财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收为3.832亿索尔，较去年同期增长20.2%；前九个月营收增长10.5% [14][15] - 2019年第三季度毛利润同比增长16.6%；前九个月毛利润增长5.9% [14] - 2019年第三季度合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）达1.115亿索尔，同比增长9.9%；前九个月合并EBITDA达2.994亿索尔，同比增长6.7% [15] - 2019年第三季度行政费用同比增长8.9%，前九个月增长1.5%；销售费用第三季度同比增长19.4%，前九个月仅增长2.3% [15][16] - 2019年第三季度利润为4020万索尔，同比增长20.4%；前九个月利润为1.025亿索尔，同比增长18.2% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年第三季度水泥、混凝土和预制件销售额同比增长24.5%，前九个月增长14.9%；第三季度毛利率下降2.4个百分点，前九个月下降3个百分点 [17][18] - 2019年第三季度混凝土销售额同比增长85.8%，前九个月增长56.4%；第三季度毛利率提高9.7个百分点，前九个月提高7.7个百分点 [19][20] - 2019年第三季度预制件销售额同比增长18.2%，前九个月营收增长6.1%；第三季度毛利率提高16.3个百分点，前九个月提高10.3个百分点 [20][21] - 2019年第三季度生石灰销售额同比下降34.4%，前九个月下降47.3%；第三季度毛利率下降5.6个百分点，前九个月下降4.7个百分点 [22][23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为建筑解决方案公司，开发基于水泥的道路基础设施解决方案，推广用水泥稳定基层，还推出创新袋装产品 [7][8] - 公司加入2019年道琼斯可持续发展指数和全球水泥与混凝土研究网络Innovandi，注重可持续发展和行业创新 [12][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对今年的业绩感到自豪，认为业务处于有利地位，能够将增长转化为为股东创造更高价值 [14][26] - 管理层认为自建房市场与就业密切相关，北部地区失业率低，自建房需求未来仍将强劲 [40] - 对于大型基础设施项目，公司持谨慎乐观态度，认为政府未来可能会推进相关项目 [44] - 目前政治局势未影响公司需求，但未来高度政治危机可能会影响业绩 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度EBITDA利润率受一次性因素影响程度，以及排除一次性影响后的正常化EBITDA利润率 - 正常化EBITDA利润率约为30.9%，EBITDA利润率下降是因为运输V型水泥产生额外运输成本，预计在皮乌拉工厂新建筒仓后情况会改善 [29] 问题2: 行政费用增加的驱动因素及未来预期 - 行政费用增加是因为利润增加，公司会按法律规定向员工分配利润，利润越高行政费用越高 [32] 问题3: 为什么B型水泥生产集中在帕卡马约，当前预拌混凝土积压订单规模及增长前景，皮乌拉工厂哪些原材料成本增加及是否为一次性 - B型水泥生产集中在帕卡马约是因为之前北部地区需求小，建专用筒仓成本高，现在需求增加，公司正在皮乌拉工厂建设V型水泥筒仓；重建预算为187亿索尔，分布在6000多个项目中，目前执行率约25%，未来3 - 4年还有75%待执行；皮乌拉工厂煤炭成本略有上升，从煤炭转向天然气的初期成本较高，目前已得到控制 [34][35] 问题4: 皮乌拉工厂从煤炭转向天然气的额外成本持续时间，以及天然气对利润率的潜在影响 - 过渡过程基本结束，从成本角度看会有一些节省，但不确定具体数字，更看重生产稳定性，预计年底或明年年初有更明确答案 [37] 问题5: 销售增长中自建房和项目的贡献比例，以及水泥销售下降和混凝土销售增长的驱动因素，混凝土业务利润率增长潜力 - 自建房约占销售的70%，未来仍将保持强劲，预计年增长率约10%；混凝土利润率取决于销售的产品和项目类型，短期内可能已达峰值，大项目利润率更高 [40][41] 问题6: 销售按自建房、基础设施项目和私人项目的拆分情况，各细分市场的增长速度 - 自建房约占销售的70%，年增长率约10%；建设预算约70%用于住房，30%用于基础设施等小项目，大型基础设施项目潜力大但目前尚未成为现实 [43][44] 问题7: 为什么要从皮乌拉工厂向帕卡马约运送熟料 - 不同类型水泥需要不同类型熟料，且需要合适的筒仓来处理，皮乌拉工厂虽能生产熟料但没有合适筒仓存储和投入生产，之前需求小未做相关投资，现在需求增加正在进行小投资使皮乌拉工厂具备生产条件 [45] 问题8: 未来政治局势是否会影响公司业务增长轨迹 - 过去一年政治局势不稳定，但目前未影响公司业绩，未来高度政治危机可能会产生影响，但无法预测 [46] 问题9: 未来几个季度水泥价格走势 - 今年剩余时间内水泥价格预计保持不变，可能会有一些促销活动 [48] 问题10: 各业务线价格动态，特别是水泥业务 - 公司定价会综合考虑进口价格平价、盈利能力和市场领先地位，未来几个月预计价格不会上涨或下跌 [51]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收为3.13亿秘鲁索尔，与2018年第一季度持平，主要因生石灰销量下降和2018年第一季度水泥价格较高影响了综合营收 [14] - 毛利润较2018年第一季度下降2.5个百分点，主要因使用了库存中高价熟料 [14] - 水泥EBITDA达9400万秘鲁索尔，与2018年第一季度持平，但环比增长3.8%，预计2019年EBITDA利润率将扩大 [15] - 2019年第一季度行政费用较2018年第一季度下降2.1%至4100万秘鲁索尔，环比下降10.7%；销售费用较2018年第一季度下降13.7%，主要因广告和促销费用减少 [16] - 当期利润为3010万秘鲁索尔，比2018年第一季度多1%，主要因运营费用降低 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥销售在2019年第一季度较2018年同期增长1.7%，主要因伊基托斯销量增加和北部住房相关重建工程增多；毛利率下降3.6个百分点，主要因使用高价熟料 [17] - 混凝土销售本季度继续表现出色，较2018年第一季度增长31.6%，反映出对中小企业销售增加；毛利润较同期增长27.5% [18] - 预制件销售在第一季度较去年同期下降12.9%，主要因2018年项目需求高；但毛利率提高1.4个百分点，主要因专注高利润率项目 [19] - 生石灰销售下降62.8%，主要因前几个季度需求低迷 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新战略重要部分是与当局合作，扩大公司提供的混凝土和路面材料的用途，如为奇克拉约机场项目提供路面材料和水泥 [8] - 公司利用新法律在伊基托斯市场获得竞争优势，预计全年该地区销量将增加 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公共支出趋势带来不利影响，但第一季度显示出公司的韧性，预计未来几个月情况将改善，下半年销量和利润率将更好 [13] - 公司对需求环境的复苏感到高兴，认为自身处于有利地位，能够利用这一复苏为股东创造价值 [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 基于本季度价格和营销费用表现，北部竞争态势明显改善，今年是否还有提价空间 - 公司在去年年底进行了大幅提价，目前价格处于既能保证良好盈利能力，又能保持主导地位的合适水平，暂时不考虑进一步提价 [24] 问题2: 预计第二季度皮乌拉工厂将进行重大维护，对二季度业绩有何影响，是否会影响2018年利润率扩张目标 - 预计今年第二季度EBITDA利润率约为30.1%，高于2018年的29.6%；全年EBITDA利润率约为31%，因皮乌拉和帕卡斯马约工厂后续无重大维护 [25][26] 问题3: 请说明今年和明年重建工程的预计销量，以及秘鲁北部重建工作已投入预算的百分比；基础设施项目和机场特许权项目是否有新变化，是否有资金保障 - 去年重建工程销量约8万吨，今年和明年预计接近20万吨；奇克拉约机场项目正在推进，公司参与水泥和路面材料供应，但其他项目还需观察未来几个月当局情况 [29][30] 问题4: 请告知当前水泥价格（美元计价），假设价格稳定，未来几个季度同比情况如何；是否有足够需求支持下半年再次提价；产能利用率提高但因熟料成本高未转化为毛利率提升，使用高成本库存后毛利率是否会改善 - 水泥价格约为每吨136美元，会因汇率波动；目前价格合适，下半年是否提价需视情况而定；公司有低价进口熟料库存，全年目标EBITDA利润率为31% [33][34] 问题5: 公司有闲置熟料产能，为何还需进口熟料；上次电话会议提到1月水泥平均提价4%，但第一季度水泥业务同比增长不明显，是否回调价格或给予折扣 - 进口熟料库存是两年前建设皮乌拉工厂时留存的；价格增长是与去年第四季度相比，与去年第一季度相比增长不明显 [37][38]

美国存托股份及凭证费用相关 - 存托机构对每发行、交付、减少、注销或交出100份美国存托股份（ADS）收取5美元费用[777] - 美国存托凭证（ADR）持有人等需支付1.5美元/份ADR的转让费用、0.05美元/份ADS或更低的现金分配费用、0.05美元/份ADS/年或更低的存托服务费用等[778] - 公司将支付存托机构及其除托管人外的任何代理人的所有其他费用和开支[779] - 存托机构同意报销公司与ADR计划的设立和维护相关的某些费用[781] 财务报告内部控制评估相关 - 管理层评估截至2018年12月31日公司财务报告内部控制有效，依据是COSO（1992框架）[788] - 独立注册会计师事务所Paredes, Burga & Asociados SCRL审计认为，截至2018年12月31日公司依据COSO（2013框架）在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[791] - 本年报涵盖期间内，公司财务报告内部控制无重大影响的变化[801] 审计相关 - 该事务所还依据PCAOB标准审计了公司2018年和2017年12月31日的合并财务状况表等，于2019年4月29日发表了无保留意见[792] - 该事务所自2002年起担任公司审计师[798]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度营收从2017年同期的3.256亿秘鲁索尔增至3.407亿秘鲁索尔，增长4.6%；全年营收较2017年增长3.5% [15] - 2018年第四季度毛利润同比下降5.9%；全年毛利润较2017年下降4.2% [15][16] - 2018年第四季度水泥EBITDA为9060万秘鲁索尔，同比下降14.1%；全年水泥EBITDA为3.741亿秘鲁索尔，与2017年持平 [17][18] - 2018年第四季度水泥EBITDA利润率为26.6%，较2017年同期下降5.8个百分点；全年水泥EBITDA利润率为29.6%，较2017年下降1.2个百分点 [18] - 2018年第四季度行政费用同比下降8%至4590万秘鲁索尔，全年下降12%至172.1亿秘鲁索尔 [19] - 2018年第四季度销售费用同比增长15.2%，全年增长7.2% [20] - 2018年净利润为7510万秘鲁索尔，较上一年下降6.8%；排除非现金影响后，2018年净利润应为1.061亿秘鲁索尔 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥业务：2018年第四季度销量同比增长2.8%，全年增长3.4%；第四季度毛利率同比下降3.9个百分点，全年下降2.3个百分点 [21] - 混凝土业务：2018年第四季度销量同比增长35%，全年增长23.9%；第四季度毛利率同比增加1.5个百分点，全年下降6个百分点 [22][24] - 预制件业务：2018年第四季度销量同比增长29.8%，全年增长28%；第四季度毛利率同比下降32.8个百分点，全年下降14.2个百分点 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略从水泥生产商向建筑解决方案公司转变，2018年在流程和客户忠诚度、产品开发两方面推进，开发了多种新产品，还推动用混凝土建造道路 [7][8][9] - 公司认为在所在地区暂无重大竞争威胁，有较强市场地位 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2019年前景感到乐观，认为公司能利用需求复苏机会，为股东创造价值 [14][29] - 预计2019年销量增长6%，EBITDA利润率达到31.5%左右 [33][42] 其他重要信息 - 2019年1月公司发行本地债券，置换部分国际债券，优化了资本结构，降低了资本成本，延长了到期期限，减少了汇率波动风险 [13][28][29] - 2019年1月公司获得ISO 37001反贿赂管理体系认证，体现了对最佳实践、透明度和良好公司治理的承诺 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 排除税务拨备和皮乌拉停产影响后，本季度EBITDA利润率是多少？2019年基于何种销量预期认为利润率会扩张？ - 排除影响后EBITDA利润率约为30.5%；预计2019年销量增长6%，且三周前提价超4%，这两个因素将影响盈利能力 [32][33] 问题2: 2019年资本支出是否会维持高位，资本部署优先事项是什么？ - 2018年混凝土和骨料设备支出为5000万秘鲁索尔，预计2019年总资本支出约为9000万秘鲁索尔，略低于2018年 [34] 问题3: 舒适的杠杆比率范围和内部目标是多少，何时能达到？ - 舒适的杠杆比率范围是1.8% - 2.8%；中期目标是在2020年上半年达到2倍左右 [37][38] 问题4: 产能利用率提高对EBITDA利润率的改善有无敏感度数据？ - 产能利用率每提高5个百分点，EBITDA利润率约提高1%，但具体取决于产品组合 [39] 问题5: 2019年EBITDA利润率预期范围是多少？所在地区竞争格局如何？ - 预计2019年全年EBITDA利润率在31.5%左右；所在地区暂无重大竞争威胁，公司市场地位较强 [42] 问题6: 本季度价格水平如何，与投入成本相比怎样？保护市场份额的高费用未来趋势如何？ - 当前价格为每吨134美元；保护市场份额的费用是为长期考虑，目前价格和市场份额处于较好状态，进口平价价格波动大难以给出具体数字 [46][47] 问题7: 9000万秘鲁索尔的税务应收款具体与何事相关？本季度财务成本大幅增加是否可持续？正常季度财务成本是多少？近期是否还有一次性成本？本季度毛利润压缩在煤炭价格和高价熟料因素间如何划分？ - 税务应收款与2006年特定丛林地区税收豁免有关，税务当局与公司在水泥实际去向分析标准上有分歧；财务成本增加是因债券交易，预计不会再次发生；正常季度财务成本与第三季度相似；近期暂无一次性成本；排除相关因素后，预计毛利润应在38% - 39% [49][50][51][52][54] 问题8: 债务衍生品名义敞口调整情况如何，潜在影响怎样？建筑解决方案业务资本支出回报率如何？未来投资新业务的标准是什么？ - 未平仓的名义金额为1.5亿美元，美元债务已完全覆盖；建筑解决方案业务有可观盈利数据，如水下污水管EBITDA利润率达25%，资本支出低；未来4年建筑解决方案业务资本支出高端不超1500万美元 [59][60][62] 问题9: 秘鲁降雨是否导致公司水泥配送重要道路堵塞？ - 目前没有道路堵塞或停产情况，北部降雨属正常雨季现象 [65]