公司财务日程 - 长江基建集团将于2026年3月18日于香港举行董事会会议 [1] - 董事会会议议程包括批准刊发截至2025年12月31日止财政年度的业绩 [1] - 董事会会议将考虑派发末期股息 [1]

董事会会议安排 - 公司将于2026年3月18日在香港举行董事会会议[4] - 会议将批准刊发2025年财政年度业绩[4] - 会议将考虑派发末期股息[4] 公司人员构成 - 公司执行董事包括李泽钜等8人[4] - 非执行董事包括张英潮等8人[4] - 替任董事包括文嘉强和杨逸芝[4]

股本与股份 - 公司法定/注册股本总额为40亿港元，本月无变动[1] - 已发行股份（不包括库存股份）数目为25.19610945亿股，本月无变动[2] - 库存股份数目为0，本月无变动[2] - 已发行股份总数为25.19610945亿股，本月无变动[2] 公众持股 - 上市时规定的最低公众持股量百分比为已发行股份总数（不包括库存股份）的15.2%[2]

交易概述 - 长江基建集团 电能实业及长实集团已达成协议 同意以105.48亿英镑的价格 向法国公用事业企业Engie出售共同持有的英国配电商UK Power Networks的全部权益 [1] - 交易价格约合1107.54亿港元 [1] 财务影响 - 预计长江基建集团将录得145亿港元的出售收益 [1] - 预计电能实业将录得107亿港元的出售收益 [1] - 2024年长江基建集团从UKPN获得的现金收益率仅为3.6% 因此该项出售不会大幅减少其经常性现金流入 [1] - 出售作价相当于UKPN去年底受规管资产总值92亿英镑的1.6倍 [1] - 按花旗计算 交易作价相当于去年企业价值对EBITDA倍数约12倍 [1] 交易评价与后续影响 - 花旗认为该项交易正面 带来了可观出售收益 [1] - 花旗认为出售作价具吸引力 [1] - 交易为长江基建集团未来潜在并购“提供弹药” [1] 公司评级 - 花旗予长江基建集团和电能实业“买入”评级 [1] - 花旗予长实集团“中性”评级 [1]

交易概述 - 长江基建集团、电能实业及长实集团达成协议，以105.48亿英镑（约1107.54亿港元）的价格，向法国公用事业企业Engie出售其共同持有的英国配电商UK Power Networks的全部权益 [1] - 预计长江基建将录得145亿港元的出售收益，电能实业将录得107亿港元的出售收益 [1] 交易评价与财务影响 - 花旗认为该项交易正面，为长江基建和电能实业带来了可观出售收益 [1] - 交易对长江基建的经常性现金流入影响不大，因其2024年从UKPN获得的现金收益率仅为3.6% [1] - 出售作价被认为具有吸引力，相当于UKPN去年底受规管资产总值92亿英镑的1.6倍，按花旗计算，亦相当于去年企业价值对EBITDA倍数约12倍 [1] - 出售所得资金为长江基建未来的潜在并购“提供弹药” [1] 投资评级 - 花旗予长江基建和电能实业“买入”评级，予长实集团“中性”评级 [1]

交易概况 - 2026年2月25日各方就出售事项订立购股协议，2月26日公告[3][49] - 目标公司已发行股本由长江基建、电能实业及长江实业附属公司分别拥有40%、40%及20%，出售股份合共占100%[3][13] - 长江基建出售事项构成主要交易，长和构成须予披露的交易[5][8] - 长江基建附属公司出售股份及股东债务票据应付代价现金金额为42.192亿英镑（约443.016亿港元）[15] 业绩数据 - 目标集团2024财年经审核除税前综合溢利约4亿6,690万英镑（约港币49亿250万元），除税后约3亿1,240万英镑（约港币32亿8,020万元）[24] - 目标集团2025财年经审核除税前综合溢利约11亿4,930万英镑（约港币120亿6,770万元），除税后约8亿5,290万英镑（约港币89亿5,550万元）[24] - 目标集团2025年3月31日经审核综合资产净值约55亿8,350万英镑（约港币586亿2,680万元）[24] 用户数据 - 目标集团电网总长约192,000公里，覆盖超29,000平方公里，服务850万家庭及企业用户[23] 未来展望 - 长江基建集团预计从交易中获得约145亿港元实际收益，拟将款项用于新投资或营运资金[26] - 长和集团预计确认来自出售事项收益约145亿港元，占长江基建集团估计收益的75.67%[27] 交易相关条件 - 完成出售事项须待购股协议条款及条件达成，可能不进行[9] - 买卖出售股份及股东债务票据需满足6项条件方可作实[19] - 最后截止日期为2026年6月30日或协定的其他日期，有延后情况[20][46] 其他信息 - 长和持有长江基建约75.67%已发行股本，长江基建全资附属公司持有电能实业约36.01%已发行股本[7][35] - 长江基建通函和长和通函预计于2026年4月30日或之前寄发予股东[38][40] - 长江基建和长和因交易须遵守相关上市规则规定[38][39] - 长江基建和长和分别成立独立董事委员会[41][42]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额40亿港元，股份40亿股，每股面值1港元[1] - 本月底已发行股份25.19610945亿股，库存股份0，总数25.19610945亿股[2] 股份变动 - 本月法定/注册、已发行及库存股份数目均无增减[1][2] 公众持股 - 上市规定最低公众持股量为已发行股份总数（不含库存）的15.2%[2] - 截至本月底公司符合公众持股量要求[2]

大和证券对长和及长江基建的评级与事件分析 - 大和证券将长和评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由63.5港元上调至66.3港元 [1] - 评级调整基于监管重置及英国铁路业务出售等利好因素已反映于股价，基本面不变但上行空间有限，且股息收益率已与同业接近 [1] - 巴拿马最高法院裁定长和港口特许经营合约违宪，导致长和及长江基建集团股价下跌 [1] 对巴拿马港口事件的分析与影响 - 巴拿马港口特许经营合约被裁定违宪，该裁决很可能源于中美在战略资产上的紧张关系 [1] - 该事件或扰乱长和计划向贝莱德出售其全球港口业务的交易 [1] - 对于长江基建，该事件构成情绪面压力，因其凸显了政治审查风险，但未有直接冲击其利润基础 [1] - 长江基建的业务主要集中于英国及澳洲受监管的公用事业 [1]

大和对长和及长江基建的评级与观点 - 大和将长和(00001)的评级由“买入”下调至“跑赢大市” 目标价由63.5港元上调至66.3港元[1] - 下调评级的原因是监管重置及英国铁路业务出售等利好因素已反映于股价 基本面不变但进一步上行空间有限 且股息收益率已与同业接近[1] 巴拿马最高法院裁决的影响 - 长和上周被巴拿马最高法院裁定其港口特许经营合约违宪 导致长和及长江基建(01038)股价下跌[1] - 该行认为 裁决很可能源于中美在战略资产上的紧张关系 或扰乱长和计划向贝莱德出售其全球港口业务的交易[1] 对长江基建的具体分析 - 该行认为巴拿马事件对长江基建构成情绪面压力 因其凸显了政治审查风险[1] - 但事件未有直接冲击长江基建的利润基础 因公司业务主要集中于英国及澳洲受监管的公用事业[1]

评级与目标价调整 - 大和将长江基建集团评级由“买入”下调至“跑赢大市” [1] - 大和将长江基建目标价由63.5港元上调至66.3港元 [1] 评级调整原因分析 - 长和被巴拿马最高法院裁定港口特许经营合约违宪 引发长和及长江基建股价下跌 [1] - 该事件仅对长江基建构成情绪面压力 未直接冲击其利润基础 [1] - 公司业务主要集中于英国及澳洲受监管公用事业 [1] - 公司监管重置、英国铁路业务出售等利好已反映在股价中 [1] - 公司基本面不变但上行空间有限 [1] - 公司股息收益率已与同业接近 [1]