公司表现 - Cencora（COR）今年以来股价上涨29.6%，远超医疗行业平均下跌5.3%的表现 [4] - Cencora所属的医疗服务业（58家公司）年内下跌3.9%，公司表现优于行业平均水平 [5] - Catalyst Pharmaceutical（CPRX）年内上涨19.6%，同样跑赢医疗行业整体表现 [4] 行业排名 - 医疗行业在Zacks 16个行业组别中排名第4 [2] - Cencora所属的医疗服务业在Zacks行业排名中位列第68 [5] - Catalyst Pharmaceutical所属的医药行业（161家公司）排名第55，年内下跌1.8% [6] 分析师评级 - Cencora获得Zacks Rank 2（买入）评级，过去90天全年盈利预测上调2.9% [3] - Catalyst Pharmaceutical同样获得Zacks Rank 2评级，过去三个月EPS预测上调2.7% [5] 投资关注点 - Cencora和Catalyst Pharmaceutical作为医疗行业中表现突出的个股值得持续关注 [6]

个人背景 - 克罗地亚裔美国媒体人及金融分析师 专注于金融媒体平台Investingcom和Seeking Alpha的分析工作 [1] - 2023年以来在两个平台累计增长超过1000名粉丝 [1] - 以"The Analyst"笔名撰写市场评论及观点文章 覆盖超过200家跨行业公司 重点关注股息股票领域 [1] 职业经历 - 近期担任IT行业分析师 曾在美国前十金融机构的IT团队任职 [1] - 作为商业媒体代表参与克罗地亚多场商业创新会议 [1] - 德鲁大学文学学士毕业 后续完成企业金融学院和Coursera的在线课程进修 [1] 商业布局 - 个人品牌Albert Anthony由注册于得克萨斯州奥斯汀市的独资企业Albert Anthony & Co持有 [1] - 计划2025年在亚马逊出版新书 阐述其作为分析师的方法论和股票评级体系 [1] 内容定位 - 提供基于公开数据的通用市场评论 不涉及个性化财务建议 [1] - 评级时未持有相关股票头寸(另有披露除外) [1]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：医疗科技分销、制药行业 [1] - 公司：Cencora（COR）、Syncora、OneOncology、RCA、Walgreens [1][46][32] 纪要提到的核心观点和论据 MFN行政命令影响 - 核心观点：虽不确定影响，但认为若实施不会损害社区医疗服务，公司有能力应对 [3][9] - 论据：公司长期评估相关定价政策，站在客户角度思考，且在华盛顿有办公室和人员，能与监管者和立法者沟通，避免政策产生意外后果 [4][6][7] 品牌药合同演变 - 核心观点：公司努力使业务和定价模式多元化，降低对单一药品类别的依赖，面对药品价格变化有应对能力 [12][13] - 论据：过去十年行业依赖仿制药增长补贴品牌药价格，而公司已改变这种模式；胰岛素价格下调时，公司能向制造商证明不应受经济损失，且认为其他类别也适用 [12][13][14] 2025年业务增长趋势 - 核心观点：业务增长延续以往趋势，近期季度表现超预期，已多次上调全年指引 [16][18] - 论据：持续有强劲的药品使用趋势、专科产品销售和核心美国分销业务执行；本季度预期的3000万美元新冠疫苗逆风实际只有1500万美元；最近一个季度美国运营收入增长23% [17][18] 医院和医疗系统业务 - 核心观点：公司在医疗系统业务有优势，能为其提供多种服务，建立长期合作关系，利于随市场增长 [22][28] - 论据：公司在专科市场增长方面因在医疗系统的地位而处于有利位置；医疗系统在扩展服务，公司提供咨询等服务，参与共享服务中心的设计和实施 [23][27][28] 仿制药采购和库存 - 核心观点：公司保持仿制药库存水平稳定，注重为客户提供产品获取渠道 [31][32] - 论据：公司工作资本结构良好，能驱动强劲自由现金流，采购仿制药与Walgreens合作并签订合同 [31][32] 运营杠杆和运营支出 - 核心观点：运营杠杆是公司业务模式重要部分，注重控制运营费用增长慢于毛利润增长，通过生产力举措提高效率 [36][37] - 论据：排除RCA后，运营费用增长温和；公司关注生产力，由Bennett Murphy负责相关举措 [36][38] MSO业务发展 - 核心观点：公司主要聚焦肿瘤学和视网膜领域的有机增长，有发展空间，且泌尿科与肿瘤学有协同效应 [41][43] - 论据：有很多小型医生诊所可供收购或吸引医生加入；公司在这两个领域有优秀资产、专业知识和长期合作关系；公司对OneOncology有股权安排，未来可能全资拥有 [42][45][46] 生物仿制药采用 - 核心观点：社区专科医生对生物仿制药的采用率已很高，公司不直接激励，但提供服务帮助医生了解相关信息 [49] - 论据：公司提供服务帮助医生理解临床和成本概况，以便做出最具成本效益的治疗决策，医生自主决定采用生物仿制药 [49][50] 资本部署策略 - 核心观点：公司有平衡的资本部署策略，包括业务投资、战略收购、机会性股票回购和股息增长 [52] - 论据：历史上每年资本支出约5亿美元，今年约6亿美元；OneOncology的收购安排占用一定资本；过去三年机会性股票回购成功，推动每股收益增长；最近一年股息增长8% [53][54][55] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司CEO Bob Mach上任第一年带来以客户为中心的理念和积极领导、学习的哲学，使公司团队与利益相关者接触增多，有助于保持业务增长势头 [58] - 公司认为自身在专科制药增长方面处于有利位置，随着制药行业创新加速，公司能帮助制造商和供应商，是长期增长的论点 [56][57]

核心财务表现 - 第二季度调整后每股收益(EPS)为4.42美元 超出市场预期8.3% 同比增长16.3% GAAP每股收益3.68美元 同比大幅增长76.1% [1] - 总收入达754.5亿美元 同比增长10.3% 超出市场预期0.8% [1] - 调整后毛利润29亿美元 同比增长15.2% 毛利率提升16个基点至3.9% [5] - 调整后营业利润12亿美元 同比增长15.3% 营业利润率提升7个基点至1.6% [5] 业务板块分析 美国医疗解决方案 - 收入683亿美元 同比增长11.4% 主要受益于GLP-1药物和专科产品销量增长 [2] - 营业利润10亿美元 同比增长22.8% 主要来自COVID-19治疗分销费用和专科诊所销售利润 [3] - 2025财年营业利润增速预期上调至17.5-19.5%(原14.5-16.5%) [10] 国际医疗解决方案 - 收入72亿美元 同比增长0.7% 按固定汇率计算增长5.7% [4] - 营业利润1.593亿美元 同比下降17.3%(按固定汇率下降13.9%) [4] - 2025财年收入增速预期下调至3-4%(原4-5%) 固定汇率增速预期下调至6-8%(原7-9%) [9] - 营业利润预期下调至下降1-4%(原持平) [10] 资本与分红 - 期末现金及等价物19.8亿美元 较上季度32.2亿美元下降 [6] - 经营活动净现金流出6.325亿美元 去年同期为净流入670万美元 [6] - 宣布每股0.55美元季度分红 将于2025年6月2日派发 [7] 2025财年指引 - 调整后EPS预期上调至15.70-15.95美元(原15.30-15.60美元) 高于市场预期的15.37美元 [8] - 调整后营业利润增速预期上调至13.5-15.5%(原11.5-13.5%) [9] 市场表现与行业对比 - 年内股价上涨29.4% 同期行业下跌3% 标普500指数下跌5% [11] - 收购RCS预计将提升本财年盈利 [13] - 面临GLP-1药物低利润率 缺乏高利润COVID-19疗法销售 以及医疗科技领域激烈竞争等挑战 [13][15]

财务表现 - 公司第二季度2025年销售额增长10.3%至755亿美元，低于市场预期的756.8亿美元，主要由于美国医疗解决方案部门收入增长11.4% [1] - 美国医疗解决方案部门收入达683亿美元，增长主要来自整体市场扩张，尤其是GLP-1类糖尿病/减重药物及专科产品对医疗机构销售的增长 [2] - 调整后每股收益(EPS)为4.42美元，同比增长16.3%，超出市场预期的4.11美元 [2] 盈利能力 - 调整后毛利润达29亿美元，同比增长15.2%，主要受美国医疗解决方案部门推动，但部分被国际医疗解决方案部门下滑抵消 [3] - 调整后毛利率为3.86%，同比提升16个基点；调整后运营利润12亿美元，增长15.3%，运营利润率1.58%，同比提升7个基点 [4] 业务部门表现 - 美国医疗解决方案部门成为核心增长引擎，驱动整体收入和利润增长 [1][2][3] - 国际医疗解决方案部门收入贡献减弱，导致毛利润和运营利润部分下滑 [3][4] 业绩指引 - 上调2025财年调整后稀释EPS预期至15.70-15.95美元区间，此前为15.30-15.60美元，市场预期为15.46美元 [5] - 国际医疗解决方案部门收入增速预期下调至3%-4%，原为4%-5% [5] - 调整后合并运营利润增速预期上调至13.5%-15.5%，原为11.5%-13.5% [6] 市场反应 - 公司股价在财报发布当日上涨4.71%至304.505美元 [6]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE QUARTERLY PERIOD ENDED March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM ___________ TO___________ Commission file number 1-16671 CENCORA, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | | 23-30793 ...

Cencora (COR) Q2 2025 Earnings Call May 07, 2025 08:30 AM ET Speaker0 Hello, everyone, and thank you for joining the Senkora Fiscal twenty twenty five Second Quarter Results Conference Call. My name is Lucy, and I will be coordinating your call today. I will now hand over to your host, Bennett Murphy, Senior Vice President, Head of Investor Relations and Treasury to begin. Please go ahead. Speaker1 Thank you. Good morning, good afternoon and thank you all for joining us for this conference call to discuss S ...

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为4.42美元，超出Zacks共识预期的4.08美元，同比增长16.32% [1] - 季度营收达754.5亿美元，超出共识预期0.85%，同比增长10.29% [2] - 过去四个季度公司均超出每股收益和营收预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今上涨29.4%，同期标普500指数下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为2（买入），预计短期内将跑赢大盘 [6] - 下季度共识预期为每股收益3.80美元、营收809.5亿美元，本财年预期为每股收益15.37美元、营收3177亿美元 [7] 行业比较 - 所属医疗服务业在Zacks行业排名中位列前27%，行业前50%平均表现是后50%的2倍以上 [8] - 同业公司AMN Healthcare Services预计季度每股收益0.19美元（同比降80.4%），营收6.713亿美元（同比降18.2%） [9][10]

Cencora, Inc. Second Quarter Fiscal 2025 Earnings Call Certain of the statements contained in this presentation are "forward-looking statements" within the meaning of Section 27A of the Securities Act of 1933, as amended, and Section 21E of the Securities Exchange Act of 1934, as amended (the "Securities Exchange Act"). Words such as "aim," "anticipate," "believe," "can," "continue," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," "might," "on track," "opportunity," "plan," "possible," "potential," "predict ...

Exhibit 99.1 CENCORA REPORTS FISCAL 2025 SECOND QUARTER RESULTS Revenue of $75.5 billion for the Second Quarter, a 10.3 percent Increase Year-Over-Year Second Quarter GAAP Diluted EPS of $3.68 and Adjusted Diluted EPS of $4.42 Adjusted Diluted EPS Guidance Range Raised to $15.70 to $15.95 for Fiscal 2025 CONSHOHOCKEN, PA, May 7, 2025 - Cencora, Inc. (NYSE: COR) reported that in its fiscal year 2025 second quarter ended March 31, 2025, revenue increased 10.3 percent year-over-year to $75.5 billion. On the ba ...