One of my favorite memories from Christmases past as a child was the model train we would build. We had a model train that would go around the base of ourScott Kaufman, aka Treading Softly, learned about investing firsthand from over a decade of financial sector experience. He is the lead analyst for Dividend Kings providing actionable insight into high quality dividend growing and undervalued opportunities. His focus is to see a bountiful harvest of cash dividends and strong capital gains, providing a robu ...

Key Takeaways CNI moved 3.28M tonnes of Western Canada grain in November, setting a new monthly record.The record marks a third consecutive month of strong grain movement for CNI.CNI's Winter Plan outlines steps to boost reliability and minimize weather disruptions.Canadian National Railway (CNI) set a new record for grain movement in November 2025. The company has transported more than 3.28 million metric tonnes of grain from Western Canada in November 2025, marking an increase of 230,000 metric tonnes fro ...

核心观点 - 加拿大国家铁路公司(CN)在2025年11月创下月度粮食运输新纪录，这是该公司连续第三个月创下粮食运输纪录，突显其运营效率与客户合作成果 [1][2] 运营业绩与纪录 - 2025年11月，公司从加拿大西部运输了超过328万公吨的粮食，较2020年11月创下的前纪录高出23万公吨 [1] - 公司已连续三个月创下粮食运输月度纪录 [1] - 公司高管将此成就归因于强大的客户协作、周密的规划和敬业的团队 [2] 公司运营与规划 - 随着寒冷月份开始，公司正在其整个网络中继续执行冬季运营计划 [3] - 公司已制定并实施了2025-2026年度冬季计划，其中包含了主动解决方案 [3] 公司概况与业务规模 - 公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品货物 [4] - 公司运营着近20,000英里的铁路网络及相关运输服务 [4] - 公司的网络连接了加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [4] - 公司自1919年以来一直致力于促进可持续贸易和所服务社区的繁荣 [4]

公司核心动态 - 公司发布第10份可持续发展报告《2024 Delivering Responsibly Sustainability Report》，将可持续发展进一步融入其核心业务战略[1] - 公司总裁兼首席执行官Tracy Robinson强调，负责任运营是公司业务运营和增长的核心[2] - 公司认识到合作对于其可持续发展进程至关重要[3] 合作伙伴计划 - 通过EcoConnexions Partnership Program表彰超过30家在可持续发展方面具有领导力的客户、供应商和供应链合作伙伴[4] - 合作伙伴分为三个等级：金牌合作伙伴18家、银牌合作伙伴10家、铜牌合作伙伴1家[4] - 这些组织帮助推动气候行动进展、减少环境影响并促进负责任的商业实践[4] 环境绩效 - 范围1和范围2温室气体排放强度较2023年改善4%[5] - 可再生燃料使用量增至机车燃料的近10%[5] - 在实现基于科学的2030年和2050年目标方面保持进展[5] 安全绩效 - 工伤记录为公司历史上第二佳[5] - 列车事故频率同比改善近8%[5] - 为一线主管部署了增强的基于行为的安全培训，以识别和控制工作场所安全风险[5] 员工与社区 - 提供超过100万小时的培训[5] - 在加拿大超过30个设施进行了无障碍升级[5] - 加强了员工健康计划[5] - 为社区倡议贡献约2000万美元[5] - 处理超过56000条公共线路查询[5] - 97%的采购与供应管理团队接受了可持续采购培训[5] 公司治理 - 在标普/多交所综合指数的215家公司中，治理实践排名第一[5] - 强化了公司对诚信和透明度的承诺[5] 公司业务概览 - 每年为整个北美的客户安全运输超过3亿吨自然资源、制成品和成品[7] - 拥有近20000英里的铁路网络及相关运输服务，连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾沿岸[7] - 自1919年以来为可持续贸易和社区繁荣做出贡献[7]

公司发布2024年度可持续发展报告 - 加拿大国家铁路公司发布了其第十份年度可持续发展报告《2024年负责任交付可持续发展报告》[1] - 报告旨在将可持续发展进一步融入公司核心业务战略以强化运营卓越性[1] 公司高层表态 - 公司总裁兼首席执行官Tracy Robinson表示“负责任交付”是公司运营和成长的核心[2] - 强调公司致力于安全、可持续地推动经济发展并感谢员工、客户、供应商及运营社区的持续合作[2] EcoConnexions合作伙伴计划 - 公司通过EcoConnexions合作伙伴计划表彰了超过30家在可持续发展方面具有领导力的客户、供应商及供应链合作伙伴[3][4] - 这些合作伙伴致力于推动气候行动、减少环境影响及促进负责任的商业实践[4] - 公司认为价值链协作对于构建可持续未来至关重要[3][4] - 2025年合作伙伴名单包括18家金牌合作伙伴、10家银牌合作伙伴及1家铜牌合作伙伴[4] 环境绩效 - 公司范围一和范围二的温室气体排放强度较2023年改善了4%[5] - 可再生燃料使用量已增至占机车燃料的近10%[5] - 公司在实现其基于科学的2030年及205年目标方面持续取得进展[5] 安全绩效 - 公司取得了有史以来第二佳的工伤绩效[5] - 列车事故频率同比改善了近8%[5] - 公司为一线主管部署了增强的行为安全培训以识别和控制工作场所安全风险[5] 员工与社区投入 - 公司为员工提供了超过100万小时的培训[5] - 在加拿大超过30个设施进行了无障碍升级[5] - 加强了员工健康计划[5] - 为社区倡议贡献了约2000万美元[5] - 处理了超过56000条公共线路查询[5] - 公司97%的采购与供应管理团队成员接受了可持续采购培训[5] 治理表现 - 公司在标普/多交所综合指数的215家公司中治理实践排名第一[5] - 这强化了公司对诚信与透明度的承诺[5] 公司业务概览 - 公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品[6] - 公司拥有近20000英里的铁路网络及相关运输服务[6] - 公司铁路网络连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸[6] - 公司自1919年以来一直致力于促进可持续贸易及运营社区的繁荣[6]

评级与目标价上调 - CIBC分析师Kevin Chiang将加拿大国家铁路公司评级从“中性”上调至“跑赢大盘” 并将目标价从146加元上调至151加元 [2] 近期运营与财务表现 - 公司运营表现趋于稳定 运量和车厢周转速度同步改善 [2] - 公司利润持续增长 得益于战略收购带来的产量增长和有效的钻探计划 [3] - 预计随着资本支出开始放缓 2026年自由现金流将增强 每股收益可能上升 [2] 业务构成与优势 - 公司受益于多元化的货运组合 这在大多数经济环境下都能保持收入稳定 [4] - 公司不仅是重要的石油运营商 也是重要的天然气生产商 这有助于平衡石油市场的波动 [3] - 公司产生可靠的自有现金流 支持股息增长和长期再投资 [4] 行业与增长前景 - 随着加拿大和美国持续扩大基础设施、制造业和贸易网络 公司拥有长期增长跑道 [4] - 公司是北美主要的运输企业 通过其广泛的铁路网络运输货物 [5]

核心观点 - 加拿大国家铁路公司当前股价因暂时性不利因素而低于其潜在价值 [1] 作者背景与立场 - 作者为长期股息增长型投资的私人投资者 拥有超过15年的投资经验 [1] - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有加拿大国家铁路公司的多头头寸 [2] - 文章内容代表作者个人观点 作者未因撰写本文获得相关公司报酬 与所提及公司无业务关系 [2]

评级与市场表现 - CIBC将公司股票评级从“中性”上调至“跑赢大盘”，理由是现金流和盈利前景改善[1][5] - 当前股价为96.14美元，当日上涨2.27%（2.13美元），交易区间为94.87美元至96.17美元[4] - 自10月31日发布财报后，股价下跌2.5%，尽管业绩强劲，市场反应不一[2][3] 财务业绩 - 第三季度每股收益为1.33美元（1.83加元），超出市场预期4%，较上年同期增长5.6%[2][5] - 季度收入达30.2亿美元（41.7加元），超出预期1%，实现0.4%的同比增长[2][5] - 通过提高收入吨英里和装车量实现收入温和增长，并通过成本削减措施降低了运营费用[3] 运营效率 - 公司运营比率改善至61.4%，这是衡量铁路行业效率的关键指标[3][5] - 主要业务部门的货运收入均有所增长[3] 公司概况与市场地位 - 公司是北美铁路行业主要参与者，在加拿大和美国提供货运服务[1] - 竞争对手包括加拿大太平洋堪萨斯城有限公司和联合太平洋公司等铁路巨头[1] - 公司市值约为602.3亿美元，在纽交所的成交量为611,039股[4]

公司业绩与活动 - 公司发布了第三季度业绩 该业绩获得了市场的良好反响 [2] - 公司针对充满挑战的货运环境采取了相应行动 [2] 公司管理层与关系 - 公司高管包括执行副总裁兼首席财务官Ghislain Houle 投资者关系执行副总裁Stacy Alderson 以及可持续发展高级总监François Bélanger [2] - 公司是主办方长达十年的重要支持者与合作方 [1][3]

核心观点 - 加拿大国家铁路公司面临显著的财务压力 运营费用上升和流动性疲软是主要挑战 使其对投资者缺乏吸引力 [1] 盈利预期与市场信心 - 当前季度盈利的共识预期在过去60天内被下调6% 2025年全年盈利预期在同一时期内被下调2.7% 表明分析师信心不足 [1] - 公司盈利不及预期历史记录不佳 在过去四个季度中有两个季度未达到共识预期 平均偏差为-0.07% [5] 股价与行业表现 - 公司股价在过去一年中下跌17% 表现远逊于同期运输-铁路行业7.6%的跌幅 [2] - 公司所属的行业Zacks行业排名为211（共243个行业） 处于最差的13%分位 行业疲弱对个股构成压力 [4] 运营成本压力 - 公司运营成本持续高企 从2022年的102.7亿美元攀升至2024年的108亿美元 对盈利能力和运营效率造成压力 [6][7] 流动性状况 - 公司流动比率（衡量流动性的指标）多年来持续低于1 表明其短期资产不足以覆盖短期负债 [6] - 流动比率从2022年的0.84下降至2023年的0.61 2024年虽小幅改善至0.66 但在2025年第三季度再次下降至0.60 凸显持续的财务压力 [8] 同业比较 - 投资者可关注运输板块其他公司 例如Expeditors International of Washington（Zacks排名第1）和SkyWest（Zacks排名第2） [9] - Expeditors International当前财年预期盈利增长率为2.3% 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为13.94% [10] - SkyWest当前财年预期盈利增长率为33% 过去四个季度盈利均超预期 平均超出幅度为21.24% [11]