Crocs posted consolidated revenues of $996m in Q3 compared to $836m in 2024, with DTC up 1.6% but wholesale down 14.7%. Operating income fell 23% to $208m from $270m, while adjusted diluted earnings per share dropped 18.9% to $2.92. Crocs reported a net income loss of $145m compared to $199m in the same period last year and a decrease in gross profit to $583m from $633m. Despite lower revenues, Crocs continued to generate strong cash flow, allowing it to repurchase 2.4m shares worth $203m and reduce deb ...

公司业绩表现 - Deckers公司2026财年第二季度营收增长9.1%，达到14.31亿美元 [5] - HOKA品牌营收增长11.1%，达到6.3亿美元 [5] - UGG品牌营收增长10.1%，达到7.6亿美元，但其直营业务销售大跌10% [2][5] - Crocs集团第三季度营收同比下降6.2%至9.963亿美元，净利润同比下降27%至1.458亿美元 [9] - Crocs核心品牌营收下降2.5%至8.362亿美元，HEYDUDE品牌收入下降21.6%至1.601亿美元 [11] 品牌战略与市场动态 - UGG品牌营收增长几乎完全来自批发业务，其批发业务增长17% [5] - HOKA品牌预计较去年增长百分之十几，UGG品牌预计较去年增长百分之几至个位数中段 [7] - Crocs公司通过放缓增长来维护品牌长期健康，包括缩减北美市场数字促销活动、减少批发渠道库存 [11] - 未来五年全球鞋履市场年复合增长率约为3%至4%，其中运动鞋类约为8% [9] - HOKA的直营销售预计将在2027财年恢复至低双位数增长，受益于生活方式系列延伸及亚太市场快速增长 [9] 公司财务与运营 - Deckers公司美国国内营收下跌1.7%至8.4亿美元，国际营收增长29.3%至5.9亿美元 [5] - Deckers公司公布2026全财年财务展望，预计营收约为53.5亿美元，低于分析师预期的53.9亿-55.6亿美元 [7] - Crocs公司宣布成本节约措施，除今年实现的5000万美元节约外，还确定了另外1亿美元的节约潜力 [11] - Crocs管理层预计下滑趋势将持续到第四季度，预测营收将下降约8%，核心品牌预计下降约3% [11] 行业趋势与挑战 - 丑鞋的市场热度逐渐被勃肯鞋、溯溪鞋等新兴品类稀释 [12] - 2026年足球世界杯、2028年洛杉矶奥运会等大型体育赛事将更利好传统运动品牌 [12] - 电商平台上更具性价比的平替款大量出现，对UGG、Crocs等品牌定位构成挑战 [12] - HOKA的“从跑道到办公室”全场景通吃策略被视作更具生命持久力 [12] - Crocs公司因产品质量问题面临联邦集体诉讼，案件已被当地法院部分受理 [11]

市场表现与波动性 - 尽管标准普尔500指数在第三季度财报季初期保持稳定 但市场基础波动性较高 尤其是直接面临消费者支出疲软的中小型股票[1] 分析师背景 - 分析师在华尔街覆盖科技公司 并在硅谷工作 拥有行业经验[1] - 分析师担任多家种子轮初创公司的外部顾问 接触塑造行业的多个主题[1] - 自2017年以来定期为Seeking Alpha撰稿 观点被多家网络媒体引用 文章在Robinhood等流行交易应用中同步[1]

公司财务表现 - 第三季度调整后每股收益为292美元 超出分析师共识预期236美元 [1] - 公司对第四季度调整后每股收益指引为182至192美元 预期销售额约为9106百万美元 低于市场预期的9227百万美元 [1] - 分析师将其2025年每股收益预测上调8%至1216美元 原因是业绩超预期及第四季度利润率改善 [4] 分析师观点与评级 - 美国银行证券分析师重申对公司的买入评级 并将目标股价从98美元上调至112美元 [2] - 分析师认为HeyDude品牌的持续改善应支持估值倍数扩张 且公司现金流优势仍被低估 [2] - 第三季度趋势似乎已触底 增强了市场信心 管理层关于北美直营业务在第四季度将环比改善的承诺令人鼓舞 [3] 利润率前景 - 额外的成本节约支持了对2026年利润率进一步增长的预期 [3] - 分析师模型显示第四季度毛利率将有小幅上行 相对于此前下降300个基点的预期 得益于促销活动和产品组合 这些因素将部分抵消关税压力 [4] - 初步指引指出无论营收如何 2026财年营业利润率都将增长 这超出了分析师的早期预期 [4] - 预计第四季度毛利率将面临“峰值”关税压力 [5] 市场表现 - 公司股价在周五交易中下跌259%至8040美元 [5]

财务业绩 - 公司第三季度调整后每股收益为2.92美元，超出市场普遍预期的2.36美元 [1] - 公司对第四季度调整后每股收益的指引范围为1.82美元至1.92美元，预计销售额约为9.106亿美元，低于市场预期的9.227亿美元 [1] - 分析师将其2025年每股收益预测上调8%至12.16美元，原因是业绩超预期及第四季度利润率改善 [4] 分析师观点与预测 - 美国银行证券分析师重申对公司的买入评级，并将目标价从98美元上调至112美元 [2] - 分析师认为HeyDude品牌的持续改善应支持估值倍数扩张，且公司的现金流优势仍被低估 [2] - 第三季度趋势似乎已触底，增强了市场信心，额外的成本节约支持了对2026年利润率进一步增长的预期 [3] - 管理层承诺公司北美直营业务在第四季度将实现环比改善，这可能预示着复苏前景 [3] 利润率与成本 - 分析师模型显示第四季度毛利率将有小幅上行，相对于此前下降300个基点的预期，得益于促销活动和产品组合 [4] - 初步指引指出，无论营收如何，2026财年营运利润率将实现增长，这超出了分析师的早期预期 [4] - 预计第四季度毛利率将面临“峰值”关税压力 [5]

财务业绩概要 - 第三季度合并营收为9.96亿美元，同比下降6.2% [1] - 营业利润下降23%至2.08亿美元，营业利润率降至20.8% [1] - 净利润降至1.458亿美元，去年同期为2亿美元 [1] - 毛利率（报告及调整后）收缩110个基点至58.5% [1] 分渠道销售表现 - 直接面向消费者（DTC）渠道营收微增1.6%（按固定汇率计算增长0.9%）[2] - 批发渠道营收下降14.7%（按固定汇率计算下降15.1%）[2] 分品牌业绩 - Crocs品牌营收下滑2.5%至8.36亿美元 [2] - HEYDUDE品牌营收大幅下降21.6%至1.6亿美元 [3] - Crocs品牌DTC销售额增长2%至4.72亿美元，批发收入下降7.9%至3.64亿美元 [2] - HEYDUDE品牌DTC销售额微降0.5%至0.91亿美元，批发收入骤降38.6%至0.69亿美元 [3] 分区域业绩 - Crocs品牌在北美地区营收下降8.8%至4.48亿美元 [3] - Crocs品牌在国际市场营收增长5.8%至3.89亿美元（按固定汇率计算增长4.2%）[3] 资本运作与未来展望 - 公司在第三季度以2.03亿美元回购240万股股票，平均价格83.03美元，并减少6300万美元债务 [4] - 预计第四季度总营收将同比下降约8% [4] - 预计Crocs品牌营收下降约3%，HEYDUDE品牌营收下降中位20%区间 [4] - 预计第四季度调整后营业利润率约为15.5% [4] - 2025年全年资本支出预计在7000万至7500万美元之间 [4] 管理层评论 - 管理层认为强劲的盈利能力和现金流支持了股票回购和债务偿还 [5] - 公司致力于通过节约成本来推动经营杠杆，已确定在2025年5000万美元总成本节约基础上，额外节省1亿美元总成本 [6]

公司概况与市场定位 - 公司是知名鞋类企业，以其独特舒适的洞洞鞋闻名，在竞争激烈的时尚行业运营 [1] - 公司通过专注于创新设计和直接面向消费者的销售策略，在斯凯奇和耐克等竞争对手中脱颖而出 [1] 财务业绩表现 - 2025年10月30日报告每股收益为2.64美元，超过预期的2.36美元，但低于去年同期的4.23美元 [2] - 季度营收约为9.963亿美元，超过预期的9.601亿美元，但较去年同期下降6.2% [2] - 批发收入大幅下降14.7%，但直接面向消费者的销售额增长1.6% [2] 成本控制与运营策略 - 公司业绩受到有效成本控制和战略品牌执行的推动 [3] - 公司目标在2026年实现1亿美元的成本节约，并在2025年实现5000万美元的成本节约 [3] 市场估值与财务健康 - 公司市盈率约为24.95倍，市销率约为1.11倍，显示市场对其盈利和销售潜力有信心 [4] - 公司债务权益比为0.28，表明债务水平相对较低，财务结构稳定 [4]

公司股价表现 - 公司股价在周四下跌 [1] 核心品牌销售表现 - 公司同名品牌Crocs的销售额出现五年来的首次下滑 [1] - 预计该品牌销售额将继续下降 [1]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益2.92美元 超出市场预期的2.39美元 但同比下降18.9% [2] - 第三季度总收入9.96亿美元 超出市场预期的9.68亿美元 但同比下降6.2% [4] - 按固定汇率计算 总收入同比下降6.8% [4] 分品牌及渠道收入 - Crocs品牌收入8.36亿美元 超出市场预期的8.23亿美元 同比下降2.5% 其中直销渠道收入增长2% 批发渠道收入下降7.9% [5] - HEYDUDE品牌收入1.601亿美元 超出市场预期的1.46亿美元 同比下降21.6% 其中批发渠道收入暴跌38.6% 直销渠道收入微降0.5% [6] - 按渠道看 整体直销收入同比增长1.6% 批发收入同比下降14.7% [4] 盈利能力与成本 - 调整后毛利润5.83亿美元 同比下降7.9% 调整后毛利率58.5% 收缩110个基点 [7] - 调整后运营利润2.077亿美元 同比下降23% 调整后运营利润率20.8% 收缩460个基点 [7] - 公司计划在2025年节省5000万美元成本基础上 于2026年再实现1亿美元总成本节约 [2] 财务状况与资本运作 - 期末现金及等价物1.54亿美元 长期借款13.2亿美元 股东权益13.6亿美元 [8] - 本季度偿还债务6300万美元 回购240万股股票 价值2.03亿美元 剩余回购授权9.27亿美元 [8] - 截至2025年9月30日 资本支出为4500万美元 [8] 2025年第四季度业绩指引 - 预计总收入同比下降约8% Crocs品牌收入预计下降约3% HEYDUDE品牌收入预计下降中双位数百分比（约20%区间） [9][10] - 预计调整后每股收益在1.82美元至1.92美元之间 [11] - 预计调整后运营利润率约为15.5% 预计2025年全年资本支出在7000万至7500万美元之间 [10][11] 行业比较 - 公司股价在过去六个月下跌10.6% 同期行业指数下跌9.1% [3]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _____________________________________________________________ FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File No. 000-51754 ____________________________________________________ ...