财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净运营收入为1.304亿美元，较2024年下降4%；运营收益为710万美元，下降14%；归属于公司股东的净亏损为2060万美元，变化为 -52%；调整后EBITDAR为2020万美元，下降5%[6][8] - 2025年第一季度基本和摊薄后归属于公司股东的净亏损每股均为0.67美元，较2024年下降49%[6][18] - 2025年第一季度公司净亏损2061.3万美元，2024年同期净亏损1354.4万美元[20][21] - 2025年第一季度利息费用（收入）净额为2565.7万美元，2024年同期为2512.9万美元[20][21] - 2025年第一季度所得税费用为48.1万美元，2024年同期所得税收益为398.6万美元[20][21] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为1239.4万美元，2024年同期为1203.1万美元[20][21] - 2025年第一季度调整后EBITDAR为2015.5万美元，2024年同期为2125万美元[20][21] - 2025年第一季度主租赁现金租金支付为1432.7万美元，2024年同期为944.4万美元；2025年第一季度掘金租赁现金租金支付为191.3万美元，2024年同期为126.3万美元[23] 各条业务线表现 - 按报告分部来看，美国、加拿大、波兰净运营收入分别为9330万、1650万、2060万美元，较2024年分别下降3%、10%、5%；运营收益分别为730万、340万、 -10万美元，较2024年分别下降13%、17%、396%；归属于公司股东的净亏损分别为760万、60万、17万美元，较2024年分别变化 -171%、 -105%、 -5600%；调整后EBITDAR分别为1840万、440万、50万美元，较2024年分别下降4%、15%、28%[9][11][13] - 2025年第一季度美国净营业收入为9329.6万美元，净亏损率为8%；2024年净营业收入为9603.4万美元，净亏损率为3%[22] - 2025年第一季度加拿大净营业收入为1651.6万美元，调整后EBITDAR利润率为26%；2024年净营业收入为1832.1万美元，净收益率为6%，调整后EBITDAR利润率为28%[22] - 2025年第一季度波兰净营业收入为2063.1万美元，净亏损率为1%，调整后EBITDAR利润率为3%；2024年净营业收入为2164.9万美元，调整后EBITDAR利润率为4%[22] 其他财务数据 - 2025年3月31日，公司现金及现金等价物为8470万美元，较2024年12月31日的9880万美元减少，主要因购置物业和设备支出670万美元；未偿还债务为3.396亿美元，与2024年12月31日持平[14] - 截至2025年3月31日，综合第一留置权净杠杆比率超过5.50:1.00，但公司在与高盛的信贷协议下无未偿还的循环贷款、摆动贷款或信用证[14] - 公司与VICI Properties子公司的主租赁协议下有7.035亿美元的长期融资义务[14] - 2025年3月31日，公司总资产为12.126亿美元，较2024年12月31日的12.263亿美元略有下降；股东权益（赤字）为 -2890万美元，较2024年的 -930万美元恶化[18] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年剩余季度资本支出减少，随着资本项目完成和新赌场运营，现金生成和现金状况将在2025年剩余时间及2026年改善[2] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月公司获波兰弗罗茨瓦夫第二张赌场牌照，预计第四季度开业[4] - 公司将在网站发布2025年第一季度10 - Q季度报告和当前演示文稿，并于今日举行财报电话会议[15][16] - 公司在美国、加拿大和波兰运营多个赌场，普通股在纳斯达克资本市场以CNTY为代码交易[25][30][31]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度与2024年同期相比，加元兑美元平均汇率从1.3476变为1.4350，变化率为-6.5%；欧元兑美元平均汇率从0.9209变为0.9516，变化率为-3.3%；波兰兹罗提兑美元平均汇率从3.9899变为4.0005，变化率为-0.3%[120] - 2025年第一季度与2024年同期相比，博彩收入从10541.8万美元降至10066.6万美元，降幅4.5%；净营业收入从13601.7万美元降至13044.3万美元，降幅4.1%[121] - 2025年第一季度与2024年同期相比，总运营成本和费用从12773万美元降至12330.3万美元，降幅3.5%；运营收益从828.7万美元降至714万美元，降幅13.8%[121] - 2025年第一季度与2024年同期相比，所得税费用从收益398.6万美元变为费用48.1万美元，变化率-112.1%；归属于世纪赌场公司股东的净亏损从1354.4万美元增至2061.3万美元，增幅52.2%[121] - 2025年第一季度与2024年同期相比，调整后息税折旧摊销前租金利润从2125万美元降至2015.5万美元，降幅5.2%；归属于世纪赌场公司股东的基本和摊薄每股净亏损从0.45美元降至0.67美元，降幅48.9%[121] - 2025年第一季度净营业收入较2024年同期减少560万美元，降幅4.1%[124] - 2025年第一季度营业成本和费用较2024年同期减少440万美元，降幅3.5%[124] - 2025年第一季度营业利润较2024年同期减少110万美元，降幅13.8%[124] - 2025年第一季度世纪赌场公司股东净亏损较2024年同期增加710万美元，增幅52.2%[124] - 2025年第一季度美国业务净营业收入较2024年同期减少270万美元，降幅2.9%[127][139] - 2025年第一季度加拿大业务净营业收入较2024年同期减少180万美元，降幅9.9%[127] - 2025年第一季度波兰业务净营业收入较2024年同期减少100万美元，降幅4.7%[127] - 美国业务2025年第一季度净运营收入9.34亿美元，较2024年的9.61亿美元下降2.7亿美元，降幅2.9%[145] - 加拿大业务2025年第一季度净运营收入1651.6万美元，较2024年的1832.1万美元下降180.5万美元，降幅9.9%；净收益从113.2万美元转为亏损6.1万美元，降幅105.4%[152] - 波兰业务2025年第一季度净运营收入2063.1万美元，较2024年的2164.9万美元下降101.8万美元，降幅4.7%；股东净亏损从3万美元扩大至165万美元，降幅5600%[158] - 美国业务中，东部净运营收入从3850万美元降至3710万美元，降幅3.6%；中西部从3920万美元增至3990万美元，增幅1.8%；西部从1840万美元降至1640万美元，降幅10.9%[145] - 加拿大业务中，博彩收入从1201.5万美元降至1078万美元，降幅10.3%；调整后EBITDAR从514.1万美元降至436万美元，降幅15.2%[152] - 波兰业务中，博彩收入从2109.6万美元降至1998.8万美元，降幅5.3%；调整后EBITDAR从75.7万美元降至54.6万美元，降幅27.9%[158] - 2025年第一季度公司其他收入和净营业收入均为0，较2024年的1.3万美元减少100%；总运营成本和费用为345.8万美元，较2024年减少17.7%；运营亏损为345.8万美元，较2024年减少17.4%[168] - 2025年第一季度利息收入为38万美元，较2024年的68.6万美元减少44.6%；利息费用为2603.7万美元，较2024年增加0.9%；非运营费用为2553.8万美元，较2024年增加6.6%[172] - 2025年第一季度公司运营活动净现金使用量为462.4万美元，投资活动净现金使用量为735.6万美元，融资活动净现金使用量为223.9万美元[178] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金为8498.6万美元，较2024年的1.36805亿美元减少；营运资金为3645万美元，较2024年的9078.5万美元减少[179] - 2025年第一季度主租赁现金付款为1432.7万美元，较2024年的944.4万美元增加；Nugget租赁为191.3万美元，较2024年的126.3万美元增加[190] 各条业务线表现 - 2024年公司取消科罗拉多州两项体育博彩协议，此前协议每年为美国业务部门带来180万美元收入[122] - 2024年第一季度，美国终止的两份科罗拉多州体育博彩协议收入为50万美元；科罗拉多州桌面游戏收入为40万美元[141][142] - 2025年1月，科罗拉多州克里普尔溪和中央城赌场停止提供桌面游戏，预计节省的费用将抵消收入的减少[142] - 2023年4月1日至2025年3月31日，加拿大赌场老虎机净销售保留率从15%临时提高到17%，2024年12月该临时提高延长至2026年3月31日[152] - 公司净营业收入下降，主要因华沙和克拉科夫赌场与牌照相关的关闭以及华沙市场博彩活动放缓，弗罗茨瓦夫赌场开业带来的收入增长有所抵消[166] 各地区表现 - 公司按赌场运营地理位置将所有运营部门汇总为美国、加拿大和波兰三个可报告部门，还有企业及其他业务[108] 管理层讨论和指引 - 2025年第一季度恶劣天气影响公司所有北美物业的收入[123] - 波兰华沙希尔顿酒店的博彩牌照将于2025年6月到期，公司已申请新牌照，但不能保证获得[158] - 外国子公司持有的现金及现金等价物需汇回才能用于美国业务运营，未来汇回部分非美国子公司的当期收益预计会产生预扣税[197] - 截至报告提交日，公司关键会计估计与2024年年度报告相比无重大变化[198] - 公司市场风险敞口与2024年年度报告相比无重大变化[199] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2024年11月1日在密苏里州卡鲁瑟斯维尔开设新的陆地赌场及38间客房的酒店，项目成本约5190万美元，由VICI PropCo提供融资[116] - 公司于2024年4月4日在开普吉拉多开设69间客房的酒店，项目成本约3050万美元，用手头现金融资[117] - 2024年11月1日在卡鲁瑟斯维尔新开的赌场和酒店，博彩位置增加近50%，酒店房间数量增至74间[139] - 2024年4月在开普吉拉多开设了拥有69间客房的The Riverview[140] - 2025年3月31日净债务为2.54878亿美元，2024年3月31日为2.0548亿美元[137] - 公司有一份2023年6月生效的暂搁注册声明，可不时发行最高1亿美元的普通股、优先股、债务证券和其他证券，并计划在2026年续签[194] - 截至2025年3月31日，公司股票回购计划剩余金额为1470万美元，2025年第一季度未回购股票，但目前计划进行回购[191] - 公司2025年第一季度已花费约三分之一的计划资本支出，剩余资本支出约为1200万美元，其中增长资本支出约180万美元[193] - 2024年11月1日，公司在世纪赌场卡鲁瑟斯维尔开设新的陆上赌场和酒店，项目成本约5190万美元，剩余现金支付约190万美元[193] - 截至2025年3月31日，公司8470万美元现金及现金等价物中约4170万美元由外国子公司持有，其中加拿大子公司持有2100万美元，奥地利子公司持有1540万美元[197] - 2025年公司债务到期金额为619.9万美元，其中高盛定期贷款为262.5万美元，CPL信贷安排为249.1万美元，联合信贷定期贷款为108.3万美元[186] - 截至2025年3月31日，公司运营租赁剩余2025年付款为522.5万美元，融资租赁为30.8万美元；主租赁剩余2025年估计现金付款为4410万美元，Nugget租赁为580万美元[188]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并收入为1.378亿美元，较上年同期下降4%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2110万美元，下降17% [5] - 第四季度末，公司现金及现金等价物为9900万美元，未偿还债务本金总额为3.4亿美元，净债务为2.41亿美元；净债务与EBITDA比率为5.5倍，租赁调整后为6.9倍 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 收入下降3%，EBITDA下降8%，零售和低端客户疲软，中高端客户表现较好 [6] - 密苏里州Caruthersville新赌场自11月1日开业后表现出色，四个月内收入和EBITDA分别增长27%和32%，各月均有增长，3月至今收入增长超20%，各年龄段客户均有增加，高端客户增长最强，客户访问量增加20%，70英里以上客户增长更明显 [7][8][9] - 密苏里州Cape Girardeau酒店收入增长11%，EBITDA增长7%，新酒店带动业务发展，来自其他州的收入增长82%，75英里以上客人访问量增加21%，酒店推动餐饮销售增长，但被成本抵消，团队正调整运营费用以提高盈利能力 [14][15] - 科罗拉多州业务，刷卡收入增长12%，未刷卡收入下降30%，整体收入下降7%，受I - 70州际公路建设和两家体育博彩供应商停止运营影响，年轻客户表现较好 [18][19] 东部业务 - 包括西弗吉尼亚州Mountaineer赌场和马里兰州Rocky Gap赌场度假村，收入下降7%，EBITDA下降29%，低端客户业务减少，高端客户业务增长1% [20][21] - Rocky Gap赌场收入下降仅在博彩方面，酒店、餐饮和高尔夫等其他利润中心增长，成本管理使运营费用降低18% [22] - Mountaineer赌场刷卡收入与去年持平，未刷卡收入下降10%，下降主要在工作日 [23] 西部业务 - 内华达州Nugget赌场度假村博彩收入下降10%，若老虎机持有率正常，收入下降6%，本地刷卡游戏增长5%，年轻玩家增加，总费用降低12%，EBITDA增长46%，去年底对老虎机区域的调整初见成效 [23][24] 加拿大和欧洲业务 - 加拿大业务收入下降7%，EBITDA下降17%，桌面游戏持有率从去年的17%降至15%，受外汇不利影响 [25] - 波兰业务，第四季度重新开放弗罗茨瓦夫的赌场，但增长慢于预期，未获得克拉科夫的牌照，第四季度承担近100万美元的关闭费用，公司仍致力于剥离该业务 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司核心博彩业务在刷卡数据库中保持稳定，但零售和低端客户业务量发展不确定 [33] - 除今年第一季度冬季天气不利外，今年大部分时间与去年相比，比较基数更有利，且无翻新干扰 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年及以后EBITDA和现金流将显著改善，得益于近期增长资本举措的回报 [34] - 公司将继续关注运营纪律，提高效率，减少开支和劳动力成本 [32] - 公司计划在密苏里州开展体育博彩业务，正在敲定合作协议，将为物业带来额外高利润率的EBITDA [17] - 公司认为今明两年不会有新的重大竞争供应影响业务 [34] - 公司考虑剥离加拿大和波兰的业务 [26][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济因素和市场钱包疲软导致低端消费者受通胀压力挤压，零售和低端客户业务表现较弱 [6] - 公司对Caruthersville新赌场的开局非常满意，预计EBITDA的全面影响需要两到三个季度，随着时间推移利润率将进一步提高 [12] - 公司对密苏里州两个物业的表现感到满意，尽管受到天气影响，2月仍创下历史最高收入，3月开局良好 [16] - 公司对业务前景充满信心，认为随着资本支出的大幅减少，投资回报将提高，自由现金流将显著改善 [31] - 消费者情绪不稳定，业务量波动较大，预测困难，公司在资本配置上更加谨慎 [68][69] 其他重要信息 - 公司在过去一年进行了大量资本投资，总计1.1亿欧元，其中约5000万欧元来自VICI用于密苏里州陆地设施开发，4000万欧元用于增长项目，2000万欧元用于维护资本支出 [29][30] - 今年和2025年，公司预计增长项目支出400万欧元，维护资本支出1400万欧元 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年估计值下降的主要驱动因素是什么 - 主要是低端客户业务表现较弱，部分物业来自该细分市场的收入占比较大 [37][38] 问题2: 关于Nugget赌场50%房地产所有权的最新想法 - 暂无新消息 [39][40] 问题3: Nugget赌场第四季度收入下降的原因及未来会议业务情况 - 赌场收入下降主要是酒店收入下降导致，两者相关性强；2025年会议业务预计好于2024年，2026年及以后形势良好，短期内难以获得大型会议，但团队在争取小型会议方面取得成功，同时也在关注本地客户，已开始恢复部分过去流失的本地业务 [43][44][46] 问题4: 阿尔伯塔省暂停美国制造商游戏机对公司赌场运营和资本支出计划的影响，以及是否出售该资产 - 预计不会产生重大负面影响，可能影响0.5% - 1%；公司已出售该地区房地产，保留运营业务，正在考虑是否出售 [48][49][51] 问题5: Caruthersville租金延期的原因 - 一直是设备相关情况，并非变化 [52][54][56] 问题6: Caruthersville项目超出预期的具体方面，以及之前提及的400万美元增量EBITDA目标是否仍然适用 - 项目达到了预期，通过酒店和新物业拓展了客户覆盖范围；400万美元目标仍然适用，但可能不在2025日历年实现，预计从今年夏天到明年夏天的12个月内达到 [60][62][64] 问题7: 如何平衡潜在的股票回购和偿还高利率债务 - 预测困难，不确定性使公司在资本配置上更加谨慎，首先希望对定期贷款进行再融资或重新定价，偿还部分债务也有帮助，股票回购方面存在犹豫，因为情况不明朗 [66][68][70] 问题8: Mountaineer赌场非刷卡游戏在工作日下降的原因 - 主要是客户行为导致，很多客户生活安排中不在工作日来赌场，周末则更放松；公司尝试了一些激励措施，但效果有限 [71][73][74] 问题9: 公司在加拿大和美国市场的在线游戏和体育博彩战略，以及如何实现盈利和改善现金流 - 加拿大市场情况不确定，若开展业务很可能与第三方合作；美国密苏里州对公司牌照需求旺盛，公司明确的策略是提供牌照，由第三方运营，收取收入百分比并获得每年最低保证 [78][80][82] 问题10: 之前设定的2025年目标是否可以推迟到2026年 - 目标仍然合理，但需要低端消费者情况有所改善，由于目前消费者情绪不稳定，业务波动大，预测困难，预计目标实现时间推迟约12个月 [83][85][87] 问题11: 公司的最终目标是什么，是否需要更换CEO专注北美资产 - 公司考虑剥离非美国资产；不认为需要更换CEO，管理层与股东利益一致，持有公司近15%股份，作为上市公司未来有多种可能性，公司会尽力而为 [92][94][96] 问题12: 公司是否应专注北美资产并进行交叉营销 - 公司听取了该建议 [99][100][101] 问题13: 管理层为何不认为当前股价适合进行股票回购，是否可以进行内部人员大量购买 - 管理层有兴趣回购股票，但受到内幕交易法律法规限制，存在很多禁售期 [106][108][109]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入1.378亿美元，较去年同期下降4%；调整后EBITDA为2110万美元，下降17%；美国业务收入下降3%，EBITDA下降8% [4] - 第四季度末公司现金及现金等价物为9900万瑞士法郎，未偿还债务本金总额为3.4亿瑞士法郎，净债务为2.41亿瑞士法郎；净债务与EBITDA比率为5.5倍，租赁调整后为6.9倍 [20] - 2024年公司对物业投资1.1亿美元，其中约5000万美元来自VICI用于密苏里州陆地设施开发，4000万美元用于增长项目，2000万美元用于维护资本支出；2025年预计增长项目支出400万美元，维护资本支出1400万美元 [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 密苏里州业务 - 新开业的Carouseville陆地设施自开业四个月来收入和EBITDA分别增长2732%；11月收入增长47%，EBITDA增长64%；12月收入增长23%，EBITDA增长32%；1月收入增长27%，EBITDA增长29%；2月收入增长12%，EBITDA增长12%；3月至今收入增长超20% [6] - Central Casino Hotel Cape Girardeau收入增长11%，EBITDA增长7%；来自密苏里州、伊利诺伊州、肯塔基州以外州的收入增长82%；75英里以外客人访问量增长21%，75英里以内增长1% [9][10] 科罗拉多州业务 - 刷卡收入增长12%，未刷卡收入下降30%，整体收入下降7%；体育博彩收入损失三分之二 [12] 东部业务 - 包括西弗吉尼亚州的Mountaineer Casino和马里兰州的Rocky Gap Casino Resort，收入下降7%，EBITDA下降29% [14] - Rocky Gap赌场收入下降，酒店、餐饮和高尔夫等其他利润中心收入上升，运营费用降低18% [15] - Mountaineer总刷卡收入与去年持平，未刷卡收入下降10%，且下降主要在工作日 [15] 西部业务 - 内华达州的Nugget Casino Resort博彩收入下降10%，若老虎机持有率正常，收入下降6%；当地信用游戏增长5%，年轻玩家数量增加 [16] - 总费用降低12%，EBITDAR同比增长46%；1月和2月EBITDA实现两位数增长 [17][18] 加拿大和欧洲业务 - 加拿大收入下降7%，EBITDA下降17%，桌面持有率从去年的17%降至15%，受外汇不利影响 [18] - 波兰Wroclaw赌场重新开业，但爬坡时间长；克拉科夫牌照未重新授予，第四季度承担近100万美元关闭费用；公司仍致力于剥离波兰业务 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度零售和低端客户表现疲软，主要受宏观经济因素和市场钱包疲软影响；中高端客户访问量和每次访问消费略有上升 [5] - 新赌场吸引了各年龄段客户，高端客户增长最强；客户访问量从各里程范围均增长20%，70英里以上增长幅度更大 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2025年及以后EBITDA将提高，将继续注重运营纪律，提高效率；预计今年和明年无新的重大竞争供应影响 [23][24] - 密苏里州体育博彩预计年底上线，公司正在敲定合作协议，将为物业带来增量高利润率EBITDAR [11] - 公司考虑剥离加拿大业务；正在与少数股东讨论波兰业务的拖售条款，推进剥离工作 [19][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司核心博彩业务在刷卡数据库中保持稳定，但零售和低端客户业务量发展不确定；因现金余额充足和债务到期时间长，有足够空间推进增长计划 [23] - 预计2025年EBITDA和现金流将显著改善，得益于近期增长资本举措的回报；除今年第一季度冬季天气不利外，今年大部分时间同比情况将更轻松 [24] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及的非GAAP财务指标，与GAAP指标的对账可在新闻稿和SEC文件中找到 [3] - 新赌场提供超660个博彩位置，比旧船增加20%，比临时位置增加50%，运营效率显著提高 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年估计下降的主要驱动因素是否仅为低端客户群体，有无其他因素？ - 公司表示仅因低端客户群体是个大问号，部分物业该群体收入占比较大，这是唯一影响因素 [27] 问题2: 关于Nugget 50%房地产所有权的最新想法？ - 公司称暂无新消息 [28] 问题3: Nugget第四季度收入下降10%，市场增长1%，公司振兴物业的努力及会议业务管道建设情况如何？ - 公司认为赌场收入下降主要因酒店收入下降；2025年会议业务有望超过2024年，2026年及以后形势良好；短期内难以获得大型会议，但团队在争取小型会议方面取得成功，同时注重本地客户，已初见成效 [31][32] 问题4: 阿尔伯塔省暂停从美国制造商购买游戏机，对公司赌场运营和资本支出计划有无重大影响，是否应出售相关资产？ - 公司预计无重大负面影响，可能影响0.5% - 1%；产品组合较新，未来1 - 3年无重大影响；公司已出售房地产，保留运营业务，正在考虑出售 [34][35] 问题5: Caruthersville租金延期一年的原因？ - 公司表示一直如此，未发生变化 [37] 问题6: Caruthersville项目超出内部预期的具体方面，以及之前提及的400万美元增量EBITDA目标是否仍然适用？ - 公司称未感到意外，投资目的是扩大覆盖范围，目前已达成预期；仍认为400万美元是合理数字，但因低端消费者疲软，可能在今年夏天至明年夏天的12个月内实现 [45][46] 问题7: 公司如何平衡资本分配，在潜在机会性回购股票和偿还高利率债务之间如何抉择？ - 公司表示预测极具挑战性，因不确定性而在资本分配上更加谨慎；首先希望对定期贷款进行再融资或重新定价，偿还部分债务；机会合适时也会考虑股票回购，但因不确定性难以做出明确决策 [48][49] 问题8: Mountaineer非刷卡游戏在工作日下降的原因？ - 公司认为这纯粹是客户行为，大部分客户生活安排使其不在工作日来赌场，周末则更放松；公司尝试各种激励措施吸引工作日客户，但效果有限 [54][55] 问题9: 公司在加拿大和美国市场的在线博彩和体育博彩战略，以及如何通过这些机会实现盈利和改善现金流？ - 公司称加拿大情况不确定，若开展业务很可能与第三方合作；美国密苏里州市场对公司牌照需求活跃，公司明确方向是提供牌照，收取收入百分比并获得最低保证 [60][62] 问题10: 公司之前设定的2025年目标是否可推迟到2026年实现？ - 公司认为目标仍然合理，但需低端消费者情况有所改善；因消费者情绪波动大，目前难以预测，可能需推迟约12个月 [64][65] 问题11: 公司的最终目标是什么，是否应更换CEO，专注北美资产并剥离波兰和加拿大资产？ - 公司表示剥离非美国物业是选项且在考虑中；不认为需要更换CEO，管理层与股东利益一致，持有公司近15%股份；作为上市公司，未来一切皆有可能 [71][73] 问题12: 公司是否应专注北美资产，进行跨市场推广？ - 公司感谢该建议 [76] 问题13: 管理层不认为当前股价适合回购，如何看待内部人士大量购买股票？ - 公司表示管理层有兴趣回购，但受内幕交易法律和规则限制，有很多禁售期 [83]

Century Casinos (CNTY) Q4 2024 Earnings Call March 13, 2025 10:00 AM ET Company Participants Peter Hoetzinger - Vice Chairman of the Board, Co-CEO & PresidentErwin Haitzmann - Chairman & Co-CEOJeffrey Stantial - Managing Director - Gaming & Leisure Conference Call Participants Jordan Bender - Senior Equity Research AnalystRyan Sigdahl - Partner & Senior Research AnalystChad Beynon - Managing Director, AnalystNone - Analyst Operator Good day, everyone, and welcome to today's Century Casinos Q4 twenty twenty ...

文章核心观点 - 世纪赌场本季度亏损超预期，营收未达共识，年初以来股价表现不佳，未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化；游戏驿站即将公布财报，预计盈利和营收同比下降 [1][2][3][9] 世纪赌场业绩情况 - 本季度每股亏损0.69美元，高于Zacks共识预期的0.59美元，去年同期每股亏损0.36美元，此次财报盈利意外为 - 16.95% [1] - 上一季度预期每股亏损0.28美元，实际亏损0.26美元，盈利意外为7.14% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.3777亿美元，未达Zacks共识预期3.86%，去年同期营收1.4376亿美元，过去四个季度未超营收预期 [2] 世纪赌场股价表现 - 年初以来世纪赌场股价下跌约25%，而标准普尔500指数下跌 - 4.8% [3] 世纪赌场未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计近期股价表现不佳 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为 - 0.37美元，营收1.458亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 0.85美元，营收6.312亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，游戏行业处于250多个行业的后39%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 游戏驿站情况 - 游戏驿站尚未公布2025年1月季度财报，预计每股收益0.09美元，同比变化 - 59.1%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收14.5亿美元，较去年同期下降19.2% [9]

公司股权与牌照情况 - 公司子公司CRM持有Casinos Poland 66.6%的股份[30] - 波兰Casinos Poland有6个赌场牌照，华沙地区有2家赌场与6家其他赌场竞争[30][46] 项目开业情况 - 2024年11月1日，密苏里州卡鲁瑟斯维尔新陆地赌场及38间客房酒店开业，项目成本约5190万美元[31] - 2024年4月4日，开普吉拉多69间客房的The Riverview酒店开业，项目成本约3050万美元[32] 合作协议与收入情况 - 2024年，公司与Circa Sports和Tipico的体育博彩合作协议终止，分别获110万美元和160万美元付款，全年其他收入170万美元，此前协议年收入180万美元[34] - 2023年2月，AGLC批准加拿大赌场保留老虎机净销售额比例从15%临时提高到17%，有效期至2025年3月31日，2024年12月延长至2026年3月31日，2024年增加净运营收入约290万美元[50] 员工情况 - 截至2024年12月31日，公司有3181名全职员工和886名兼职员工[56] 业务旺季情况 - 美国各地区赌场旺季不同，科罗拉多州为5 - 9月，西弗吉尼亚州为3 - 8月，密苏里州为2 - 3月，内华达州和马里兰州为夏季[47] - 加拿大各赌场全年客户稳定，世纪赛马场和世纪英里夏季旺季，场外博彩厅5 - 8月旺季[48] - 波兰Casinos Poland 10月至次年3月为旺季[49] 债务情况 - 截至2024年12月31日，公司未偿还债务面值为3.396亿美元，大部分为浮动利率债务，浮动利率每变动1个百分点，年度现金利息费用将变动340万美元[306] - 截至2024年12月31日，公司债务主要以美元持有[311] 汇率影响情况 - 2024年、2023年和2022年，美元相对公司海外子公司运营的所有外币的价值变动，分别导致股东权益中累计其他综合损失增加240万美元、减少380万美元和增加970万美元[308] - 2024年公司运营收益为430万美元，若2024年12月31日美元相对加元和波兰兹罗提贬值10%，运营收益将增加130万美元[310] 公司发展与社区支持情况 - 公司有培训和发展计划，在密苏里州有向上流动计划，为一线员工提供领导力技能发展信息[58] - 公司致力于支持当地社区，举措包括赌场楼层的捐款箱、志愿者活动、筹款活动、活动赞助和慈善活动等[59] 信息披露情况 - 公司网址为www.cnty.com，10 - K表年度报告、10 - Q表季度报告、8 - K表当期报告及相关修订报告会在提交给美国证券交易委员会后尽快在网站免费公布[60] 市场风险情况 - 公司收益、现金流和财务状况面临利率和外汇汇率波动的市场风险[306] - 公司因国际业务面临外汇风险，未对国际业务的外汇汇率变化进行套期保值[307] - 公司大部分外汇风险与美元兑加元和波兰兹罗提有关[308]

公司业务拓展 - 2024年第四季度公司在密苏里州卡鲁瑟斯维尔成功开设新的陆地赌场和酒店[2] 商誉减值 - 2024年公司对Nugget Casino Resort的商誉进行减值，金额为4370万美元[4] - 2024年商誉减值4371.6万美元，与Nugget的商誉减值有关[20][24] 整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净营业收入为1.378亿美元，同比下降4%；全年净营业收入为5.759亿美元，同比增长5%[6] - 2024年第四季度运营亏损为3620万美元，同比变化388%；全年运营收益为430万美元，同比下降93%[6] - 2024年第四季度归属于公司股东的净亏损为6490万美元，同比变化500%；全年净亏损为1.282亿美元，同比变化355%[6] - 2024年第四季度调整后EBITDAR为2110万美元，同比下降17%；全年调整后EBITDAR为1.027亿美元，同比下降10%[6] - 2024年第四季度净运营收入为1.37766亿美元，2023年同期为1.4376亿美元；2024年全年净运营收入为5.75919亿美元，2023年为5.50206亿美元[17] - 2024年第四季度总运营成本和费用为1.7392亿美元，2023年同期为1.31209亿美元；2024年全年为5.71603亿美元，2023年为4.87281亿美元[17] - 2024年第四季度净亏损为6365.3万美元，2023年同期为841.8万美元；2024年全年净亏损为1.21085亿美元，2023年为1848.9万美元[17] - 2024年12月31日，公司总资产为12.26312亿美元，2023年同期为13.59662亿美元[18] - 2024年12月31日，公司股东权益为 - 930万美元，2023年同期为1.21392亿美元[18] - 2024年第四季度调整后EBITDAR为2107.8万美元，2023年同期为2535.8万美元[20][22] - 2024年全年调整后EBITDAR为1.02678亿美元，2023年为1.14047亿美元[24][26] - 2024年第四季度利息收入 - 534千美元，全年 - 2,644千美元；2024年第四季度利息费用（收入）净额25,407千美元，全年100,723千美元[29] - 2024年第四季度主租赁现金租金支付14,005千美元，全年51,834千美元；金块租赁支付1,912千美元，全年7,001千美元[31] 各地区业务线数据关键指标变化 - 按报告分部来看，2024年美国业务全年净营业收入同比增长10%，加拿大增长1%，波兰下降15%，公司及其他下降44%[8] - 2024年第四季度美国业务净亏损为5075.6万美元，加拿大业务净收益为11.7万美元，波兰业务净亏损为119.4万美元[20] - 2024年全年美国业务净亏损为7642.2万美元，加拿大业务净收益为339万美元，波兰业务净亏损为190.9万美元[24] - 2024年第四季度美国净运营收入99,981美元，净收益（亏损）利润率为 - 51%，调整后EBITDAR利润率为20%；全年净运营收入419,668美元，净收益（亏损）利润率为 - 18%，调整后EBITDAR利润率为22%[28] - 2024年第四季度加拿大净运营收入17,894美元，净收益（亏损）利润率为1%，调整后EBITDAR利润率为26%；全年净运营收入76,317美元，净收益（亏损）利润率为4%，调整后EBITDAR利润率为26%[28] - 2024年第四季度波兰净运营收入19,870美元，净收益（亏损）利润率为 - 6%，调整后EBITDAR利润率为 - 3%；全年净运营收入79,900美元，净收益（亏损）利润率为 - 2%，调整后EBITDAR利润率为3%[28] - 2024年第四季度合并净运营收入137,766美元，净收益（亏损）利润率为 - 47%，调整后EBITDAR利润率为15%；全年净运营收入575,919美元，净收益（亏损）利润率为 - 22%，调整后EBITDAR利润率为18%[28] 公司资金与债务情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为9880万美元，较2023年的1.713亿美元减少；未偿还债务为3.396亿美元，较2023年的3.468亿美元减少[14] - 公司与高盛银行有高达3000万美元的循环信贷额度，截至2024年12月31日，综合第一留置权净杠杆比率超过5.50:1.00，但无未偿还循环贷款等[14] - 公司有7.01亿美元的长期融资义务来自与VICI Properties Inc.子公司的主租赁协议[14] 公司业务结构与定义 - 公司报告单位和运营部门包括美国、加拿大、波兰、企业及其他，各地区有具体运营场所[32] - 调整后EBITDAR用于估值，非GAAP绩效衡量指标，计算排除主租赁租金费用等项目[35][36][37] - 公司定义净收益（亏损）利润率为净收益（亏损）除以净运营收入，调整后EBITDAR利润率为调整后EBITDAR除以净运营收入[38] 公司基本信息 - 公司是赌场娱乐公司，在美国、加拿大、波兰运营赌场，普通股在纳斯达克资本市场交易，代码CNTY[39][40]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1.56亿美元，同比下降3% [5] - 调整后的EBITDAR为3290万美元，同比下降1% [5] - 综合EBITDAR利润率从20.6%上升至21.1% [5] - 现金及现金等价物为1.19亿美元，负债总额为3.4亿美元，净负债为2.21亿美元，传统净杠杆为4.7倍 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东部业务线收入增长7%，EBITDAR增长5% [7] - 中西部业务线收入基本持平，EBITDAR下降5% [8] - 西部业务线收入环比增长40%，EBITDAR翻倍，但仍低于去年同期 [12] - 加拿大业务线EBITDAR增长6%，但整体收入下降 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 波兰市场因赌场临时关闭导致收入下降，但最近已恢复正常运营，预计年EBITDAR在1000万至1200万美元之间 [5][14] - 密苏里州和科罗拉多州的市场表现良好，密苏里州的Cape Girardeau收入增长7% [10][11] - 在科罗拉多州，尽管体育博彩收入下降，但整体运营效率保持良好，物业级利润率为39% [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划继续专注于运营效率和成本控制，以应对上升的劳动力成本 [12][17] - 未来将减少资本支出，预计2025年资本支出将降至1600万美元 [16] - 公司对未来的现金流增长持乐观态度，计划在适当时机进行股票回购 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的经营环境稳定，尽管低端消费者仍然疲软，但整体趋势向好 [6] - 对于2025年的展望，管理层预计新开赌场和改善的运营效率将显著提升业绩 [16][17] 其他重要信息 - 新开设的赌场和酒店在密苏里州的Caruthersville表现出色，开业首日创下历史新高 [8][9] - 公司在波兰的销售过程进展顺利，预计在未来几个月内完成 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于波兰的许可证情况 - 管理层表示，部分许可证未能及时续期，导致赌场关闭，但核心运营未受影响，最近已恢复正常 [19][21] 问题: 关于Nugget赌场的表现 - 管理层指出，第三季度的负面影响主要来自7月，8月和9月的表现逐渐改善，预计未来将继续向好 [25] 问题: 关于加拿大资产的收入下降 - 管理层解释，收入下降主要是由于Century Downs赌场缺乏大型活动和竞争对手的影响，但整体市场已趋于稳定 [28][29] 问题: 关于2025年的EBITDAR预期 - 管理层表示，Caruthersville的开业将对EBITDAR产生积极影响，预计2025年下半年将看到更明显的增长 [34] 问题: 关于股票回购的计划 - 管理层提到，预计明年将产生2500万至3000万美元的自由现金流，计划在适当时机进行股票回购 [35]

公司业绩表现 - Century Casinos 最新季度每股亏损为 0.26 美元 低于市场预期的 0.28 美元 相比去年同期的每股亏损 0.47 美元有所改善 调整后数据 [1] - 公司最新季度营收为 1.557 亿美元 低于市场预期的 1.52% 相比去年同期的 1.6118 亿美元有所下降 [2] - 过去四个季度中 公司有两次超过市场每股收益预期 但仅有一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - Century Casinos 股价年初至今下跌 32.2% 同期标普 500 指数上涨 20.1% [3] - 公司股票当前 Zacks 评级为 3 级（持有） 预计未来表现与市场持平 [6] 未来展望与行业影响 - 公司未来季度每股收益预期为 -0.25 美元 营收预期为 1.581 亿美元 本财年每股收益预期为 -2.33 美元 营收预期为 5.987 亿美元 [7] - 博彩行业在 Zacks 行业排名中处于后 39% 行业表现对个股有显著影响 [8] 同行业公司对比 - Red Rock Resorts 预计最新季度每股收益为 0.37 美元 同比下降 38.3% 过去 30 天市场预期下调 1.5% [9] - Red Rock Resorts 预计最新季度营收为 4.6073 亿美元 同比增长 11.9% [10]