会计准则相关 - 公司将ASU 2016 - 13标准的采用推迟至2023财年，并组建实施团队评估其对合并财务报表的潜在影响[90][91] - ASU 2020 - 04自2020年3月12日至2022年12月31日对所有实体有效，公司正在评估参考LIBOR的合同及相关可选权宜方法和例外情况[92] 物业资产情况 - 截至2020年3月31日，公司有两个重要物业，分别位于怀俄明州、路易斯安那州和墨西哥湾，租给主要租户，初始租赁期限为11至15年[95] - 大岛收集系统当前月租金在2019年7月1日 - 2020年6月30日为3223917美元，2020年7月1日 - 2021年6月30日为4033583美元；派恩代尔LGS当前月租金为1844748美元[97] 市场环境影响 - 2020年第一季度，COVID - 19和油价下跌对全球石油市场造成重大干扰和波动，影响公司租户财务状况[99] - 2020年第一、二季度，COVID - 19疫情导致能源需求下降、商品价格暴跌，对全球石油市场造成重大干扰和波动，影响了公司租户。大岛租赁协议租户自4月1日起停止支付租金，公司对GIGS资产确认了1.403亿美元减值，并对大岛租赁协议的递延租金应收款进行了3010万美元的非现金冲销[203] 租户相关问题 - EGC和Cox Oil拒绝按大岛租赁协议向公司提供所需财务信息，公司通过诉讼争取，预计获得信息后修订2019年年报[104] - 2020年4月1日起，EGC租户停止支付租金，5月和6月也未支付，公司已提起诉讼追讨租金及利息[105][106] - 公司因EGC租户欠租和全球石油市场下跌评估大岛收集系统资产减值，其账面价值不可收回[107] - 2020年5月14日，UPL申请破产重组，其破产构成Pinedale租赁协议违约，公司预计在第二季度确认约1.47亿美元费用[113][119] - 2020年5月14日，因Ultra Wyoming及其母公司UPL破产申请触发现金控制期，Pinedale LP向公司分配需满足一定条件[161] - 2020年5月8日，Pinedale LP与Prudential达成停顿协议，有效期至2020年9月1日，期间利率增至8.5%，Pinedale LP不得向公司分配[162] - 2020年4月1日起EGC租户停止支付租金，5月和6月也未支付[264] - 2020年5月14日UPL申请破产重组，Ultra Wyoming申请6月30日起拒绝皮内代尔租赁协议[268] 资产减值与核销 - 2020年第一季度，公司对GIGS资产确认1.403亿美元租赁物业减值损失，截至3月31日，该资产账面价值为6720万美元，推算减值前账面价值约为2.075亿美元[108] - 2020年第一季度，公司对Grand Isle Gathering Lease的递延租金应收款进行3010万美元的非现金核销[109][111] 资产出售与债务偿还 - 公司拟以1800万美元现金向Ultra Wyoming出售Pinedale LGS，预计在6月30日前完成交易，交易完成后公司预计Ultra Wyoming不再支付租金[114] - 截至2020年6月25日，Pinedale LP在修订后的Pinedale定期信贷安排下有3220万美元未偿还债务，预计交易完成时用出售所得及约300万美元现金偿还债务[114][115] - Pinedale LP和公司预计在2020年6月30日前将Pinedale LGS出售给Ultra Wyoming，并将相关现金用于偿还债务[287] 收入与费用情况 - 2020年第一季度，公司折旧费用为466.7779万美元，摊销费用为2.2983万美元，ARO增值费用为11.2171万美元[121] - 截至2020年3月31日，公司与Spire合同剩余履约义务分配的收入约为5680万美元，合同负债余额为669.0422万美元[125][126] - 2020年第一季度，公司合同资产余额为4.5万美元，2019年12月31日为20.6万美元[126] - 2020年第一季度，天然气运输合同和天然气分销合同收入分别占运输和分销收入的68.8%和23.2%，2019年同期分别为61.4%和34.8%[127] - 2020年第一季度，公司所得税费用（收益）分别为 - 2.4722万美元和44.7335万美元[138] - 2020年第一季度，经理自愿放弃应支付给公司普通股股息的17.1万美元激励费，还放弃基于2019年8月12日发行的5.875%可转换票据净收益的增量管理费（用于交换公司7.00%可转换票据的现金部分除外）[140][142] - 2020年和2019年第一季度，管理协议产生的费用分别为160万美元和180万美元，行政协议产生的费用分别为6.4万美元和6.8万美元[143][144] - 2020年第一季度公司综合收入亏损910万美元，2019年同期收入为2160万美元，同比减少3080万美元[219] - 2020年第一季度租赁收入为1570万美元，因3010万美元递延租金应收账款非现金减记而完全抵消，2019年同期为1670万美元，同比减少约3110万美元[219] - 2020年第一季度运输和分销收入为520万美元，2019年同期为490万美元，同比增加32.9万美元[220] - 2020年第一季度运输和分销费用为140万美元，2019年同期为150万美元，同比减少约12.8万美元[222] - 2020年第一季度一般和行政费用为310万美元，2019年同期为290万美元，管理费用减少19.9万美元，收购和专业费用增加46.1万美元[223][224] - 2020年第一季度折旧、摊销和资产退休义务增值费用为560万美元，与2019年同期持平[225] - 2020年第一季度净分配和其他收入为31.8万美元，2019年同期为25.7万美元，同比增加6.1万美元[227] - 2020年第一季度利息费用约为290万美元，2019年同期为250万美元，同比增加主要因2019年8月的可转换票据发行[228] 财务指标相关 - 2020年3月31日和2019年12月31日，Compass REIT贷款估值为120万美元，年利率8.5%，2020年5月22日修改条款，到期日延至2024年11月30日，2020年12月31日前只付利息，2021年5月31日后年利率提至12%[130][131] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司递延所得税资产分别为737.1725万美元和758.2313万美元，递延所得税负债分别为314.8085万美元和298.8752万美元，净递延所得税资产分别为422.364万美元和459.3561万美元[133] - 公司部分TRS有120万美元净运营亏损可按CARES法案进行亏损转回，部分最初按21%税率计量的净运营亏损将转回以抵消按34%税率征税的应税收入[134] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司资本损失结转额分别约为44万美元和50万美元，若未使用将在2024年12月31日到期，管理层认为很可能无法在到期前使用，分别计提9.2万美元和10.5万美元的估值备抵[135][137] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司固定资产净值分别为1.06025792亿美元和1.06855677亿美元，2020年和2019年第一季度折旧费用分别为84.4万美元和84.3万美元[139] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司现金及现金等价物账面价值和公允价值均分别为1.19054407亿美元和1.20863643亿美元[149] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司7.00%无担保可转换优先票据账面价值分别为167.2445万美元和208.4178万美元，公允价值分别为119.3228万美元和282.0832万美元；5.875%无担保可转换优先票据账面价值分别为1.1640646亿美元和1.16239318亿美元，公允价值分别为9633.6万美元和1.22508亿美元[149] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总债务分别为1.54738亿美元和1.56036亿美元，净债务分别为1.5099604亿美元和1.52109426亿美元[151] - 2020年3月31日，公司遵守CorEnergy信贷安排所有契约，CorEnergy循环信贷和MoGas循环信贷可用额度分别约为5000万美元和100万美元[158] - 修订后的Pinedale定期信贷安排为5年期4100万美元定期贷款，固定利率6.5%，2022年12月29日到期，每月支付本金29.4万美元加应计利息[159] - 2020年3月31日，Pinedale LP净资产为1.299亿美元，遵守修订后的Pinedale定期信贷安排所有财务契约[160] - 2020年和2019年第一季度递延融资成本摊销费用分别为15.684万美元和15.6841万美元[165] - CorEnergy信贷安排递延融资成本290万美元，在5年期限内直线摊销[166] - 修订后的Pinedale定期信贷安排剩余合同本金支付2020 - 2022年分别为264.6万美元、352.8万美元和2688.8万美元，总计3306.2万美元[168] - 截至2020年3月31日，7.00%可转换票据有效利率约8.0%，5.875%可转换票据约6.4% [181] - 截至2020年3月31日，公司普通股股东应占净亏损为1.643亿美元，每股基本和摊薄亏损为12.04美元，2019年同期净利润为160万美元，每股为0.12美元[232] - 2020年第一季度归属普通股股东的净亏损为1.64303161亿美元，2019年同期净利润为155.2313万美元；EBITDAre分别为亏损1552.6854万美元和盈利1015.2038万美元；Adjusted EBITDAre分别为盈利1683.9759万美元和盈利1750.5897万美元[241] - 2020年第一季度NAREIT FFO为亏损1852.2869万美元，2019年同期为盈利706.3434万美元；FFO Adjusted for Securities Investments分别为亏损1867.2454万美元和盈利721.5227万美元；AFFO分别为盈利1212.8329万美元和盈利1303.6877万美元[251] - 2020年第一季度AFFO与股息的比率为1.19倍，低于公司目标的1.5倍[257] 票据发行与交易 - 2015年6月29日，公司完成1.15亿美元7.00%可转换优先票据公开发行，2020年6月15日到期，年利率7.00% [169] - 2019年1月16日，公司与三位持有人交换4380万美元7.00%可转换票据，获837,040股普通股及1980万美元现金，记录约500万美元债务清偿损失 [170] - 2019年8月15日，公司用部分净收益和普通股交换6390万美元7.00%可转换票据，总对价约9320万美元，记录约2890万美元债务清偿损失 [173] - 2020年3月31日，部分持有人将41.6万美元7.00%可转换票据转换为约12,605股普通股，截至该日，公司有170万美元该票据未偿还 [174] - 2019年8月12日，公司完成1.2亿美元5.875%可转换优先票据私募发行，2025年8月15日到期，年利率5.875% [175] - 2020年4月29日，公司以约130万美元回购约200万美元5.875%可转换票据，获57.6万美元债务清偿收益，交易后有1.181亿美元该票据未偿还 [179] 证券回购与股份情况 - 公司董事会授权证券回购计划，可回购剩余7.00%可转换票据、最多500万美元普通股和7.375% A类优先股，2020年3月21日开始，8月20日结束 [188] - 截至2020年3月31日，公司有5,010,814份存托股份（约50,108股）7.375% A类优先股和13,651,521股普通股发行并流通 [189][190] - 2018年10月30日，公司向SEC提交货架注册声明，注册100万股普通股用于股息再投资计划，截至2020年3月31日，已发行22,003股，剩余约977,997股 [191] 股息分配 - 2020年第一季度归属于公司股东的净亏损为1.62042368亿美元，2019年同期净利润为386.6441万美元；归属于普通股股东的净亏损为1.64303161亿美元，2019年同期净利润为155.2313万美元[197] - 2020年4月27日，公司董事会宣布2020年第一季度普通股股息为每股0.05美元，于5月29日支付给5月15日登记在册的股东；同时宣布7.375% A系列优先股每股存托股股息为0.4609375美元，同样于5月29日支付给5月15日登记在册的股东[198][199] - 2020年2月28日和5月29日分别支付普通股股息每股0.75美元和0.05美元，7.375%

公司资产与收入占比 - 截至2019年12月31日，大岛采集系统约占公司总资产的32%，相关租赁收入约占2019年全年总收入的47%；派恩代尔LGS约占公司总资产的26%，相关租赁收入约占2019年全年总收入的31%[127] 公司及关联方破产与收购情况 - 2016年4月14日，EGC申请破产；2016年12月30日，EGC以新公司名称Energy XXI Gulf Coast, Inc.从破产重组中走出；2018年10月18日，EGC被Cox Oil的关联公司收购[128] - 2016年4月29日，Ultra Wyoming、Ultra Petroleum和Ultra Resources申请破产；2017年4月12日，Ultra Petroleum成功从破产中走出[129] 租赁业务风险 - 大岛租赁协议和派恩代尔租赁协议的租户可能将权利和义务转让给第三方，若第三方信用不佳，可能影响公司业务和财务状况[131] - 公司大量收购活动集中于单租户净租赁房产，租户违约可能导致运营现金流减少、房产价值下降并使公司承担全部运营成本[135] - 公司预计未来大部分收入来自净租赁，若市场租金上涨，净租赁租金可能低于市场水平，影响公司收入和分配[138] - 若租户破产导致租赁被拒绝或售后回租交易被重新定性，公司业务、财务状况和现金流可能受不利影响[139] 公司业务领域风险 - 公司专注能源基础设施领域，该领域下行对公司资产和业绩影响更大，且受多种因素影响[132] 房地产资产收购风险 - 公司识别和完成房地产资产收购面临竞争、价格、交易条件和融资等风险[137] 监管相关风险 - 能源基础设施公司受广泛监管，合规成本增加可能影响租户业务和财务表现以及公司资产价值[143] - 违反FERC管理的法规，MoGas可能面临每天每项违规最高约130万美元的罚款[185] - MoGas运营受多项环境法规约束，合规成本可能增加，违规会面临多种执法措施[178,179] - MoGas天然气传输业务受FERC监管，包括服务类型和条款、费率等，监管可能影响其竞争力和盈利能力[182,183] - 管道安全法规要求MoGas开展完整性管理计划，合规成本可能增加，违规会面临罚款[193,194] 公司运营综合风险 - 公司运营面临环境、气候、运营、客户、信用、自然现象、第三方设施、资产流动性等多方面风险，可能对业务、财务和运营结果产生不利影响[147,150,151,155,157,159,161,163] 财务报表与融资风险 - EGC和Cox Oil拒绝提供财务报表，影响公司使用注册声明发行证券、实施股息再投资计划和向独立董事发行股票，增加未来融资成本和难度[166,167,168] 行业要求与成本风险 - BOEM对墨西哥湾闲置设施的退役要求可能增加公司拥有Grand Isle Gathering System的成本，影响财务状况和股东分红能力[170,171] - BOEM要求OCS承租人等证明财务实力或提供债券等担保，EGC可能无法满足要求，公司作为所有者可能需承担成本[172,174] MoGas费率相关情况 - 2018年5月31日MoGas向FERC提交一般费率案，提议将收入要求提高约870万美元[186] - 2019年8月22日，FERC批准MoGas与所有干预方达成的和解协议，自9月1日起提供最高每年约1480万美元的运输费率[187] 公司债务情况 - 截至2019年12月31日，公司有未偿还的合并债务约1.56亿美元[197] LIBOR改革风险 - 公司可变利率债务使用LIBOR作为基准利率，LIBOR改革可能增加债务成本[199] REIT相关要求与风险 - 公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税收入，可能无法用运营留存现金满足未来资本需求，需依赖第三方资本[202] - 公司自2013财年起选择按房地产投资信托（REIT）纳税，但美国国税局可能质疑其REIT资格，若质疑成功，公司可能无法实现目标，股价可能下跌[266][267][272][274] - 公司需满足资产测试，资产公允价值波动可能影响其REIT资格，公司认为大岛集输系统和派恩代尔LGS构成REIT规定下的房地产资产，但不保证能获得国税局认可[268][269][270][271] - 作为REIT，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应纳税所得，若未达到要求，将面临联邦企业所得税和4%的不可抵扣消费税[275][276] - 遵守REIT要求可能影响公司盈利能力，可能迫使公司清算或放弃有吸引力的投资，或在不利时机进行分配[282][283] - 公司进行售后回租交易，若被国税局重新定性为融资交易或贷款，公司可能失去REIT资格或无法满足分配要求[284] - 作为REIT，公司需分配至少90%的REIT应纳税所得，因此需要额外资本进行新投资，但可能无法以有利条件筹集到资金，发行高级证券还会带来杠杆风险[285][286] 贷款契约风险 - 贷款文件中的契约可能限制公司运营灵活性，违反契约可能导致债务违约，影响财务状况[203] 抵押贷款风险 - 部分抵押贷款到期时有大额本金需偿还，可能无法以有利条件再融资，影响财务表现和偿债能力[204] 可转换债券相关风险 - 可转换债券交易价格受公司普通股价格、利率和信用质量影响，波动可能较大[206][207] - 可转换债券在结构上次级于公司子公司的所有负债，持有人对公司子公司无债权[210] - 监管行动可能影响可转换债券的交易价格和流动性，限制投资者卖空等操作会产生不利影响[214][217] - 公司和子公司未来可能增加大量债务，可能削弱偿还可转换债券的能力[218] - 发生重大变更时，公司可能无法筹集资金回购可转换债券，违约可能导致其他债务违约[219] - 未来出售普通股或股权关联证券可能压低股价，影响可转换债券交易价格[220][221] - 若提前发生全额赎回重大变更或发出赎回通知，公司将增加5.875%可转换票据的转换率，但可能无法弥补持有人损失；若每股价格高于65美元或低于44.25美元，不增加转换率；每1000美元本金的转换率调整后不超过22.5998股[232][234] - 可转换票据的转换率并非针对所有摊薄事件进行调整，部分事件不会导致转换率调整[236] - 一些重大重组交易和董事会构成重大变化可能不构成重大变更，公司无义务回购可转换票据[237] - 5.875%可转换票据及其转换的普通股未注册，限制持有人转售能力，公司无意提交转售注册声明[239][240] - 可转换票据可能无法形成活跃交易市场，即使形成也可能无法维持或缺乏流动性，其交易价格和流动性受多种因素影响[241][242] - 可转换票据未评级，若评级机构评级且下调评级，交易价格可能下跌[244] - 可转换票据转换可能导致现有股东股权稀释，公开市场出售转换股份可能影响普通股价格[247][248] - 可转换票据条款可能阻碍第三方收购公司[249] - 公司对可转换票据转换率的调整或未调整可能使持有人产生税务问题，非美国持有人的视同股息可能按30%税率预扣税[250][251] 存托股份相关情况 - 公司存托股份在纽约证券交易所的活跃交易市场可能无法维持，未来债务发行或优先股发行可能影响其市场价格[256][257] - 公司A类优先股存托股份持有人在控制权变更时有将股份转换为普通股的权利，转换时普通股数量上限为Share Cap，这可能抑制第三方收购提议或阻止控制权变更[262] - 存托股份市场价格受多种因素影响，包括利率、类似证券市场、经济和金融市场状况等，美国交易市场股权证券价格波动可能导致存托股份和普通股价格大幅快速下跌[263][264][265] 公司章程限制 - 公司章程规定，任何个人不得实际或被视为拥有超过9.8%（按价值或股数，以更严格者为准）的已发行和流通普通股，或超过9.8%价值的所有类别和系列股票，董事会可对特定股东豁免该限制[278] - 公司章程的所有权限制可能阻碍可转换债券持有人将债券转换为普通股，若转换导致持有人超过章程规定的所有权限制，公司将无法交付普通股[279][281] 未来收购税务风险 - 未来收购C类公司，公司可能继承重大税务负债和其他税务属性，处置特定资产需按最高企业税率缴税，还可能需分配收益和利润[288][289][290] 税法变化风险 - 税法变化可能对公司或投资者产生重大不利影响，无法预测未来税法变化的影响[291] 关键人员依赖风险 - 公司依赖Corridor关键人员实现未来成功，其投资专业人员离职可能对公司战略实施和股价产生重大不利影响[294] 公司治理限制风险 - 公司宪章和马里兰州法律的某些规定可能限制股东控制公司政策和实现控制权变更的能力[295] - 公司章程和细则中的规定可能阻止收购企图，对普通股价格产生不利影响，阻碍第三方收购公司[298][300] 杠杆使用风险 - 公司使用杠杆增加了投资证券的风险，会增加普通股股东负担的成本，可能导致公司亏损，影响分红能力[303][304][305][307] 股息支付风险 - 公司无法保证未来能定期支付股息，发行新股会增加维持当前股息水平所需的现金[308] 普通股出售风险 - 未来出售普通股可能压低其市场价格，影响公司在金融市场筹集资金的能力[309] 外部事件风险 - 恐怖袭击、网络恐怖主义或武装冲突可能损害公司业务，影响公司财务状况和经营业绩，增加市场波动性，限制公司获取资本的途径或增加融资成本[310][312] 不动产保险风险 - 部分不动产资产损失可能未被保险覆盖，会对股东分配产生不利影响[313] - 公司要求租户为物业购买综合责任和意外保险，但某些损失如自然灾害、战争或骚乱等难以以可接受成本投保[314] - 自2001年9月11日以来，恐怖袭击保险成本大幅上升，2019年《恐怖主义风险保险计划再授权法案》（TRIPRA）将该计划延长至2027年12月31日，2015 - 2020年恐怖主义相关保险损失触发联邦保险门槛从1亿美元逐步提高到2亿美元，保险公司共付比例从15%逐步提高到20%[314] 网络安全风险 - 公司面临网络攻击、网络入侵等导致的安全漏洞风险，可能对业务运营和财务状况造成重大影响[315][316] - 公司收集、存储和处理某些专有和敏感信息，部分技术功能外包给供应商，供应商可能成为网络攻击目标[317][318] 贷款业务风险 - 公司贷款可能受不利房地产市场条件影响，导致贷款价值和投资回报下降[319] - 若发放或投资抵押贷款，公司面临借款人违约风险，抵押物价值下降会增加风险[320] - 若借款人破产，公司可能无法按时收回利息和本金，影响现金流和股东分配[321][322] - 清算违约抵押贷款的延迟可能降低投资回报，因无法在有利市场条件下处置抵押物[323]

租赁准则与租赁业务 - 2019年1月1日采用新租赁准则ASC 842，使用权资产和租赁负债各约7.5万美元[86] - 截至2019年9月30日，公司有两个重要租赁物业，分别位于怀俄明州、路易斯安那州和墨西哥湾，租户负责支付所有税费、维护等费用[93] - 截至2019年9月30日，未来合同最低租赁收入总计4.83104317亿美元，其中2019年为1513.8797万美元[96] - Pinedale LGS和Grand Isle Gathering System两个租赁物业在2019年9月30日分别占租赁物业的44.4%和55.3%，占租赁收入的39.3%和60.6%[96] - Pinedale LGS租赁收入在2019年第三季度和前九个月分别含可变租金140万美元和350万美元，2018年同期分别为120万美元和280万美元[96] - 公司主要在美国能源领域收购中游和下游资产，如管道、存储终端等，并以三净租赁方式出租[89] - 公司租赁物业分类为经营租赁，初始直接成本在租赁期内摊销，租金按直线法确认[91] - 公司采用改良追溯法应用ASC 842，对相关资产负债表项目进行调整，对留存收益无影响[86] - 截至2019年9月30日，公司有两项重大租赁[243] 项目与合同 - 2019年第二季度，公司启动Omega管道分销系统的系统改进项目，将成本作为融资安排核算[94] - 与Spire的长期天然气运输合同自2018年11月费率下降后，合同负债以约每季度13.8万美元的速度下降，至2030年10月合同结束；截至2019年9月30日，该合同剩余履约义务分配的收入约为5950万美元[107] - 截至2019年9月30日，运输和分销收入合同负债余额为649.0823万美元，合同资产余额为7.4万美元；2018年12月31日合同资产余额为18.1万美元[108] - 2019年第三季度天然气运输合同收入占比52.7%，2018年同期为60.3%；2019年前九个月占比57.5%，2018年同期为64.2%；2019年第三季度天然气分销合同收入占比39.2%，2018年同期为24.8%；2019年前九个月占比36.2%，2018年同期为26.1%[109] 财务指标与费用 - 2019年第三季度总折旧费用为466.7982万美元，2018年同期为529.6757万美元；2019年前九个月总折旧费用为1400.3738万美元，2018年同期为1589.0093万美元[97] - 截至2019年9月30日，净递延租赁成本为71.0719万美元，2018年12月31日为77.9668万美元[99] - 截至2019年9月30日，递延所得税资产为771.3714万美元，递延所得税负债为283.0365万美元，净递延所得税资产为488.3349万美元；2018年12月31日，递延所得税资产为747.5773万美元，递延所得税负债为252.757万美元，净递延所得税资产为494.8203万美元[115] - 2019年和2018年第三季度及前九个月联邦法定所得税税率为21%，2019年第三季度所得税费用（收益）为 - 92,706美元，前九个月为417,328美元；2018年第三季度为 - 746,667美元，前九个月为 - 1,806,342美元[116] - 2019年9月30日物业和设备净值为107,640,017美元，2018年12月31日为109,881,552美元；2019年第三季度和前九个月折旧费用分别为843,000美元和250万美元，2018年分别为842,000美元和250万美元[119] - 2019年第一、二、三季度，经理分别自愿放弃45,000美元、135,000美元、126,000美元激励费，2019年第三季度和前九个月管理协议产生的费用分别为160万美元和520万美元，2018年分别为190万美元和570万美元[120][121][122][124] - 2019年第三季度和前九个月行政协议产生的费用分别为64,000美元和200,000美元，2018年分别为70,000美元和209,000美元[126] - 2019年9月30日现金及现金等价物账面价值和公允价值均为120,430,110美元，2018年12月31日为69,287,177美元；融资应收票据账面价值和公允价值2019年9月30日为1,267,500美元，2018年12月31日为1,300,000美元[132] - 截至2019年9月30日总债务为160,352,000美元，扣除未摊销递延融资成本等后净债务为156,238,013美元；2018年12月31日总债务为151,430,000美元，净债务为150,038,380美元[134] - 2019年9月30日一年内到期债务为9,025,251美元，2018年12月31日为3,528,000美元[134] - 2019年第三季度和前九个月，递延融资成本摊销费用分别为15.684万美元和47.0522万美元[142] - 2019年1月和8月，公司进行7%可转换票据交换交易，九个月内债务清偿损失达3400万美元[148][149] - 截至2019年9月30日，公司7%可转换票据未偿还本金总额为550万美元[150] - 截至2019年9月30日，公司7.00%可转换票据的利息费用为632,189美元，5.875%可转换票据的利息费用为959,583美元，总可转换票据利息费用为1,747,954美元；2018年同期分别为1,994,853美元、无、2,191,650美元[160] - 2019年第三季度和前九个月，归属于公司股东的净收入（亏损）分别为 - 19,419,600美元和 - 5,728,233美元；2018年同期分别为7,697,324美元和23,215,881美元[170] - 2019年第三季度和前九个月，基本每股收益（亏损）分别为 - 1.65美元和 - 0.98美元；2018年同期分别为0.44美元和1.34美元[170] - 2019年第三季度公司综合收入2110万美元，较2018年同期的2260万美元减少150万美元[187] - 2019年前三季度公司综合收入6420万美元，较2018年同期的6630万美元减少210万美元[201] - 2019年第三季度租赁收入1700万美元，较2018年同期的1840万美元减少约140万美元，主要因2018年12月出售波特兰码头设施并终止租约[187] - 2019年前三季度租赁收入5030万美元，较2018年同期的5430万美元减少400万美元，主要因出售波特兰码头设施，部分被派恩代尔租约可变租金增加抵消[201] - 2019年第三季度运输和分销费用110万美元，较2018年同期的220万美元减少约110万美元，主要因MoGas法律、咨询和维护成本降低[190] - 2019年前三季度运输和分销费用390万美元，较2018年同期的530万美元减少约140万美元，主要因MoGas法律、咨询和维护成本降低[203] - 2019年第三季度管理费用较上年同期减少25.9万美元，主要因管理费用豁免和激励费用降低[191] - 2019年第三季度收购和专业费用较上年同期减少26.7万美元，资产收购费用和专业费用均有下降[192] - 2019年第三季度净分配和其他收入36万美元，较2018年同期的6000美元增加，主要因现金余额增加带来利息收入增加[194] - 2019年第三季度公司股东净亏损1940万美元，2018年同期净利润770万美元；普通股股东净亏损2170万美元，2018年同期净利润530万美元[200] - 2019年前三季度一般及行政费用为810万美元，低于2018年同期的890万美元[204] - 2019年前三季度折旧、摊销和资产弃置义务增值费用为1690万美元，低于2018年同期的1890万美元[208] - 2019年前三季度无贷款损失拨备，2018年同期约为50万美元[209] - 2019年前三季度净分配和其他收入为90.2万美元，高于2018年同期的6.5万美元[210] - 2019年前三季度利息费用约为760万美元，低于2018年同期的960万美元[212] - 2019年前三季度债务清偿损失约为3400万美元，2018年同期无此项损失[213] - 2019年前三季度所得税费用为41.7万美元，2018年同期所得税收益为180万美元[214] - 2019年前三季度归属于公司股东的净亏损为570万美元，2018年同期净利润为2320万美元[215] - 截至2019年9月30日，公司普通股权益较2018年12月31日增加约2100万美元至3.505亿美元[216] - 2019年9月30日每股账面价值为25.89美元，2018年12月31日为27.55美元[218] - 截至2018年9月30日的三个月，归属于普通股股东的收入（损失）为5300449美元，截至2019年9月30日为 - 21733380美元；截至2018年9月30日的九个月为16025256美元，截至2019年9月30日为 - 12669921美元[223] - 截至2018年9月30日的三个月，EBITDAre为14026830美元，截至2019年9月30日为 - 13403622美元；截至2018年9月30日的九个月为42678212美元，截至2019年9月30日为12265294美元[223] - 截至2018年9月30日的三个月，调整后EBITDAre为17353852美元，截至2019年9月30日为17830992美元；截至2018年9月30日的九个月为52166118美元，截至2019年9月30日为53167547美元[223] - 2019年第三季度净亏损1.94196亿美元，2018年同期净利润769.7324万美元；前九个月净亏损572.8233万美元，2018年同期净利润2321.5881万美元[234] 股权与股息 - 截至2019年9月30日，公司有5,019,727份存托股份流通在外，约合50,197股7.375% A系列优先股；2019年1月9日，公司以约6.1万美元现金回购2,500份A系列优先股存托股份[161] - 截至2019年9月30日，公司有13,534,856股普通股已发行并流通在外[164] - 2018年10月30日，公司向美国证券交易委员会提交一份暂搁注册声明，注册100万股普通股用于股息再投资计划；截至2019年9月30日，已发行22,003股，剩余约977,997股可用[165] - 2019年10月23日，公司董事会宣布2019年第三季度普通股股息为每股0.75美元，11月29日支付给11月15日登记在册的股东[172] - 2019年10月23日，公司董事会宣布7.375% A系列优先股股息为每份存托股份0.4609375美元，11月29日支付给11月15日登记在册的股东[173] - 2019年2月28日、5月31日、8月30日分别支付普通股股息每股0.75美元，7.375% A系列优先股每股0.4609375美元；2019年10月23日宣布11月29日支付相同金额股息[240][241][242] 公司目标与战略 - 公司目标是实现现有合同每年1 - 3%的长期收入增长，通过通货膨胀调整和潜在参与租金，以及收购实现额外增长[181] - 公司主要拥有美国能源领域执行公用事业功能的资产，目标是从资产运营商处获得长期合同收入，主要通过无直接商品价格风险的三净参与租赁[176] - 公司认为收购保德信在Pinedale LP 18.95%股权的增值、现有合同的收入增长以及MoGas FERC费率案和解结果，将抵消新Spire合同费率下调带来的收入损失[237] - 公司打算遵守REIT规定，将至少90%的应税收入分配给股东以维持REIT地位[239] - 公司计划使用相当于资产25% - 50%的适度杠杆，并根据市场情况增发增值股权进行投资[257] 其他公司动态 - 公司正在评估ASU 2016 - 13对合并财务报表的潜在影响，已组建实施团队并完成相关培训[88] - 2018年12月12日，Four Wood Corridor批准SWD出售资产，Compass SWD签订130万美元新贷款协议及约23.7万美元现金对价；2019年6月12日，贷款协议修订，期限两年至2021年6月30日，月付本金约1.1万美元，年利率8.5%；截至2019年9月30日和2018年12月31日，贷款价值均为130万美元[11

租赁会计准则与租赁资产 - 公司采用ASC 842新租赁会计准则，导致资产负债表上新增约7.5万美元的使用权资产和租赁负债[84] - 公司主要租赁资产包括位于怀俄明州、路易斯安那州和墨西哥湾的两处重要物业，分别租给Energy XXI GIGS Services, LLC和Ultra Wyoming LGS, LLC，初始租赁期限分别为11年和15年[91] - Pinedale LGS和Grand Isle Gathering System分别占公司租赁物业的44.4%和55.3%，占租赁收入的38.8%和61.1%[94] - 公司租赁物业的初始直接成本在2019年1月1日后按ASC 842规定计入增量成本，包括佣金或支付给现有租户的终止租赁激励[89] - 公司租赁物业的租金收入按直线法在租赁期内确认，参与租金在达到特定绩效标准时确认[89] - 公司租赁物业的租户需直接支付物业税和保险费，公司在合并损益表中按净额列示这些成本[90] - 公司租赁物业的租金支付计划在初始租赁期内按不同间隔增加，例如Grand Isle Gathering System的月租金从2018年7月1日至2019年6月30日为286.09万美元，2019年7月1日至2020年6月30日为322.39万美元[91] 租赁收入与合同 - 截至2019年6月30日，公司未来合同最低租金收入总额为4.98亿美元，其中2019年为3026.76万美元，2020年为6538.32万美元[94] - 公司资产主要通过三重净租赁合同产生长期合同收入，租户负责所有业务费用[159] - 公司资产主要为租户业务的关键任务资产，租户的租金支付是其基本运营费用[162] - 公司目标长期收入增长率为每年1-3%，主要通过现有合同的通胀调整和参与租金实现[163] 折旧、摊销与ARO费用 - 公司2023年6月30日的折旧费用为4,667,981美元，相比2018年同期下降11.9%[95] - 公司2023年6月30日的摊销费用为22,983美元，与2018年同期持平[95] - 公司2023年6月30日的ARO应计费用为110,993美元，相比2018年同期下降13.2%[95] - 折旧、摊销和ARO摊销费用从2018年第二季度的629万美元减少到2019年第二季度的564.5万美元，主要由于波特兰终端设施的出售和GIGS资产使用寿命的更新[175] - 2019年上半年折旧、摊销和ARO摊销费用为1130万美元，较2018年同期的1260万美元减少了130万美元，主要由于波特兰终端设施的出售和GIGS资产使用寿命的更新[186] 递延税资产与所得税 - 截至2019年6月30日，公司递延税资产总额为7,467,140美元，较2018年12月31日的7,475,773美元略有下降[111] - 2019年6月30日，公司净递延税资产为4,791,913美元，较2018年12月31日的4,948,203美元有所减少[111] - 2019年6月30日，公司总所得税费用为62,699美元，较2018年同期的614,849美元所得税收益有显著变化[112] - 2019年上半年所得税费用为51万美元，而2018年同期为110万美元的所得税收益，主要由于州税率变化和NOL的利用[194] 债务与融资 - 截至2019年6月30日，公司总债务为1.053亿美元，较2018年12月31日的1.514亿美元有所减少[127] - CorEnergy信贷设施的借款承诺总额为1.61亿美元，其中CorEnergy循环贷款为1.6亿美元，MoGas循环贷款为100万美元[128] - 截至2019年6月30日，CorEnergy循环贷款和MoGas循环贷款的可用额度分别为1.232亿美元和100万美元[132] - Pinedale Term信贷设施的总借款额度为4100万美元，利率为6.5%，到期日为2022年12月29日[133] - 公司于2019年1月16日通过私下协商协议，以837,040股普通股和1980万美元现金交换了4380万美元的可转换票据[140] - 公司长期债务（包括当期到期部分）从2018年12月31日的150,038,380美元减少至2019年6月30日的104,637,159美元[266] - 公司长期债务（扣除当期到期部分）的账面价值为32.0百万美元，全部为固定利率债务[271] - 公司子公司拥有两条用于营运资金的信用额度，最大可用额度分别为1.5百万美元和1.0百万美元[266] 股东权益与股票 - 截至2019年6月30日，公司有12,826,031股普通股流通在外[145] - 公司董事会授权了一项1000万美元的优先股回购计划，截至2019年1月9日，公司已回购2,500股优先股，花费约61,000美元[143] - 截至2019年6月30日，公司普通股权益增加1970万美元至3.492亿美元，主要由于可转换票据的交换和转换、股息再投资计划以及净收入的增加[196] - 公司股票将从纳斯达克全球精选市场退市，并将在OTCQX市场交易[229] 收入与费用 - 公司2023年第二季度总收入为2153.2万美元，同比下降61.8万美元，主要由于2018年12月出售波特兰终端设施导致租赁收入减少约160万美元[169] - 运输和分销收入从2018年第二季度的387.4万美元增加到2019年第二季度的486.8万美元，主要由于MoGas提交的费率案件导致费率提高[169][171] - 运输和分销费用从2018年第二季度的153.5万美元减少到2019年第二季度的124.7万美元，主要由于MoGas的法律、咨询和维护成本降低[172] - 一般和行政费用从2018年第二季度的310.8万美元减少到2019年第二季度的274万美元，主要由于管理费和专业费用减少[173][174] - 净分配和其他收入从2018年第二季度的5.6万美元增加到2019年第二季度的28.5万美元，主要由于现金余额增加导致的利息收入增加[176] - 利息费用从2018年第二季度的319.6万美元减少到2019年第二季度的229.8万美元，主要由于2019年第一季度可转换票据交换和随后的转换[178] - 公司2019年上半年总收入为4315.5万美元，较2018年同期的4369.5万美元略有下降，主要由于波特兰终端设施的出售[182] - 2019年上半年运输和分销费用从2018年同期的310.7万美元减少到274.9万美元，主要由于MoGas的法律、咨询和维护成本降低[183] - 2019年上半年收购和专业费用减少了42千美元，其中资产收购费用增加了86千美元，但被专业费用减少了128千美元所抵消[185] - 2019年上半年净分配和其他收入为54.2万美元，较2018年同期的6万美元大幅增加，主要由于现金余额增加带来的利息收入增长[188] - 2019年上半年利息支出为480万美元，较2018年同期的640万美元减少，主要由于可转换票据的交换和转换[192] - 2019年上半年债务清偿损失为500万美元，主要由于2019年1月16日进行的可转换票据交换[193] 现金流与流动性 - 截至2019年6月30日，公司流动性约为1.82亿美元，包括5880万美元现金和1.232亿美元的循环贷款可用额度[237] - 2019年上半年，公司经营活动产生的净现金流为2931.6万美元，主要来自租赁收入[240] - 2019年上半年，公司投资活动产生的净现金流为497.3万美元，主要来自与波特兰终端设施出售相关的本票支付[242] - 2019年上半年，公司融资活动使用的净现金流为4476.9万美元，主要用于可转换票据的清偿和股息支付[244] - 截至2019年6月30日，公司持有现金及现金等价物为58,807,431美元，较2018年12月31日的69,287,177美元有所下降[266] 股息与股东回报 - 公司2019年第二季度宣布每股普通股股息为0.75美元，将于2019年8月30日支付[153] - 公司2019年第二季度宣布每股优先股股息为0.4609375美元，将于2019年8月30日支付[155] - 2019年2月28日，公司支付了每股普通股0.75美元的股息和每股7.375% A系列优先股0.4609375美元的股息[222] - 2019年5月31日，公司支付了每股普通股0.75美元的股息和每股7.375% A系列优先股0.4609375美元的股息[223] - 2019年7月24日，公司董事会宣布将于2019年8月30日支付每股普通股0.75美元的股息和每股7.375% A系列优先股0.4609375美元的股息[224] 财务表现与指标 - 公司2019年第二季度归属于普通股股东的净利润为751.1万美元，同比增长38.7%[152] - 公司2019年第二季度基本每股收益为0.59美元，同比增长31.1%[152] - 公司2019年第二季度加权平均流通股数为12,811,171股，同比增长7.4%[152] - 公司2019年第二季度稀释每股收益为0.59美元，同比增长31.1%[152] - 公司2019年上半年归属于普通股股东的净收入为910万美元，较2018年同期的1070万美元有所下降，每股基本和稀释收益分别为0.71美元和0.90美元[195] - 2019年上半年EBITDAre为2566.9万美元，较2018年同期的2865.1万美元有所下降，调整后的EBITDAre为3533.7万美元，较2018年同期的3481.2万美元略有增加[204] - 2019年6月30日，公司净收入为9,824,926美元，归属于普通股股东的净收入为7,511,146美元，NAREIT FFO为13,022,420美元[215] - 2019年6月30日，调整后的FFO（AFFO）为13,589,336美元，反映了公司长期可持续的运营表现[215] - 2019年6月30日，公司普通股每股NAREIT FFO为1.02美元（基本）和0.96美元（稀释）[215] - 2019年6月30日，公司普通股每股AFFO为1.06美元（基本）和0.99美元（稀释）[215] 资产与投资 - 公司主要资产为美国能源领域的管道、储存终端、铁路终端和天然气及电力传输和分配资产[158] - 公司于2019年第二季度启动了Omega管道分配系统的改进项目，该项目被视为ASC 842下的“定制建造”交易，相关成本计入应收账款[92] - 公司计划通过增加对创收资产的投资和以有吸引力的市场价格回购优先股和债务来抵消Portland Terminal出售带来的收入损失[219] - 公司减少了2019年的资本投资计划至3.05亿至3.35亿美元，下降了5%[228] - 2019年生产指引保持不变，预计为240至250 Bcfe[228] - 公司终止了之前宣布的私人交换要约，涉及2025年到期的7.125%高级票据[228] 其他财务信息 - 公司2023年6月30日的净递延租赁成本为733,702美元，相比2018年12月31日下降5.9%[95] - 公司2023年6月30日的合同资产余额为107,118美元，相比2019年1月1日下降40.7%[106] - 公司2023年6月30日的合同负债余额为6,433,160美元，相比2019年1月1日下降1.4%[106] - 公司2023年6月30日的天然气运输合同收入占比为57.6%，相比2018年同期下降8.5个百分点[106] - 公司2023年6月30日的天然气分销合同收入占比为35.0%，相比2018年同期上升7.8个百分点[106] - 公司2023年6月30日的Compass REIT贷款余额为130万美元，与2018年12月31日持平[109] - 2019年6月30日，公司不动产和设备净值为108,196,590美元，较2018年12月31日的109,881,552美元有所下降[114] - 2019年6月30日，公司管理协议费用为1.7百万美元，较2018年同期的1.9百万美元有所减少[117] - 2019年6月30日，公司行政协议费用为68千美元，较2018年同期的70千美元略有下降[118] - 2019年6月30日，公司现金及现金等价物的公允价值为58,807,431美元，与账面价值一致[126] - 2019年6月30日，公司无担保可转换优先票据的公允价值为84,045,562美元，较账面价值69,113,639美元有显著溢价[126] - 截至2019年6月30日，Pinedale LP的净资产为1.344亿美元，且符合所有财务契约要求[134] - 公司预计通过收购Prudential在Pinedale LP的18.95%股权、现有合同的收入增长以及MoGas FERC费率案件的结果，将抵消2018年11月生效的新Spire合同带来的收入下降[217] - MoGas管道公司与所有干预方达成原则性协议，预计每年产生1480万美元的收入[231] - 公司计划使用25%至50%的资产杠杆，并根据市场条件进行增发股票[239] - 公司已向SEC提交了新的货架注册声明，允许公开发行总额高达600.0百万美元的债务或股权证券[262] - 截至2019年6月30日，公司未偿还的可转换票据面值为69.5百万美元[257] - 公司MoGas Revolver的承诺额度已减少至1.0百万美元，且截至2019年6月30日无未偿还借款[258][259] - Mowood/Omega Revolver的到期日已延长至2020年7月31日，且截至2019年6月30日无未偿还余额[260]

会计准则采用与影响 - [公司于2019年1月1日采用ASC 842，记录使用权资产和租赁负债约7.5万美元，对综合损益表无重大影响，对现金流量表无影响][80][82] - [截至2019年1月1日，采用ASC 842对综合资产负债表的调整为：预付费用和其他资产增加74,534美元至743,118美元，应付账款和其他应计负债增加74,534美元至3,568,024美元，留存收益无变化][83] - [FASB于2016年6月发布的ASU 2016 - 13将于2019年12月15日后的财年生效，公司管理层正在评估其影响，认为除非收购额外融资应收款，否则影响不大][84] 公司业务与租赁情况 - [公司主要在美国能源领域收购中游和下游资产并以三净租赁方式出租，部分运营子公司为承租人][85] - [截至2019年3月31日，公司有两个重要租赁物业，分别位于墨西哥湾/路易斯安那州和怀俄明州派恩代尔，主要租户负责支付相关税费、维护等费用，长期三净租赁初始期限为11至15年，有续租选项][89] - [2019年3月31日所有租赁的未来合同最低租赁收款情况为：2019年44,307,392美元，2020年65,383,190美元，2021年71,345,190美元，2022年70,322,690美元，2023年67,274,690美元，之后193,639,760美元，总计512,272,912美元][91] - [截至2019年3月31日，派恩代尔LGS和大岛收集系统租赁物业分别占总租赁物业的44.4%和55.2%，占租赁收入的39.1%和60.8%][91] - [2018年12月21日，波特兰码头设施出售给Zenith Terminals，终止了波特兰租赁协议][91][92] - [公司经营子公司租赁剩余期限少于两年的办公空间和设备，分类为经营租赁，对合并财务报表不重要][98] - [截至2019年3月31日，公司有两份重要租约][204] 费用与成本情况 - [2019年第一季度折旧费用总计4,667,775美元，2018年同期为5,296,669美元；摊销费用 - 递延租赁成本2019年和2018年均为22,983美元；ARO应计费用2019年为110,992美元，2018年为127,928美元][92] - [截至2019年3月31日，递延租赁成本净额为756,685美元，2018年12月31日为779,668美元][92] - [2019年和2018年第一季度，公司折旧费用分别为84.3万美元和84.2万美元][110] - [2019年第一季度管理协议费用为180万美元，较2018年同期的190万美元有所下降][112] - [2019年第一季度行政协议费用为6.8万美元，较2018年同期的6.9万美元略有下降][113] - [2019年第一季度递延融资成本摊销费用总计15.6841万美元，2018年同期为15.6747万美元][129] - [2019年第一季度运输和分销费用为150.3万美元，与2018年同期的157.3万美元基本持平，一般和行政费用为290万美元，较2018年同期的270万美元有所增加][163][166][167] - [2019年第一季度折旧、摊销和资产弃置义务增值费用为560万美元，较2018年同期的630万美元减少，主要是折旧费用减少62.7万美元][163][170] - [2019年第一季度无贷款损失准备金，2018年同期为50万美元][163][171] - [2019年第一季度利息费用为250.7万美元，较2018年同期的321.1万美元减少，主要因可转换票据交换][163][172] - [2019年第一季度债务清偿损失为503.97万美元，2018年同期无此项损失][163][173] 合同与收入情况 - [公司与Spire的长期天然气运输合同，自2018年11月费率下降后，合同负债以约每季度13.8万美元的速度下降，至2030年10月合同结束，截至2019年3月31日，该合同剩余履约义务分配的收入约为6210万美元][102] - [截至2019年3月31日，公司运输和分销收入合同的合同资产余额为6345美元，合同负债余额为6384558美元][103] - [2019年和2018年第一季度，天然气运输合同收入占比分别为61.4%和66.5%，天然气分销合同收入占比分别为34.8%和26.4%][103] - [2019年第一季度综合收入为2160万美元，较2018年同期的2150万美元增加7.8万美元，租赁收入减少87.4万美元，运输和分销收入增加91.9万美元][163][164][165][166] - [2019年第一季度归属于公司股东的净利润为390万美元，归属于普通股股东的净利润为160万美元，每股收益0.12美元；2018年同期分别为770万美元、530万美元和0.45美元][163][175][176] - [2019年第一季度归属普通股股东的净收入为1,552,313美元，2018年同期为5,310,833美元][184] - [2019年第一季度NAREIT FFO为7,063,434美元，2018年同期为11,449,252美元][195] - [2019年第一季度经证券投资调整后的FFO为7,215,227美元，2018年同期为11,413,799美元][195] - [2019年第一季度AFFO为13,036,877美元，2018年同期为12,027,196美元][195] 税务情况 - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司递延所得税资产分别为7368415美元和7475773美元，递延所得税负债分别为 - 2513803美元和 - 2527570美元，净递延所得税资产分别为4854612美元和4948203美元][107] - [2019年和2018年第一季度，公司总所得税费用（收益）分别为447335美元和 - 444826美元][108] - [2019年第一季度所得税费用为44.7万美元，2018年同期所得税收益为44.5万美元][163][174] 资产情况 - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司固定资产净值分别为109028665美元和109881552美元][110] - [截至2019年3月31日，现金及现金等价物账面价值和公允价值均为5936.1398万美元，较2018年12月31日的6928.7177万美元有所减少][120] - [截至2019年3月31日，公司总债务为1.06766亿美元，较2018年12月31日的1.5143亿美元有所减少][121] - [截至2019年3月31日，公司普通股权益从2018年12月31日的3.295亿美元增至3.507亿美元，增加约2120万美元][177] - [2019年3月31日每股账面价值为27.38美元，2018年12月31日为27.55美元][178] - [2019年3月31日调整后EBITDAre为17,505,897美元，2018年为17,248,836美元][183] - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司现金及现金等价物分别为59,361,398美元和69,287,177美元，循环信贷可用性分别为122,956,442美元和122,721,258美元，长期债务（包括当期到期部分）分别为105,965,164美元和150,038,380美元][244] - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司股东权益分别为476,178,808美元和455,011,305美元，总资本分别为582,143,972美元和605,049,685美元][244] - [公司有两条为子公司提供营运资金的信贷额度，在2019年3月31日和2018年12月31日的最高可用额度分别为150万美元和100万美元][244] - [截至2019年3月31日，与2018年12月31日相比，公司市场风险敞口无重大变化，只是不再持有其他股权证券投资][248] - [截至2019年3月31日，公司长期债务（扣除当期到期部分）账面价值为1.024亿美元，均为固定利率债务，CorEnergy循环信贷工具借款为可变利率，但当日无未偿还借款，因此无未偿还可变利率债务的市场风险敞口][249] 信贷与债务情况 - [2018年12月12日，Four Wood Corridor批准SWD出售资产，Compass SWD签订130万美元新贷款协议，截至2019年3月31日和2018年12月31日，该贷款估值均为130万美元][105] - [截至2019年3月31日，公司在CorEnergy循环信贷和MoGas循环信贷下的可用额度分别约为1.23亿美元和100万美元][124] - [Pinedale修订定期信贷安排为5年期4100万美元定期贷款，固定利率6.5%，每月支付本金29.4万美元及应计利息，截至2019年3月31日，Pinedale LP净资产为1.356亿美元且遵守所有财务契约][127][128] - [CorEnergy信贷安排的总递延融资成本290万美元，在修订重述的5年期内直线摊销；Pinedale修订定期信贷安排的递延债务发行成本26.4万美元，在5年期内直线摊销][130][131] - [截至2019年3月31日，Pinedale修订定期信贷安排剩余合同本金支付总额为3659万美元][132] - [公司发行的1.15亿美元7%可转换优先票据将于2020年6月15日到期，2018年部分持有人将约4.2万美元票据转换为1271股普通股，转换率为每1000美元本金对应30.3030股普通股][133][135] - [2019年1月16日，公司与可转换债券持有人达成协议，以4380万美元债券交换837,040股普通股及1980万美元现金，包括31.5万美元利息费用，交换后未偿还可转换债券面值约7020万美元，2019年第一季度记录债务清偿损失约500万美元][136] - [2019年和2018年第一季度可转换债券利息费用分别为154.8448万美元和219.1797万美元，有效利率约7.7%][138] - [2017年7月28日修订并重述的CorEnergy信贷工具提供最高1.61亿美元承诺，包括最高1.6亿美元的CorEnergy循环信贷额度和100万美元的MoGas循环信贷额度，有5年期限，2019年3月31日公司遵守所有契约，CorEnergy循环信贷额度可用借款能力约为1.23亿美元][224][229] - [2017年12月29日Pinedale LP签订修订后的Pinedale定期信贷工具，为5年期4100万美元定期贷款，固定利率6.5%，2019年3月31日公司遵守所有契约][230][232] - [2019年1月16日，公司与可转换票据持有人交换4380万美元面值票据，获得83.704万股普通股和1980万美元现金，记录债务清偿损失约500万美元，截至2019年3月31日，约7020万美元面值可转换票据未偿还][234][235] - [MoGas循环信贷额度承诺减至100万美元，截至2019年3月31日，共同借款人遵守所有契约，无未偿还借款][236] - [公司Mowood/Omega循环信贷工具当前到期日已延长至2019年7月31日，利息按伦敦银行同业拆借利率加4%计算，2019年3月31日无未偿还余额][237] 股权与股息情况 - [截至2019年3月31日，公司有5,019,727份存托股份，约50,197股7.375% A系列优先股流通，董事会授权最高1000万美元优先股回购计划，2019年1月9日回购2500份存托股份，花费约6.1万美元][139] - [截至2019年3月31日，公司有12,808,341股普通股发行并流通][141] - [2018年10月30日，公司向SEC提交普通股股息再投资计划的上架注册声明，注册100万股，截至2019年3月31日已发行22,003股，剩余约977,997股可用][142] - [2018年11月9日，公司新上架注册声明生效，可公开发行最高6亿美元债务或股权证券，但因EGC未提供财务信息，预计暂无法使用该声明出售证券][143][145] - [2019年4月24日，董事会宣布2019年第一季度普通股股息为每股0.75美元，优先股股息为每份存托股份0.4609375美元，均于5月31日支付给5月17日登记在册的股东][149][150] - [2019年2月28日，公司支付普通股股息每股0.75美元，7.375% A系列优先股每股0.4609375美元][202] - [2019年4月24日，董事会宣布将于5月31日支付普通股股息每股0.75美元，7.375% A系列优先股每股0.4609375美元][203] - [2018年10月30日公司向美国证券交易委员会提交了一份暂搁注册声明，注册了100万股

核心资产与收入占比 - 截至2018年12月31日，大岛收集系统约占公司总资产的35%，相关租赁收入约占2018年总收入的46%；派恩代尔LGS约占公司总资产的28%，相关租赁收入约占2018年总收入的29%[120] 租户破产情况 - 2016年4月14日，EGC申请破产，2016年12月30日，EGC以新公司名称能源XXI墨西哥湾海岸公司从破产重组中走出；2016年4月29日，Ultra Wyoming及其担保人申请破产，2017年4月12日，Ultra Petroleum宣布成功走出破产[121][124] 租户相关风险 - 公司面临EGC租户和Ultra Wyoming转让租赁协议义务的风险，可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[126] - 公司大量收购活动集中于单租户净租赁房地产，租户财务失败或违约可能导致运营现金流减少、物业价值下降并使公司承担全部运营成本[129] - 若租户破产导致租赁被拒绝或售后回租交易被重新定性，公司业务、财务状况和现金流可能受到不利影响[136] 行业与经营风险 - 公司专注能源基础设施领域，相比多元化经营面临更多风险，美国能源基础设施行业低迷对公司资产和业绩影响更大[127] 资产收购风险 - 公司识别和完成房地产资产收购面临竞争、价格、交易条件和融资等方面的风险[134] 租赁业务风险 - 公司预计未来大部分收入来自净租赁，存在租赁利率低于市场公平租赁利率的风险[135] 监管与合规风险 - 能源基础设施公司受到广泛监管，更严格的法律法规或执法政策可能增加合规成本，影响租户业务和公司资产价值[141] - 遵守政府法律法规的成本，包括环境相关成本，可能对公司收入和可分配给股东的现金产生不利影响[142] - 环境法规不断演变，合规成本可能增加，还可能面临连带责任和资产处置受限问题[143][144] - 温室气体和气候变化监管可能增加合规成本、限制运营、减少需求，影响公司和租户业务[147] - 公司运营受广泛环境法规约束，合规成本不确定，违规或面临多种处罚[170][171] - 公司天然气传输业务受FERC监管，包括服务类型、费率等，违规最高面临约130万美元/天罚款[172][175][177] - 公司面临管道安全法规要求，需开展完整性管理项目，合规成本可能增加[185][186] - MoGas业务受广泛监管，可能影响公司收入和可分配现金[169] 客户相关风险 - 公司和租户依赖关键客户，客户流失或违约可能导致业务下滑[151][152] - 最大客户Spire约占公司44%的收入，2018年11月起费率从12.385美元/ dekatherm/月降至6.386美元/ dekatherm/月[182] 信用风险 - 公司面临租户和客户的信用风险，信用管理可能不足以防范损失[153][155] 自然因素风险 - 极端天气和自然现象可能影响公司及相关方的资产、运营和收益，还可能导致能源供应和价格波动[156][157] 设施可用性风险 - 第三方管道等设施不可用可能限制公司和租户的运营效率和产品运输，减少收入[158][159] 资产流动性风险 - 不动产和能源基础设施资产流动性较差，可能影响公司资产出售和资金分配[160][161] 特定资产成本风险 - 大岛收集系统面临BOEM和BSEE的退役、封堵和废弃要求，可能增加成本，影响财务状况和分红[162][163] 费率调整情况 - 2018年5月31日公司向FERC提交一般费率案，提议增加约870万美元收入需求，目前处于和解讨论阶段[178] 债务相关情况与风险 - 截至2018年12月31日，公司未偿还合并债务约1.514亿美元，高杠杆可能带来多种不利后果[189] - 公司可变利率债务以LIBOR为基准，LIBOR改革可能导致债务成本增加[192] - 公司贷款文件中的契约可能限制运营灵活性，违约将对财务状况产生不利影响[195] - 公司部分抵押贷款到期时有大额本金余额，再融资不确定，可能影响财务表现[196] - 公司偿债需大量现金，可能无法产生足够现金流偿债，或需采取卖资产、重组债务等措施[203] - 公司及子公司未来可能产生大量额外债务，可能削弱支付可转换票据款项的能力[206] - 发生特定根本性变化事件时，可转换票据持有人有权要求公司回购，公司可能无足够资金回购[208] - 截至2018年12月31日，公司长期债务（扣除当期到期部分）账面价值为1.465亿美元，均为固定利率债务，CorEnergy循环信贷无未偿还借款[529] 可转换票据相关风险 - 可转换票据在结构上次级于公司现有或未来子公司的所有负债[202] - 监管行动可能对可转换票据的交易价格和流动性产生不利影响[204] - 若发生“全额调整事件”，公司将增加可转换票据的转换率，但调整可能无法充分补偿持有人损失[215] - 可转换票据的转换率并非针对所有摊薄事件进行调整[217] - 活跃的可转换票据交易市场可能无法形成、维持或保持流动性[222] - 可转换票据未评级，若评级服务机构下调评级，交易价格可能下跌[224] - 可转换票据的转换可能稀释现有股东的所有权权益[228] - 可转换债券持有人被视为收到的股息可能需按30%的美国联邦预扣税税率纳税，或适用条约规定的更低税率[232] 存托股份与优先股相关风险 - 公司无法保证存托股份在纽交所的活跃交易市场能得以维持[233] - 公司未来发行债务证券、优先股或进行其他借款可能会影响A类优先股存托股份的市场价格[234][235][236] - A类优先股存托股份持有人的投票权极为有限[237] - A类优先股的控制权变更转换和赎回特征可能会阻碍第三方收购公司[238][239] REIT资格与税务风险 - 美国国税局可能会质疑公司作为房地产投资信托（REIT）的资格[245][246] - 公司资产公允价值的波动可能会对其继续符合REIT资格产生不利影响[247] - 为保持REIT资格，公司通常需每年将至少90%的REIT应纳税所得分配给股东[254] - 若公司满足90%的分配要求但分配不足100%的REIT应纳税所得，将对未分配的应纳税所得缴纳联邦公司所得税；若实际分配低于规定的最低金额，还需缴纳4%的不可抵扣消费税[255] - 若公司在结转基础交易中处置从C公司收购的资产，需按最高常规公司税率对收益纳税，且可能继承C公司的税务负债和盈利[269] - 公司作为REIT需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入以扣除分配款项，这使其需持续获取额外资本进行投资[264][265] 公司章程相关风险 - 公司章程中的所有权限制条款可能会延迟或阻止某些股票交易以及公司控制权的变更[256][257][259] - 公司章程限制股东持有超过9.8%（按价值或数量，以更严格者为准）的已发行普通股，或9.8%价值的已发行资本股[260] - 公司董事会有权修改章程，发行额外类别或系列股票，可能延迟、推迟或阻止涉及普通股溢价的交易或控制权变更[275][277] 管理服务相关风险 - 走廊公司为公司提供管理服务，但也可向其他实体提供类似服务，可能产生利益冲突[271][272] - 公司依赖走廊公司的关键人员实现未来成功，人员离职可能产生重大不利影响[273] 法律约束相关风险 - 公司受马里兰州法律多项条款约束，可能阻碍控制权变更和董事罢免，对普通股价格产生负面影响[278][279] - 公司支付普通股和A类优先股股息的能力受马里兰州法律限制[281][283] 杠杆与证券发行风险 - 公司使用杠杆增加投资风险和普通股股东成本，若杠杆收益低于成本，可能导致亏损[284][285] - 发行高级证券会产生费用和成本，利率波动可能增加支付金额，减少普通股可分配现金[286] - 评级机构对高级证券的指引可能带来资产覆盖、股息、投票权等要求及投资限制，或影响公司支付普通股和优先股股息的能力[287] - 借贷会放大公司资产价值和收入变动对普通股账面价值和净收入的影响，偿债能力取决于财务和投资表现及经济状况[288] 股息与股价相关风险 - 公司无法保证定期支付股息，发行新股会增加维持当前股息水平所需的现金[289] - 未来出售普通股可能压低股价，影响公司在金融市场融资[290] 外部事件风险 - 恐怖活动、网络攻击等可能损害公司业务，影响财务状况和运营结果，增加融资成本[292] 保险相关风险 - 部分不动产损失可能未被保险覆盖，影响股东分红，恐怖主义保险成本上升，TRIPRA到期后情况不明[293][294] 网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，安全漏洞或重大中断会带来多方面不利影响[295][296] 贷款风险 - 贷款受房地产市场条件、借款人破产等因素影响，可能导致价值下降、现金流减少[300][301][302] 证券投资组合风险敞口 - 2018年底公司证券投资组合的市场风险敞口较之前大幅下降[527] 风险管理 - 公司认为风险管理对业务开展至关重要[530] - 公司风险管理系统和程序旨在识别、分析风险，设定政策和限制，并持续监控[530]