合作公告 - Bexorg与Biohaven宣布达成多项目研究合作 共同开发中枢神经系统(CNS)疾病的新一代疗法 合作将利用Bexorg的全脑发现平台验证靶点、生成生物标志物和药代动力学数据 支持Biohaven的两个临床前开发项目[1] - 合作财务条款未披露 但Bexorg将为Biohaven的治疗药物提供系统给药后的药代动力学、药效学和作用机制分析 平台数据还可能揭示患者亚群的反应性并识别新的生物标志物[3] Bexorg技术平台 - Bexorg的全脑发现平台是唯一能够用定制人工血液灌注离体人脑和猪脑的技术 可恢复代谢和分子活性并维持较长时间 该技术由耶鲁大学团队开发[2] - 平台能从疾病相关状态中提取高分辨率的转录组、蛋白质组和代谢组数据 正在构建最大且最具生理相关性的人类神经退行性疾病数据集 用于AI驱动的CNS药物研发[2] - 该技术允许在代谢活跃的完整人脑中进行几乎任何疗法的临床前测试 相比现有神经科学模型具有显著优势 能收集纵向数据验证新靶点和生物标志物 并了解药物的药代动力学特征和潜在安全性[3] 行业意义 - Biohaven首席科学官指出 现有临床前模型无法充分模拟人脑数十亿神经元和胶质细胞构成的复杂神经网络结构 以及血脑屏障药物转运的生理梯度 这严重阻碍了CNS药物开发[3] - Bexorg平台有效克服了这一转化鸿沟 能在进入昂贵耗时的临床试验前 提供关于CNS药理学、剂量学和候选药物潜在疗效的前所未有的详细见解[3] 公司背景 - Biohaven是一家专注于免疫学、神经科学和肿瘤学领域变革性治疗的生物制药公司 拥有多个专有药物开发平台 临床和非临床项目涵盖癫痫、偏头痛、神经炎症等多种疾病[4] - Bexorg是私营科技生物公司 开发了首个支持CNS药物研发的全栈技术平台 其BrainEx技术能恢复死后人脑的分子活性 生成高保真临床预测数据 并建立CNS发现的基础模型[5] - 公司正在构建AI引擎XO Digital 形成计算机预测与湿实验室验证的闭环系统 与NIH合作引领死后脑分子恢复研究的生物伦理学标准[5][6]

公司动态 - LG CNS在SAP Sapphire 2025大会上展示了最新AI增强版PerfecTwin ERP Edition，该解决方案基于真实交易数据，旨在测试SAP ERP环境中的财务、采购和人力资源等事务数据 [1][2] - 新版PerfecTwin ERP Edition具备AI功能，可在实际数据不足时生成真实交易测试数据，并能识别和删除敏感信息以确保隐私安全，同时通过分析错误模式和追踪根本原因显著减少测试验证时间 [3] - 公司与SAP扩大合作，为客户提供包括应用运营、版本升级、安全更新和SAP业务技术平台核心运营等在内的全套云ERP转型服务 [4] - 计划将服务目标国家扩展至亚太和日本地区，并将在印度建立交付中心以支持全球ERP业务扩张 [5] - CEO Shin Gyoon Hyun连续第二年参加SAP Sapphire小组讨论，分享云ERP转型见解和客户成功案例 [6] 行业合作 - 自2023年在德国SAP总部制定联合合作计划以来，公司持续加强与SAP的合作以推动云ERP服务创新 [7] - 公司成为韩国首家加入SAP亚太区区域战略服务合作伙伴(RSSP)计划的企业，这将有助于快速扩展亚太区SAP业务并与SAP更紧密合作实现客户成功 [7] - 公司高管表示将继续通过与SAP的合作加强ERP技术专长和竞争力，支持全球客户创新 [8] 技术发展 - PerfecTwin ERP Edition通过在虚拟环境中反复验证真实交易数据，可实现系统实施或升级时的近乎零缺陷 [2] - 公司是韩国领先的AI转型(AX)企业，专注于AI、云计算、大数据和智能工程等新兴技术，涵盖智能工厂、智慧城市和智能物流等领域 [9] - 公司在金融、制造业、公共部门等多个行业开展创新系统集成(SI)和系统管理(SM)项目 [10]

资产管理规模变化 - 截至2025年4月30日初步资产管理规模为875亿美元，较2025年3月31日的876亿美元减少7000万美元 [1] - 减少主因15100万美元的分配和6000万美元的市场贬值，部分被14100万美元的净流入抵消 [1] 按投资工具分类的AUM变动 - 机构账户总AUM从33886亿美元增至34028亿美元，净流入3500万美元，市场增值16400万美元，分配减少5700万美元 [2] - 咨询类账户AUM从19703亿美元增至19937亿美元，净流入10400万美元，市场增值13000万美元 [2] - 子咨询账户AUM从14183亿美元降至14091亿美元，净流出6900万美元，市场增值3400万美元，分配减少5700万美元 [2] - 开放式基金AUM从42298亿美元降至42210亿美元，净流入10500万美元，市场贬值15000万美元，分配减少4300万美元 [2] - 封闭式基金AUM从11395亿美元降至11271亿美元，净流入100万美元，市场贬值7400万美元，分配减少5100万美元 [2] 公司背景 - 全球领先的投资管理机构，专注于实物资产和另类收入领域，包括上市及私募房地产、优先证券、基础设施、资源股票、大宗商品及多策略解决方案 [2] - 成立于1986年，总部位于纽约，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [2]

行业趋势 - DDoS攻击策略从大规模破坏性攻击转向高频、隐蔽和协同执行 攻击者更倾向于使用频繁、低流量的攻击来探测防御系统、消耗资源并使响应团队麻木 2024年Corero客户平均每天遭受11次攻击 同比增长5% [2][3] - 中等规模攻击(1-5Gbps)占比显著下降 从2019年占所有攻击的19.4%降至2024年的12.4% 表明攻击者战略转向更隐蔽的亚1Gbps探测或大规模基础设施压垮式攻击 [3] - 多向量链式攻击成为新趋势 攻击者每30-60秒轮换协议类型 利用检测延迟迫使防御系统不断重新分类 使缓解措施始终处于被动状态 [4] 防御挑战 - 防御方面临协调困难 超过50%的受访者表示团队间协调存在困难 68%认为难以向管理层证明DDoS防护的投资回报率 这些挑战在配备现代工具的组织中仍然存在 [5] - 防御组织架构与攻击方式存在脱节 需要建立集成化、自动化和跨功能的响应机制 小型攻击已成为新常态 往往是更危险DDoS事件的前兆 [3][6] 公司动态 - Corero Network Security发布2025年威胁情报报告 基于全球遥测数据和独立研究 揭示DDoS攻击演变趋势 报告可通过公司官网获取 [1][6] - 该公司是DDoS防护解决方案领先提供商 专注于自动检测和保护技术 提供网络可视化、分析和报告工具 在复杂边缘和用户环境中防护内外DDoS威胁 总部位于伦敦 在英美设有运营中心 在伦敦AIM市场(代码CNS)和美国OTCQX市场(代码DDOSF)上市 [7]

公司整体资产管理规模变化 - 截至2025年3月31日，公司资产管理规模从2024年3月31日的812亿美元增长7.8%至876亿美元[71] - 截至2025年3月31日的三个月，公司管理资产总额期初为858.14亿美元，资金流入46.22亿美元，流出44亿美元[76] - 净资金流入（流出）为19.7亿美元流出[1] - 市场增值（贬值）为21.43679亿美元增值[1] - 分红为6亿美元和6.1亿美元[1] - 总增长（减少）为17.65亿美元增长和19.01亿美元减少[1] - 期末管理资产为875.79亿美元，上一时期为812.35亿美元[1] - 平均管理资产为867.78亿美元，上一时期为801.75亿美元[1] - 截至2025年3月31日，公司管理资产期末值为8.7579亿美元，期初值为8.5814亿美元；2024年同期期末值为8.1235亿美元，期初值为8.3136亿美元[80] 开放式基金业务数据变化 - 截至2025年3月31日，开放式基金资产管理规模从2024年3月31日的377亿美元增长12.2%至423亿美元，2025年第一季度净流入5.85亿美元，其中美国房地产流入1.83亿美元，全球/国际房地产流入1.75亿美元[72] - 截至2025年3月31日的三个月，开放式基金管理资产期初为409.62亿美元，期末为422.98亿美元，平均为418.01亿美元[76] - 开放式基金2025年资金流入35.19亿美元，流出29.34亿美元，净资金流入5.85亿美元[76] - 开放式基金2025年市场增值10.33亿美元，总增长13.36亿美元[76] 机构账户业务数据变化 - 截至2025年3月31日，机构账户资产管理规模从2024年3月31日的324亿美元增长4.5%至339亿美元[74] - 截至2025年3月31日的三个月，机构账户管理资产期初为335.63亿美元，期末为338.86亿美元，平均为336.23亿美元[76] - 机构账户2025年资金流入11亿美元，流出14.66亿美元，净资金流出3.66亿美元[76] - 机构账户2025年市场增值8.53亿美元，总增长3.23亿美元[76] - 截至2025年3月31日的三个月，机构账户管理资产期初为335.63亿美元，2024年同期为350.28亿美元[77] - 2025年前三个月机构账户资金流入11亿美元，2024年同期为9.02亿美元[77] - 2025年前三个月机构账户资金流出14.66亿美元，2024年同期为34.45亿美元[77] - 2025年前三个月机构账户净资金流出3.66亿美元，2024年同期为25.43亿美元[77] - 2025年前三个月机构账户市场增值8.53亿美元，2024年同期为1.23亿美元[77] - 2025年前三个月机构账户管理资产期末为338.86亿美元，2024年同期为323.85亿美元[77] 封闭式基金业务数据变化 - 截至2025年3月31日，封闭式基金资产管理规模从2024年3月31日的111亿美元增长2.4%至114亿美元[74] - 2025年第一季度封闭式基金市场增值10亿美元，其中美国房地产增值7800万美元[75] - 2025年第一季度封闭式基金分配2.82亿美元，其中美国房地产1.51亿美元，优先股1.29亿美元，2.39亿美元再投资并计入净流量[75] - 2025年第一季度封闭式基金净流出1.08亿美元，其中全球/国际房地产流出3.18亿美元，优先股流出1.11亿美元，全球上市基础设施流入2.66亿美元，美国房地产流入5100万美元部分抵消[75] - 2025年第一季度封闭式基金市场增值5.39亿美元，其中美国房地产增值2.12亿美元，全球上市基础设施增值1.74亿美元，全球/国际房地产增值1.13亿美元[75] - 2025年第一季度封闭式基金市场增值1.67亿美元，其中美国房地产增值1.26亿美元[75] - 2025年第一季度封闭式基金分配1.64亿美元，其中美国房地产1.59亿美元[75] - 截至2025年3月31日的三个月，封闭式基金管理资产期初为112.89亿美元，期末为113.95亿美元，平均为113.54亿美元[76] - 封闭式基金2025年资金流入3400万美元，无流出，净资金流入3400万美元[76] - 封闭式基金2025年市场增值2.57亿美元，总增长1.06亿美元[76] 日本子顾问账户业务数据变化 - 日本子顾问账户管理资产期初2025年为85.22亿美元，2024年为90.26亿美元[77] - 日本子顾问账户2025年前三个月资金流入1.18亿美元，2024年为0.43亿美元[77] - 日本子顾问账户2025年前三个月资金流出1.09亿美元，2024年为3.55亿美元[77] - 日本子顾问账户管理资产期末2025年为85.34亿美元，2024年为85.35亿美元[77] 公司收入、费用及利润相关数据变化 - 2025年第一季度收入为13.4467亿美元，2024年同期为12.271亿美元，同比增长9.6%；费用为8.9269亿美元，2024年同期为8.2445亿美元，同比增长8.3%[81][82][87] - 2025年第一季度美国公认会计原则下，归属于普通股股东的净利润为3.9778亿美元，摊薄后每股收益为0.77美元；调整后净利润为3.8353亿美元，摊薄后每股收益为0.75美元[81] - 2025年第一季度运营利润率从2024年同期的32.8%增至33.6%，调整后运营利润率从35.5%降至34.7%[81] - 2025年第一季度投资咨询和管理费用总计12.6771亿美元，较2024年同期的11.5345亿美元增长9.9%，主要因平均管理资产增加[82] - 2025年第一季度员工薪酬和福利费用为5.4554亿美元，较2024年同期的5.2003亿美元增长4.9%，主要因激励薪酬增加[87] - 2025年第一季度非运营收入为7752万美元，2024年同期为5037万美元；归属于公司的非运营收入为4241万美元，2024年同期为4627万美元[90] - 2025年第一季度有效所得税税率为19.5%，2024年同期为24.3%，主要因不可扣除的高管薪酬等因素[92] - 2025年第一季度归属普通股股东的净利润为3977.8万美元，2024年同期为3400.4万美元；摊薄后每股收益为0.77美元，2024年同期为0.68美元[94] - 2025年第一季度调整后归属普通股股东的净利润为3835.3万美元，2024年同期为3465.3万美元；调整后摊薄每股收益为0.75美元，2024年同期为0.70美元[94] - 2025年第一季度美国公认会计准则下收入为1.34467亿美元，2024年同期为1.2271亿美元；调整后收入为1.3379亿美元，2024年同期为1.22944亿美元[98] - 2025年第一季度美国公认会计准则下运营收入为4519.8万美元，2024年同期为4026.5万美元；调整后运营收入为4644.6万美元，2024年同期为4369.2万美元[98] - 2025年第一季度美国公认会计准则下运营利润率为33.6%，2024年同期为32.8%；调整后运营利润率为34.7%，2024年同期为35.5%[98] 基金年化有效费率变化 - 开放式基金、机构账户和封闭式基金2025年第一季度年化有效费率分别为67.6个基点、38.8个基点和89.1个基点，2024年同期分别为66.2个基点、37.8个基点和88.8个基点[83][84][85] 公司净流动资产及投资承诺情况 - 2025年3月31日净流动资产为3.18418亿美元，2024年12月31日为3.31481亿美元[104] - 公司承诺向某些投资工具最多投资1.75亿美元，截至2025年3月31日，尚有6630万美元未出资[111][114] 公司现金流量情况 - 2025年第一季度经营活动净现金使用为1.08948亿美元，2024年同期为提供486.3万美元；投资活动净现金提供为200.1万美元，2024年同期为使用2936.1万美元；融资活动净现金使用为1054.3万美元，2024年同期为使用6426.1万美元[112] 公司股息派发情况 - 2025年5月1日，公司宣布对普通股每股派发0.62美元的季度股息，将于2025年5月22日支付给2025年5月12日收盘时登记在册的股东[116] 种子投资账面价值假设情况 - 假设2025年3月31日种子投资账面价值增加或减少10%，流动资产种子投资净账面价值分别为4369.6万美元和3575.2万美元，非流动资产种子投资净账面价值分别为1.19323亿美元和9762.8万美元[121] 财务结果说明 - 公司认为调整后（非美国公认会计原则）财务结果能更透明展示运营表现，但仅作补充信息[93]

公司动态 - 公司首席执行官Steve Ledger将于2025年4月29日美国东部时间中午12点参加JonesResearch主办的虚拟中枢神经系统日活动并进行炉边谈话式演讲 [1] - 活动将通过Zoom平台进行网络直播 注册参会者可通过指定链接观看 活动结束后90天内提供存档回放 [1] 公司概况 - 公司为临床阶段生物技术企业 专注于开发治疗神经系统疾病及其他适应症的自主药物管线 [2] - 公司拥有POZ PlatformTM专利技术平台 可优化小分子药物 RNA疗法及抗体药物偶联物(ADCs)的综合疗效与安全性 [2] - 总部位于阿拉巴马州亨茨维尔市 坐落于HudsonAlpha生物技术研究所园区内 [2] 信息披露 - 公司官网提供更多详细信息 [3] - 投资者关系联系人Stefan Riley 提供电子邮件及电话联系方式 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益75美分，上一季度为78美分 [6] - 第一季度收入降至1.338亿美元，主要因当季平均资产管理规模（AUM）降低、天数减少以及上一季度确认了某些机构账户的业绩费用 [6][7] - 有效费率为59个基点，略高于上一季度，主要受平均AUM的混合变化驱动 [8] - 运营利润率为34.7%，上一季度为35.5% [8] - 截至第一季度末，AUM为876亿美元，上一季度末为858亿美元，主要因开放式基金净流入、市场升值以及机构资金流出部分抵消 [9] - 总费用低于上一季度，主要因薪酬和福利减少，薪酬比率为40.5%，与规划一致 [10] - 本季度有效税率为25.3% [11] - 季度末流动性总计2.95亿美元，较上一时期减少，与年度激励薪酬周期有关 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金净流入5.85亿美元，推动公司实现连续第三个季度的净流入，年化总销售额为128亿美元，与过去几年平均水平一致 [35][36][38] - 咨询业务净流出1.08亿美元，包括5个新授权总计3.47亿美元，2个账户终止总计2.31亿美元，以及现有客户的负再平衡2.23亿美元 [36][39] - 子咨询业务净流出2.58亿美元 [36] - 独立管理账户（SMAs）和模型流出4400万美元，离岸CCABs流入7100万美元 [38] - 新推出的主动交易型开放式指数基金（ETF）有少量流入 [38] - 机构咨询未出资管道在本季度末降至6100万美元，上一季度为5.31亿美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，美国股市下跌4.3%，美国以外发达市场股市以美元计算上涨5.4% [16] - 美国房地产投资信托基金（REITs）上涨2.8%，全球上市基础设施上涨4.8%，均跑赢相应的广泛股票指数 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划为所有核心策略开发ETF，并正在进行第二轮工作，以扩大可寻址市场并留住资产 [42][43] - 公司在离岸财富市场有6个CCAV工具，管理资产规模达12亿美元，并在本季度推出了第六个CCAV子基金 [44] - 公司的Cohen & Steers Income Opportunities REIT（CNS REIT）在截至2月的12个月内表现出色，回报率为13.4%，而同期非上市REIT的平均回报率为4.4% [45] - 公司计划在第二季度末推出一项策略，为机构提供更好的方式投资核心房地产，结合上市和核心私人房地产 [47] - 公司认为全球上市基础设施策略受到关注，可补充私人配置，改善投资组合构建和表现 [48][49] - 公司计划投资于分销能力，重点关注财富渠道，特别是注册投资顾问（RIA）和多家族办公室细分市场 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月2日的关税政策导致全球经济和地缘政治格局发生变化，金融市场波动加剧，增加了美国经济衰退的可能性，但公司仍处于增长态势 [32][21] - 公司认为多元化和平衡的战略资产配置在宏观和地缘政治变化的环境中至关重要，上市实物资产具有抗关税、估值有吸引力和流动性好等优势 [19][23] - 尽管市场环境不确定，但公司对实物资产的前景持乐观态度，认为主动管理可以利用市场差异提高回报 [30] 其他重要信息 - 公司的业绩表现出色，第一季度81%的AUM跑赢基准，一年期为89%，三年、五年和十年期均超过95% [14][15] - 92%的开放式基金AUM被晨星评为四星或五星 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财富管理渠道的情况以及资金流向和赎回趋势 - 市场波动导致资金流动环境不佳，但投资者对美国REITs和上市基础设施表现出兴趣，而优先股策略出现资金流出，主要因固定收益配置的复苏和地区银行危机的影响 [57][59][60] 问题2: 关税对不同策略领域的二阶影响 - 关税的二阶影响主要体现在经济增长、利率和通胀方面，基础设施受影响较小，而自然资源股票受影响较大 [65][66] 问题3: 主动ETF与开放式基金销售的差异以及预期资金流入水平 - 主动ETF的初始投资者主要来自RIA市场，销售过程与财富管理其他领域类似，目前已看到一些积极的资金流入情况，但尚未达到可量化的稳定水平 [73][74][76] 问题4: 进一步创新的含义 - 创新可能包括第二轮ETF开发或潜在的并购活动，以利用市场环境的变化 [80][82] 问题5: 本季度管道数据是否为异常情况 - 公司认为目前业务活动水平良好，但需要将其转化为实际授权，随着利率制度变化的影响逐渐消退，未来实物资产配置前景更好 [84][86] 问题6: 交易类型和感兴趣的领域 - 交易类型可能包括与其他公司合作、赞助投资工具或进行并购，公司正在考虑相关机会，但会保持保守和纪律性 [90][92]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益75美分，上一季度为78美分 [6] - 第一季度收入降至1.338亿美元，主要因当季平均资产管理规模（AUM）降低、天数减少以及上一季度确认了某些机构账户的业绩费用，有效费率提升部分抵消了这些影响，有效费率为59个基点，略高于上一季度 [6][7][8] - 第一季度运营利润率为34.7%，上一季度为35.5% [8] - 截至第一季度末，AUM为876亿美元，上一季度末为858亿美元，主要因开放式基金净流入、市场升值，部分被预期中的机构资金流出抵消，这是连续第三个季度实现资金净流入 [9] - 总费用低于上一季度，主要因薪酬和福利减少，薪酬比率为40.5%，与规划一致，分销和服务费用也有所下降，一般及行政费用（G&A）与上一季度持平 [10] - 第一季度有效税率为25.3% [11] - 季度末流动性总计2.95亿美元，较上一时期减少，符合往年情况，受年度激励薪酬周期影响 [11] - 预计全年薪酬比率维持在40.5%，G&A较上一年增长6 - 7%，主要因持续的基础设施投资、ETF推出及业务发展活动，2025年有效税率维持在25.3% [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金净流入5.85亿美元，推动公司整体资金流入，年化总销售额为128亿美元，与过去几年平均水平一致，市场份额在多个领域持续增加 [36][37][38] - 咨询业务净流出1.08亿美元，包括5个新授权总计3.47亿美元，被2个账户终止总计2.31亿美元和现有客户2.23亿美元的负再平衡所抵消 [39] - 子咨询业务净流出2.58亿美元 [36] - 独立管理账户（SMAs）和模型流出4400万美元，离岸CCABs流入7100万美元，新推出的主动型ETF有少量流入 [38] - 机构咨询未出资管道在本季度末降至6100万美元，上一季度为5.31亿美元，已知赎回目前为2.9亿美元 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，美国股市下跌4.3%，美国以外发达市场股市以美元计算上涨5.4%，美国房地产投资信托基金（REITs）上涨2.8%，全球上市基础设施上涨4.8%，均跑赢相应的大盘股指数 [16][17] - 美国股市近期企稳，但年内一度下跌约17%，市盈率从约22倍降至约20倍，经预期的负面盈利修正后，可能仍接近22倍 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2月推出三只主动型ETF，分别涉及房地产、优先股和自然资源股票，已开始有资金流入，长期战略是为所有核心策略开发ETF [41][42] - 离岸财富市场有6只CCAV工具，AUM达12亿美元，本季度推出第六只CCAV子基金，是短期优先股策略 [44] - 私人房地产项目Cohen & Steers Income Opportunities REIT（CNS REIT）在截至2月的12个月内表现最佳，回报率为13.4%，而同期非上市REIT平均回报率为4.4%，公司继续与注册投资顾问（RIAs）合作，并计划在第二季度末推出一项结合上市和核心私人房地产的策略 [45][47] - 全球上市基础设施策略受到关注，公司认为其可补充私人投资，改善投资组合构建和表现，全球预计到2040年需要94万亿美元的基础设施投资 [48][49] - 公司关注退休领域、模型构建者和目标日期基金经理对实物资产的兴趣增加，认为上市实物资产是401(k)计划的明智解决方案 [50][51] - 公司今年和明年将重点投资分销能力，优先发展财富渠道，为RIAs和多家族办公室分配更多资源 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月2日的关税政策宣布后，全球经济和地缘政治格局发生变化，金融市场波动加剧，商业决策放缓，增加了美国经济衰退的可能性，但公司仍处于增长态势 [32] - 公司投资表现强劲，是乐观的主要原因，尽管机构咨询未出资管道下降，但业务活动仍健康，财富渠道连续三个季度引领公司整体资金流入 [33] - 实物资产的吸引力增加，客户对投资组合流动性的重视程度提高，公司将继续推进近期的产品推出计划，以增强市场地位 [34][35] - 市场波动为主动管理提供了识别赢家和输家的机会，公司对实物资产的投资环境持积极态度 [30] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [3][4] - 演示文稿包含非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，应与GAAP结果结合阅读，相关调整的对账信息在收益报告和演示文稿中提供 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月财富管理渠道的情况、资金流向及赎回趋势 - 市场波动导致资金流动环境不佳，投资者对美国REITs兴趣增加，因预期商业房地产周期触底和美联储持续宽松政策；上市基础设施也受到关注，因其投资组合对经济的敏感度较低；优先股策略资金流入较弱，有资金流出，可能受地区银行危机影响和固定收益选择增多的影响，但优先股投资组合表现良好且受关税影响较小 [57][59][60] 问题2: 关税对不同策略领域的二阶影响 - 从投资角度看，关税的影响主要是间接的，包括经济增长放缓、利率和通胀上升。基础设施受影响较小，是抗滞胀策略，今年以来仍为正收益；自然资源股票受影响最大，因其周期性较强；房地产次之；优先股受影响较小 [65][66] - 公司将与客户沟通分享观点，不会进行短期激进的运营调整，会关注衰退可能性，提高招聘标准，继续关注投资组合和新产品推出，市场波动可能为ETF带来机会 [68][71] 问题3: 主动型ETF与开放式基金销售的差异、新投资者情况及预期资金流入水平 - 销售过程都是帮助顾问进行资产配置和教育，但主动型ETF的初始投资者来自RIA市场，而非券商，这有助于建立新关系和吸引新资金。目前已有仅使用ETF的RIA分配者投资，也有开放式基金投资者转换为ETF投资者，公司对目前的资金流入情况感到惊喜，但市场将决定最终的资金流入速度 [73][74][76] 问题4: 进一步创新以利用市场错位的具体含义 - 可能包括推出第二轮ETF，也可能涉及无机增长，如收购符合公司标准的小型资产管理公司，当前市场环境可能带来此类机会 [80][81][82] 问题5: 本季度管道数据是否为异常情况 - 公司业务活动水平良好，但需要将其转化为实际授权。历史数据显示管道具有一致性和优势，目前市场上的利率制度变化和固定收益分配调整阶段正在过去，未来实物资产的分配前景更好，公司将努力推动业务发展，如即将推出的房地产策略 [84][86][87] 问题6: 收购交易的类型和感兴趣的领域 - 可能包括与其他公司合作推出投资工具，如结合上市和私人房地产的策略。公司历史上并非积极的收购者，但当前财富渠道的市场动态正在改变情况，公司会谨慎考虑，有严格的标准 [90][91][92]

文章核心观点 - 科雷罗网络安全公司与冰岛阿凡尼亚达成三年合作协议，双方将在分布式拒绝服务（DDoS）防护领域合作，此合作对双方是战略胜利 [1][5] 合作内容 - 科雷罗将为阿凡尼亚冰岛基础设施提供先进DDoS缓解能力，确保其企业和政府客户服务持续可用，并支持遵守国家网络安全法规 [1] 合作意义 - 体现双方对弹性、高可用性服务的共同承诺，阿凡尼亚可借此推行成本效益高的连接策略，为敏感行业客户提供更大保障；科雷罗可加强在北欧地区的影响力 [2] - 对双方是战略胜利，阿凡尼亚获得确保正常运行时间、满足监管要求和增强竞争优势的自动化解决方案，有助于留住和吸引客户；科雷罗巩固其作为该地区保护重要数字基础设施服务提供商关键盟友的地位 [5] 双方表态 - 科雷罗首席执行官表示服务可用性对双方至关重要，荣幸支持阿凡尼亚为客户提供安心保障 [3] - 阿凡尼亚运营解决方案团队经理称赞科雷罗产品成熟，软件和专业团队支持出色 [4] 公司介绍 - 科雷罗网络安全公司是DDoS防护解决方案领先提供商，提供自动检测和保护解决方案及网络可见性、分析和报告工具，保护复杂边缘和用户环境免受DDoS威胁，总部位于伦敦，在英美设有运营中心，在伦敦证券交易所AIM市场和美国OTCQX市场上市 [6] - 阿凡尼亚总部位于斯德哥尔摩，是北欧领先IT服务提供商，在9个国家53个地点拥有5500名员工，为约9000家全球企业客户提供服务 [7]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.34467亿美元，较2024年第四季度的1.39783亿美元下降3.8%[4][6] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.77美元，调整后为0.75美元[4][5] - 2025年第一季度运营利润率为33.6%，调整后为34.7%[4][5][8] - 2025年第一季度总费用为8926.9万美元，较2024年第四季度的9044.6万美元下降1.3%[4][7] - 2025年第一季度非运营收入为424.1万美元，2024年第四季度为917.2万美元[10] - 2025年第一季度有效所得税税率为19.5%，2024年第四季度为21.7%[11] - 2025年第一季度总营收13.4467亿美元，较2024年第四季度下降3.8%，较2024年第一季度增长9.6%[22] - 2025年第一季度总费用8.9269亿美元，较2024年第四季度下降1.3%，较2024年第一季度增长8.3%[22] - 2025年第一季度净利润4.3289亿美元，较2024年第四季度增长0.6%，较2024年第一季度增长25.8%[22] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润3.9778亿美元，较2024年第四季度下降13.2%，较2024年第一季度增长17.0%[22] - 2025年第一季度基本每股收益0.78美元，较2024年第四季度下降13.5%，较2024年第一季度增长13.6%[22] - 公司认为调整后的（非美国公认会计准则）财务结果能更透明地反映公司经营业绩[28] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，归属普通股股东的净利润（美国公认会计原则）分别为39,778千美元、45,822千美元和34,004千美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，摊薄后每股收益（美国公认会计原则）分别为0.77美元、0.89美元和0.68美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，收入（美国公认会计原则）分别为134,467千美元、139,783千美元和122,710千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，费用（美国公认会计原则）分别为89,269千美元、90,446千美元和82,445千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，营业收入（美国公认会计原则）分别为45,198千美元、49,337千美元和40,265千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，营业利润率（美国公认会计原则）分别为33.6%、35.3%和32.8%[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，非经营收入（损失）（美国公认会计原则）分别为7,752千美元、6,368千美元和5,037千美元[34] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，归属普通股股东的调整后净利润分别为38,353千美元、40,395千美元和34,653千美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，调整后摊薄每股收益分别为0.75美元、0.78美元和0.70美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，调整后营业利润率分别为34.7%、35.5%和35.5%[32] 管理资产规模相关数据变化 - 截至2025年3月31日，管理资产规模（AUM）为876亿美元，平均AUM为868亿美元，净流入2.22亿美元[5][12] - 开放式基金管理资产在2025年3月31日为423亿美元，较2024年12月31日的410亿美元增长3.3%[12][13] - 机构账户管理资产在2025年3月31日为339亿美元，较2024年12月31日的336亿美元增长1.0%[12][13] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、美国国债和流动性种子投资为2.954亿美元，较2024年12月31日的3.609亿美元减少；股东权益为5.077亿美元，较2024年12月31日的5.117亿美元减少[16] - 开放式基金2025年3月31日管理资产期末值422.98亿美元，较2024年12月31日增长3.3%，较2024年3月31日增长12.2%[24] - 机构账户2025年3月31日管理资产期末值338.86亿美元，较2024年12月31日增长1.0%，较2024年3月31日增长4.5%[24] - 封闭式基金2025年3月31日管理资产期末值113.95亿美元，较2024年12月31日增长0.9%，较2024年3月31日增长2.4%[24] - 公司2025年3月31日管理资产期末总值875.79亿美元，较2024年12月31日增长2.1%，较2024年3月31日增长7.8%[24] - 公司2025年第一季度平均管理资产总值867.78亿美元，较2024年第四季度下降3.0%，较2024年第一季度增长8.2%[24] - 截至2025年3月31日，机构账户管理资产期末值为3.3886亿美元，较2024年12月31日增长1.0%，较2024年3月31日增长4.5%[25] - 截至2025年3月31日，美国房地产投资策略管理资产期末值为4.3591亿美元，较2024年12月31日增长1.5%，较2024年3月31日增长13.3%[26] - 截至2025年3月31日，优先股投资策略管理资产期末值为1.8207亿美元，较2024年12月31日下降0.7%，较2024年3月31日下降2.1%[26] - 截至2025年3月31日，全球/国际房地产投资策略管理资产期末值为1.3129亿美元，较2024年12月31日增长0.5%，较2024年3月31日下降2.3%[26] - 截至2025年3月31日，全球上市基础设施投资策略管理资产期末值为0.971亿美元，较2024年12月31日增长10.4%，较2024年3月31日增长15.7%[27] - 截至2025年3月31日，其他投资策略管理资产期末值为0.2942亿美元，较2024年12月31日增长8.8%，较2024年3月31日增长26.1%[27] - 截至2025年3月31日，所有投资策略管理资产期末值为8.7579亿美元，较2024年12月31日增长2.1%，较2024年3月31日增长7.8%[27] - 2025年第一季度，机构账户净流入资金为 - 3.66亿美元，所有投资策略净流入资金为2.22亿美元[25][27] - 2025年第一季度，机构账户市场增值为8.53亿美元，所有投资策略市场增值为21.43亿美元[25][27]