业绩总结 - 公司总企业价值为96亿美元，股本市值为61亿美元[12] - 2024年第四季度同店收入增长率为0.6%，同店净运营收入增长率为5.9%[12] - 2024年核心息税折旧摊销前利润（Core EBITDA）为6.34亿美元[12] - 2024年年化每股分红为0.88美元[12] - 2024年调整后的资金可分配（AFFO）为4.2亿美元，较2021年增长40%[33] - 2024年同店净运营收入（NOI）为7.71亿美元，较2021年增长34%[14] - 同店仓库收入在2024年达到14.64亿美元，较2021年增长60%[65] - 同店仓库NOI（净运营收入）在2024年达到8.08亿美元，较2021年增长69%[67] - 2024年核心EBITDA（息税折旧摊销前利润）为6.34亿美元，EBITDA利润率为23.8%[70] 用户数据 - 自2021年以来，固定承诺下的总租金和存储收入增长了83%[33] - 固定存储合同在仓库部门的比例从2021年的39%增加至59%，自2021年以来增长136%[68] 未来展望 - 预计2025年仓库部门同店收入增长在2.0%-4.0%之间[76] - 2025年运输和管理部门的NOI预计在4400万至4800万美元之间[76] - 2025年每股AFFO（调整后基金运营收入）预计在1.51至1.59美元之间[76] 新产品和新技术研发 - 公司在开发管道中拥有超过10亿美元的项目[18] 市场扩张和并购 - 公司在全球拥有239个仓库，提供约1230百万立方英尺的存储能力[10] 负面信息 - 2024年总维护资本支出预计在8200万至8800万美元之间[76] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年在可持续性项目上的投资超过1300万美元[75] - 2024年总可用流动性为9.22亿美元，未提取的信用额度为8.74亿美元[72]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为6.29亿美元，较2024年第一季度的6.65亿美元下降5.4%[21] - 2025年第一季度净亏损为1650万美元，每股稀释亏损0.06美元，而2024年第一季度净收入为980万美元，每股稀释收入0.03美元[23] - 2025年第一季度总净运营收入（NOI）为2.058亿美元，较上年同期下降2.4%[22] - 2025年第一季度核心息税折旧摊销前利润（Core EBITDA）为1.476亿美元，较2024年第一季度下降5.3%[24] - 2025年第一季度调整后的每股基金运营收益（AFFO）为0.34美元，较2024年第一季度下降9.0%[15] 用户数据 - 全球仓库部门同店收入实际下降2.3%，按固定汇率计算下降1.4%[15] - 2025年第一季度全球仓库同店服务利润率从2024年第一季度的10.1%上升至11.3%[15] - 2025年第一季度全球仓库的平均经济占用托盘为4,128个，同比下降6.0%[28] - 2025年第一季度全球仓库的经济占用率为74.7%，较2024年下降470个基点[28] - 同店仓库总收入为560,019千美元，同比下降2.3%[32] 未来展望 - 2025年全年调整后的每股基金运营收益（AFFO）预期为1.42至1.52美元[17] - 截至2025年3月31日，公司总流动性约为6.512亿美元，净债务约为37亿美元，净债务与核心EBITDA的比率约为5.9倍[46] - 2025年第一季度，公司增加了5%的季度股息，以反映对公司韧性和强现金流生成的信心[12] 新产品和新技术研发 - 2025年第一季度的技术升级和增强支出为4,511千美元，较2024年的980千美元增长359.2%[106] - 2025年第一季度的总资本支出为222,016千美元，较2024年的48,865千美元增长354.0%[106] 市场扩张和并购 - 截至2025年3月31日，公司在巴西SuperFrio合资企业中拥有14.99%的股权，合资企业的总资产为1,508,103千雷亚尔，较2024年的1,644,124千雷亚尔下降了8.25%[116] - 截至2025年3月31日，公司在迪拜RSA合资企业中拥有49%的股权，合资企业的总资产为156,784千阿联酋迪拉姆，较2024年的47,158千阿联酋迪拉姆增长了233.73%[118] 负面信息 - 2025年第一季度非同店仓库的总收入为1.5338亿美元，同比下降37.5%[41] - 2025年第一季度，全球仓储部门的利润率为34.2%，较2024年第一季度提高120个基点，但同店毛利率为34.4%，较2024年下降70个基点[32][42] - SuperFrio合资企业的净亏损为49,411千雷亚尔，较2024年的25,142千雷亚尔增加了96.57%[117]

美国自存仓行业 - 行业规模已达20亿平方英尺空间和超过33000个设施 [1] - 市场集中度较低 前10大公司仅控制约36%的总市场份额 [1] iREIT®研究服务 - 提供涵盖REITs mREIT 优先股 BDCs MLPs ETFs 建筑商和资产管理公司的深度研究 [1] - iREIT® Tracker覆盖超过250只标的 包含质量评分 买入目标和减持目标数据 [1] - 新增iREIT Buy Zone评级追踪器 帮助会员筛选价值标的 [2]

文章核心观点 公司宣布一系列高管任命以提升运营执行、深化客户关系和挖掘全球增长机会 ，同时重申2025全年财务指引 [1][8] 高管任命情况 - 设立新的总裁职位并任命Rob Chambers担任 ，他将负责公司全球运营并承担更多损益责任 [2] - Bryan Verbarendse接替Chambers担任美洲区总裁 ，领导美洲业务发展和运营 [4] - Richard Winnall将负责全球商业委员会和运营委员会 ，推动全球商业和运营标准协调 [6] 高管履历背景 - Rob Chambers在公司有12年领导经验 ，曾担任美洲区总裁等职 ，在公司外也有丰富履历 [2][3] - Bryan Verbarendse有超31年零售和批发食品供应链经验 ，2023年8月加入公司 [5] - Richard Winnall 2019年加入公司 ，有丰富国际业务领导经验 ，曾在多家国际物流企业任职 [7] 公司概况 - 公司是温控物流房地产和增值服务全球领导者 ，拥有和/或运营238个温控仓库 ，约14亿立方英尺冷藏存储空间 [9]

I've had my eyes on Americold Realty Trust (NYSE: COLD ) for a while, but never pulled the trigger due to valuation concerns. However, given the stock's decline in recent weeks, I decided to do a bit more work toAuthor of the Macro Trends & Inflection Points Newsletter. I spent 5 years as a co-founder and hedge fund CIO / manager. Before that, I was a hedge fund analyst/portfolio manager at a leading Canadian alternative asset manager. I write articles as part of my own due diligence on the stocks that I fi ...

文章核心观点 - 全球温控物流和房地产领导者Americold在加拿大新不伦瑞克省圣约翰港破土动工建设其首个进出口枢纽，该项目将带来多方面积极影响 [1][3] 项目概况 - Americold在圣约翰港破土动工建设首个加拿大进出口枢纽，这将是其在加拿大运营的第六个冷库设施 [1][2] - 公司将投资7500 - 8000万美元开发该枢纽，提供约22000个托盘位置，相当于超800整车温度敏感货物 [3] - 设施预计2026年开放 [6] 各方观点 - Americold美洲总裁称圣约翰港基础设施投资吸引了全球航运公司，公司设施和服务将支持加拿大与多地食品流通 [3] - 圣约翰港总裁表示欢迎Americold，其投资将创造就业机会，此前基础设施投资为全球合作伙伴发展奠定基础 [4] - Opportunities NB部长称设施将提升港口容量，改善市场准入并创造高薪工作 [5] - CPKC总裁称与Americold合作带来新供应链解决方案，圣约翰港设施将完善其冷链生态 [6] - DP World加拿大CEO称与Americold和CPKC合作体现对供应链效率和可持续性的承诺，Americold投资是重要里程碑 [6] 项目影响 - 项目预计为省级GDP直接贡献达3700万美元 [4] - Opportunities NB将以工资回扣形式投资101万美元，助力Americold到2029年底创造多达100个就业岗位 [4] - 设施将增强加拿大与全球市场贸易路线，增加出口能力，改善进口物流，通过战略伙伴关系和基础设施发展支持经济增长 [3] 公司介绍 - Americold是全球温控物流和房地产领导者，有超120年历史，在多地拥有超230个设施，约14亿立方英尺冷藏空间 [7] - CPKC是首个也是唯一连接加拿大、美国和墨西哥的跨国铁路公司，线路约20000英里，员工20000人 [9] - DP World在六大洲运营，员工超100000人，在美洲12个国家有超16000人团队，运营14个港口和码头及超40个仓库 [10][11] - 圣约翰港是加拿大国家供应链关键部分，货物种类多样，通过三条一级铁路提供无与伦比的选择 [12]

文章核心观点 公司将在2025年8月7日美股开盘前发布2025年第二季度财报，并于同日上午8点举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 网络直播可在公司官网投资者关系板块观看，需提前15分钟注册并安装音频软件 [2] - 电话会议需提前5分钟拨入，美国国内拨打1 - 877 - 407 - 3982，国际拨打1 - 201 - 493 - 6780 [3] - 电话会议回放可通过拨打美国国内1 - 844 - 512 - 2921、国际1 - 412 - 317 - 6671获取，密码为13750776，有效期至2025年8月21日 [3] 公司概况 - 公司是温控物流、房地产及增值服务的全球领导者，专注于温控仓库的拥有、运营、收购和开发 [1][4] - 公司在北美、欧洲、亚太和南美拥有并运营238个温控仓库，仓储容量约14亿立方英尺 [4] - 公司的设施是连接食品生产商、加工商、经销商、零售商和消费者的供应链的重要组成部分 [4] 联系方式 - 公司投资者关系电话为678 - 459 - 1959，邮箱为investor.relations@americold.com [5]

文章核心观点 - 公司宣布2025年第二季度股息为每股0.23美元，与第一季度一致且较上年增长5%，7月15日支付给6月30日收盘时登记在册的股东 [1] 公司概况 - 公司是温控物流、房地产和增值服务的全球领导者，专注温控仓库的所有权、运营、收购和开发 [1][2] - 公司在北美、欧洲、亚太和南美拥有并/或运营238个温控仓库，约14亿立方英尺冷藏存储空间 [2] - 公司设施是连接食品生产商、加工商、经销商、零售商和消费者供应链的重要组成部分 [2] 联系方式 - 公司投资者关系电话为678 - 459 - 1959，邮箱为investor.relations@americold.com [3]

公司仓库布局情况 - 截至2025年3月31日，公司在全球运营238个仓库，总计约14亿立方英尺，其中北美194个、欧洲25个、亚太17个、南美2个[119] - 截至2025年3月31日，公司仓库总数238个，同店仓库224个，非同店仓库11个，第三方管理仓库3个[142] “猎户座计划”成本情况 - 自项目启动以来，公司为“猎户座计划”已产生1.756亿美元实施成本，2025年3月31日和2024年12月31日未摊销的递延成本分别为8230万美元和8050万美元[124] - 2025年3月31日止三个月，与“猎户座计划”ERP实施相关的摊销费用为210万美元[125] 公司过往交易情况 - 2024年3月31日止三个月，公司购买两个设施，现金流出2040万美元，产生470万美元债务清偿损失[126][127] - 2025年3月17日，公司完成休斯顿收购，现金对价1.084亿美元[128] - 2025年4月30日，公司出售SuperFrio合资企业14.99%股权，对价2750万美元，3月31日该合资企业权益法投资余额为2310万美元[129] 公司业务季节性及汇率影响情况 - 公司仓库物理占用率通常在5月和6月最低，随后逐渐上升，外部温度在第三和第四季度达到峰值，导致电力费用增加[131] - 公司通过与客户签订固定承诺合同、多元化客户群和南半球业务来管理季节性带来的收益波动[132][133] - 公司合并收入和费用受外币波动影响，但国际业务收入和费用通常以当地货币计价，部分减轻了影响[134] 全球仓库第一季度财务数据情况 - 2025年第一季度全球仓库租金和存储收入2.54579亿美元，同比降5.5%；仓库服务收入3.20778亿美元，同比降2.3%；总收入5.75357亿美元，同比降3.7%[165] - 2025年第一季度全球仓库运营成本3.78772亿美元，同比降5.4%，其中电力成本3170.9万美元，同比降4.9%；其他设施成本5755万美元，同比降12.3%；劳动力成本2.40912亿美元，同比降2.9%；其他服务成本4860.1万美元，同比降9.1%[165] - 2025年第一季度全球仓库贡献（NOI）1.96585亿美元，同比降0.3%；租金和存储贡献（NOI）1.6532亿美元，同比降3.0%；服务贡献（NOI）3126.5万美元，同比增17.4%[165] - 2025年第一季度全球仓库利润率34.2%，同比增120个基点；租金和存储利润率64.9%，同比增160个基点；服务利润率9.7%，同比增160个基点[165] - 2025年第一季度全球仓库平均经济占用托盘4128千个，同比降6.0%；平均物理占用托盘3500千个，同比降8.1%；平均物理托盘位置5525千个，同比降0.1%[165] - 2025年第一季度全球仓库经济占用率74.7%，同比降470个基点；物理占用率63.3%，同比降560个基点[165] - 2025年第一季度全球仓库租金和存储每平均经济占用托盘收入61.67美元，同比增0.6%；每平均物理占用托盘收入72.74美元，同比增2.9%[165] - 2025年第一季度全球仓库吞吐量托盘8731千个，同比降3.5%；每吞吐量托盘仓库服务收入36.74美元，同比增1.3%[165] 各业务线按固定汇率计算第一季度数据情况 - 按固定汇率计算，2025年第一季度仓库部门收入减少1680万美元，即2.8%，主要因非同店池收入减少910万美元和同店池收入减少770万美元[166] - 按固定汇率计算，2025年第一季度仓库部门运营成本减少1790万美元，即4.5%，主要因非同店池减少1700万美元和同店池减少90万美元[167] - 同店租金和仓储收入按固定汇率计算减少930万美元，主要因经济入住率下降420个基点[170][172] - 同店服务收入按固定汇率计算增加150万美元，主要因费率普遍上调[172] - 同店运营成本按固定汇率计算减少90万美元，主要因业务量降低[173] - 运输业务收入按固定汇率计算减少1210万美元，降幅21.2%，主要因运输需求疲软和客户流失[177] - 运输业务运营成本按固定汇率计算减少790万美元，降幅17.4%，原因与收入下降相同[178] - 第三方管理业务收入按固定汇率计算减少50万美元，降幅4.7%，因部分管理站点停止运营[179] - 第三方管理业务运营成本按固定汇率计算减少40万美元，降幅4.8%，原因与收入下降相同[180] - 第三方管理业务贡献（NOI）按固定汇率计算减少10万美元，降幅4.4%，原因与收入下降相同[181] 第一季度其他费用及收益情况 - 2025年第一季度折旧和摊销费用减少310万美元，降幅3.4%[183] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用增加380万美元，增幅5.8%[184] - 2025年第一季度收购、网络事件及其他净费用增加1040万美元，增幅69.4%[185] - 2025年第一季度利息费用增加270万美元，增幅8.0%，有效利率从4.0%升至4.15%[195] - 2025年第一季度债务清偿和衍生品工具终止损失减少520万美元[196] - 2025年第一季度对部分控股实体的投资损失增加40万美元，增幅43.6%[197] - 2025年第一季度其他净收益从950万美元降至130万美元，降幅86.4%[198] - 2025年第一季度所得税费用从200万美元增至250万美元[199] - 2024年第一季度公司出售房地产获得350万美元收益，2025年同期无显著收益[192] 第一季度相关FFO及EBITDA数据情况 - 2025年第一季度NAREIT FFO为3934.2万美元，Core FFO为6733.8万美元，Adjusted FFO为9572.6万美元[207] - 2025年和2024年第一季度净（亏损）收入分别为-1647.3万美元和980.2万美元，NAREIT EBITDAre分别为1.12648亿美元和1.35277亿美元，Core EBITDA分别为1.47633亿美元和1.55844亿美元[212] 公司债务发行情况 - 2024年9月12日，公司完成5亿美元5.409%高级无抵押票据的公开发行，2025年4月3日，完成4亿美元5.600%高级无抵押票据的公开发行[215][216] 公司坏账准备情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司坏账准备分别约为2200万美元和2440万美元[219] 公司REIT资格相关情况 - 公司需每年分配90%的应税收入（不包括资本利得）以维持REIT资格，自成立以来每年分配至少100%的应税收入[220] 公司债务结构及到期情况 - 截至2025年3月31日，公司未偿债务总额为37.84128亿美元，其中固定利率债务占比86.3%，可变利率债务占比13.7%，有效利率为4.15%[224] - 截至2025年3月31日，未来五年及以后债务到期本金分别为2026年5.75亿美元、2027年5.16932亿美元、2028年4.43769亿美元、2029年4亿美元、2030年3.5亿美元、之后13.11457亿美元[227] 公司信用评级情况 - 公司获得三家评级机构投资级信用评级，分别为惠誉BBB（稳定展望）、DBRS Morningstar BBB（积极趋势展望）、穆迪Baa3（稳定展望）[231] 公司资本支出相关情况 - 公司通过战略方法管理维护资本支出和维修费用，以确保仓库和设备的高质量和运营效率[229] - 维护资本支出用于维持和延长资产使用寿命，包括房地产、个人财产和信息技术方面的支出[230] - 2025年第一季度维修和保养费用为3.1521亿美元，2024年同期为3.0892亿美元[235] - 2025年3月17日公司完成休斯顿收购，现金对价为1.084亿美元[237] - 2025年第一季度扩张和开发支出中，堪萨斯城为2010万美元，阿伦敦为1860万美元，达拉斯沃斯堡为860万美元，悉尼为710万美元，圣约翰为230万美元，克赖斯特彻奇为150万美元[239] - 2025年第一季度总资本支出为2.22016亿美元，2024年同期为4886.5万美元[243] - 2025年第一季度资本化利息为400万美元，2024年同期为340万美元；资本化薪酬和差旅费分别为750万美元和490万美元[244] 公司现金流情况 - 2025年第一季度经营活动净现金流入为3020万美元，2024年同期为6200万美元，减少3180万美元[247][248] - 2025年第一季度投资活动净现金流出为2.267亿美元，2024年同期为3931.5万美元[247][249][250] - 2025年第一季度融资活动净现金流入为1.869亿美元，2024年同期净现金流出为2250万美元[247][251][252] 公司可变利率债务及信贷安排提款情况 - 截至2025年3月31日，公司有6.45亿美元的美元计价和2.5亿加元的加元计价的可变利率债务[258] - 截至2025年3月31日，公司高级无抵押循环信贷安排提款分别为2.68亿美元、3500万加元、7050万欧元、2.02亿澳元和3900万新西兰元[259]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收6.2898亿美元，同比下降5.4% [1] - 每股收益0.34美元，去年同期为0.03美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期6.04%，每股收益未达预期 [1] 细分业务收入 - 租金、仓储及仓库服务收入5.7536亿美元，同比下降3.7%，低于分析师预期 [4] - 第三方管理服务收入963万美元，同比下降7.6%，低于分析师预期 [4] - 全球仓库服务收入3.2078亿美元，同比下降2.3%，低于分析师预期 [4] - 全球仓库租金及存储收入2.5458亿美元，同比下降5.5%，低于分析师预期 [4] - 运输服务收入4399万美元，同比下降22.6%，低于分析师预期 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌5.6%，同期标普500指数上涨11.3% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3] 其他财务指标 - 稀释后每股净亏损0.06美元，低于分析师预期的盈利0.05美元 [4]