财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收26.5亿美元，调整后每股收益1.20美元，均超指引范围上限 [8] - 调整后运营利润率7.1%，创公司历史新高 [8] - 调整后毛利率11.0%，提升110个基点 [14] - 调整后ROIC为31.5%，提升770个基点 [15] - 第一季度末库存余额17.9亿美元，较上季度增加2800万美元，同比减少1.63亿美元 [20] - 第一季度末现金存款4.72亿美元，较上季度减少4000万美元，同比减少2.48亿美元 [20] - 第一季度资本支出3700万美元，约占营收1.4%，低于2024年同期的1.8% [21] - 第一季度自由现金流9400万美元，较去年同期增加2600万美元 [21] - 第一季度末现金余额3.03亿美元，总流动性约9亿美元 [22] - 第一季度末总债务8.87亿美元，净债务5.84亿美元，总债务与非GAAP过去12个月调整后EBITDA杠杆率为1.1倍 [23] - 第二季度营收预计在25.75 - 27.25亿美元之间，中点增长11%；调整后每股收益预计在1.17 - 1.27美元之间，中点增长36%；非GAAP运营利润率预计为7.2%，较去年同期提升90个基点 [26] - 2025年营收展望从107亿美元上调至108.5亿美元，同比增长12%；调整后每股收益展望从4.75美元上调至5美元 [30] - 2025年自由现金流展望为3.5亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 ATS 业务线 - 第一季度营收8.07亿美元，增长5%，占公司总营收30% [15] - 第一季度利润率为5.0%，提升80个基点 [19] - 预计2025年营收与去年基本持平 [37] CCS 业务线 - 第一季度营收18.4亿美元，增长28%，占公司总营收70% [16] - 第一季度利润率为8.0%，提升120个基点 [19] - 预计2025年增长将达到高 teens 百分比范围 [33] 各个市场数据和关键指标变化 通信终端市场 - 第一季度营收增长87%，高于指引的低 80s 百分比增长 [17] - 预计第二季度营收将在高 50s 百分比范围内增长 [28] 企业终端市场 - 第一季度营收下降39%，好于指引的 mid - 40s 百分比下降 [17] - 预计第二季度营收将下降低 40% [29] HPS 市场 - 第一季度营收增长99%，达到略超10亿美元，占公司总营收39% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司全球制造布局提供优势，在美国和墨西哥有充足产能应对未来项目调整 [11] - 公司将继续在2025年进行股票回购 [24] - 公司收购 NCS Global 以拓展服务业务，为客户提供全生命周期解决方案 [75] - 公司积极投资研发，CCS 业务研发支出预计今年达1亿美元或更多 [145] - 公司对符合战略且能加速业务发展的并购持开放态度 [146] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，第一季度表现强劲，上调全年展望，对2025年前景有信心 [30][40] - 宏观环境因贸易政策不确定性而动态变化，但近期公告提供了短期清晰度 [9][10] - 公司有能力应对当前环境的不确定性，全球多元化制造网络和供应链运营团队提供支持 [40] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会提及非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的调节表可在公司网站投资者关系板块的收益报告中找到 [5] - 公司2025年第二季度和全年展望中，前瞻性非GAAP指标无法与GAAP指标进行前瞻性调节 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在CCS业务中对客户的可见度如何 - 公司表示，超大规模客户通常会提供全年资本支出计划，并按季度确定，关税环境未改变这一情况，公司继续与超大规模客户开展新项目并赢得份额，可见度未受影响 [45][46] - 除了2025年的预测，公司与客户就新项目的设计和原型工作进行了沟通，活动未发生变化，超大规模客户的需求依然强劲 [47] 问题2: 企业端业务在2025年下半年的加速情况如何 - 公司称，一位大客户的AI/ML计算项目过渡将在第三季度开始加速，并持续到第四季度和2026年，同时企业端存储需求同比下降，抑制了部分企业端业务数据 [52][53] 问题3: 目前公司客户业务受关税影响的比例，以及ATS业务中客户的微小调整情况 - 公司表示，ATS业务目前未因关税出现需求放缓，但客户对宏观经济放缓表示担忧，已将相关风险纳入全年展望 [57] - ATS业务中，A&D业务多数需求受USMCA和美洲地区覆盖，工业业务主要是区域供应链，资本设备业务多数工具在亚洲，健康科技业务影响较小，微小调整表现为部分产品从亚洲工厂转移到墨西哥工厂，同时墨西哥工厂份额增加，总体与之前基本持平 [58][59][60] 问题4: 如何解释CCS业务第二季度通信业务的指引 - 公司称，通信业务第二季度同比仍有良好增长，季度间的需求动态受材料可用性等因素影响，不应过度解读环比持平情况 [63][65] 问题5: 关于1.6T交换机和Tomahawk 6的情况 - 公司表示，2024年是公司有史以来预订量最强的一年，CCS业务表现出色，销售管道强劲，第一季度又赢得一个主要OEM的1.6T项目 [69] - 硅片可用性方面，今年上半年开始有样品，多数项目预计在2026年下半年开始大规模生产 [70] 问题6: 如何提升高利润率服务业务 - 公司称，几个季度前收购了服务公司NCS Global，该公司业务与公司现有业务互补，公司将继续拓展该业务，基于新获得的超大规模客户和数字原生客户的项目，未来将扩大服务范围 [75][76] 问题7: 企业端业务年末利润率的退出率如何 - 公司表示，目前利润率高于三个月前的预期，因此上调全年指引至7.2%，主要是HPS业务占比增加的影响，下半年营收增长将带来运营杠杆，有望提升利润率 [79][80][81] 问题8: 公司赢得光学收发器项目的原因、接口速度和客户类型 - 公司称，这是一个800G光学收发器项目，是通过竞争赢得的，公司负责整个收发器的组装，包括PCBA、芯片封装、光学对准和机械组装 [83] - 项目产量将逐步增加，公司将在泰国建设额外基础设施支持新产量，该项目为公司与超大规模客户提供了更多光学验证点和白标机会 [84] 问题9: 如果关税恢复，公司将生产转移到美国的速度和相关资本支出情况 - 公司表示，美国和墨西哥的理查森和蒙特雷工厂目前年营收约8亿美元，在不增加占地面积的情况下，营收可增至三倍，若需要更多空间也有多种选择 [88] - 生产转移的难易程度取决于产品复杂度，客户可能会采用区域策略，最终组装和集成在产品转移的区域进行，更复杂的组装在卓越中心进行，公司能够支持这一趋势 [89][90] 问题10: 公司提到的能力具体指什么 - 公司称，能力包括多年积累的工程人才能力，如泰国工厂在AI/ML计算和网络方面的液冷技术，以及与工厂相关的供应链能力，供应链区域化，转移到其他国家需要很长时间 [97][98][99] 问题11: 半导体资本设备市场的情况 - 公司表示，半导体资本设备市场今年表现良好，但增长主要集中在上半年，下半年部分项目动态可能导致增长放缓，公司正在赢得新客户份额，但复杂产品的爬坡速度较慢 [107][108] 问题12: 关税提高时客户的反馈以及各业务段的价格弹性 - 公司称，互惠关税宣布时，客户对资本支出计划和需求前景的承诺未动摇，他们对AI数据中心有更长远的战略规划 [112] - 公司与部分OEM客户开发了复杂的总成本模型，客户准备将关税成本转嫁给终端用户，这在CCS和ATS业务中都有体现 [113] 问题13: 公司业务管道在过去一个月是否有变化 - 公司表示，业务预订量依然强劲，关税未导致业务管道出现重大变化，只是部分决策可能有延迟，但不构成重大影响 [116] - 在工业业务中，客户对部分产品类型的项目授予进行了重新评估，但其他大部分业务的新订单未受影响 [117] 问题14: 各项目爬坡情况以及与指引的相互作用 - 公司表示，下半年营收将环比增长2亿美元，1.6T项目按计划推进，预计2026年实现，目前正在加速800G项目，400G业务上半年增长强劲，下半年仍有机会 [122][123] - 公司全年指引是基于与客户的密切合作和风险调整后的高信心预期，虽然环境不确定，但公司有能力应对并可能超出预期 [124][125] 问题15: ATS业务目前的利润率结构以及下半年是否有进一步提升空间 - 公司表示，已决定不续签的利润率稀释项目已反映在第二季度指引和全年展望中，该项目过渡已于4月完成 [127] - ATS业务表现良好，资本设备业务表现出色，工业业务随着库存下降开始恢复增长，A&D业务盈利能力较去年有明显改善，下半年仍有利润率扩张机会 [128][129] 问题16: 如何解读超大规模客户数据中心租赁暂停等情况与公司预订量增长的关系 - 公司表示，从超大规模客户处了解到，他们仍希望在数据中心内投资AI/ML计算、网络和机架解决方案，公司未看到数据中心内业务放缓 [132] - 公司未参与新数据中心建设或长期规划，目前订单积压可支撑数年业务，仅看到一家超大规模客户在新闻中提及暂停新数据中心建设，其他主要超大规模客户未公开相关信息，需进一步观察 [133] 问题17: 设计赢单是否会带来新的10%客户，以及在哪些产品领域 - 公司表示，目前已有新的10%客户，这证明了公司产品的广度和高赢单率，部分1.6T全集成系统项目有可能在未来产生新的10%客户，预计时间为2027年 [135][136] 问题18: 本季度400G和800G交换机的产品组合以及400G价格趋势 - 公司表示，全年预计800G产品占比超过50%，400G产品占比低于50%，2026 - 2027年800G份额将继续增加，但400G仍有很长的市场周期，随着价格下降和新应用场景的出现，需求依然存在 [141] - 800G生产在第二和第三季度将加速，400G业务表现稳定，两者不会相互蚕食，但800G增长可能会使400G业务略有回调，全年来看，网络业务中400G和800G大致各占一半 [142] 问题19: 动态宏观环境是否改变公司对潜在并购的想法、优先级或方法 - 公司表示，公司资产负债表健康，今年预计产生3.5亿美元自由现金流，有信心做得更好，公司将战略性地配置资本，包括进行股票回购和大力投资研发 [144] - 公司正在寻找符合战略的并购目标，包括CCS和ATS业务领域，但当前环境下达成交易具有挑战性，交易周期可能会延长，公司对合适的交易持开放态度 [145][146]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为26.49亿美元，同比增长20%[15] - GAAP每股收益（EPS）为0.74美元，同比下降4%[15] - 调整后每股收益（非GAAP）为1.20美元，同比增长45%[15] - 调整后营业利润率（非GAAP）为7.1%，同比上升120个基点[15] - 2025年第二季度收入指导范围为25.75亿至27.25亿美元[32] - 2025年第一季度总收入为26.486亿美元，较2024年第一季度的22.089亿美元增长[51] - 2025年第一季度的总成本为24.608亿美元，较2024年第一季度的20.783亿美元增长[51] 用户数据 - CCS部门收入为18.42亿美元，同比增长28%[19] - ATS部门收入为8.07亿美元，同比增长5%[19] - 2025年通信业务预计收入增长高达58%[35] - 企业业务预计收入下降低于40%[35] 未来展望 - 2025年第二季度的收入展望为108.5亿美元，较之前的107亿美元有所上调[39] - 调整后的运营利润率（非GAAP）预计为7.2%，高于之前的6.9%[39] - 调整后的每股收益（非GAAP）预计为5.00美元，较之前的4.75美元有所增加[39] - 2025年自由现金流（非GAAP）预计为3.5亿美元，保持不变[39] - 高级技术解决方案的收入预计在2025年保持平稳[42] - 连接与云解决方案预计在2025年实现高达两位数的百分比增长[42] 财务数据 - 第一季度的有效税率为24%，同比下降11%[18] - 调整后有效税率（非GAAP）预计约为20%[33] - 2023年第二季度GAAP收入为20.43亿美元，预计2024财年收入为96.46亿美元[71] - 2023年第二季度GAAP净收益为751万美元，预计2024财年净收益为4280万美元[71] - 2024财年第二季度GAAP净收益为9500万美元，占收入的4.0%[72] - 非GAAP调整后的净收益为1.08亿美元，占收入的5.0%[72] - 2024财年第二季度GAAP现金流为1.224亿美元，非GAAP自由现金流为7,680万美元[72] - 2024财年第二季度的非GAAP调整后的ROIC为26.6%[72] 其他信息 - 现金和现金等价物为3.03亿美元[30] - 2024财年第二季度的总资产为58.728亿美元[72] - 2024财年第二季度的净投资资本为23.584亿美元[72] - 2024财年GAAP税费为104.2百万美元，非GAAP调整后税费为109.7百万美元[73]

文章核心观点 公司本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，股票短期走势取决于管理层财报电话会议评论，未来表现可参考盈利展望和行业前景 [1][2][3] 公司业绩情况 - 本季度每股收益1.20美元，超Zacks共识预期的1.11美元，去年同期为0.86美元，盈利惊喜为8.11% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收26.5亿美元，超Zacks共识预期3.71%，去年同期为22.1亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 股票表现 - 年初以来公司股价下跌约4.5%，而标准普尔500指数下跌8.6% [3] - 目前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] 盈利展望 - 下一季度共识每股收益预期为1.15美元，营收26.2亿美元；本财年共识每股收益预期为4.77美元，营收107.5亿美元 [7] - 盈利预期修正趋势目前喜忧参半，未来变化值得关注 [6][7] 行业情况 - 电子制造服务行业在Zacks行业排名中处于前38%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Sanmina公司尚未公布2025年3月季度财报，预计4月28日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益1.38美元，同比增长6.2%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收19.5亿美元，同比增长6.3% [10]

报告概述 - 报告涉及Celestica Inc.及其子公司2025年第一季度财务状况和运营结果[109] - 报告包含前瞻性陈述，其基于多种假设，实际结果可能与陈述有重大差异[110][113] 业务部门信息 - 公司业务有先进技术解决方案（ATS）和连接与云解决方案（CCS）两个运营和可报告部门[114] 外部因素影响 - 外部因素如政府政策、地缘政治冲突等可能对公司业务产生重大不利影响[117] - 公司持续监测宏观经济趋势和关税影响，关税成本预计大多可从客户处收回[119] - 俄乌冲突对公司供应链影响目前不显著，公司密切监测原材料供应和价格波动[120] - 中东冲突使公司产生一些运输费用增加和延误，但目前不显著[122] - 通货膨胀使公司运营成本增加，虽目前多数成本可通过提价抵消，但无法保证未来成功[123] - 公司依靠多种运输方式，运输存在成本增加、货物丢失、交付延迟等风险[121] - 全球经济和金融市场不确定性可能影响客户产品和服务需求，进而影响公司运营[123] 整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司营收26.486亿美元，较2024年第一季度增长20%[132][147] - 2025年第一季度净收益8620万美元，较2024年第一季度下降6%，摊薄后每股收益0.74美元，较2024年第一季度下降4%[132] - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3.03亿美元，低于2024年12月31日的4.233亿美元[133] - 2025年第一季度，公司经营活动提供的现金为1.303亿美元，高于2024年第一季度的1.081亿美元[134] - 2025年Q1毛利润较2024年Q1增加23%或5180万美元至2.739亿美元，毛利率从10.1%增至10.3%[152] - 2025年Q1 SG&A为1.125亿美元（占总收入的4.2%），较2024年Q1的6480万美元（占总收入的2.9%）增加4770万美元[154] - 2025年第一季度净收益为8620万美元，较2024年Q1减少560万美元[180] - 2025年3月31日现金及现金等价物为3.03亿美元，低于2024年12月31日的4.233亿美元；信贷安排下借款为8.868亿美元，高于2024年12月31日的7.412亿美元[181] - 2025年第一季度经营活动提供现金1.303亿美元，高于2024年同期的1.081亿美元；投资活动使用现金3670万美元，低于2024年同期的4040万美元；融资活动使用现金2.139亿美元，高于2024年同期的1.3亿美元[182] - 2025年第一季度非GAAP自由现金流为9360万美元，较2024年同期的6770万美元增加2590万美元，主要因经营活动产生现金增加2220万美元[186] - 2025年第一季度资本支出为3670万美元，2024年同期为4040万美元，主要用于提升各地制造能力和支持新客户项目[187] - 2025年第一季度总营收较2024年第四季度增加1.029亿美元，增幅4%[226] - 2025年第一季度净利润为8620万美元，较2024年第四季度的1.517亿美元减少6550万美元[226] - 2025年第一季度亏损，而2024年第四季度盈利2910万美元，2025年第一季度基于退休员工费用加速的股份支付费用（SBC）增加了1040万美元[227] - 2025年第一季度实际收入为26.5亿美元，高于指引范围24.75 - 26.25亿美元[228] - 2025年第一季度公认会计准则（GAAP）运营收益占收入的比例为4.9%[228] - 2025年第一季度GAAP每股收益（EPS）为0.74美元，其中包含每股0.33美元（税前）的员工SBC费用、无形资产摊销（不包括计算机软件）和重组费用等合计费用，以及每股0.16美元的总回报互换公允价值调整（TRS FVAs）负面影响[228] - 2025年第一季度非GAAP调整后运营利润率为7.1%，超过收入和非GAAP调整后EPS指引范围中点6.8%[228] - 2025年第一季度非GAAP调整后每股收益为1.20美元，超过指引范围1.06 - 1.16美元[228] - 2025年第一季度GAAP实际税率为24%，非GAAP调整后实际税率为20%[228] - 2025年第一季度GAAP收入为26.486亿美元，2024年同期为22.089亿美元[246] - 2025年第一季度GAAP毛利润为2.739亿美元，占收入的10.3%；2024年同期为2.221亿美元，占收入的10.1%[246] - 2025年第一季度调整后运营收益（非GAAP）为1.878亿美元，占收入的7.1%；2024年同期为1.306亿美元，占收入的5.9%[246] - 2025年第一季度GAAP有效税率为24%，2024年同期为13%；调整后有效税率（非GAAP）2025年为20%，2024年为15%[247] - 2025年第一季度GAAP ROIC为21.6%，2024年同期为22.9%；调整后ROIC（非GAAP）2025年为31.5%，2024年为23.8%[246][248] - 2025年第一季度稀释后GAAP每股收益为0.74美元，调整后每股收益（非GAAP）为1.20美元；2024年同期分别为0.77美元和0.83美元[246] ATS业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度ATS业务营收8.072亿美元，占总营收30%，较2024年第一季度增长5%，主要因资本设备业务增长[126][132][148] - 2025年第一季度ATS业务利润率为5.0%，高于2024年第一季度的4.2%[126][132] - 2025年Q1 ATS部门收入较2024年Q1增加880万美元（28%），部门利润率从4.2%增至5.0%[157] CCS业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度CCS业务营收18.414亿美元，占总营收70%，较2024年第一季度增长28%，通信终端市场营收增长87%，企业终端市场营收下降39%[127][132][148] - 2025年第一季度CCS业务利润率为8.0%，高于2024年第一季度的6.8%[128][132] - 2025年Q1 CCS部门收入较2024年Q1增加4.004亿美元（28%）[149] - 2025年Q1通信终端市场收入较2024年Q1增加6.635亿美元（87%）[149] - 2025年Q1企业终端市场收入较2024年Q1减少2.631亿美元（39%）[149] - 2025年Q1 CCS部门收入较2024年Q1增加4840万美元（49%），部门利润率从6.8%增至8.0%[158] 其他业务数据关键指标变化 - 2025年Q1 HPS收入较2024年Q1增长99%至约10亿美元，占2025年Q1总收入的39%（2024年Q1为23%）[149] - 2025年Q1前10大客户占总收入的78%（2024年Q1为70%）[150] 股票回购与流通情况 - 截至2025年3月31日，公司约770万股普通股可根据当前NCIB回购，该计划将于2025年10月到期[129] - 2025年第一季度，公司支付7500万美元回购60万股普通股用于注销，支付2.216亿美元回购170万股普通股以履行股票薪酬计划交付义务[129][134] - 截至2025年4月21日，公司有1.1499198亿股流通普通股，70888份流通股票期权，141.9719万份流通受限股票单位，假设授予目标金额100%归属的情况下有218.0402万份流通绩效股票单位，43.9386万份流通递延股票单位[225] 信贷与融资情况 - 2025年第一季度信贷安排下循环信贷额度（不包括信用证）借款3.1亿美元，还款1.6亿美元，3月31日未偿还余额为1.5亿美元；定期贷款还款437.5万美元，3月31日未偿还余额为7.368亿美元[190] - 2025年第一季度信贷安排利息支出为1250万美元，高于2024年同期的1140万美元；承诺费为60万美元，高于2024年同期的50万美元[190] - 2025年第一季度融资租赁本金支付为260万美元，略高于2024年同期的250万美元[193] - 基于当前现金流预算和预测，公司认为现有和预计的流动性来源足以满足未来十二个月及以后的预期流动性需求，但不能保证能偿还或再融资信贷安排下的未偿债务[197] - 截至2025年3月31日，定期贷款未偿还金额为7.368亿美元，循环信贷额度下未偿还金额为1.5亿美元，循环信贷额度可用金额为5.889亿美元[214] TRS协议相关情况 - 2025年3月14日公司重新设定TRS协议执行价格为每股91.58美元，收到交易对手方9860万美元；2024年第一季度终止部分TRS协议，收到3230万美元[194] - 2025年3月14日，公司重新设定TRS协议，当前执行价格为每股91.58美元，并从交易对手方获得9860万美元[204] - 2025年3月31日，TRS协议的公允价值为未实现损失1830万美元，2024年12月31日为未实现收益9940万美元[251] 其他财务事项 - 公司预计在可预见的未来从各海外子公司汇回约1.25亿美元现金，并已记录约1100万美元的预期预扣税作为递延所得税负债[207] - 公司估计2025年资本支出约占收入的1.5% - 2.0%[208] - 截至2025年3月31日，公司确认的融资租赁和经营租赁义务总计1.968亿美元，与2024年12月31日持平[209] - 2025年第一季度，公司在应收账款销售计划和客户供应链融资计划下共出售约1000万美元应收账款，2024年第一季度约为1.18亿美元[222] 非GAAP财务指标相关 - 非GAAP财务指标包括调整后毛利、调整后销售及一般管理费用、调整后运营收益等，用于评估公司核心运营表现等[231] - 调整后运营收益定义为GAAP运营收益排除员工SBC费用、TRS FVAs等影响[241] - 非GAAP自由现金流定义为运营活动提供（使用）的现金减去物业、厂房和设备的购买（如有出售某些多余设备和物业的收益则扣除）[243] 金融工具公允价值变化 - 2025年3月31日，外汇远期合约和掉期的公允价值为净未实现损失840万美元，2024年12月31日为净未实现损失1850万美元[250] - 2025年3月31日，利率互换协议的公允价值为净未实现收益310万美元，2024年12月31日为未实现收益660万美元[252] 利率影响 - 相关利率每上升1个百分点，基于2025年3月31日信贷安排下的未偿还借款，每年利息费用将增加520万美元（含利率互换协议影响），若不考虑协议则增加890万美元[252]

整体营收情况 - 2025年第一季度营收26.5亿美元，较2024年第一季度的22.1亿美元增长20%[7] - 2025年GAAP收入为26.486亿美元，2024年为22.089亿美元[44] - 2025年第一季度收入为26.486亿美元，2024年为22.089亿美元；净利润2025年为8620万美元，2024年为9180万美元[52] - 2025年第二季度营收指引为25.75 - 27.25亿美元，非GAAP调整后运营利润率中点为7.2%，非GAAP调整后每股收益指引为1.17 - 1.27美元[6] - 上调2025年全年展望，预计营收达108.5亿美元，此前预期为107亿美元；预计非GAAP调整后每股收益为5.00美元，此前预期为4.75美元[4] 利润率指标变化 - 2025年第一季度GAAP运营利润率为4.9%，2024年第一季度为5.7%；非GAAP调整后运营利润率为7.1%，2024年第一季度为5.9%[7] - 2025年GAAP毛利率为10.3%，2024年为10.1%[44] - 2025年调整后毛利率为11.0%，2024年为9.9%[44] - 2025年GAAP运营利润率为4.9%，2024年为5.7%[44] - 2025年调整后运营利润率为7.1%，2024年为5.9%[44] - 2025年GAAP净利润率为3.3%，2024年为4.2%[44] - 2025年调整后净利润率为5.3%，2024年为4.5%[44] 每股收益情况 - 2025年第一季度GAAP每股收益为0.74美元，2024年第一季度为0.77美元；非GAAP调整后每股收益为1.20美元，2024年第一季度为0.83美元[7] - 2025年GAAP每股收益为0.74美元，2024年为0.77美元[44] - 2025年调整后每股收益为1.20美元，2024年为0.83美元[44] 股票回购情况 - 2025年第一季度回购60万股普通股用于注销，花费7500万美元[7] CCS部门业务数据 - CCS部门2025年第一季度营收18.4亿美元，较2024年第一季度增长28%，利润率为8.0%，2024年第一季度为6.8%[11] ATS部门业务数据 - ATS部门2025年第一季度营收8.1亿美元，较2024年第一季度增长5%，利润率为5.0%，2024年第一季度为4.2%[12] 税率情况 - 2025年第一季度GAAP有效税率为24%，非GAAP调整后有效税率为20%[12] - 2025年第一季度GAAP税项支出为2.75亿美元，2024年同期为1.34亿美元；调整后税项支出（非GAAP）2025年为3.4亿美元，2024年为1.78亿美元[46] - 2025年第一季度GAAP有效税率为24%，2024年为13%；调整后有效税率（非GAAP）2025年为20%，2024年为15%[46] 自由现金流展望 - 2025年非GAAP自由现金流展望3.5亿美元保持不变[8] ROIC指标变化 - 2025年GAAP ROIC为21.6%，2024年为22.9%；2025年调整后ROIC为31.5%，2024年为23.8%[44] - 2025年第一季度GAAP ROIC为21.6%，2024年为22.9%；调整后ROIC（非GAAP）2025年为31.5%，2024年为23.8%[46] 运营收益情况 - 2025年第一季度GAAP运营收益为12.88亿美元，2024年为12.58亿美元；调整后运营收益（非GAAP）2025年为18.78亿美元，2024年为13.06亿美元[46] 净投资资本与总资产情况 - 2025年3月31日净投资资本为23.53亿美元，2024年12月31日为24.149亿美元[47] - 2025年3月31日总资产为58.349亿美元，2024年12月31日为59.882亿美元[47][50] 现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为1.303亿美元，2024年为1.081亿美元[54] - 2025年第一季度投资活动使用的净现金为3670万美元，2024年为4040万美元[54] - 2025年第一季度融资活动使用的净现金为2.139亿美元，2024年为1.3亿美元[54]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩强劲，营收和调整后每股收益超指引上限，因客户需求增强上调全年展望 [1][3][4] 2025年第一季度亮点 - 营收26.5亿美元，非GAAP调整后每股收益1.20美元，均超指引上限，调整后运营利润率达7.1%创历史新高 [3] - 因客户需求高于预期，营收超指引上限；CCS业务运营杠杆推动非GAAP调整后运营利润率和调整后每股收益超指引 [12][15] - CCS业务营收18.4亿美元，同比增28%，利润率8.0%；硬件平台解决方案营收约10亿美元，同比增99% [12] - ATS业务营收8.1亿美元，同比增5%，利润率5.0% [13] - 回购60万股普通股，花费7500万美元 [8] 2025年第二季度指引 - 营收25.75 - 27.25亿美元，调整后运营利润率中点为7.2%，调整后每股收益1.17 - 1.27美元 [6] - 指引排除员工股票薪酬、无形资产摊销和重组费用对GAAP净收益的负面影响，假设非GAAP调整后有效税率约20% [6] 2025年全年展望更新 - 营收从107亿美元上调至108.5亿美元，调整后运营利润率从6.9%上调至7.2%，调整后每股收益从4.75美元上调至5.00美元 [4][9] - 非GAAP自由现金流展望3.5亿美元保持不变 [7] 2025年第一季度财务结果对比 |指标|2025年第一季度|2024年第一季度|变化情况| | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收（亿美元）|26.5|22.1|增加20% [8]| |GAAP运营收益占营收百分比|4.9%|5.7%| - [8]| |调整后运营利润率（非GAAP）|7.1%|5.9%|增加 [8]| |GAAP每股收益|0.74美元|0.77美元| - [8]| |调整后每股收益（非GAAP）|1.20美元|0.83美元|增加 [8]| 非GAAP财务指标使用 - 公司提供非GAAP财务指标评估运营表现，管理层用其评估运营、财务杠杆和资源分配，投资者用其分析公司决策和业务运营 [17][18] - 非GAAP指标计算时排除员工股票薪酬、总回报互换公允价值调整等项目，因这些项目不反映核心运营且各季度波动大或与竞争对手计算方式不同 [32][33] 财务报表数据 资产负债表（2025年3月31日 vs 2024年12月31日） - 资产：总资产从59.882亿美元降至58.349亿美元，现金及现金等价物从4.233亿美元降至3.03亿美元 [52][53] - 负债：总负债从40.922亿美元增至42.781亿美元，流动负债从30.214亿美元增至30.542亿美元 [53] - 权益：总权益从18.96亿美元降至15.568亿美元 [53] 利润表（2025年第一季度 vs 2024年第一季度） - 营收：从22.089亿美元增至26.486亿美元 [56] - 净利润：从9180万美元降至8620万美元 [57] 现金流量表（2025年第一季度 vs 2024年第一季度） - 经营活动现金流量：从1.081亿美元增至1.303亿美元 [58] - 投资活动现金流量：使用3670万美元，去年同期使用4040万美元 [58] - 融资活动现金流量：使用2.139亿美元，去年同期使用1.3亿美元 [59]

文章核心观点 - 受市场顺风及评级维持影响，天弘科技公司股票今日上涨，周五早将公布财报，股价或有更大波动，且期权交易有机会 [1][4][6] 股价表现 - 公司股票今日上涨6.9%，交易价格为88.48美元 [1] - 本周公司摆脱两次目标价下调，自2月5日创下144.27美元的历史新高后，突破了低点不断下移的通道 [2] - 2025年公司股价下跌4.3%，但过去12个月仍上涨101% [2] - 公司股票在320日移动平均线获得支撑，该趋势线在本月早些时候止住了回调 [2] 财报后表现 - 公司财报公布后股价波动较大，1月和10月财报公布后股价分别跳涨13.6%和18.2% [4] - 过去八次财报公布后，公司股票次日平均波动幅度为8%，此次期权市场预计财报公布后股价波动幅度将达16.6% [4] 期权交易情况 - 近期期权交易员更倾向于看跌期权，公司的Schaeffer's看跌/看涨未平仓合约比率（SOIR）为0.74，处于年度读数的第98百分位 [5] - 过去12个月公司股价表现超出期权交易员的波动预期，Schaeffer's波动率计分卡（SVS）评分为81分（满分100分） [6]

文章核心观点 公司将于4月24日公布2025年第一季度财报，虽有增长潜力但面临工业市场需求疲软、供应链及地缘政治等挑战，投资者交易需谨慎，新投资者可等待更好切入点，长期投资者可继续持有 [1][12][13][14] 公司财报信息 - 公司定于4月24日公布2025年第一季度财报，扎克斯共识预计销售额为25.5亿美元，每股收益为1.10美元 [1] - 过去60天，公司2025年每股收益预期从4.75美元升至4.78美元，2026年从5.67美元升至5.93美元 [1] 公司盈利预测趋势 |时间|Q1|Q2|E1|F2| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |当前|1.10|1.16|4.78|5.93| |7天前|1.10|1.16|4.78|5.93| |30天前|1.10|1.16|4.78|5.93| |60天前|1.11|1.15|4.75|5.67| |预测修订趋势|-0.90%|+0.87%|+0.63%|+4.59%| [2] 公司盈利惊喜历史 - 过去四个季度盈利表现良好，平均盈利惊喜为10.3%，上一季度符合预期 [3] |季度结束时间|(12/2024)|(9/2024)|(6/2024)|(3/2024)|平均惊喜| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |报告值|1.11|1.04|0.91|0.86|NA| |预测值|1.11|0.94|0.82|0.72|NA| |差值|0.00|0.10|0.09|0.14|0.08| |惊喜率|0.00%|10.64%|10.98%|19.44%|10.27%| [3] 公司盈利预测 - 模型未预测公司第一季度盈利超预期，公司目前ESP为0.00%，扎克斯排名为3 [4] 影响公司业绩因素 积极因素 - 连接与云解决方案业务需求良好，AI/ML计算产品推动企业端市场收入，网络产品推动通信端市场净销售增长 [5] - 航空航天与国防市场商业航空业务增长及多个国防客户订单部分缓冲先进技术解决方案业务净销售下滑，晶圆制造设备市场复苏对资本设备业务有利 [6] 消极因素 - 先进技术解决方案业务受工业市场疲软影响 [6] 公司股价表现 - 过去一年公司股价飙升95.6%，跑赢行业31.5%的涨幅，也超过同行Flex和Jabil，Flex涨幅为14.2%，Jabil涨幅为13.4% [7] 公司估值指标 - 从估值看，公司股价相对行业有溢价，目前市盈率为16.38，高于行业的14.72和公司均值8.4 [8] 公司投资考量 积极因素 - 公司产品组合广泛，注重创新、产品多元化和AI发展，企业对AI和数据中心的快速采用带来增长潜力 [9] - 注重生产效率和营运资金管理，多个终端市场发展良好，有利于第一季度财报表现 [9] 消极因素 - 工业市场因宏观经济挑战和渠道库存过剩需求疲软 [12] - 公司依赖东欧和中东地区原材料供应，当地冲突影响供应链，中美台地缘政治紧张影响亚洲业务 [12] 投资建议 - 投资者交易需谨慎，新投资者可等待更好切入点，长期投资者可继续持有，公司盈利预期改善，产品组合多元化，有持续增长潜力 [13][14]

文章核心观点 - 尽管2月初强劲反弹，但天弘科技公司（Celestica Inc.）目前股价较1月底便宜近28%，且即将发布第一季度财报 [1] 分析师投资理念 - 分析师有5年投资经验，兼具企业金融实践与学术背景，偏好发掘长期增长机会，也注重用低波动股息股平衡投资组合 [1] - 分析师分析时注重基本面、业务和战略视角，关注公司财务表现和股票内在价值与实际价格对比，寻求估值合理的优质公司 [1] - 分析师提醒避免过度低价股票，因其可能存在诸多问题，邀请读者关注其对优质公司的分析 [1]

文章核心观点 - 对电子制造服务行业的两家领先公司天弘集团（Celestica）和捷普集团（Jabil）进行对比分析，虽天弘集团价格表现好且预计2025年销售和利润改善，但基于Zacks排名，捷普集团是更好投资选择 [16] 公司概况 天弘集团 - 全球最大电子制造服务公司之一，服务多行业原始设备制造商、云服务提供商和企业，提供制造和供应链解决方案 [1] 捷普集团 - 全球最大电子制造服务解决方案供应商之一，为多行业客户提供电子设计、生产、产品管理和售后市场服务 [2] 天弘集团优势与挑战 优势 - 有超25年制造经验，通过简化优化全球网络，致力于提供下一代云优化数据存储和领先网络解决方案，受益于生成式AI热潮 [4] - 集成下一代网络产品与硅光子封装解决方案，优化供应链以缩短上市时间，产品推动营收增长 [5] 挑战 - 产品复杂、研发成本高，运营费用高致利润率收缩，面临来自富士康、伟创力等行业巨头竞争，半导体行业周期性及关税影响业务 [6] 捷普集团优势与挑战 优势 - 在30个国家100个地点有业务，受益于长期增长驱动因素，有强大利润率和现金流，具备多方面专业能力，集中采购和单一企业资源规划系统助力供应链可视化 [7] - 注重终端市场和产品多元化，目标是任何产品或产品家族在财年运营收入或现金流占比不超5%，多元化增加收益和收入可靠性，预计营收受益于医疗、云、零售和工业领域发展及5G和云计算普及 [8] 挑战 - 面临国内外电子制造商、制造服务提供商和设计师竞争，中美地缘政治紧张及欧美中东战争带来不利影响，部分以消费者为中心市场需求低影响利润率 [9][10] Zacks预测对比 天弘集团 - 2025年销售额和每股收益预计同比增长11.7%和23.2%，过去60天每股收益预测呈上升趋势 [11] 捷普集团 - 2025年销售额预计同比下降3.4%，每股收益预计增长5.5%，过去60天每股收益预测呈上升趋势 [12] 价格表现与估值 价格表现 - 过去一年，天弘集团股价上涨83.9%，行业增长23.2%，捷普集团股价上涨3.3% [13] 估值 - 从市盈率看，捷普集团股票当前远期市盈率为13.57，低于天弘集团的15.74 [14] 综合评估 - 天弘集团Zacks排名为3（持有），捷普集团Zacks排名为2（买入），综合来看捷普集团是更好投资选择 [15][16]