股票估值 - CNO Financial Group (CNO) 目前持有Zacks Rank 1（强烈买入）和价值评级A[4] - CNO的市净率为1.35，低于行业平均值2.72，显示出被低估的迹象[5] - CNO的市销率为0.71，低于行业平均值0.98，显示出潜在的投资价值[6] - CNO的市现率为5.89，低于行业平均值8.89，表明公司的经营现金流状况良好[7] - CNO被认为是目前被低估的价值股之一，其盈利前景强劲[9]

Zacks Premium - Zacks Premium提供了多种方式帮助投资者充分利用股市并增强投资信心[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一种辅助指标，与Zacks Rank一起评估股票，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[3] 投资策略 - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以选择具有最高成功潜力的股票[12] CNO Financial Group Inc. - CNO Financial Group Inc.是一家总部位于印第安纳州卡梅尔的保险公司，被评为Zacks Rank的1（强烈买入），具有VGM Score的B[15]

文章核心观点 3月1日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 皇家加勒比邮轮有限公司（RCL） - 该邮轮公司Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长8.6% [1] - 市盈率为12.36，行业为20.50，价值评分为B [2] 瑞思资本公司（RITM） - 该金融服务公司Zacks评级为1，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长3.8% [3] - 市盈率为6.40，标普为21.47，价值评分为B [4] CNO金融集团（CNO） - 该保险和金融服务公司Zacks评级为1，过去60天明年盈利的Zacks共识估计增长4.6% [5] - 市盈率为8.43，行业为21.80，价值评分为A [6]

保险业务财务数据 - 截至2023年12月31日，公司保险产品负债总额为279亿美元[92] - 截至2023年12月31日，公司主要第三方再保险公司的再保险应收款总额为40.407亿美元，其中威尔顿再保险公司为25.404亿美元、杰克逊国民人寿保险公司为9.848亿美元、RGA再保险公司为3.802亿美元等[96] - 截至2023年12月31日，公司再保险应收款和分保人寿保险有效保额分别为40亿美元和28亿美元，七大再保险公司占分保人寿保险有效保额的97%和再保险应收款的98%[211] - 截至2023年12月31日，约44亿美元的总保险负债可由保单持有人无惩罚退保[210] - 截至2023年12月31日，公司的债务本金总额为11.5亿美元，包括5亿美元2025年到期的5.250%优先票据、5亿美元2029年到期的5.250%优先票据和1.5亿美元2060年到期的5.125%次级债券[212] - 2024年公司需约6080万美元现金用于偿债（基于2023年12月31日的未偿本金和适用利率）[212] - 截至2023年12月31日，公司债务与总资本化比率为21.5%，需维持不超过35.0%；公司合并净资产为37.924亿美元，最低要求为26.97亿美元[217] - 2023年，美国保险子公司向CDOC支付了5.265亿美元股息，未来股息支付需寻求监管批准[222] - CDOC持有Conseco Life Insurance Company of Texas总计7.496亿美元的盈余债券，2023年12月31日该公司RBC比率为345%；还持有Colonial Penn 1.6亿美元的盈余债券，利息支付需宾夕法尼亚州保险部门事先批准[223] - 截至2023年12月31日，公司有大约3.672亿美元的联邦税净营业亏损（NOLs），产生约7710万美元的递延税资产，2026 - 2035年到期[227] - 截至2023年12月31日，公司分析显示低于可能限制使用NOLs的50%所有权变更阈值，2023年12月31日联邦长期免税利率为3.81% [228,230] - 截至2023年12月31日，公司净递延税资产为9.371亿美元，当前联邦企业所得税税率为21% [231,232] - 公司预计2024年因税收会计方法变更将确认重大非人寿NOLs，且无到期限制[231] 保险业务风险与政策相关数据 - 截至2023年12月31日，公司保险子公司的政策风险保留限额一般为80万美元或更低，再保险分出业务占总有效寿险的9%，再保险分入业务占净有效寿险的0.3%[95] - 全美保险专员协会（NAIC）采用基于原则的方法计算人寿保险和年金合同准备金，自2020年1月1日起对新发行产品生效[117] - 全美保险专员协会采用的风险管理和自身风险与偿付能力评估模型法案（ORSA）已在公司保险子公司的注册地州实施[118] - 公司部分保险子公司需满足最低赔付比率要求，长期护理险最低预期赔付比率不低于60%，医保补充险三年后实际赔付比率不低于65%[124] - 任何人直接或间接收购保险公司10%或以上有表决权的证券，通常被视为获得“控制权”[129] - 保险公司支付股息若来自盈余，且与前12个月内其他股息之和不超过上一日历年度法定运营净收益或净收入，或不超过上一日历年末保单持有人盈余的10%，则无需监管批准[130] - 若保险公司总调整资本在年末处于风险资本的100% - 150%之间，需进行趋势测试，若趋势调整后的总调整资本低于风险资本的95%，需提交改善资本状况的综合计划[137] - 2023年8月13日，NAIC通过短期解决方案，允许授权控制水平风险资本大于300%的保险公司计入高达其一般账户资本和盈余10%的负利息维持准备金，有效期至2025年12月31日[138] - 2023年8月16日，NAIC将结构性证券剩余档的风险资本因子从30%提高到45%，2024年末风险资本申报时生效[139] - 2023年公司成立百慕大子公司CNO Bermuda Re，受百慕大货币管理局监管，需满足相关偿付能力和流动性要求[141][142] - 百慕大C类保险公司最低偿付能力边际为0.5百万美元、资产的1.5%或相关年末报告的增强资本要求的25%中的最大值[142] - 保险公司目标资本水平（TCL）为ECR的120%，未达该水平可能面临更多监管[144] - 截至2023年12月31日，公司保险子公司投资基本符合投资法规[145] - 保险公司需从2024年年报开始报告CLO的财务模型化NAIC指定情况[146] 公司员工与福利 - 截至2023年12月31日，公司约有3500名全职员工，几乎都位于美国[98] - 2023年公司继续为符合条件的员工提供年度现金激励[101] - 2023年公司投资新的福利平台，于2024年1月推出，还扩大了丧亲休假、增加了陪产假和产假，并新增两个公司带薪假期[103] 保险子公司注册与许可 - 公司保险子公司在伊利诺伊州、印第安纳州、纽约州、宾夕法尼亚州和得克萨斯州注册，在全美50个州、哥伦比亚特区和四个美国领土获得集体许可[110] 保险行业法规变化 - 2023年11月1日，NYDFS修订网络安全法规，一般需在180天（即2024年4月29日）内合规[150] - 2018年加州颁布CCPA，2020年1月1日生效，2023年1月1日修订[152] - 2023年12月，NAIC通过保险公司使用人工智能系统的示范公告[155] - 2021年科罗拉多州立法禁止保险公司使用ECDIS进行不公平歧视，2023年11月14日相关法规生效[156] - 2023年11月，FSOC采用新流程指定非银行SIFI，简化缩短了程序[159] - 2021年2月16日，美国劳工部新的类别豁免（PTE）生效，2023年10月31日提议修订“受托人”定义[163] - 2022年1月NAIC修订年金交易适用性示范法规，公司三家保险子公司注册地所在州已采用该修订法规，另一注册地所在州的修订提案正在审议中[166] - 2022年10月20日，纽约州上诉法院维持纽约金融服务部对人寿保险和年金交易适用性和最佳利益法规的修订[166] - 2020年12月通过注册投资顾问营销要求变更，2022年11月生效，公司全资拥有的注册投资顾问已更新相关政策和程序[168][169] - 2022年6月，银行康塞科人寿保险公司董事会批准气候风险政策[170] - 2022年，NAIC采用新的保险公司气候相关风险报告标准，适用于全国直接保费达1亿美元且在参与司法管辖区获得许可的保险公司[172] - 2022年8月16日，拜登签署《降低通胀法案》，引入基于财务报表收入的15%最低税和1%股票回购消费税，消费税自2023年纳税年度起生效[181] - 2022年12月29日，《2022年安全2.0法案》签署成为法律，对退休计划现有法律作出重大改变[182] 保险产品相关数据 - 目前公司约64%的固定利率年金和36%有合同保证最低利率的万能寿险产品的计息利率设定为最低利率[188] - 截至2023年12月31日，固定指数年金的指数账户价值中有7亿美元处于合同最低参与率，固定基金价值中有4亿美元处于合同最低保证计息率[189] 保险业务市场与环境影响 - 经济低迷可能导致保险产品需求下降、保单退保率上升[185] - 通胀可能影响公司保险产品销售、损失准备金估计、产品定价以及投资公允价值[186] - 低利率时期，人寿和年金产品对消费者更具吸引力，会增加灵活保费产品的保费支付、保单贷款偿还和保单持续率[190] - 对未来投资收益的预期会影响保险产品负债的充足性，预期收益降低可能需增加负债并减少未来净收入[191] - 重大公共卫生问题会对公司财务状况、经营成果、流动性、现金流和业务产生不利影响[192] 公司投资相关数据 - 截至2023年12月31日，低于投资级别的证券和另类投资分别占公司总投资的4.7%和2.5%，结构化证券占可供出售固定到期投资的31.7%[195] 公司信贷协议 - 公司签订了2.5亿美元的无担保循环信贷协议，于2026年7月16日到期，截至2023年12月31日未提取任何金额[212] 公司评级情况 - 公司主要保险子公司在惠誉、标普、穆迪和AM Best的当前财务实力评级分别为“A”、“A - ”、“A3”和“A”[85] - 公司目前高级无担保债务评级分别为惠誉“BBB+”、标普“BBB - ”、穆迪“Baa3”和AM Best“bbb”[226] - 公司主要保险子公司在惠誉、标普、穆迪和AM Best的当前财务实力评级分别为“A”、“A-”、“A3”和“A”[262] 公司面临的风险与挑战 - 保险和年金产品在美国联邦所得税法下享受优惠税收待遇，税法变化可能减少产品吸引力和销售[233] - 各州为保险公司设定最低资本要求，监管机构有权限制或禁止业务开展[239] - 百慕大保险子公司受BMA监管，未来监管变化可能影响再保险结构和资本效率[240] - 经纪/交易商和投资顾问子公司受SEC、FINRA和州监管机构监管，检查或调查可能导致执法行动和财务损失[241] - 诉讼和监管调查可能损害公司财务状况和声誉，影响财务结果[243] - 联邦和州立法可能影响保险业务财务表现，如医保改革和长期护理政策提案[245][246] - 《多德 - 弗兰克法案》对金融服务公司监管规则的改变可能增加公司衍生品交易成本[247][248] - 保险子公司可能需支付评估费用以弥补其他公司保单持有人损失，可能影响财务结果[251] - 公司面临运营风险，管理措施可能无法有效控制风险，导致财务损失和声誉损害[252][253] - 自然或人为灾害及气候变化可能影响公司财务状况和运营结果，如改变持续率、增加索赔等[254] - 电信、信息技术和运营系统中断或数据安全问题可能损害公司业务，导致成本增加和声誉受损[258][259] - 评级下调可能导致公司特定保险产品销售下降、销售人员流失、保单赎回或失效增加，进而影响财务结果并可能导致进一步评级下调[263] - 补充健康保险、年金和个人人寿保险市场竞争激烈，多数主要竞争对手财务实力评级更高、资源更丰富[264][265] - 公司产品销售依赖专属代理、销售经理和营销组织，若无法吸引和留住他们，业务增长和新销售创收能力将受影响[267] - 公司依赖多种法律保护知识产权，但可能面临第三方侵权或被指控侵权的风险，相关诉讼会带来重大费用和责任[268][269][270] - 会计标准变化可能对公司报告的经营成果和财务状况产生不利影响，并带来实施和合规成本[271] 公司会计处理变更 - 公司2023年改变了长期保险合同的会计处理方式[485] 公司财务报表审计情况 - 独立注册会计师事务所认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了2023年和2022年的财务状况以及2021 - 2023年的经营成果和现金流[484] - 独立注册会计师事务所认为公司在2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[484] 合并财务报表索引 - 合并财务报表索引显示各报表所在页码，如合并资产负债表在第90页[479]

财务实力评级 - AM Best确认了CNO Financial Group, Inc.的寿险/健康险子公司的财务实力评级为“A”（优秀）和长期发行人信用评级为“a”（优秀）[1] 产品组合和分销渠道 - CNO拥有多样化的产品组合和广泛的分销渠道，通过多元化的分销和增强的技术能力，在竞争激烈的市场中占据了竞争优势[2] 风险管理能力 - CNO的风险管理能力被认为是适当的，包括压力测试场景和风险测量，以识别、管理和减轻风险[2] 信用评级 - CNO Financial Group, Inc.的信用评级为“bbb”（良好），包括2025年到期的5.25%优先无担保票据、2029年到期的5.25%优先无担保票据和2060年到期的5.125%次级债券[4]

文章核心观点 CNO Financial Group宣布季度现金股息、年度股东大会安排及董事退休事宜，介绍公司业务和规模情况 [1][2][3][5] 股息信息 - 公司董事会宣布对普通股每股派发0.15美元的季度现金股息 [1] - 股息将于2024年3月22日支付给2024年3月8日收盘时登记在册的股东 [1] 股东大会信息 - 公司年度股东大会将于2024年5月9日上午8点以虚拟直播形式举行 [2] - 2024年3月11日收盘时登记在册的股东可参与会议、投票并提问 [2] 董事退休信息 - 斯蒂芬·大卫将在当前任期结束时从公司董事会退休，任期至年度股东大会结束 [3] - 大卫于2017年加入CNO董事会，担任审计与企业风险委员会以及治理与提名委员会成员 [3] - 大卫退休后，CNO董事会将由八名董事组成，其他八名现任董事已被提名为年度股东大会的连任候选人 [4] 公司概况 - CNO Financial Group为美国中等收入人群提供保障，通过旗下品牌提供人寿和健康保险、年金、金融服务和员工福利解决方案 [5] - 公司拥有320万份保单和350亿美元总资产，有3500名员工、4600名专属代理人和5000多名独立合作伙伴代理人 [5]

文章核心观点 今日有五家公司股票被加入Zacks排名第一（强力买入）名单 [1] 新增强力买入名单公司情况 - Potbelly Corporation（PBPB）为特许经营公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长15.4% [1] - First United Corporation（FUNC）是First United Bank & Trust的银行控股公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长2.2% [2] - M.D.C. Holdings, Inc.（MDC）从事住宅建设和金融服务业务，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长2.6% [3] - CNO Financial Group, Inc.（CNO）为保险公司，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长1.3% [4] - H&R Block, Inc.（HRB）是税务准备服务提供商，过去60天Zacks对其本年度盈利的共识预期增长0.5% [5]

文章核心观点 2月9日有三只具有买入评级和强劲收益特征的股票值得投资者考虑，分别是First United Corporation、M.D.C. Holdings, Inc.和CNO Financial Group, Inc. [1][2][3] 各公司情况 First United Corporation (FUNC) - 是First United Bank & Trust的银行控股公司 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长2.2% [1] - 为Zacks排名第一的公司，股息收益率为3.6%，行业平均为3% [1] M.D.C. Holdings, Inc. (MDC) - 从事住宅建筑和金融服务业务 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长2.6% [2] - 为Zacks排名第一的公司，股息收益率为3.5%，行业平均为0.7% [2] CNO Financial Group, Inc. (CNO) - 是一家保险公司 [3] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的一致预期增长1.3% [3] - 为Zacks排名第一的公司，股息收益率为2.2%，行业平均为2.1% [3]

文章核心观点 2月9日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 各公司情况 CNO Financial Group, Inc. (CNO) - 保险公司，Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长1.3% [1] - 市盈率为9.03，而标准普尔为21.15，价值评分为A [2] First United Corporation(FUNC) - 第一联合银行信托的银行控股公司，Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长2.2% [3] - 市盈率为9.67，而行业为10.10，价值评分为A [4] H&R Block, Inc. (HRB) - 税务准备服务提供商，Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长0.5% [5] - 市盈率为11.02，而行业为14.40，价值评分为A [6]

财务数据和关键指标变化 - 全年总新年化保费（NAP）增长9%，总NAP全年增长6%，由现场代理NAP 16%的销售增长带动 [3][54] - 全年运营每股收益（排除重大项目）为2.72美元，上年同期为2.91美元，差异源于较低的另类投资收入和第二季度较高的健康索赔 [9] - 全年费用率（排除重大项目）为19.4%，符合先前指引 [58] - 第四季度未分配至产品的投资收入增长52%，主要受另类投资收入改善推动 [38] - 第四季度新资金利率为6.92%，高于上年同期的5.96%和本季度第三季度的6.03%，分配投资的平均收益率为4.68%，同比上升8个基点 [84] - 全年净投资收入分配至产品增长5%，第四季度增长4% [84] - 年末综合风险资本（RBC）比率为402%，较上年上升18个百分点，高于375%的目标；控股公司流动性为2.56亿美元，高于1.5亿美元的最低门槛 [85] - 全年向控股公司产生3.11亿美元的超额现金流，略低于指引 [85] - 预计2024年运营每股收益在3.10 - 3.30美元之间，中点较2023年（排除重大项目）增长18% [61] - 预计2024年保险产品利润率和费用率在18.8% - 19.2%之间，较2023年的19.4%略有改善 [61] - 预计2024年控股公司的超额现金流在1.4 - 2亿美元之间 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 招募增长23%，连续六个季度增长；生产案例代理数量增长9%，连续四个季度增长 [6] - 生产代理数量增长27%，连续七个季度同比增长；代理保留率增长20%；第一年代理数量增长43%，第一年代理生产力增长40% [47] 工作场所部门 - 全年人寿和健康保险销售增长29%，第四季度增长20%，过去六个季度中有五个季度实现20%的增长 [7] - 全年招募增长15%，代理生产力增长4% [7] 医疗保险业务 - 第四季度成功完成年度注册期，MA运营商扩展到14家，MA认证代理数量增加14% [37] - 总医疗保险政策销售同比增长5%，医疗保险补充NAP增长16%，医疗保险优势费用收入增长14% [79] 年金业务 - 年金账户价值增长4%，季度年金保费收入创纪录 [55] 经纪和咨询业务 - 客户资产和经纪及咨询业务增长20%，达到创纪录的32亿美元，总账户全年增长7% [55] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为中市场提供覆盖一到两年护理基本成本的计划，99%的政策福利期为两年或更短 [5] - 继续深化销售渠道的整合，以提高客户服务能力和交叉销售机会 [106] - 进行地理扩张计划，目标是在关键市场增加市场份额和业务范围 [57] - 积极寻求与第三方技术合作伙伴的合作，以增强福利注册服务的科技赋能 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在2023年表现良好，销售引擎有动力，代理团队在增长，进入2024年有良好基础继续保持强劲运营表现 [13] - 对公司的盈利增长和股东回报机会充满信心 [13] - 预计招募环境在2024年将继续保持良好，随着劳动力市场收紧，可能会有更多人愿意尝试职业转变 [34] 其他重要信息 - 2023年进行了三项重要投资，包括增强产品线、扩展医疗保险技术平台和引入加速核保，提高了运营效率 [56] - 年度精算审查对补充健康业务产生3390万美元的有利影响，其他产品线影响较小且大多相互抵消 [59] - 年末约97%的固定到期投资组合为投资级评级，平均评级为A，过去12个月中，A评级或更高证券的分配增加310个基点，BBB分配减少290个基点，高收益分配减少20个基点 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ROE未包含在指引中的原因及未来趋势和提升机会 - 未包含ROE在指引中主要是因为非运营收入会给比率带来意外波动；假设无影响，指引对应的ROE约为9.5%，管理层认为有机会在未来几年扩大ROE [15] 问题2: 新Med Supp产品对利润率的影响 - 新Med Supp产品不如旧产品盈利，给同比利润率比较带来一定阻力 [21] 问题3: 能否进一步利用百慕大平台 - 公司正在探索进一步利用该平台的方法，但目前暂无具体信息分享 [22] 问题4: 招募环境在2024年的变化 - 基于目前情况，预计招募环境将继续良好；历史上失业率上升时，更多人愿意尝试职业转变；公司采取了多项措施使职业路径更具吸引力，提高了招募和生产力 [34] 问题5: RBC比率预计下降的驱动因素 - 公司将继续管理RBC比率至375%以上，预计402%会下降，但不一定降至375%，会继续从APCO支付股息来管理RBC [90] 问题6: 非可变部分未分配NII在2024年的情况 - 非可变部分未分配NII具有波动性；公司计划和指引假设其回报与长期平均水平（约9% - 9.5%）一致，但未来三到六个月可能有下行风险，未来12个月是合理预期 [108] 问题7: 医疗保险补充业务是否受管理式医疗公司索赔增加的影响 - 与一些净优势承保商相比，公司在医疗保险补充业务上的索赔压力较小；公司有机会每年重新定价业务，通常能获得接近申请的价格调整 [69] 问题8: 如何处理新阿尔茨海默病药物Leqembi对Med Supp业务的影响 - 公司已预计Leqembi在2024年对索赔的影响，并在提交的费率上调中予以考虑，会随着情况发展进行管理 [72] 问题9: 完成百慕大平台首笔交易后，能否用于调整负债状况 - 公司正在探索进一步利用该平台的方法，但目前暂无具体信息分享 [22]