财务表现 - 公司季度FFO为每股0.34美元 与Zacks一致预期持平 但低于去年同期的0.37美元 [1] - 上一季度FFO为每股0.37美元 超出预期2.78% [1] - 过去四个季度中 公司两次超过FFO预期 [1] - 季度营收6.2898亿美元 低于预期6.04% 且低于去年同期的6.6498亿美元 [2] - 过去四个季度均未达到营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今下跌14% 表现逊于标普500指数(-4.3%) [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预计未来表现与市场同步 [6] - 下季度FFO预期为每股0.38美元 营收预期6.8076亿美元 [7] - 本财年FFO预期为每股1.53美元 营收预期28.1亿美元 [7] 行业情况 - 所属行业(REIT和其他股权信托)在Zacks行业排名中处于后42% [8] - 行业排名前50%的表现是后50%的两倍以上 [8] - 同业公司Clipper Realty预计季度每股收益0.16美元 同比增长14.3% 营收预期4040万美元 同比增长13% [9]

财务数据和关键指标变化 - Q1 2025 AFFO 每股 0.34 美元，符合预期；董事会批准将季度股息提高约 5%至每股 0.23 美元 [18] - 预计 2025 年 AFFO 每股在 1.42 - 1.52 美元之间；全球仓库部门全年同店恒定货币收入增长预计在持平至 2%之间 [32] - 预计全年经济入住率与 2024 年相比在 -200 个基点至持平之间，吞吐量在 -1%至 1%之间；恒定货币租金和存储收入每经济占用托盘增长预计在 1% - 2%之间，服务收入每吞吐量托盘增长预计在 1% - 2%之间 [33][34] - 全年同店恒定货币 NOI 增长预计在 1% - 3%之间；2025 年同店服务利润率预计超过 12% [34][35] - 预计非同店池全年 NOI 在 700 万 - 1300 万美元之间；管理和运输部门 NOI 预计在 4000 万 - 4400 万美元之间 [35][36] - 预计全年核心 SG&A 在 2.3 亿 - 2.36 亿美元之间；利息费用预计在 1.53 亿 - 1.57 亿美元之间；全年现金税预计在 800 万 - 1000 万美元之间 [36][37] - 维护资本支出预计在 8000 万 - 8500 万美元之间，开发启动预计在 2 亿 - 3 亿美元之间 [37] - 季度末总净债务为 37 亿美元，总流动性约 6.51 亿美元，净债务与预估核心 EBITDA 约为 5.9 倍 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球仓库部门：同店租金和存储收入每经济占用托盘在恒定货币基础上同比增长约 2%，服务收入每吞吐量托盘增长超过 3%；前 25 大客户占全球仓库收入约 52%，客户流失率低于 4%；固定承诺存储合同租金和存储收入占比增至 60% [10][20][21] - 服务业务：同店仓库服务利润率同比提高 110 个基点至 11.2% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：消费者信心下降，第一季度 GDP 收缩，密歇根消费者信心指数低于 2008 年金融危机时期，接近新冠疫情高峰水平 [8] - 亚太市场：QSR 和零售业务表现良好，入住率达 90%以上 [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点为客户服务、劳动力管理、定价和开发，持续推进四个关键运营优先事项，与客户合作并控制可控制因素 [9] - 发展方向是管理约 10 亿美元的高质量、低风险开发项目管道，包括与 CPKC 和 DP World 合作的项目、各地设施的扩张和开发等 [14][31] - 行业竞争方面，公司认为自身是经验丰富的运营商，能提供超越每托盘位置价格的价值，可平衡价格和销量，而部分竞争对手仅依赖价格竞争 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临关税间接影响、消费者信心下降、通胀风险增加、联邦支出削减等挑战，但公司团队执行良好，业务基础坚实 [8][9][40] - 未来前景方面，公司对长期为客户创造独特价值有信心，近期举措带来的效益将在业务量回升时推动股东价值增长 [40] 其他重要信息 - 公司认为关税直接影响相对较小，进口出口业务占收入比例为个位数，且部分产品如 USMCA 合规商品免税；但贸易言论和关税变化影响消费者信心，导致客户调整产品组合和降低库存水平 [7][8] - 公司在劳动力管理上取得进展，永久与临时工时比例提高至 78.22，员工离职率降至 29%，服务不满 12 个月的员工比例降至 20% [12] - 公司完成休斯顿收购，投资 1.27 亿美元，预计 2027 年第一季度资产利用率稳定，该交易有助于释放销售管道中的客户增长机会 [16][24] - 公司退出巴西 SuperFrio 合资企业的少数股权，售价约 2750 万美元，所得款项于 4 月下旬收到 [38][39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题 1: 请区分 4 月 2 日前和之后与客户的对话，并说明何时开始看到需求放缓 - 公司表示关税直接影响相对较小，但间接影响包括对消费者信心的影响较大，环境在过去 30 - 45 天发生巨大变化，这是修订指引的主要原因；与客户的对话围绕放缓扩张和增长计划、等待环境稳定 [45][46][47] 问题 2: 在需求逆风下，公司对定价仍有信心的原因是什么 - 公司认为为客户提供的价值未减，能创造双赢环境，有工具平衡价格和入住率；年初实施的年度常规费率增长将贯穿全年，新业务定价符合市场费率；与部分新进入或不太成熟的竞争对手相比，公司具有规模、技术和运营平台优势 [48][50][52] 问题 3: 如何监控物理入住率和经济入住率之间的差距，何时会令人担忧 - 公司指出固定承诺合同收入占比再次增长至 60%，客户仍愿意签订固定承诺合同；这种差距在合理范围内，符合客户需求，能为客户提供灵活性和成本节约机会 [55][56][57] 问题 4: 客户谨慎态度对开发项目租赁预期的影响，以及为何接近完工的项目仍有大量成本待支出，如何考虑稳定时间 - 公司表示部分项目并非需求驱动，而是为了优化供应链，如堪萨斯城和圣约翰项目，无爬坡风险；支出安排与设施交付一致，合作伙伴在项目完成时获得相应报酬 [63][64][65] 问题 5: Q1 结果与初始承保情况的比较，以及 Q2 至今库存水平和吞吐量的放缓程度，指导变化基于已开展业务还是对未来需求的保守估计 - 公司称 Q1 结果符合预期，Q2 预计与 Q1 相似，全年指引下调主要是因为下半年季节性库存增长和新业务上线时间的预期调整 [70][71] 问题 6: Q1 中当前使用与签约量差距超过 10%的客户是否有续约情况 - 公司表示固定承诺合同收入在百分比和绝对值上均有所增加，新客户签约、现有客户续约增加固定承诺以及部分减少的情况都有，总体为正增长 [73][74] 问题 7: 第三方稳定收购倍数目前情况如何 - 公司表示无法给出具体数字，认为当前预期倍数不切实际 [77] 问题 8: 开发项目的承保和回报要求与一两年前相比有何变化，对新开发项目的预期如何 - 公司表示承保预期未变，将重点放在合作建设、低风险扩张和客户专用建设三个领域，认为这些项目回报处于低风险类别 [78] 问题 9: 本季度公司坚持定价，业务节奏是客户业务量减少还是有客户流失，餐厅和杂货店客户是否有差异 - 公司称客户流失率符合预期，整体是由于关税和通胀担忧导致需求下降，客户库存降低；不同业务的差异更多体现在地理区域上，美国市场各方面业务均有下降，而亚太市场 QSR 和零售业务表现良好 [81][82][83] 问题 10: 历史上客户已尽可能削减库存，目前库存是否进一步下降 - 公司认为需求驱动库存水平，当前需求下降是由于关税和通胀担忧导致消费者信心降低；仍预计下半年有季节性库存增长，但较为保守 [87][88] 问题 11: 如何在客户不愿做决策的情况下执行销售管道 - 公司表示销售管道执行良好，已完成近 50%，领先于去年同期；业务成交后库存过渡到公司网络需要时间，当前环境下可能更长；公司会持续补充销售管道 [94][95] 问题 12: 非同店资产的情况，如租赁和待售资产的特点 - 公司称很多租赁资产是因为在同一地区有自有基础设施，将业务转移到自有设施可节省成本；非同店 NOI 指引上调主要是由于休斯顿收购和兰开斯特、普莱恩维尔项目的推进，但短期内不会有大量正 NOI，主要效益将在 Q4 体现 [99][100] 问题 13: 待售的四个资产预计能获得多少收益 - 公司表示这些是协商交易，不同租赁持有者有不同想法，无法预测收益，但会确保交易增值并符合优化投资组合的目标 [102] 问题 14: 固定承诺合同的加权平均期限、剩余期限以及价格变化结构如何 - 公司称现有基础设施的固定承诺合同期限一般为 3 - 7 年，新建设施的合同期限可达 15 - 20 年；定价通常包含预先协商的年度常规费率增长，协议中有应对不可控成本变化的保护措施 [104][105] 问题 15: 当这些协议到期时，如何考虑未来价格变化，是否存在价格变化延迟的风险 - 公司表示有工具和可见性来确保获得合理报酬，会在保护市场份额的同时，根据服务和价值获得公平补偿；公司认为客户服务和增值服务范围是定价的护城河，目前声誉有助于维持价格 [108][111][113]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后运营资金（AFFO）每股0.34美元，符合预期 [18] - 第一季度董事会批准将季度股息提高约5%，至每股0.23美元 [18] - 预计2025年全年AFFO每股在1.42 - 1.52美元之间 [32] - 预计全年核心一般及行政费用（SG&A）在2.3 - 2.36亿美元之间 [37] - 预计全年利息费用在1.53 - 1.57亿美元之间 [38] - 预计全年现金税在800 - 1000万美元之间，维护性资本支出在8000 - 8500万美元之间，开发项目启动资金在2 - 3亿美元之间 [38] - 季度末总净债务为37亿美元，总流动性约6.51亿美元，净债务与预估核心EBITDA之比约为5.9倍 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 全球仓库业务 - 2025年全年同店恒定货币收入增长率预计在持平至增长2%之间 [33] - 预计经济 occupancy与2024年相比在下降200个基点至持平之间，吞吐量在下降1%至增长1%之间 [34] - 预计恒定货币租金和存储收入每经济占用托盘增长率在1% - 2%之间，恒定货币服务收入每吞吐量托盘增长率也在1% - 2%之间 [35] - 全年同店恒定货币净营业收入（NOI）增长率预计在1% - 3%之间 [35] - 2025年同店服务利润率预计超过12% [36] - 预计全年非同店池产生的NOI在700 - 1300万美元之间 [36] 管理和运输业务 - 预计该业务的NOI在4000 - 4400万美元之间 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度同店经济占用率较2024年第四季度下降约270个基点，反映出季节性回归正常和市场持续疲软 [9] - 密歇根消费者信心指数低于2008年金融危机期间水平，接近新冠疫情高峰期水平，第一季度GDP出现收缩 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注四大关键运营优先级，包括客户服务、劳动力管理、定价和开发 [8] - 致力于与客户建立合作关系，提高固定承诺合同比例，目前租金和存储收入中固定承诺合同占比达60% [9] - 管理着约10亿美元的高质量、低风险开发项目管道，包括加拿大圣约翰港、新西兰基督城、美国宾夕法尼亚州兰开斯特和康涅狄格州普莱恩维尔等地的项目 [13][14] - 收购休斯顿的设施，以满足新客户需求，预计2027年第一季度实现资产利用率稳定 [17] - 行业存在一些新进入者和不太成熟的供应商，它们主要通过降价来获取业务，而公司凭借优质服务和运营能力，采取更平衡的价格和销量策略 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税的直接影响相对较小，但间接影响，如对消费者信心的影响较大，导致客户调整产品组合和降低库存水平 [6][7] - 尽管面临短期挑战，但公司团队执行情况良好，业务基础依然强劲，对长期为客户创造独特价值充满信心 [8][42] - 随着业务效率提升、系统升级、战略合作伙伴关系加强和客户关系巩固，当业务量最终回升时，公司将为股东创造价值 [42] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了4亿美元的公共债券发行，利率为5.6%，到期日为2032年2月19日，所得款项用于偿还部分循环信贷借款 [39] - 公司退出了在巴西SuperFrio合资企业的少数股权，售价约2750万美元，款项于4月下旬收到 [39][40] - 公司计划在2025年战略性退出五家设施，第一季度已完成一家，另外确定两家设施作为退出候选，并将其移至非同店池 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请区分与客户在4月2日前和之后的对话，并说明何时开始看到需求放缓 - 关税的直接影响相对较小，但间接影响，如对消费者信心的影响较大，是修订指引的主要驱动因素。与客户的对话围绕放缓扩张和增长计划，等待环境稳定 [47][48] 问题2: 在需求逆风的情况下，公司对定价仍有信心的原因是什么 - 公司为客户提供的价值未减，认为市场定价合理，有工具平衡价格和入住率。年初实施的年度常规费率增长将贯穿全年，新业务定价与市场费率一致 [50][52][53] 问题3: 如何监控和关注物理占用率和经济占用率之间的差距，何时会令人担忧 - 固定承诺合同比例持续增长，本季度达到60%，客户仍愿意签署固定承诺合同。这种差距在客户可接受范围内，对客户来说是一种灵活性和成本节约的方式 [57][58][60] 问题4: 客户的谨慎态度如何影响开发项目的租赁预期，以及为何在项目接近完工时仍有大量资金待投入 - 部分项目并非需求驱动，而是为了优化供应链，如堪萨斯城和圣约翰港的项目，这些项目的租赁风险较低。资金投入与项目交付进度一致，合作伙伴在项目完成时获得相应报酬 [65][66][67] 问题5: 第一季度业绩与初始承保情况相比如何，第二季度至今库存水平和吞吐量的放缓程度如何，指引变化中有多少基于现有业务，多少基于保守预期 - 第一季度业绩符合预期，第二季度预计与第一季度相似。指引下调主要是因为下半年季节性库存增长预期减弱，以及销售管道中新业务的时间安排 [72][73] 问题6: 第一季度是否有客户在使用量与签约量差距超过10%的情况下续约 - 固定承诺合同收入在百分比和绝对值上均有所增长，新客户增加，现有客户续约时既有增加固定承诺的，也有减少的，但总体为正增长 [75][76] 问题7: 第三方稳定收购倍数目前情况如何，开发项目的承保和回报要求与一两年前相比有何变化 - 无法提供第三方稳定收购倍数的具体数据。公司开发项目集中在合作建设、低风险扩张和客户专用建设三个领域，回报预期未变 [80][81] 问题8: 本季度公司在定价上比同行更坚挺，业务节奏是客户业务量减少还是有客户流失，餐厅和杂货店客户是否有差异 - 客户流失率保持稳定，主要是整体库存水平因需求下降而降低。在美国，各业务领域的下降情况一致，但在亚太地区，快餐和零售业务表现良好 [84][85][88] 问题9: 历史上客户已尽可能削减库存，现在是否还能进一步削减，库存水平是否比去年年底更低 - 需求下降导致库存水平降低，公司仍预计下半年有季节性库存增长，但幅度会减弱。第一季度库存水平变化符合预期，第二季度预计持平 [90][91][93] 问题10: 公司表示已执行销售管道的40% - 50%，但客户又延迟决策，如何解释这一情况 - 公司对年初的销售管道执行情况良好，已完成近50%，但业务量进入公司网络需要时间，在当前环境下可能会更长。公司也在努力补充销售管道 [96][97] 问题11: 非同店资产的情况如何，如租赁和出售的资产是老旧、资本支出高、利用率低还是市场不佳的资产 - 这些资产大多是公司在当地有自有基础设施的设施，将业务转移到自有资产可减少租赁成本。非同店NOI指引上调主要是由于休斯顿收购和兰开斯特、普莱恩维尔项目的推进，但短期内不会有明显正收益，预计第四季度会有显著改善 [101][102] 问题12: 固定承诺合同的加权平均期限、剩余期限以及价格变化结构如何，未来协议到期时价格变化是否会延迟 - 现有基础设施的固定承诺合同期限一般为3 - 7年，新建设施的合同期限可达15 - 20年。定价通常包含预先协商的年度常规费率增长，并有应对不可控成本变化的保护机制。公司有工具和能力确保获得合理报酬，价格应反映服务和价值 [106][107][110]

公司仓库资产情况 - 公司拥有并运营238个温控仓库，约14亿立方英尺冷藏存储空间[6] - 公司拥有和/或运营238个温控仓库，约有14亿立方英尺的冷藏存储空间，分布在北美、欧洲、亚太和南美[52] - 截至2025年3月31日，公司投资组合包括238个设施，其中全球仓库业务组合有235个，第三方管理业务有3个，同店数量为224个[49] 财务关键指标变化 - 2025年第一季度调整后每股可分配资金（AFFO）为0.34美元[12] - 2025年第一季度总营收6.29亿美元，较2024年第一季度的6.65亿美元下降5.4%，按固定汇率计算下降4.4%[17] - 2025年第一季度净亏损1650万美元，摊薄后每股亏损0.06美元，2024年第一季度摊薄后每股收益0.03美元[17] - 2025年第一季度核心EBITDA为1.476亿美元，较2024年第一季度的1.558亿美元下降5.3%（按固定汇率计算下降4.6%）[17] - 核心EBITDA利润率从2024年第一季度的23.4%增至23.5%[17] - 季度股息提高5%[13] - 截至2025年3月31日，公司总资产为78.25亿美元，较2024年12月31日的77.36亿美元增长1.15%[59] - 2025年第一季度，公司总营收为6.29亿美元，较2024年同期的6.65亿美元下降5.41%[61] - 2025年第一季度，公司净亏损为1647.3万美元，而2024年同期净利润为980.2万美元[61] - 2025年第一季度，公司运营收入为2221.7万美元，较2024年同期的4183万美元下降46.89%[61] - 2025年第一季度，公司NAREIT FFO为3934.2万美元，较2024年同期的6275.1万美元下降37.31%[63][65] - 2025年第一季度，公司Core FFO为6733.8万美元，较2024年同期的7731.6万美元下降12.91%[63][65] - 2025年第一季度，公司Adjusted FFO为9572.6万美元，较2024年同期的1.05亿美元下降8.74%[63][65] - 2025年第一季度，公司NAREIT EBITDAre为1.13亿美元，较2024年同期的1.35亿美元下降16.73%[68] - 2025年第一季度，公司Core EBITDA为1.48亿美元，较2024年同期的1.56亿美元下降5.26%[68] - 2025年第一季度，公司Core EBITDA利润率为23.5%，较2024年同期的23.4%略有上升[68] - 截至2025年3月31日，公司总债务为37.84128亿美元，其中无担保债务35.97158亿美元，占比95.1%，有担保债务1.8697亿美元，占比4.9%[71] - 截至2025年3月31日，公司固定利率债务为32.67196亿美元，占比86.3%，可变未对冲债务为5.16932亿美元，占比13.7%[71] - 截至2025年3月31日，公司净债务为37.45182亿美元，净债务与预估核心EBITDA之比为5.9倍，企业总价值为99.37014亿美元[71] - 截至2025年3月31日，高级无抵押循环信贷安排的借款能力为12亿美元减去2080万美元未偿还信用证[75] - 2025年3月17日，公司董事会宣布将第一季度股息提高5%至每股0.23美元，并于4月15日支付给3月28日登记在册的普通股股东[51] - 2025年第一季度，公司税前亏损为13967千美元，而2024年为盈利11796千美元[122] 全球仓库业务线数据关键指标变化 - 全球仓库板块同店收入实际下降2.3%，按固定汇率计算下降1.4%[17] - 全球仓库同店服务利润率从2024年第一季度的10.1%增至11.3%[17] - 全球仓库板块同店净营业收入（NOI）下降4.2%，按固定汇率计算下降3.4%[17] - 全球仓库总营收为5.75357亿美元，较2024年实际值下降3.7%[31] - 全球仓库运营总成本为3.78772亿美元，较2024年实际值下降5.4%[31] - 全球仓库贡献（NOI）为1.96585亿美元，较2024年实际值下降0.3%[31] - 全球仓库租金和存储平均经济占用托盘数为4128个，较2024年实际值下降6.0%[31] - 全球仓库服务吞吐量托盘数为8731个，较2024年实际值下降3.5%[31] - 同店仓库总数为224个，与2024年持平[36] - 同店总营收为5.60019亿美元，较2024年实际值下降2.3%[36] - 同店运营总成本为3.67304亿美元，较2024年实际值下降1.3%[36] - 同店贡献（NOI）为1.92715亿美元，较2024年实际值下降4.2%[36] - 同店租金和存储平均经济占用托盘数为4044个，较2024年实际值下降5.2%[36] - 2025年第一季度全球仓库业务收入为5.754亿美元，较2024年第一季度的5.977亿美元减少2240万美元，降幅3.7%（按固定汇率计算下降2.8%）[45] - 2025年第一季度全球仓库业务贡献（NOI）为1.966亿美元，较2024年第一季度的1.971亿美元减少50万美元，降幅0.3%（按固定汇率计算增长0.5%），利润率为34.2%，较2024年第一季度提高120个基点[46] - 截至2025年3月31日，公司6.293亿美元的年化租金和仓储收入来自有固定承诺存储合同的客户，占租金和仓储收入的60.1%，占仓库业务总收入的60.6%[47] - 2025年第一季度，仓库业务整体经济占用率为74.7%，同店池为76.6%，较物理占用率分别提高1140和1150个基点，较2024年第一季度分别下降470和420个基点[48] - 2025年第一季度同店仓库数量为224个，同店总收入为5.60019亿美元，同店运营总成本为3.67304亿美元，同店贡献（净营业收入）为1.92715亿美元，同店利润率为34.4%[111] - 2025年第一季度同店租金和存储业务经济占用率为76.6%，物理占用率为65.1%，每经济占用托盘收入为60.63美元，每物理占用托盘收入为71.40美元[111] - 2025年第一季度同店服务业务吞吐量托盘为8561个，每吞吐量托盘收入为36.77美元[111] - 2025年第一季度，公司仓库业务营收为575357千美元，低于2024年的597710千美元；贡献（NOI）为196585千美元，略低于2024年的197131千美元[122] 公司债务结构及利率情况 - 截至2025年3月31日，公司总流动性约为6.512亿美元，未偿还净债务约为37亿美元，其中95.1%为无担保结构，净债务与预估核心EBITDA之比约为5.9倍[50] - 公司无担保债务剩余加权平均期限为4.7年，加权平均合同利率为4.0%，截至2025年3月31日，约86.3%的未偿还债务为固定利率[50] - 高级无抵押循环信贷安排的调整后每日SOFR利率为4.40%，调整后每日CORRA利率为3.06%，一个月加权平均BBSW利率为4.14%，一个月EURIBOR利率为2.36%，一个月加权平均BKBM利率为3.88%[72] 公司收购及项目情况 - 2025年3月17日，公司完成休斯顿收购，总现金对价为1.084亿美元[98] - 2025年第一季度扩张和开发支出中，堪萨斯城项目2010万美元，阿伦敦项目1860万美元，达拉斯沃斯堡项目860万美元，悉尼项目710万美元，圣约翰项目230万美元，克赖斯特彻奇项目150万美元[100] - 2025年和2024年第一季度总资本支出分别为2.22016亿美元和4886.5万美元，其中维护支出分别为1479.9万美元和1793.3万美元，外部增长和整合支出分别为1.08448亿美元和0，扩张、开发和有机增长支出分别为9425.8万美元和2995.2万美元，技术升级和增强支出分别为451.1万美元和98万美元[104] - 2025年和2024年第一季度资本化利息分别为400万美元和340万美元，资本化薪酬和差旅费分别为750万美元和490万美元[105] - 兰开斯特和普莱恩维尔项目预计稳定期投资回报率为10 - 12%，成本分别为1.64亿美元和1.61亿美元[107] - 阿伦敦、堪萨斯城等多个项目正在进行或已宣布，预计稳定期投资回报率均为10 - 12%，成本因项目而异，如阿伦敦项目预计成本8500 - 9000万美元[108] - 贝敦项目收购价格为1.27亿美元，预计稳定期净营业收入投资回报率为10 - 12%，净入门收益率低于2%[110] 公司合资企业情况 - 截至2025年3月31日，公司持有巴西SuperFrio合资企业14.99%的股权，并于2025年4月完成出售[114] - 截至2025年3月31日，SuperFrio合资公司总资产为1508103千雷亚尔，较2024年的1644124千雷亚尔有所下降；净亏损为49411千雷亚尔，高于2024年的25142千雷亚尔；公司持股比例为14.99%[115] - 截至2025年3月31日，RSA合资公司总资产为156784千阿联酋迪拉姆，较2024年的47158千阿联酋迪拉姆大幅增长；净亏损为288千阿联酋迪拉姆，低于2024年的1600千阿联酋迪拉姆；公司持股比例为49%[117] 公司其他业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司运输业务营收为43993千美元，低于2024年的56853千美元；贡献（NOI）为7254千美元，低于2024年的11522千美元[122] - 2025年第一季度，公司第三方管理业务营收为9630千美元，低于2024年的10417千美元；贡献（NOI）为2009千美元，低于2024年的2183千美元[122] 公司费用情况 - 2025年第一季度，公司房地产维修和维护费用为1160.6万美元，个人财产为1991.5万美元，总计3152.1万美元[96] - 2024年第一季度，公司房地产维修和维护费用为1458.8万美元，个人财产为1630.4万美元，总计3089.2万美元[96] 公司合同情况 - 截至2025年3月31日，有固定存储承诺和租赁的合同共621份，年化承诺租金和存储收入为6.29253亿美元，占仓库租金和存储收入的60.1%[83] - 截至2025年3月31日，公司租赁仓库和其他租赁的租约共146份，加权平均剩余期限为42个月，年化租金为5860.5万美元，占存储业务收入的5.6%[86][87] 公司财务指标计算方式及定义 - 公司使用多项非GAAP财务指标作为业务补充绩效指标，这些指标有局限性，且可能与其他公司不可比[53] - 公司使用NAREIT FFO、Core FFO、Adjusted FFO等非GAAP财务指标作为业务补充绩效指标[124] - 公司按NAREIT标准计算NAREIT FFO，以排除房地产相关折旧、摊销及房地产销售损益的影响[125] - 公司计算Core FFO时对NAREIT FFO进行调整，以排除某些不直接与核心业务运营相关的项目影响[126] - 净债务与预估核心EBITDA的计算方式为总未偿债务减去现金、现金等价物和受限现金后除以预估和/或核心EBITDA，若适用，预估核心EBITDA为核心EBITDA进一步调整收购情况后的数值[133] - NOI的计算方式为息税前收益/亏损，排除公司销售、一般和行政费用等多项内容，管理层认为这是衡量业务期间运营表现的有用指标[134] - 公司每年年初定义“同店”群体，包括在两个可比期间内完整拥有或租赁且在当前日历年1月1日前有至少连续12个月正常运营的物业等[135] - “同店收入”为同店群体的收入，“同店贡献（NOI）”为同店群体收入减去运营成本（排除多项内容），还会按固定汇率计算以消除外汇汇率变动影响[136] - “维护资本支出”指用于延长现有温控仓库网络及其现有支持性个人财产和信息技术使用寿命并带来未来经济利益的资本支出，不包括特定收购成本和使建筑物达到公司运营标准的成本[137]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财务和运营结果，虽受宏观经济环境影响部分指标下滑，但通过成功举措实现每股0.34美元AFFO，完成休斯顿仓库收购获新客户，上调季度股息，对长期增长有信心并调整短期展望 [3][4] 各部分总结 第一季度亮点 - 每股调整后资金营运能力（AFFO）达0.34美元 [1] - 完成休斯顿仓库收购，获重要零售客户 [2] - 季度股息上调5% [2] - 更新2025全年展望 [2] 2025年第一季度公司整体财务结果 - 总营收6.29亿美元，较2024年第一季度降5.4%，按固定汇率计降4.4% [7][13] - 净亏损1650万美元，摊薄后每股亏损0.06美元，2024年同期为每股盈利0.03美元 [7][15] - 核心息税折旧摊销前利润（Core EBITDA）1.476亿美元，较2024年第一季度降5.3%（固定汇率计降4.6%），利润率从23.4%升至23.5% [7][16] - 调整后资金营运能力（Adjusted FFO）9570万美元，摊薄后每股0.34美元，较2024年第一季度降9.0% [7][17] 2025年第一季度全球仓库业务板块结果 - 全球仓库业务板块营收5.754亿美元，较2024年第一季度降3.7%（固定汇率计降2.8%） [20][35] - 全球仓库业务板块净营业收入（NOI）1.966亿美元，较2024年第一季度降0.3%（固定汇率计升0.5%），利润率从33.0%升至34.2% [20][36] - 同店营收5.60019亿美元，较2024年第一季度降2.3%（固定汇率计降1.4%），同店NOI降4.2%（固定汇率计降3.4%） [26] - 非同店营收1533.8万美元，较2024年第一季度大幅下降 [30] 仓库业务其他情况 - 截至2025年3月31日，6.293亿美元年化租金和仓储收入来自固定承诺存储合同客户，占比60.1%，仓库业务板块总收入中60.6%来自固定承诺合同或租赁客户 [37][38] - 2025年第一季度，仓库业务板块经济入住率74.7%，同店池76.6%，较2024年第一季度分别降470和420个基点 [39] - 截至2025年3月31日，公司投资组合有238个设施，全球仓库业务板块235个，第三方管理板块3个，同店224个，非同店11个 [40] 资产负债表与流动性 - 截至2025年3月31日，公司总流动性约6.512亿美元，未偿还净债务约37亿美元，95.1%为无担保结构，净债务与预估Core EBITDA比率约5.9倍 [41] - 无担保债务剩余加权平均期限4.7年，加权平均合同利率4.0%，约86.3%未偿还债务为固定利率，2026年前无重大债务到期 [41] 股息 - 2025年3月17日，公司董事会宣布第一季度股息上调5%至每股0.23美元，4月15日支付给3月28日登记在册股东 [42] 非公认会计准则指标 - 公司使用NAREIT FFO、Core FFO、Adjusted FFO等非GAAP财务指标作为业务补充绩效指标，各指标有计算方式和局限性，且可能与其他公司不可比 [44][67] 业务板块情况 - 仓库业务：提供温控仓储及相关服务，收取租金和仓储费，2025年第一季度营收和NOI有一定变化 [20][63] - 运输业务：为客户提供冷冻和易腐食品等运输服务，2025年第一季度营收4399.3万美元，NOI 725.4万美元，较2024年下降 [63][64] - 第三方管理业务：为第三方管理仓库并提供服务，2025年第一季度营收963万美元，NOI 200.9万美元，较2024年略有下降 [63][65]

核心观点 - 华尔街分析师预计Americold Realty Trust Inc (COLD)即将公布的季度每股收益为0.34美元，同比下降8.1% [1] - 预计季度收入为6.6939亿美元，同比增长0.7% [1] - 过去30天内分析师对每股收益的共识预期保持不变 [1] - 公司股价过去一个月上涨4.1%，同期标普500指数上涨10.6% [7] 收入细分预测 - 租金、仓储和仓库服务收入预计为5.979亿美元，同比无变化 [4] - 第三方管理服务收入预计为1077万美元，同比增长3.3% [4] - 全球仓库服务收入预计为3.366亿美元，同比增长2.5% [5] - 全球仓库租金和仓储收入预计为2.613亿美元，同比下降3% [5] - 运输服务收入预计为5885万美元，同比增长3.5% [6] 其他财务指标 - 折旧和摊销预计为9051万美元，去年同期为9210万美元 [6] - 公司当前Zacks评级为3级(持有)，预计将跟随整体市场表现 [7]

文章核心观点 公司将于2025年5月8日美股开盘前发布2025年第一季度财务结果，并于同日上午8点举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 网络直播可在公司官网投资者关系板块观看，需提前15分钟注册并安装音频软件 [2] - 电话会议需提前5分钟拨入，美国国内拨打1 - 877 - 407 - 3982，国际拨打1 - 201 - 493 - 6780 [3] - 电话会议回放可通过美国国内1 - 844 - 512 - 2921或国际1 - 412 - 317 - 6671获取，密码为13750775，回放截止至2025年5月22日 [3] 公司概况 - 公司是温控物流、房地产及增值服务的全球领导者，专注于温控仓库的拥有、运营、收购和开发 [1][4] - 公司在北美、欧洲、亚太和南美拥有并/或运营239个温控仓库，约14亿立方英尺冷藏存储空间 [4] - 公司设施是连接食品生产商、加工商、经销商、零售商和消费者供应链的重要组成部分 [4] 联系方式 - 公司投资者关系电话为678 - 459 - 1959，邮箱为investor.relations@americold.com [5]

文章核心观点 - 分析师对寻求长期买入并持有投资的投资者给予美冷房地产信托公司（NYSE: COLD）“持有”评级 [1] 公司相关 - 美冷房地产信托公司是一家工业房地产投资信托基金（REIT），自2018年首次公开募股以来，公司股价因市场热情而上涨，随后下跌 [1] - 大卫·A·约翰逊是耐力资本管理公司的创始人兼负责人，拥有30多年投资经验，持有波士顿大学金融理学硕士学位、金融规划证书和福特汉姆大学工商管理硕士学位，投资领域广泛 [1]

文章核心观点 - 邀请加入iREIT on Alpha获取包括REITs、mREITs等的深入研究，有438条评价且多数为5星，可免费试用2周 [1] 相关目录总结 无相关内容

文章核心观点 - 全球温控物流和房地产服务领导者Americold宣布其运营合伙企业定价4亿美元5.600%票据发行，预计4月3日完成交易，所得款项用于偿还债务等 [1][2] 分组1：票据发行情况 - 运营合伙企业Americold Realty Operating Partnership, L.P.定价4亿美元5.600%票据，2032年5月15日到期，按本金99.862%定价，到期收益率5.622% [1] - 公司、子公司等提供全额无条件担保，交易预计4月3日完成，需满足惯例成交条件 [1] 分组2：资金用途 - 运营合伙企业拟用发行所得净收益偿还部分循环信贷安排未偿还借款、支付发行费用，剩余用于一般公司用途 [2] 分组3：发行承销情况 - BofA Securities等8家公司担任联席账簿管理人，Citizens JMP Securities等3家公司担任高级联合管理人，HSBC Securities等5家公司担任联合管理人 [3] 分组4：发行文件情况 - 发行依据Americold Entities向美国证券交易委员会提交的有效暂搁注册声明进行，仅通过招股说明书补充文件和随附招股说明书发售 [4] - 初步招股说明书补充文件和随附招股说明书已提交SEC，可在SEC网站获取，最终文件可向指定承销商获取 [4] 分组5：公司介绍 - 公司是全球温控物流房地产和增值服务领导者，专注温控仓库的拥有、运营、收购和开发 [7] - 公司在北美、欧洲、亚太和南美拥有并运营239个温控仓库，约14亿立方英尺冷藏存储空间 [7] 分组6：前瞻性声明 - 新闻稿包含前瞻性声明，基于公司对未来财务和运营表现及增长计划的信念、假设和预期，涉及风险和不确定性 [9] - 可能导致实际结果与预期差异的因素包括通胀压力、利率和运营成本上升、劳动力短缺等 [9] - 诸如“预期”“相信”等词汇用于识别前瞻性声明，公司无义务更新或修订声明，除非法律要求 [10] 分组7：联系方式 - 公司投资者关系联系电话为678 - 459 - 1959，邮箱为investor.relations@americold.com [11]