文章核心观点 1) 投资者可以考虑两只优质成长股 - Intuitive Surgical和Crocs [3] 2) Intuitive Surgical是全球领先的机器人辅助手术公司,业务保持稳健增长 [6][9] 3) Crocs作为一家快速增长的周期性零售公司,凭借其独特的泡沫鞋设计和品牌知名度持续增长 [11][15][16] Intuitive Surgical 1) 公司是全球领先的机器人辅助手术公司,产品包括手术系统、服务以及配件等 [6][7] 2) 公司的手术量和收入、利润均保持双位数增长,过去5年收入增长约60%,净利增长约30% [9] 3) 手术机器人在多个专科领域的应用仍处于早期阶段,公司的经常性收入模式为未来增长提供支撑 [10] Crocs 1) 公司作为一家周期性零售公司,其独特的泡沫鞋设计和广泛的消费者认知度持续推动销售 [11][12] 2) 公司通过与知名品牌和个人的联名合作进一步提升品牌影响力 [13][14] 3) 2023年公司创下约40亿美元的创纪录收入,同比增长12%,净利润增长47% [15] 4) 2024年第一季度,公司Crocs品牌收入同比增长15%,尽管HeyDude品牌收入有所下滑 [16][17] 5) 公司正在通过降低库存等措施提高运营效率,未来增长故事仍值得关注 [18]

公司业绩与市场表现 - Crocs本周公布的业绩超出市场预期 但股价并未出现积极反应 [1] - 当前股价为2024年8月1日收盘价 较前一交易日下跌5.73% [1] 投资机会分析 - 公司目前估值具有吸引力 为投资者提供了良好的投资机会 [1] - Hey Dude品牌有望在今年晚些时候实现业绩好转 这将进一步推动公司增长 [1] 行业展望 - 公司整体增长前景良好 未来有望继续保持增长势头 [1]

财务表现 - 公司第二季度营收增长3.6%至11.1亿美元，超出分析师预期的11亿美元 [1] - 国际营收表现强劲，增长18.7%至4.25亿美元 [1] - 调整后每股收益（EPS）增长11.7%至4.01美元，超出分析师预期的3.55美元 [4] - 毛利率从去年同期的57.9%提升至61.4% [4] - 公司第三季度EPS指引为2.95至3.10美元，低于分析师预期的3.33美元 [5] - 公司上调全年调整后EPS指引至12.45至12.90美元，此前为12.25至12.73美元 [6] - 公司上调全年调整后运营利润率至超过25%，此前为25% [6] - 公司维持全年营收增长指引为3%至5% [6] 品牌表现 - Crocs品牌在国际市场表现优异，成为季度增长的主要驱动力 [2] - HEYDUDE品牌营收下降17.5%至1.98亿美元，表现持续疲软 [1] - 公司正在采取措施改善HEYDUDE品牌的长期健康，并计划在下半年加速营销 [2] - 公司聘请前Stanley总裁Terence Reilly担任HEYDUDE的执行副总裁兼总裁，以推动品牌复苏 [2] 资本运作 - 公司在本季度偿还了2亿美元的债务，继续努力减少因收购HEYDUDE而产生的债务 [3] - 公司回购了120万股股票，价值1.75亿美元，回购计划总额为7亿美元 [4] - 公司流通股数量在2023年减少0.09%，2022年减少2.26%，2021年减少7.04% [4] - 公司表示强劲的现金流使其能够灵活地再投资于业务、偿还债务和回购股票 [5]

公司业绩表现 - Crocs公司2024年第二季度业绩表现强劲，营收和利润均超出市场预期，并实现同比增长 [1] - 调整后每股收益为4.01美元，超出市场预期的3.59美元，同比增长11.7% [3] - 营收同比增长3.6%至11.115亿美元，超出市场预期的11.05亿美元，按固定汇率计算增长4.8% [3] - 直接面向消费者（DTC）渠道营收增长8.9%，批发渠道营收下降1.3% [3] 品牌表现 - Crocs品牌营收同比增长9.7%至9.14亿美元，其中DTC渠道营收增长12.5%，批发渠道营收增长6.9% [4] - HEYDUDE品牌营收同比下降17.5%至1.98亿美元，主要由于批发渠道营收下降23.5%和DTC渠道营收下降7.6% [4] - Crocs品牌DTC可比销售额增长11.7%，而HEYDUDE品牌DTC可比销售额下降17.5% [4] 区域表现 - 北美地区营收同比增长3%至4.89亿美元 [5] - 国际地区营收同比增长18.7%至4.25亿美元 [5] 财务指标 - 调整后毛利润同比增长9.5%至6.819亿美元，调整后毛利率扩大330个基点至61.4% [5] - 调整后运营收入同比增长0.3%至3.257亿美元，调整后运营利润率收缩100个基点至29.3% [6] - 公司期末现金及现金等价物为1.677亿美元，长期借款为15亿美元，股东权益为17亿美元 [7] - 2024年资本支出预计为1亿至1.1亿美元，主要用于扩大分销能力 [7] 未来展望 - 第三季度营收预计同比下降1.5%至同比增长0.5% [8] - Crocs品牌营收预计同比增长3-5%，HEYDUDE品牌营收预计同比下降14-16% [8] - 调整后每股收益预计为2.95-3.10美元，调整后运营利润率预计为24.5% [8] - 2024年全年营收预计按固定汇率计算同比增长3-5%，Crocs品牌营收预计增长7-9%，HEYDUDE品牌营收预计下降8-10% [9] - 调整后运营利润率预计超过25%，调整后每股收益预计为12.45-12.90美元 [10] 其他公司表现 - G-III Apparel Group（GIII）过去四个季度平均盈利超出预期571.8%，当前财年销售预计同比增长3.3% [12] - Gildan Activewear（GIL）过去四个季度平均盈利超出预期5.2%，当前财年每股收益预计同比增长14% [13] - Royal Caribbean（RCL）过去四个季度平均盈利超出预期18.5%，2024年销售和每股收益预计分别同比增长17.8%和67.8% [13]

公司业绩 - 公司第二季度营收达到11.1亿美元 同比增长4% 略高于预期的11亿美元 [2] - 第二季度稀释每股收益(EPS)为3.77美元 同比增长11% 高于预期的3.50美元 [2] - 公司上调全年EPS预期至12.45-12.90美元 此前为12.25-12.73美元 [2] 品牌表现 - 公司预计核心品牌Crocs将继续保持销售增长 [3] - Heydude品牌第二季度贡献近2亿美元营收 但预计全年销售额可能下降10% [3] - 公司计划在下半年加强Heydude品牌的营销力度 [3] 市场反应 - 公司第三季度EPS预期为2.95-3.10美元 低于分析师预期的3.28美元 [2] - 公司股价近期下跌超过3% 但今年仍上涨40% 较6月高点有所回落 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入超过11亿美元,创历史新高,超出了公司的指引 [8] - 经调整毛利率同比扩大330个基点至61.4% [26] - 经调整每股收益增长12%至4.01美元 [8] - 公司创造了创纪录的自由现金流,用于偿还2亿美元债务和回购1.75亿美元股票 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - Crocs品牌收入增长11%,达到9.14亿美元,DTC渠道增长14%,批发渠道增长9% [27] - HEYDUDE品牌收入下降17.5%至1.98亿美元,批发渠道下降24%,DTC渠道下降8% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入增长3%至4.89亿美元,DTC渠道增长7%,批发渠道下降4% [28] - 国际市场收入增长22%至4.25亿美元,中国市场增长超过70% [28] - 欧洲直营市场实现双位数增长,英国和德国表现出色 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持三大战略举措:1)点燃经典款产品,提升品牌知名度和相关性;2)在重点市场投资人才、营销、数字化和零售,以获得市场份额;3)通过多元化产品线吸引新消费者 [9] - Crocs品牌持续通过与合作伙伴的联名款等方式提升品牌热度和影响力 [10] - HEYDUDE品牌正在聚焦于提升核心Wendy和Wally系列,同时也在尝试推出新的鞋款 [18][19] - 公司正在加大对HEYDUDE品牌的营销投入,以提升品牌热度和知名度 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年北美Crocs业务将保持基本持平,因为预期美国消费者将更加谨慎 [48][49] - 公司对中国消费者谨慎态度的预期,但认为Crocs品牌的定位优势将有助于应对 [54] - 公司对HEYDUDE品牌的长期发展前景仍然非常乐观,尽管近期业绩未达预期 [83][84][85] 其他重要信息 - 公司提高了全年经营利润率和每股收益的指引 [36][39] - 公司计划在下半年继续回购股票和偿还债务 [35] - 公司维持了全年3%-5%的收入增长指引,尽管受到11百万美元的汇率不利影响 [36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Komp 提问** 询问下半年北美Crocs业务的预期 [47] **Andrew Rees 回答** 预计下半年北美Crocs业务将保持基本持平,因为预期美国消费者将更加谨慎 [48][49] 问题2 **Susan Healy 提问** 解释了HEYDUDE品牌在第四季度收入增长的几个原因 [50][51] 问题3 **Adrienne Yih 提问** 询问公司在人才和营销方面的投资情况及回报 [52] **Andrew Rees 回答** 公司正在加大对人才和营销的投资,以支持长期增长,这些是长期投资,会带来长期回报 [53][54][107][108]

财务业绩 - 第二季度收入为11.115亿美元,同比增长3.6%[15] - 第二季度毛利率为61.3%,同比提升5.6个百分点[15] - 第二季度营业利润为3.257亿美元,同比增长2.3%[15] - 第二季度净利润为2.289亿美元,同比增长7.7%[15] - 第二季度每股收益为3.77美元,同比增长11.2%[15] - 上半年收入为20.501亿美元,同比增长4.8%[15] - 上半年毛利率为58.7%,同比提升5.1个百分点[15] - 上半年营业利润为5.522亿美元,同比增长-0.2%[15] - 上半年净利润为3.814亿美元,同比增长5.4%[15] - 上半年每股收益为6.26美元,同比增长8.3%[15] 现金流和资产负债 - 公司2024年上半年净利润为3.81亿美元[29] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为3.74亿美元[29] - 公司2024年6月30日现金及现金等价物余额为1.71亿美元[29] - 公司2024年上半年购买物业、设备和软件支出为3.28亿美元[29] - 公司2024年上半年偿还借款2.16亿美元[29] - 公司2024年上半年回购普通股1.75亿美元[29] - 公司2024年6月30日应付专业服务费用为6958万美元[45] - 公司2024年6月30日应付薪酬和福利为4888万美元[45] - 公司2024年6月30日退货负债为3318万美元[45] - 公司2024年6月30日应付销售/使用税和增值税为3048万美元[45] - 公司于2024年6月30日的使用权资产为292,089千美元，2023年12月31日为287,440千美元[47] - 公司于2024年6月30日的经营租赁负债总额为341,030千美元，2023年12月31日为332,036千美元[47] - 公司2024年上半年的总租赁成本为73,974千美元，2023年上半年为63,944千美元[48] - 公司于2024年6月30日的加权平均剩余租赁期限为6.6年，加权平均折现率为6.3%[49] 资产减值 - 公司于2024年上半年对前HEYDUDE品牌仓库和前Crocs品牌仓库的使用权资产计提了5,909千美元的减值[57][58] - 公司于2024年上半年对信息技术系统计提了18,172千美元的减值[57] 衍生工具和外汇风险 - 公司于2024年6月30日持有非套期保值的外汇远期合约资产922千美元、负债665千美元[66] - 公司于2024年6月30日持有套期保值的外汇远期合约资产572千美元、负债301千美元[66] - 公司预计未来12个月将从其他综合收益中转入损益的套期保值收益为300千美元[65] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有2.345亿美元和1.85亿美元的衍生工具合约[67] 债务融资 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有15.75亿美元和17.1亿美元的长期借款[71] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有5.587亿美元和5.587亿美元的可用借款额度[76] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有6.85亿美元和8.2亿美元的定期贷款B[80] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别持有3.5亿美元和3.5亿美元的2029年票据和2031年票据[84] - 公司在2024年6月30日前遵守了票据下的所有财务契约[88] 股票回购 - 公司在2024年1-6月期间回购了120万股普通股,总成本为1.75亿美元[89] - 截至2024年6月30日,公司还有7亿美元的普通股回购授权额度[90] 品牌表现 - 2024年1-6月,Crocs品牌在北美和国际市场的批发和直营渠道收入均有增长[91][92] - 2024年1-6月,HEYDUDE品牌的批发和直营渠道收入有所下降[92] - 2024年1-6月,公司整体收入为20.50亿美元,同比增长4.8%[92] 税务 - 2024年1-6月,公司的有效税率为22.2%,较2023年同期下降0.6个百分点[94][96][97] - 2024年1-6月,公司每股基本和稀释收益分别为6.31美元和6.26美元[98][99] 其他 - 截至2024年6月30日,公司有2.35亿美元的采购承诺[101] - 公司业务持续发展，HEYDUDE品牌的规模和团队建设不断完善[112] - 为更好地反映管理层的评估和决策方式，公司调整了报告的经营分部[112] - 消费者受到高利率和通胀影响，消费更加谨慎，公司将专注于品牌健康、库存管控和战略投资[115] - 公司流动性状况良好，现金和可用借款额度充足，已恢复股票回购计划[116] - 公司使用非GAAP指标"constant currency"来分析业务趋势，剔除汇率波动的影响[117,118]

公司背景 - 公司专注于为全球投资受众提供快速、易获取、信息丰富且可操作的商业和金融新闻内容 [1] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] - 公司在中小市值市场领域具有专业知识，同时关注蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事 [2] 行业覆盖 - 公司新闻团队提供跨市场的新闻和独特见解，涵盖生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等领域 [3] 技术应用 - 公司积极采用前瞻性技术，内容创作者拥有数十年的宝贵专业知识和经验 [3] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式人工智能，但所有发布的内容均由人类编辑和撰写，符合内容生产和搜索引擎优化的最佳实践 [4]

公司业绩表现 - Crocs最新季度每股收益为4.01美元，超出Zacks共识预期的3.59美元，同比增长11.7% [1] - 公司上一季度实际每股收益为3.02美元，超出预期的2.25美元，超出幅度达34.22% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超出市场预期 [2] - 公司最新季度营收达11.1亿美元，超出Zacks共识预期的0.57%，同比增长3.74% [2] - 过去四个季度，公司营收均超出市场预期 [2] 股价表现与市场预期 - Crocs股价年初至今上涨43.9%，远超同期标普500指数15.8%的涨幅 [3] - 公司当前Zacks评级为1级（强力买入），预计未来将跑赢市场 [6] - 市场对Crocs未来季度每股收益预期为3.29美元，营收预期为10.7亿美元 [7] - 市场对公司当前财年每股收益预期为12.73美元，营收预期为41.3亿美元 [7] 行业表现与同业公司 - 公司所属的纺织服装行业在Zacks行业排名中处于后29% [8] - Zacks研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍以上 [8] - 同业公司Ralph Lauren预计最新季度每股收益为2.45美元，同比增长4.7% [9] - Ralph Lauren最新季度营收预期为14.9亿美元，同比下降0.6% [10] 未来展望 - 公司未来股价走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] - 近期盈利预期修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [5] - 投资者需关注公司未来季度及财年盈利预期的变化 [7]

财务表现 - 第二季度收入增长4%至11.12亿美元[3] - 第二季度每股摊薄收益增长11.2%至3.77美元，调整后每股摊薄收益增长11.7%至4.01美元[8] - 公司在2024年上半年实现净收入20.50亿美元，同比增长4.8%[25] - 公司毛利率为58.9%，同比提升2.5个百分点[41] - 销售、一般及管理费用占收入比重为30.6%，同比下降0.7个百分点[50] - 公司在2024年上半年实现营业利润12.04亿美元，同比增长9.7%[40] - 公司在2024年上半年实现净利润3.81亿美元，同比增长5.4%[25] - 公司在2024年上半年经营活动产生现金流3.74亿美元，同比增长13.0%[25] - 第二季度非GAAP营业利润为3.257亿美元，同比增长0.4%[54] - 第二季度非GAAP营业利润率为29.3%，同比增加0.6个百分点[56] - 第二季度非GAAP净利润为2.436亿美元，同比增长8.5%[63] - 第二季度非GAAP每股收益为4.01美元，同比增长11.7%[65] 品牌表现 - Crocs品牌收入增长9.7%至9.14亿美元，其中国际市场收入增长18.7%[10][11] - HEYDUDE品牌收入下降17.5%至1.98亿美元[11] - Crocs品牌毛利率为64.1%，同比提升2.1个百分点[43] - HEYDUDE品牌毛利率为49.1%，同比提升2个百分点[45] - 第二季度Crocs品牌在北美地区直营业务收入同比增长7.4%[71] - 第二季度Crocs品牌在国际市场批发业务收入同比增长18.5%[71] - Crocs品牌总收入为9.14亿美元，同比增长9.7%[72] - Crocs品牌批发收入为4.35亿美元，同比增长6.9%[72] - Crocs品牌直销收入为4.79亿美元，同比增长12.5%[72] - HEYDUDE品牌总收入为1.98亿美元，同比下降17.5%[72] - HEYDUDE品牌批发收入为1.14亿美元，同比下降23.5%[72] - HEYDUDE品牌直销收入为8368万美元，同比下降7.6%[72] - Crocs品牌线上销售同比增长13.2%[76] - HEYDUDE品牌线上销售同比下降17.7%[76] 未来展望 - 公司预计2024年全年收入增长3%至5%，Crocs品牌收入增长约7%至9%，HEYDUDE品牌收入下降约10%至8%[14] - 预计2024年全年调整后营业利润率超过25%，调整后每股收益12.45美元至12.90美元[14][15] - 公司维持第三季度收入下降1.5%至增长0.5%的指引，Crocs品牌收入预计增长3%至5%，HEYDUDE品牌收入预计下降14%至16%[13] - 预计2024年全年非GAAP营业利润率将超过25%[67] - 预计2024年全年非GAAP有效税率将为18.0%[67] - 预计2024年全年非GAAP每股收益将为12.45-12.90美元[67] 资本运作 - 公司在第二季度偿还2亿美元债务，并回购了120万股股票[9] - 公司在2024年上半年进行了1.75亿美元的股票回购[25] - 公司在2024年上半年新增借款7,816万美元，偿还借款21.64亿美元[25]