财务数据和关键指标变化 - 第四季度和全年业绩强劲,净资产值环比增加近3%,同比增加近2% [8] - 净投资收益率为23.4%,全年为11% [8] - 净投资收益率为10%,全年为12.1% [9] - 净投资收益超出基准股息 [9] - 非应计贷款占比低于1%,风险评级4或5的占比也低于1% [11] - 资产负债率保持在1.1倍的保守水平 [12] - 净资产值较2年前已恢复,优于同行 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 浮动利率贷款、费用收入和提前还款溢价等贡献了净投资收益 [22] - 中型市场直接贷款机会丰富,选择性强 [23][24] - 通过收购折价的轻度协同贷款获得额外收益 [25][30][31][32] - 非应计贷款占比略有下降 [36] - 85%的贷款为一级抵押,87%为高级担保 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型企业贷款市场竞争激烈,利差和担保条款下降 [16][17][18] - 公司专注于中型市场,利差较高,担保条款较严格 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 保持在中型市场的定位优势,不追逐大型企业贷款 [15][16][17][18] - 通过收购折价的轻度协同贷款获得额外收益 [25][30][31][32] - 保持谨慎态度,关注消费者市场的风险 [26] - 专注一级抵押贷款,利用收益增强条款提高收益 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2024年并购活动将有所增加,买卖双方已接受利率持续偏高的现实 [24] - 对消费者市场保持谨慎态度,关注利率和通胀水平 [26] - 认为公司定位中型市场的策略更有利于风险调整收益 [15][16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司是否已达到无担保债务占比目标,未来是否还有调整计划 [56] **Keith Franz 回答** 公司将继续与银行合作,同时探索资本市场融资机会,进一步优化债务结构 [57][58] 问题2 **Erik Zwick 提问** 询问公司当前投资管线情况,新增和追加投资的比例,以及行业集中度 [59] **Gregg Bresner 回答** 投资管线保持多元化,新增和追加投资机会并存,行业分布广泛,没有明显集中 [60][61][62] 问题3 **Steven Martin 提问** 询问David's Bridal的最新进展和表现 [68] **Gregg Bresner 回答** David's Bridal已完成之前的重组,最近的贷款是为提供担保信用证,而非一般性贷款 [69][70]

公司收入来源 - 公司主要通过持有的债务证券上的利息收入和在投资组合公司获得的债务或其他股权利益的资本收益来产生收入[239] 公司投资组合情况 - 截至2023年12月31日，公司的投资组合主要由头寸占85.0%的头寸和头寸占12.6%的股权组成[243] - 截至2023年12月31日，公司投资组合中浮动利率投资占80.1%，非收入产生投资占10.0%[244] - 2023年公司投资收入为251,010美元，较2022年增长28,112美元[252] - 2023年公司投资组合中服务行业占15.3%，医疗保健和制药行业占13.0%[244] - 投资评级为1的投资占5.3%，评级为2的投资占87.2%[250] 公司财务状况 - 公司于2024年第一季度宣布每股0.34美元的常规季度分配，将于2024年3月28日支付给截至2024年3月22日的股东[241] - 2023年公司运营费用和所得税为145,988美元，较2022年增长39,295美元[253] - 2023年公司净投资收入为105,022美元，较2022年增长16,817美元[253] - 2023年公司投资和外币净实现损失为31,927美元，较2022年减少823美元[254] - 2023年公司投资净未实现升值（折旧）为22,219美元，较2022年增加27,533美元[255] - 2023年公司净资产增加的净额为95,314美元，较2022年增加45,173美元[256] 公司历年财务表现 - 2022年和2021年的投资收入分别为194,898美元和157,348美元，主要来自于对128和153家投资组合公司的利息收入[257] - 2022年和2021年的总运营费用和所得税为106,693美元和83,041美元，其中利息费用增加主要是由于2022年平均借款额增加和LIBOR和SOFR利率上升[258] - 2022年和2021年的净投资收入分别为88,205美元和74,307美元，净投资收入增加主要是由于2022年投资收入增加，但部分被运营费用增加抵消[260] - 2022年和2021年的实现的投资和外币损益分别为(32,750)美元和840美元，主要是由于2022年写下某些投资导致[261] - 2022年和2021年的投资的未实现（折旧）升值变化分别为(5,314)美元和43,617美元，主要是由于2022年某些投资表现不佳[262] - 2022年和2021年的净资产增加分别为50,141美元和118,764美元，由于各自期间的运营活动[263] 公司债务情况 - 截至2024年3月6日，公司在JPM信贷额度下的未偿还借款总额为55亿美元，未拨款本金总额为12.5亿美元[270] - 截至2024年3月6日，公司在Amended UBS Facility下的未偿还借款总额为12.25亿美元，未拨款本金总额为2.75亿美元[271] - 公司2026年债券的未偿还本金总额为12.5亿美元，无未拨款本金[272] - 公司2021年More Term Loan的未偿还借款总额为3亿美元，无未拨款本金[273] - 公司2022年More Term Loan的未偿还借款总额为5亿美元，无未拨款本金[274] - 公司Series A Notes的未偿还本金总额约为11.48亿美元，无未拨款本金[275] - 公司2027年债券的未偿还本金总额为10亿美元，无未拨款本金[276] - 截至2024年3月6日，公司的未拨款承诺分别为4.7349亿美元和5.3048亿美元[277] 公司风险分析 - 公司面临通胀风险，由于地缘政治事件、能源价格上涨和强劲的消费需求，美国和全球通胀呈现高位，可能影响公司投资组合公司的利润率[287] - 针对利率变动的敏感性分析显示，公司的净利息收入在利率下降300个基点时将减少14,227美元，占净利息收入的13.7%[287] - 公司投资组合中约7.2%的投资采用固定利率，市场利率上升可能导致固定利率投资价值下降，固定利率借款减少，普通股净资产价值下降[287] 公司估值和交易 - 公司的投资组合估值由独立估值公司进行季度评估，涉及多个估值步骤和程序[280] - 公司与相关方的交易详情可参考财务报表附注4和7[283]

文章核心观点 CION Investment Corporation宣布将于2024年3月14日金融市场开盘前公布2023年第四季度和全年财务结果，并于同日上午11点召开财报电话会议 [1] 财务结果公布与会议安排 - 公司将于2024年3月14日金融市场开盘前公布2023年第四季度和全年财务结果 [1] - 公司将于同日上午11点召开财报电话会议讨论结果 [1] 会议参与方式 - 国内免费拨打号码为877 - 484 - 6065，国际拨打号码为+1 201 - 689 - 8846，参与者需提前约10分钟拨入 [2] - 可通过指定链接注册网络直播参与会议 [3] - 无法参加直播会议的人可在会议结束后通过上述网络直播链接获取录音 [4] 公司介绍 - 公司是一家领先的上市业务发展公司，截至2023年9月30日总资产约19亿美元 [5] - 公司主要通过向美国中型市场公司提供优先担保贷款为投资者创造当前收入和一定程度的资本增值 [5] - 公司由CION Investment Management, LLC提供咨询服务，该公司是注册投资顾问且为公司关联方 [5] 其他信息 - 新闻稿信息为概要信息，应结合公司于2024年2月8日提交给美国证券交易委员会（SEC）的8 - K表格当前报告及其他报告阅读 [7] - 公司8 - K表格当前报告及其他报告可在公司网站www.cionbdc.com和SEC网站www.sec.gov上找到 [7]

文章核心观点 - 对Main Street Capital（MAIN）和CION Investment Corporation（CION）两家高收益业务发展公司进行多方面对比，认为MAIN是领先蓝筹BDC，但当前宏观环境下，MAIN不应享有如此高溢价，而CION虽上市时间短、缺乏声望等，但估值便宜、股息收益率有吸引力，因此将MAIN评级为持有，CION评级为强力买入 [2][26][28] MAIN Stock Vs. CION Stock: Quarterly Results - MAIN第三季度净每股资产值增加0.64美元（环比2.3%），核心每股收益环比增长3.8%、同比增长15.4%，投资组合加权平均有效收益率达12.8% [5] - CION第三季度每股净投资收入0.55美元，每股收益达0.87美元，每股资产净值较上季度增加0.49美元（3.2%），管理层持续以大幅折价回购股票 [6] MAIN Stock Vs. CION Stock: Balance Sheets - MAIN杠杆率43.31%较低，有4.2亿美元流动性，企业价值52亿美元，资本结构平衡 [7] - CION杠杆率1.03x较高但合理，有充足流动性，债务到期梯次合理，近期大量债务再融资 [8] - 综合来看，MAIN因投资级信用评级和较低杠杆率更具优势 [9] MAIN Stock Vs. CION Stock: Business Models - MAIN投资策略多元化，专注有担保债务投资并辅以股权增长投资，长期表现良好，常发行新股推动每股资产净值和股息增长，内部管理，费用率2.63% [10][15] - CION投资组合多元化，87.8%集中于高级有担保贷款，非应计项目公允价值占比1%，股票大幅折价交易，通过回购股票推动每股资产净值增长，外部管理，费用率7.35% [11][12][15] - 整体上MAIN商业模式在全商业周期更优，但当前防御和价值导向时期，CION商业模式更有利 [16] MAIN Stock Vs. CION Stock: Dividend Analysis - MAIN股息覆盖率高，连续九个季度支付特别股息，过去六个季度五次提高常规月股息，第三季度可分配净投资收入超常规月股息51%，分析师预计2025年前股息复合年增长率9.2% [17][18] - CION股息覆盖率也高，第三季度净投资收入超常规季度股息62%，管理层有投资新贷款、支付特别股息和回购股票的灵活性，计划暂时维持常规季度股息稳定 [19][20] MAIN Stock Vs. CION Stock: Valuations - MAIN市净率为1.54倍，较五年平均1.58倍基本持平，远期股息收益率6.56%低于五年平均7.09%，市盈率11.10倍低于五年平均14.37倍 [21] - CION市净率0.71倍，大幅折价，股息收益率12.63%近MAIN两倍，市盈率6.76倍，股息收益率、市盈率和市净率均有折扣 [22] MAIN Stock Vs. CION Stock: Risk Assessment - 若经济软着陆、利率缓慢下降，MAIN和CION投资的非应计项目和违约率可能不会大幅上升 [23] - 若经济衰退、利率大幅下降，MAIN和CION投资组合非应计项目和违约率可能急剧上升，净投资收入受打击 [24] - CION有较高比例PIK贷款，经济衰退时非应计项目可能增加，但高级有担保贷款结构和大幅折价可弥补风险 [25] MAIN Stock Vs. CION Stock: Investor Takeaway - MAIN是优秀BDC，但当前宏观环境下不应享有如此高溢价 [26] - CION上市时间短、缺乏声望等，但承保表现强、资产负债表良好、投资组合保守、估值便宜、股息收益率有吸引力 [27] - 评级MAIN为持有，CION为强力买入 [28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净投资收益为每股0.55美元,同比增长22%,环比增长27.9%,主要得益于浮动利率贷款资产的较高利息收入、交易费用、提前还款和其他收益增强特征以及重组交易中不良贷款的转回 [7][9] - 净资产值增加0.49美元至每股15.80美元,部分归因于股票回购计划、超额分红以及非流动投资组合的估值增加 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司继续专注于直接获取和二级市场的高收益优先担保贷款投资,包括为David's Bridal提供退出融资、为Fluid Control和Single Hill Architecture的收购提供联合牵头融资,以及以折价购买Avison Young、Juice Plus+和YAK MAT的次级优先担保贷款 [33][34] - 新增投资9700万美元,主要包括3家新公司和11家现有公司,其中9300万美元已完成投资,另有1000万美元的之前未完成的承诺 [35][37] - 销售和偿还总额9600万美元,主要包括Surface Tricks、Fusion Connect、Pitney Bowes DMT、Analogic和Williams Industrial Services Group的DIP贷款的全额偿还 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司保持谨慎态度,因为对美国消费者前景仍有担忧,同时并购活动相对较为低迷,导致一些计划在第三季度完成的投资推迟至第四季度 [31][32] - 公司在次级贷款市场的关注点仍然集中在高收益、流动性较差的机会,如价值受挫的投资,公司预计将在重组或再融资过程中发挥积极作用 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持专注于中型市场公司的贷款,而不是追随其他机构进入大型市场,认为这样可以提供更优质的收益和风险收益特征 [16][17][19][20] - 公司在过去12年中投资78亿美元,实现了3个基点的年化损失率,体现了公司在中型市场的深厚积累和优秀的风险管理能力 [21][22] - 公司通过增加无担保债务占比,提高了资产负债表的灵活性,为未来投资提供了充足的干火力 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的投资组合质量和财务状况表示乐观,认为公司有能力在当前市场环境下提供稳定的股东回报 [58] - 管理层表示将继续积极回购公司股票,并有望在年底宣布特别股息,同时保持基准股息不变 [7][8] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 询问公司是否需要看到市场机会或经济前景的变化,才会逐步提高杠杆至1.25倍的目标水平 [61] **Michael Reisner 回答** 公司一直希望达到1.25倍的杠杆目标,但会谨慎地增加杠杆,考虑利率环境以及担保和无担保债务的比例,最近完成的100百万美元无担保浮动利率债券有助于匹配资产负债 [62][63] 问题2 **Erik Zwick 提问** 询问公司投资组合中EBITDA中值的下降是否反映了公司转向更小型的中型市场公司 [63] **Gregg Bresner 回答** EBITDA中值的变化主要是由于投资组合的变动,而不是公司战略的改变,公司实际看到了单位数的EBITDA增长 [64][65]

业绩总结 - 公司在2023年第三季度的销售和还款总额为9600万美元，包括6家投资组合公司的全部退出[35] - 2023年第三季度的每股净投资收入为0.55美元，每股收益为0.87美元[16] - 2023年第三季度的净投资收入为5850万美元[12] - Q3 2023的总投资收入为67,540千美元，较Q2 2023的58,496千美元增长18.5%[47] - Q3 2023的净投资收入为29,990千美元，较Q2 2023的23,416千美元增长27.1%[47] - Q3 2023的每股收益为0.87美元，较Q2 2023的0.51美元增长70.6%[47] - Q3 2023的未实现增值净变化为25,606千美元，较Q2 2023的23,406千美元增长9.4%[47] - Q3 2023的分配每股为0.39美元，较Q2 2023的0.34美元增长14.7%[47] - 分配覆盖率在Q3 2023为1.41x，相较于Q2 2023的1.26x有所提升[71] 用户数据 - 截至2023年9月30日，公司投资组合的公允价值为17.28亿美元，涵盖109家投资组合公司[16] - 截至2023年9月30日，公司的净资产值每股为15.80美元，较2023年6月30日的15.31美元增加0.49美元，增幅为3.2%[7] - 截至2023年9月30日，投资组合中非计息状态的投资占总投资组合的1.0%（按公允价值计算）和3.8%（按摊余成本计算），均较2023年6月30日有所下降[10] 未来展望 - 公司在2023年第三季度的新投资承诺为9700万美元，其中9300万美元已被资助，400万美元为未资助[34] - Q3 2023的新投资承诺为97百万，较Q2 2023的62百万增长了56.5%[84] - Q3 2023的净资金投资活动为7百万，相较于Q2 2023的15百万下降了53.3%[84] 财务状况 - 截至2023年9月30日，公司总债务为10.08亿美元，其中72%为高级担保银行债务，28%为无担保债务[10] - Q3 2023的总资产为1,896,340千美元，较Q2 2023的1,834,782千美元增长3.36%[48] - Q3 2023的总负债为1,035,580千美元，较Q2 2023的998,418千美元增长3.72%[48] - Q3 2023的净债务与股本比率为1.03x，较2023年6月30日的1.04x略有下降[10] 其他信息 - 公司在2023年第三季度支付的常规季度分配总额为1860万美元，每股0.34美元[10] - Q3 2023的管理费用为6,741千美元，较Q2 2023的6,546千美元增长2.97%[47] - Q3 2023的融资安排净额为1,000,211千美元，较Q2 2023的976,737千美元增长2.4%[48] - Q3 2023的还款总额为94百万，相较于Q2 2023的53百万增加了77.4%[84] - Q3 2023的销售总额为2百万，较Q2 2023持平[84] - Q3 2023的已资助金额为93百万，相较于Q2 2023的62百万增长了50%[84] - Q3 2023的未资助金额为4百万，较Q2 2023的0百万有所增加[84]

公司收入和支出 - 公司主要通过持有的债务证券上的利息收入和在投资组合公司获得的债务或其他股权利益上的资本收益来产生收入[154] - 公司的主要运营费用是支付管理费和投资咨询协议下的次级激励费用以及融资安排下的利息费用[155] 分配和融资 - 在2023年第三季度和第四季度，公司的联席首席执行官宣布每股0.05美元的额外分配，分别于2023年10月16日支付和2024年1月15日支付，以及每股0.34美元的常规季度分配，于2023年12月15日支付[156] - 2023年11月8日，公司与某些机构投资者签订了2027年票据购买协议，发行了总额为10万美元的2027年票据，发行价格为票面金额的99.25%。公司净收益约为99,000美元，用于主要偿还优先担保融资安排下的债务，按照投资目标对投资组合公司进行投资，并用于营运资金和一般公司用途[159] 投资组合情况 - 截至2023年9月30日，公司的投资组合中，高级担保第一顺位债务占85.7%，高级担保第二顺位债务占2.1%，无担保债务占0.8%，股权占11.3%[160] - 2023年9月30日，公司的投资组合中，浮动利率投资占81.2%，固定利率投资占7.3%，非收入产生投资占8.4%，其他收入产生投资占3.1%[161] - 截至2023年9月30日，公司的投资组合中，服务业、医疗保健和制药、多元化媒体和生产、广告、印刷和出版等行业占比较高[162] 投资评级和投资价值 - 公司使用投资评级系统对投资组合中的每项投资进行评级，评级范围为1到5，用于监测预期收益水平，1表示风险最小，2表示风险与初始成本基本相同，3表示风险增加但预期全额本金和利息或股利回报[163][164][165][166] - 2023年9月30日，投资组合中1级评级的投资价值为776美元，占比为0%；2级评级的投资价值为1,566,904美元，占比为90.7%；3级评级的投资价值为142,402美元，占比为8.2%；4级评级的投资价值为10,026美元，占比为0.6%；5级评级的投资价值为7,835美元，占比为0.5%[169] 公司财务状况 - 2023年9月30日，公司的投资收入为67,540美元，较2022年同期增长；运营费用和所得税为37,550美元；净投资收入为29,990美元；投资收入主要来自于利息收入[171] - 2023年9月30日，公司的管理费用为6,741美元，利息支出为21,757美元；总运营费用和所得税为37,550美元；总体而言，公司的净投资收入为29,990美元[172] - 2023年9月30日，公司的投资组合中实现的投资损失和外汇损失为8,123美元；投资组合中未实现的升值为25,606美元[174] - 2023年9月30日，公司的净资产增加主要是由于运营活动带来的，总体为47,473美元[176] 公司现金和融资情况 - 公司主要通过来自投资的利息、费用和股利的现金流以及来自投资的本金偿还和出售收益来产生现金；同时，公司使用杠杆来增强回报，可能会通过未来的借款和证券发行来产生现金[184] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司的资产覆盖比率分别为1.85和1.92[185] - 公司计划在未来12个月内以低于当前净资产净值的价格发行普通股[185] - 2023年9月30日，公司现金为6,805美元，短期投资为116,934美元[185] - 2023年9月30日，公司在融资安排下有1.02亿美元可用[185] - 2023年9月30日，公司通过10b5-1交易计划回购了834,680股股票，平均购买价格为10.33美元/股[188] 分红和借款情况 - 2023年9月30日，公司宣布每股分红为0.39美元，总分红为21,276美元[190] - 2023年第三季度和第四季度，公司宣布每股额外分红为0.05美元[191] - 2023年第四季度，公司宣布每股常规季度分红为0.34美元[191] - 2023年11月3日，公司在JPM信贷协议下的未偿还借款为575,000美元[192] - 2023年11月3日，公司在UBS协议下的未偿还借款为122,500美元[193] 风险披露 - 公司投资组合中的Level 3投资预计占据主导地位，存在估值不确定性，可能与活跃市场下的估值存在显着差异[204] - 公司面临市场风险，尤其是利率变动风险，对投资收益和债务投资价值可能产生影响，详见市场风险披露[208]

财务数据和关键指标变化 - 净投资收益为0.43美元/股,同比增长21.4% [7] - 非应计贷款占公允价值的比例从上季度的3.47%下降至1.69% [10][11] - 资产净值从上季度的15.11美元/股增加至15.31美元/股 [13] - 加权平均债务/EBITDA比率从上季度的5.1倍下降至4.83倍,加权平均利息覆盖率维持在2倍左右 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合总额为16.9亿美元,分散投资于112家不同发行人,平均单笔投资规模为1500万美元 [16] - 投资组合中89.3%为高级担保贷款,87%为一级担保贷款 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 私募直接贷款市场持续扩张,而大型银团贷款市场发行量下降 [20][21][22][23][24] - 公司在二级贷款市场进行了一些折价收购,获得了较高收益 [23][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎的经济展望,审慎承接新投资 [15][25] - 公司将继续提高杠杆率至1.25倍的目标水平,但会谨慎进行 [12] - 公司将继续利用股票回购计划来提升股东价值 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为目前不是承担过多风险的时候,公司的保守策略有助于实现股东回报 [15] - 公司预计未来利率上升将带来约每股0.05-0.10美元的净投资收益增加 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Erik Zwick 提问** 关于公司实施补充股息的原因和确定0.05美元水平的依据 [47][48] **Michael Reisner 回答** 公司希望谨慎增加补充股息,确保其可持续性,同时还需要观察未来经济走势,并继续提高杠杆率至目标水平 [48][49] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 关于EagleTree投资组合分红模式的变化 [56][57][58] **Gregg Bresner 回答** EagleTree投资组合分红取决于投资变现,存在一定波动性,没有实质性改变 [58][59] 问题3 **Finian O'Shea 提问** 关于Independent Pet和Sequoia Healthcare的债务重组情况 [60][61] **Gregg Bresner 回答** Independent Pet进行了股权转换重组,Sequoia Healthcare则是通过修改现有贷款条件改善了业绩 [61]

业绩总结 - 2023年第二季度每股净投资收入为0.43美元，每股收益为0.51美元[15] - 2023年第二季度的投资收入为58,496千美元，其中利息收入为56,813千美元，股息收入为52千美元[44] - 2023年第二季度的净投资收入为23,416千美元，较第一季度的29,858千美元下降[44] - 2023年第二季度的未实现增值为23,406千美元，较第一季度的-56,378千美元显著改善[44] - 2023年第二季度的每股分配为0.34美元，分配覆盖率为1.26倍[58] 财务状况 - 截至2023年6月30日，公司的每股净资产价值为15.31美元，较2023年3月31日的15.11美元有所增加[15] - 截至2023年6月30日，公司的总债务为9.86亿美元，其中71%为高级担保银行债务，29%为无担保债务[15] - 截至2023年6月30日，公司的净债务与股本比率为1.04倍，较2023年3月31日的1.02倍有所上升[15] - 截至2023年6月30日，公司的总资产为1,834,782千美元，较第一季度的1,854,492千美元有所下降[49] - 截至2023年6月30日，公司的总负债为998,418千美元，较第一季度的1,024,182千美元有所下降[49] 投资组合 - 截至2023年6月30日，公司的投资组合总价值为16.88亿美元，涵盖112家投资组合公司[15] - 投资组合中89.3%为高级担保贷款[15] - 投资组合中，第一留置权债务占比为87.0%[41] - 浮动利率投资占投资组合的82.6%[43] - 截至2023年6月30日，投资组合中非应计状态的投资占总投资组合公允价值的1.7%[15] 资本运作 - 2023年第二季度新投资承诺总额为6200万美元，全部已融资[18] - 2023年第二季度的销售和还款总额为5500万美元，导致公司融资投资组合净增加1500万美元[18] - 公司在2023年第二季度回购了328,628股普通股，平均回购价格为每股9.81美元，总回购金额为320万美元[15] - 2023年第二季度支付的常规季度分配总额为1860万美元[16] - 2022财年每股净投资收入为1.56美元，较2021财年的1.31美元增长19.08%[58]

JPM信贷安排相关 - 第二修订JPM信贷安排下，借款可用本金总额从2.75亿美元增至7亿美元，其中7500万美元可作为循环信贷安排，再投资期延至2022年5月15日，到期日延至2023年5月15日，借款利率为三个月LIBOR加3.25% [189] - 34th Street按第三修订JPM信贷安排和JPM第二修正案提前还款，某些情况下需支付1.0%溢价，未借款部分需支付1.0%的年未使用费用 [191] - 截至2023年6月30日，JPM第二次修订案下预付款利率为三个月SOFR加3.05%和0.15%调整 [264] 2026年票据相关 - 2026年票据于2026年2月11日到期，年利率4.50%，半年付息一次，公司有权按不同时间和价格赎回，最低赎回比例为10% [194] - 截至2023年6月30日，2026年票据未偿还本金总额为1.25亿美元 [196] - 截至2023年6月30日和8月2日，公司2026年票据未偿还本金总额为125,000美元 [261] 公司利息支出相关 - 2023年第二季度、上半年和2022年全年，公司总利息支出分别为153.9万美元、307.6万美元和613.3万美元，加权平均利率均为4.50%，平均借款额均为1.25亿美元 [198] - 2023年第二季度、上半年及2022年全年，公司总利息费用分别为466美元、927美元和1870美元，加权平均利率均为5.20%，平均借款额均为30000美元 [237] UBS融资安排及Murray Hill Funding相关 - UBS融资安排下，Murray Hill Funding II可发行的票据本金总额为1.92308亿美元，UBS购买票据的最高本金金额为1.92308亿美元，支付给Murray Hill Funding的最高金额不超过1.25亿美元，融资费用为三个月LIBOR加最高3.50% [200] - 2020年5月19日，Murray Hill Funding修订协议，将回购日期延至2020年11月19日，融资费用利差从3.50%增至3.90% [202] - 2020年11月12日，Murray Hill Funding再次修订协议，将回购日期延至2020年12月18日 [203] - 2020年12月17日，Murray Hill Funding签订循环信贷票据协议，提供5000万美元的循环信贷安排，Class A - R票据本金于2027年5月19日到期 [204] - 2023年6月14日，Murray Hill Funding与瑞银修订协议，回购票据日期从2023年11月19日延至2024年11月19日，融资费用从三个月LIBOR加3.375%改为三个月SOFR加不同阶段利差 [205] - Murray Hill Funding在资产组合市值较初始市值至少下降10%时，瑞银可能要求其提供现金抵押品 [206] - 截至2023年6月30日的三个月，Murray Hill Funding遵守所有契约和报告要求，获得Amended UBS Facility产生的前期费用和其他费用共计2637美元已全部摊销 [243] - 截至2023年6月30日，Murray Hill Funding从Murray Hill Funding II购买本金总额为100,000美元的票据，并以相同价格出售给瑞银，修订后的瑞银信贷安排下到期应付款为100,000美元 [244] - 截至2023年6月30日，Murray Hill Funding II持有的资产公允价值为229,265美元 [245] - 修订后的瑞银信贷安排融资费用在2023年11月19日前为三个月SOFR加3.525%，之后为3.20% [264] 公司合规情况相关 - 截至2023年6月30日的三个月，34th Street和公司均遵守所有契约和报告要求 [192][195] - 契约信托要求公司维持最低股东权益5.25亿美元、最低资产覆盖率不低于150%、无抵押资产覆盖率为1.25:1，截至2023年6月30日，公司遵守所有契约和报告要求 [249] 公司费用相关 - 2023年第二季度和上半年、2022年第二季度和上半年及2022年全年，公司一般及行政费用分别为207.4万美元、402.9万美元、171.2万美元、393.4万美元和727.8万美元 [211] - 2023年第二季度和上半年、2022年第二季度和上半年及2022年全年，公司费用收入分别为163.1万美元、469.4万美元、256.7万美元、400.9万美元和954.4万美元 [219] 公司未履行承诺金额相关 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司未履行承诺金额分别为5637.8万美元和7142万美元 [214] - 截至2023年8月2日，公司在满足一定条件下承诺额外出资5447.5万美元 [217] 普通股回购及上市相关 - 2023年和2022年上半年及2022年全年，普通股回购对每股资产净值的影响均小于0.01美元/股 [222] - 2023年2月26日，公司普通股在TASE上市交易，股票代码为“CION” [226] - 公司于2011年8月9日在马里兰州注册成立，2012年12月17日开始运营，募资2500美元 [227] - 2021年10月5日公司普通股在纽交所上市，股票代码“CION”；2023年2月26日在TASE上市，股票代码不变 [229] 投资顾问协议及合资企业相关 - 2023年8月7日公司董事会批准与CIM续签投资顾问协议，有效期12个月，自2023年8月9日起 [230] - 2017年7月11日AIM和CIG成立合资企业，双方各拥有CIM 50%的经济权益 [231] 公司债务发行成本相关 - 截至2023年6月30日，公司因获得2021 More Term Loan产生债务发行成本992美元，未摊销部分为354美元 [236] - 截至2023年6月30日，公司因发行A系列票据产生债务发行成本3,006美元，未摊销部分为2,714美元 [250] 公司债务公允价值相关 - 截至2023年6月30日，公司高级担保第一留置权债务公允价值为1468630美元，较2022年12月31日的1579512美元有所下降 [238] 使用Level 3输入值的投资相关 - 2023年第二季度，使用Level 3输入值的投资期末余额为1660246美元，较期初增加31188美元 [240] - 2023年上半年，使用Level 3输入值的投资期末余额为1660246美元，较期初减少55808美元 [241] 公司其他债务相关 - 2023年2月28日，公司发行本金总额为80,712美元的A系列无担保票据，扣除费用后净收益约77,900美元，票据将于2026年8月31日到期，利率为SOFR加3.82% [246][247] - 2022年4月27日，公司获得50,000美元无担保定期贷款，扣除费用后净借款约49,000美元 [252] - 2021年4月14日，公司获得30,000美元无担保定期贷款，扣除费用后净借款约29,000美元 [257] - A系列票据利率为平均隔夜SOFR加3.82%；2022年More定期贷款利率为三个月SOFR加3.50%且有1.0%下限 [264] 利率变动对利息收入影响相关 - 利率变动300个基点时，利率下降利息收入减少16,900美元（15.6%），利率上升利息收入增加16,934美元（15.6%） [384]