公司收入来源 - 公司主要通过持有的债务证券上的利息收入和在投资组合公司获得的债务或其他股权利益的资本收益来产生收入[239] 公司投资组合情况 - 截至2023年12月31日，公司的投资组合主要由头寸占85.0%的头寸和头寸占12.6%的股权组成[243] - 截至2023年12月31日，公司投资组合中浮动利率投资占80.1%，非收入产生投资占10.0%[244] - 2023年公司投资收入为251,010美元，较2022年增长28,112美元[252] - 2023年公司投资组合中服务行业占15.3%，医疗保健和制药行业占13.0%[244] - 投资评级为1的投资占5.3%，评级为2的投资占87.2%[250] 公司财务状况 - 公司于2024年第一季度宣布每股0.34美元的常规季度分配，将于2024年3月28日支付给截至2024年3月22日的股东[241] - 2023年公司运营费用和所得税为145,988美元，较2022年增长39,295美元[253] - 2023年公司净投资收入为105,022美元，较2022年增长16,817美元[253] - 2023年公司投资和外币净实现损失为31,927美元，较2022年减少823美元[254] - 2023年公司投资净未实现升值（折旧）为22,219美元，较2022年增加27,533美元[255] - 2023年公司净资产增加的净额为95,314美元，较2022年增加45,173美元[256] 公司历年财务表现 - 2022年和2021年的投资收入分别为194,898美元和157,348美元，主要来自于对128和153家投资组合公司的利息收入[257] - 2022年和2021年的总运营费用和所得税为106,693美元和83,041美元，其中利息费用增加主要是由于2022年平均借款额增加和LIBOR和SOFR利率上升[258] - 2022年和2021年的净投资收入分别为88,205美元和74,307美元，净投资收入增加主要是由于2022年投资收入增加，但部分被运营费用增加抵消[260] - 2022年和2021年的实现的投资和外币损益分别为(32,750)美元和840美元，主要是由于2022年写下某些投资导致[261] - 2022年和2021年的投资的未实现（折旧）升值变化分别为(5,314)美元和43,617美元，主要是由于2022年某些投资表现不佳[262] - 2022年和2021年的净资产增加分别为50,141美元和118,764美元，由于各自期间的运营活动[263] 公司债务情况 - 截至2024年3月6日，公司在JPM信贷额度下的未偿还借款总额为55亿美元，未拨款本金总额为12.5亿美元[270] - 截至2024年3月6日，公司在Amended UBS Facility下的未偿还借款总额为12.25亿美元，未拨款本金总额为2.75亿美元[271] - 公司2026年债券的未偿还本金总额为12.5亿美元，无未拨款本金[272] - 公司2021年More Term Loan的未偿还借款总额为3亿美元，无未拨款本金[273] - 公司2022年More Term Loan的未偿还借款总额为5亿美元，无未拨款本金[274] - 公司Series A Notes的未偿还本金总额约为11.48亿美元，无未拨款本金[275] - 公司2027年债券的未偿还本金总额为10亿美元，无未拨款本金[276] - 截至2024年3月6日，公司的未拨款承诺分别为4.7349亿美元和5.3048亿美元[277] 公司风险分析 - 公司面临通胀风险，由于地缘政治事件、能源价格上涨和强劲的消费需求，美国和全球通胀呈现高位，可能影响公司投资组合公司的利润率[287] - 针对利率变动的敏感性分析显示，公司的净利息收入在利率下降300个基点时将减少14,227美元，占净利息收入的13.7%[287] - 公司投资组合中约7.2%的投资采用固定利率，市场利率上升可能导致固定利率投资价值下降，固定利率借款减少，普通股净资产价值下降[287] 公司估值和交易 - 公司的投资组合估值由独立估值公司进行季度评估，涉及多个估值步骤和程序[280] - 公司与相关方的交易详情可参考财务报表附注4和7[283]

NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--CION Investment Corporation (NYSE: CION) (“CION”) announced today that it will report its financial results for the fourth quarter and full year ended December 31, 2023 on Thursday, March 14, 2024, prior to the opening of the financial markets. CION will discuss those results in an earnings conference call at 11:00 a.m. ET that same day. Participant Dial-in Numbers: Domestic (Toll-Free): 877-484-6065 International (Toll): +1 201-689-8846 All participants are asked to dial in ap ...

Richard Drury Main Street Capital (MAIN) and CION Investment Corporation (CION) are both high-yielding Business Development Companies (BIZD). MAIN, with its impressive track record of crushing both the broader BDC sector as well as the S&P 500 (SPY) over the long term, is a leading blue-chip BDC: Data by YCharts Meanwhile, CION, a relatively newer entrant to the publicly traded BDC space, has been making strides with its strategic investments and strong dividend yield. Moreover, with its steep discount to ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收益为每股0.55美元,同比增长22%,环比增长27.9%,主要得益于浮动利率贷款资产的较高利息收入、交易费用、提前还款和其他收益增强特征以及重组交易中不良贷款的转回 [7][9] - 净资产值增加0.49美元至每股15.80美元,部分归因于股票回购计划、超额分红以及非流动投资组合的估值增加 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续专注于直接获取和二级市场的高收益优先担保贷款投资,包括为David's Bridal提供退出融资、为Fluid Control和Single Hill Architecture的收购提供联合牵头融资,以及以折价购买Avison Young、Juice Plus+和YAK MAT的次级优先担保贷款 [33][34] - 新增投资9700万美元,主要包括3家新公司和11家现有公司,其中9300万美元已完成投资,另有1000万美元的之前未完成的承诺 [35][37] - 销售和偿还总额9600万美元,主要包括Surface Tricks、Fusion Connect、Pitney Bowes DMT、Analogic和Williams Industrial Services Group的DIP贷款的全额偿还 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司保持谨慎态度,因为对美国消费者前景仍有担忧,同时并购活动相对较为低迷,导致一些计划在第三季度完成的投资推迟至第四季度 [31][32] - 公司在次级贷款市场的关注点仍然集中在高收益、流动性较差的机会,如价值受挫的投资,公司预计将在重组或再融资过程中发挥积极作用 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持专注于中型市场公司的贷款,而不是追随其他机构进入大型市场,认为这样可以提供更优质的收益和风险收益特征 [16][17][19][20] - 公司在过去12年中投资78亿美元,实现了3个基点的年化损失率,体现了公司在中型市场的深厚积累和优秀的风险管理能力 [21][22] - 公司通过增加无担保债务占比,提高了资产负债表的灵活性,为未来投资提供了充足的干火力 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的投资组合质量和财务状况表示乐观,认为公司有能力在当前市场环境下提供稳定的股东回报 [58] - 管理层表示将继续积极回购公司股票,并有望在年底宣布特别股息,同时保持基准股息不变 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司是否需要看到市场机会或经济前景的变化,才会逐步提高杠杆至1.25倍的目标水平 [61] **Michael Reisner 回答** 公司一直希望达到1.25倍的杠杆目标,但会谨慎地增加杠杆,考虑利率环境以及担保和无担保债务的比例,最近完成的100百万美元无担保浮动利率债券有助于匹配资产负债 [62][63] 问题2 **Erik Zwick 提问** 询问公司投资组合中EBITDA中值的下降是否反映了公司转向更小型的中型市场公司 [63] **Gregg Bresner 回答** EBITDA中值的变化主要是由于投资组合的变动,而不是公司战略的改变,公司实际看到了单位数的EBITDA增长 [64][65]

During the quarter, the Company funded new investment commitments of $93 million, funded previously unfunded commitments of $10 million, and had sales and repayments totaling $96 million, resulting in a net increase to the Company's funded portfolio of $7 million; Q1 2023 $958 1.17x On November 8, 2023, the Company completed a private offering pursuant to which the Company issued $100 million of its unsecured notes due 2027, which bear interest at a floating rate equal to the three-month SOFR plus a credit ...

公司收入和支出 - 公司主要通过持有的债务证券上的利息收入和在投资组合公司获得的债务或其他股权利益上的资本收益来产生收入[154] - 公司的主要运营费用是支付管理费和投资咨询协议下的次级激励费用以及融资安排下的利息费用[155] 分配和融资 - 在2023年第三季度和第四季度，公司的联席首席执行官宣布每股0.05美元的额外分配，分别于2023年10月16日支付和2024年1月15日支付，以及每股0.34美元的常规季度分配，于2023年12月15日支付[156] - 2023年11月8日，公司与某些机构投资者签订了2027年票据购买协议，发行了总额为10万美元的2027年票据，发行价格为票面金额的99.25%。公司净收益约为99,000美元，用于主要偿还优先担保融资安排下的债务，按照投资目标对投资组合公司进行投资，并用于营运资金和一般公司用途[159] 投资组合情况 - 截至2023年9月30日，公司的投资组合中，高级担保第一顺位债务占85.7%，高级担保第二顺位债务占2.1%，无担保债务占0.8%，股权占11.3%[160] - 2023年9月30日，公司的投资组合中，浮动利率投资占81.2%，固定利率投资占7.3%，非收入产生投资占8.4%，其他收入产生投资占3.1%[161] - 截至2023年9月30日，公司的投资组合中，服务业、医疗保健和制药、多元化媒体和生产、广告、印刷和出版等行业占比较高[162] 投资评级和投资价值 - 公司使用投资评级系统对投资组合中的每项投资进行评级，评级范围为1到5，用于监测预期收益水平，1表示风险最小，2表示风险与初始成本基本相同，3表示风险增加但预期全额本金和利息或股利回报[163][164][165][166] - 2023年9月30日，投资组合中1级评级的投资价值为776美元，占比为0%；2级评级的投资价值为1,566,904美元，占比为90.7%；3级评级的投资价值为142,402美元，占比为8.2%；4级评级的投资价值为10,026美元，占比为0.6%；5级评级的投资价值为7,835美元，占比为0.5%[169] 公司财务状况 - 2023年9月30日，公司的投资收入为67,540美元，较2022年同期增长；运营费用和所得税为37,550美元；净投资收入为29,990美元；投资收入主要来自于利息收入[171] - 2023年9月30日，公司的管理费用为6,741美元，利息支出为21,757美元；总运营费用和所得税为37,550美元；总体而言，公司的净投资收入为29,990美元[172] - 2023年9月30日，公司的投资组合中实现的投资损失和外汇损失为8,123美元；投资组合中未实现的升值为25,606美元[174] - 2023年9月30日，公司的净资产增加主要是由于运营活动带来的，总体为47,473美元[176] 公司现金和融资情况 - 公司主要通过来自投资的利息、费用和股利的现金流以及来自投资的本金偿还和出售收益来产生现金；同时，公司使用杠杆来增强回报，可能会通过未来的借款和证券发行来产生现金[184] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司的资产覆盖比率分别为1.85和1.92[185] - 公司计划在未来12个月内以低于当前净资产净值的价格发行普通股[185] - 2023年9月30日，公司现金为6,805美元，短期投资为116,934美元[185] - 2023年9月30日，公司在融资安排下有1.02亿美元可用[185] - 2023年9月30日，公司通过10b5-1交易计划回购了834,680股股票，平均购买价格为10.33美元/股[188] 分红和借款情况 - 2023年9月30日，公司宣布每股分红为0.39美元，总分红为21,276美元[190] - 2023年第三季度和第四季度，公司宣布每股额外分红为0.05美元[191] - 2023年第四季度，公司宣布每股常规季度分红为0.34美元[191] - 2023年11月3日，公司在JPM信贷协议下的未偿还借款为575,000美元[192] - 2023年11月3日，公司在UBS协议下的未偿还借款为122,500美元[193] 风险披露 - 公司投资组合中的Level 3投资预计占据主导地位，存在估值不确定性，可能与活跃市场下的估值存在显着差异[204] - 公司面临市场风险，尤其是利率变动风险，对投资收益和债务投资价值可能产生影响，详见市场风险披露[208]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收益为0.43美元/股,同比增长21.4% [7] - 非应计贷款占公允价值的比例从上季度的3.47%下降至1.69% [10][11] - 资产净值从上季度的15.11美元/股增加至15.31美元/股 [13] - 加权平均债务/EBITDA比率从上季度的5.1倍下降至4.83倍,加权平均利息覆盖率维持在2倍左右 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合总额为16.9亿美元,分散投资于112家不同发行人,平均单笔投资规模为1500万美元 [16] - 投资组合中89.3%为高级担保贷款,87%为一级担保贷款 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募直接贷款市场持续扩张,而大型银团贷款市场发行量下降 [20][21][22][23][24] - 公司在二级贷款市场进行了一些折价收购,获得了较高收益 [23][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的经济展望,审慎承接新投资 [15][25] - 公司将继续提高杠杆率至1.25倍的目标水平,但会谨慎进行 [12] - 公司将继续利用股票回购计划来提升股东价值 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前不是承担过多风险的时候,公司的保守策略有助于实现股东回报 [15] - 公司预计未来利率上升将带来约每股0.05-0.10美元的净投资收益增加 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 关于公司实施补充股息的原因和确定0.05美元水平的依据 [47][48] **Michael Reisner 回答** 公司希望谨慎增加补充股息,确保其可持续性,同时还需要观察未来经济走势,并继续提高杠杆率至目标水平 [48][49] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 关于EagleTree投资组合分红模式的变化 [56][57][58] **Gregg Bresner 回答** EagleTree投资组合分红取决于投资变现,存在一定波动性,没有实质性改变 [58][59] 问题3 **Finian O'Shea 提问** 关于Independent Pet和Sequoia Healthcare的债务重组情况 [60][61] **Gregg Bresner 回答** Independent Pet进行了股权转换重组,Sequoia Healthcare则是通过修改现有贷款条件改善了业绩 [61]

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FORM 10-Q | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------|-------------------------------------------| | Maryland | | | 45-3058280 | | (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | | | (I.R.S. Employer Identification No.) | | 100 Park Avenue, 25th Floor New York, New York | | | 10017 | | (Address of principa ...

CION Investment Corporation (NYSE:CION) Q1 2023 Earnings Conference Call May 10, 2023 11:00 AM ET Company Participants Michael Reisner - Co-Chief Executive Officer Gregg Bresner - President and Chief Investment Officer Keith Franz - Chief Financial Officer Operator Good morning, and welcome to CION’s Investment Corporation’s First Quarter ended March 31, 2023 Earnings Conference Call. An earnings press release was distributed earlier this morning before market open. A copy of the release, along with the sup ...