文章核心观点 - 亚马逊和Coupang均为有潜力的投资标的 但Coupang在2025年或更具优势 [3][13] 亚马逊情况 - 作为全球电商和云计算领域领导者 过去五年股价翻倍 过去一年上涨33% [1][4] - 2024年第四季度财报显示 净销售额同比增长10% 每股收益增长86% [4] - 宏观经济环境支持全球消费支出 运营效率提升推动利润率提高 且在人工智能领域居领先地位 [5] - 多元化业务涵盖消费和科技领域 华尔街分析师预计2025年营收增长10% 每股收益增长15% [6] Coupang情况 - 虽规模小于亚马逊 但过去一年营收超300亿美元 是亚洲最大在线零售商之一 [2][8] - 总部设在美国 主要在韩国运营 占据主导市场份额 阻止亚马逊在当地扩张 [9] - 努力在亚洲扩张 建立物流枢纽 收购奢侈品时尚在线市场Farfetch 并拓展服务业务 [10] - 华尔街分析师预计2024年营收增长24% 2025年增长15% 2025年每股收益将从2024年的0.01美元加速至0.50美元 [11] - 股票远期市盈率为51 高于亚马逊的35 但鉴于其更强的盈利势头 估值差距或合理 [12]

文章核心观点 当前主要市场指数接近新高，估值远超历史水平，2025年难寻价格合理的成长股，但零售行业有不错的投资机会，介绍了两位亿万富翁在第四季度买入的两只零售成长股 [1] 分组1：Coupang公司情况 - 韩国领先的在线零售公司，其强劲增长和国际扩张机会吸引两位亿万富翁在第四季度买入 [2] - 去年股价随强劲财务业绩反弹，第三季度排除收购和货币变化后，营收同比分别增长20%和25% [3] - 控制韩国近40%的电商市场，该市场预计从2023年的1240亿美元增长到2028年的1820亿美元，上季度活跃客户数达2250万，同比增长11% [4] - 依赖韩国市场，需证明商业模式在其他地区可行，已拓展至台湾、新加坡、中国、印度和欧洲 [5] - 独特配送系统可在数小时内将包裹送达人口密集城市的客户，在台湾市场投资增长进展良好 [6] - 市销率为1.6，低于亚马逊早期成长阶段平均水平，投资者有望随公司成长获良好回报 [7] 分组2：Skechers公司情况 - 顶级鞋类品牌，收益两位数增长，但市盈率仅16倍，第四季度Viking Global Investors买入新头寸，长期被投资者低估 [8] - 过去几十年建立了坚实品牌，上季度销售额同比增长13%，收益飙升26% [9] - 拓展性能鞋类业务，签约多位专业运动员，有望提升品牌知名度，应获更高估值 [10] - 近期因美国对中国进口商品加征关税股价下跌，分析师仍预计2025年收益增长16% [11] - Viking Global预计公司能像以前一样调整供应链应对关税，长期投资者有望获与公司收益相当甚至更好的回报 [12]

公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为25.13美元，较前一日收盘价下跌1.53%，表现逊于标准普尔500指数当日0.43%的跌幅、道琼斯指数1.01%的跌幅和以科技股为主的纳斯达克指数0.47%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨14.7%，同期零售批发板块上涨5.51%，标准普尔500指数上涨2.6% [1] 公司财务预测 - 公司计划于2025年2月25日公布财报，预计每股收益为 - 0.01美元，较上年同期下降112.5%，预计营收为80.8亿美元，较上年同期增长23.17% [2] 分析师预估与评级 - 分析师预估的修订通常反映最新短期业务趋势，正向修订对公司业务前景是好迹象 [3] - 预估修订与近期股价走势直接相关，Zacks Rank系统考虑这些预估变化并提供评级模型 [4] - Zacks Rank系统评级从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为 + 25%，过去30天Zacks共识每股收益预估下降15.88%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为53.54，而行业平均远期市盈率为23.71，公司股价相对行业有溢价 [6] - 公司目前PEG比率为53.01，互联网商务行业平均PEG比率为1.2 [7] 行业相关情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为60，处于所有250多个行业的前24% [7] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%行业的两倍 [8]

公司股价表现 - 最新收盘价为25.52美元，较前一日上涨0.04%，表现逊于标普500指数当日0.24%的涨幅，道指上涨0.16%，纳斯达克指数上涨0.08% [1] - 过去一个月公司股价上涨14.96%，同期零售批发板块上涨5.98%，标普500指数上涨2.37% [1] 公司财报预期 - 2025年2月25日将公布财报，预计每股收益为 - 0.01美元，较去年同期下降112.5%，预计营收为80.8亿美元，较去年同期增长23.17% [2] 分析师评级 - 分析师估计的最新调整反映短期业务模式动态变化，积极的估计修正对公司业务前景是好迹象 [3] - 扎克斯评级系统根据估计变化给出评级，从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [4][5] - 过去一个月扎克斯共识每股收益估计下降15.88%，公司目前扎克斯评级为3（持有） [5] 公司估值指标 - 公司远期市盈率为53.52，高于行业平均的22.2 [6] - 公司市盈增长比率为52.99，截至昨日收盘互联网商务行业平均为1.15 [7] 行业排名情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，目前扎克斯行业排名为77，处于所有250多个行业的前31% [8] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯评级评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 过去一年Coupang股价上涨77%，但仍较2021年IPO价格低51%，2025年是其重申长期潜力的关键一年，分析师谨慎看好，认为股价明年此时可能更高，适合纳入多元化投资组合 [1][15] 买入或持有Coupang股票的理由 - 公司是亚洲最大零售商之一，通过在线市场提供各类商品，Coupang Wow订阅服务吸引了忠实客户 [3] - 公司主要在韩国运营，有效阻止亚马逊获得显著市场份额，显示出了解当地客户需求的竞争优势 [4] - 近年来公司拓展亚洲业务，在新加坡和台湾建立物流枢纽，2024年收购Farfetch，虽未盈利但已贡献营收 [5] - 2024年第三季度净收入同比增长27%，剔除Farfetch影响后增长20%，活跃客户增加11%至2250万，且每笔交易支出更多 [6] - 公司新服务如Coupang Eats和Coupang Pay发展势头良好，第三季度营收增长146%，剔除Farfetch影响后仍有增长 [7] - 管理层对发展趋势乐观，华尔街分析师预计2024年营收增长24.7%，2025年增长15.5%，2025年调整后每股收益预计达0.49美元 [8] 卖出Coupang股票的理由 - 公司近年来盈利记录不稳定，且亚太地区竞争激烈，存在不确定性 [11] - 公司股票2025年预期市盈率为48倍，高于地区电商同行和亚马逊，若业绩不佳存在风险 [12][13] - 认为公司难以实现持续盈利的投资者可考虑在2025年卖出或回避该股票 [14]

公司股价表现 - 公司最新交易日收盘价为24.01美元，较前一交易日上涨1.27%，跑赢标普500指数当日涨幅0.39%，同时道指上涨0.71%，科技股为主的纳斯达克指数上涨0.2% [1] - 公司股价近一个月上涨4.22%，未跟上零售批发板块8.29%的涨幅，但超过标普500指数1.7%的涨幅 [1] 公司盈利与营收预期 - 投资界将密切关注公司即将发布的财报，预计公司每股收益为 - 0.01美元，同比下降112.5% [2] - 最新共识预计公司营收为82.1亿美元，较去年同期增长25.12% [2] 分析师预估调整 - 投资者应关注分析师对公司预估的近期调整，积极的预估调整对公司业务前景是好迹象 [3] - 预估调整与短期股价走势直接相关，Zacks Rank模型整合这些预估变化并提供评级系统 [4] - 过去30天，Zacks共识每股收益预估下降10.38%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为43.37，相对于行业平均的20.55有溢价 [6] - 公司PEG比率为42.94，截至昨日收盘，互联网商务行业平均PEG比率为1.1 [6] 行业排名情况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为40，处于250多个行业的前16% [7] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业活力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 韩国领先电商公司Coupang自2021年上市后令早期投资者失望 目前股价低于发行价 虽此前增长迅速但受宏观经济和竞争挑战影响 不过公司2024年表现良好 未来有望在解决韩国国内问题后吸引更多投资者 但股价可能持续波动 [1][2][9] 2024年回顾 - 2024年第三季度核心电商市场服务2250万客户 物流网络配送中心覆盖韩国70%人口 2023年底Rocket Wow订阅服务达1400万会员 [3] - 过去一年因获更多活跃客户、拓展Coupang Eats平台、推出更多Wow功能 收入增长加速 还拓展至台湾并收购Farfetch 抵消了美元走强带来的货币逆风 [4] - 2024年第三季度营收同比增长27% 活跃客户同比增长11% 每位活跃客户净收入同比增长4% 毛利率28.8% 调整后EBITDA利润率4.4% 随着业务拓展和优化 毛利率和调整后EBITDA利润率呈上升趋势 [5] - 不断上升的利润率反驳了Coupang难以跟上国内竞争对手的观点 表明其业务具有可持续性 2023年已实现GAAP盈利 分析师预计未来仍将保持盈利 [6] 未来展望 - 分析师预计2024年全年收入增长25% 调整后EBITDA下降9% 2025年收入和调整后EBITDA分别增长15%和150% 企业价值与EBITDA之比为21倍 [7] - 公司估值可能受韩国政治不稳定、经济放缓、美元走强和高利率影响 成长型投资者可能青睐拉美等高增长电商市场 [8] - 随着韩国国内问题解决 更多投资者可能转向Coupang 去年股价上涨36% 公司基本面支持再迎佳绩 但投资者需应对持续波动 [9]

文章核心观点 - 成长股是长期积累财富的优质资产，若选对成长型公司股票，10 年实现资金五倍增长并非难事，关键是投资能维持营收或盈利增长的公司，Coupang、RH 和 Toast 三只股票值得成长型投资者纳入投资组合 [1][2] 分组1：Coupang 公司分析 - 零售股近年在华尔街失宠，但部分零售成长股估值具吸引力，Coupang 是韩国领先电商公司，营收从 2018 年 40 亿美元增至过去 12 个月超 280 亿美元，在超 4 万亿美元且不断增长的全球电商市场中仍属小公司 [3][4] - 公司以丰富商品选择和当日达服务赢得客户，还将韩国经验应用到其他市场，正为中国台湾地区长期发展打基础，管理层认为挖掘现有客户消费潜力空间巨大，“发展中业务”营收在 Q3 同比增长 146% [5][6] - 公司收购在线奢侈品平台 Farfetch，或与 WOW 会员计划产生交叉销售机会，其股价低于过去营收的 1.5 倍，若维持此市销率，实现 15% - 20% 的年化营收增长，投资者有望 10 年实现五倍回报 [6][7] 分组2：RH 公司分析 - RH 原名 Restoration Hardware，自 2012 年上市以来涨幅超 1200%，虽受房地产市场影响，但通过调整产品阵容和推出新资料册，销售增长加速，股价自 9 月低点已上涨 75% [8][9] - 公司拓展欧洲市场初显成效，英国展厅 2024 年下半年销售额增长 42%，第二年预计达 3100 万美元，今年还计划在伦敦和巴黎开店，有望实现业务拐点 [10] - 除欧洲业务，公司计划在北美增设展厅，拓展奢侈品业务至酒店、餐饮、包机和游艇租赁等领域，CEO 还有涉足房地产行业的计划，尽管房地产市场有逆风，但公司仍实现复苏，市值 80 亿美元，有望 10 年五倍增长 [11][12][13] 分组3：Toast 公司分析 - 人工智能和云计算是行业未来，Toast 为餐饮行业提供优于传统运营模式的平台，其平台提供端到端云管理服务，连接客户所有业务环节，便于服务人员操作和库存管理 [14][15] - 公司专注餐饮行业，功能更适配，基于云计算易扩展且已实现盈利，2024 年 Q3 年化经常性收入同比增长 28%，净利润 5600 万美元，新增 7000 个地点，总数近 12.7 万个，同比增长 28% [16][17] - 公司在美国餐饮市场占有率 13%，有巨大市场份额提升空间，还在国际市场拓展，目前有 2000 个地点，且推出针对杂货店的新产品，过去一年股价上涨约 125%，若保持两位数增长和净利润增加，10 年有望使 1000 美元投资增至 5000 美元以上 [18][19]

公司股价表现 - 最新收盘价23美元，较前一日下跌0.65%，表现逊于标普500当日跌幅0.47%，道指下跌0.31%，纳斯达克下跌0.51% [1] - 过去一个月股价上涨5.32%，落后零售批发板块涨幅5.46%，但超过标普500涨幅1.67% [1] 公司盈利预测 - 预计即将发布的财报中每股收益为 - 0.01美元，较去年同期下降112.5% [2] - 扎克斯共识预期营收为82.1亿美元，较去年同期增长25.12% [2] 分析师预估修正 - 分析师预估修正反映短期业务趋势，正向修正对公司业务前景是好迹象 [3] - 过去一个月扎克斯共识每股收益预估下降10.38% [5] 扎克斯评级 - 扎克斯评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来年均回报25% [5] - 公司目前扎克斯评级为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为42.35，高于行业平均的21.8 [6] - 公司目前PEG比率为41.93，而互联网 - 商务行业昨日收盘平均PEG比率为1.21 [7] 行业排名情况 - 互联网 - 商务行业属于零售批发板块，目前扎克斯行业排名71，处于超250个行业的前29% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现是后50%的2倍 [8]

公司股价表现 - 公司最近交易时段收盘价为22.70美元，较前一日收盘价上涨0.62%，跑赢标准普尔500指数当日1.46%的跌幅，同时道琼斯指数上涨0.65%，科技股为主的纳斯达克指数下跌3.07% [1] - 公司股价近一个月上涨0.18%，未跟上零售批发行业2.27%的涨幅和标准普尔500指数1.08%的涨幅 [1] 公司财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为 - 0.01美元，同比下降112.5% [2] - 最新共识估计公司营收为82.1亿美元，较去年同期增长25.12% [2] 分析师估计变化 - 分析师对公司的估计变化通常意味着近期业务趋势的变化，积极的估计修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [3] - 估计变化与近期股价直接相关，投资者可利用Zacks Rank模型，该模型考虑估计变化并提供评级系统 [4] 公司评级情况 - Zacks Rank系统从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为 + 25% [5] - 过去30天，Zacks共识每股收益估计下降10.38%，公司目前Zacks Rank为3（持有） [5] 公司估值情况 - 公司目前远期市盈率为41.27，高于行业平均远期市盈率21.67 [6] - 公司目前PEG比率为40.86，互联网商务行业截至昨日收盘平均PEG比率为1.18 [6] 行业排名情况 - 互联网商务行业属于零售批发部门，Zacks行业排名为70，处于250多个行业的前28% [7] - Zacks行业排名通过确定组成行业的个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]