公司业绩表现 - 公司最新季度FFO为每股0.35美元 低于市场预期的0.36美元 同比下降2.78% [1] - 公司最新季度营收为6.7417亿美元 低于市场预期2.99% 但较去年同期的6.6794亿美元有所增长 [2] - 过去四个季度中 公司三次超过FFO预期 但未能超过营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 公司股价年初至今下跌16.6% 同期标普500指数上涨24.3% [3] - 公司股票当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场持平 [6] 未来展望 - 公司下一季度FFO预期为每股0.37美元 营收预期为7.1151亿美元 [7] - 本财年FFO预期为每股1.48美元 营收预期为27.3亿美元 [7] - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 行业情况 - 公司所属的REIT和股权信托行业在Zacks行业排名中位列前29% [8] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50% 优势超过2:1 [8] 同行业公司 - Lamar Advertising预计下一季度每股收益2.21美元 同比增长8.3% [9] - Lamar Advertising预计下一季度营收5.6726亿美元 同比增长4.5% [10]

财务表现 - 公司第三季度总收入为6.742亿美元，同比增长0.9%，按固定汇率计算增长2.1%[12] - 公司第三季度净亏损为370万美元，每股稀释亏损0.01美元[12] - 公司第三季度NOI（净营业收入）为2.092亿美元，同比增长10.6%，按固定汇率计算增长12.0%[13] - 公司第三季度NOI利润率增长272个基点至31.0%[13] - 公司第三季度AFFO（调整后运营资金）为1.001亿美元，每股稀释收益0.35美元，同比增长10.9%[14] - 公司第三季度Core EBITDA（核心息税折旧摊销前利润）为1.572亿美元，同比增长9.1%[14] - 公司2024年第三季度总收入为6.742亿美元，同比增长0.9%，主要得益于全球仓库业务的增长，部分被运输业务的变化所抵消[23] - 2024年第三季度净亏损为370万美元，每股稀释亏损为0.01美元，而去年同期净亏损为210万美元，每股稀释亏损为0.01美元[24] - 2024年第三季度核心EBITDA为1.572亿美元，同比增长9.1%，按固定汇率计算增长10.2%[25] - 2024年第三季度核心FFO为8390万美元，每股稀释收益为0.29美元，而去年同期为6960万美元，每股稀释收益为0.25美元[25] - 2024年第三季度AFFO为1.001亿美元，每股稀释收益为0.35美元，而去年同期为8820万美元，每股稀释收益为0.32美元[26] - 2024年第三季度总营收为6.74亿美元，同比增长0.9%[48] - 2024年第三季度核心EBITDA为1.57亿美元，核心EBITDA利润率为23.3%[48] - 2024年第三季度净债务为34.91亿美元，净债务与核心EBITDA的比率为5.47倍[48] - 2024年第三季度核心FFO为8389.7万美元，核心FFO每股摊薄收益为0.29美元[48] - 2024年第三季度调整后FFO为1亿美元，调整后FFO每股摊薄收益为0.35美元[48] - 2024年第三季度股息分配为每股0.22美元，调整后FFO支付率为63.4%[48] - 2024年第三季度总企业价值为116.13亿美元，净债务占总企业价值的30.1%[48] - 公司第三季度每股分红为0.22美元，与上一季度持平[52] - 公司总资产从2023年12月31日的78.69亿美元增长至2024年9月30日的78.85亿美元[54] - 公司第三季度营业收入为6.74亿美元，同比增长0.9%[56] - 公司第三季度净亏损为373万美元，较去年同期的209万美元有所扩大[56] - 公司第三季度运营收入为3017万美元，同比下降8.5%[56] - 公司第三季度利息支出为3425万美元，同比下降3.7%[56] - 公司第三季度应收账款净额为4.6亿美元，同比增长8%[54] - 公司第三季度总负债为44.92亿美元，较2023年底的42.35亿美元有所增加[55] - 公司第三季度股东权益为33.7亿美元，较2023年底的36.16亿美元有所下降[55] - 公司第三季度加权平均流通股为2.85亿股，同比增长2.4%[56] - 公司第三季度净亏损为3733万美元，较第二季度的64409万美元亏损大幅收窄[57] - 第三季度NAREIT FFO为5554万美元，较第二季度的-7528万美元显著改善[57] - 第三季度核心FFO为8389.7万美元，同比增长20.5%[57] - 第三季度调整后FFO为1.00137亿美元，同比增长13.6%[57] - 公司第三季度核心EBITDA为1.57223亿美元，同比增长9.1%[61] - 第三季度核心EBITDA利润率为23.3%，较去年同期的21.6%有所提升[61] - 公司第三季度总收入为6.74171亿美元，同比增长1.0%[61] - 公司第三季度房地产相关折旧为5608.3万美元，同比基本持平[57] - 公司第三季度维护性资本支出为2259万美元，主要用于延长现有温控仓库网络的使用寿命[59] - 公司第三季度加权平均稀释股份为2.85478亿股，同比增长2.5%[59] - 公司截至2024年9月30日，已在Project Orion项目中投资7600万美元，2023年同期为3120万美元[64] - 2024年第三季度，公司总营收为6.74171亿美元，同比增长0.9%，其中仓储业务营收为6.12181亿美元，运输业务营收为5176.4万美元[70] - 公司仓储业务贡献利润为1.98624亿美元，同比增长11.7%，运输业务贡献利润为844.1万美元，同比下降12.6%[70] - 公司2024年第三季度净亏损456.1万美元，2023年同期为亏损279.1万美元[70] - 公司2024年第三季度的利息支出为3425.5万美元，同比下降3.7%[70] - 公司2024年第三季度的折旧和摊销费用为8936.2万美元，同比下降0.4%[70] - 公司2024年第三季度的收购、网络安全事件及其他相关净费用为2601.4万美元，同比增长86.6%[65] - 公司维护资本支出为22,590千美元，较去年同期增长8%[91] - 公司仓库组合的租赁到期收入为56,054千美元，占总仓库租金的5.3%[88] - 2024年第三季度维修和维护费用为3302.4万美元，同比增长8.5%[92] - 2024年第三季度扩展和发展资本支出为6970.5万美元，同比增长9.1%[93] - 公司预计2024年的业绩指引不包括未宣布的收购、处置或资本市场活动的影响[124] - 仓库板块同店收入增长（固定汇率）预计为1.5% - 3.5%[125] - 仓库板块同店净营业收入（NOI）增长预计比相关收入高850个基点[125] - 运输和管理板块的NOI预计为4300万至4700万美元[125] - 总销售、一般和行政费用预计为2.5亿至2.58亿美元，包括2400万至2600万美元的股权激励费用和500万至700万美元的Orion摊销费用[125] - 利息费用预计为1.33亿至1.36亿美元[125] - 当前所得税费用预计为700万至900万美元[125] - 递延所得税收益预计为800万至1100万美元[125] - 非房地产折旧和摊销费用预计为1.36亿至1.44亿美元[125] - 总维护资本支出预计为8000万至9000万美元[125] - 开发启动资金预计为3亿至3.5亿美元[125] 仓库业务表现 - 全球仓库同店服务利润率从2023年第三季度的3.5%增长至14.5%[13] - 全球仓库业务2024年第三季度总收入为6.12181亿美元，同比增长1.6%，按固定汇率计算增长2.7%[28] - 全球仓库业务2024年第三季度贡献（NOI）为1.98624亿美元，同比增长11.7%，按固定汇率计算增长13.0%[28] - 全球仓库业务2024年第三季度平均经济占用托盘数为4237千个，同比下降6.1%[28] - 全球仓库业务2024年第三季度平均物理占用托盘数为3682千个，同比下降9.3%[28] - 全球仓库业务2024年第三季度经济占用率为76.7%，同比下降633个基点[28] - 全球仓库部门2024年第三季度收入为6.122亿美元，同比增长1.6%（按固定汇率计算增长2.7%）[34] - 全球仓库部门2024年第三季度贡献（NOI）为1.986亿美元，同比增长11.7%（按固定汇率计算增长13.0%）[35] - 截至2024年9月30日，公司年化租金和存储收入中6.238亿美元来自固定承诺存储合同，占总租金和存储收入的58.1%[36] - 2024年第三季度全球仓库部门的经济占用率为76.7%，同比下降633个基点[38] - 全球仓库部门2024年第三季度仓库服务收入同比增长6.0%（按固定汇率计算增长7.1%）[32] - 全球仓库部门2024年第三季度总租金和存储收入同比下降3.1%（按固定汇率计算下降1.2%）[32] - 全球仓库部门2024年第三季度平均经济占用托盘数量同比下降5.1%[32] - 全球仓库部门2024年第三季度平均物理占用托盘数量同比下降9.7%[32] - 公司拥有和运营239个温控仓库，存储容量约为14亿立方英尺[42] - 2024年第三季度仓库部门收入为6.12亿美元，同比增长1.6%[48] - 2024年第三季度平均经济占用率为76.7%，同比下降6.3个百分点[48] - 公司仓储业务的经济占用率为XX%，物理占用率为XX%，具体数据未提供[74][75] - 公司已与326家客户签订了固定存储承诺合同，确保仓储业务的稳定收入[76] - 公司全球仓库组合总立方英尺为1,430.1百万立方英尺，占总仓库组合的100%[78] - 北美地区仓库组合贡献收入1,500.7百万美元，占总收入的86%[78] - 欧洲地区仓库组合贡献收入136.2百万美元，占总收入的8%[78] - 亚太地区仓库组合贡献收入163.2百万美元，占总收入的5.3%[78] - 南美地区仓库组合贡献收入10.2百万美元，占总收入的0.7%[78] - 公司仓库组合总客户数为3,305家[78] - 公司仓库组合的平均经济占用率为78.1%，物理占用率为67.8%[78] - 公司仓库组合的固定合同和租赁到期收入为623,766千美元，占总仓库租金的58.1%[85] - 2024年第三季度全球仓库部门总收入为6.12181亿美元，同比增长1.6%[96] - 2024年第三季度仓库服务收入为3.49657亿美元，同比增长7.9%[96] - 2024年第三季度仓库部门运营成本为4.13557亿美元，同比下降2.6%[96] - 2024年第三季度仓库部门贡献（NOI）为1.98624亿美元，同比增长11.7%[96] - 2024年第三季度仓库服务贡献（NOI）为4507.8万美元，同比增长1608.8%[96] - 2024年第三季度仓库部门总利润率为32.4%，同比增长293个基点[96] - 2024年第三季度仓库服务利润率为12.9%，同比增长1208个基点[96] - 2024年第三季度仓库租金和存储贡献（NOI）为1.53546亿美元，同比下降12.4%[96] - 同店租金和存储收入为2.539亿美元，同比下降4.9%[101] - 同店仓库服务收入为3.406亿美元，同比增长7.5%[101] - 同店总收入为5.945亿美元，同比增长1.9%[101] - 同店运营成本为3.959亿美元，同比下降1.6%[101] - 同店贡献（NOI）为1.986亿美元，同比增长9.5%[101] - 同店租金和存储贡献（NOI）为1.491亿美元，同比下降12.4%[101] - 同店服务贡献（NOI）为4952万美元，同比增长341.1%[101] - 同店总利润率为33.4%，同比增长233个基点[101] - 非同店仓库数量为9个，同比减少3个[101] - 仓库部门总收入为6.121亿美元，同比增长1.6%[101] - 公司同店仓库数量为226个，与2023年持平[103][106] - 同店租金和存储收入为768,127千美元，同比下降3.4%[103] - 同店仓库服务收入为985,830千美元，同比增长5.6%[103] - 同店总运营成本为1,148,119千美元，同比下降3.2%[103] - 同店经济占用率为78.0%，同比下降590个基点[106] - 同店物理占用率为67.8%，同比下降801个基点[106] - 同店仓库服务收入每托盘为38.34美元，同比增长10.2%[106] - 非同店仓库数量为9个，较2023年的12个减少[103][106] - 公司总仓库收入为1,810,278千美元，同比增长1.8%[103] - 公司总仓库运营成本为1,209,992千美元，同比下降3.5%[103] - 非同店仓库服务的吞吐托盘数为997,000个，同比增长30.2%[112] - 2024年第三季度同店仓库数量为226个，同店总收入为5.945亿美元，同比增长1.9%[114] - 同店仓库服务的吞吐托盘数为8,885,000个，同比增长2.1%[114] - 同店仓库服务的每托盘收入为38.34美元，同比增长10.3%[114] - 同店仓库的租金和存储收入为2.539亿美元，同比下降4.9%[114] - 同店仓库的租金和存储贡献（NOI）为1.491亿美元，同比下降12.4%[114] - 同店仓库服务的贡献（NOI）为4952万美元，同比增长341.2%[114] - 公司正在开发5个新仓库，预计总投资为1640万美元，预计稳定后的NOI回报率为10-12%[115] - 公司正在扩建和开发多个仓库项目，包括Allentown、Kansas City、Sydney和Dallas Ft. Worth，预计总投资为4.01亿至4.24亿美元[116] - 公司预计2025年第一季度完成Kansas City仓库的开发，预计稳定后的NOI回报率为10-12%[116] - 公司收购了位于澳大利亚的Ormeau设施，收购价格为A$36.1百万，预计三年稳定后的NOI ROIC为9-10%[117] - 公司收购了位于新泽西的Safeway设施，收购价格为$37.0百万，净进入NOI收益率为8.9%，预计三年稳定后的NOI ROIC为9-10%[117] - 公司在巴西的SuperFrio合资企业中持有15%的股权，截至2024年9月30日，SuperFrio的总资产为R$1,599,242千[119] - SuperFrio在2024年第三季度的收入为R$158,409千，净亏损为R$35,107千[120] - 公司在迪拜的RSA合资企业中持有49%的股权，截至2024年9月30日，RSA的总资产为AED 86,743千[121] - RSA在2024年第三季度的收入为AED 5,477千，净亏损为AED 121千[122] 资本运作与投资 - 公司完成5亿美元的公开发债，利率为5.409%，到期日为2034年9月12日[15] - 公司宣布在达拉斯-沃斯堡地区投资1.48亿美元的自动化开发项目[12] - 公司预计2024年AFFO每股收益范围为1.44至1.50美元[18] - 截至2024年9月30日，公司总流动性约为9.219亿美元，包括现金和循环信贷额度[40] - 公司2024年第三季度每股股息为0.22美元，已于2024年10月15日支付[41] - 2024年第三季度总债务为35.52712亿美元，其中无担保债务占比95.2%，固定利率债务占比92.4%[68] - 公司仓库组合的固定合同和租赁到期收入为623,766千美元，占总仓库租金的58.1%[85] - 公司仓库组合的租赁到期收入为56,054千美元，占总仓库租金的5.3%[88] - 公司维护资本支出为22,590千美元，较去年同期增长8%[91] - 2024年第三季度维修和维护费用为3302.4万美元，同比增长8.5%[92] - 2024年第三季度扩展和发展资本支出为6970.5万美元，同比增长9.1%[93] - 公司正在开发5个新仓库，预计总投资为1640万美元，预计稳定后的NOI回报率为10-12%[115] - 公司正在扩建和开发多个仓库项目，包括Allentown、Kansas City、Sydney和Dallas Ft. Worth，预计总投资为4.01亿至4.24亿美元[116] - 公司预计2025年第一季度完成Kansas City仓库的开发，预计稳定后的NOI回报率为10-12%[116] - 公司收购了位于澳大利亚的Ormeau设施，收购价格为A$36.1百万，预计三年稳定后的NOI ROIC为9-10%[117] - 公司收购了位于新泽西的Safeway设施，收购价格为$37.0百万，净进入NOI收益率为8.9%，预计三年稳定后的NOI ROIC为9-10%[117] - 公司在巴西的SuperFrio合资企业中持有15%的股权，截至2024年9月30日，SuperFrio的总资产为R$1,599,242千[119] - SuperFrio在2024年第三季度的收入为R$158,409千，净亏损为R$35,107千[120] - 公司在迪拜的RSA合资企业中持有49%的股权，截至2024年9月30日，

公司动态 - Samuel Adams推出限量版“居家通灵套装”，价格为18.03美元，旨在为啤酒爱好者和喜欢恶作剧的幽灵提供一种新的万圣节体验 [1][2][3] - 套装内容包括：如何召唤Sam Adams的指导卡、Sam Adams肖像、波士顿泥土小瓶、Samuel Adams啤酒花小瓶、两个通灵品脱杯以及一个受Samuel Adams十月节啤酒罐启发的蜡烛 [4] - 公司建议在通灵过程中搭配Samuel Adams十月节啤酒或其他季节性啤酒，以增强体验 [5] 产品信息 - Samuel Adams十月节啤酒是公司最受欢迎的秋季季节性啤酒，具有烤麦芽甜味和轻盈的啤酒花风味，酒精含量为5.3%，提供多种包装选择，价格从9.99美元到29.99美元不等 [6] - 啤酒节混合装包括十月节啤酒、Jack-O南瓜啤酒、波士顿拉格啤酒和法兰绒节啤酒，适合整个秋季享用，价格为17.99美元至28.99美元 [6] 公司背景 - Samuel Adams是美国领先的独立精酿啤酒品牌，成立于1984年，创始人Jim Koch使用家族传承的配方在厨房中酿造啤酒，并以其复杂、浓郁的风味赢得了消费者的喜爱 [8] - 公司致力于通过创新和实验酿造最高品质的啤酒，并通过其慈善项目“酿造美国梦”支持其他创业者和酿酒师 [8] - Samuel Adams隶属于波士顿啤酒公司，后者旗下品牌还包括Truly Hard Seltzer、Twisted Tea、Angry Orchard Hard Cider等 [9]

公司概况 - Chilton Capital Management是一家总部位于休斯顿的投资顾问公司 成立于1996年 提供投资咨询服务 客户包括注册投资公司 私人客户 家族办公室 捐赠基金 基金会 退休计划和信托 [1] - 公司REIT团队由联合投资组合经理Bruce Garrison和Matt Werner领导 Garrison拥有超过40年的REIT分析经验 Werner于2009年加入团队 [1] - REIT团队管理高净值个人和机构的独立管理账户(SMAs) 并担任开放式投资公司West Loop Realty Fund的次级顾问 [1] 投资策略 - REIT团队主要投资于北美地区公开交易的房地产投资信托(REITs)和房地产相关实体 [1] - 团队认为公开交易的REITs是投资房地产的优质工具 因其具有流动性 透明度和总回报特性 [1] - 投资公开证券使团队能够在地理位置 行业 策略 物业和租户方面实现多样化 同时保持投资组合流动性 [1] - 投资物业类型包括公寓 区域购物中心 购物中心 酒店 办公楼 工业地产 自助仓储 数据中心/通信塔和各种医疗保健相关设施 [1] 投资方法 - REIT团队采用传统的证券分析方法 包括研究 批判性思维和分析深度 这些是其投资过程的重要组成部分 [1] - 团队将房地产行业经验与传统证券选择方法相结合 以在房地产公司中做出稳健的投资决策 [1]

成长股吸引力 - 成长股因其高于平均水平的财务增长而吸引投资者，能够产生超额回报 [1] - 成长股具有较高的波动性和风险，投资者可能因公司增长故事结束而遭受损失 [1] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统通过分析公司真实增长前景，帮助投资者找到前沿成长股 [2] - Americold Realty Trust Inc (COLD) 因其优异的成长评分和Zacks排名而被推荐 [2] 成长股表现 - 具有最佳成长特征的股票持续跑赢市场 [3] - 结合成长评分A或B以及Zacks排名1或2的股票表现更佳 [3] 收益增长 - 收益增长是成长股最重要的因素，双位数收益增长通常被视为公司前景强劲的标志 [4] - Americold Realty Trust的历史每股收益增长率为0.9%，但预计今年将增长16.3%，远超行业平均的1.4% [5] 资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是衡量公司利用资产生成销售效率的重要指标 [6] - Americold Realty Trust的S/TA比率为0.34，高于行业平均的0.13，显示其资产利用效率更高 [7] - 公司今年销售预计增长2.2%，高于行业平均的1.6% [8] 收益预估修正 - 收益预估修正趋势与短期股价走势有强相关性 [9] - Americold Realty Trust的当前年度收益预估在过去一个月内上调了1.6% [10] - 公司因其收益预估修正趋势获得Zacks排名2和成长评分B [10] 综合表现 - Americold Realty Trust因其综合表现被视为潜在的超额表现者，是成长投资者的稳健选择 [11]

分组1: Zacks评级系统与收益预测 - Zacks评级系统的核心在于公司收益预期的变化 该系统追踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预测 [2] - 收益预测的变化与股票短期价格走势高度相关 机构投资者通过收益预测计算公司股票的合理价值 并根据预测调整买入或卖出行为 [5] - Zacks评级系统利用收益预测修订的力量 将股票分为五类 从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出） [7] - Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率为+25% [8] 分组2: Americold Realty Trust的评级与收益预测 - Americold Realty Trust的Zacks评级从2（买入）升级 反映了其收益预期的上升趋势 这是影响股价的最强大力量之一 [1] - 公司2024财年预计每股收益为1.48美元 较去年同期增长16.5% 过去三个月 Zacks共识预测上调了3.1% [9] - 收益预测的上升和评级升级表明公司基本面业务的改善 投资者应通过推高股价来反映这一趋势 [6] - Americold Realty Trust的Zacks Rank 2评级使其跻身Zacks覆盖股票的前20% 表明其收益预测修订表现优异 短期内股价可能上涨 [11] 分组3: Zacks评级系统的特点 - Zacks评级系统在任何时间点对其覆盖的4000多只股票保持“买入”和“卖出”评级的均衡比例 只有前5%的股票获得“强力买入”评级 接下来的15%获得“买入”评级 [10] - 与华尔街分析师的评级系统不同 Zacks评级系统不倾向于过度乐观的推荐 而是基于收益预测修订的客观数据 [10]

公司财务信息 - Americold Realty Trust Inc 将于2024年11月7日市场开盘前发布2024年第三季度财务报告 [1] - 公司将于2024年11月7日东部时间上午8:00举行电话会议 投资者可通过公司官网收听网络直播 [1] 公司业务概况 - Americold是全球温控物流地产和增值服务领域的领导者 专注于温控仓库的拥有 运营 收购和开发 [3] - 公司在北美 欧洲 亚太和南美拥有和/或运营239个温控仓库 冷藏存储容量约14亿立方英尺 [3] - 公司的设施是连接食品生产商 加工商 分销商 零售商和消费者的供应链的重要组成部分 [3] 投资者关系 - 投资者可通过电话参与会议 国内拨号1-877-407-3982 国际拨号1-201-493-6780 [2] - 会议回放可通过电话收听 国内拨号1-844-512-2921 国际拨号1-412-317-6671 有效期至2024年11月21日 [2] - 投资者关系联系方式 电话678-459-1959 邮箱investor.relations@americold.com [4]

公司融资活动 - Americold Realty Trust的运营合伙企业Americold Realty Operating Partnership宣布公开发行5亿美元、利率为5.409%的票据，票据将于2034年9月12日到期，发行价格为面值的100% [1] - 发行所得净收益将用于偿还循环信贷额度下的部分未偿借款、支付与票据发行相关的费用和开支，剩余资金将用于一般公司用途 [2] - 此次发行由多家知名投资银行担任联合账簿管理人，包括BofA Securities、Citigroup Global Markets、J.P. Morgan Securities等 [3] 公司业务概况 - Americold是全球温控物流房地产和增值服务的领导者，专注于温控仓库的所有权、运营、收购和开发 [7] - 公司在北美、欧洲、亚太和南美拥有和/或运营239个温控仓库，冷藏存储容量约为14亿立方英尺 [7] - 公司的设施是连接食品生产商、加工商、分销商、零售商和消费者的供应链的重要组成部分 [7] 发行相关信息 - 此次发行依据运营合伙企业和担保人向美国证券交易委员会提交的有效货架注册声明进行 [4] - 潜在投资者应阅读招股说明书补充文件和随附的招股说明书，以及运营合伙企业或担保人向SEC提交的其他文件，以获取更完整的信息 [5]

行业概述 - 冷库是工业房地产中一个常被忽视的细分领域，具有高度专业化、资本密集和成本高昂的特点 [1] - 冷库和食品配送是全球物流网络中不可或缺的部分，需求稳定且具有韧性 [1] - 冷库资产的管理复杂，仅有少数市场参与者能够承担这一责任，但管理得当可带来稳定且可观的收益 [1] 公司概况 - Americold Realty Trust (COLD) 是冷库房地产投资信托基金 (REIT) 的先行者，于2018年上市 [1] - 公司拥有并运营239个温控仓库，总存储容量约为14亿立方英尺，覆盖北美、欧洲、亚太和南美 [3] - 公司业务模式未发生重大变化，但资产数量有所减少，企业价值保持在120亿美元以下 [3][4] - 公司收入主要来自仓储业务，占比94%，第三方管理业务和运输业务分别占1%和5% [5] 市场表现 - COLD 是冷库行业的第二大参与者，占据北美市场近20%和全球市场6%的份额 [5] - 自2021年首次覆盖以来，COLD 的股价表现不佳，总回报率为负 [6] - 通胀对食品行业和房地产行业的影响显著，增加了运营成本并限制了新项目的开发 [7] 财务表现 - 公司同店仓库收入和净营业收入 (NOI) 增长在过去几年中表现不一，2024年第一季度同店 NOI 增长率为8.7% [8] - 公司面临2026年开始的债务到期高峰，2027年债务到期金额将达到8亿美元 [8] - 公司流动性状况良好，债务结构合理，90%以上为固定利率和无担保债务 [9] 估值分析 - COLD 的 AFFO（调整后运营资金）增长在过去五年中停滞不前，导致估值倍数下降 [10] - 当前 COLD 的 AFFO 倍数为19.6x，低于历史平均的25x，若回归历史估值，股价有近30%的上涨空间 [11] - 与同行 Lineage (LINE) 相比，COLD 的 AFFO 倍数为22.6x，低于 LINE 的28.0x，存在估值折扣 [11] 潜在机会 - COLD 可能成为收购目标，尤其是对于 Lineage 等大型冷库 REIT 或 Prologis 等综合性房地产公司 [12][13] - 全球私募股权基金的未动用资本达到创纪录的2.62万亿美元，为 COLD 的私有化提供了潜在机会 [13][14] - 无论是估值回归还是被收购，COLD 的股价都有显著上涨潜力 [15]

仓库运营和效率提升 - 公司拥有239个温控仓库,总容量约为14亿立方英尺,其中北美195个,欧洲25个,亚太17个,南美2个[164] - 公司持有两家合资企业的少数股权,分别是在巴西的SuperFrio(35个温控仓库)和在迪拜的RSA(2个温控仓库)[165] - 公司采取了一系列举措来提高运营效率和降低成本,包括集中流程、实施标准化操作、采用新技术、增强健康安全计划、发挥网络采购优势,以及整合收购的资产和业务[166] - 公司还通过主动管理资产组合,退出了一些战略性和盈利性较低的市场或业务线,包括出售某些仓库资产、退出某些租赁设施以及退出某些托管仓库协议[167] - 公司采取了一系列节能措施来降低设施成本,如LED照明、热能和太阳能储能、感应技术、变频驱动、第三方效率评估、实时能耗监控、快速开关门以及备用电源技术等[168] - 公司实施了雨水收集系统以减少用水需求和废水处理成本,同时管理暴雨径流[169] 网络安全事件和业务恢复 - 公司于2023年4月遭受网络安全事件,导致部分系统受到影响,但已于6月30日前全面恢复正常运营[170][171][172] - 网络安全事件相关成本净额下降2717万美元[326] 资产组合调整和合资企业出售 - 公司于2023年5月出售了拉美合资企业的剩余15%股权,获得3690万美元的收益[173] - 出售部分仓库资产获得350万美元收益[327] 技术转型和业务流程优化 - 公司启动了"奥里翁计划"转型项目,预计在3年内完成,目标是通过实施新的云ERP系统等措施来提升业务分析能力、降低成本[174][175][176][177] - 公司计算核心经营活动现金流(Core FFO)时调整了多项因素,包括非房地产资产的收益或损失、收购和网络事故等费用、债务清偿和衍生工具终止损失、外汇收益(损失)、与前期业务相关的法律和解收益、Project Orion递延成本摊销、LATAM合资企业出售收益、已终止经营业务净亏损、关联方贷款减值以及认沽期权损失等[342] - 公司计算经调整后的经营活动现金流(Adjusted FFO)时还调整了多项因素,包括递延融资费用和退休金负债摊销、租赁折价/溢价摊销、直线租金调整、递延所得税收益、股份支付费用、非房地产折旧与摊销以及维修资本支出等[342] - 公司计算NAREIT EBITDA(EBITDAre)和核心EBITDA时调整了多项因素,包括收购和网络事故费用、部分所有权实体投资损失、外汇收益、LATAM合资企业出售收益、股份支付费用、债务清偿和衍生工具终止损失、其他资产处置收益(损失)、与前期业务相关的法律和解收益、Project Orion递延成本摊销、已终止经营业务净亏损、关联方贷款减值以及认沽期权损失等[346][347] - 公司正在进行"Project Orion"技术系统和业务流程转型,相关费用增加1530万美元[324,325] 财务管理和资本运作 - 公司已向SEC提交S-3表格,注册包括运营公司债券在内的多种证券,该债券将由公司全面无条件担保[351] - 公司和运营公司的合并财务报表中未单独列示运营公司的财务报表,符合S-X规则第3-10条的修订要求[351] - 公司的主要资金来源包括现金余额、经营活动现金流、无担保循环信贷融资、ATM股权发行计划以及其他债务融资和股权发行[352,353] - 公司于2023年3月17日提交了自动生效的S-3注册表,可以不时发行普通股、优先股、存托凭证、认股权证和债券[354] - 公司于2023年3月17日启动了总额不超过9亿美元的ATM股权发行计划,并于2023年8月通过该计划获得净筹资4.126亿美元[355,356] - 公司于2024年6月30日前未通过新的ATM股权发行计划进行任何股票发行[357] 应收账款管理和坏账准备 - 公司通常会获得客户产品的仓储留置权,以此作为应收账款的担保,并在客户申请破产时获得"关键供应商"地位从而全额收回应收款[358] - 公司2024年上半年的坏账损失为140万美元,截至2024年6月30日坏账准备余额为2,170万美元[359] 股息和分配 - 作为REIT,公司必须每年分配至少90%的应税收益,历史上公司一直分配超过100%的应税收益以最小化公司层面的所得税[360,361] - 有关股息和分配的更多信息,请参见公司2023年年报[362]