财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入同比下降7.8%,主要受公共和私人投资水平下降以及第一季度受到"亚库"台风的负面影响 [19] - 2023年全年毛利增加5.7%,主要得益于下半年实现的效率提升以及平均价格上涨 [19] - 2023年全年调整后EBITDA增加4.9%,调整后EBITDA利润率提升3.2个百分点 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第四季度水泥销量同比下降7.3%,全年下降5.8%,主要受自建和公私工程需求下降影响 [21] - 2023年第四季度水泥毛利率增加11.7个百分点,全年增加5个百分点,主要得益于减少使用进口熟料并替换为自产熟料,以及原材料成本下降 [21] - 2023年第四季度混凝土、铺装和砂浆销量同比增长34.3%,全年下降4%,主要受皮乌拉机场项目销量增加影响 [22] - 2023年第四季度预制材料销量同比增长19.8%,全年毛利率增加10.7个百分点,主要得益于固定成本摊薄 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2024年销量将温和增长,2-4%之间,不会出现下降,因为预计北部地区不会再出现严重的"厄尔尼诺"现象 [30][31] - 政府与加拿大签署的查维莫奇克项目开发协议将为公司带来积极影响 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进数字化转型,已完全从传统模式转向全数字化商业模式 [9][10][11][12] - 公司正在采取措施成为一家完全数据驱动的组织,以提高业务价值 [11][12] - 公司坚定看好秘鲁的未来增长潜力,在2020年以来的政治动荡中继续投资约8500万美元优化熟料产能,并投资300万美元修复皮乌拉工厂以应对暴雨 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是非常具有挑战性的一年,受到社会动荡、恶劣天气和整体经济放缓的影响,但公司通过专注于运营效率和长期战略实现了创纪录的EBITDA业绩 [43][44] - 公司预计2024年需求环境将更加有利,凭借4号窑的投产和数字化商业工具,公司已做好充分准备 [43][44] - 公司对秘鲁未来保持极度乐观,尤其是公司所在地区 [44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Natalia Leo 提问** 询问毛利率提升的具体来源,是否主要来自于能源成本下降和新窑炉投产 [28] **Manuel Ferreyros 回答** 预计2024年全年EBITDA利润率将达到28%,主要得益于煤炭成本大幅下降以及不再使用进口熟料 [29] 问题2 **Gerard Fort 提问** 询问垂直窑炉减值的影响,是否还有进一步减值,以及为何将其计入营业利润 [36][37] **Humberto Nadal 回答** 不会有进一步的减值,垂直窑炉已全部减值至零,新4号窑炉的投产使熟料产能增加600,000吨 [38][39]

文章核心观点 秘鲁领先水泥公司Cementos Pacasmayo S.A.A.公布2023年第四季度和全年合并财报，受需求、成本、窑炉减值等因素影响，各项财务指标有不同表现，且连续四年被纳入《2024年可持续发展年鉴》 [1] 4Q23财务和运营亮点 - 调整后EBITDA为1.561亿索尔，增长29.0%，得益于新窑炉运营效率提升和原材料成本下降 [2] - 调整后EBITDA利润率为30.5%，提高7.9个百分点，源于运营效率和原材料成本下降 [3] - 收入下降4.2%，因需求收缩影响自建房和私营部门，但与三季度持平呈积极趋势 [4] - 水泥、混凝土和预制件销量下降10.3%，主要因需求减少 [5] - 合并EBITDA达1.195亿索尔，下降1.2%，因新窑炉投产旧窑炉减值 [6] - 净收入3590万索尔，下降7.7%，主要因旧窑炉减值 [6] - 连续四年被纳入《2024年可持续发展年鉴》，该年鉴收录全球行业前15%且与领先者ESG得分差距小于30%的公司 [7] 2023财务和运营亮点 - 调整后EBITDA增长4.9%，达5.183亿索尔，得益于成本降低和运营效率提升 [8] - 调整后EBITDA利润率为26.6%，提高3.2个百分点，因运营效率和原材料成本改善 [9] - 收入下降7.8%，因公私投资低和年初飓风影响水泥需求 [10] - 水泥、混凝土和预制件销量下降13.9%，因上述原因 [11] - 合并EBITDA为4.818亿索尔，下降2.4%，因旧窑炉减值3660万索尔 [12] - 净收入1.689亿索尔，下降4.5%，因旧窑炉减值 [12] - 净收入利润率提高0.3个百分点至8.7%，剔除非现金影响净利润将增10.1%至1.947亿索尔 [13] 其他信息 - 可访问官网获取2023年第四季度财报完整版 [14] - 公司将于2024年2月15日上午11点（利马和东部时间）举行财报电话会议 [14] - 美国境内拨打+1 (718) 866 - 4614接入电话会议 [15] - 可通过链接观看直播，也能找到其他地区拨号号码 [16] - 公司位于秘鲁北部，2012年在纽交所上市，有超65年历史，生产销售水泥及相关材料，产品用于建筑和矿业 [17]

资产状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为3,221,735,000新索尔，较2022年的3,314,161,000新索尔有所减少[30] - 2023年总流动资产为992,249,000新索尔，较2022年的1,188,453,000新索尔有所减少[30] - 2023年总非流动资产为2,229,486,000新索尔，较2022年的2,125,708,000新索尔有所增加[30] - 2023年12月31日，公司持有的美元资产和负债分别为1397.5万美元和1908.2万美元，净货币头寸为-510.7万美元[144] - 公司2023年12月31日的总资产为3,445,344,000美元，较2022年12月31日的3,215,467,000美元增长7.15%[154] - 公司2023年12月31日的净资产为2,099,351,000美元，较2022年12月31日的2,007,838,000美元增长4.55%[154] - 公司2023年12月31日的累计折旧为1,215,909,000美元，较2022年12月31日的1,109,186,000美元增长9.62%[154] - 公司2023年12月31日的无形资产净额为62,920,000美元，较2022年12月31日的56,861,000美元增长10.66%[163] - 2023年12月31日，公司总递延所得税资产为11,726,000美元，递延所得税负债净额为120,876,000美元[183] - 2023年12月31日，公司持有423,868,449股已授权、已认购并全额支付的普通股，每股面值1索尔[189] - 2023年12月31日，公司持有36,040,497股投资股，总价值为121,258,000美元[193] 负债状况 - 2023年总流动负债为689,388,000新索尔，较2022年的953,139,000新索尔有所减少[30] - 2023年总非流动负债为1,342,339,000新索尔，较2022年的1,165,887,000新索尔有所增加[30] - 2023年总负债为2,031,727,000新索尔，较2022年的2,119,026,000新索尔有所减少[30] - 2023年12月31日，公司贸易及其他应付款项为231,511,000美元，较2022年12月31日的284,554,000美元减少18.64%[165] - 2023年12月31日，公司贸易应付款项为107,327,000美元，较2022年12月31日的156,586,000美元减少31.46%[165] - 2023年12月31日，公司应付利息为29,828,000美元，较2022年12月31日的26,611,000美元增长12.09%[165] - 2023年12月31日，公司应付薪酬为27,792,000美元，较2022年12月31日的22,245,000美元增长24.93%[165] - 2023年12月31日，公司应付税款和贡献为17,225,000美元，较2022年12月31日的11,347,000美元增长51.79%[165] - 2023年12月31日，公司应付股息为10,322,000美元，较2022年12月31日的9,764,000美元增长5.71%[165] - 公司截至2023年12月31日的总准备金为83,963,000索尔，较2022年的78,971,000索尔有所增加[166] - 截至2023年12月31日的短期承诺票据总额为228,000,000索尔，较2022年的76,000,000索尔有所增加[173] - 截至2023年12月31日的非流动负债总额为1,573,026,000索尔，较2022年的1,593,171,000索尔有所减少[173] - 2023年高级票据产生的利息为38,690,000索尔，较2022年的60,225,000索尔有所减少[179] - 2023年12月31日，公司未确认递延税负债的子公司未汇回收益的潜在递延税负债为126,972,000美元[188] 收入与利润 - 2023年销售收入为1,950,075,000新索尔，相比2022年的2,115,746,000新索尔有所下降[31] - 2023年毛利润为689,452,000新索尔，相比2022年的652,031,000新索尔有所增长[31] - 2023年净利润为168,900,000新索尔，相比2022年的176,828,000新索尔有所下降[31] - 2023年每股收益为0.39新索尔，相比2022年的0.41新索尔有所下降[31] - 2023年其他综合收益净额为1,502,000新索尔，相比2022年的2,307,000新索尔有所下降[32] - 2023年，公司因汇率差异产生的净收益约为493.3万索尔，2022年为净损失104万索尔[145] - 2023年，公司税前利润为245,708,000美元，所得税费用为76,808,000美元，有效税率为31%[186] - 2023年，公司销售总额为1,950,075,000美元，其中水泥、混凝土、砂浆和预制件销售额为1,850,238,000美元[198] - 2022年，公司销售总额为2,115,746,000美元，其中水泥、混凝土、砂浆和预制件销售额为1,963,826,000美元[198] - 2021年，公司销售总额为1,937,767,000美元，其中水泥、混凝土、砂浆和预制件销售额为1,784,487,000美元[198] - 2023年，公司董事会批准每股派发0.41000索尔的现金股息，总计175,524,000美元[197] - 2022年，公司董事会批准每股派发0.42000索尔的现金股息，总计179,805,000美元[197] 现金流量 - 2023年现金及现金等价物为90,193,000新索尔，较2022年的81,773,000新索尔有所增加[30] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为412,323,000新索尔，相比2022年的111,819,000新索尔大幅增长[34] - 2023年投资活动使用的现金流量净额为289,444,000新索尔，相比2022年的176,188,000新索尔有所增加[35] - 2023年融资活动使用的现金流量净额为115,435,000新索尔，相比2022年的121,476,000新索尔有所下降[35] - 2023年现金及现金等价物净增加额为7,444,000新索尔，相比2022年的-185,845,000新索尔有所改善[35] - 2023年12月31日，公司现金及现金等价物总额为9019.3万索尔，2022年为8177.3万索尔[146] 业务与市场 - 2023年公司主要业务为生产与销售水泥、混凝土等建筑材料，主要市场在秘鲁北部[37] - 公司决定于2016年5月31日清算子公司Calizas del Norte S.A.C.，清算于2022年完成[44] - 公司于2021年6月3日成立子公司150Krea Inc.，主要业务为无形资产租赁[45] - 公司于2023年1月4日收购子公司Corporación Materiales Piura S.A.C.，主要业务为石材、沙和粘土的开采[45] 财务报表与会计政策 - 公司财务报表按照国际财务报告准则（IFRS）编制，采用历史成本计量基础，除金融工具和衍生金融工具按公允价值计量[46] - 公司财务报表包括截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并财务报表，以及截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度财务报表[48] - 公司现金及现金等价物包括银行存款和手头现金，以及原始期限不超过三个月的短期存款[51] - 公司金融资产分类为按摊余成本计量、按公允价值计量且变动计入其他综合收益（OCI）或按公允价值计量且变动计入损益[53] - 公司金融资产包括现金及现金等价物、商业及其他应收款以及按公允价值计量且变动计入OCI的金融资产[54] - 公司金融负债包括贸易及其他应付款、有息贷款和借款，按摊余成本计量[68] - 公司外币交易按交易日的功能货币即期汇率记录，货币性资产和负债按报告日的功能货币即期汇率折算[85] - 公司采用直线法对资产进行折旧，折旧年限根据资产类别不同而有所差异，例如建筑和其他建筑物的折旧年限为20至51年，主要生产结构的折旧年限为20至56年，机械和设备的折旧年限为24至45年[97] - 公司将借款成本直接归属于资产的购置、建造或生产，这些资产需要较长时间才能达到预定用途或销售状态，这些成本被资本化为相应资产的成本[92] - 公司对无形资产进行初始确认时，按成本计量，后续按成本减去任何累计摊销和累计减值损失计量，无形资产的有限使用寿命平均为3至10年[103][104] - 公司对矿产特许权按成本计量，净额扣除累计摊销和/或累计减值损失，矿产特许权按直线法摊销[99] - 公司对采石场开发成本和剥离成本进行资本化处理，采石场开发成本在生产阶段开始后按直线法摊销，剥离成本在生产阶段开始前按单位产量法摊销[101][102] - 公司对员工福利包括短期和长期义务进行记录，短期义务按月计提，长期义务按预计单位信用法计算其现值，使用政府债券贴现率[119][120][121] - 公司对收入确认采用公允价值计量，销售商品的收入在控制权转移给客户时确认，通常在交付商品时确认[122][123][124] - 公司对税收包括当期所得税和递延所得税进行计量，当期所得税资产和负债按预期从或向税务机关收回或支付的金额计量，递延所得税按暂时性差异计量[128][129] - 公司对环境支出和负债进行确认，与当前或未来收入相关的环境支出按适当方式费用化或资本化，与现有条件相关的环境支出不贡献于当前或未来收入，按费用化处理[116][117] - 公司对采石场复垦准备金进行记录，按预期成本的现值计量，使用当前无风险利率进行折现，折现的解除按财务成本确认[113][114][115] - 公司未识别长期资产的减值迹象，因此未进行重大估计[142] - 公司预计在2023年12月31日使用的风险免费折现率范围为0.52%至4.20%[171] 成本与费用 - 2023年成本销售总额为1,260,623千美元，相比2022年的1,463,715千美元有所下降[199] - 2023年行政费用总额为234,711千美元，相比2022年的227,577千美元有所增加[199] - 2023年销售和分销费用总额为66,825千美元，相比2022年的65,237千美元有所增加[199] - 2023年员工福利费用总额为292,032千美元，相比2022年的284,731千美元有所增加[200] - 2023年财务成本总额为104,045千美元，相比2022年的95,105千美元有所增加[200] - 2023年工资和薪金支出为162,252千美元，相比2022年的165,530千美元有所下降[200] - 2023年工人利润分享支出为34,258千美元，相比2022年的30,972千美元有所增加[200] - 2023年社会贡献支出为33,868千美元，相比2022年的32,966千美元有所增加[200] - 2023年法律奖金支出为23,013千美元，相比2022年的20,556千美元有所增加[200] - 2023年长期激励计划支出为7,632千美元，相比2022年的8,272千美元有所下降[200] 其他财务数据 - 2023年贸易和其他应收款净额为99,688,000新索尔，较2022年的101,491,000新索尔有所减少[30] - 2023年存货为791,074,000新索尔，较2022年的

财务数据和关键指标变化 - 今年前九个月，公司收入同比下降9.1%，主要因公共和私人投资水平降低以及年初飓风亚库的负面影响；毛利润与去年同期大致持平，合并息税折旧摊销前利润（EBITDA）仅下降2.9%，EBITDA利润率同比增加1.6个百分点 [5] - 2023年第三季度，行政费用同比下降5%，主要因个人费用临时减少和第三方服务费用降低；今年前九个月，行政费用同比增加2.9%，主要因工资随通胀增加以及软件许可证费用上升 [6] - 第三季度销售费用同比增加2.9%，主要因网络维护服务费用增加；今年前九个月，销售费用与去年同期持平 [6] - 第三季度净利润同比增加4.1%，主要因成本效率提升和费用略有下降；今年前九个月，净利润同比下降3.6%，主要因收入降低，但进口成本结构优化部分抵消了这一影响；第三季度和前九个月的净利润率分别同比增加0.9和0.5个百分点 [8] - 公司债务与EBITDA比率为3.3倍，公司计划随着偿还俱乐部贷款和EBITDA增加逐步降低该比率 [9] - 2023年第三季度，公司收入为5.167亿索尔，同比下降6.7%；毛利润同比增加5.2%，达到1.746亿索尔；合并EBITDA同比增加3.2%，达到1.289亿索尔 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第三季度，水泥销量同比下降4.2%，前九个月同比下降5.2%，主要因自建房市场需求从疫情后高点回落；但本季度毛利率同比增加4.5个百分点，前九个月同比增加2.7个百分点，主要因成本优化、停止使用进口熟料、原材料成本降低以及水泥平均售价提高 [7] - 第三季度，混凝土、路面材料和砂浆销量同比增加3.4%，主要因路面材料销量增加以及皮乌拉机场和其他矿业项目发货；前九个月，销量同比下降16.2%；本季度毛利率同比下降5.3个百分点，前九个月同比下降5.1个百分点，主要因固定成本分摊减少 [20] - 第三季度，预制材料销量同比下降18.3%，前九个月同比下降31.9%，主要因公共和私人工程仍处于历史低位；毛利率仍为负，主要因预制材料需求因缺乏公私项目而低迷，以及年初洪水的影响 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计下半年市场表现将更强，第三季度销量比第二季度高约15%，预计今年将维持第三季度水平，为明年带来良好开端；自建房市场有望保持强劲，前提是北部农业和渔业复苏，公共投资将在预防工作推动下回升 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为秘鲁水泥公司，虽立足本地但认识到自身在全球经济中的地位，将继续专注于发展业务模式，以实现变革性变化，为公平、包容、有韧性和可持续的未来做出贡献 [29][36] - 拉丁美洲水泥行业面临减少碳排放和保障住房、基础设施建设及发展的两难困境，需创造性地寻找兼顾两者的解决方案以实现真正的可持续发展 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前全球社会、环境和地缘政治问题日益突出，私营部门有能力推动深刻变革以缩小差距；公司对成本管理和应对需求改善环境的策略充满信心，预计今年剩余时间将继续取得积极成果 [10][29] - 由于秘鲁经济和政治环境复杂，难以准确预测2024年需求，但公司预计今年采购量略低于300万吨，希望明年能超过该水平，具体取决于国家经济发展情况 [33] 其他重要信息 - 公司因飓风亚库影响，与政府合作安装两座模块化桥梁，并修建两条绕行道路，预计下个月月底完工；项目规划旨在降低因暴雨停工风险，预计11月完成地下工程，1月底全部完工 [1][3] - 公司推出的EcoSaco水泥袋获得多项奖项，包括本周的《经济周刊》ESG可持续发展奖的可持续产品创新类别和综合大奖，该产品有望革新市场，尤其是自建房市场 [4][17] - 公司首席财务官将在未来两年担任全球水泥与混凝土协会（GCCA）董事会成员 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 能否提供2023年股息指引、是否考虑股票回购以及是否考虑回购投资股类别股票 - 股息政策由董事会决定，但公司过去几年一直有意维持相同股息水平，预计今年也将如此；目前不考虑股票回购，因为公司长期关注股票流动性，回购会损害现有低流动性；公司目前控制约90%的投资股，暂时不会有进一步行动 [23] 问题2: 鉴于4号窑投资完成，未来季度资本支出预计是多少、2023年第三季度人员费用和第三方服务费用下降的具体原因以及未来季度销售、一般和行政费用（SG&A）是否会维持或正常化 - 未来资本支出预计为每年约1亿索尔的维持性资本支出；第三季度人员费用和第三方服务费用下降是临时现象；关于SG&A费用未来趋势未明确提及 [12][15] 问题3: 能否提供2023年股息和资本支出指引，以及未来几个月自建房和公共投资市场动态预期 - 股息应与往年政策保持一致，资本支出预计为每年约1亿索尔的维持性资本支出；预计下半年市场更强，第三季度销量比第二季度高约15%，预计今年维持第三季度水平，自建房市场有望保持强劲，前提是北部农业和渔业复苏，公共投资将在预防工作推动下回升 [15] 问题4: 请详细说明本季度其他运营费用包含哪些内容 - 其他运营费用主要是公司捐赠桥梁建设产生的费用，本季度和下季度都会有此类支出 [32][34] 问题5: 如何看待2024年需求 - 由于秘鲁经济和政治环境复杂，难以准确预测，但公司预计今年采购量略低于300万吨，希望明年能超过该水平，具体取决于国家经济发展情况 [33]

业绩总结 - 销售收入为516.7百万索尔，同比下降6.7%[9] - EBITDA为128.9百万索尔，同比上升3.2%[9] - EBITDA利润率为24.9%，较去年同期上升2.4个百分点[9] - 2023年第三季度的毛利率为39.8%[19] - 2023年第三季度的销售费用为17.7百万索尔[24] - 2023年第三季度的管理费用为61.2百万索尔[18] 用户数据与市场表现 - 2023年公司在Merco Empresas中进入前10名[3] 新产品与技术研发 - 公司获得“可持续创新产品与服务”类别奖项，表彰其“EcoSaco”项目[20] - 公司在“可持续发展大奖”中获奖，表彰其在ESG战略方面的最佳倡议[14]

公司业绩 - 2023年第三季度销售额为5.17亿索尔，同比下降6.7%[9] - 2023年前九个月的净利润为13.3亿索尔，同比下降3.5%[9] - 2023年前九个月的综合收入为13.46亿索尔，同比下降3.2%[10] - 公司在2023年9月30日的销售额为1,438,698,000新索尔[55] - 2023年9月30日，公司的基本每股收益为0.11索尔[59] - 2023年9月份，水泥、混凝土、砂浆和建筑预制品销售额为 1,364,763,000 索尔，同比增长 1,438,698,000 索尔[88] - 2023年9月份，水泥、混凝土、砂浆和建筑预制品的总毛利为 486,340,000 索尔，同比增长 487,812,000 索尔[88] - 2023年9月份，净利润为 134,975,000 索尔，同比增长 133,041,000 索尔[88] 资产和负债 - 2023年9月30日，Cementos Pacasmayo S.A.A.及其子公司的总资产为34.04亿索尔[8] - 2023年9月30日，公司的股东权益为13.3亿索尔[11] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物总额为177,124,000秘鲁索[26] - 公司在2023年9月30日的资产总额为12,821,000新索尔[40] - 公司在2023年9月30日的租赁负债总额为6,988,000新索尔[41] - 公司在2023年9月30日的应付股利总额为9,643,000新索尔[42] - 公司在2023年9月30日的短期票据负债为38,000,000新索尔[45] - 公司在2023年9月30日的财务债务总额为1,580,909,000新索尔[51] 其他财务信息 - 2023年前九个月的现金流量净额为29.59亿索尔[12] - 公司在2023年前九个月录得与应收账款相关的预期信用损失准备为1,746,000秘鲁索[32] - 公司在2023年三个月和九个月期间支付给关键管理人员的总短期薪酬支出分别为8,377,000索尔和20,486,000索尔[57] - 公司持有的金融资产中，现金及现金等价物的公允价值为177,124,000索尔[65] - 公司在2023年9月30日没有重大的资本承诺[76] - 公司签署了与第三方和秘鲁政府相关的协议，涉及对采矿特许权的使用，支付的特许权使用费在2022年12月31日的财务报表中披露[85] - 公司在2023年9月30日的所得税费用为57,111,000新索尔[53] - 公司在2023年9月30日的递延所得税资产增加为2,215,000新索尔[54]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度收入为4.42亿秘鲁索尔，同比下降12.1% [15] - 2023年第二季度EBITDA为1.126亿秘鲁索尔，同比下降6.6%，但EBITDA利润率达到25.5%，同比提升1.5个百分点 [16] - 2023年上半年收入同比下降26.5%，毛利润同比下降5.5个百分点 [19] - 2023年第二季度毛利润为1.526亿秘鲁索尔，同比下降3.5%，主要受销售下降影响，但部分被进口熟料使用减少和煤炭成本降低所抵消 [37] - 2023年第二季度净利同比下降9.4%，上半年净利同比下降7.2% [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年第二季度水泥销售同比下降7.4%，上半年同比下降5.8% [62] - 2023年第二季度混凝土、铺路材料和砂浆销售同比下降30.6%，主要受私人和公共工程销售放缓影响 [39] - 预制材料销售在2023年第二季度和上半年均下降，主要受低公共投资和暴雨影响 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度销售下降主要受飓风Yaku引发的洪水和山体滑坡影响，但预计下半年销售将有所改善 [17] - 2023年第二季度销售下降还受新地区当局上任后需应对飓风Yaku及其后续影响的影响 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过降低熟料系数和减少碳排放来实现可持续发展，目标是到2030年将排放量减少20% [32] - 公司正在推进数字化转型，建立了数据和分析委员会，并成立了首个敏捷单元 [13] - 公司推出了EcoSaco技术，使水泥袋在混凝土混合物中完全分解，实现零浪费 [29] - 公司正在优化Pacasmayo工厂，4号窑已投入运营，预计将在未来几周内达到满负荷生产 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年将出现更多公共基础设施投资，特别是针对2024年预测的厄尔尼诺现象的预防工作 [18] - 公司对下半年需求改善充满信心，预计下半年需求将显著增强 [72] - 公司认为数字化转型和创新文化是推动长期价值创造的关键 [70] 其他重要信息 - 公司获得了Gran Effie奖、Gold Effie奖和Silver Effie奖，以表彰其在产品营销创新方面的成就 [30][31] - 公司4号窑项目的总投资为8000万美元，年产能为60万吨熟料 [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 是否有计划在Pacasmayo工厂增加新的研磨单元以进一步降低每吨千瓦时消耗 - 公司目前没有增加研磨能力的计划，现有研磨能力已足够 [45] 问题: 与重建北秘鲁和创建抗气候波动基础设施相关的支出 - 公司预计未来几个月地方和国家当局的支出将推动销售改善 [26] 问题: 煤炭成本占自产熟料的百分比 - 煤炭成本约占自产熟料成本的14% [47] 问题: 4号窑全面投产后，中期至长期的可持续利润率预期 - 中期可持续EBITDA利润率预计在26%至27%之间 [49] 问题: 短期债务较高，手头现金不足，公司如何应对 - 短期债务主要用于Pacasmayo新窑项目，金额仅为1亿多秘鲁索尔，预计将在未来6个月内偿还 [52] 问题: 2023年上半年公司分散了1.6亿秘鲁索尔，主要投资是什么 - 主要投资是4号窑项目，总投资为8000万美元，除此之外没有其他重大资本支出计划 [57] 问题: 预计第三季度水泥需求是否会因预防性公共和私人投资增加而改善 - 公司已看到过去几周地区政府为应对厄尔尼诺现象采取的预防措施，预计第三季度需求将有所改善 [58] 问题: EcoSaco产品的毛利率与其他产品是否有差异，以及EcoSaco在总销售中的份额 - EcoSaco产品的毛利率与其他产品基本一致，唯一的额外成本是袋子成本 [48]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收受需求暂时下降影响，达4.8亿索尔，较去年同期下降8.6% [6] - 毛利润也有所下降，但降幅较小，为1.606亿索尔，较去年同期下降2.7%，主要受销售下降影响，部分被进口熟料使用减少带来的成本降低所抵消 [6] - 本季度综合息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.207亿索尔，较2022年第一季度下降5.3%，但EBITDA利润率为25.1%，较2022年第一季度提高0.8个百分点 [6] - 2023年第一季度行政费用较2022年第一季度增长8.1%，主要因人员费用增加，包括工人利润分享增加和与通胀挂钩的工资上涨 [6] - 本季度销售费用较去年同期略有增加，仅增长2.9%，主要因数字平台开发相关费用 [6] - 净利润较去年同期下降4.8%，主要因销售暂时下降 [7] - 净债务与EBITDA比率为3.2倍，公司预计维持该水平，2月已支付剩余1.32亿美元10年期国际债券，且未因汇率影响产生额外成本 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 水泥销售本季度仅下降4.2%，主要因飓风“亚库”引发的洪水和山体滑坡以及后续暴雨导致需求暂时下降，但2023年第一季度毛利率较2022年第一季度提高1.1个百分点，主要因进口熟料使用减少 [17] - 混凝土、路面和砂浆销售下降22.3%，主要因私人和公共工程销售大幅放缓，且暴雨导致建筑施工中断，2023年第一季度毛利率较去年同期下降1.6个百分点，主要因销售下降导致固定成本分摊减少 [17] - 2023年第一季度自由现金材料销售也受降雨影响下降，与去年同期相比下降30.9%，毛利率为负，主要因大型项目缺乏导致需求积压以及本季度洪水影响，固定成本分摊减少 [17] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在面对危机时迅速部署危机管理计划，通过与地方当局和周边国家协调采取立即行动应对气候相关事件，包括抽水、清理固体废物、提供清洁饮用水和街道消毒等措施 [4] - 强调建设抗灾基础设施的重要性，认为极端气候模式将持续，国家需做好应对准备，公司已设计和建设部分道路，采用混凝土并进行仔细分析，结果显示这些道路在近期暴雨中表现良好 [5] - 危机暂时平息后，公司将立即专注于预防工作，确保未来应对其他与天气相关的灾害时更有准备 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司面临恶劣天气挑战，3月销售受飓风“亚库”影响，销量较2022年同期下降23%，但通过适当的成本管理和减少进口熟料使用，仍将EBITDA利润率提高近1个百分点至25.1% [14] - 管理层对未来持乐观态度，认为从6月左右开始销量应会迅速恢复，有望弥补第一季度未完成的销量，预计到第二季度末EBITDA可能接近去年水平 [20][25] 其他重要信息 - 公司认为重建计划部分已成功执行，但预防性工作有待完成，鉴于北部地区现状和可能发生的灾害，预防性工作应优先进行 [5] - 公司展示了使用混凝土建设的优势，认为政府重建工作将主要使用混凝土，混凝土销售可能会有更高的增长率 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 俱乐部贷款交易及宽限期相关，何时开始支付利息？ - 俱乐部贷款将于今年8月开始支付首笔约4000万索尔的息票，这是一笔7年期贷款，宽限期为2年，将续期5年 [19] 问题: 考虑到该地区暴雨和即将到来的厄尔尼诺现象，下一季度水泥销量预期如何，是否会修订2023年销量估计？ - 本季度因天气原因销量落后，但目前影响逐渐减弱，公司开始恢复。政府设立重建基金，地方当局开始高效工作，政府修订并推动住房抵押贷款计划，预计6月左右销量将迅速恢复，后续观察能弥补多少第一季度未完成的销量 [20] 问题: 未来几个月销售、建筑和与飓风相关的重建计划的市场动态预期如何？ - 自建房一直是公司业务核心，重建计划正在推进，政府投入大量资源，有望在未来几周内部署 [21] 问题: 目前正在评估哪些行动以应对强到极端的厄尔尼诺现象影响？ - 公司工厂未受损害，物流链具有韧性，认为需要做好准备的是该地区，国家和地方政府正在努力加强准备 [22] 问题: 受影响地区（通贝斯、皮乌拉、兰巴耶克和拉利伯塔德）的销售占总销售的百分比是多少？ - 若包括拉利伯塔德，占比90%；若排除拉利伯塔德，通贝斯、皮乌拉和兰巴耶克占比约40% [23] 问题: 与2022年第一季度和第四季度相比，进口熟料使用量减少了多少，对利润率有何影响？ - 2023年第一季度进口熟料使用量极少，约3000吨，去年同期约10万吨，影响去年成本约2300万索尔 [24] 问题: 能否提供2023年销售和EBITDA的指导，除厄尔尼诺现象外，是否预计销售和建筑会下降？ - 公司非常乐观，预计到第二季度末EBITDA可能接近去年水平，尽管第一季度销售不佳，但有望快速恢复 [25] 问题: 本季度水泥价格同比平均涨幅是多少？ - 去年公司通过提价恢复盈利能力，今年前三个月因天气等原因未进行价格调整，且未来几个月也不打算调整 [26] 问题: 在长期厄尔尼诺现象情况下，未来几个月供应链采购、库存和运输成本可能面临哪些风险？ - 公司在供应链库存方面较为保守，有8 - 9个月的石灰石、贝壳和煤炭库存。物流链中断方面存在不确定性，但公司有三个工厂，两个在北部，分销渠道覆盖广泛，可相互补充供应 [27] 问题: 如展示中所示，考虑到混凝土建设优势，是否认为混凝土销售会因厄尔尼诺现象准备工作而有更高增长率？ - 答案是肯定的，当局看到了混凝土与沥青的对比优势，政府重建工作将主要使用混凝土 [29]

资产与负债 - 截至2023年3月31日，公司总资产为3,283,643千索尔，较2022年12月31日的3,314,161千索尔略有下降[6] - 2023年第一季度总负债为2,043,501千索尔，较2022年12月31日的2,119,026千索尔下降3.6%[6] - 2023年第一季度股东权益为1,240,142千索尔，较2022年12月31日的1,195,135千索尔增加3.8%[6] - 截至2023年3月31日，公司应收账款中约57%由银行担保和抵押担保，金额为46,684,000索尔[29] - 公司截至2023年3月31日的应付账款为S/11,415,000，较2022年12月31日的S/14,560,000有所减少[35] - 公司截至2023年3月31日的租赁负债为S/3,802,000，较2022年同期的S/4,980,000有所减少[40] - 公司截至2023年3月31日的应付股息为S/9,500,000，较2022年12月31日的S/9,764,000有所减少[41] - 公司截至2023年3月31日的短期票据贷款为S/38,000,000，年利率为8.93%[44] - 公司截至2023年3月31日的金融负债总额为S/1,620,000，其中3个月内的金融负债为S/307,273[48] - 2023年第一季度公司应付账款为219,738,000 S/，同比下降22.8%[67] 收入与利润 - 2023年第一季度销售额为479,995千索尔，较2022年同期的525,409千索尔下降8.6%[8] - 2023年第一季度净利润为43,492千索尔，较2022年同期的45,725千索尔下降4.9%[8] - 2023年第一季度每股收益为0.10索尔，较2022年同期的0.11索尔下降9.1%[8] - 公司2023年第一季度税前利润为63,211,000索尔，较2022年同期的64,722,000索尔略有下降[14] - 2023年第一季度公司总营收为479,995,000 S/，同比下降8.6%，主要由于水泥、混凝土、砂浆和预制件收入下降6.4%至447,110,000 S/[54] - 2023年第一季度公司基本每股收益为0.10 S/，同比下降9.1%[63] - 2023年第一季度公司土地租赁收入为293,000 S/，同比增长1%[71] - 2023年第一季度，水泥、混凝土、预制件业务的销售额为447,110,000索尔，占总销售额的93.1%[83] 现金流 - 2023年第一季度现金及现金等价物为45,273千索尔，较2022年12月31日的81,773千索尔下降44.6%[6] - 2023年第一季度经营活动产生的净现金流为-59,094,000索尔，较2022年同期的27,114,000索尔大幅下降[14] - 2023年第一季度投资活动产生的净现金流为-79,646,000索尔，主要用于购买固定资产和无形资产[16] - 2023年第一季度融资活动产生的净现金流为102,388,000索尔，主要来自银行贷款和出售金融衍生品[16] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为45,273,000索尔，较2022年12月31日的81,773,000索尔大幅减少[16] - 2023年第一季度公司现金及现金等价物为45,273,000 S/，同比下降44.6%[67] 成本与费用 - 2023年第一季度财务成本为25,721千索尔，较2022年同期的22,795千索尔增加12.8%[8] - 2023年第一季度折旧和摊销费用为33,943,000索尔，与2022年同期的33,891,000索尔基本持平[14] - 2023年第一季度财务成本为25,721,000索尔，较2022年同期的22,795,000索尔有所增加[14] - 2023年第一季度公司计提了1,284,000索尔的预期信用损失准备，较2022年同期的1,497,000索尔有所减少[31] - 公司在2023年第一季度的短期租赁费用为S/428,000，较2022年同期的S/309,000有所增加[38] - 公司在2023年第一季度因公司债券产生的利息为S/11,136,000，较2022年同期的S/14,888,000有所减少[42] - 2023年第一季度公司短期管理层薪酬支出为6,127,000 S/，同比增长13.7%[60] - 2023年第一季度公司所得税费用为S/19,719,000，较2022年同期的S/18,997,000有所增加[51] - 公司所得税率为29.5%，扣除员工参与后的应税利润[74] 库存与资产 - 2023年第一季度库存为930,233千索尔，较2022年12月31日的884,969千索尔增加5.1%[6] - 2023年第一季度库存增加45,812,000索尔，较2022年同期的32,768,000索尔显著增加[14] - 公司在2023年第一季度新增的物业、厂房和设备净值为S/74,064,000，较2022年同期的S/11,033,000大幅增加[35] - 公司在2023年第一季度处置了净账面价值为S/115,000的资产，获得净收益S/111,000[35] - 2023年第一季度，公司总资产为3,283,643,000索尔，其中水泥、混凝土和预制件业务占3,132,415,000索尔[85] - 2023年第一季度，公司资本支出为76,889,000索尔，主要用于物业、厂房和设备的增加[86] - 公司所有非流动资产均位于秘鲁，所有收入均来自秘鲁客户[87] 其他综合收益与金融工具 - 2023年第一季度其他综合收益为1,520千索尔，较2022年同期的1,442千索尔增加5.4%[10] - 2023年第一季度公司衍生金融资产公允价值变动收益为2,154,000 S/[64] - 公司通过交叉货币互换合约对冲美元汇率波动风险，2023年第一季度美元汇率波动对税前利润的影响为±1,891,000索尔（5%波动）和±3,782,000索尔（10%波动）[93] - 截至2023年3月31日，公司没有其他金融工具用于对冲外汇风险、利率或市场价格波动[96] 法律与合同 - 截至2023年3月31日，公司面临的总法律索赔金额为3,353,000索尔，其中2,753,000索尔为前员工的劳动索赔[77] - 公司于2022年12月签订为期2年11个月的"皮乌拉机场跑道及围栏系统改善项目"联合体合同[72] - 截至2023年3月31日，公司无重大资本承诺[73]

全球宏观经济影响 - 全球宏观经济状况可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[17] 地缘政治风险 - 俄罗斯与乌克兰之间的战争和其他地缘政治紧张局势可能导致国际价格上涨，增加通货膨胀，从而对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[18] 运输成本影响 - 运输成本的增加直接影响公司业务和运营结果，因为进口材料约占生产成本的37.9%[19] 秘鲁经济风险 - 秘鲁的经济、社会和政治发展可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[20] - 秘鲁索尔贬值或汇率贬值可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[21] - 秘鲁政府实施限制性汇率政策等法律可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[21] - 秘鲁的通货膨胀率上升可能对公司业务、财务状况和运营结果产生不利影响[21] - 秘鲁国会和政府经常实施可能增加公司税负的税法变更[22] - 未来可能提出的税收改革和其他变更可能对公司业务产生影响，但尚无法量化[22] - 秘鲁的自然灾害如厄尔尼诺现象、地震等可能对公司运营产生不利影响[23] - 政府强制关闭工厂可能对公司业务造成不利影响[24] - 秘鲁经济受区域或全球市场经济发展影响，可能对公司业务产生负面影响[25] 市场竞争风险 - 公司市场可能面临国内或国际竞争对手进入，降低市场份额和盈利能力的风险[30] - 秘鲁水泥市场竞争激烈，公司可能面临其他制造商进入市场的竞争[31] 成本增加风险 - 2022年，能源成本占水泥生产成本的31.0%，较2021年的25.0%和2020年的28.7%有所增加[36] - 2022年，第三方供应的混合剂和原材料成本占水泥生产成本的5.1%，较2021年的4.5%有所增加[37] 收购和资本支出风险 - 未来可能进行收购，但存在收购后未达预期效益的风险[38] - 扩大水泥生产能力和分销网络需要大量资本支出，但无法保证能够获得足够的现金流或外部融资[39] 法律诉讼风险 - 公司业务受到产品责任索赔、劳工、健康与安全事项、环境事项等方面的诉讼风险影响[40] 地区经济影响 - 公司的业务高度集中在秘鲁北部地区，任何影响该地区的经济、政治或社会条件的因素都可能对业务产生重大不利影响[45] 环境法规风险 - 公司可能面临环境法规带来的责任和政治成本，以及环境合规的潜在成本[46] - 国际气候变化协议可能导致公司成本增加，例如安装新的控制设备以减少温室气体排放[48] 公司治理风险 - 公司控股股东拥有50.01%的股份，对公司决策具有重大影响力[55] - ADS持有人可能无法行使与ADS基础的普通股相关的投票权[57] - ADS持有人可能无法行使与ADS基础的普通股相关的优先购买权或增持权[59] - 公司有权修改ADS发行的存托协议，改变ADS持有人的权利，无需事先征得ADS持有人同意[60] 公司历史和基本信息 - 公司历史可以追溯到1949年，由一群私人投资者创立，为秘鲁北部地区的水泥市场提供服务[63] - Cementos Pacasmayo成立于1957年，是一家在秘鲁法律下组织的上市公司[64] - Eduardo Hochschild间接拥有Cementos Pacasmayo 50.01%的普通股份[65] - 1957年，Cementos Pacasmayo开始运营，首条熟料生产线年产能约为11万吨[67] - 1995年，Cementos Pacasmayo在利马证券交易所上市[69] - 2015年9月，Cementos Pacasmayo在Piura新工厂开始生产水泥[72] 公司财务数据 - 2020年，Cementos Pacasmayo的水泥出货量约为340万吨，占秘鲁总水泥出货量的23.9%[78] - 2022年，Cementos Pacasmayo的毛利为652百万S/，毛利率为30.8%[79] - 2022年，秘鲁GDP增长率为2.9%，建筑行业增长率为3.5%[79] - EBITDA为493.9百万S/，EBITDA利润率为23.3%[79] - EBITDA不应被视为利润或运营利润的替代，也不是衡量流动性的指标[81] - 2022年，公司实现了创纪录的EBITDA达到493.9百万美元，公司历史最高[85] 公司业务和产品 - 公司是秘鲁北部地区唯一的水泥生产商，销售几乎全部集中在该地区，该地区占秘鲁人口的32.9%和国内GDP的20.0%[86] - 公司拥有强大的垂直一体化运营效率和强大的品牌认知度，拥有最大的独立零售分销网络，通过240家独立零售商和341家五金店分销水泥产品[87] - 公司核心产品是水泥和其他水泥相关材料，2022年，水泥、混凝土、砂浆和预制品占净销售额的92.1%[96] - 公司主要生产混合水泥，2022年混合水泥销售占比为83.5%[97] - 公司