，能否分享一些案例；巴西的IT预算情况，2024年第四季度的加速是否能延续到2025年年初或者贯穿2025年 - 公司的强劲收入增长得益于通过CI&T/FLOW和AI增强了产品竞争力，能够展示切实成果，与顶级客户产生共鸣，目前围绕生成式AI有很多探索性的业务用例，预计2025年基于AI的客户体验和个性化业务用例将有合理需求，2026年起可能会有巨大需求；在巴西看到预算稳定且有可见性，目前正在与客户讨论以了解他们2025年的计划并相应调整预测，预计未来三到四周将对客户2025年的投资计划有更清晰的了解 [50][51][52][53][54] 问题4：鉴于前10大客户表现强劲，能否谈谈这种表现的可持续性，特别是对2024年第四季度以及2025年初的考虑 - 公司看到有很大的空间继续以效率取代表现不佳的供应商来实现价值主张，即使没有宏观顺风也能通过取代或获取更多份额来实现增长，并且新入职了一批大客户，预计这将补充公司的增长并成为大客户，这将是在长期客户中扩张和在新客户中持续增长的组合 [57][58] 问题5：在Flow的使用更成熟的客户合作中，与未使用Flow的账户相比，利润状况是否有差异 - 现在说还为时尚早，但看到有利润率提高的空间，例如通过AI减少合同中的非质量成本，如入职成本，还看到一些初始相关性，如价格弹性，但现在预测实际影响还为时过早，2024年公司故意将生产力效益传递给客户以实现增长，2025年将加强尝试获取部分价值创造 [60][61][62] 问题6：能否深入谈谈金融服务领域，在2024年末和2025年的展望，包括北美地区的情况 - 在北美，公司在金融科技和资产管理领域有业务，正在向大型银行发展，在遗留系统现代化方面有很大机会，在巴西和拉丁美洲，金融服务领域竞争激烈，数字原生和传统金融机构之间的竞争加剧，这意味着有很大的增长空间，预计未来三到四年金融服务将基于AI进行超个性化和客户体验的重塑，从而带动大量需求 [64][65][66] 问题7：公司似乎在增长方面优于同行，能否对最重要的驱动因素进行排名 - 公司将快速增长主要归功于两个因素，一是通过Flow和基于AI及CI&T Flow增强产品供应的方式，二是新的增强型销售结构 [68][69] 问题8：能否对需求趋势的可持续性进行评论，是什么推动了收入指引的增加，是项目的快速启动还是全年指引中包含了保守因素，以及公司在客户中取代的是哪些类型的参与者，是高端数字转型参与者还是更传统的IT服务提供商 - 公司70%的日常竞争对手是传统的IT服务或咨询公司，约30%是其他数字专家或原生参与者；公司的指引基于当前情况，每个指引本质上都有保守性，第三季度预订量最高且季度末业务渠道为未来机会创下纪录，是否能延续取决于当前的成功率和环境是否稳定，现在对2025年进行指引还为时过早，未来三到四周将重点关注这方面工作 [73][74]