文章核心观点 - 查尔斯河联合公司（CRAI）过去一个月股价表现出色，跑赢所属行业和标普500综合指数，因其业务多元化、重视股东回报且短期偿债能力增强，目前Zacks评级为3（持有），同时推荐了同行业更好评级的股票 [1][6] 股价表现 - 过去一个月公司股票上涨6.4%，跑赢所属行业2.6%的涨幅和Zacks标普500综合指数1.4%的涨幅 [1] 上涨原因 - 公司业务多元化，服务覆盖专业领域、客户群体和地理区域，能满足不同客户需求并提供创新服务，还能了解全球商业策略 [2] - 多学科架构使各领域专家汇聚，业务多元化降低对特定市场、行业或地区的依赖，增强适应变化的能力 [3] - 公司重视股东回报，2020 - 2022年分别回购价值1340万、4490万和2760万美元的股票，同期分别支付750万、829万和958万美元股息 [4] - 2023年第三季度末公司流动比率为1.11，高于上一季度末的1.07，表明短期偿债能力增强 [5] Zacks评级及推荐股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [6] - 建议关注Zacks商业服务板块中评级更好的股票，如Gartner（IT）和Broadridge Financial Solutions（BR） [7][8] - Gartner 2023年营收预计同比增长7.9%，收益预计同比下降1.8%，过去四个季度均超预期，平均超预期幅度为34.4%，目前Zacks评级为2（买入） [7] - Broadridge Financial Solutions 2024财年营收预计同比增长7.7%，收益预计同比增长10.1%，过去四个季度三次超预期、一次符合预期，平均超预期幅度为5.4%，目前Zacks评级为2 [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为1.476亿美元,同比下降0.6% [10] - 公司连续5个财年都创下收入新高,盈利能力也大幅提升 [11] - 公司现金流强劲,可以投资于增长并向股东大量回报资本 [12] - 公司第三季度利用率为66%,低于历史水平,主要受两个因素影响:顾问人数增加和新项目开拓下降 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 6个业务线实现同比增长,其中Forensic Services和Life Sciences业务实现两位数增长 [20] - 管理咨询服务同比增长14.5%,能源和生命科学业务是主要驱动力 [21] - 法律和监管服务收入同比下降5%,但其中Forensic Services、金融经济、知识产权和劳动就业等4个业务线实现增长 [25][26] - 反垄断和竞争经济业务收入略有下降,与整体并购交易放缓趋势一致 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务实现两位数收入增长 [20] - 美国业务增速相对较慢,原因可能是项目转化率下降 [65][66] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持强大的竞争地位,看好未来增长机会 [13] - 公司将继续执行既定计划,以最大化长期每股价值为目标 [13] - 公司在能源、生命科学等领域提供独特的咨询服务,帮助客户应对行业变革 [21][22][23] - 公司在知识产权、金融经济、劳动就业等领域为客户提供专业服务 [31][32][33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临宏观经济不确定性,但仍保持良好的竞争力和发展机会 [10][13] - 公司对未来前景保持信心,但短期内收入和利润指引有所下调 [39] - 公司预计到2024财年中期能够更好地平衡供给和需求 [60][61][62] - 公司对第四季度的表现持谨慎乐观态度,预计会好于8月份 [70][71] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Nicholas 提问** 询问利用率下降的原因以及恢复到历史水平的预期时间 [59][60][61][62][63] **Paul Maleh 回答** 公司顾问人数增加是主要原因,预计到2024财年中期能够更好地平衡供给和需求 [60][61][62][63] 问题2 **Kevin Steinke 提问** 询问收入和利润指引下调的主要原因 [76][77][78][79][80][81][82] **Paul Maleh 回答** 项目转化率下降是主要原因,公司对此原因尚无明确解释 [77][78][79][80][81] 问题3 **Marc Riddick 提问** 询问公司是否看到客户预算管理更加谨慎,以及是否预期销售周期会延长 [103][104][105][106][107] **Paul Maleh 回答** 公司未看到定价环境发生变化,但客户预算管理更加谨慎,公司对何时恢复正常水平仍存在一定不确定性 [103][104][105][106][107]

业绩总结 - CRA的收入在过去五年中增长了60%，超过2.2亿美元[10] - CRA预计2023财年的收入范围为6.1亿至6.2亿美元，非GAAP EBITDA利润率范围为10.3%至10.7%[21] - 2023年第三季度GAAP净收入为3490万美元，较2022年第三季度增长了5.8%[43] - 2023年第三季度收入为4624万美元，较2022年第三季度增长了8.7%[43] - 财政2023年第三季度至今，收入为4.62亿美元[60] - 财政2022年，收入为5.91亿美元[60] 用户数据 - 2023年第三季度每股稀释收益为4.72美元，较2022年第三季度增长了24.9%[45] - 财政2023年第三季度至今，每股收益（EPS）下降12%，按固定汇率计算下降20%[48] - 2023年非GAAP净收入为3230万美元，非GAAP净收入率为7.2%[41] - 2023年第三季度非GAAP EBITDA为5470万美元，非GAAP EBITDA率为12.0%[45] 资本使用与股东回馈 - CRA在2018-2022年期间的资本支出为5600万美元，占总资本使用的14%[6] - CRA在人才投资方面的支出为1.8亿美元，占总资本使用的44%[6] - CRA在2018-2022年期间回购了220万股股票，平均回购价格为每股60.53美元，减少了14%的流通股[16] - CRA计划在未来几年内将约50%的调整后现金流回馈给股东[21] - CRA的股东收益率平均约为7%[16] 市场展望 - 2023年管理咨询市场规模预计为3670亿美元，年均实际增长率为3.2%[33] - 2024年管理咨询市场预计将增长至3700亿美元，2028年预计达到3790亿美元，年均实际增长率为0.6%[33] - 预计随着工资增长趋于平稳，利润将保持稳定[33] 负面信息 - CRA的法律支出在2023年达到21.9亿美元，占公司法律支出的62.9%[23] - 财政2023年第三季度至今，EBITDA为4900万美元，占收入的10.6%[62] - 财政2022年，EBITDA为7100万美元，占收入的12%[62] - 财政2023年第三季度的每股稀释收益增长率为-20%，非GAAP每股稀释收益增长率为-12%[45] - 财政2022年，现金分红为1000万美元[48] - 财政2023年第三季度至今，现金分红为800万美元[48] 其他信息 - CRA在2018-2022年期间向股东的再分配为1.7亿美元，占总资本使用的42%[6] - CRA的股东分配在过去十年中减少了超过30%的流通股[20] - 财政2023年第三季度至今，收入增长4%，按固定汇率计算增长4%[48] - 财政2022年，收入增长4%，按固定汇率计算增长7%[48] - 财政2018年至2022年，收入年均增长率为60%[48]

财务表现 - 2023财年第三季度，公司营收为1.476亿美元，较2022财年同期下降0.6%[36] - 2023财年第三季度，服务成本占营收的比例为71.8%，较2022财年同期增加2.9%[36] - 2023财年第三季度，销售、一般和管理费用占营收的比例为18.9%，较2022财年同期下降0.1%[36] - 2023财年第三季度，净利润为860万美元，较2022财年同期下降310万美元[36] - 2023财年至今，公司营收为4.624亿美元，较2022财年同期增长3.7%[37] - 2023财年至今，服务成本占营收的比例为70.7%，较2022财年同期增加1.3%[37] - 2023财年至今，销售、一般和管理费用占营收的比例为18.6%，较2022财年同期增加0.2%[37] - 2023财年至今，净利润为2700万美元，较2022财年同期下降790万美元[37] 资金状况 - 公司认为当前现金及等价物、运营现金流和可用于循环信贷的金额足以满足未来至少12个月的工作资本和资本支出需求[38] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为27.6百万美元[39] - 在2023年截至9月30日的财政年度至今，经营活动中的净现金流为负0.1百万美元[39] - 公司在2023年9月30日的循环信贷设施下有3.2亿美元的借款[40] - 公司的主要财务契约包括最大的综合净杠杆比率为3.0比1和最小的综合利息覆盖比率为2.5比1[41] - 公司在2023年9月30日的财务状况符合信贷协议的契约[41] 资本运营 - 公司计划继续通过现有现金资源、运营现金和循环信贷设施中可用的借款进行未来股票回购[42] - 公司预计将通过运营现金流、现有现金和/或循环信贷设施中可用的借款支付未来的股息[42] - 公司预计未来资本和流动性需求主要包括运营和一般企业费用、资本支出、债务服务和偿还、股票回购、股息以及潜在的收购[43] 风险与合规 - 公司未来业绩受到多种风险因素的影响，可能与前瞻性声明不符[45] - 公司在2023财年第三季度的市场风险暴露没有发生重大变化[46] - 公司管理层认为披露控制和程序有效，财务报告符合美国通用会计准则[47] - 公司在2023财年第三季度未发现内部财务报告控制方面的重大变化[48] - 公司披露控制和程序以及内部财务报告的有效性存在各种固有限制[49] - 公司在2023年第三季度没有法律诉讼问题[50] - 公司未来业务、财务表现或运营结果可能受到多种风险和不确定性的影响[51] 市场表现 - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了967.7亿美元[110]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长8.6%，达到1.62亿美元，创公司历史上季度收入新高 [3] - 2023财年前两个季度，按固定汇率计算，公司总收入为3.18亿美元，非GAAP EBITDA为3660万美元，利润率达11.5%，固定汇率调整使收入增加320万美元，EBITDA增加110万美元 [13] - 预计2023财年全年，按固定汇率计算，收入在6.25亿 - 6.40亿美元之间，非GAAP EBITDA利润率在11.0% - 11.7%之间 [31] - 第二季度末顾问人数为971人，较2022财年第二季度末的863人增加12.5% [14] - 第二季度新项目起源同比增长5%，转化率较第一季度有所改善，但仍低于历史正常水平 [48] - 第二季度非GAAP EBITDA达到1880万美元，占收入的11.6% [49] - 第二季度末净债务为6570万美元，现金为1430万美元，循环信贷额度借款为8000万美元 [33] - 第二季度资本支出为70万美元，年初至今总额为130万美元 [34] - 第二季度向股东返还550万美元，包括250万美元股息和300万美元回购约3.1万股 [34] - 预计到年底顾问人数同比增长中到高个位数 [36] - 2023财年第二季度非GAAP销售、一般和行政费用（不包括2.3%的非员工专家佣金）占收入的16.1%，去年同期为15.3% [36] - 第二季度末DSO为115天，第一季度末为112天，其中包括74天已开票和41天未开票 [37] - 2023财年第二季度末现金及现金等价物为1430万美元，信贷额度可用容量为1.156亿美元，总流动性为1.299亿美元 [37] - 2023财年第二季度非GAAP有效税率为29.8%，2022财年第二季度为29.3% [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 11个业务部门中有7个同比增长，能源、金融、金融经济和法医服务4个业务部门实现两位数收入增长，反垄断与竞争经济、劳动与就业和生命科学3个较大业务部门也同比扩张 [23] - 金融业务部门在第二季度活跃于各种复杂诉讼事务，包括高调的合并诉讼、有争议的交易活动纠纷和市政金融习俗与惯例诉讼等 [24] - 法医服务业务部门持续受到董事会和高管层客户的强烈需求，帮助调查欺诈、网络犯罪、商业秘密盗窃等不当行为，每年处理数百起网络事件响应事务，2023年上半年勒索软件攻击激增 [26][27] - 生命科学业务部门协助多州医疗保健提供商应对联邦贸易委员会的审查，在法庭上为合成燃料投资审慎性纠纷提供专家证人 [28][29] - 能源业务部门在第二季度继续为行业内客户提供管理咨询和专家证词服务，如协助美国公用事业公司制定脱碳战略、英国公用事业公司整合新的天然气传输子公司等 [54] - 竞争业务部门第二季度季度收入创历史新高，销售管道与并购市场走势相似，合并相关潜在客户流量较2023年第一季度增长33% [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购活动按总交易价值计算，从2023年第一季度的十年低点反弹，环比增长33%，使第二季度成为过去12个月中全球交易最活跃的季度，但公司合并相关潜在客户流量同比相对持平 [29][30] - 第二季度新案件数量和法院判决数量同比实现中个位数增长 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为能够影响潜在客户流量进入组织，希望将潜在客户转化为创收项目，以获得更多产出效益 [41] - 公司认为监管环境，特别是北美和欧洲的监管环境，对诉讼业务的持续增长非常有利 [74] - 行业内复杂性和不确定性对像CRA这样的专业服务公司有利，新的反垄断指南和标准的不确定性应有利于公司业务 [95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司前景持谨慎乐观态度，认为潜在客户流量增长广泛，若转化率恢复到历史正常水平，仍有上行机会，但不确定何时能实现，预计下半年将延续上半年的强劲表现 [41][42] - 管理层认为市场对公司服务的需求在第二季度有所改善，且整个季度较为稳定，利用率受需求改善和新员工入职的影响 [89] - 管理层预计公司将继续保持出色表现，虽然不预见会有突然的增长，但各业务部门都有增长机会 [93] 其他重要信息 - 自第二季度末以来，公司已偿还1300万美元借款，目标是年底无未偿还借款，2023年第二季度除正常奖金周期外，还支出80万美元用于人才投资（扣除可免除贷款还款后） [59] - 截至季度末，公司股票回购计划下约有1930万美元可用 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 新项目起源趋势改善的驱动因素及仍低于历史正常水平的原因 - 公司认为潜在客户流量增长广泛，对公司前景谨慎乐观，但潜在客户转化为创收项目的转化率仍比历史正常水平低10% - 15%，不确定市场不确定性解决的具体原因，但转化率开始有所改善 [41][65] 问题: 提高收入指导下限和非GAAP EBITDA利润率指导范围的依据及表现超预期的方面 - 公司认为是各业务部门同事的出色执行带来了强劲表现，整体监管环境有利于诉讼业务的持续增长 [74] 问题: 人才市场和招聘的趋势 - 公司认为识别、吸引和招聘人才的能力与前几个季度基本一致，但第二季度及下半年的自愿离职率低于以往，导致员工人数比预期略高 [43] 问题: 潜在客户流量增长的驱动因素及具体优势业务部门 - 公司未明确指出具体驱动潜在客户流量增长的业务部门，但表示增长广泛，对公司前景有利 [41] 问题: 利用率提升的情况及节奏 - 公司表示第二季度市场对服务的需求有所改善且较为稳定，利用率受需求改善和新员工入职的影响 [89] 问题: 法院 filings 和判决的节奏对公司剩余年度业务的影响 - 公司表示第二季度新案件数量和法院判决数量同比实现中个位数增长，这可能有助于观察到的新潜在客户流量 [90] 问题: 美国和国际上反垄断新提案和指南对公司业务的多年度影响 - 公司认为新指南的具体影响尚不确定，但复杂性和不确定性对专业服务公司有利，应有利于公司业务 [95]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入创历史新高,达到1.528亿美元 [9] - 公司国内和国际业务均有扩张,其中国际业务同比增长8.8% [9][10] - 公司咨询人员人数同比增加10.7%,达到972人 [39] - 公司非GAAP EBITDA利润率为11.4%,符合之前公布的全年财务指引 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司法律和监管业务线收入同比增长近7% [21] - 反垄断与竞争经济业务线创下季度收入新高 [14] - 金融经济业务线为抵押贷款服务商提供证词支持,协助应对监管调查 [22] - 法证服务业务线持续受到高管和董事会的强劲需求 [23][24] - 劳动与就业业务线为客户提供广泛的咨询服务,协助应对重组活动 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球并购交易总额同比下降44%,达到10年来最低水平 [15] - 反垄断业务线的并购相关业务机会同比下降18%,但总体业务机会同比增长20%以上 [16] - 法律市场总案件数同比增长5%,但总判决数同比下降5% [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续吸引顶尖人才,为未来增长提供支撑 [11] - 公司在反垄断、金融经济、法证服务和劳动就业等领域保持竞争优势 [13][17][22][23][26] - 公司管理咨询业务表现起伏,但对未来保持信心 [49][50] - 公司在并购和诉讼等领域持续为客户提供服务,保持市场地位 [17][20][22][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性,但公司保持乐观,维持全年财务指引不变 [31][64] - 公司新项目获取放缓,但管理层认为这是客户决策延迟所致,而非市场份额下降 [29][59][60][61] - 公司保持对长期发展前景的信心,认为现有人才储备将推动未来增长 [11][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Nicholas 提问** 询问公司人才环境和留存情况 [44] **Paul Maleh 回答** 公司咨询人员人数同比增长10.7%,主要增加发生在反垄断和法证服务业务线。公司能够吸引顶尖人才,但短期内季度间流失率可能有所波动 [45][46][47] 问题2 **Kevin Steinke 提问** 询问反垄断业务线在并购市场低迷情况下保持强劲增长的原因 [53] **Paul Maleh 回答** 反垄断业务线的客户需求依然强劲,只是项目转化速度有所放缓,这更多是由于客户决策延迟所致,而非市场份额下降 [54][55][56][59][60][61] 问题3 **Marc Riddick 提问** 询问法律市场案件数和判决数变化对公司的影响 [71] **Paul Maleh 回答** 总体来看,公司的业务机会仍在增加,高于行业水平,对未来保持乐观。短期内个别指标波动不会对公司产生重大影响 [76][77]

业绩总结 - 财政2023年第一季度的收入为1.53亿美元，较2022年同期的收入为5.91亿美元有所下降[34] - 财政2023年第一季度的收入增长为3%，在恒定汇率基础上为5%[10] - 财政2022年的收入增长为4%，在恒定汇率基础上为7%[10] - 财政2023年第一季度的每股收益（EPS）下降15%，在恒定汇率基础上下降9%[10] - 财政2023年第一季度稀释每股收益为1.52美元，较2022年第一季度的1.23美元增长23.6%[67] - 财政2022年的EBITDA为7100万美元，占收入的12%[34] - 财政2023年第一季度的EBITDA为1700万美元，占收入的10.9%[34] 股东回报 - 财政2023年第一季度的现金分红为300万美元，较2022年的1000万美元有所下降[10] - 向股东的再分配包括1.32亿美元的股票回购和3800万美元的股息支付[83] - 在2018年至2022年期间，CRA回购了220万股股票，平均回购价格为每股60.53美元，减少了14%的流通股[40] - 截至2023年第一季度，期末流通股数为7.0百万股，较2018年的8.0百万股减少12.5%[51] 财务指标 - 2022年非GAAP净收入每股摊薄为5.74美元，较2021年的5.54美元增长3.6%[64] - 2022年公司净收入为43.6百万美元，较2021年的41.7百万美元增长4.6%[68] - GAAP净收入为7.7百万美元，非GAAP净收入为16.8百万美元，非GAAP净收入率为4.5%[80] - 2018-2022财年收入增长率为60%，每股稀释收益（EPS）增长率为564%[82] - 2023财年迄今收入增长率为3%，每股稀释收益（EPS）下降19%[82] 其他信息 - 2022年法律支出占公司总支出的62.9%[54] - 2022年公司在外部法律顾问上的平均支出为27.5百万美元[54] - 2023年管理咨询市场预计年均实际增长率为0.8%，2019年至2023年为1.1%[57] - 公司在2016年第四季度启动了每股0.14美元的季度股息，至2022年已增加至每股0.36美元[50] - 2022年公司运营收入为58.7百万美元，较2021年的55.7百万美元增长5.4%[66]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司营收增长4.4%至5.909亿美元，连续五年创年度营收新高，过去五年营收增长60%，非GAAP EBITDA、净利润和摊薄后每股收益分别增长120%、167%和211% [6] - 2022财年非GAAP EBITDA为7290万美元，按固定汇率计算为7530万美元，非GAAP EBITDA利润率按固定汇率计算为12.5% [28] - 2022财年第四季度报告营收同比增长7.6%，货币逆风使营收减少440万美元，按固定汇率计算同比增长3.3% [19] - 2022财年第四季度末应收账款周转天数（DSO）为114天，第三季度末为123天，第四季度末现金及现金等价物为3140万美元，信贷额度可用额度为1.956亿美元，总流动性为2.27亿美元 [35] - 2022财年第四季度非GAAP有效税率为22.2%，2021财年第四季度为27.4%，主要因基于股票的薪酬会计处理带来更高收益 [62] - 2023财年公司预计营收在6.15亿 - 6.4亿美元之间，非GAAP EBITDA利润率在10.8% - 11.5%之间 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022财年法律和监管服务业务增长8%，带动公司扩张，北美业务增长4%，国际业务增长5% [7] - 第四季度拍卖与竞争性投标、金融、金融经济学、知识产权、劳动与就业、风险调查与分析六个业务实现两位数营收增长 [8] - 第四季度反垄断与竞争经济学业务处理多个行业和地区交易，整体项目潜在客户流量增长超15%，营收同比增长 [21][48] - 第四季度金融业务活跃于核心领域，参与多项保险事务 [22] - 第四季度劳动与就业业务服务多个行业，协助客户进行年度绩效和薪酬决策，促进员工群体内部公平 [24] - 第四季度拍卖与竞争性投标业务管理多场全球乳制品贸易、天然纤维可交换拍卖和电力采购拍卖活动，乳制品贸易市场自成立以来累计交易额超330亿美元 [25] - 第四季度生命科学业务与制药商合作开展新药定价和市场准入工作，收购bioStrategies Group加强业务地理布局 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球并购活动总额为3.6万亿美元，较2021年下降37%，下半年交易活动较上半年下降33% [9] - 2022年第四季度法律市场总案件提交量同比增长3%，法庭核心判决总数同比下降6% [49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2016年以来按固定汇率提供财务指引，以突出管理层可控的经营业绩，2023财年继续采用该方法 [29] - 公司持续投资新人才，增加咨询人员数量，补充销售管道，以实现广泛盈利增长 [56] - 自2023年第一季度起，公司将修改非GAAP EBITDA的列报方式，排除外汇损益的非经营影响 [57] - 监管机构在反垄断执法等多个市场领域加强监管，公司从中受益，需求持续上升 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年业绩满意，但意识到宏观经济、商业、公共卫生和政治条件的不确定性带来短期挑战，会影响业务 [30] - 公司在不同时期各业务表现有韧性，2023财年前两个月潜在客户流量延续良好趋势 [41] - 公司人才管道丰富，将努力选择合适人才，预计2023年继续积极寻找投资业务、拓展业务范围和为客户提供解决方案的机会 [80][83] 其他重要信息 - 第四季度公司偿还4500万美元循环信贷额度借款，年末未偿债务为零 [31] - 第四季度公司向股东支付270万美元股息，全年通过股票回购和季度股息向股东返还3720万美元，占2022年调整后经营活动净现金流的62% [32] - 2022年末咨询人员总数为939人，较2021财年末增长9.1%，第四季度非GAAP销售、一般和行政费用（不包括2.6%的非员工专家佣金）占营收的16.7%，全年为15.5% [34] - 2022年第四季度现金余额增加740万美元至3140万美元，现金支出包括950万美元人才投资可免除贷款和80万美元资本支出，全年资本支出为380万美元，预计2023财年资本支出为700 - 800万美元，主要用于房地产支出 [59] - 公司董事会授权将现有股票回购计划增加2000万美元，目前股票回购计划可用额度约为4290万美元 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年人员增长计划、集中业务及经验丰富人员与大学招聘人员的细分情况 - 公司2022年人员同比增长近10%，2023年将尽力匹配劳动力供应和服务需求，部分人员招聘决策在2022年秋季已做出，将于2023年夏季入职，多数招聘通过大学途径，横向招聘主要针对高级创收人员，人员增长确切年末数字取决于市场和替换率 [37][65] 问题2: 如何解读宏观经济因素对公司的影响 - 宏观经济因素不确定，公司目前表现有韧性，各业务在不同时期发挥作用，2023财年前两个月潜在客户流量延续良好趋势 [41] 问题3: 2022财年各业务表现及第四季度反垄断与竞争经济学业务潜在客户流量放缓情况 - 2022财年公司八个业务营收增长，四个业务实现两位数增长，第四季度业务表现广泛强劲，反垄断与竞争经济学和生命科学业务营收同比增长，尽管第四季度反垄断与竞争经济学业务并购相关潜在客户流量放缓，但整体项目潜在客户流量增长超15%，推动营收同比增长 [46][48] 问题4: 第四季度法律和监管服务业务营收增长及法律市场趋势 - 第四季度公司法律和监管服务业务营收同比增长12%，法律市场总案件提交量同比增长3%，法庭核心判决总数同比下降6% [49] 问题5: 各业务第四季度具体工作内容 - 反垄断与竞争经济学业务处理多行业和地区交易，金融业务参与保险事务，劳动与就业业务服务多行业，拍卖与竞争性投标业务管理多场拍卖活动，生命科学业务与制药商合作并完成收购 [21][22][24][25][27] 问题6: 2023年资本支出计划 - 预计2023财年资本支出为700 - 800万美元，同比增加主要用于房地产支出 [59] 问题7: 股票回购计划情况 - 公司董事会授权将现有股票回购计划增加2000万美元，目前股票回购计划可用额度约为4290万美元 [60] 问题8: 非GAAP EBITDA列报方式修改情况 - 自2023年第一季度起，公司将修改非GAAP EBITDA列报方式，排除外汇损益的非经营影响，按修订后定义，2021和2022财年非GAAP EBITDA利润率按固定汇率计算均为12.2% [57] 问题9: 反垄断与竞争经济学业务潜在客户流量增长驱动因素 - 该业务团队表现出色，多年来业绩屡创新高，公司是美国和欧洲大型科技和金融机构调查的首选供应商，相关业务咨询持续增加 [108][109] 问题10: 公司整体项目潜在客户流量增长趋势及各业务驱动因素 - 第四季度公司整体项目潜在客户流量增长约17%，主要来自法律和监管领域，竞争和法医服务业务贡献较大，业务增长得益于员工努力和专业素质 [110][120] 问题11: 生命科学业务前景及潜在客户流量情况 - 收购bioStrategies Group为业务带来新地理优势，团队人员稳定，预计2023年继续贡献业绩，将不断补充人员 [89][123] 问题12: 历史调整后EBITDA利润率重述方法 - 可通过加回或排除外汇损益项目进行调整，具体可参考公司发布的投资者报告中的对账信息 [91]

公司概况 - CRA国际公司是一家成立于1965年的全球领先咨询公司，专门提供经济、金融和管理咨询服务[6] - 公司是一家专业的金融咨询公司，提供经济、财务和管理咨询服务[6] 业务范围 - 公司提供诉讼、监管和金融咨询以及管理咨询两大领域的咨询服务[12] - 公司在诉讼、监管和金融咨询领域拥有丰富的功能专业知识，包括反垄断和竞争等领域[13] 业务特点 - 公司在多个维度具有多样化业务，包括服务提供、垂直行业覆盖、功能专业知识、客户群和地理位置，降低了对任何特定市场、行业或地理区域的依赖[10] - 公司拥有高质量的咨询声誉和高水平的重复业务，以及高学历、经验丰富、多才多艺的咨询员工[10] - 公司拥有多样化的客户群，为世界各行业的主要公司提供服务[10] - 公司与一些著名的学术和行业专家保持密切合作关系，以提供更深入的见解和专业知识[11] - 公司管理着一个国际网络的办公室和功能专业知识领域，实现了业务的整合[10] - 公司拥有建立良好的企业文化，吸引了优秀的咨询员工和专家[10] 员工情况 - 公司雇佣了939名顾问，其中包括149名高级职员、496名其他高级员工和294名初级员工[38] - 大约77%的高级员工拥有高级学位，其中43%的高级学位是博士学位[38] 收入来源 - 公司的收入主要来自员工顾问提供的服务[39] 市场营销 - 公司通过员工顾问和市场营销团队进行业务拓展和营销活动，重点是建立和维护关系、提升品牌知名度和为新业务产生潜在客户[41] - 公司鼓励员工顾问从现有和新客户中获取新业务，并通过提高薪酬和晋升来奖励他们[41] - 公司通过员工顾问在行业、商业、经济、法律或科学期刊上发表文章和在行业会议和研讨会上演讲，吸引新业务和提升声誉[41]

业绩总结 - 财务年度2022第三季度收入增长为3%，而2021财年为11%[7] - 财务年度2022第三季度每股收益（EPS）增长为9%，而2021财年为64%[7] - 财务年度2022第三季度的调整后净现金流为5700万美元[12] - 财务年度2022第三季度的EBITDA为5800万美元，占收入的13.1%[11] - 2022年GAAP收入为5659万美元，较2021年增长约26.5%[33] - 2022年GAAP净收入为4170万美元，较2021年增长约7.5%[33] - 2022年非GAAP净收入为3510万美元，非GAAP净收入率为7.9%[33] - 2022年非GAAP净收入每股摊薄收益为4.75美元[33] - 2021年GAAP净现金流为75,698百万美元，占收入的13.4%[38] - 2022年第三季度GAAP净现金流为26,780百万美元[39] 用户数据与市场表现 - CRA在过去两年中与78家财富100强公司合作[5] - CRA在过去两年中与97家顶级100家律师事务所合作[6] - 2022年管理咨询市场规模预计达到3610亿美元，2023年至2027年预计年均实际增长率为1.9%[23] - 2022年管理咨询市场的强劲增长主要得益于企业利润的增加[23] - 2020年因COVID-19导致的收缩后，2021年经济重启推动了企业利润的增长[23] 股票回购与分红 - 自2017年至2021年，CRA的收入增长了75%，即超过2.4亿美元[14] - CRA回购了240万股股票，平均成本为每股51.26美元，减少了12%的流通股[16] - 财务年度2022第三季度的现金分红为700万美元，2021财年为800万美元[7] 未来展望与市场策略 - 2022年公司在法律和监管市场的复杂性中受益，客户能够跟上全球法律和监管程序的演变[21] - 2021年非GAAP收入为580,691百万美元，较2020年增长12.1%[39] - 2021年调整后的运营现金流为100,550百万美元，占非GAAP收入的17.8%[38] 负面信息 - 财务年度2022第三季度的员工利用率为75%[7]