Key TakeawaysCanadian National Railway (CNR) exceeded analyst expectations with a Q4 adjusted EPS of C$2.08, outperforming estimates of C$1.98, while revenue met forecasts at C$4.46 billion.Panamanian President José Raúl Mulino has instructed maritime authorities to immediately meet with Panama Ports Company, signaling a significant operational shift for the country's port terminals.APM Terminals Panama, a subsidiary of A.P. Møller – Mærsk (MAERSK-B), has expressed willingness to temporarily take over the o ...

公司资本回报行动 - 公司董事会批准将2026年股息提高3% [1] - 公司董事会批准了一项新的常规发行人回购计划 [1] - 公司首席财务官表示 这些行动反映了公司强劲的现金流和严谨的资本管理方法 旨在投资业务、回报股东并维持强劲的资产负债表以支持长期表现 [2] 股票回购计划详情 - 新的回购计划允许公司在12个月内购买并注销最多2400万股普通股 占2026年1月22日已发行及流通在外普通股613,523,348股的3.9% [2] - 回购计划执行期为2026年2月4日至2027年2月3日 [3] - 回购将通过多伦多和纽约证券交易所的设施或加美两国的替代交易系统进行 购买价格将为购买时的市价 [3] - 根据多伦多证券交易所规则 公司每日通过该所设施最多可回购395,423股普通股 [4] - 公司认为回购其股票是公司资金的一种适当且有益的用途 [4] 上一期回购计划执行情况 - 公司于2025年1月宣布的上一期常规发行人回购计划（最多回购2000万股）将于2026年2月3日到期 [5] - 截至2026年1月22日收盘 公司已以每股134.44加元的加权平均价格回购了15,250,222股普通股 向股东返还了20.5亿加元 [5] 2026年第一季度股息 - 公司董事会批准了2026年第一季度股息 每股普通股季度股息为0.9150加元 [6] - 股息将于2026年3月31日支付给在2026年3月10日营业结束时登记在册的股东 [6] 公司业务概况 - 公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品 [8] - 公司拥有近20,000英里的铁路网络及相关运输服务 连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [8]

核心观点 - 加拿大国家铁路公司在2025年第四季度及全年实现了稳健的财务和运营业绩，在充满挑战的需求环境中，通过专注服务、成本控制和生产力提升，驱动了扎实的表现 [2] - 面对2026年持续的宏观经济不确定性和地缘政治风险，公司计划通过严格的资本配置、成本管理和增强自由现金流来应对，旨在为股东创造可持续的长期价值 [3] - 公司通过提高运营效率（如改善营业比率）、积极的股东回报（如增加股息和股票回购）以及对资本支出的审慎管理，展现了强大的财务纪律和现金流生成能力 [6][10][11] 2025年第四季度财务业绩 - **收入与利润增长**：第四季度总收入为44.64亿加元，同比增长1.06亿加元（2%）；营业利润为17.33亿加元，同比增长1.05亿加元（6%）；调整后营业利润为17.82亿加元，同比增长1.54亿加元（9%）[7][17] - **净利润与每股收益**：第四季度净利润为12.48亿加元，同比增长1.02亿加元（9%）；调整后净利润为12.84亿加元，同比增长1.38亿加元（12%）；摊薄后每股收益为2.03加元，同比增长12%，调整后摊薄每股收益为2.08加元，同比增长14% [7][17] - **营业比率改善**：第四季度营业比率为61.2%，同比改善1.4个百分点；调整后营业比率为60.1%，同比改善2.5个百分点，显示运营效率显著提升 [7][17] - **资本回报**：第四季度以约6亿加元回购了近440万股股票 [7] 2025年全年财务业绩 - **收入与利润增长**：2025年全年总收入为173.04亿加元，同比增长2.58亿加元（2%）；营业利润为65.87亿加元，同比增长3.40亿加元（5%）；调整后营业利润为66.36亿加元，同比增长3.11亿加元（5%）[7][17] - **净利润与每股收益**：2025年全年净利润为47.20亿加元，同比增长2.72亿加元（6%）；调整后净利润为47.56亿加元，同比增长2.50亿加元（6%）；摊薄后每股收益为7.57加元，同比增长8%，调整后摊薄每股收益为7.63加元，同比增长7% [7][17] - **营业比率改善**：2025年全年营业比率为61.9%，同比改善1.5个百分点；调整后营业比率为61.7%，同比改善1.2个百分点 [7][17] - **现金流强劲**：2025年经营活动产生的现金流为70.49亿加元，同比增长3.50亿加元（5%）；自由现金流为33.36亿加元，同比增长2.44亿加元（8%）[14][35] - **资本回报**：2025年全年以约20亿加元回购了约1500万股股票 [6][14] 2025年第四季度运营绩效 - **运输量增长**：总重吨英里数同比增长5%至1189.23亿；收入吨英里数同比增长4%至617.07亿 [7][17] - **运营效率提升**：车辆速度同比增长2%至215英里/天；列车长度同比增长3%至7,868英尺；每千总重吨英里机车燃料消耗（燃油效率）为0.875美制加仑，效率提升1% [7] - **生产率提高**：员工人均总重吨英里数同比增长8%至495.7万；单位总重吨英里运营成本同比下降4%至2.30加分 [7] 2025年全年运营绩效 - **运输量微增**：总重吨英里数同比增长1%至4630.02亿；收入吨英里数同比增长1%至2381.59亿 [14][17] - **部分指标波动**：车辆速度同比下降1%至206英里/天；网络列车速度同比下降1%至18.8英里/小时；全程停留时间同比增加1%至7.1小时 [14][17] - **生产率持续改善**：员工人均总重吨英里数同比增长4%至1889.3万；单位总重吨英里运营成本同比下降2%至2.31加分 [14][17] 2026年财务展望与资本配置 - **增长预期保守**：公司预计2026年收入吨英里数增长将持平，调整后摊薄每股收益增长将略高于运输量增长 [10] - **资本支出计划**：2026年资本计划支出设定为28亿加元，较2025年减少5亿加元 [6][10] - **自由现金流目标**：公司预计在2026年将持续改善自由现金流转化率 [10] 股东回报政策 - **股息增长**：董事会批准将2026年季度现金股息提高3%，这已是连续第30年增加股息 [11] - **新的股票回购授权**：董事会批准了一项新的正常程序发行人投标，允许公司在2026年2月4日至2027年2月3日的12个月内，回购并注销最多2400万股普通股 [11][68] 各业务板块表现（第四季度 vs 2024年同期） - **增长强劲的板块**：多式联运收入增长10%至9.64亿加元；谷物和化肥收入增长6%至10.98亿加元；石油和化学品收入增长4%至9.01亿加元 [19] - **表现疲软的板块**：林产品收入下降8%至4.33亿加元；金属和矿物收入下降5%至4.66亿加元；煤炭收入下降1%至2.35亿加元 [19] - **汽车板块**：收入增长4%至2.15亿加元 [19] 非GAAP财务指标与调整 - **调整项目**：2025年第四季度及全年的调整后业绩主要排除了与裁员计划相关的3400万加元员工遣散福利和成本，以及与铁路合并事宜咨询相关的1500万加元费用 [24][26][28] - **调整后业绩**：剔除上述一次性项目后，更能反映公司核心业务的持续经营趋势 [27][28] 资产负债表与资本结构 - **资产与负债**：截至2025年12月31日，总资产为585.55亿加元，总负债为369.87亿加元，股东权益为215.68亿加元 [44] - **债务状况**：调整后债务与调整后EBITDA的比率为2.51倍，较2024年的2.60倍有所改善，显示偿债能力增强 [38] - **投资资本回报率**：2025年投资资本回报率为12.9%，与上年持平；调整后ROIC为13.0%，略降0.1个百分点 [41] 业务发展 - **收购爱荷华北方铁路**：公司于2025年3月1日获得控制权并开始合并其财务报表，收购产生了3100万加元商誉，加强了在美国中西部农业和工业市场的服务网络 [63][65][67]

Canadian National reported fourth-quarter revenue and operating income improved as it moved higher volumes of freight more efficiently from the same period a year ago. Revenues of US$3.30 billion increased 2% while operating income of $1.28 billion was higher by 6%, the company said in a release prior to market openings. Adjusted operating income increased 9% to $1.32 billion. Net income of $920 million also was 9% higher, and adjusted net income of $1.28 million grew 12%. Diluted earnings per share inc ...

MONTREAL, Jan. 29, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- CN (TSX: CNR) (NYSE: CNI) will issue its fourth-quarter and full-year 2025 financial and operating results at 7:30 a.m. Eastern Time on January 30, 2026. CN's senior officers will review the results and the railway's outlook in a conference call starting at 8:30 a.m. Eastern Time. Tracy Robinson, CN President and Chief Executive Officer, will lead the call. Parties wishing to participate via telephone may dial 1-800-715-9871 (Canada/U.S.), or 1-647-932-3411 (Inter ...

The Zacks Transportation sector is widely diversified in nature, including airlines, railroads, package delivery companies and truckers, to name a few. Per the latest Earnings Preview, fourth-quarter 2025 earnings of the S&P 500 members of the sector are expected to decline 7.2% year over year. Revenues are estimated to be up 1.9%.With quite a few players in this diversified sector yet to report their financial numbers, we expect the likes of Canadian National Railway (CNI) , Expeditors International of Was ...

Canadian National Railway Company (NYSE:CNI) is included among the 12 Most Profitable Dividend Stocks to Buy in 2026. Scotiabank Sticks with Long-Term Confidence in Canadian National Railway (CNI) Photo by Vitaly Taranov on Unsplash On January 21, Scotiabank raised its price target on Canadian National Railway Company (NYSE:CNI) to C$163 from C$160. The firm kept an Outperform rating. The call reflects continued confidence in the company’s long-term positioning rather than any short-term catalyst. One ...

文章核心观点 - 美国地面运输委员会以申请材料不完整为由 正式拒绝了联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的合并申请 此举符合新的合并规则下更高的审查标准 要求基于完整透明的记录进行评估 [1] - 加拿大国家铁路公司对此决定表示支持 认为完整的申请记录有助于监管机构评估交易是否符合公共利益及是否满足促进竞争的要求 并鼓励客户提交参与意向通知以持续介入监管流程 [2] 监管审查与申请状态 - 监管机构美国地面运输委员会认定 UP-NS 的合并申请不完整 因其未能满足提供所有必要信息的基本要求 申请材料存在缺失 [1] - 监管决定强调 如此规模的合并不能基于信息遗漏或部分披露进行评估 必须依据完整透明的记录进行审查 [1] - 申请人此前拒绝提供关键信息 这些信息对于理解其关于预期竞争损害的观点以及为监管机构的公共利益和竞争分析提供依据至关重要 [2] 公司立场与后续行动 - 加拿大国家铁路公司期待在 UP-NS 提交完整的申请后 积极有力地参与后续审查程序 [2] - 公司鼓励客户提交参与意向通知 以便保持信息畅通并继续参与地面运输委员会的审查流程 [2] - 公司对地面运输委员会成员及其员工辛勤、彻底且公平的审查工作表示赞赏 [3] 公司业务概览 - 加拿大国家铁路公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品 [4] - 公司运营着近20000英里的铁路网络及相关运输服务 连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [4] - 公司自1919年以来持续为可持续贸易和所服务社区的繁荣做出贡献 [4]

事件概述 - 加拿大国家铁路公司就美国地面运输委员会关于联合太平洋铁路与诺福克南方铁路合并申请的决定发表声明 [1] - 地面运输委员会以申请材料不完整为由拒绝了联合太平洋铁路与诺福克南方铁路的合并申请 [1] 公司对监管决定的立场 - 公司认为地面运输委员会正确地拒绝了该合并申请 因为申请未能满足提供所有必要信息的基本要求 [1] - 公司指出该申请缺失了“最后一英里”的信息 并强调如此规模的合并不能基于信息遗漏或部分披露进行评估 必须依据完整透明的记录进行审查 [1] - 公司认为更完整的记录将有助于委员会判断交易是否符合公共利益 以及申请人提出的有时限和范围限制的措施是否能满足促进竞争的要求 [2] - 公司指出申请人此前拒绝提供关键信息 这些信息对于理解其预期的竞争损害以及协助委员会的公共利益和竞争分析至关重要 [2] 公司后续行动与呼吁 - 公司期待在联合太平洋铁路与诺福克南方铁路提交完整的申请后 积极参与审查过程 [2] - 公司鼓励客户提交参与意向通知 以便他们能保持知情并继续参与地面运输委员会的流程 [2] - 公司对地面运输委员会成员及其工作人员的辛勤工作表示赞赏 认为他们根据监管要求对申请进行了彻底且公平的审查 [3] 公司业务背景 - 公司每年为北美客户安全运输超过3亿吨的自然资源、制成品和成品 推动经济发展 [4] - 公司拥有近20000英里的铁路网络及相关运输服务 连接加拿大东西海岸与美国中西部及墨西哥湾沿岸 [4] - 公司自1919年以来一直致力于促进可持续贸易和其运营社区的繁荣 [4]

核心观点 - 加拿大国家铁路在2025年12月及全年均创下粮食运输新纪录 突显其卓越的运营执行能力和供应链协作效率 公司通过前瞻性的冬季运营计划等措施 致力于提供全年安全高效的服务 [1][2][3][4] 运营业绩与纪录 - 2025年12月 公司在西加拿大地区运输了超过282万公吨粮食 较2020年12月创下的前纪录增加了8万公吨 [1] - 2025年12月的纪录标志着公司粮食运输量连续第四个月保持强劲 [1] - 2025年全年 公司在西加拿大地区运输了超过3130万公吨粮食 超过了2020年创下的3090万公吨的前纪录 [2] - 2025年全年 公司在加拿大全境运输了超过3270万公吨粮食 超过了2024年创下的3225万公吨的历史最高纪录 [2] 管理层评论与战略意义 - 公司高管将创纪录的运输成果归因于加拿大农民的粮食丰收 以及公司在整个粮食供应链中稳定的执行和紧密的协作 [3] - 这一成就反映了公司强大的执行能力 以及在关键收获季节持续高效地将加拿大粮食运往全球市场的承诺 [3] - 在供应链复杂的情况下超越过往业绩 凸显了公司对服务可靠性 资产利用率以及与客户协作的关注 [3] - 创纪录的运输量展示了公司的运营准备状态及其在支持加拿大农业经济（出口增长的关键驱动力）中的作用 [3] 运营准备与财务表现 - 公司近期发布了2025-2026年冬季计划 概述了其为应对寒冷月份所做的网络准备 包括加强机车可靠性计划 战略性资源分配和有针对性的基础设施投资 以尽量减少天气相关的运营中断 [4] - 在2025年前九个月 公司粮食和化肥业务的货运收入同比增长了6% [5] 行业可比公司动态 - 拉塔姆航空集团目前预期本年度盈利增长率为52.63% 在过去四个季度中有三个季度盈利超出市场一致预期 平均超出幅度为29.84% 其2025年盈利的一致预期在过去60天内上调了5.34% 股价在过去六个月上涨了32.5% [7][8] - 华盛顿国际快递目前预期本年度盈利增长率为3.50% 在过去四个季度中每个季度盈利均超出市场一致预期 平均超出幅度为13.94% 其2025年盈利的一致预期在过去60天内上调了7.63% 股价在过去六个月上涨了30.7% [9][10]