文章核心观点 Criteo公布2024年第二季度财报，业务转型成果显现，零售和绩效媒体业务表现良好，上调全年业绩指引，并将举办零售媒体投资者更新活动 [1][2][6][17] 分组1：财务亮点 - 2024年Q2营收4.71亿美元，同比增长1%；毛利润2.33亿美元，同比增长17%；净收入2800万美元，去年同期净亏损200万美元；摊薄后每股收益0.46美元，去年同期亏损0.05美元 [2][5][6] - 非GAAP指标中，Q2调整后EBITDA为9300万美元，同比增长67%；调整后摊薄每股收益1.08美元，去年同期0.53美元；自由现金流为负400万美元，去年同期负4400万美元 [2][5][8] - 按固定汇率计算，Q2营收增长3%，Contribution ex - TAC增长14% [6] 分组2：运营亮点 - 零售媒体Contribution ex - TAC按固定汇率同比增长24%，同零售商留存率131%；平台已被2900个品牌和225个零售商及市场采用 [3] - 与微软广告达成战略合作以推动零售媒体增长；绩效媒体Contribution ex - TAC按固定汇率同比增长11% [3] - 过去12个月激活媒体支出43亿美元，2024年Q2为10亿美元，按固定汇率同比增长7%；2024年上半年斥资1.02亿美元回购股票；Ernst Teunissen被任命为董事会董事 [3] 分组3：业务展望 - 2024财年，预计Contribution ex - TAC按固定汇率增长10% - 12%，此前指引为高个位数增长；预计调整后EBITDA利润率约为Contribution ex - TAC的32%，此前为31% [14] - 2024年Q3，预计Contribution ex - TAC在2.64 - 2.68亿美元之间，按固定汇率同比增长8% - 10%；预计调整后EBITDA在7200 - 7600万美元之间 [14] 分组4：其他信息 - 公司将于2024年11月18日网络直播零售媒体投资者报告，介绍业务及未来机会 [17] - 新闻中包含的非GAAP财务指标有Contribution ex - TAC、调整后EBITDA等，这些指标有助于管理层评估运营表现和制定战略决策 [18][19][20]

文章核心观点 - 关注激进对冲基金近期抛售最多的三只股票，其抛售或意味着放弃收购公司，或已获取全部价值，股价可能下跌 [1] 激进对冲基金投资策略 - 激进对冲基金常购买公司股份直至控股，对公司管理或业务策略提出并作出改变，以改善财务表现和提升股价 [1] 各公司情况 Seadrill（SDRL） - 2024年6月13日，Elliot Investment Management出售840,422股Seadrill股票，持股比例下降17.65%，延续2023年4月以来的抛售趋势 [2] - 过去一年Seadrill股价上涨约18%，Elliot Investment Management可能正逐步获利 [7] GoDaddy（GDDY） - 激进基金Starboard Value获利抛售，GoDaddy过去一年股价飙升，2024年第一季度净收入增长748.84% [13][14] - Starboard Value的抛售是获利策略，公司8月1日公布第二季度财报，若营收和利润再次增长，可能引发新一轮上涨 [9] Criteo（CRTO） - Petrus Advisers自2024年5月起抛售Criteo股份，此前在2023年12月买入290万股，2024年5月持股达580万股，曾持股30% [5] - Criteo股价增长超36%，关键财务指标呈积极增长，8月1日公布第二季度财报，投资者可考虑短期买入 [16] 对投资者的启示 - 对零售投资者而言，激进对冲基金抛售股票或提示当前持有者在股价达到峰值时逐步获利，或提示潜在买家当前股价周期更适合卖出而非买入 [3] - 现在可能是在GDDY股价再次飙升和机构获利前买入的好时机 [4]

公司动态 - Criteo宣布晋升关键领导层以推动零售媒体和绩效媒体的增长 包括Brian Gleason晋升为首席营收官兼零售媒体总裁 Connor McGogney晋升为首席业务发展官 Ryan Damon晋升为首席法律与转型官 [6][7][8][12] - 新任领导层将直接向首席执行官Megan Clarken汇报 旨在加速公司转型为商业媒体巨头 推动业务扩展和股东价值 [9] 行业趋势 - 零售媒体是数字广告中增长最快的渠道 Criteo致力于通过其行业领先的商业媒体平台连接数千家营销商和媒体所有者 提供从产品发现到购买的丰富消费者体验 [10] - 公司面临技术变革 数据隐私法规 国际扩张不确定性等挑战 同时需要应对宏观经济条件如通胀和利率波动的影响 [3][4] 领导层背景 - Brian Gleason曾在GroupM担任全球首席商务官 并在Xaxis担任CEO 在广告和技术公司有丰富经验 [7] - Connor McGogney曾在尼尔森担任全球并购和企业发展副总裁 并在瑞信担任媒体和技术投资银行副总裁 [8] - Ryan Damon曾在Riverbed Technology担任高级副总裁兼总法律顾问 并在Charles Schwab担任高级法律职务 [12]

文章核心观点 Criteo公司将于2024年8月1日公布2024年第二季度财报，并举行电话会议讨论结果 [1][4] 公司信息 - 公司是全球商务媒体公司，连接数千营销人员和媒体所有者，提供从产品发现到购买的丰富消费体验，支持开放互联网 [2] 财报公布安排 - 2024年8月1日公布2024年第二季度财报 [1] 电话会议安排 - 首席执行官Megan Clarken和首席财务官Sarah Glickman将于美国东部时间上午8点、欧洲中部时间下午2点主持电话会议讨论财报结果，首席产品官Todd Parsons将参与问答环节 [4] - 电话会议接入号码：美国+1 800 836 8184，国际+1 646 357 8785，法国080 - 094 - 5120 [2] - 电话会议将在公司网站https://criteo.investorroom.com/ 上直播并提供回放 [5] 联系方式 - 公关联系人Jessica Meyers，邮箱[email protected] [3] - 投资者关系联系人Melanie Dambre，邮箱[email protected] [4]

文章核心观点 Criteo与Microsoft Advertising达成战略合作，拓展双方长期关系，有望为Criteo零售媒体网络合作伙伴带来新收入，助力Microsoft Advertising广告客户在统一平台实现更好营销效果，共同推动零售媒体行业发展 [1][3] 合作内容 - Criteo与Microsoft Advertising达成战略协作，将Microsoft Advertising的广泛需求引入Criteo全球225家零售商网络 [3] - Microsoft Advertising拟与Criteo合作，将Criteo货币化技术拓展至其零售商客户，打造更统一零售媒体生态系统 [3] - 需求整合和首选现场合作预计在2024年下半年推出 [13] 合作意义 - 拓展双方长期关系，为Criteo零售媒体网络合作伙伴带来新收入 [1] - 助力Microsoft Advertising超50万活跃广告客户在187个全球市场的营销活动在统一平台取得更好可衡量效果 [1] - 解决快速增长的零售媒体领域的碎片化问题，为全球广告商开发更统一的购买体验 [10][12] 双方表态 - Microsoft Advertising全球合作伙伴与零售媒体副总裁Lynne Kjolso表示双方能为零售媒体开辟新道路，期待进一步合作和探索未来机会 [4] - Criteo首席营收官Brian Gleason称很高兴拓展与Microsoft Advertising的关系，期待继续深化合作推动零售媒体增长 [5] 行业情况 - 零售媒体是广告行业增长最快的领域之一，预计到2026年全球广告支出将超1500亿美元 [12] - 全球93%的营销人员认为市场碎片化是重大挑战 [12] 公司探索 - Criteo探索利用Microsoft Advertising在生成式AI方面的领导地位和创新成果，如AI驱动的零售媒体创意工作室 [10] 公司介绍 - Criteo是全球商务媒体公司，其商务媒体平台连接数千名营销人员和媒体所有者，支持开放互联网 [11]

文章核心观点 Criteo与Dollar General Media Network达成新合作，支持Dollar General的现场赞助广告业务，双方将通过Criteo的平台为品牌合作伙伴提供服务，增强Criteo受众覆盖范围，巩固其在零售和商业媒体领域的领先地位 [1][4] 合作内容 - Criteo与DGMN将通过Criteo自助需求方平台Commerce Max为品牌合作伙伴提供优质库存和活动执行服务 [2] - 品牌可通过Criteo的零售商货币化平台Commerce Yield直接访问DGMN在其私有市场内的库存 [2] - Criteo将在Commerce Max中提供店内销售集成，为品牌和代理商提供全渠道销售洞察 [3] 合作意义 - 对Dollar General而言，此次合作是对其客户承诺的延伸，能与难以触及的农村地区客户建立更有意义的联系 [4] - 对Criteo而言，与Dollar General的合作增强其受众覆盖范围，巩固其在零售和商业媒体领域的领先地位 [4] - 为寻求利用零售媒体增长的机构和品牌带来机会，同时加强Criteo的零售商媒体供应商网络 [5] 公司介绍 - Criteo是全球商业媒体公司，其行业领先的商业媒体平台连接数千名营销人员和媒体所有者，支持开放互联网 [7]

文章核心观点 - 公司向快速增长的广告技术软件提供商转型势头强劲，虽近期表现良好但市场仍按短期指标定价，未充分认可其长期增长潜力，若执行顺利未来股价有望继续上涨 [2][13] 公司转型情况 - 公司商业模式一定程度依赖广告商用于追踪消费者在线行为的cookie，随着cookie因监管和商业压力被弃用，该业务收入近年持续下降，未来发展取决于替代寻址解决方案，如利用第一方数据、新兴工具及机器学习实现的上下文定位 [3] 管理层积极信号 - 2024年第一季度零售媒体贡献（不包括TAC）同比增长34%，绩效媒体增长13%，受挑战的重定向业务也有4%的增长率 [4] - 不包括TAC的贡献占收入的百分比与2023年第四季度持平，为56%，而EBITDA利润率从2023年第四季度的24%降至16%，但仍比2023年第一季度高7个百分点，且该指标有季节性 [5] - 管理层计算的EBITDA利润率达到30%的指引目标，同比提升12个百分点，环比提升2个百分点 [6] - 运营指标强劲，整体客户留存率近90%，按不包括TAC的贡献衡量的同零售商留存率为136%，截至2024年3月现金余额为2.89亿美元，2024年第一季度已回购6200万美元，预计第二至四季度还将向股东分配8800万美元 [7] 财务展望 - 公司2024年第一季度实现30%的EBITDA利润率指引，并将全年指引修正为31%，不包括TAC的贡献增长指引从个位数中段上调至个位数高位，文章撰写时企业价值达19亿美元，自上次覆盖以来回报率为16% [8] - 对2024年的预测不变，预计公司将实现个位数高增长和30%以上的EBITDA利润率，2025年开始实现两位数增长，若今年底或2025年初显示出两位数增长的积极迹象，中期内EV / NTM EBITDA倍数有望升至不低于10倍，对应股权价值约37亿美元，较当前股价有75%的回报率 [9] 关键风险因素 - 行业面临经济环境挑战，广告行业易受经济波动影响，客户广告预算减少会影响公司收入 [10] - 重定向业务收入可能比预期更快下降，行业逐渐弃用第三方cookie使该业务面临持续挑战 [11] - 用户隐私相关的监管和商业环境存在风险，数据隐私法律和标准的变化可能带来新的合规要求或限制广告方法，苹果和谷歌等平台加强隐私保护可能影响依赖这些平台的第三方公司业务模式，不过谷歌推迟cookie弃用至2025年提供了一定缓冲 [12] 结论 - 公司向快速增长的广告技术公司转型有积极迹象，管理层上调2024年指引，但市场仍关注短期指标，忽视其未来增长潜力，公司在行业挑战面前有韧性，若宏观经济无意外衰退，预计股价将随市场对其长期价值的认可而上涨，估值倍数将向高增长同行看齐 [13]

文章核心观点 - 投资者常参考华尔街分析师建议做股票买卖决策，但券商建议可靠性存疑，结合Zacks Rank评级工具能辅助做出更有利投资决策 [1][4][7] 券商对Criteo的评级情况 - Criteo平均券商建议（ABR）为2.00（1 - 5分制，1为强烈买入，5为强烈卖出），表明买入，该评级基于10家券商实际建议计算得出 [2] - 10条建议中5条为强烈买入，占比50% [3] 券商建议的局限性 - 券商建议在指导投资者选择有价格上涨潜力股票方面效果不佳，因券商对所覆盖股票有既得利益，分析师评级有强烈积极偏差，每给出一条强烈卖出建议就有五条强烈买入建议 [4][5] - 券商利益与散户投资者并不总是一致，很少能指出股票价格实际走向 [6] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR基于券商建议计算，通常以小数显示；Zacks Rank是利用盈利预测修正力量的定量模型，以整数1 - 5显示 [9] - 券商分析师建议过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [10][11] - Zacks Rank会按比例应用于券商分析师提供当年盈利预测的所有股票，能在五个等级间保持平衡；ABR不一定及时，而Zacks Rank能快速反映分析师盈利预测修正，及时指示未来股价走势 [12][13] Criteo的盈利预测与投资建议 - Criteo当前年度Zacks共识预测在过去一个月下降6.1%至3.40美元 [14] - 分析师对公司盈利前景愈发悲观，可能导致股价近期下跌 [15] - 盈利预测变化及其他三个因素使Criteo获Zacks Rank 4（卖出）评级，对其相当于买入的ABR应持谨慎态度 [16]

文章核心观点 Criteo公司宣布CEO Megan Clarken和CFO Sarah Glickman将出席会议，会议有直播和回放，同时介绍了公司业务及联系方式 [1][2][3] 分组1：会议信息 - Criteo公司CEO Megan Clarken和CFO Sarah Glickman将于2024年5月20日周一美国东部时间上午11:20出席第52届摩根大通全球科技、媒体和通信年度会议 [1][2] - 会议演示将在公司投资者关系网站https://criteo.investorroom.com/进行音频直播，之后还会提供回放 [3] 分组2：公司介绍 - Criteo是全球商务媒体公司，能让营销人员和媒体所有者推动更好的商务成果 [4] - 其行业领先的商务媒体平台连接数千名营销人员和媒体所有者，从产品发现到购买提供更丰富的消费者体验 [4] - Criteo通过提供可信且有影响力的广告，支持鼓励探索、创新和选择的开放互联网 [4] 分组3：联系方式 - 投资者关系联系人为Melanie Dambre，邮箱为[email protected] [5] - 公共关系联系人为Jessica Meyers，邮箱为[email protected] [5]

公司概况 - 公司是一家全球科技公司，通过领先的商务媒体平台助力营销人员和媒体所有者推动更好的商业成果[20] 财务数据对比（2024年第一季度与2023年同期） - 2024年第一季度，公司实现营收4.50055亿美元，较2023年同期的4.45016亿美元略有增长[13] - 2024年第一季度，公司毛利润为2.17223亿美元，高于2023年同期的1.81509亿美元[13] - 2024年第一季度，公司净利润为856.6万美元，而2023年同期净亏损1207.1万美元[13] - 2024年第一季度，公司基本每股收益为0.13美元，摊薄后每股收益为0.12美元；2023年同期基本和摊薄后每股亏损均为0.21美元[13] - 2024年第一季度净收入为856.6万美元，而2023年同期净亏损1207.1万美元[18] - 2024年第一季度总营收为4.50055亿美元，2023年同期为4.45016亿美元[36] - 2024年第一季度零售媒体和绩效媒体的贡献（不包括流量获取成本）分别为5016.9万美元和2.03719亿美元，2023年同期分别为3735.2万美元和1.83266亿美元[37] - 2024年第一季度经营活动产生的现金为1401.7万美元，2023年同期为4196.4万美元[18] - 2024年第一季度研发费用为6685.8万美元，高于2023年同期的6359万美元[13] - 2024年第一季度销售和运营费用为9284.2万美元，低于2023年同期的1.01242亿美元[13] - 2024年第一季度租赁费用为1011.2万美元，较2023年同期的929.5万美元有所增加[47] - 2024年第一季度财务和其他收入为118.1万美元，主要来自现金等价物的财务收入和外汇的积极影响[70] - 2024年第一季度所得税费用为300万美元，由运营利润驱动；2023年同期所得税收益为460万美元[75] - 2024年第一季度基本每股收益为0.13美元，摊薄后每股收益为0.12美元；2023年同期基本和摊薄后每股亏损均为0.21美元[77][78] - 2024年第一季度总营收为4.50055亿美元，2023年同期为4.45016亿美元[85] - 2024年第一季度美洲、EMEA和亚太地区营收分别为1.98365亿、1.62842亿和8884.8万美元，2023年同期分别为1.88288亿、1.60214亿和9651.4万美元[85] - 2024年第一季度美国、德国、法国和日本营收分别为1.77277亿、4987.7万、2147.3万和5314.4万美元，2023年同期分别为1.69591亿、4578.2万、2329.8万和5969.2万美元[85] - 2024年第一季度零售媒体收入为5087.2万美元，绩效媒体收入为3.99183亿美元，总收入为4.50055亿美元，2023年同期分别为3802.1万美元、4.06995亿美元和4.45016亿美元[36] - 2024年第一季度零售媒体收入为5087.2万美元，绩效媒体收入为3.99183亿美元，总收入为4.50055亿美元[52] - 2024年和2023年第一季度所得税拨备分别为 - 300万美元和460万美元，2024年的费用由运营利润驱动[75] - 2024年第一季度基本每股收益为0.13美元，2023年同期为 - 0.21美元；摊薄后每股收益2024年第一季度为0.12美元，2023年同期为 - 0.21美元[77][78] 财务数据对比（2024年3月31日与2023年12月31日） - 截至2024年3月31日，公司总资产为22.0625亿美元，较2023年12月31日的24.31919亿美元有所下降[9][10][12] - 截至2024年3月31日，公司贸易应收账款净额为6.10676亿美元，较2023年12月31日的7.75589亿美元有所减少[9] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司商誉余额分别为5.212亿美元和5.242亿美元[29] - 2024年3月31日和2023年12月31日，现金及现金等价物和受限现金分别为3.41862亿美元和3.80663亿美元[18] - 2024年3月31日和2023年12月31日，贸易应收款净值分别为6.10676亿美元和7.75589亿美元[42] - 2024年3月31日可交易债务证券公允价值为2203.7万美元，2023年12月31日为2254.5万美元[39] - 2024年3月31日其他流动资产净值为5013.1万美元，较2023年12月31日的4829.1万美元有所增加[43] - 2024年3月31日其他非流动资产为6020万美元，主要是与Iponweb收购相关的赔偿资产4870万美元[44] - 2024年3月31日其他流动负债为9641万美元，较2023年12月31日的10455.2万美元有所减少[45] - 2024年3月31日其他非流动负债为1838.8万美元，较2023年12月31日的1908.2万美元有所减少[46] - 2024年3月31日预计福利义务现值为435.7万美元，较2023年12月31日的412.3万美元有所增加[49] - 2024年3月31日现金及现金等价物为2.66862亿美元，2023年12月31日为3.36341亿美元[9] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物和可销售债务证券的公允价值分别为2.66862亿美元和2203.7万美元、3.36341亿美元和2254.5万美元[38] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司其他流动资产净值分别为5013.1万美元和4829.1万美元[43] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司其他流动负债分别为9641万美元和1.04552亿美元，其他非流动负债分别为1838.8万美元和1908.2万美元[45][46] - 2024年3月31日非流动资产总额为2.92057亿美元，2023年12月31日为3.07382亿美元[85] 股票回购 - 2024年2月1日，公司董事会授权将股票回购计划延长至最高6.3亿美元的已发行美国存托股份[17] - 2024年第一季度，公司回购199.6797万股，平均价格为29.7美元，同时有40.525万股用于RSUs归属，37.5万股用于LUSs归属[17] - 2024年2月1日，公司董事会授权将股票回购计划延长至最高6.3亿美元[17] 报告结构变更 - 自2024年第一季度起，公司将报告结构变更为零售媒体和绩效媒体两个可报告部门[27] - 2024年第一季度起公司将报告分部结构变更为零售媒体和绩效媒体两个可报告分部，此变更不影响经营成果、财务状况和现金流[27][28] 受限现金 - 2024年3月31日，公司在托管账户中有7500万美元受限现金，用于确保支付Iponweb收购的或有对价[41] - 截至2024年3月31日，公司在托管账户中有7500万美元受限现金，用于担保Iponweb收购的或有对价支付[41] 股权奖励 - 2024年第一季度股权奖励补偿费用总计2729.2万美元，税后净费用为2486.4万美元[52][54] - 2024年第一季度公司结算了1310万美元基于股份安排授予的权益工具[52] - 2024年3月1日公司授予高级管理人员新的股权，包括限制性股票单位和基于绩效的限制性股票单位[60] - 截至2024年3月31日，非员工认股权证数量为244,457份，加权平均授予日公允价值为每股17.65欧元，加权平均剩余合同期限为4.23年，合计内在价值为16.31欧元[68] - 2024年第一季度股权奖励总薪酬费用为2729.2万美元，税后净费用为2486.4万美元[52][54] - 截至2024年3月31日，未行使股票期权数量为298330份，无剩余未确认基于股票的薪酬[56] - 截至2024年3月31日，限售股数量为1578761份，本季度归属导致确认510万美元的基于股票的薪酬费用[58] - 2024年3月1日授予382418份受限股票单位，授予日公允价值为每股29.88欧元[61] - 截至2024年3月31日，基于绩效条件的绩效股票单位未确认基于股票的薪酬约为2360万美元，预计在3.56年内确认[64] - 截至2024年3月31日，基于市场条件的绩效股票单位已确认费用50万美元，未确认基于股票的薪酬为1330万美元，预计在2024年4月1日至2027年3月1日期间确认[67] 其他事项 - 公司因Iponweb收购记录了3190万美元的非所得税风险准备金，同时记录了等额的赔偿资产[82] - 法国国家信息与自由委员会对公司的罚款从6000万欧元降至4000万欧元，公司已支付并对此决定提出上诉[80] - 公司参与一起美国诉讼，无法预测潜在结果[81] - 公司评估后认为2024年3月31日后至财报发布日无重大后续事项需调整或披露[86] - 经合组织全球最低税规则对2024年第一季度无重大影响，公司将继续评估后续影响[74] - 法国国家信息与自由委员会对公司的罚款从6500万美元降至4330万美元，公司已在2023年第三季度支付并对此决定提出上诉[80] - 公司记录了3190万美元与某些非所得税项目相关的拨备，同时记录了等额的赔偿资产[82] - 公司目前未卷入会对业务、运营结果、财务状况或现金流产生重大不利影响的法律诉讼，但有一起诉讼无法预测潜在结果[79][81] - 公司评估2024年3月31日之后至未经审计的简明合并财务报表发布日无重大后续事项需调整或披露[86]