公司财务实力和保险产品 - 公司的主要保险子公司的当前财务实力评级为"A", "A-", "A3" 和 "A-"[29] - 公司截至2022年12月31日的保险产品负债总额为274亿美元[30] - 公司与其他保险公司签订了赔偿再保险协议，以限制风险[31] 公司员工福利和多样性 - 公司的员工数量约为3400名全职员工，几乎全部位于美国[34] - 公司的薪酬制度注重绩效为基础的报酬[35] - 公司提供医疗、牙科和视力保险覆盖以及广泛的福祉计划[36] - 公司致力于多样性、公平和包容，设立了多个业务资源组和亲和力组[39] 公司应对COVID-19和监管 - 公司在2022年继续应对COVID-19大流行，保持服务的连续性和员工的健康与安全[41] - 公司的保险子公司受到各州监管机构的广泛监管和监督，以保护客户的利益[44] 美国国家保险委员会（NAIC）相关 - NAIC的使命是支持各州保险监管机构制定标准，确保公平、竞争和健康的保险市场，以保护消费者[45] - NAIC采纳了对寿险和年金合同储备计算的基于原则的方法，取代了以前的公式方法，更贴近寿险和年金产品的风险[45] - NAIC关注宏观审慎倡议，旨在通过提高监管实践，加强对寿险公司的流动性、恢复和解决、资本压力测试和交易对手风险集中的风险识别[46] - NAIC开发了一种集团资本计算工具，使用RBC聚合方法，为保险控股公司体系内的所有实体提供可用资本和最低资本的聚合方法[46] - NAIC每年计算美国大多数保险公司的特定法定财务比率，以协助州监管机构监测保险公司的财务状况[50] 州保险监管和法规 - 州保险部门定期检查其所在地的保险公司的账簿、记录、账户和业务实践[47] - 州保险控股公司体系法律和法规规定了对保险公司的控制权的收购（或出售）[48] - 保险公司必须保持其资本和盈余在或高于各自司法管辖区法律规定的最低水平[50] 公司财务状况和风险管理 - 寿险和健康保险公司的RBC公式旨在每年衡量资产违约和价值波动风险、不利死亡和疾病经历风险、资产和负债现金流不匹配风险以及业务风险[51] - 2022年，我们的保险子公司的年度法定财务报表反映出超过可能导致监管行动的水平的总调整资本[51] - NAIC批准了关于企业债券、房地产股权和长寿风险的RBC修订，导致我们的合并RBC比率降低了约16个百分点[51] 气候风险管理 - 美国纽约州金融服务部门（NYDFS）要求保险公司将气候风险整合到其治理框架、风险管理流程和业务战略中[58] - 美国国家保险监管协会（NAIC）通过气候风险披露调查的变化，要求符合一定保费门槛的保险公司填写调查表，以符合国际气候风险披露标准[59] - 美国财政部正在评估保险行业如何减轻气候风险并帮助实现国家气候相关目标[60] 美国国家保险委员会（NAIC）监管变化 - 美国国家保险委员会正在考虑对CLO进行风险加权，以消除RBC套利，可能会提出新的监管或对CLO的法规变更[53] - 美国国家保险委员会目前正在制定一项新模型，以取代现有的隐私模型670和672，新模型674的草案已于2023年1月公开征求意见[55]

业绩总结 - 2022年第四季度净运营收入为1.085亿美元，每股净运营收入为0.87美元[13] - 2022年全年净运营收入为$365.6百万[54] - 2022年第四季度的年金收取保费较2021年第四季度增长8%[37] - 2022年第四季度的补充健康保险销售较2021年第四季度增长26%[37] - 2022年第四季度的保险产品总利润为$207.5百万，较2021年第四季度的$227.9百万下降了8.9%[55] - 2022年第四季度的健康保险利润为$115.0百万，较2021年第四季度的$129.5百万下降了11.2%[55] - 2022年第四季度的固定指数年金利润为$30.3百万，较2021年第四季度的$52.3百万下降了42.0%[67] - 2022年第四季度的净收入为4340万美元，相较于2022年第三季度的10500万美元下降了58.8%[156] - 2022年第四季度的每股稀释净收入为0.37美元，较2022年第三季度的0.91美元下降了59.5%[156] 用户数据 - 2022年第四季度客户资产总额为28.985亿美元，较2021年下降9%[105] - 2022年长期护理保险新销售的98%为两年或更短的福利政策[136] 投资与回购 - 2022年向股东回购资金为2.45亿美元，流通股平均减少10%[35] - 2022年公司在股票回购方面支出$180百万，分红支出为$65百万[87] 财务状况 - 2022年公司资本充足率（RBC比率）为384%，高于目标的375%[83] - 2022年公司持有的现金流为$249百万，较2019年的$187百万增长了33.1%[84] - 2022年第四季度的每股账面价值为12.25美元，较2022年第三季度的11.35美元增长了7.9%[170] - 2022年第四季度的总股东权益为14.01亿美元，较2022年第三季度的12.98亿美元增长了7.9%[170] - 2022年第四季度的公司债务占总资本的比率为44.8%，较2021年的17.8%显著上升[180] 投资收益 - 2022年全年净投资收入为$441.0百万，较2021年的$357.3百万增长了23.4%[54] - 2022年第四季度的平均投资收益率为4.35%，与2021年第四季度的4.68%相比下降了7.1%[61] - 2022年第四季度的净投资收益为65.8百万美元，较2021年第四季度的108.5百万美元下降了39.4%[184] 费用与支出 - 2022年第四季度管理费用为34.3百万美元，较2021年第四季度的30.0百万美元增长约10.8%[108] - 分配费用为141.6百万美元，未分配给产品线的费用为19.3百万美元[140] 未来展望 - 公司在中小市场中处于良好位置，拥有强劲的资产负债表和稳健的自由现金流生成能力[95] - 公司拥有未提取的250百万美元循环信贷额度以支持流动性[94]

财务数据和关键指标变化 - 公司报告的每股运营收益为2.33美元，反映了持续的市场波动、另类投资回报的放缓以及2021年一次性有利精算福利在2022年未再次出现的情况 [13] - 全年向股东返还2.45亿美元，其中包括1.8亿美元的股票回购，加权平均流通股数量减少了10% [27] - 剔除累计其他综合收益（AOCI）后，每股账面价值增加了11%，接近每股30美元 [27] - 第四季度保险产品利润率较上年同期下降2000万美元，即9%，调整后总利润率基本持平 [41] - 截至季度末，投资资产总计240亿美元，较上年同期下降16% [46] - 截至季度末，综合风险资本（RBC）比率为384%，高于9月30日的375%，控股公司流动性为1.67亿美元，比最低目标1.5亿美元高出1700万美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 年金季度保费收入增长8%，较上年增长15%，连续九个季度实现同期增长 [6] - 直客式寿险季度销售额增长9%，全年增长10%，连续七个季度实现销售增长，全年实现连续三年两位数增长 [8] - 补充健康险季度销售额增长26%，全年增长9% [29] - 医疗保险补充计划（Med Supp）第四季度新业务保费（NAP）环比增长30%，与可比季度相比增长14% [30] - 医疗保险优势（MA）政策季度下降1%，但全年增长6%，推动第三方手续费收入增长34% [18] 工作场所部门 - 工作场所保险销售额季度增长8%，全年增长20%，连续七个季度实现同比增长 [36] - 生产代理人数同比增长21%，环比增长7%，第一年代理人数同比增长60% [22] - 客户在经纪和咨询业务中的资产同比下降9%，至26亿美元，但净流入和新账户数量增加 [20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划利用Optavise品牌的能力，在2023年及以后扩大其市场覆盖范围 [2] - 公司的多元化产品组合和全渠道分销模式是其在市场中的竞争优势，特别是在医疗保险产品和分销方面 [6] - 公司将继续整合基于费用的业务，预计随着所有产品和服务都纳入Optavise品牌，交叉销售活动将加速 [37] - 公司计划在2023年第一季度采用LDTI，并更新确定固定指数年金（FIA）非运营收入的方法，以更好地反映业务的真实经济情况 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全年销售势头和坚实的基本面感到满意，认为这为2023年及以后的发展奠定了良好基础 [25] - 公司市场在增长且未得到充分服务，在经济不确定时期，公司为客户提供的指导和产品至关重要 [50] - 公司将在2月23日的投资者日提供更多关于2023年展望的详细信息 [40] 其他重要信息 - 公司在2022年进行了多项重要投资，包括加强医疗保险产品的供应和能力，推出新的医疗保险补充计划和更多医疗保险优势计划 [26] - 公司在第四季度减少了约2%的员工人数，实现了约1000万美元的运营成本节约，产生了700万美元的重组费用 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：COVID对健康承保利润率的有利影响持续的原因及持续时间，以及竞争情况如何？ - 公司回应称，盈利反映了对案例经验的响应，仍有一些有利的案例准备金发展 随着从疫情阶段过渡到地方病阶段，结果将有所反映 在LDTI下，COVID的正负影响将被准备金的变化所抵消，2023年的情况将有所不同 [56] 问题2：资本水平回升后，股票回购的节奏和步伐如何？ - 公司表示将在投资者日提供更多展望 年初会保持谨慎，预计在2023年下半年会逐渐恢复到一定的回购节奏 [58] 问题3：招聘增长但生产代理人数下降的原因，以及代理保留趋势和新代理达到生产状态的时间线？ - 公司解释称，不同公司对生产代理的定义不同，新代理达到合理生产水平通常需要2 - 6个月，生产代理人数通常滞后于新代理招聘 公司新代理招聘增长是积极信号，生产代理人数下降幅度逐季缩小，预计将回升 更重要的是代理的生产力，公司代理生产力持续提高 [61][62][63] 问题4：未来费用水平的预期，是否会因采取的措施而下降？ - 公司称第四季度未分配给产品的费用略低于年化运行率，2022年全年费用符合预期 随着业务增长，预计费用会有所增长，但会在提高效率和投资业务增长之间取得平衡 [70] 问题5：健康部门销售增长到利润率改善的传导时间是多久？ - 公司表示一般新销售在第一年即使按GAAP计算也会有一定压力，当年销售通常会在次年及以后对利润率做出贡献 [66] 问题6：补充产品的销售反馈如何，是否有进一步调整计划？ - 公司认为医疗保险补充产品市场反馈良好，代理商反馈也不错 可能会在州一级进行一些微调，目前没有全国性的重大调整计划 [71] 问题7：利率上升对收益的提升作用，以及产品净投资收入（NII）和FHLB贷款业务收益利差的上升空间？ - 公司表示利率上升对公司和行业有利，投资组合收益率在第三和第四季度已连续改善，预计未来几个季度将实现同比增长 Eric Johnson补充称，在投资者日会对NII的轨迹发表评论，市场条件允许的情况下，新资金利率上升将提高账面收益率和NII，机构融资计划的资产管理规模（AUM）有望扩大，现有资产的利差也可能扩大 [85][86]

公司业务概述 - 公司是美国保险公司的控股公司，专注服务中等收入的准退休和退休美国人[248] - 公司运营分为年金、健康和人寿三条保险产品线以及投资和手续费收入板块[249] - 公司运营分为消费者和工作场所两个部门，产品包括健康保险、年金、个人人寿保险等[270] - 公司通过消费者和职场两个部门销售保险产品，消费者部门服务个人消费者，职场部门专注企业、协会和其他会员团体的职场和团体销售[252][253][254] 业务指标定义 - 保险产品线盈利能力用保险产品利润率衡量，即保险政策收入与分配到保险产品线的净投资收入之和减去保险政策福利、计入保单持有人的利息、摊销、非递延佣金和广告费用[250] - 保险产品收入是年金、健康和人寿产品线保险利润率之和减去分配到保险产品线的费用，不包括手续费收入业务、未分配到产品线的投资收入、未分配到产品线的净费用和所得税[251] - 投资板块负责管理公司资本资源，盈利能力用未分配到保险产品的总净投资收入衡量[258] - 手续费收入板块包括销售第三方保险产品、WBD、Optavise以及经纪交易商和注册投资顾问业务的收益[259] - 未分配到产品线的费用包括公司运营费用，不包括债务利息费用[260] 职场部门业务情况 - 职场部门销售受新冠疫情影响严重，正在加大招聘力度重建代理团队[254] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度运营税前收益为7430万美元，2021年同期为1.193亿美元；2022年前九个月为2.72亿美元，2021年同期为3.318亿美元[263] - 2022年第三季度净运营收入为5690万美元，2021年同期为9280万美元；2022年前九个月为2.081亿美元，2021年同期为2.571亿美元[263] - 2022年第三季度净非运营收入为4810万美元，2021年同期为700万美元；2022年前九个月为1.453亿美元，2021年同期为6810万美元[263] - 2022年第三季度净收入为1.05亿美元，2021年同期为9980万美元；2022年前九个月为3.534亿美元，2021年同期为3.252亿美元[263] - 2022年第三季度净营业收入为5690万美元，低于2021年第三季度的9280万美元；2022年前九个月为2.081亿美元，低于2021年前九个月的2.571亿美元[276] - 2022年第三季度分配给保险产品的费用为1.505亿美元，较2021年第三季度增长7.1%；2022年前九个月为4.475亿美元，较2021年同期增长5.7%[280] - 2022年前三个月费用收入为3.06亿美元，2021年同期为2.8亿美元；2022年前九个月为10.2亿美元，2021年同期为9.14亿美元[281] - 2022年第三季度未分配给产品线的费用为1610万美元，2021年同期为1730万美元；2022年前九个月为2800万美元，2021年同期为6310万美元[283] - 2022年和2021年第三季度未分配到产品线的净投资收入分别为2.681亿美元和3.082亿美元，2022年和2021年前九个月分别为7.002亿美元和10.256亿美元[315] - 2022年和2021年第三季度未分配到产品线的投资收入分别为3220万美元和5090万美元，2022年和2021年前九个月分别为1.292亿美元和1.417亿美元[315] - 截至2022年9月30日的三个月和九个月，净实现投资损失（扣除相关摊销）分别为10万美元和3330万美元；截至2021年9月30日的三个月和九个月，净实现投资收益（扣除相关摊销）分别为220万美元和3010万美元[316] - 2022年和2021年第三季度税前非运营净收入分别为6290万美元和870万美元，2022年和2021年前九个月分别为1.899亿美元和8780万美元[316] - 2022和2021年前三季度，投资市值变动分别减少6420万美元和530万美元[319] - 2022和2021年前三季度，代理递延补偿计划负债按市值计价变动分别使收益增加4870万美元和1320万美元[320] - 2022和2021年前三季度，固定指数年金相关嵌入式衍生负债公允价值变动分别使收益增加2.365亿美元和4810万美元[321] - 2022年前三季度，市场波动使固定指数年金利润率减少约4800万美元[325] - 预计2022年自由现金流低于2021年的3.8亿美元[328] - 截至2022年9月30日，公司资本结构中总资本为24.363亿美元，2021年12月31日为63.97亿美元[332] - 截至2022年9月30日，公司企业债务与总资本比率为46.7%，2021年为17.8%[333] - 2022年9月30日，公司估计的综合法定RBC比率为375%，6月30日为360%，2021年12月31日为386%[340] - 截至2022年9月30日，控股公司持有现金和投资1.623亿美元，较2022年6月30日增加2140万美元，高于1.5亿美元的最低目标水平[350] - 2022年前九个月，保险公司子公司向CDOC支付股息总计1.096亿美元[352] - 2022年前九个月，Bankers Life向CLTX支付股息4500万美元[357] - 2022年前九个月，CDOC向CLTX注资1460万美元[358] - 截至2022年9月30日，公司2.5亿美元的循环信贷协议下无未偿还金额，直接公司债务在2025年5月前无计划还款[359] - 2022年前九个月，公司产生自由现金流1.32亿美元，回购720万股普通股，花费1.7亿美元，截至2022年9月30日，剩余回购授权为1.969亿美元[360] - 2022年前九个月，普通股股息总计4870万美元，每股0.41美元；2022年5月，公司将季度普通股股息从每股0.13美元提高到每股0.14美元[361] 保险产品业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度年金利润率为3980万美元，2021年同期为5250万美元；2022年前九个月为1.215亿美元，2021年同期为1.764亿美元[263] - 2022年第三季度健康利润率为1.241亿美元，2021年同期为1.179亿美元；2022年前九个月为3.623亿美元，2021年同期为3.635亿美元[263] - 2022年第三季度人寿利润率为4340万美元，2021年同期为5320万美元；2022年前九个月为1.2亿美元，2021年同期为1.2亿美元[263] - 2022年第三季度保险产品总利润率为2.073亿美元，2021年同期为2.236亿美元；2022年前九个月为6.038亿美元，2021年同期为6.599亿美元[263] - 2022年第三季度保险产品收入为5680万美元，2021年同期为8310万美元；2022年前九个月为1.563亿美元，2021年同期为2.367亿美元[263] - 2022年第三季度保险产品利润率为2.073亿美元，低于2021年第三季度的2.236亿美元；2022年前九个月为6.038亿美元，低于2021年前九个月的6.599亿美元[277] 年金业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度固定指数年金利润率为2930万美元，低于2021年第三季度的4240万美元；2022年前九个月为8830万美元，低于2021年前九个月的1.46亿美元[286] - 2022年第三季度固定指数年金平均净保险负债为85.556亿美元，2021年同期为78.819亿美元；2022年前九个月为84.148亿美元，2021年同期为76.634亿美元[286] - 2022年第三季度固定指数年金投资收益率为4.27%，低于2021年第三季度的4.38%；2022年前九个月为4.24%，低于2021年前九个月的4.46%[289] - 2022年第三季度固定利率年金利润率为780万美元，低于2021年第三季度的860万美元；2022年前九个月为2330万美元，低于2021年前九个月的2690万美元[291] - 2022年第三季度固定利率年金平均净保险负债为16.774亿美元，低于2021年第三季度的18.563亿美元；2022年前九个月为17.176亿美元，低于2021年前九个月的19.024亿美元[291] - 2022年第三季度其他年金利润率为270万美元，高于2021年第三季度的150万美元；2022年前九个月为990万美元，高于2021年前九个月的350万美元[292] - 2022年第三季度，年金和利率敏感型产品保费收入较2021年第三季度增长10%；2022年前九个月较2021年前九个月增长15%[312] 健康业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度补充健康业务利润率为6330万美元，较2021年第三季度增长24%；2022年前九个月为1.728亿美元，较2021年前九个月增长16%[295] - 2022年第三季度补充健康业务利润率占保险政策收入的比例为36%，高于上一年同期的30%；2022年前九个月为33%，高于2021年前九个月的29%[295] - 2022年第三季度和前九个月，补充健康业务受COVID - 19的有利影响分别约为1400万美元和2900万美元；2021年同期分别约为800万美元和1600万美元[295] - 2022年第三季度和前九个月，医疗保险补充业务利润率分别为3820万美元和1.108亿美元；2021年同期分别为3730万美元和1.212亿美元[300] - 2022年第三季度医疗保险补充业务保险政策收入为1.636亿美元，较2021年第三季度下降7.8%；2022年前九个月为4.955亿美元，较2021年前九个月下降7.9%[300] - 2022年第三季度和前九个月，医疗保险补充业务受COVID - 19的有利影响分别约为300万美元和1400万美元；2021年同期分别约为300万美元和2300万美元[300] 长期护理产品业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度长期护理产品利润率为2260万美元，较2021年第三季度下降24%；2022年前九个月为7870万美元，较2021年前九个月下降16%[302] - 2022年第三季度长期护理产品利润率占保险政策收入的比例为34%，低于2021年第三季度的45%；2022年前九个月为40%，低于2021年前九个月的47%[302] - 2022年第三季度和前九个月，长期护理产品受COVID - 19的有利影响分别约为900万美元和3600万美元；2021年同期分别约为1400万美元和5600万美元[302] 寿险业务线数据关键指标变化 - 2022年第三季度，利率敏感型寿险业务利润为1630万美元，较2021年第三季度下降19%；2022年前九个月为5500万美元，较2021年前九个月增长7.8%[305] - 2022年和2021年第三季度利息差分别为100万美元和170万美元，2022年和2021年前九个月分别为430万美元和520万美元；2022年和2021年第三季度收益率分别为5.07%和5.12%，2022年和2021年前九个月分别为5.09%和5.14%[306] - 2022年和2021年第三季度，固定指数寿险产品相关期权市值变化及对应计入保单持有人账户余额的抵消金额分别为 - 400万美元和90万美元，2022年和2021年前九个月分别为 - 2390万美元和1350万美元[307] - 2022年和2021年第三季度，传统寿险业务利润分别为2710万美元和3320万美元，2022年和2021年前九个月分别为6500万美元和6900万美元；2022年第三季度保险政策福利为1.221亿美元，较2021年同期下降1.5%，2022年前九个月为3.871亿美元，较2021年同期下降1.8%[310] 费用相关数据关键指标变化 - 2022年第三季度广告费用为2210万美元，较2021年同期增长12%；2022年前九个月为7400万美元，较2021年同期增长8.8%[311] 投资业务相关数据关键指标变化 - 截至2022年9月30日，可供出售固定到期证券的摊销成本为2.34425亿美元，未实现总收益为9400万美元，未实现总损失为3.1834亿美元，信贷损失准备为5200万美元，估计公允价值为2.03011亿美元[371] - 按NAIC指定分类，投资级（NAIC 1和2）的摊销成本为2.25007亿美元，估计公允价值为1.94827亿美元，占总估计公允价值的96.0%；低于投资级（NAIC 3、4、5和6）的摊销成本为9418万美元，估计公允价值为8184万美元，占总估计公允价值的4.0%[374] - 截至2022年9月30日，公司低于投资级的可供出售固定到期证券的摊销成本为15.179亿美元，占公司固定到期证券投资组合的6.5%；估计公允价值为14.337亿美元，为摊销成本的94%[3

业绩总结 - 2022年第三季度每股运营收益为0.49美元，较2021年第三季度的0.74美元下降了33.8%[17] - 2022年第三季度的净运营收入为5690万美元，较2021年第三季度的9280万美元下降了38.8%[17] - 2022年第三季度的净收入为1.05亿美元，相较于2021年第三季度的9980万美元增长了8.9%[69] - 2022年第三季度的保险产品总利润为2.07亿美元，较2021年第三季度的2.24亿美元下降了7.6%[69] - 2022年第三季度的经营收入为3.17亿美元，较2021年第三季度的3.43亿美元下降了8%[84] 用户数据 - 2022年第三季度的健康保险销售同比增长7.7%，达到4220万美元[12] - 2022年第三季度的生活和健康保险销售同比增长33%[16] - 2022年第三季度的客户资产同比下降9%，目前客户资产为25亿美元[43] - 2022年第三季度新客户资产为负1790万美元，显示出客户流失[43] - 2022年第三季度的注册代理人数为688人，同比增长6.5%[46] 未来展望 - 2022年第三季度的自由现金流预计低于2021年，反映出COVID影响的减弱和替代投资收益的下降[36] - 2022年第三季度的资本充足率（RBC）目标为375%[29] - 2022年第三季度的每股账面价值（不包括其他综合收益）增长了15%[9] 新产品和新技术研发 - 2022年第三季度长期护理保险的新销售额约为2500万美元，主要集中在短期产品上[50] - 2022年第三季度的年金收取保费为3700万美元，同比增长11%[12] 市场扩张和并购 - 2022年第三季度的股东回报为2600万美元，流通股加权平均数减少了10%[9] - 2022年第三季度的股东分红为1600万美元，股票回购为1000万美元[38] 负面信息 - 2022年第三季度的总费用如预期上升，导致净运营收入下降[17] - 2022年第三季度的投资收入未分配至产品线为2.58亿美元，较2021年第三季度的2.75亿美元下降[25] - 2022年第三季度的非经营性收入为700万美元，较2022年第二季度的3600万美元下降了80.6%[73] 其他新策略和有价值的信息 - 2022年第三季度的平均净保险负债同比下降3.9%[25] - 2022年第三季度的债务占总资本比率进一步上升至46.7%[95] - 2022年第三季度的每股稀释股份为1.16亿股，较2021年第三季度的1.26亿股下降了8%[77]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现每股运营收益0.49美元，2022年9月30日止12个月的运营股本回报率为10.2% [7][33] - 公司年度有效税率从去年同期的22.14%升至23.5%，与2022年前两季度持平，主要因伊利诺伊州所得税变化 [33] - 公司本季度投入1000万美元进行股票回购，加权平均摊薄流通股数量同比减少10% [9][33] - 公司保险产品利润率同比下降1600万美元或7%，调整后利润率持平 [34] - 公司分配至产品的投资收入略有增加，未分配至产品的投资收入下降1900万美元 [39][40] - 公司季度末投资资产总计230亿美元，同比下降15%，固定到期投资组合约96%为投资级评级 [41] - 公司季度末综合风险资本比率为375%，处于目标水平，控股公司流动性为1.62亿美元，高于最低目标1200万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 剔除华盛顿州特殊销售影响后，人寿与健康新业务保费同比增长3%，直客式人寿销售同比增长4%，连续六个季度实现销售增长 [12][13] - 医疗保险补充计划新业务保费环比增长16%，医疗保险优势销售同比增长26% [14][15] - 年金选定保费同比增长11%，连续八个季度实现同比增长，其中七个季度实现两位数增长 [17] - 经纪和咨询业务客户资产同比下降9%至25亿美元，但净流入和新账户数量增加，与年金账户价值合计管理资产超130亿美元 [21] - 实地生产代理人数同比下降6%，但代理招聘人数同比增长9%，连续三个季度实现招聘增长，注册代理人数同比增加7%，代理生产力提高5% [22][23] 职场部门 - 保险销售同比增长33%，连续两个季度实现两位数增长 [24] - 生产代理人数同比增长13%，环比增长10%，第一年代理人数同比大幅增加，新代理转化为生产代理的比率提高 [28] - 职场部门费用收入同比增长2% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司聚焦加速销售增长和提升代理生产力，通过战略投资和产品改进，把握年末销售和注册机会 [8] - 公司推出Optavise品牌，提供一站式职场福利服务，并推出混合注册平台Optavise Now，结合虚拟和线下服务完成销售和服务交付 [25][26] - 公司认为固定指数年金产品在利率上升和股市不确定环境下表现良好，具有风险调整回报优势，且产品相对简单，客户关系更稳定 [18][19][20] - 公司通过虚拟销售技术和线下代理团队结合，发挥全渠道分销模式优势，提升市场竞争力 [16][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对投资组合收益率企稳持谨慎乐观态度，认为当前转折点可能预示着收益率稳定 [7] - 公司认为市场增长且具有有利人口结构趋势，凭借虚拟销售技术和线下代理团队，以及财务实力和现金流，增长和股东回报机会可观 [49] - 公司预计ASC 944会计准则变更后，重述的GAAP收益将略有提高且波动性降低，部分积极影响将在重述期后持续 [44][47] 其他重要信息 - 公司预计在2023年1月1日采用ASC 944会计准则，并在2023年第一季度公布全年业绩时提供定量影响和重述结果 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 风险资本比率中所需资本下降的原因 - 公司在本季度对投资组合采取行动释放资本，调整投资对资本的使用，上半年投资活动使风险资本比率提升较多，本季度重组Rialto Capital投资并出售部分低于投资级债券，重新投资于投资级债券 [51][52] 问题: 资本比率回到目标水平后，未来股票回购活动的规划 - 公司将在第四季度保持略高于375%的目标比率，考虑信贷周期保持一定保守性，之后将按历史方式使用过剩资本，同时关注业务增长机会 [53] 问题: 疫情缓解后，人寿保险产品需求和保单持续率情况 - 公司对人寿保险需求，特别是直客式业务需求感到满意，虽预计部分需求会放缓，但目前增长良好；保单持续率在疫情期间和近期保持稳定，未出现行业认为的疫情期间购买的人寿产品持续率低于历史水平的情况 [58][59][61] 问题: 资金协议支持票据市场的增长意愿、竞争和投资者需求情况，以及联邦住房贷款银行项目投资结果的可持续性 - 公司在资金协议支持票据和联邦住房贷款银行项目上取得良好成果，满足回报目标和风险管理要求，但会关注所需资本和市场条件；目前资金协议支持票据市场单个发行人可能需承担过高投资风险，公司会关注机会；联邦住房贷款银行项目可能在明年初重新评估规模，若能保持良好结果可能会适度增长 [63][64][66] 问题: 控股公司流动性在本季度增加的原因 - 控股公司流动性增加主要因现金流量表中一项金额较大的项目，该项目与控股公司和运营公司之间应付账款和应收账款的时间安排有关，虽可能显示运营公司资金应更多，但不影响整体资本状况 [71] 问题: 提升代理团队规模和生产力的举措，以及与竞争对手的差异 - 公司调整招聘策略，减少招聘数量并提高质量，同时加强培训、选拔和职业发展规划，提升代理留存率和生产力；目前劳动力市场缓和，公司有机会负责任地增加代理数量；生产代理有特定标准，新代理达到标准需要时间 [73][74][79] 问题: 健康业务低利用率的原因，是否与疫情或投保人行为持久变化有关 - 公司尚未得出明确结论，正在结合年度实际假设审查进行评估；从明年开始，公司将不再将超出疫情前预期的情况视为疫情影响，而是接受当前索赔经验 [81][82] 问题: 年金业务经市场影响调整后的收益是否会逐季增长 - 考虑到年金业务增长和利率上升，收益增长是合理预期；过去几个季度存在利差压缩情况，限制了利润率增长，未来有望出现上升趋势 [83][84] 问题: 利差压缩是否已停止 - 公司通常管理目标利差，过去存在超额利差逐渐侵蚀的情况，未来有望看到上升趋势 [85] 问题: 推荐代理的生产速度和规模，以及是否改变薪酬以推动更多推荐招聘 - 公司为现有代理提供适度激励以推荐新人，推荐代理通常生产更快、留存率更高；推荐代理成为生产代理的时间约为3 - 6个月，具体取决于行业熟悉程度和支持情况 [89][90] 问题: 是否改变中层管理人员薪酬以更好利用和管理数据 - 公司在2020年1月整合消费者业务，将不同渠道的业务转接给相关代理和经理，并给予相应补偿，除此之外，薪酬无重大变化 [92] 问题: 长期护理业务有利趋势的背后原因，是否有护理成本上升影响索赔成本 - 索赔经验改善主要因索赔人数减少，且保单续保和持续率无重大下降；公司开始看到长期护理索赔的通胀压力，但不显著 [96][97] 问题: ASC 944会计准则披露中“适度”的含义，以及准备金不利偏差释放和递延获取成本摊销减少的影响大小 - 公司暂不量化“适度”，递延获取成本摊销减少是三个持续影响中最显著的 [98] 问题: 长期护理索赔通胀中， indemnity和reimbursement政策的比例 - 公司长期护理政策几乎都是indemnity型，通胀对长期护理业务的影响有所缓解 [99]

公司概况 - 公司是美国保险控股公司，专注服务中等收入的准退休和退休美国人[240] - 公司业务分为年金、健康、人寿三条保险产品线以及投资和手续费收入板块[241] - 公司通过消费者和职场两个部门销售保险产品，职场部门受疫情影响销售不佳，正加大招聘力度重建代理团队[244][246] - 公司集中了营销、业务部门财务、销售培训和支持等职能领域[250] 业务板块定义 - 保险产品线盈利能力用保险产品利润率衡量，即保险政策收入与分配到产品线的净投资收入之和，减去保险政策福利、计入保单持有人的利息、摊销、非递延佣金和广告费用[242] - 投资板块负责管理资本资源，盈利能力以未分配到保险产品的总净投资收入衡量[251] - 手续费收入板块包括销售第三方保险产品、WBD和Optavise提供服务以及经纪交易商和注册投资顾问业务的收益[252] - 未分配到产品线的费用包括公司运营费用（不包括债务利息费用）[253] 前瞻性陈述与风险提示 - 报告中包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，如疫情、经济市场、利率风险等[231] - 风险资本（RBC）指标报告不用于保险公司排名或营销活动[239] 财务数据关键指标变化（季度与半年对比） - 2022年第二季度末，公司年金利润率为3710万美元，健康利润率为1.134亿美元，人寿利润率为5680万美元，保险产品总利润率为2.073亿美元[256] - 2022年上半年末，公司年金利润率为8170万美元，健康利润率为2.382亿美元，人寿利润率为7660万美元，保险产品总利润率为3.965亿美元[256] - 2022年第二季度末，公司保险产品收入为5510万美元，费用收入为320万美元，未分配到产品线的投资收入为6850万美元[256] - 2022年上半年末，公司保险产品收入为9950万美元，费用收入为1310万美元，未分配到产品线的投资收入为9700万美元[256] - 2022年第二季度末，公司税前运营收益为1.297亿美元，运营收入所得税费用为2960万美元，净运营收入为1.001亿美元[256] - 2022年上半年末，公司税前运营收益为1.977亿美元，运营收入所得税费用为4650万美元，净运营收入为1.512亿美元[256] - 2022年第二季度末，公司净投资收益实现亏损2610万美元，投资市值净变化亏损2170万美元，非运营净收入为4570万美元[256] - 2022年上半年末，公司净投资收益实现亏损3320万美元，投资市值净变化亏损4720万美元，非运营净收入为1.27亿美元[256] - 2022年第二季度末，公司净收入为1.361亿美元，摊薄后每股净运营收入为0.85美元，摊薄后每股净非运营收入为0.31美元[256] - 2022年上半年末，公司净收入为2.484亿美元，摊薄后每股净运营收入为1.27美元，摊薄后每股净非运营收入为0.81美元[256] 财务数据关键指标变化（2022与2021对比） - 2022年第二季度净营业收入为1.001亿美元，高于2021年同期的8910万美元；2022年前六个月为1.512亿美元，低于2021年同期的1.643亿美元[269] - 2022年第二季度保险产品利润率为2.073亿美元，低于2021年同期的2.266亿美元；2022年前六个月为3.965亿美元，低于2021年同期的4.363亿美元[270] - 2022年第二季度和前六个月，费用收入分别为320万美元和1310万美元，2021年同期分别为660万美元和1390万美元[273] - 2022年第二季度和前六个月，未分配到产品线的费用分别为290万美元和1190万美元，2021年同期分别为2380万美元和4580万美元[275] - 2022年第二季度和前六个月，固定指数年金利润率分别下降2600万美元和3600万美元[270][278] - 2022年第二季度和前六个月，固定指数年金利润率分别为2580万美元和5900万美元，2021年同期分别为5530万美元和1.036亿美元[278] - 2022年第二季度和前六个月，固定利率年金利润率分别为740万美元和1550万美元，2021年同期分别为950万美元和1830万美元[283] - 2022年第二季度和前六个月，其他年金利润率分别为390万美元和720万美元，2021年同期分别为120万美元和200万美元[284] - 2022年第二季度和前六个月，固定指数年金平均净保险负债分别为84.205亿美元和83.444亿美元，2021年同期分别为76.434亿美元和75.541亿美元[278] - 2022年第二季度和前六个月，固定利率年金平均净保险负债分别为17.136亿美元和17.378亿美元，2021年同期分别为18.995亿美元和19.255亿美元[283] - 2022和2021年第二季度利息差分别为180万美元和160万美元，2022和2021年前六个月分别为330万美元和350万美元；2022和2021年第二季度收益率分别为5.06%和5.11%，2022和2021年前六个月分别为5.10%和5.15%[298] - 2022和2021年第二季度，固定指数寿险产品相关市场价值变动及对应计入保单持有人账户余额的抵消金额分别为 - 1230万美元和780万美元，2022和2021年前六个月分别为 - 1990万美元和1260万美元[299] - 2022和2021年第二季度传统寿险业务利润分别为3500万美元和2290万美元，2022和2021年前六个月分别为3790万美元和3580万美元；2022年第二季度保险政策福利为1.226亿美元，较2021年同期下降5.3%，2022年前六个月为2.65亿美元，较2021年同期下降2.0%[302] - 2022年第二季度广告费用为2260万美元，较2021年同期下降9.6%，2022年前六个月为5190万美元，较2021年同期增长7.5%[303] - 2022年第二季度年金和利率敏感型寿险产品保费收入为4.916亿美元，较2021年同期增长23%，2022年前六个月为9.168亿美元，较2021年同期增长18%[304] - 2022和2021年第二季度未分配到产品线的投资收入分别为6850万美元和4780万美元，2022和2021年前六个月分别为9700万美元和9080万美元[307] - 2022年第二季度和前六个月净非经营性收入（损失）分别为4570万美元和1.27亿美元，2021年分别为 - 1400万美元和7910万美元[308] 各条业务线数据关键指标变化（健康业务） - 补充健康业务2022年第二季度利润为5230万美元，同比增长10%，前六个月为1.095亿美元，同比增长12%，利润率分别为30%和32% [287] - 医疗保险补充业务2022年第二季度利润为3640万美元，同比下降，前六个月为7260万美元，同比下降，保险政策收入分别下降8.1%和8.0% [292] - 长期护理产品2022年第二季度利润为2470万美元，同比下降11%，前六个月为5610万美元，同比下降12%，利润率分别为37%和42% [294] - 2022年第二季度补充健康业务受新冠影响的有利影响约为600万美元，前六个月约为1500万美元 [287] - 2022年第二季度医疗保险补充业务受新冠影响的有利影响约为400万美元，前六个月约为1100万美元 [292] - 2022年第二季度长期护理业务受新冠影响的有利影响约为1100万美元，前六个月约为2700万美元 [294] - 公司总健康利润2022年第二季度为1.134亿美元，前六个月为2.382亿美元，利润率分别为28%和29% [287] 各条业务线数据关键指标变化（寿险业务） - 利率敏感型寿险业务2022年第二季度利润为2180万美元，同比增长30%，前六个月为3870万美元，同比增长25% [297] - 传统寿险业务2022年第二季度利润为3500万美元，利润率为20%，前六个月为3790万美元，利润率为11% [297] - 2022年第二季度利率敏感型寿险业务受新冠死亡理赔的不利影响约为0，前六个月约为300万美元 [297] 市场波动影响 - 2022年上半年市场波动使固定指数年金利润减少约3600万美元，若市场波动持续，未来业绩将受类似不利影响[317] 资本与风险指标 - 公司综合风险资本（RBC）水平和控股公司超额流动性比目标资本水平低约9500万美元，但高于风险容忍阈值[319] - 预计2022年自由现金流低于2021年的3.8亿美元[320] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资本分别为33.5亿美元和63.97亿美元，股东权益分别为22.12亿美元和52.597亿美元[324] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司每股账面价值分别为19.27美元和43.69美元；剔除累计其他综合收益（损失）后，分别为29.42美元和27.52美元[325] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司企业债务与总资本比率分别为34.0%和17.8%；剔除累计其他综合收益（损失）后，分别为25.2%和25.6%[325] - 截至2022年6月30日，公司FHLB普通股的账面价值为7520万美元，从FHLB的抵押借款总额为16亿美元，抵押物公允价值为20亿美元[327] - 2022年6月30日，公司估计的综合法定风险资本（RBC）比率为360%，低于2021年12月31日的386%，比目标比率低15个百分点，但高于最低风险承受阈值[332] 评级情况 - 2022年1月26日，AM Best将公司主要保险子公司的财务实力评级从“A-”上调至“A”；2021年12月2日，Fitch确认“A-”评级；2021年9月28日，Moody's确认“A3”评级；2019年6月21日，S&P将评级从“BBB+”上调至“A-”，各评级展望均为稳定[335][336][339][340] - 2022年1月26日，AM Best将公司发行人信用和高级无担保债务评级从“bbb-”上调至“bbb”[356] 子公司与资金情况 - 截至2022年6月30日，公司控股公司持有现金和投资1.409亿美元，比最低目标水平低约1000万美元，但高于风险承受阈值[342] - 2022年前六个月，公司保险子公司向CDOC支付股息总计9860万美元，未来股息支付需获得监管批准[347] - 截至2022年6月30日，CDOC持有的CLTX和Colonial Penn的盈余债券本金分别为7.496亿美元和1.6亿美元，CLTX的RBC比率为312% [348] - 2022年6月30日，CLTX子公司中，Bankers Life盈余2.978亿美元，Colonial Penn亏损4.424亿美元[349] - 2022年前六个月，Bankers Life向CLTX支付了4500万美元股息，CDOC向CLTX注资1460万美元[349][350] - 截至2022年6月30日，公司2.5亿美元循环信贷协议无未偿还金额，直接公司债务在2025年5月前无预定还款[351] - 2022年前六个月，公司产生了8500万美元自由现金流，将100%用于投资、普通股股息和股票回购[352] - 2022年前六个月，公司以1.6亿美元回购了660万股普通股，截至6月30日，剩余回购授权为2.069亿美元[352] - 2022年前六个月，普通股股息总计3240万美元，每股0.27美元；2022年5月，公司将季度普通股股息从每股0.13美元提高到0.14美元[355] 投资组合情况 - 截至2022年6月30日，公司可供出售固定到期投资的摊余成本为231.008亿美元，估计公允价值为213.627亿美元[363] - 按NAIC评级划分，2022年6月30日，投资级（NAIC 1和2）固定到期证券估计公允价值占比95.6%，低于投资级（NAIC 3 - 6）占比4.4%[366] - 截至2022年6月30日，公司可供出售固定到期证券的账面价值为213.627亿美元，总未实现损失为19.791亿美元[369] - 2022年6月30日，公司低于投资级别的可供出售固定到期证券的摊余成本为16.524亿美元，占固定到期证券组合的7.2%；估计公允价值为15.992亿美元，为摊余成本的97%[370] - 2022年前六个月，公司出售11.06亿美元可供出售固定到期证券，实现损失5690万美元[374] - 2021年前六个月，公司出售3.107亿美元可供出售固定到期证券，实现损失1820万美元[375] - 2022年前六个月出售的亏损投资中，有5家发行人在出售前不到6个月的摊余成本为3480万美元，公允价值为1500万美元[375] - 截至2022年6月30日，有未实现损失的可供出售固定到期证券按合同期限划分，摊余成本总计184.894亿美元，估计公允价值为164.5亿美元[376] - 截至2022年6月30日，公司投资组合中被评为低于投资级别且未被视为有信用损失、并持续处于未实现损失超过成本基础20%的投资，有15家发行人，成本基础为4500万美元，未实现损失为1040万美元，估计公允价值为3460

财务数据和关键指标变化 - 二季度运营每股收益为0.85美元，同比增长29%，剔除重大项目后同比增长3% [6][26] - 费用收入同比下降300万美元，主要因业务相关费用增加 [27] - 年化有效税率从去年同期的23.5%上升80个基点，但较2022年第一季度下降130个基点 [27] - 二季度投入6000万美元进行股票回购，使加权平均摊薄流通股数量同比减少12% [28] - 截至2022年6月30日的12个月，运营股权回报率为11.5%，剔除重大项目后为10.3% [28] - 保险产品利润率较上年同期下降1900万美元，即9% [29] - 投资收入分配到产品的部分持平，未分配到产品的投资收入增加2100万美元，即43% [30] - 季度末投资资产约250亿美元，同比下降10% [31] - 按过去12个月计算的自由现金流转化率保持强劲，但运营公司的股息绝对值在本季度下降 [32] - 季度末综合风险资本（RBC）比率为360%，控股公司流动性为1.4亿美元，较目标RBC的375%和控股公司流动性1.5亿美元低约9500万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者部门 - 人寿和健康保险销售额同比下降9%，预计下半年情况会改变 [10] - 直接面向消费者的人寿保险销售额增长9% [11] - 第三方医疗保险优势销售额二季度同比增长32%，过去12个月增长21% [13] - 年金保费收入同比增长26%，平均年金保单规模增长6% [15] - 经纪和咨询业务的客户资产同比下降3%至26亿美元，新账户数量增长10% [16] - 生产代理人数本季度下降9%，但招聘人数环比增长2%，代理生产力增长10%，注册代理人数同比增长6% [17] 工作场所部门 - 保险销售额增长33% [19] - 生产代理人数同比下降9%，但环比增长13%，是自疫情开始以来招聘情况最好的一个季度 [22] - 工作场所部门的费用收入持平 [23] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进消费者和工作场所部门的关键战略举措，推出新的医疗保险补充产品和新的工作场所品牌Optavise [8] - 计划将100%的过剩资本用于最高效的用途，股票回购是战略的重要组成部分，有机和无机投资也很重要 [24] - 致力于让更多代理人获得证券许可证，以改变与消费者的关系，推动年金业务发展 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩表现良好，可变投资收入在市场持续波动期间表现出韧性，基础业务结果依然强劲 [7] - 预计下半年销售势头将增强，在新冠影响、投资收入、费用收入和费用方面的盈利预期没有重大变化 [34] - 自由现金流在正常情况下保持强劲，但短期内会因重建目标RBC和控股公司流动性水平而受到压力 [34] 其他重要信息 - 下周将发布第三份企业社会责任报告，分享公司对环境、社会和治理（ESG）的各项承诺 [37] - 公司在采用ASC 944（长期保险合同会计处理改进标准）方面取得重大进展，预计在第四季度提供定量影响，包括备考结果 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待未来股票回购的节奏，以及将RBC比率恢复到375%目标的时间框架 - 本季度6000万美元股票回购中的5000万美元是通过4月的10b5 - 1计划进行的，5月和6月因市场条件和4月底对Rialto Capital的投资而减少了回购 短期内会继续减少股票回购，以重建目标RBC和控股公司流动性水平 公司业务将继续产生健康的自由现金流，本季度出现两个重要转折点，预计将对销售、盈利和自由现金流产生积极影响 [39][40] 问题2: 本季度非可变部分的未分配投资收入在FHLB和FABN计划中有较大增长，在高利率环境下这种增长是否会持续 - 公司在该时期受益于更宽的信用利差，特别是在曲线的中期和证券化市场 不认为这是一种永久性的持续动态，但只要市场允许，会继续取得类似进展 这些计划的资产不会每个季度全部更新，有一定的周转和新资金投资机会，预计短期内不会消失，可能还会有一些额外的顺风因素 [44][45] 问题3: FHLB和FABN计划背后资产的期限是多少 - 公司进行了一些期限为3年、5年和7年的融资协议发行，资产具有对称的质量，在每个期限桶中都有良好的期限匹配 联邦住房贷款银行的大部分负债和资产是浮动利率的，期限都很短，公司对这两个计划的资产和负债管理感到满意 [46] 问题4: 如果第三季度股市表现良好，RBC比率是否会反弹，以及法定会计的对称性如何 - 法定会计的运作基本是反向的，但有一个看涨期权的下限限制了下行风险 上半年股市下跌的影响在股市上涨时大致是对称的 [49] 问题5: 人寿保险广告支出同比和环比都下降，能否说明原因，以及广告成本和通胀的影响 - 公司根据内部指标管理广告支出，确保广告投入能带来预期的生产力，同时会根据机会选择广告投放位置 若有机会提高收益率，公司愿意增加广告支出，并会根据广告效果调整费用 [50][52] 问题6: 全国保险专员协会（NAIC）考虑提高担保贷款凭证（CLO）投资的RBC费用，公司对此有何看法，对所需资本和RBC有何潜在影响 - 该提案已征求意见并撤回，预计将重新提交征求意见，目标是在年底实施 目前公司主要是关注进展，无论结果如何，影响都将是可控的，可能需要根据修订后的资本费用进行一些调整 [55] 问题7: 本季度年金总存款强劲，能否谈谈前景以及需求来源 - 公司长期致力于让更多代理人获得证券许可证，以改变与消费者的关系，年金业务受到公司青睐 市场波动和利率上升时，年金产品对消费者更具吸引力，公司内部的努力和市场环境共同推动了年金销售的增长 虽然不确定能否继续保持26%的增长速度，但公司会继续推广该产品并提升内部能力 [57][60] 问题8: 年金业务板块在GAAP下对股市的敏感性如何，以及随着时间推移这种敏感性如何变化 - 在GAAP下，股市变化的影响大致是对称的，但GAAP方面有更多复杂因素，难以明确区分经营收入和非经营收入 随着新业务的开展和期权到期，法定动态是一个动态过程，最终会恢复上下对称 [63][64] 问题9: 在不确定的经济前景下，公司如何看待信贷前景，以及如何考虑近期的资本缓冲水平 - 目标3.75亿美元的RBC是公司在整个周期内感到舒适的资本水平，在市场压力下可将其降至最低3.5亿美元 在牛市和健康的经济背景下，RBC可能会超过3.75亿美元，但公司仍会大致维持在该水平 公司认为目前的投资组合构成、资产负债匹配纪律以及过去几个季度的提质策略使其在潜在的衰退和信贷迁移等情况下处于有利地位 [67][68]

业绩总结 - 2022年第二季度每股运营收益为0.85美元，同比增长29%[8] - 2022年第二季度的净运营收入为1.16亿美元，较2021年第二季度的0.78亿美元增长[16] - 2022年第二季度的净收入为1.361亿美元，较2021年第二季度的7800万美元增长74.4%[66] - 2022年第二季度每股净收入为1.16美元，较2021年第二季度的0.58美元增长100%[66] - 2022年第二季度的营业收入为352.5百万美元，较2021年第二季度的362.9百万美元下降了3.7%[1] - 2022年第二季度的营业回报率为11.5%，与2021年第二季度的12.3%相比下降了0.8个百分点[1] 用户数据 - 2022年第二季度的年化新保费为9380万美元，同比下降5.3%[11] - 2022年第二季度的年金收取保费为4.35亿美元，同比增长26.3%[11] - 2022年第二季度的客户资产总额为26.36亿美元，较2021年同期下降3%[35] - 2022年第二季度，生产代理总数为4,172人，较第一季度增长0.4%，同比下降9.4%[38] - 2022年第二季度，注册代理人数为676人，较第一季度增长2.0%，同比增长5.8%[38] 财务状况 - 2022年第二季度的总费用增加了1100万美元，主要由于市场波动的影响[16] - 2022年第二季度的自由现金流为2510万美元，较2021年同期下降77.4%[24] - 2022年第二季度的持有公司现金流为8370万美元，较2021年同期下降51.1%[24] - 2022年第二季度的平均投资资产同比增长10%[21] - 2022年第二季度的投资收入未分配部分增加2100万美元[21] - 2022年第二季度的非经营损失为3600万美元，较2021年第二季度的1110万美元增长224.3%[66] 资本结构 - 2022年第二季度的债务与资本比率目标为25%至28%[28] - 2022年第二季度公司债务占总资本比率进一步上升至34.0%[87] - 2022年第二季度的股东回报为7700万美元，流通股平均数量减少12%[9] - 2022年第二季度的每股账面价值较上年增长15%[9] - 2022年第二季度的总股东权益为22.12亿美元，较2021年第二季度的53.24亿美元下降58.5%[70] 市场展望 - 预计2022年自由现金流将低于2021年，反映出COVID影响的减弱和替代投资收益的下降[30] - 2022年第二季度的固定指数年金受到不利市场影响，导致年金利润下降2900万美元[18] - 2022年第二季度的“BBB”配置在过去12个月内减少了210个基点，而“A”配置增加了220个基点[22] 新产品与技术 - 2022年第二季度，长期护理保险的新销售额约为3,000万美元，98%的新销售为2年或更短的福利产品[43] - 2021年，长期护理保险的损失确认测试边际增加至3.76亿美元，约占净GAAP负债的15%[44]

财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度税前营业收益为6800万美元，2021年为9690万美元[242] - 2022年第一季度净营业收入为5110万美元，2021年为7520万美元[242] - 2022年第一季度净收入为1.123亿美元，2021年为1.474亿美元[242] - 2022年第一季度净营业收入为5110万美元，低于2021年第一季度的7520万美元[250][255] - 2022年第一季度税前营业利润为6800万美元，2021年第一季度为9690万美元，减少主要因未分配到产品线的投资收入减少1500万美元等[250][256] - 2022年第一季度未分配到产品线的费用为1480万美元，2021年第一季度为2200万美元，调整后2021年为1420万美元[263] - 2022年和2021年第一季度平均净保险负债分别为82.684亿美元和74.648亿美元，2022年第一季度净保险负债增加使分配的净投资收入增加，但收益率从4.55%降至4.24%[266] - 2022年第一季度总年金利润为4460万美元，2021年同期为5790万美元，平均净保险负债分别为105.183亿美元和99.286亿美元，利润与平均净保险负债之比分别为1.70%和2.33%[266] - 2022年第一季度总健康利润为1.248亿美元，2021年同期为1.247亿美元，利润与保险政策收入之比均为31%和30%[274] - 2022年和2021年第一季度利息差分别为150万美元和190万美元，2022年和2021年第一季度收益率分别为5.14%和5.20%[285] - 2022年第一季度广告费用为2930万美元，较2021年同期增加600万美元[290] - 2022年和2021年第一季度，未分配到产品线的投资收入分别为2850万美元和4300万美元[294] - 2022年和2021年第一季度，净非经营收入分别为8130万美元和9310万美元[295] - 2022年公司预计自由现金流低于2021年的3.8亿美元[307] - 2022年公司预计有效税率高于2021年，主要因州所得税增加[305] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资本分别为48.285亿美元和63.97亿美元，股东权益分别为36.909亿美元和52.597亿美元[309] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司普通股每股账面价值分别为31.48美元和43.69美元；公司债务与总资本比率分别为23.6%和17.8%[313] - 2022年3月31日和2021年12月31日，公司估计的综合法定风险资本（RBC）比率分别为365%和386%，2022年前三个月，公司估计的综合法定运营收益为3000万美元，保险公司向控股公司支付股息6960万美元[318] - 2022年前三个月，公司产生6000万美元自由现金流，承诺将100%的自由现金流用于投资、普通股股息和股票回购[340] - 2022年前三个月，公司根据证券回购计划以1亿美元回购410万股普通股，截至2022年3月31日，剩余回购授权为2.669亿美元[340] - 2022年前三个月，普通股股息总计1600万美元（每股0.13美元），2022年5月，公司将季度普通股股息从每股0.13美元提高至0.14美元[341] - 2022年前三个月，公司出售7.866亿美元可供出售固定到期证券，实现损失3060万美元[361] - 2021年前三个月，公司出售2.155亿美元可供出售固定到期证券，实现损失1380万美元[362] - 2022年第一季度，公司合并的可变利益实体（VIEs）的总收入为1.22亿美元，总费用为0.61亿美元，税前收入为0.29亿美元[374] - 2021年第一季度，公司合并的可变利益实体（VIEs）的总收入为1.31亿美元，总费用为0.63亿美元，税前收入为1.09亿美元[374] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度年金利润率为4460万美元，2021年为5790万美元[242] - 2022年第一季度健康利润率为1.248亿美元，2021年为1.247亿美元[242] - 2022年第一季度人寿利润率为1980万美元，2021年为2710万美元[242] - 2022年第一季度保险产品总利润率为1.892亿美元，2021年为2.097亿美元[242] - 2022年第一季度保险产品收入为4440万美元，2021年为6860万美元[242] - 2022年第一季度费用收入为990万美元，2021年为730万美元[242] - 2022年第一季度未分配到产品线的投资收入为2850万美元，2021年为4300万美元[242] - 2022年第一季度保险产品利润率为1.892亿美元，2021年第一季度为2.097亿美元，受新冠疫情和市场波动影响[250][257] - 2022年第一季度费用收入为990万美元，2021年第一季度为730万美元，主要因第三方产品销售增长等[250][258] - 2022年第一季度未分配到产品线的投资收入为2850万美元，2021年第一季度为4300万美元，减少主要因另类投资收入回报正常化[250][256] - 2022年第一季度年金保险政策收入为500万美元，2021年第一季度为540万美元[250] - 2022年第一季度健康保险政策收入为4.067亿美元，2021年第一季度为4.165亿美元[250] - 2022年第一季度人寿保险政策收入为2.133亿美元，2021年第一季度为2.105亿美元[250] - 2022年第一季度总保险产品利润率为1.892亿美元，2021年第一季度为2.097亿美元[250] - 2022年第一季度固定指数年金的利润为3320万美元，2021年同期为4830万美元，利润下降主要受市场条件不利影响1000万美元[266] - 2022年第一季度固定利率年金的利润为810万美元，2021年同期为880万美元，主要因业务规模缩小和投资收益率降低[270] - 2022年第一季度其他年金的利润为330万美元，2021年同期为80万美元，该业务利润受年金领取人死亡率影响，2022年第一季度死亡率高于2021年同期[271] - 2022年第一季度补充健康业务的利润为5720万美元，较2021年同期增长13%，利润占保险政策收入的比例从30%升至33%[274] - 2022年和2021年第一季度医疗保险补充业务的利润分别为3620万美元和3820万美元，2022年保险政策收入为1.668亿美元，较2021年同期下降7.8%[279] - 2022年第一季度长期护理产品的利润为3140万美元，较2021年同期下降13%，利润占保险政策收入的比例从55%降至47%[281] - 2022年和2021年第一季度补充健康业务利润分别受约900万美元和600万美元有利影响，医疗保险补充业务分别受约700万美元和900万美元有利影响，长期护理业务分别受约1600万美元和2500万美元有利影响[274][279][281] - 2022年第一季度，利率敏感型寿险业务利润为1690万美元，较2021年第一季度增长19%[284] - 2022年和2021年第一季度，传统寿险业务利润分别为290万美元和1290万美元，2022年第一季度保险政策福利为1.424亿美元，较2021年同期增长1.1%[284][287] - 2022年第一季度，年金和利率敏感型产品保费收入较2021年第一季度增长12%，达到4.252亿美元[291] - 2022年第一季度，市场波动使固定指数年金利润减少约1000万美元[304] 公司评级相关 - 2022年1月26日，AM Best将公司主要保险子公司的财务实力评级从“A-”上调至“A”；2021年12月2日，惠誉确认公司主要保险子公司“A-”的财务实力评级[324][325] - 2021年9月28日，穆迪确认公司主要保险子公司“A3”的财务实力评级；2019年6月21日，标普将公司主要保险子公司的财务实力评级从“BBB+”上调至“A-”[326][327] - 2022年1月26日，AM Best将公司发行人信用和高级无担保债务评级从“bbb-”上调至“bbb”，展望稳定[342] - 2021年12月2日，Fitch确认公司高级无担保债务“BBB-”评级，展望稳定[343] - 2021年9月28日，Moody's确认公司高级无担保债务“Baa3”评级，展望稳定[346] - 2019年6月21日，S&P将公司高级无担保债务评级从“BB+”上调至“BBB-”，展望稳定[347] 公司资金与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司控股公司持有现金和投资1.923亿美元，包括1.416亿美元无限制现金及现金等价物和5070万美元固定收益证券交易所交易基金[331] - 2022年前三个月，公司保险子公司向CDOC支付股息总计6960万美元，CDOC持有CLTX和殖民宾州（Colonial Penn）的盈余债券，本金分别为7.496亿美元和1.6亿美元[333][334] - 截至2022年3月31日，CLTX子公司银行家生命保险公司盈余为2.425亿美元，殖民宾州赤字为4.397亿美元[337] - 截至2022年3月31日，循环信贷协议下无未偿还金额，直接公司债务在2025年5月前无预定还款[339] - 2021年10月和2022年1月，公司旗下银行家生命保险公司（Bankers Life）分别发行5亿美元和9亿美元融资协议，FABN计划最高可发行30亿美元[316] 投资组合相关 - 截至2022年3月31日，投资级固定到期可供出售证券摊余成本为212.469亿美元，估计公允价值为216.825亿美元；低于投资级的为摊余成本17.424亿美元，估计公允价值为17.969亿美元[351] - 截至2022年3月31日，按NAIC指定分类，投资级（NAIC 1和2）固定到期可供出售证券估计公允价值为224.153亿美元，占比95.5%；低于投资级（NAIC 3、4、5和6）为10.641亿美元，占比4.5%[354] - 截至2022年3月31日，公司可供出售固定到期证券的账面价值为234.794亿美元，总未实现损失为6.47亿美元[357] - 2022年3月31日，公司低于投资级别的固定到期证券摊余成本为17.424亿美元，占固定到期证券组合的7.6%；估计公允价值为17.969亿美元，是摊余成本的103%[357] - 2022年前三个月出售的亏损投资中，有4家发行人在出售前不到6个月内未实现损失超过摊余成本的20%，摊余成本为1130万美元，出售时公允价值为600万美元[362] - 截至2022年3月31日，有未实现损失的可供出售固定到期证券按合同期限划分，摊余成本总计105.584亿美元，估计公允价值为98.7亿美元[363] - 截至2022年3月31日，投资组合中评级低于投资级、未被视为有信用损失且未实现损失连续超过成本基础20%不到6个月的发行人有1家，成本基础为500万美元，未实现损失为110万美元，估计公允价值为390万美元[363] - 州和政治分区的可供出售固定到期证券账面价值为26.987亿美元，占固定到期证券的11.5%，未实现损失为1.022亿美元，占总未实现损失的15.8%[357] - 商业抵押支持证券的可供出售固定到期证券账面价值为23.733亿美元，占固定到期证券的10.1%，未实现损失为6350万美元，占总未实现损失的9.8%[357] - 非机构住宅抵押支持证券的可供出售固定到期证券账面价值为18.843亿美元，占固定到期证券的8.0%，未实现损失为5430万美元，占总未实现损失的8.4%[357] - 截至2022年3月31日，公司固定到期可供出售证券的总未实现损失为6.47亿美元，其中AAA/AA/A评级为3.783亿美元，BBB评级为2.314亿美元，BB评级为0.21亿美元，B+及以下评级为0.163亿美元[366] - 2022年3月31日，固定到期投资中包含估计公允价值为61亿美元的结构化证券，占所有固定到期证券的26.1%[369] - 2022年3月31日，结构化证券的摊销成本为61.645亿美元，估计公允价值为61.395亿美元，占固定到期证券的26%[370] - 截至2022年3月31日，VIEs持有的投资的总账面价值为11.808亿美元，总未实现损失为0.131亿美元[375] - 截至2022年3月31日，VIEs持有的科技类投资账面价值为1.482亿美元，占固定到期证券的12.6%，未实现损失为0.011亿美元，占总未实现损失的8.4%[375] - 截至2022年3月31日，VIEs持有的医疗保健/制药类投资账面价值为1.325亿美元，占固定到期证券的11.2%，未实现损失为0.013亿美元，占总未实现损失的9.9