公司近期业绩与市场预期 - 公司预计将于2026年1月28日发布季度财报 市场预期每股收益为1.73美元 营收约为34.9亿美元 [1][6] - 即将发布的财报受到关注 因其可能未被广泛注意但具有重要影响 且当前市场基础设施是重要主题 [5] 股价波动与潜在风险事件 - 2026年1月22日 有报道称谷歌可能将张量处理单元的组装工作转移给其他供应商 这可能削弱公司在谷歌AI服务器组装中的角色 [2] - 上述消息导致公司股价当日大幅下跌18.83美元 跌幅达6.08% 收盘报290.92美元 [2][6] 公司估值水平分析 - 公司股票交易估值较高 市盈率约为54.97倍 显示投资者愿意为每美元盈利支付溢价 [3][6] - 公司的市销率约为3.41倍 企业价值与销售额比率约为3.46倍 均显示相对于销售额的强劲市场估值 [3] 公司财务状况与评级 - 公司债务权益比为0.45 表明债务水平相对于权益处于适度水平 [4] - 公司流动比率约为1.47 表明其拥有充足的短期资产来覆盖短期负债 [4] - 尽管近期股价下跌 但公司评级被上调至“买入” 驱动力来自对AI基础设施的强劲需求以及超大规模数据中心的预期增长 [4]

事件概述 - 律师事务所Pomerantz LLP正在代表Celestica Inc的投资者就该公司及其部分高管和/或董事是否涉及证券欺诈或其他非法商业行为进行调查[1] - 该调查与一则可能影响公司业务的新闻报道有关[3] 市场反应与股价影响 - 2026年1月22日，Digitimes报道称Alphabet Inc的谷歌业务可能将其张量处理单元的组装工作转移给其他供应商，这可能导致Celestica在组装谷歌AI服务器方面的角色被削弱[3] - 受此消息影响，Celestica股价在2026年1月22日下跌18.83美元/股，跌幅达6.08%，收盘报290.92美元/股[3]

Subscribers to Chart of the Week received this commentary on Sunday, January, 25. Earnings season reminds me a lot of traveling.You plan and plan and get excited and have all these grand ideations, and then when it actually hits, it happens so fast you get whiplash and easily overwhelmed.Or maybe that’s just me..Either way, I resolve every earnings season to monitor the situation like no situation has ever been monitored. The whole situation too, not just the headline-grabbing names. Let’s walk you through ...

作者背景与投资决策 - 作者拥有IT行业背景 并已管理家庭投资组合七年 专注于美股市场 擅长公司基本面分析 对科技股有独到见解[1] - 作者原计划在12月买入Celestica Inc (CLS)股票但决定推迟 自那以后该股票价格已下跌约10% 这证明其推迟决策是明智的[1] - 作者旨在通过清晰精确的文章分享见解 为不同经验水平的投资者提供分析 其分析范围涵盖科技及其他多个行业[1] 持仓与文章性质披露 - 作者通过持股、期权或其他衍生品对CLS持有有益的多头头寸[2] - 文章内容代表作者个人观点 作者未因本文获得除Seeking Alpha平台外的任何报酬[2] - 作者与文中提及的任何公司均无业务关系[2]

涉及的行业与公司 * **行业**：美国企业硬件与网络行业，特别是人工智能基础设施、数据中心、网络设备、光通信组件领域 [2] * **公司**：Arista Networks (ANET), IBM (IBM), Celestica (CLS), Extreme Networks (EXTR), Lumentum Holdings (LITE), CDW Corp (CDW) [3][4][162] 核心观点与论据 整体行业与季度预览 * **AI基础设施需求强劲**：供应链检查和供应商财报显示，以AI为中心的数据中心需求广泛且强劲，将推动相关公司业绩超预期 [2] * **传统需求不均**：传统技术终端市场需求表现参差不齐 [2] * **业绩分化预期**：预计Arista、Celestica和Lumentum在2025年12月季度的业绩将显著超过UBS预估和Visible Alpha共识预期，且对2026年3月季度的指引将高于共识；其中Lumentum和Celestica的上行空间可能最大 [2] * **市场预期差异**：投资者对Celestica和Lumentum的市场预期已远高于共识，而对Arista的预期相对温和，因此更偏好Arista [2] Arista Networks (ANET) - 买入评级，目标价$155 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为24.2亿美元，较UBS预估的23.5亿美元高出约3%，每股收益为0.79美元，较UBS预估的0.75美元高出约5% [10][11] * **超预期驱动因素**：强劲的AI相关投资、产品递延收入和采购承诺指标将推动业绩超预期 [4] * **历史表现**：过去5年，12月季度营收平均比公司指引中点高出约4%，毛利率平均高出约89个基点，运营利润率平均高出约295个基点 [7] * **指引展望**：预计公司将保守地将2026财年营收增长指引从20%上调至22%，对应营收约109亿美元；预计2026年3月季度营收指引中点至少为24.75亿美元，环比增长约2% [4][18][19] * **利润率**：尽管超大规模客户收入占比增加可能对毛利率构成轻微压力，但增量销量杠杆应能抵消，预计毛利率将比UBS预估的62.9%高出约50个基点；严格的运营费用控制可能使运营利润率至少达到48.3%，比UBS预估的46.8%高出约150个基点 [11] IBM (IBM) - 卖出评级，目标价$210 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为192亿美元，与Visible Alpha共识的192.3亿美元基本一致；调整后每股收益为4.29美元，略低于共识的4.30美元 [4][22][23] * **分部门表现**：预计软件部门按固定汇率计算增长约9%，咨询部门增长约2%，基础设施部门增长约6% [22] * **收购影响**：预计待完成的Confluent收购将为2026财年贡献1至1.5个百分点的营收增长，公司可能给出包含此项贡献的“5%以上”的固定汇率营收增长指引 [4][39][40][42] * **自由现金流**：市场预期2026财年自由现金流指引为150亿美元，但考虑到Confluent收购可能带来7500万至1亿美元的拖累，预计上行空间有限 [45] Celestica (CLS) - 中性评级，目标价$350 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收为36.1亿美元，较指引高出3%至4%，调整后每股收益为1.86美元，较指引中点高出约7.5% [49][54] * **超预期驱动因素**：谷歌、亚马逊和Meta在AI网络（特别是800G交换机）和TPU/计算方面的强劲投资将推动通信与计算解决方案部门收入超预期 [4][49] * **指引展望**：预计公司将把2026财年营收和每股收益指引分别从160亿美元和8.20美元上调至165亿美元和8.70美元，但仍低于投资者预期 [4][62][63] * **历史表现**：过去两年，实际营收分别比初始指引高出14%和17%，实际每股收益分别高出44%和33% [60] Extreme Networks (EXTR) - 中性评级，目标价$21 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收将小幅超预期，调整后每股收益为0.24美元，与共识一致 [4][68][73] * **潜在并购**：据报道可能以10亿美元收购CommScope的Ruckus部门；若以全现金交易完成，预计将增厚每股收益，但使运营利润率稀释约200个基点，并将净杠杆从净现金状态提升至约2.2倍 [4][74][82][84] * **利润率挑战**：内存成本上涨和新的商业模式可能限制2026财年利润率上行空间 [72] Lumentum Holdings (LITE) - 中性评级，目标价$215 * **业绩预期**：预计2026财年第二季度营收接近7亿美元，比共识高出8%-9%；调整后每股收益为1.60美元，比UBS预估的1.47美元高出约9% [86][87][90] * **超预期驱动因素**：激光芯片、组件和收发器的强劲需求，以及来自超大规模客户和Ciena的光学相干系统收入增量 [4][86] * **指引展望**：预计2026财年第三季度营收指引区间为7亿至7.4亿美元，比UBS预估高出4%；运营利润率指引区间为22%至24%，每股收益指引区间为1.60至1.80美元 [89][91][94] * **市场预期**：投资者预期已经计入了上行空间 [86] CDW Corp (CDW) - 中性评级，目标价$190 * **业绩预期**：预计2025年12月季度营收和每股收益基本符合预期，营收可能略高于UBS预估的53.6亿美元 [4][98][101] * **增长挑战**：传统终端市场需求不均，以及去年美国联邦政府长期停摆的滞后影响，将导致2026年3月季度指引疲软，预计营收和毛利美元额仅实现低个位数增长 [4][98][100] * **长期框架**：预计公司将重申长期增长目标，即超过美国IT市场增长200至300个基点，但2026财年毛利增长指引可能仅为“低个位数” [104][105] 其他重要内容 市场波动与估值 * **股价波动预期**：除IBM外，市场预计其他五家公司财报后股价将出现较大波动，Extreme、Lumentum和Celestica可能面临两位数百分比波动，Arista约9% [106] * **估值水平**：AI相关公司估值仍处于高位，例如Arista的NTM市盈率约为40倍，Lumentum约为42倍，Celestica接近过去3年均值的两个标准差以上；而CDW估值已降至约12.5倍，与传统科技公司一致 [121][122][139][148][149] 风险与不确定性 * **行业风险**：技术行业投资风险高于平均水平，包括创新速度快、竞争加剧、受宏观经济周期影响、销售能见度有限以及估值挑战 [150] * **具体公司风险**：各公司面临特定风险，如组件成本上涨、需求破坏、收购整合、杠杆增加以及地缘政治因素（如关税） [72][98][106]

分析师背景与研究方向 - 分析师Uttam专注于科技股研究 其研究重点领域包括半导体、人工智能和云软件[1] - 分析师的研究范围还涵盖其他领域 如医疗技术、国防技术和可再生能源[1] - 分析师与其妻子Amrita Roy共同撰写The Pragmatic Optimist通讯 该通讯定期被《华尔街日报》、《福布斯》等主流出版物引用[1] - 在发布研究之前 分析师曾在硅谷工作 领导过包括苹果和谷歌在内的全球最大科技公司的团队[1] 披露信息 - 分析师披露其通过股票所有权、期权或其他衍生品对CLS股份拥有实益多头头寸[2] - 分析师声明文章为个人所写 表达个人观点 且除Seeking Alpha外未因此获得报酬[2] - 分析师声明与文章中提及的任何公司均无业务关系[2] - Seeking Alpha披露其分析师为第三方作者 包括专业投资者和个人投资者 他们可能未经任何机构或监管机构许可或认证[3] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行[3]

股价表现与市场对比 - 在最新交易时段 Celestica 收盘报 290.93 美元 较前一交易日下跌 6.08% [1] - 当日表现落后于标普500指数 该指数上涨 0.55% 同时道琼斯指数上涨 0.63% 纳斯达克指数上涨 0.91% [1] - 过去一个月公司股价累计上涨 0.38% 同期计算机与技术板块上涨 0.04% 标普500指数上涨 0.71% [1] 近期财务预测与业绩发布 - 公司预计于 2026年1月28日 公布财报 市场预测其每股收益为 1.73 美元 较去年同期大幅增长 55.86% [2] - 市场一致预期公司该季度营收为 34.5 亿美元 较去年同期增长 35.46% [2] - 对于全年 Zacks 一致预期每股收益为 5.9 美元 较上年增长 52.06% 预期营收为 121.9 亿美元 与上年持平 [3] 估值与分析师评级 - 公司当前远期市盈率为 37.78 倍 显著高于其行业远期市盈率 23.07 倍 显示估值存在溢价 [5] - 公司目前的 Zacks 评级为 3 级 即持有 在过去一个月中 Zacks 一致每股收益预期维持不变 [5] - 研究显示分析师预测的修正与股价短期走势直接相关 正面修正通常意味着分析师对公司业务和盈利能力的乐观 [3][4] 行业概况 - 公司所属的电子制造服务行业是计算机与技术板块的一部分 [6] - 该行业目前的 Zacks 行业排名为 53 位 在所有 250 多个行业中位列前 22% [6] - Zacks 行业排名通过计算组内个股的平均 Zacks 排名来评估行业群体的表现 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 幅度约为 2 比 1 [6]

文章核心观点 - Celestica Inc (CLS) 股价在过去12个月表现优异 主要受人工智能需求推动运营业绩提升 [1] - 然而 有报道称Alphabet (GOOG) 可能减少对其订单 导致其股价在周四交易中下跌 [1] 作者背景与立场 - 作者Kumquat Research (Jeremy) 拥有金融和计算机科学双学位 已通过CFA三级考试 目前从事金融科技数据工程师工作 [1] - 作者声明其持有CLS的多头头寸 文章内容仅代表其个人观点 [1]

文章核心观点 - Celestica Inc (CLS) 股价在过去12个月表现优异 主要受人工智能需求推动运营业绩提升 [1] - 然而 有报道称Alphabet (GOOG) 可能影响其业务 导致其股价在周四交易中下跌 [1] 作者背景与文章性质 - 文章作者为Kumquat Research (Jeremy) 在Seeking Alpha平台撰写文章近十年 [1] - 作者拥有金融和计算机科学双学位 已通过CFA三级考试 目前从事金融科技数据工程师工作 [1] - 文章内容仅代表作者个人观点 不构成财务或投资建议 [1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品对CLS持有有益的多头头寸 [1]

公司业绩预期 - Celestica计划于1月28日公布2025年第四季度财报 [2] - 市场预期公司第四季度总收入为34.5亿美元 同比增长35.46% [6] - 市场预期公司第四季度每股收益为1.73美元 上年同期为1.11美元 [6] - 市场预期公司CCS业务部门收入为26.6亿美元 上年同期为17.3亿美元 [6] - 市场预期公司第四季度净利润为2.185亿美元 [6] 产品与技术创新 - 公司在报告季度内推出了前沿存储平台SD6300超密集存储扩展系统 以应对AI数据增长 其紧凑尺寸为1125毫米 可适配标准1200毫米机架 [3] - 公司推出了两款新的1.6TbE数据中心交换机DS6000和DS6001 以支持高带宽AI/ML数据中心应用 [4] - DS6000为3RU、64端口1.6TbE交换机 适用于传统风冷数据中心 DS6001为2OU、64端口1.6TbE交换机 提供基于21英寸OCP ORv3机架的混合冷却方案 [4] - 新交换机产品使公司的交换容量翻倍 [4] 市场需求与增长动力 - 公司第四季度收入增长可能得益于连接与云解决方案部门 受通信终端市场需求健康推动 [2] - 公司在快速增长的AI数据中心市场获得了坚实的市场认可 超大规模客户对其800G交换机的强劲需求预计将推动通信终端市场增长 [5] - 尽管企业终端市场存在一些疲软 但AI/ML计算业务的健康增长势头可能推动整体增长 [5] - 新产品发布预计对第四季度业绩产生有利影响 [4] 同业公司动态 - 康宁公司计划于1月28日发布季度财报 其盈利ESP为+1.72% Zacks评级为2 [11] - 安费诺公司计划于1月28日发布季度财报 其盈利ESP为+3.78% Zacks评级为2 [11] - SAP公司计划于1月29日发布季度财报 其盈利ESP为+0.57% Zacks评级为2 [12]