现金及现金等价物 - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的1.713亿美元减少至2024年3月31日的1.365亿美元，主要由于加拿大房地产销售的税款支付1220万美元和购买物业及设备1840万美元[323] - 公司拥有136.5百万美元的现金及现金等价物，其中80.8百万美元由外国子公司持有，无法用于美国业务[326] 资本支出及项目投资 - 公司计划在2024年剩余时间内进行约2230万美元的资本支出，用于游戏设备购置和物业翻新[334] - 公司正在建设一个新的陆基赌场，预计总成本为5190万美元，截至2024年3月31日已花费2740万美元，预计2024年剩余时间内将花费2450万美元[334] - 公司在2024年3月完成了位于Cape Girardeau的Riverview酒店的建设，预计总成本为3050万美元，截至2024年3月31日已花费2890万美元，预计2024年第二季度将花费160万美元[334] - 公司预计2024年剩余时间内将花费约2450万美元用于Caruthersville新赌场项目的建设[334] 财务策略及资金管理 - 公司拥有3000万美元的循环信贷额度可用[323] - 公司计划通过现金股息形式将加拿大当年的收益汇回美国，通常免征所得税，但需缴纳预扣税[326] - 公司董事会批准的股票回购计划剩余1470万美元，截至2024年3月31日未进行任何回购[341] 内部控制及收购整合 - 公司已完成对Nugget和Rocky Gap的财务内部控制审查和实施，分别于2023年4月和7月收购[327]

新酒店开设 - Century Casinos, Inc.最近宣布在密苏里州开设了位于Cape Girardeau的酒店The Riverview，与Century Casino Cape Girardeau相连，拥有69间客房的六层建筑占地约68,000平方英尺，斥资3050万美元[1] 新项目建设 - 公司强调正在密苏里州Caruthersville建设一个新的陆地赌场和38间客房的酒店，项目成本估计为5190万美元，该发展项目得到了VICI的全额资助，公司预计该项目将于2024年第四季度完成[2] 密苏里州物业业绩 - 在2023年第四季度，公司的密苏里州物业在同比基础上实现了营收、EBITDA和运营利润率的增长，尽管仍在进行建设活动，但公司报告称顶级客户的访问量增加，公司期待利用这一增加来充分利用地理优势并增强吸引顾客的能力[3]

分组1: 低价股投资机会 - 低价股具有高回报潜力 尤其是那些已经盈利或拥有足够现金储备的公司 选择具有增长潜力且稀释风险较小的低价股是关键 [1][2] - Kneatcom (KSIOF) 是一家为生命科学行业提供软件平台的公司 其客户包括全球前10大制药公司中的8家 显示出强大的客户粘性 [2] - KSIOF 在Q4财报中超出预期 EPS超出20% 收入超出4% 预计未来五年年收入增长率为40% 目前市销率仅为66倍 显示出低估 [3] - 2023年KSIOF总收入增长44% SaaS收入增长73% 年经常性收入增长55% 显示出强劲的有机增长 [3][4] 分组2: 卫星数据与国防业务 - Spire Global (SPIR) 是一家卫星数据公司 跟踪天气模式 船舶动向 贸易流动和反海盗行动等关键信息 [5] - SPIR在Q4净亏损率同比改善44% 收入增长24% 预计未来几年收入年增长率为30% 目前市销率仅为2倍 显示出低估 [6] - SPIR的联邦业务为国防组织提供卫星数据洞察 由于全球地缘政治紧张局势加剧 该业务需求预计将稳步增长 [7] 分组3: 金融科技与比特币挖矿 - SurgePays (SURG) 是一家金融科技公司 为未充分银行化的人群提供预付费无线计划 可充值借记卡等金融服务 尽管近期股价下跌30% 但长期仍具价值 [8][9] - SURG的潜在风险在于Affordability Connectivity Program (ACP)可能终止 但ACP目前惠及2000万美国人 白宫已呼吁续期 若续期 SURG可能实现多倍回报 [10] - Iris Energy (IREN) 是一家比特币挖矿公司 其独特之处在于立即出售所有挖出的比特币 成本为每枚20158美元 预计随着比特币价格上涨 仍有较大收益空间 [11][12][13] 分组4: 赌场与能源服务 - Century Casinos (CNTY) 是一家赌场运营商 尽管面临竞争和债务压力 但预计2023年销售额增长275% 2024年增长132% 若实现扭亏为盈 可能带来多倍回报 [14][15] - Tetra Technologies (TTI) 为油气生产商提供完井液和水管理服务 预计2024年EPS为032美元 2026年EPS将增至134美元 目前市盈率仅为13倍 显示出低估 [16][17] - TTI还与埃克森美孚合作开发锂项目 进一步多元化其业务 若管理层执行得当 可能带来多倍回报 [17][18] 分组5: 比特币挖矿与区块链技术 - HIVE Blockchain Technologies (HIVE) 是一家比特币挖矿公司 尽管股价横盘 但随着比特币价格上涨 预计将迎来突破 [19] - HIVE的挖矿能力自2月以来增加了4 exahashes 2月挖出200枚比特币 比特币储备增加10%至2131枚 显示出强劲的增长潜力 [20]

核心观点 - Century Casinos第四季度业绩表现参差不齐，收入超出预期但盈利未达预期 [1] - 公司在波兰遭遇意外的牌照延迟，导致三家赌场暂时关闭，但已获得所有牌照并计划在2024年恢复运营 [2] - 公司对2025年新收购赌场的整合表示乐观，预计运营环境将更加稳定 [3] 财务表现 - 第四季度每股亏损36美分，高于预期的35美分，去年同期每股亏损14美分 [4] - 季度收入为1.438亿美元，超出预期的1.43亿美元，同比增长39% [5] - 总运营成本和费用为1.312亿美元，去年同期为9110万美元 [6] - 调整后EBITDAR为2540万美元，去年同期为2170万美元 [7] - 净亏损为1080万美元，去年同期为400万美元 [7] 资产负债表 - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为1.713亿美元，去年同期为1.018亿美元 [8] - 截至2023年12月31日，未偿还债务为3.468亿美元，去年同期为3.664亿美元 [9] 2023年全年表现 - 2023年总收入为5.502亿美元，2022年为4.305亿美元 [10] - 2023年调整后EBITDAR为1.14亿美元，2022年为1.033亿美元 [10] - 2023年每股亏损93美分，2022年每股盈利25美分 [10] 行业比较 - Hyatt Hotels Corporation (H) 在过去一年股价上涨45.1%，2024年销售和每股收益预计分别增长2.9%和30.1% [13][14] - Trip.com Group Limited (TCOM) 在过去一年股价上涨17.3%，2024年销售和每股收益预计分别增长18.2%和1.8% [15][16] - Royal Caribbean Cruises Ltd. (RCL) 在过去一年股价上涨98.4%，2024年销售和每股收益预计分别增长14.7%和47.9% [17][18]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度实现净收入1.44亿美元,同比增长39%,主要来自内华达州Nugget和马里兰州Rocky Gap的新增业务以及加拿大业务的良好表现,但受到零售客户疲软、部分物业施工干扰和波兰三家赌场临时关闭的影响 [5] - 调整后EBITDAR为2500万美元,同比增长17%,其中加拿大业务EBITDAR增长50%,但波兰业务大幅下降 [6] - 公司整体毛利率受到成本上升和市场疲软的影响而有所下降 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 东部业务包括西弗吉尼亚州Mountaineer和新收购的马里兰州Rocky Gap,收入增长44%,EBITDAR翻倍,但Mountaineer仍受到人员短缺影响 [11] - Rocky Gap上端客户有所增长,但低端客户有所下降,公司计划加强对主要客源市场的开发 [13] - 西部业务包括内华达州Nugget,市场表现参差不齐,低端客户减少30%,但高端客户理论输赢增长20% [15] - 加拿大四家物业收入增长17%,EBITDAR增长50%,表现良好 [17] - 欧洲波兰业务受政治因素影响,三家赌场临时关闭,但已重新获得牌照并陆续重新开业 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正处于转型期,正在整合新收购的Nugget和Rocky Gap资产,同时在密苏里州进行两大建设项目 [7] - 公司计划通过新增酒店、餐饮等设施来提升客户体验,提高高端客户占比,提升各物业的竞争力 [9][10][14][16] - 公司计划在未来几年内将杠杆率降至2倍以内,并考虑在适当时机回购股票 [19][21][22] - 公司对2025年的表现持乐观态度,预计收入将接近7亿美元,EBITDA利润率将达到24%-25% [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年下半年公司和整个区域赌场市场出现疲软,尤其是低收入客户群,但高端客户群表现良好 [6][15] - 2024年初受到恶劣天气的影响,但近两周客流已恢复至第四季度水平 [23] - 公司将密切关注消费者支出模式和整体经济状况对其业务的影响 [24] - 公司认为从第三季度开始,随着重大资本支出项目的完成,公司的自由现金流将大幅改善 [21][22][25] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeff Stantial 提问** 询问公司低收入客户群的表现趋势,以及中高端客户群的变化情况 [28] **Erwin Haitzmann 回答** 公司各地区客户群表现有所不同,东部地区客户访问频率未变但人均消费略有下降,中西部地区客户访问频率和人均消费保持稳定,总体来看公司不认为通胀目前会对其业务造成重大影响 [29] 问题2 **Jeff Stantial 提问** 询问加拿大业务EBITDAR利润率大幅提升的原因 [30] **Erwin Haitzmann 回答** 加拿大业务EBITDAR利润率提升主要得益于管理团队的出色执行,Century Mile物业的客户基础逐步稳定,未来随着Edmonton物业的交通障碍消除以及St. Albert物业的升级改造,加拿大业务有望保持良好表现 [31] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** 询问公司在阿尔伯塔和马里兰的在线业务策略 [36] **Erwin Haitzmann 和 Peter Hoetzinger 回答** 阿尔伯塔已经开放体育博彩和互联网博彩,公司目前没有直接参与,而是授权大型在线运营商使用公司牌照并分享收益,这种模式在科罗拉多、西弗吉尼亚和内华达也有实施。公司期待马里兰和密苏里也能尽快开放相关业务,这将为公司带来可观的EBITDAR贡献 [37][38]

公司业绩表现 - Century Casinos 2023年第四季度每股亏损0.36美元，高于市场预期的0.35美元，且较去年同期的0.14美元亏损扩大 [1] - 公司第四季度营收1.4376亿美元，超出市场预期0.81%，较去年同期的1.0375亿美元增长38.6% [3] - 过去四个季度，公司未能超过市场每股收益预期 [2] 股票表现与市场预期 - 公司股价年初至今下跌36.9%，同期标普500指数上涨8.3% [5] - 公司当前Zacks评级为5级（强烈卖出），预计短期内表现将逊于市场 [8] - 下一季度市场预期每股亏损0.32美元，营收1.419亿美元；本财年预期每股亏损0.76美元，营收6.189亿美元 [9] 行业表现 - 博彩行业在Zacks行业排名中处于后42%位置，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业2倍以上 [10] - 同行业公司Enthusiast Gaming Holdings预计第四季度每股亏损0.02美元，同比改善66.7%，预期营收4667万美元，同比增长17.4% [12] 未来展望 - 公司未来股价走势将很大程度上取决于管理层在财报电话会议中的评论 [4] - 近期股票走势与盈利预期修正趋势存在强相关性，投资者可关注相关指标 [7] - 未来几个季度和本财年的盈利预期变化值得关注 [9]

财务表现 - 公司2023年净营业收入为5.502亿美元，同比增长27.8%[29] - 2023年调整后EBITDAR为1.140亿美元，同比增长10.4%[23] - 2023年每股基本亏损0.93美元，同比下滑444.4%[23] - 2023年公司净亏损1849万美元，同比下滑235.3%[31] - 公司2023年净营业收入同比增长1.197亿美元，增幅27.8%，较2021年增长4200万美元，增幅10.8%[39] 市场收入 - 美国市场收入增长1.12亿美元，增幅41.7%[26] - 加拿大市场收入增长390万美元，增幅5.4%[26] - 波兰市场收入增长390万美元，增幅4.4%[26] - 美国市场净营业收入同比增长1.089亿美元，增幅52.4%[41] - 加拿大市场净营业收入同比增长30万美元，增幅0.4%[41] - 波兰市场净营业收入同比增长760万美元，增幅9.4%[41] 运营成本与支出 - 2023年运营成本增加1.211亿美元，增幅33.1%[27] - 公司2023年利息支出增加1300万美元，主要由于新增物业加入主租赁协议及2022年4月高盛信贷协议下借款增加[38] - 公司2023年12月31日未偿还债务面值为3.468亿美元，其中大部分为浮动利率债务，利率每变动1个百分点将导致年度现金利息支出变动350万美元[218] 汇率影响 - 公司2023年外汇汇率变动导致股东权益中累计其他综合损失减少380万美元[220] - 公司2023年经营收益为6400万美元，若美元对加元和波兰兹罗提贬值10%，将增加经营收益230万美元[221] - 加拿大和波兰赌场业务收入分别以加元和波兰兹罗提计价，汇率波动会影响以美元计价的收益[36] COVID-19影响 - 2021年因COVID-19关闭导致净营业收入减少3590万美元[24] - 2022年初加拿大COVID-19防疫措施解除后，公司客流量和收入较2021年有所增加[37] 股票发行 - 公司2023年发行普通股489,384股，同比增长99.1%[33]

Century Casinos, Inc. (CNTY) 业绩预期 - CNTY预计在报告2023年第四季度业绩时将录得盈利下降[1] - CNTY的盈利预期为每股亏损35美分，上一季度公司的盈利较Zacks Consensus Estimate低413.3%[2] - 加拿大和美国业务的强劲表现可能对Century Casinos的第四季度业绩产生积极影响[3] - 我们的模型并不明确预测Century Casinos这次会取得盈利超预期[4]

公司业绩预期 - 华尔街预计Century Casinos在2023年第四季度的营收将同比增长37.5%至1.426亿美元，但每股亏损预计为0.35美元，同比变化为-150% [4] - 过去30天内，分析师对该公司季度每股收益（EPS）的共识预期下调了100%，反映出分析师对初始预期的集体重新评估 [5] - 公司最近四个季度均未能达到市场共识的EPS预期，最近一个季度的实际亏损为0.47美元，远低于预期的0.15美元，意外率为-413.33% [15] 股价影响因素 - 如果公司实际业绩超出预期，股价可能上涨；反之，若未达预期，股价可能下跌 [2] - 管理层在财报电话会议中对业务状况的讨论将决定短期股价变动的可持续性以及未来盈利预期 [3] - 尽管盈利超预期或未达预期可能影响股价，但其他因素也可能导致股价波动，例如投资者对某些因素的失望或意外催化剂 [16] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP（预期意外预测）模型通过比较最准确估计与共识估计来预测实际盈利与共识的偏差 [8] - 正值的Earnings ESP通常预示着盈利超预期的可能性较高，尤其是与Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，成功率接近70% [10] - 对于Century Casinos，最准确估计与共识估计一致，Earnings ESP为0%，且其Zacks Rank为5（强力卖出），因此难以预测其盈利超预期 [12][13] 投资建议 - 尽管Century Casinos目前不具备盈利超预期的潜力，但投资者仍需关注其他可能影响股价的因素 [18] - 建议投资者在季度财报发布前利用Earnings ESP筛选工具寻找潜在的投资机会 [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度创下了161百万美元的创纪录净收入,同比增长43%。这主要得益于内华达州的Nugget和马里兰州的Rocky Gap的新增贡献,但也受到了零售客户疲软和密苏里州两家物业的建设干扰的一定影响 [5] - 公司在第三季度创下了33百万美元的创纪录调整后EBITDA,同比增长19%。这反映了公司专注于核心客户以及近期并购活动带来的价值 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中西部地区(科罗拉多州和密苏里州)收入持平,EBITDA下降4%,主要受到两家密苏里州物业的建设以及科罗拉多州从丹佛到中心城市的两条主要公路US-6和I-70的建设影响 [12] - 东部地区(西弗吉尼亚州的Mountaineer和新收购的马里兰州的Rocky Gap)收入增长45%,EBITDA增长60%,主要得益于Rocky Gap的新增贡献 [17][19] - 西部地区(内华达州的Nugget)自4月3日收购以来,收入同比增长9%,增长涵盖了博彩、酒店和票务收入,客户数量和人均消费均有所增加 [21][22] - 加拿大地区(埃德蒙顿和卡尔加里的4家物业)收入增长4%,EBITDA下降8%,主要受到通胀压力和运营成本上升的影响 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 核心客户群体的客流量增长抵消了零售客户群体的疲软 [7] - 60岁以上人群的回归以及人均消费的温和增长有助于抵消低端客户群体的疲软 [8] - 密苏里州的Caruthersville物业在临时场地运营期间,第三季度的桌游下注额增长26%,老虎机投注额增长6%,总收入增长31% [15] - 密苏里州的Cape Girardeau物业受到附近新开业的竞争物业的影响,但随后逐步恢复 [16] - 西弗吉尼亚州的Mountaineer物业仍面临人员短缺的挑战,酒店和餐饮业务受到限制,桌游业务受到俄亥俄州体育博彩业务的影响 [17][18] - 内华达州的Nugget物业在各个细分市场都实现了增长或持平,公司正在努力提升市场份额 [21][22][23] 公司战略和发展方向以及行业竞争 - 公司的多元化业务模式,包括赌场、酒店、会议、赛马场、线上线下体育博彩以及互联网博彩,为公司带来了很好的多元化和稳定性 [6] - 公司正专注于核心客户群体,同时也在尝试维系低端客户群体 [40][41] - 公司未来18-24个月内计划投资约35百万美元进行价值创造性的资本支出项目,预计收益率在20%以上 [29] - 公司未来一年内不会进行任何并购活动,而是将全力专注于现有业务的整合以及密苏里州两个建设项目的交付 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对核心客户群体的稳定性和业务的韧性感到满意,地域多元化的资产组合也发挥了作用 [32] - 公司认为未来12-18个月内,客户趋势和整体费用水平将保持与第三季度相当的水平 [31] - 公司对未来几年的增长前景感到乐观,新收购和建设项目将带来收入、EBITDA和现金流的大幅提升 [32][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chad Beynon 提问** 询问内华达州Nugget物业的市场趋势和预订情况 [36] **Erwin Haitzmann 回答** Reno市场竞争激烈但公司可以保持竞争力,2024年的预订情况稳定,户外场地的演出活动也有较好的预订 [37][38] 问题2 **Chad Beynon 提问** 询问低端客户群体的占比及公司的应对措施 [39] **Erwin Haitzmann 回答** 公司主要集中于高端客户群体,同时也在尝试维系低端客户群体,但低端客户群体的规模较大,需要谨慎操作 [40][41][42] 问题3 **Jeffrey Stantial 提问** 询问美国业务的毛利率变化情况,以及结构性因素和一次性因素的影响 [64] **Erwin Haitzmann 回答** 美国业务的EBITDA毛利率从2022年第三季度的30%下降至2023年第三季度的26.1%,一方面受到新收购物业整合成本和建设干扰的影响,另一方面也受到劳动力成本、水电费和保险费等结构性因素的影响 [65][66]