文章核心观点 公司因在可持续发展方面的表现被2025年标普全球年鉴评为运输行业顶级可持续发展企业之一 ，体现了公司对负责任运营的承诺 [1][2] 公司可持续发展表现 - 被标普全球年鉴评为运输行业顶级可持续发展企业之一 [1] - 在2024年获CDP、Corporate Knights、MSCI、《环球邮报》和EcoVadis等知名组织排名认可 [1] - 连续13年入选道琼斯全球最佳指数 ，连续16年入选道琼斯北美最佳指数 [2] - MSCI ESG评级为AA ，衡量公司对长期ESG风险的抵御能力 [2] - CDP评级为B ，在企业透明度和应对气候变化表现上获显著分数 [2] - 在《环球邮报》董事会游戏排名中 ，于215家标普/多伦多证券交易所综合指数成分股公司中排名第1 ，得分99分（满分100分） [2] - 连续16次入选Corporate Knights评选的加拿大最佳50家企业公民 ，在行业内99家公司中排名第1 [2] - EcoVadis评级获银牌 ，位列所有评级公司前15% [2] 公司未来计划 - 计划在2025年发布两年一次的《负责任运营可持续发展报告》和年度《数据补充报告》 ，突出与可持续发展相关的关键绩效指标 [3] 公司业务概况 - 每年为客户安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品 ，助力北美经济发展 [4] - 拥有近2万英里铁路网络及相关运输服务 ，连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾 ，自1919年起促进可持续贸易和社区繁荣 [4]

文章核心观点 CN与Tree Canada合作开展社区绿化项目，通过拨款支持植树造林，助力提升社区环境和居民生活质量，目标是到2030年种植300万棵树 [1][2][4] 项目拨款情况 - CN和Tree Canada向10个加拿大社区授予每个社区5万美元的赠款用于植树和绿化项目，赠款总额达50万美元 [1] - CN还通过Tree Canada的社区树木赠款计划资助了45个每个1万美元的赠款，支持全国市政当局扩大和维护城市森林 [1] 项目成果与目标 - 自2012年起，“From the Ground Up”项目资助263个项目，在CN铁路沿线城乡社区种植约149190棵树木和灌木 [2] - CN与Tree Canada等合作伙伴通过EcoConnexions倡议种植超240万棵树，目标是到2030年共种植300万棵树 [2] 项目合作与参与 - Tree Canada与赠款接受方密切合作，确保绿化项目长期成功，鼓励社区成员参与植树活动 [3] 申请信息 - 2024年赠款接受方春季开始植树，社区可申请2025年“From the Ground Up”赠款，申请信息见https://treecanada.ca/our-programs/cn-ecoconnexions/ [4] 相关方表态 - CN高级副总裁兼首席利益相关者关系官Janet Drysdale表示该项目是对提升全国社区生活质量的承诺 [4] - Tree Canada首席执行官Nicole Hurtubise称赠款将帮助受助方开展项目，产生环境和社会效益 [4] 公司介绍 - CN每年为客户安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，其近2万英里铁路网络连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾 [5] - Tree Canada自1992年起致力于通过绿化项目、研究和参与活动增加加拿大树木覆盖率，是唯一致力于在城乡环境植树育树的全国性非营利组织 [6][7] 联系方式 - CN媒体联系电话(438) 455 - 3692，邮箱media@cn.ca；投资者关系联系电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [8] - Tree Canada通讯和品牌总监Robert Henri联系电话613 - 800 - 8858，邮箱rhenri@treecanada.ca [8]

文章核心观点 加拿大国家铁路公司（CN）总裁兼首席执行官Tracy Robinson将在2025年2月19日上午8:05（东部时间）出席巴克莱2025工业精选会议，公司将通过官网投资者板块进行直播并在活动结束后提供回放 [1] 公司介绍 - 公司每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品货物，推动经济发展 [2] - 公司拥有近2万英里铁路网络及相关运输服务，自1919年起连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，促进可持续贸易和运营所在社区的繁荣 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人Ashley Michnowski，电话(438) 596 - 4329，邮箱media@cn.ca [3] - 投资者关系联系人Stacy Alderson，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [3]

文章核心观点 公司宣布2024年年度财务报表等文件已提交给加拿大和美国证券监管机构并可在官网查看 [1] 公司信息 - 公司每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品货物 [3] - 公司拥有近2万英里铁路网络及相关运输服务，自1919年起连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，促进可持续贸易和社区繁荣 [3] 文件情况 - 公司2024年年度财务报表、附注、管理层讨论与分析、年度信息表和40 - F表格已提交给加拿大和美国证券监管机构，可在公司官网“投资者”板块查看 [1] - 股东可免费索取公司2024年年度财务报表、附注和管理层讨论与分析的纸质版 [2] 联系方式 | 类别 | 联系人 | 职位 | 电话 | 邮箱 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 媒体 | Ashley Michnowski | 高级经理 | (438) 596 - 4329 | media@cn.ca | | 投资界 | Stacy Alderson | 助理副总裁 | (514) 399 - 0052 | investor.relations@cn.ca | [4]

公司财务信息 - 公司2024年度财务报表、附注、管理层讨论与分析，以及2024年度信息表和40 - F表格已提交给加拿大和美国证券监管机构，并可在公司网站“投资者”板块查看 [1] - 股东可免费索取公司2024年度财务报表、附注及管理层讨论与分析的纸质版 [2] 公司概况 - 公司每年为客户在北美安全运输超3亿吨自然资源、制成品和成品，推动经济发展 [3] - 公司拥有近2万英里铁路网络及相关运输服务，自1919年起连接加拿大东西海岸与美国中西部和墨西哥湾，促进可持续贸易和社区繁荣 [3] 联系方式 - 媒体关系联系人Ashley Michnowski，电话(438) 596 - 4329，邮箱media@cn.ca [4] - 投资者关系联系人Stacy Alderson，电话(514) 399 - 0052，邮箱investor.relations@cn.ca [4]

财务报告内部控制情况 - 管理层评估公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制有效[2] - 毕马威会计师事务所对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制有效性发表了无保留审计报告，并对公司2024年合并财务报表发表了无保留审计意见[3] - 毕马威认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2024年和2023年12月31日的财务状况，以及2024年末三年期间各年的经营成果和现金流量[4] - 公司的财务报告内部控制旨在为财务报告的可靠性和按照公认会计原则编制外部财务报表提供合理保证[21] - 由于固有局限性，财务报告内部控制可能无法防止或发现错报[1] 关键审计事项 - 毕马威将递延所得税资产、递延所得税负债和所得税费用的评估确定为关键审计事项[10] - 毕马威将轨道和铁路基础设施成本资本化的评估确定为关键审计事项[14] 审计师信息 - 毕马威自1992年起担任公司的审计师[16] 财务数据关键指标变化 - 收入、费用与利润 - 2024年、2023年、2022年公司收入分别为170.46亿美元、168.28亿美元、171.07亿美元[26] - 2024年、2023年、2022年公司总运营费用分别为107.99亿美元、102.31亿美元、102.67亿美元[26] - 2024年、2023年、2022年公司运营收入分别为62.47亿美元、65.97亿美元、68.40亿美元[26] - 2024年、2023年、2022年公司净收入分别为44.48亿美元、56.25亿美元、51.18亿美元[26] - 2024年、2023年、2022年公司基本每股收益分别为7.02美元、8.55美元、7.46美元[26] - 2024年、2023年、2022年公司摊薄每股收益分别为7.01美元、8.53美元、7.44美元[26] - 2024年公司资产待售损失为7800万美元，2023年和2022年无此项损失[26] - 2024年、2023年、2022年公司利息费用分别为8.91亿美元、7.22亿美元、5.48亿美元[26] - 2024年净收入为44.48亿美元，2023年为56.25亿美元，2022年为51.18亿美元[27] - 2024年综合收入为57.07亿美元，2023年为53.15亿美元，2022年为53.90亿美元[27] - 2024年其他综合收入为12.59亿美元，2023年其他综合损失为3.10亿美元，2022年其他综合收入为2.72亿美元[27] - 2024年净收入为44.48亿美元，2023年为56.25亿美元，2022年为51.18亿美元[33] - 2024年总营收170.46亿美元，2023年为168.28亿美元，2022年为171.07亿美元[111] - 2023年公司出售土地获1.29亿加元收益（税后1.12亿加元）[118] - 2023年公司记录净递延所得税回收6.82亿美元，2024年所得税费用为14.04亿美元，2023年为8.63亿美元，2022年为16.45亿美元[121][122] - 2024年总税前收入为58.52亿美元，较2023年的64.88亿美元有所下降[124] - 2024年净递延所得税为 - 101.85亿美元，2023年为 - 93.84亿美元[125] - 2024年净收入为44.48亿美元，2023年为56.25亿美元[132] - 2024年基本每股收益为7.02美元，摊薄后每股收益为7.01美元[132] - 2024年公司收到政府补助7800万美元，2023年为9000万美元[138] - 2024年和2023年折旧和摊销费用分别为6800万美元和6600万美元，已扣除政府补助摊销[139] - 2024年总租赁成本为2.59亿美元，2023年为2.42亿美元，2022年为2.44亿美元[140] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 截至2024年12月31日，总资产为570.67亿美元，2023年为526.66亿美元[29] - 截至2024年12月31日，总负债为360.16亿美元，2023年为325.49亿美元[29] - 截至2024年12月31日，股东权益为210.51亿美元，2023年为201.17亿美元[29] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为3.89亿美元，2023年为4.75亿美元[29] - 截至2024年12月31日，应收账款为11.64亿美元，2023年为13.00亿美元[29] - 2024年末现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物为4.01亿美元，2023年末为9.24亿美元，2022年末为8.34亿美元[33] - 2024年合同负债年末为1.91亿美元，2023年为9500万美元[113] - 2024年公司转让魁北克桥记录损失7800万加元（税后5800万加元），确认1.24亿加元使用权资产和相关负债[114] - 截至2024年12月31日，公司有58亿美元的可抵扣商誉待摊销，将于2030年到期[125] - 截至2024年12月31日，应收账款净额为11.64亿美元，2023年为13亿美元[133] - 2024年其他流动资产总额为3.34亿美元，2023年为1.66亿美元[134] - 截至2024年12月31日，物业净值为479.6亿美元，2023年为446.17亿美元[135] - 截至2024年12月31日，总租赁使用权资产为8.66亿美元，2023年为8.40亿美元；总租赁负债为4.84亿美元，2023年为4.53亿美元[143] - 截至2024年12月31日，无形资产、商誉及其他总计7.73亿美元，2023年为7.14亿美元[148] - 截至2024年12月31日，应付账款及其他总计28.10亿美元，2023年为26.95亿美元[149] - 2024年总债务（毛额）为219.01亿美元，2023年为194.71亿美元；净债务为208.94亿美元，2023年为184.73亿美元[150] - 2024年长期债务总计197.28亿美元，2023年为161.33亿美元[150] - 截至2024年12月31日，非循环信贷安排下的设备贷款为14.49亿美元，2023年为6.77亿美元[152] - 截至2024年12月31日，公司设备贷款未偿还借款为14.49亿美元（2023年为6.77亿美元），加权平均利率为4.79%（2023年为6.09%）[157] - 截至2024年12月31日和2023年，公司商业票据借款分别为5.01亿美元（7.21亿加元）和13.6亿美元（18.01亿加元），加权平均利率分别为4.73%和5.63%[160] - 截至2024年12月31日，公司承诺和非承诺双边信用证安排下未偿还信用证分别为3.29亿美元（2023年为3.37亿美元）和1.42亿美元（2023年为1.52亿美元）[167] - 公司债务到期情况：2025年为11.65亿美元，2026年为7.99亿美元，2027年为8100万美元等，总计208.87亿美元[170] - 截至2024年12月31日，美元计价债务总计96.62亿美元（138.98亿加元），2023年为101.77亿美元（134.77亿加元）[171] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2024年经营活动提供的净现金为66.99亿美元，2023年为69.65亿美元，2022年为66.67亿美元[33] - 2024年投资活动使用的净现金为36.07亿美元，2023年为34.68亿美元，2022年为25.10亿美元[33] - 2024年融资活动使用的净现金为36.20亿美元，2023年为34.06亿美元，2022年为46.67亿美元[33] - 2024年支付利息9.26亿美元，2023年为7.76亿美元，2022年为5.42亿美元[33] - 2024年支付所得税12.21亿美元，2023年为11.97亿美元，2022年为12.88亿美元[33] 财务数据关键指标变化 - 股权与股息 - 2024年普通股回购数量为1540万股，2023年为2910万股，2022年为3020万股[31] - 2024年股息为每股3.38美元，2023年为每股3.16美元，2022年为每股2.93美元[31] 业务线相关信息 - 公司收入由货运收入和其他收入组成，货运收入来自七个商品组[38] 会计政策与核算方法 - 公司采用资产和负债法核算所得税[50] - 基本每股收益按当期加权平均基本流通股数计算，摊薄每股收益按当期加权平均摊薄流通股数计算[51] - 公司约有40种不同的可折旧资产类别，折旧率基于资产的估计使用寿命[67] - 铁路资产的年度综合折旧率通过将估计的年度铁路总吨数除以以百万总吨衡量的铁路估计使用寿命来确定[69] - 安装标准为每英里安装171立方码道砟、39英尺及以上连续铁轨、每39英尺安装5根及以上轨枕等[70] - 无形资产通常按直线法在20至50年的预期使用寿命内摊销[82] - 商誉每年在第四财季第一天进行减值评估，或在特定情况下更频繁评估[84] - 养老金计划按预计单位信贷精算成本法确定供款，净定期福利成本（收入）包含多项内容，累计净精算损益超过年初预计福利义务或计划资产市场相关价值较大者的10%时进行摊销[87][88] - 退休后非养老金福利成本按精算方法计提，累计净精算损益超过年初预计福利义务的10%时进行摊销[89] - 2024年授予的PSU - ROIC奖励的授予日公允价值根据授予日公司股票收盘价确定，2022和2023年授予的PSU - ROIC奖励使用基于格的模型确定，PSU - TSR奖励使用蒙特卡罗模拟模型确定，RSU和DSU奖励根据授予日收盘价确定，股票期权奖励使用布莱克 - 斯科尔斯期权定价模型确定[91] - 加拿大员工工伤成本按精算估计的最终成本折现计算，美国个人伤害等索赔按精算估计的最终成本未折现计算，其他法律诉讼在预期损失可能且可合理估计时计提准备金[93] - 环境支出与当前运营或过去运营造成的现有状况相关的费用化，有未来收益的资本化，环境负债在特定条件下记录，从其他方收回的环境修复成本在可能收到时记为资产[94] 会计准则采用情况 - 公司于2024年第四季度采用ASU 2023 - 07，生效日期为2024年1月1日，将在2025年中期合并财务报表中披露相关信息[97] - 公司正在评估采用ASU 2024 - 03对合并财务报表披露的影响，该准则2026年12月15日后年度报告期生效，2027年12月15日后中期报告期生效，允许提前采用[99][100] - ASU 2023 - 09于2024年12月15日后年度期间生效，公司不提前采用，将在2025年年度合并财务报表体现披露变更，目前正评估应用方式[103][104] 企业收购情况 - 2023年12月6日，公司以2.3亿美元（3.12亿加元）收购Iowa Northern Railway Company股份，2025年第一季度将按收购法核算控制权收购[106][107] - 2023年11月1日，公司以7800万加元收购Cape Breton & Central Nova Scotia Railway股份，按业务合并核算[110] 债务相关交易 - 2024年3月22日和10月29日，公司分别发行4.12亿美元和3.66亿美元设备贷款，2024年偿还6300万美元设备贷款（2023年为4100万美元）[157] - 2024年11月21日，公司偿还3.5亿美元（4.9亿加元）2.95%的票据；9月18日，发行7.5亿美元（10.2亿加元）4.38%的票据[158] - 2024年，公司应收账款证券化计划收益和还款均为4.5亿美元（2023年和2022年均为零）[164] 养老金计划情况 - 公司最近提交的加拿大注册设定受益养老金计划精算估值显示，截至2023年12月31日，持续经营基础上资金过剩约50亿美元，偿付能力基础上资金过剩约26亿美元[179] - 2024年公司对养老金计划的目标资产配置进行调整，涉及股票和投资相关负债[181] - 2024年实际资产配置中，现金和短期投资占比1%，债券和抵押贷款占比47%，股票占比30%，投资相关负债占比 - 16% [183] - 截至2024年12月31日，养老金计划对加元、美元、欧洲货币、日元和其他货币的敞口分别为59%、27%、8%、1%和5% [184] - 截至2024年12月31日，74%的债券由加拿大、美国或其他政府发行或担保，20

文章核心观点 文章主要介绍了加拿大国家铁路公司（CNI）2024年第四季度财报情况、各业务板块表现、流动性、分红与回购计划、未来展望及评级，同时对比了达美航空、JBHT运输服务公司、阿拉斯加航空集团等其他运输公司2024年第四季度业绩 [1][11] 各部分总结 加拿大国家铁路公司（CNI）第四季度财报 - 每股收益1.30美元（加元1.82），未达Zacks共识预期1.37美元，同比下降12.1% [1] - 营收31.1亿美元（加元43.5亿），超Zacks共识预期30.7亿美元，但同比下降 [1] - 营收吨英里（RTMs）同比下降3%，车皮装载量同比下降5%，每RTM货运收入同比微升0.1% [2] - 运营费用同比上涨3%，主要因劳动力和福利费用、采购服务和材料成本增加 [2] - 运营收入同比下降11%，运营比率从2023年第四季度的59.3%恶化至2024年第四季度的62.6% [3] CNI业务板块表现 - 货运收入占总收入95.9%，同比下降3%，大于预期降幅0.7% [4] - 石油和化工、谷物和化肥板块货运收入同比分别增长1%和4% [4] - 金属和矿产、林产品、煤炭、多式联运和汽车板块收入同比分别下降4%、3%、4%、8%和20% [4] - 石油和化工、金属和矿产、林产品、煤炭、多式联运和汽车板块车皮装载量同比分别下降2%、4%、5%、10%、6%和18%，谷物和化肥板块同比增长4% [5] CNI流动性 - 第四季度末现金及现金等价物为加元3.89亿，上一季度末为加元2.73亿 [6] - 第四季度末长期债务为加元197亿，上一季度末为加元186亿 [6] - 经营活动产生现金加元19.9亿，自由现金流加元10.3亿 [6] CNI分红与回购计划 - 董事会批准从2025年第一季度起将季度现金股息提高5%，连续29年增加股息 [7] - 董事会批准新的正常发行人投标计划，2025年2月4日至2026年2月3日可回购最多2000万股普通股 [7] CNI未来展望 - 2025年预计调整后每股收益增长10%-15%，计划投资约34亿美元用于资本项目 [8] - 预计2025年北美工业生产增长约1% [8] - 预计RTM增长处于低个位数到中个位数区间 [9] - 预计2025年加元兑美元汇率约为0.70，西德克萨斯中质原油平均价格在70-80美元/桶 [9] - 2024-2026年目标是调整后摊薄每股收益复合年增长率达到高个位数 [9] CNI评级 - 目前Zacks评级为4（卖出） [10] 其他运输公司第四季度业绩 - 达美航空（DAL）每股收益1.85美元（排除非经常性项目），超Zacks共识预期，同比增长44.5%，营收155.6亿美元，超预期且同比增长9.4% [11][12] - JBHT运输服务公司每股收益1.53美元，未达Zacks共识预期，但同比增长4.1%，总运营收入31.5亿美元，略超预期但同比下降4.8% [13] - 阿拉斯加航空集团（ALK）每股收益97美分，超Zacks共识预期且同比改善超100%，运营收入35.3亿美元，超预期且同比增长38.4% [15][17]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司长期是投资组合核心部分，Mountain Valley Value Investments专注发掘各行业被低估且有强增长潜力的公司，提供经时间考验的投资建议 [1] 公司情况 - 加拿大国家铁路公司是北美主要铁路公司之一，业务几乎触及每个企业和消费者 [1] - Mountain Valley Value Investments专注识别各行业被低估且有强增长潜力的公司，秉持长期价值投资理念，以合理价格买入，利用行业洞察和严谨分析发掘有高回报潜力的机会，投资哲学基于深入研究并强调可能影响投资论点的风险，旨在为读者提供可行投资建议 [1]

会议基本信息 - 会议主题为加拿大国家铁路公司（NYSE: CNI）2024年第四季度财报电话会议 [1] - 会议时间为2025年1月30日下午4:30（美国东部时间） [1] 参会人员 公司参会人员 - 投资者关系助理副总裁Stacy Alderson [1] - 总裁兼首席执行官Tracy Robinson [1] - 执行副总裁兼首席现场运营官Derek Taylor [1] - 执行副总裁兼首席网络运营官Patrick Whitehead [1] - 执行副总裁兼首席商务官Remi Lalonde [1] - 执行副总裁兼首席财务官Ghislain Houle [1] 电话会议参会人员 - TD Cowen的Cherilyn Radbourne [2] - 富国银行的Christian Wetherbee [2] - BMO资本市场的Fadi Chamoun [2] - Wolfe研究的Scott Group [2] - RBC资本市场的Walter Spracklin [2] - 美国银行的Ken Hoexter [2] - 瑞杰金融的Steven Hansen [2] - 伯恩斯坦的David Vernon [2] - 瑞银的Thomas Wadewitz [2] - 丰业银行的Konark Gupta [2] - 巴克莱的Brandon Oglenski [2] - 摩根士丹利的Ravi Shanker [2] - 德贾丁斯的Benoit Poirier [2] - Evercore ISI的Jonathan Chappell [2] - Stephens公司的Daniel Imbro [2] 会议流程 - 接线员Krista介绍会议规则，将所有线路静音，参与者处于只听模式，发言结束后有问答环节，随后将会议交给投资者关系助理副总裁Stacy Alderson [3] - Stacy Alderson欢迎参会者，提及演示文稿第2页有前瞻性陈述和非GAAP定义，前瞻性陈述基于当前信息和合理假设，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期不同 [4]

文章核心观点 - 加拿大国家铁路公司（CNI）季度财报显示盈利未达预期，营收超预期，股价年初至今表现优于市场，但近期盈利预期不佳，行业排名靠后；Genco Shipping & Trading（GNK）尚未公布2024年12月季度财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3][9][10] 加拿大国家铁路公司（CNI）业绩情况 - 季度每股收益1.30美元，未达Zacks共识预期的1.37美元，去年同期为1.48美元，本季度盈利意外为 -5.11%，上一季度盈利意外为 -1.56% [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收31.1亿美元，超Zacks共识预期1.32%，去年同期为32.8亿美元，过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] 加拿大国家铁路公司（CNI）股价表现 - 年初至今股价上涨约4%，而标准普尔500指数上涨2.7% [3] 加拿大国家铁路公司（CNI）未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期方面，发布财报前预期修正趋势不利，当前Zacks排名为5（强烈卖出），预计近期表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预期，下一季度共识每股收益预期为1.31美元，营收31.1亿美元，本财年共识每股收益预期为5.72美元，营收126.4亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，运输 - 铁路行业目前处于250多个Zacks行业的后30%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Genco Shipping & Trading（GNK）情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计2月19日发布 [9] - 预计季度每股收益0.31美元，同比下降27.9%，过去30天共识每股收益预期下调87.9% [9] - 预计营收6634万美元，较去年同期下降9.2% [10]