文章核心观点 - 牛市行情良好，标普500指数在2023 - 2024年两年间涨幅超50%，2025年开局表现火热，同时推荐Coupang和Upstart两只今年有望翻倍的股票 [1][2] 分组1：Coupang公司情况 - Coupang是韩国领先的电子商务平台，业务模式类似亚马逊，推出类似亚马逊Prime的Rocket Wow服务锁定客户 [3] - 公司营收和利润实现稳健增长，第三季度营收增长27%（按固定汇率计算增长32%）至79亿美元，毛利率提高350个基点至28.8%，调整后EBITDA增长44%至3.43亿美元 [4][5] - 公司估值合理，市销率为1.4，韩国市场适合其业务，若保持营收增长和利润率扩张，2025年股价有望迎来拐点 [6] 分组2：Upstart公司情况 - Upstart是一家基于人工智能的贷款机构，疫情期间股价飙升后大幅下跌，触底后有所回升，即便利率高企和贷款需求疲软，股价也已企稳 [7] - 美联储预计今年两次降息，若通胀下降，利率可能降低，将使Upstart受益；公司内部也有改善，获得贷款资金、加强资产负债表并精简成本 [8][9] - 第三季度财报显示业务有复苏迹象，营收增长20%至1.62亿美元，贷款发放量增长30%至188,149笔（金额达16亿美元），转化率从9.5%大幅提升至16.3% [10] - 公司预计第四季度营收持续增长，2025年有望加速增长并实现盈利，尤其在利率下降的情况下，有望凭借模式改进和宏观环境改善实现股价飙升 [11][12]

股价表现 - Coupang最新收盘价为22.19美元，较前一交易日上涨0.59%，但涨幅低于标普500指数的0.88%和道琼斯指数的1.24% [1] - 过去一个月公司股价下跌3.25%，表现逊于零售批发行业0.92%的涨幅和标普500指数1.17%的涨幅 [1] 财务预期 - 公司即将发布财报，预计每股收益为-0.01美元，同比下降112.5% [2] - 预计营收为82.1亿美元，同比增长25.12% [2] 分析师预期 - 过去一个月Zacks一致预期EPS下调7.1% [5] - 公司目前Zacks评级为3级（持有） [5] 估值指标 - 公司远期市盈率为38.93倍，高于行业平均的22.36倍 [6] - PEG比率为38.54倍，远高于互联网商务行业平均的1.23倍 [7] 行业地位 - 互联网商务行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为74位，位列所有250多个行业的前30% [7] - Zacks研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势比为2:1 [8]

公司表现 - Coupang公司最新收盘价为21.97美元，较前一日上涨0.78%，表现优于标普500指数的0.12%涨幅，但逊于道琼斯指数的0.52%涨幅，纳斯达克指数则下跌0.23% [1] - 过去一个月，Coupang股价下跌7.63%，表现不及零售批发行业4.43%的跌幅和标普500指数3.45%的跌幅 [1] 财务预期 - 公司即将发布的财报预计每股收益为0美元，同比下滑100%，但预计营收将达到82.9亿美元，同比增长26.38% [2] - 分析师对Coupang的盈利预测近期未作调整，Zacks共识EPS预测在过去30天内保持不变 [5] 估值指标 - Coupang的远期市盈率为35.74倍，高于行业平均的20.64倍 [6] - 公司PEG比率为35.38倍，远高于互联网商务行业平均的1.18倍 [6] 行业状况 - 互联网商务行业属于零售批发板块，Zacks行业排名为141位，处于所有250多个行业的底部44% [7] - 研究表明，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势比率为2:1 [7]

公司表现 - Coupang Inc (NYSE: CPNG) 股票今日下跌 该股票被称为“韩国亚马逊” 下跌原因与韩国总统尹锡悦宣布戒严令有关 戒严令目前存在不确定性 [1] 分析师背景 - 分析师拥有机械工程学士学位和应用人工智能硕士学位 曾在聚光太阳能研究领域有经验 并通过了CFA二级考试 [1] - 分析师的投资策略包括个股 股票期权 债券和股票ETF 投资期限为几个月到3年的中期 [1] - 分析师分享分析的主要目的是介绍个人独特的投资论点 并通过与投资者互动来完善论点 同时深入挖掘具有潜力的公司或市场 以增强发现卓越机会的能力 [1] 分析师持仓 - 分析师持有Coupang Inc (NYSE: CPNG) 的多头头寸 通过股票所有权 期权或其他衍生品持有 [2]

文章核心观点 - 2021年3月10日Coupang公司首次公开募股（IPO）前后购买其股票的投资者可能对股价表现失望并后悔买入，自那时起该股票下跌近50% [1] 分组1 - 有人有30多年航海经历，近15年对投资产生浓厚兴趣，从The MF学到很多投资知识，因有工程背景倾向于投资科技股 [1] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对Coupang股票持有长期多头头寸，文章为其个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

文章核心观点 - 公司近期登上Zacks.com最受关注股票名单，需考虑影响其股价表现的关键因素，Zacks Rank 4表明其短期内可能跑输大盘 [1][15] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定 [2] - 卖方分析师对股票盈利预测的修正会影响股票公允价值和价格，盈利预测上调会吸引投资者买入 [3] - 本季度公司预计每股盈亏平衡，较去年同期变化-100%，Zacks共识预测在过去30天变化-100% [4] - 本财年共识盈利预测为-0.03美元，较上一年变化-111.5%，过去30天变化-18.5% [4] - 下一财年共识盈利预测为0.61美元，较一年前预期变化+2133.3%，过去一个月变化-3.2% [5] - 公司Zacks Rank为4（卖出），由共识预测近期变化幅度及其他三个与盈利预测相关因素决定 [6] 营收增长预测 - 了解公司潜在营收增长很关键，因长期来看不增加营收就难以增加盈利 [7] - 本季度公司共识销售预估为82.9亿美元，同比变化+26.4%；本财年和下一财年预估分别为305.4亿美元和360.2亿美元，变化分别为+25.3%和+17.9% [8] 上次财报结果及意外表现历史 - 公司上一季度报告营收78.7亿美元，同比变化+27.2%，每股收益0.06美元，去年同期为0.05美元 [9] - 报告营收较Zacks共识预估78.4亿美元有+0.37%的意外表现，每股收益意外表现为+200% [10] - 过去四个季度，公司三次超过共识每股收益预估，每次都超过共识营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，要判断当前价格是否反映公司内在价值和增长前景 [11] - 比较公司估值倍数的当前值与历史值，以及与同行对比，有助于判断股票是否合理估值 [12] - Zacks价值风格评分系统有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估 [13] - 公司在这方面评级为D，表明其交易价格高于同行 [14]

文章核心观点 - 该公司被认为是下一个亚马逊 [1] - 报告了公司第三季度的财报数据 [1] 公司概况 - 公司名称为Coupang (CPNG -12.05%) [1] - 是一家电商公司,被认为有望成为下一个亚马逊 [1] 财务数据 - 未提供具体的财务数据 其他 - 视频发布于2024年11月5日 [1] - 使用的股价为2024年11月5日的交易价格 [1]

业务收购 - 2024年1月公司收购奢侈品时尚行业全球领先市场Farfetch的业务和资产[74] - 2024年1月31日完成对Farfetch业务和资产的收购，此前子公司提供1.5亿美元过桥贷款[118] - 公司于2024年1月30日完成对Farfetch的收购，截至2024年9月30日的9个月里，Farfetch（不包括购买会计的影响）分别占公司合并总资产和合并总收入的8%和5%[133] - 收购中公司子公司承担Farfetch现有信贷协议下5.75亿美元银团定期贷款，扣除回购的5800万美元后，截至2024年9月30日余额为5.71亿美元，利率为SOFR加6.25%，每季度还款0.25%，2027年10月到期[119][125] - 2024年收购Farfetch使第三季度和前九个月发展中业务分别增加收入4.39亿美元和12亿美元[87] 收入情况 - 2024年第三季度总净收入78.66亿美元，较2023年同期的61.84亿美元增长27%；前九个月总净收入223.03亿美元，较2023年同期的178.22亿美元增长25%[77] - 2024年第三季度净零售销售额61.4亿美元，较2023年同期的53.15亿美元增长16%；前九个月净零售销售额178.14亿美元，较2023年同期的156.6亿美元增长14%[82] - 2024年第三季度净其他收入17.26亿美元，较2023年同期的8.69亿美元增长99%；前九个月净其他收入44.89亿美元，较2023年同期的21.62亿美元增长108%[82] - 2024年第三季度和前九个月净零售销售额分别为61.4亿美元和178.14亿美元，同比增长16%和14%；净其他收入分别为17.26亿美元和44.89亿美元，同比增长99%和108%；总净收入分别为78.66亿美元和223.03亿美元，同比增长27%和25%[84] - 2024年第三季度和前九个月产品商业净收入分别为68.91亿美元和198.16亿美元，同比增长16%和15%；发展中业务净收入分别为9.75亿美元和24.87亿美元，同比增长347%和382%[87] - 2024年前三季度总净收入223.03亿美元，较2023年同期的178.22亿美元增长25%，按固定汇率计算增长30%[102][105] 利润情况 - 2024年第三季度毛利润22.69亿美元，较2023年同期的15.66亿美元增长45%；前九个月毛利润63.4亿美元，较2023年同期的45.1亿美元增长41%[77] - 2024年第三季度净收入6400万美元，较2023年同期的9100万美元下降30%；前九个月净亏损6500万美元，较2023年同期的净收入3.27亿美元下降120%[77] - 2024年第三季度运营收入1.09亿美元，较2023年同期的8800万美元增长24%；前九个月运营收入1.24亿美元，较2023年同期的3.42亿美元下降64%[82] - 2024年第三季度所得税费用6800万美元，较2023年同期的2600万美元增长162%；前九个月所得税费用2.59亿美元，较2023年同期的8500万美元增长205%[82] - 2024年第三季度和前九个月产品商业调整后EBITDA分别为4.7亿美元和14.67亿美元，同比增长18%和34%；发展中业务调整后EBITDA亏损分别为1.27亿美元和5.13亿美元，亏损幅度变化分别为 -21%和62%；合并调整后EBITDA分别为3.43亿美元和9.54亿美元，同比增长44%和22%[94] - 2024年前三季度调整后EBITDA为9.54亿美元，调整后EBITDA利润率为4.3%；2023年同期分别为7.8亿美元和4.4%[102] 客户情况 - 2024年9月30日，产品商业活跃客户净收入为307美元，较2023年同期的296美元增长4%[78] - 2024年9月30日，产品商业活跃客户数量为2250万，较2023年同期的2020万增长11%[78] - 2024年前九个月产品商业活跃客户数量同比增长11%，每位活跃客户的净收入同比增长4%；因向新合同过渡，产品商业净收入下降5%[87] 成本与费用情况 - 2024年第三季度和前九个月销售成本分别增加2.56亿美元和6.79亿美元，占收入的百分比从2023年的74.7%降至71.2%和71.6%[88] - 2024年第三季度和前九个月运营、一般和行政费用分别增加2.13亿美元和7.06亿美元，占收入的百分比从2023年的23.9%和23.4%增至27.5%和27.9%[89] - 2024年第三季度和前九个月利息收入分别增加500万美元和3900万美元[90] 税率情况 - 2024年第三季度和前九个月有效税率上升，主要因Farfetch税前亏损无抵税收益和韩国递延税资产估值备抵释放[91] 财务指标使用 - 公司使用自由现金流、调整后EBITDA等非GAAP财务指标评估业绩和进行决策[100] 资金状况 - 截至2024年9月30日，公司拥有现金、现金等价物和受限现金共计60亿美元，其中49亿美元由外国子公司持有[106] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司的权益分别为42亿美元和41亿美元[108] - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为12.1亿美元，2023年同期为20.43亿美元，同比减少8.33亿美元[101][109] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为6.78亿美元，2023年同期为6.64亿美元，同比增加0.14亿美元[101][109] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为0.89亿美元，2023年同期为提供净现金3.62亿美元，同比减少4.51亿美元[101][109] 未来支出 - 公司预计未来几年在基础设施和劳动力相关成本上的支出将超过数十亿美元[108] - 截至2024年9月30日，公司新建设合同的剩余资本支出承诺为3.28亿美元[108] 信贷安排 - 2024年1月，公司的高级无担保信贷安排修订，到期日延长至2026年2月，本金总额达8.75亿美元[115] - 2024年9月台湾子公司签订五年期最高2.07亿美元无抵押循环信贷安排，可额外承贷最高3.07亿美元，借款利率为TAIBOR加1.25%[116] 风险情况 - 截至2024年9月30日，公司有现金、现金等价物和受限现金60亿美元，面临利率、外汇和信用市场风险[124] - 假设2024年第三季度和前九个月平均汇率对美元不利变动10%，将导致总净收入分别下降约6.83亿美元和20亿美元，对净收入影响不大[128] - 公司可能未来会使用衍生品或其他金融工具对冲外汇风险，但影响难以预测[129] 内部控制情况 - 截至2024年9月30日，公司披露控制和程序有效，但评估排除了Farfetch被财务报告内部控制涵盖部分[132][133] - Farfetch在新卫队业务的某些业务流程和信息技术控制运营有效性方面存在未整改重大缺陷，公司正进行审查和整改[134][135] - 2024年第三季度公司财务报告内部控制无重大变化[136] - 公司借款包括金融机构信贷额度和Farfetch定期贷款，截至2024年9月30日，循环信贷安排无未偿还余额[125] - 截至2024年9月30日，公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[132] - 公司对截至2024年9月30日披露控制和程序有效性的评估，排除了被Farfetch财务报告内部控制所包含的部分[133] - Farfetch在2022年年度报告中披露其财务报告内部控制存在重大缺陷[134] - 截至2024年9月30日，Farfetch先前披露的重大缺陷未完全整改，可能导致公司年度或中期合并财务报表出现重大错报[135] - 公司正在审查Farfetch的运营，并在被收购业务中实施自身的内部控制结构[135] - 公司正在采取行动整改与New Guards业务相关的重大缺陷[136] - 截至2024年9月30日的季度内，公司财务报告内部控制没有发生对其产生重大影响或可能产生重大影响的变化[136]

公司概况 - Michael Wiggins De Oliveira是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专注于科技和"大能源转型(包括铀)"领域 [1][2] - 他采用集中投资组合的方式,持有约15-20只股票,平均持股期限为18个月 [1] - 他在Seeking Alpha上拥有超过40,000名粉丝,是"Deep Value Returns"投资组的领导者 [2] 投资策略 - 他采用"拐点投资"的方式,即在公司叙事发生变化、业务有望在未来一年内显著提升盈利能力时进行投资 [1] - 他的投资组合包括对科技和能源行业的深入研究,并为投资者提供及时的股票选择建议、每周直播咨询等服务 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净收入同比增长27%，不包括Farfetch的影响则增长20% [14] - 按固定汇率计算，收入同比增长32%，不包括Farfetch则增长25% [14] - 毛利润达到23亿美元，同比增长45%，毛利率为28.8% [16] - 调整后的EBITDA为3.43亿美元，调整后的EBITDA利润率为4.4% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产品商务部门收入同比增长16%，按固定汇率计算增长20% [14] - 开发性产品部门收入同比增长近350%，不包括Farfetch则增长超过145% [16] - 产品商务部门的毛利润增长28%，毛利率为30% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 韩国的整体零售支出同比基本持平，而Coupang的产品商务部门则实现了显著增长 [14] - 在台湾市场，Coupang正在与越来越多的品牌合作，扩大选择和库存 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过不断投资和提升客户体验来实现可持续增长 [5] - 未来将继续专注于客户的WOW体验和运营卓越，以捕捉市场的巨大潜力 [12] - 公司在技术和基础设施上的投资将为未来的可扩展性奠定基础 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的增长机会持乐观态度，认为大部分市场潜力尚未被开发 [7] - 对于Farfetch的整合和盈利能力，管理层表示将继续努力实现稳定 [24] 其他重要信息 - 公司在技术和基础设施上的投资增加，预计将随着规模的扩大而产生运营杠杆 [20] - 第三季度的有效税率为52%，但预计现金税义务将接近20%-25% [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于开发性产品的损失减少 - 管理层表示，开发性产品的损失减少是由于投资的性质和费用的时机波动，未来季度可能会有不确定性 [24] 问题: 关于Farfetch的盈利预期 - 管理层对Farfetch的接近盈亏平衡表示满意，未来将评估与Coupang的协同效应 [24] 问题: 关于OG&A成本的增加 - 管理层解释，OG&A成本的增加主要是由于季节性因素和技术投资，预计未来会有杠杆效应 [29] 问题: 关于FLC的增长 - 管理层表示，FLC在单位、卖家和整体交易量方面均增长超过130%，未来将继续成为增长的重要部分 [30] 问题: 关于Eats业务的效率提升 - 管理层指出，Eats业务的损失有所改善，客户对服务的反应强烈，未来将继续提供更多选择和服务 [41] 问题: 关于台湾市场的进展 - 管理层对台湾市场的机会表示兴奋，认为可以利用在韩国建立的经验来快速实现运营效率 [42]