公司业绩表现 - 季度每股收益为2 22美元 超出Zacks共识预期的1 93美元 同比增长13 27% [1] - 季度营收达1 8185亿美元 超出共识预期3 46% 同比增长5 86% [2] - 过去四个季度均超预期 其中上季度盈利超预期幅度达27 67% [1][2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌13 4% 跑输标普500指数8 1个百分点 [3] - 当前Zacks评级为买入 行业排名前11% [6][8] - 下季度预期每股收益1 85美元 营收1 7952亿美元 全年预期每股收益7 75美元 营收7 1766亿美元 [7] 行业动态 - 咨询服务业整体表现优异 前50%行业平均跑赢后50%行业两倍以上 [8] - 同业公司Information Services Group预计季度每股收益0 06美元 同比激增500% 但营收预期同比下降8 9%至5857万美元 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长5.9%，达到1.819亿美元，创公司历史上季度收入新高 [5] - 非GAAP净利润、摊薄后每股收益和EBITDA同比分别增长11%、13%和11%，各利润指标均创季度新高 [6] - 顾问人数较2024年第一季度减少5%，与上一季度持平；咨询利用率同比提高至76% [7] - 项目线索流量同比增长5%，新项目发起量同比增长3% [7] - 非GAAP销售、一般和行政费用（不包括2%的非员工专家佣金）占第一季度收入的15.9%，去年同期为15.6% [18] - 第一季度非GAAP有效税率为27.2%，2024年第一季度非GAAP有效税率为28% [18] - 第一季度末DSO为107天，上一季度末为106天，其中已开票65天，未开票42天 [18] - 第一季度末现金为2560万美元，循环信贷安排下借款为8500万美元，净债务为5940万美元 [19] - 2025年第一季度现金支出2740万美元用于获取和留住高级人才，100万美元用于资本支出，向股东支付350万美元股息 [19] - 重申2025财年全年财务指引，按固定汇率计算，预计收入在7.15亿 - 7.25亿美元之间，非GAAP EBITDA利润率在12% - 13%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 法律和监管服务第一季度收入增长约5% [8] - 管理咨询服务收入同比增长10%，能源和生命科学业务实现两位数收入增长 [12] - 能源业务在战略、风险合规、数据中心支持、公用事业规划和交易支持服务等方面表现强劲 [12] - 生命科学业务继续强调对行业研发管道机会的投入，第一季度项目集中在机会评估、销售预测和推出规划等方面 [13] - 反垄断和竞争经济学业务季度收入创新高，在高风险法律纠纷中保持活跃 [6][10] - 金融业务在特拉华州衡平法院和联邦法院的多起并购及其他交易相关诉讼中保持活跃 [10] - 知识产权业务为多个高风险诉讼、仲裁和估值事项提供咨询，涉及多个行业 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 法律市场总案件提交量和法院判决总数较2024年第一季度分别增长132% [8] - 2025年第一季度全球并购活动从1月和2月的低迷中反弹，达到8850亿美元，同比增长15%，是2022年以来交易最活跃的开局季度 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续优化服务组合，对目标领域团队进行重组，本季度影响约15人，产生的重组费用被此前记录的绩效奖励相关非现金费用的转回所抵消 [14][15] - 公司各业务线和地区均有增长，通过多元化组合实现财务业绩的卓越表现 [40][41] - 公司强调在市场中为客户提供最佳服务，跨业务和跨地区的人才协作将随着业务复杂性增加而增多 [60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年开局表现感到鼓舞，重申全年财务指引，但也意识到全球宏观经济、商业和政治环境的不确定性可能影响业务 [16][17] - 4月前几周延续了3月的业务趋势，但目前判断趋势能否持续还为时过早 [24] - 希望生命科学业务的良好势头能延续到第二季度及2025年全年 [26] 其他重要信息 - 2025年6月2日，公司将敲响纳斯达克开市钟，庆祝公司成立60周年 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月至今的业务活动情况以及对重申全年指引信心的影响 - 公司第一季度业务增长并非直线上升，1月异常缓慢，2月和3月业务流入、新项目发起和开票量逐渐增加；4月前几周延续了3月的趋势，但现在判断趋势能否持续还为时过早 [23][24] 问题2: 生命科学业务的业务管道、主要机会以及与过去几年挑战相比的前景 - 生命科学业务团队一直在努力把握增长机会，已连续几个季度表现良好，在地理区域和业务领域都取得了成功，希望这种势头能延续到第二季度及2025年全年 [25][26] 问题3: 人员增长计划、可原谅贷款支出高于正常水平的情况以及人员保留和流失情况 - 2024年第二季度的人员调整仍影响着同比人员数量比较，本季度人员数量与上一季度持平；公司一直在优化对公司的投资，确保业务部门盈利，虽有15人受影响，但仍在各业务线投资以实现人员增长，中长期人员增长应与收入增长大致相符；人才支出用于新人才获取和保留，与预期相差不大，员工愿意留在公司 [28][29][30] 问题4: 业务增长是否与外部头条新闻有关 - 宏观和地缘政治环境中有诸多因素影响业务，难以将业务增长直接归因于某一特定因素；这些影响带来的不确定性有时会使客户在业务推进、宣布并购和寻求战略建议方面有所停顿，公司业务从1月的缓慢开局逐步增长，希望这种趋势能持续 [38][39] 问题5: 是否有特别活跃的行业垂直领域 - 公司各业务板块都在增长，包括法律监管、管理咨询、北美和国际业务等，虽然增长速度不同，但多元化的业务组合使公司能够长期实现卓越的财务业绩 [40][41] 问题6: 公司内部和与客户打交道时，是否看到员工返回办公室情况的变化 - 关于客户方面，公司只能参考大众媒体报道，没有第一手信息；公司内部在管理层要求和员工参与度方面没有显著变化，员工平均每周在办公室工作略多于三天，即使在疫情前也并非每周五天都在办公室，公司希望提高员工在办公室的参与度，但不会强制要求 [44][45][46] 问题7: 涉及15人的重组决定的原因以及受影响的具体业务领域 - 公司不详细说明受影响的地理区域和业务领域，是为了尊重受影响的个人，且这些影响不代表相关业务的整体健康状况；公司一直在优化业务组合，此次将相关情况单独列出，是为了让股东更清晰地了解财务结果及对未来季度的潜在影响 [53][55] 问题8: 反垄断和竞争经济学业务中反垄断需求的趋势 - 该业务是公司最大的业务，业绩屡创新高，与行业内其他业务相比一直在增长，为客户提供了卓越服务，客户多次寻求帮助；除了并购相关活动，该业务在各种反垄断调查中的支持也推动了增长，过去十年在北美和海外的表现都非常出色，即使市场放缓，其需求依然强劲 [57][58] 问题9: 跨业务和跨办公室合作的频率以及是否被低估 - 跨业务和跨办公室合作可能被低估，公司在市场运营中注重为客户提供最佳人才服务，不设定跨业务合作的战略收入目标；随着业务复杂性增加，跨业务和跨地区的资源组合机会将增多，地理区域间的合作早已存在，员工经常跨国工作 [60][61]

营收数据 - 2025财年第一季度营收为1.819亿美元，2024财年同期为1.718亿美元[3] - 2025年3月29日结束的财季收入为181,851千美元，2024年3月30日结束的财季为171,789千美元[38][40] - 2025年第一财季营收181,851美元，净利润18,002美元，占营收9.9%；2024年同期营收171,789美元，净利润13,691美元，占营收8.0%[42] 人员数据 - 2025财年第一季度末顾问总人数为947人，其中包括156名高管、566名其他高级员工和225名初级员工[4] 利用率数据 - 2025财年第一季度公司整体利用率为76%，2024财年同期为73%[5] 客户报销费用数据 - 2025财年第一季度客户报销费用为1650万美元，占营收的9.1%，2024财年同期为1710万美元，占营收的9.9%[6] 净收入数据 - 2025财年第一季度净收入为1800万美元，占营收的9.9%，摊薄后每股净收入为2.62美元；非GAAP净收入为1530万美元，占营收的8.4%，摊薄后每股非GAAP净收入为2.22美元[7] - 2025年3月29日结束的财季GAAP净收入为18,002千美元，占收入的9.9%；2024年3月30日结束的财季为13,691千美元，占收入的8.0%[38][40] - 2025年3月29日结束的财季非GAAP净收入为15,253千美元，占收入的8.4%；2024年3月30日结束的财季为13,798千美元，占收入的8.0%[40] - 2025年3月29日结束的财季基本每股非GAAP净收入为2.25美元，摊薄后为2.22美元；2024年3月30日结束的财季基本为1.99美元，摊薄后为1.96美元[40] - 2025年第一财季净利润18,002美元，占营收9.9%；2024年同期净利润13,691美元，占营收8.0%[42] - 2025年第一财季非GAAP净利润15,253美元，占营收8.4%；2024年同期为13,798美元，占营收8.0%[42] 折旧和摊销费用数据 - 2025财年第一季度折旧和摊销费用为340万美元，占营收的1.9%，2024财年同期为280万美元，占营收的1.6%[10] 可免除贷款摊销数据 - 2025财年第一季度可免除贷款摊销为370万美元，占营收的2.0%，2024财年同期为870万美元，占营收的5.1%[11] 现金及现金等价物数据 - 2025年3月29日，现金及现金等价物为2560万美元，2024年3月30日为3710万美元[25] - 2025财年年初至3月29日，现金及现金等价物净减少1,113美元；2024年同期减少8,464美元[47] 运营活动净现金数据 - 2025财年第一季度运营活动使用的净现金为8000万美元，2024财年同期为6310万美元[25] - 2025年Q1经营活动提供的净现金为32,821千美元，2024年Q1为67,043千美元[30][33] - 2025财年年初至3月29日，经营活动净现金使用量为79,994美元；2024年同期为63,080美元[47] 股息数据 - 2025财年第一季度支付的季度现金股息为每股0.49美元，总股息和股息等价物为350万美元，2024财年同期为每股0.42美元，总股息和股息等价物为310万美元[28] 调整后经营活动净现金流数据 - 2025年Q1调整后经营活动净现金流为97,135千美元，占净收入的13.9%；2024年Q1为77,593千美元，占净收入的12.1%[32][33] 投资活动净现金数据 - 2025年Q1投资活动使用的净现金为18,367千美元，2024年Q1为2,541千美元[30] - 2025财年年初至3月29日，投资活动净现金使用量为974美元；2024年同期为730美元[47] 融资活动净现金数据 - 2025年Q1融资活动使用的净现金为25,851千美元，2024年Q1为63,278千美元[30] - 2025财年年初至3月29日，融资活动净现金提供量为79,058美元；2024年同期为56,052美元[47] 服务成本数据 - 2025年3月29日结束的财季服务成本（不包括折旧和摊销）为120,354千美元，占收入的66.2%；2024年3月30日结束的财季为118,880千美元，占收入的69.2%[38] 销售、一般和行政费用数据 - 2025年3月29日结束的财季销售、一般和行政费用为32,538千美元，占收入的17.9%；2024年3月30日结束的财季为30,499千美元，占收入的17.8%[38] 非GAAP EBITDA数据 - 2025年第一财季非GAAP EBITDA为24,789美元，占营收13.6%；2024年同期为22,410美元，占营收13.0%[42] 资产负债及股东权益数据 - 截至2025年3月29日，总资产590,442美元，总负债363,123美元，股东权益227,319美元；截至2024年12月28日，总资产571,439美元，总负债359,366美元，股东权益212,073美元[45] 现金支付数据 - 2025财年年初至3月29日，现金支付税款3,181美元，支付利息131美元，支付经营租赁负债金额5,714美元；2024年同期分别为1,534美元、91美元、5,569美元[47] 财报特殊费用数据 - 财报包含120万美元重组费用，扣除与先前记录的绩效奖励相关的540万美元非现金费用转回[42]

文章核心观点 - 查尔斯河联合公司（CRAI）过去一年表现出色，短期内有望保持势头，未参与股价上涨的投资者可将其股票纳入投资组合 [1] 查尔斯河联合公司（CRAI）投资吸引力 表现优异 - 过去一年股价表现出色，涨幅达17%，而行业下跌13% [2] 排名良好 - 目前Zacks排名为2（买入），VGM评分为A，此类股票投资机会佳 [3] 盈利预期上调 - 过去60天内2025年三项盈利预期上调，无下调，共识预期增长3.1% [4] 盈利惊喜历史积极 - 过去四个季度均超Zacks共识预期，平均惊喜率25.9% [4] 增长前景强劲 - 2025年营收共识预期7.177亿美元，同比增长4.4%；每股收益预期7.75美元，同比增长2% [5] 增长因素 - 业务成功依赖人才获取与保留，约74%高级员工有高级学位，2024年底有946名咨询员工 [6] 股东回报 - 通过股息和股票回购回馈股东，股息支付逐年增加，2022 - 2024年分别为960万、1080万和1230万美元 [7] 其他可考虑股票 Affirm（AFRM） - Zacks排名为1（强力买入），长期盈利增长预期36.2%，过去四个季度平均盈利惊喜率84.1% [8] 百度（BIDU） - Zacks排名为1，长期盈利增长预期4.2%，过去四个季度平均盈利惊喜率19.1% [8][9]

文章核心观点 - 查尔斯河咨询公司（CRAI）2024年第四季度业绩出色 股价表现优于行业和标普500指数 公司有增长潜力但也面临人才成本高、流动性弱等挑战 [1][2] 公司表现 - 2024年第四季度调整后每股收益2.03美元 超Zacks共识预期27.7% 同比增长24.5% [1] - 2024年第四季度收入1.764亿美元 超共识预期6.1% 同比增长超9.2% [1] - 股价上涨20.7% 行业下跌9.4% 跑赢Zacks标普500综合指数10%的涨幅 [1] 公司优势 - 全球市场对专业咨询服务需求增长 公司吸引人才、创新及以客户为中心的能力利于其增长 [2] - 行业技术进步、监管复杂和市场动态变化 公司专业知识需求或上升 有助于扩大市场份额和维持长期合作 [3] - 注重加强两条主要业务线的客户关系 能有效留住客户 提升品牌形象 [4] - 精简内部运营提高效率 为客户持续创造价值 [4] - 业务覆盖北美和欧洲 能服务多样化客户群体 促进全球专业合作 巩固专业能力和吸引力 [5] - 多年来稳步增加股息支付 2022 - 2024年分别支付960万、1080万和1230万美元 每股股息从2022年的1.24美元增至2024年的1.75美元 [6] - 股票回购活动持续 2022 - 2024年分别回购2760万、3140万和3330万美元 体现对投资者创造长期价值的承诺和对业务前景的信心 [7] 公司挑战 - 人才市场竞争激烈 导致公司人才成本上升 行业劳动密集且依赖外国人才 [8] - 自动化和人工智能发展使客户降低对咨询服务公司的依赖 [8] - 短期债务相对现金储备过高 截至2024年9月30日 短期债务6000万美元 现金及现金等价物2400万美元 流动比率1.07 低于行业平均1.19且呈下降趋势 [9][11] 公司评级与相关股票 - 查尔斯河咨询公司目前Zacks排名为3（持有） [12] - 齐富科技（QFIN）和UiPath（PATH）Zacks排名为1（强力买入） 齐富科技长期盈利增长预期为11.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为14.5% UiPath长期盈利增长预期为19% 过去四个季度平均盈利惊喜为36.4% [12][13]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可助投资者利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新等内容 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用 能帮投资者挑选股票 并以CRA International为例说明 [1][2][7] Zacks Style Scores介绍 定义 与Zacks Rank一同开发的补充指标 基于三种投资方法对股票评级 助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [2] 评级 根据价值 增长和动量特征 为每只股票分配A - F的评级 评级越好 股票表现越佳 [3] 类别 - 价值评分：考虑P/E PEG等比率 突出有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长评分：考察预计和历史收益 销售和现金流 寻找可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化等因素 确定建仓的好时机 [5] - VGM评分：结合所有风格评分 是与Zacks Rank配合使用的综合指标 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 Zacks Rank情况 利用盈利预测修正的力量帮助投资者创建成功的投资组合 自1988年以来 排名第一的股票平均年回报率达25.41% 但每日有超800只高评级股票 [7][8] 配合要点 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 成功概率最高 若为3级股票 也需A或B的评分 同时应关注盈利预测修正方向 [10][11] 案例：CRA International 公司概况 总部位于波士顿 是全球领先的咨询公司 1965年成立 通过北美和欧洲的办事处网络运营 [12] 评级情况 Zacks Rank为2级（买入） VGM评分为A 增长风格评分为A [12][13] 盈利情况 预计本财年收益同比增长2% 2025财年有三位分析师上调盈利预测 共识估计提高0.23美元至每股7.75美元 平均盈利惊喜为25.9% [13]

文章核心观点 - 价值投资是成功的投资策略，投资者可结合Zacks Rank系统和Style Scores系统寻找价值股，查尔斯河咨询公司（CRAI）可能被低估，是市场上较强的价值股之一 [1][2][3][9] 投资策略 - Zacks Rank系统专注盈利预测和预测修正来寻找优质股票，投资者还可利用Style Scores系统寻找特定特征股票，价值投资者可关注“价值”类别 [1][3] - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，投资者依靠对关键估值指标的传统分析寻找被低估股票以获利 [2] 查尔斯河咨询公司（CRAI）情况 - CRAI目前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A，市盈率22.85，低于行业平均25.32，过去一年远期市盈率最高28.96，最低21.59，中位数25.08 [4] - CRAI的PEG比率为1.43，低于行业平均1.90，过去一年最高1.81，最低1.35，中位数1.57 [5] - CRAI的市净率为5.68，低于行业平均6.51，过去12个月最高6.85，最低4.58，中位数5.88 [6] - CRAI的市销率为1.7，略低于行业平均1.72 [7] - CRAI的市现率为16.60，低于行业平均18.69，过去52周最高20.36，最低14.38，中位数17.49 [8]

文章核心观点 - CRA International过去一年表现出色，股票上涨36%，所属行业下跌8%，成长得分A，长期预期盈利增长率16%，但也面临竞争和人才成本等风险 [1] CRAI的积极因素 - 公司在咨询和研究服务领域虽规模小，但凭借高质量服务在各行业树立声誉，受益于专业咨询服务需求增长 [2] - 能吸引顶尖人才，专注创新和以客户为中心的解决方案，有望在复杂市场环境中扩大市场份额并维持长期合作 [3] - 约74%的高级员工拥有高级学位，是领域公认领导者，2024年底有946名咨询员工 [4] - 通过股息和股票回购向股东返还价值，股息支付逐年增加，2022 - 2024年分别为960万美元、1080万美元和1230万美元，每股股息从2022年的1.24美元增至2024年的1.75美元 [5] - 股票回购活动虽有波动，但2022 - 2024年分别回购2760万美元、3140万美元和3330万美元，过去一年股价飙升87% [6] CRAI面临的风险 - 面临大型多元化全球公司和专业精品店的激烈竞争，大公司资源丰富，会对其盈利能力造成压力 [7] - 人才市场竞争导致人才成本上升，且自动化和AI发展可能降低客户对咨询服务的依赖 [8] Zacks评级及相关股票 - CRAI目前Zacks排名为3（持有） [9] - Maximus目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均超出13.3% [10] - Booz Allen Hamilton目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度中有三个季度超出Zacks共识预期，平均超出6.7% [11]

文章核心观点 - CRA International、Broadridge Financial Solutions和Automatic Data Processing三家公司2024年第四季度或2025财年第二季度财报表现出色，盈利和营收均超Zacks共识预期 [1][6][7] CRA International公司情况 第四季度财报亮点 - 调整后每股收益2.03美元，超Zacks共识预期27.7%，同比增长24.5% [2] - 营收1.764亿美元，超共识预期6.1%，同比增长超9.2% [2] - 利用率达78%，员工人数同比下降5.8% [3] - 非GAAP EBITDA同比增长28.4%至2440万美元，非GAAP EBITDA利润率同比提高210个基点至13.1% [3] - 季度末现金及现金等价物余额2670万美元，高于上季度末的2450万美元 [4] - 经营活动产生现金4970万美元，资本支出1810万美元，支付股息340万美元 [4] 股价表现 - 财报发布后股价下跌4.7% [1] 2025年展望 - 2025年第一季度按固定汇率计算的营收指引为7.15 - 7.35亿美元 [5] - 预计非GAAP EBITDA利润率在12% - 13% [5] 其他公司情况 Broadridge Financial Solutions - 2025财年第二季度调整后每股收益1.6美元，超共识预期12.2%，同比增长69.6% [6] - 总营收16亿美元，超共识预期3%，同比增长12.8% [6] Automatic Data Processing - 2025财年第二季度每股收益2.4美元，超共识预期3.5%，同比增长10.3% [7] - 总营收50亿美元，超共识预期1.6%，同比增长8.2% [7]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年公司收入增长10.2%，达到6.874亿美元，实现连续七年创年度收入记录 [7] - 2024财年净利润、摊薄后每股收益和EBITDA同比增长均超20%，增速快于收入增长 [8] - 第四季度收入同比增长9.2%，创公司历史单季收入新高 [9] - 第四季度非GAAP净利润、摊薄后每股收益和EBITDA同比分别增长21.2%、24.5%和28.4% [11] - 2024财年调整后经营活动净现金流同比增长13%，达到9250万美元，EBITDA转化为经营活动净现金流的比例为102%，与过去三年平均水平持平 [26] - 2024财年公司偿还6000万美元循环信贷额度借款，年末无未偿还债务，现金余额增加220万美元，达到2670万美元 [27] - 2024年第四季度人才投资净现金支出460万美元，资本支出1060万美元，全年资本支出1.66亿美元，预计2025财年资本支出在500 - 600万美元之间 [28] - 2024年第四季度向股东返还340万美元，全年通过股票回购和季度股息共向股东返还4560万美元，占调整后经营活动净现金流的49%，自2021财年初以来，已向股东返还1.78亿美元，占调整后经营活动净现金流总额的53% [29] - 2024财年末顾问人数为946人，较2023财年末的1004人减少5.8% [33] - 2024财年第四季度非GAAP销售、一般和行政费用（不包括1.8%的非员工专家佣金）占收入的15.9%，2023年同期为16.1%；2024财年全年该比例为16.1%，2023财年为16.2% [33] - 2024财年第四季度非GAAP有效税率为30.9%，2023财年同期为26.1%，主要因税法变更导致递延所得税资产重新计量以及股份支付相关税收优惠减少 [33] - 2024财年第四季度末DSO为100天，其中已开票76天，未开票30天 [34] - 2024财年第四季度末公司现金及现金等价物为2670万美元，信贷额度可用额度为1.96亿美元，总流动性为2.227亿美元 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024财年法律和监管服务收入同比增长12%，带动整体收入增长 [7] - 六个业务部门实现收入增长，其中反垄断与竞争经济学、能源、金融经济学、知识产权以及风险调查与分析五个部门收入同比实现两位数增长 [7] - 第四季度能源、金融和知识产权领域的十一个业务部门中有七个收入同比实现两位数增长 [10] - 第四季度法律和监管服务收入增长约7%，超过法律市场整体增速，该季度案件总 filings同比增长1%，法院判决总数增长2%，其中金融和知识产权业务部门季度收入同比增长均超20% [12] - 第四季度管理咨询业务中的能源业务表现强劲，与多家电力公司合作支持发电规划，并在重大能源交易中发挥重要作用 [21] - 生命科学业务继续拓展早期资产相关工作，完成一个为期九个月的项目，并开展临床开发战略相关项目，还提供行业协议方面的专家证词和意见 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度法律市场案件总 filings同比增长1%，法院判决总数增长2% [12] - 1月份并购交易数量处于近十年同月的低位 [46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司期望各业务部门实现广泛盈利增长，希望除反垄断与竞争经济学之外的业务部门加快增长，缩小与该部门的差距，尤其期待生命科学和能源业务的增长机会得以实现 [57][58] - 公司持续进行资本配置，在投资业务实现盈利增长的同时向股东返还大量资本，以实现每股长期价值最大化 [31] - 行业内人才竞争激烈，竞争对手会从公司挖人，公司需在留住现有员工和吸引潜在横向人才方面努力，以实现人才净增长 [74][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年公司财务表现证明其在市场上取得成功，未来希望延续广泛盈利增长的趋势 [23] - 以2024财年为基础，按固定汇率计算，预计2025财年全年收入在7.15 - 7.35亿美元之间，非GAAP EBITDA利润率在12.0% - 13.0%之间 [23] - 虽然2024年公司表现出色，但全球宏观经济、商业和政治环境的不确定性可能影响公司业务 [24] - 目前难以判断新政府对经济的影响方向，市场需等待政府行动目标明确化 [46][65] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的有关未来收入和非GAAP EBITDA利润率等前瞻性陈述，基于管理层当前预期，实际业绩可能因多种因素与陈述存在重大差异，公司无义务在电话会议后更新前瞻性陈述 [3][4] - 电话会议中会提及一些非GAAP财务指标和按固定汇率计算的指标，建议参考当日发布的报告和CFO相关备注，以了解这些非GAAP指标与GAAP可比指标的调节情况以及EBITDA指标按固定汇率计算的说明 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待第四季度高利用率以及对2025年员工人数的预期 - 公司一直努力平衡服务的供需关系，2024年采取针对性措施优化部分业务人员配置，并非整体裁员 [41] - 法律和监管服务业务增长快于管理咨询服务，且前者平均利用率更高，随着其在业务组合中占比增加，整体利用率自然上升 [42] - 从中长期看，员工人数增长应与收入增长大致同步，但短期内会受市场干扰和优化行动影响 [43][44] 问题2: 新政府上台后，是否有特定领域出现变化 - 目前判断还为时尚早，新政府上台时间较短，市场都在观察其行动目标，1月份并购交易数量处于近十年同月低位，但这不一定代表新的趋势 [46][47] 问题3: 第四季度的增长是否在季度内均匀分布 - 整个第四季度表现强劲，12月表现较好，但与10月和11月的增速差异不大 [49] 问题4: 各业务部门如何为2025年的收入增长预期做出贡献 - 2025年的增长预期并非基于低基数，2024年公司各方面业绩均创新高，业务组合为盈利增长提供了机会 [56] - 公司希望除反垄断与竞争经济学之外的业务部门加快增长，缩小与该部门的差距，尤其期待生命科学和能源业务的增长机会得以实现 [57][58] 问题5: 如何看待2025财年非GAAP EBITDA利润率指导区间（12.0% - 13.0%）与2024财年（13.2%）的差异 - 过去几年公司盈利能力不断提升，利润率受成本管理和业务组合构成影响，有时收入增长可能伴随利润率下降 [61] - 2025年的利润率指导区间与2024年初的指导区间大致相同，公司有信心保持盈利水平，但目前不打算突破2024年13%的利润率门槛 [62][63] 问题6: 关税等政策变化是否会导致客户业务开展犹豫 - 目前判断还为时尚早，虽然1月份并购数据较低，但市场对后续情况有回升预期，通常不确定性会延迟支出，但目前公司尚未感受到这种影响 [65] 问题7: 随着法律和监管业务增长，利用率是否会高于中70%的水平 - 公司有机会将利用率提高到中70%以上，但不能仅凭2024财年的季度数据确定趋势 [68] - 潜在风险在于希望生命科学和管理咨询业务加快增长，因为不同业务的利用率不同，业务增长的交替可能导致利用率波动 [69][70] 问题8: 公司人才市场情况以及吸引人才的能力和人才储备情况 - 在服务交付方面，公司员工保留率较高，可能在较低层级有人员流动，招聘时需合理安排人员并确保员工的通用性 [72][73] - 在收入创造方面，市场存在诸多干扰，特别是法律监管服务领域，公司既要为现有员工提供有吸引力的环境，也要吸引潜在横向人才，目标是实现人才净增长 [74] 问题9: 对反垄断业务人员保留的预期以及对2025年展望的影响 - 目前的展望已考虑已知情况，但未对年底的人员净增减进行概率调整，从过往记录看，公司有信心实现人员净增长，但仍需努力 [84] - 公司拥有优秀的员工，竞争对手会试图挖人，但公司会利用市场优势应对，目前的指导区间包含了当前的最佳预期 [86] 问题10: 上述预期是否考虑了为留住人才而增加的成本 - 是的，当人才竞争激烈时，员工通常会获得更高工资，公司的利润率指导区间已包含了这些新的薪酬安排和预期 [88]