业绩总结 - 2022年第一季度收入为5.11亿美元，同比下降1%[23] - 净收入为2100万美元，同比下降9%[23] - 调整后的EBITDA为6300万美元，同比下降12%[23] - 非GAAP稀释每股收益为0.32美元，同比下降9%[23] - 自由现金流为6900万美元，同比增长8%[17] 用户数据 - 零售媒体的贡献（不含TAC）为1.86亿美元，同比增长2%[15] - 零售媒体的除TAC贡献为3080万美元，同比增长48%[25] - 激活的媒体支出增长了12%，达到27亿美元[10] - 激活的媒体支出为6.45亿美元，同比增长12%[23] 未来展望 - 预计2022年贡献（不含TAC）将增长8%至10%，达到2.2亿至2.24亿美元[18] - 2022年零售媒体的增长预期为50%[18] - 预计2020年至2024年，市场总地址able市场（TAM）将以22%的复合年增长率增长，达到1000亿美元[7] 负面信息 - 2022年受隐私影响的增量损失预计在5000万至5500万美元之间[18] - 调整后的EBITDA为6280万美元，较去年同期的7590万美元下降[32] 其他新策略 - 自2021年3月以来，已回购约1.08亿美元的股票[17] - 截至2022年3月，现金及现金等价物为19.84亿美元，总资产为19.15亿美元[17]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度收入为5.11亿美元，贡献前扣除流量获取成本（Contribution ex - TAC）为2.17亿美元，受外汇影响同比减少1000万美元，按固定汇率计算增长6% [49] - 第一季度调整后息税折旧摊销前利润（adjusted EBITDA）为6300万美元，非公认会计准则（Non - GAAP）运营费用增长15%，折旧和摊销增长1%，股份支付费用增长20%，营业收入为2800万美元，净利润为2100万美元，有效税率为33% [53] - 加权平均摊薄股数为6360万股，摊薄后每股收益（EPS）为0.32美元，调整后摊薄每股收益为0.53美元 [54] - 第一季度自由现金流增长9%至6900万美元 [55] - 预计2022年贡献前扣除流量获取成本按固定汇率计算增长8% - 10%，零售媒体激活媒体支出增长至超过10亿美元，贡献前扣除流量获取成本增长约50%，受众定位贡献前扣除流量获取成本增长约40% [57] - 预计2022年调整后息税折旧摊销前利润率约为32%，2022年为爬坡年，预计2023年加速增长 [58] - 预计外汇变化将使贡献前扣除流量获取成本比之前预测降低3400万美元或4个百分点，约30%的贡献前扣除流量获取成本受欧元影响，年度有效税率和资本支出无变化，预计自由现金流约为调整后息税折旧摊销前利润的45% [59] - 预计2022年第二季度贡献前扣除流量获取成本为2.2亿 - 2.24亿美元，按固定汇率计算增长4% - 6%，外汇影响900万美元，信号损失（主要是iOS）2000万美元，调整后息税折旧摊销前利润为4900万 - 5300万美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 零售媒体业务 - 激活媒体支出同比增长58%至近1.65亿美元，收入为4700万美元，贡献前扣除流量获取成本增长48%至3100万美元，增长主要由美国客户群驱动，在消费品包装（CPG）领域有强劲表现 [51] 营销解决方案业务 - “始终在线”的受众策略取得进展，受众定位业务强劲增长，抵消了重定向业务的下滑，旅游业务有所反弹 [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国是最大的单一市场和全球最大的广告市场，公司在美国的日活跃用户覆盖超过美国人口的50%，日活跃用户较上一季度增长6% [20] - 欧洲市场第一季度相对平稳，公司对欧洲市场增长持谨慎态度，预计增长放缓 [93] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 推进对IPONWEB业务的收购，目前正与IPONWEB团队密切讨论重组交易，同时通过现有商业安排继续推进商务媒体平台愿景和部署 [8][9] - 专注于商务媒体平台战略，连接消费者、营销人员和媒体所有者，推动商务成果，提供零售媒体和商务媒体解决方案 [10][11][14] - 持续创新，应对第三方信号消失的挑战，通过AI和商务数据创建隐私安全的受众，扩大商务媒体网络，支持新的购物体验，参与行业隐私相关倡议 [33][35][39] - 加强与大型市场和旗舰零售商的合作，如Flipkart、Shopify等，拓展客户群体，实现可持续增长 [16][17] - 引入首席营收官Brian Gleason，执行市场进入战略，挖掘商务媒体机会，推动机构渠道业务发展 [24] 行业竞争 - 行业正迎来商务媒体的发展浪潮，预计未来四年商务媒体的潜在市场规模（TAM）将达到1800 - 2000亿美元 [15] - 公司认为自身作为独立的商务媒体平台，具有独特优势，能够为机构提供一站式购物解决方案，与其他竞争对手形成差异化 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对商务媒体平台战略充满信心，认为其能够为客户创造价值，实现增长和韧性，尽管转型过程可能并非线性，但有能力实现长期可持续增长 [61] - 鉴于宏观环境的不确定性、地缘政治问题、高通胀、亚洲地区的封锁以及全球供应链中断等因素，公司对2022年剩余时间的前景持谨慎态度 [56] - 认为2022年是爬坡年，预计2023年将实现加速增长，这将得益于对商务媒体平台的投资以及为机构合作伙伴、大型企业客户和出版商带来的增长机会 [58] 其他重要信息 - 公司积极招聘人才，致力于成为行业内的首选雇主，近期签署了LEAD Network CEO承诺，加强全球薪酬公平和女性技术职业发展的承诺 [29] - 可持续发展是公司的核心，持续加强环境、社会和治理（ESG）信息披露，采用可持续会计准则委员会（SASB）报告框架 [30] - 计划在第三季度举办线下投资者活动，分享创新成果和中期增长展望 [61] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第一季度业绩在之前称处于区间低端，但实际处于中间，后续有何改善？ - 原因包括俄罗斯业务暂停、1 - 2月支出较低，但3月表现强劲，零售媒体业务略超预期，且有新业务的积极趋势 [65] 问题2：Publicis收购的Profitero业务，公司是否关注，是否会带来更激烈竞争？ - 公司几年前曾内部评估过Profitero，最终选择收购Gradient，其在测量和分析能力上与Profitero类似。公司认为自身作为独立平台，能为机构提供一站式服务，相比之下具有优势 [66][67] 问题3：Brian从GroupM加入公司的原因是什么？ - Brian认同公司的愿景，认为可以通过自己的人脉和经验推动愿景的部署，同时喜欢公司的团队文化和激情，对公司的机会充满信心 [68] 问题4：公司称不只是点解决方案，如何让营销人员和零售商认识到这一点，是否需要自己的品牌化洁净室解决方案？ - 公司过去是零售定向业务，现在通过平台战略抓住商务媒体机会，将过去的资产和能力整合为平台，为客户创造更多价值。在洁净室方面，公司关注市场上的主要参与者，与之合作并内部投资私有计算能力，以满足客户需求 [72][73][79] 问题5：如何看待Android ID弃用和Chrome类似变化带来的新挑战？ - 自2017年以来公司一直在创新以应对平台和操作系统信号丢失的问题，目前专注于iOS和Safari的信号替换，同时也在为Android和Chrome的变化做准备，通过多种能力确保客户安全运营第一方数据 [82][83] 问题6：全年业绩指引是否考虑了零售媒体的增量业务，沃尔玛加拿大选择公司服务的限制因素是什么？ - 零售媒体业务不受影响，预计全年增长超50%，业绩指引主要受俄罗斯业务和欧洲合同外汇影响。沃尔玛在美国有自己的解决方案，公司为其提供其他服务，在加拿大和其他地区则更全面地服务，具体取决于零售商的战略 [85][86][87] 问题7：俄乌冲突是否有溢出影响，营销解决方案和零售媒体业务的影响是否有差异？ - 冲突初期部分广告活动暂停和新网站受阻，但整体广告支出未受重大影响，欧洲市场预计增长放缓。零售媒体业务主要增长在美国，欧洲客户运营正常，且有新客户加入 [92][93][94] 问题8：30亿美元的年度媒体支出未来12 - 24个月的发展轨迹如何，IPONWEB在其中的重要性及最新情况，Flipkart的经济情况与美国等发达市场零售媒体相比如何？ - 预计贡献前扣除流量获取成本将实现两位数增长，每年新增10亿美元的媒体支出。IPONWEB有10亿美元的媒体支出，公司与其保持密切沟通，IPONWEB在缓解业务风险方面进展良好，如部分员工已从俄罗斯迁出。与Flipkart合作将推出产品绩效广告和全漏斗测量功能，是独家合作，经济情况与当地市场相适应，公司注重将场外和场内表现相结合 [98][99][103] 问题9：股票回购是否有加速机会，是否需等待IPONWEB收购解决，供应链问题对公司或客户的影响，数据隐私影响是否仍预计为全年5500万美元？ - 公司在3月初恢复股票回购，受法国公司规定和潜在收购影响，目前回购能力有限，预计保持股数相对稳定，收购IPONWEB后可能会考虑其他资本配置方式。数据隐私影响符合预期，第一季度2000万美元，第二季度预计2000万美元，主要受iOS和欧洲相关问题影响。公司认为自身处于广告业务，客户会根据产品和策略调整广告策略，且客户群体多元化，供应链问题未对公司产生连锁影响 [107][108][111] 问题10：市场向供应链整合趋势发展对公司有何影响？ - 行业存在平台整合趋势，公司认为减少合作伙伴之间的交接环节更有利，会帮助客户更有效地运营应用程序，无论是客户选择移除还是保留应用程序能力，公司都会提供支持，这也符合公司商务媒体平台解决客户多平台问题的定位 [115][116][117]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年3月31日营收为5.10567亿美元，2021年同期为5.41077亿美元[121] - 2022年3月31日净利润为2127.8万美元，2021年同期为2345万美元[121] - 2022年3月31日调整后净利润为3377.4万美元，2021年同期为4315.2万美元[127] - 2022年3月31日调整后EBITDA为6282.5万美元，2021年同期为7592.9万美元[127] - 2022年3月31日Contribution ex - TAC为2.16917亿美元，2021年同期为2.1341亿美元[127][129] - 2022年3月31日总股权奖励补偿费用为949万美元，2021年同期为788.2万美元[123] - 2022年3月31日总养老金服务成本为27.5万美元，2021年同期为33.8万美元[123] - 2022年3月31日总折旧和摊销费用为2214.4万美元，2021年同期为2185.4万美元[123] - 2022年3月31日与重组和转型相关的成本为71万美元，2021年同期为1163.6万美元[123][125] - 2022年3月31日现金及现金等价物为5.89343亿美元，2021年12月31日为5.15527亿美元[126] - 2022年3月31日结束的三个月公司净收入为2.13亿美元，调整后净收入为3.38亿美元；2021年同期净收入为2.35亿美元，调整后净收入为4.32亿美元[131] - 2022年3月31日结束的三个月公司调整后EBITDA为6.28亿美元；2021年同期为7.59亿美元[133] - 2022年第一季度公司总营收为5.11亿美元，较2021年同期下降6%，按固定汇率计算下降1% [136][137] - 2022年第一季度公司营收受2560万美元汇率波动的负面影响 [136][142] - 2022年第一季度收入成本为3.26543亿美元，较2021年同期减少3580万美元，降幅10%[148] - 按固定汇率计算，2022年第一季度收入为5.36162亿美元，同比下降1%；毛利润为1.92757亿美元，同比增长8%[153] - 2022年第一季度净收入为2.13亿美元，较2021年同期的2.35亿美元下降9%，减少220万美元[165] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为5.893亿美元，较2021年12月31日增加7380万美元[169] - 2022年和2021年第一季度资本支出分别为560万美元和1380万美元，预计2022年资本支出维持在或略高于收入的4%[171] - 2022年第一季度经营活动产生的现金流量为7490万美元，投资活动产生的现金流量为1690万美元，融资活动使用的现金流量为140万美元[179] - 2022年第一季度经营活动现金流量中，净收入2130万美元，非现金和非经营项目调整3470万美元，营运资金变动增加1890万美元[181] - 2022年第一季度投资活动现金流量主要来自有价证券到期的2250万美元，部分被资本支出560万美元抵消[182] - 2022年第一季度融资活动现金流量主要因股份回购支付830万美元，外汇重估产生670万美元，股票期权行权获得30万美元[183] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度营销解决方案收入为4.64亿美元，较2021年同期下降4%，按固定汇率计算增长1% [136][138] - 2022年第一季度零售媒体收入为4670万美元，较2021年同期下降19%，按固定汇率计算下降18% [136][141] - 2022年第一季度零售媒体的Contribution ex - TAC增长46%（按固定汇率计算增长48%）[141] - 2022年第一季度美洲地区营收为1.95亿美元，较2021年同期下降4%，按固定汇率计算下降5% [136][143][144] - 2022年第一季度EMEA地区营收为1.94亿美元，较2021年同期下降9%，按固定汇率计算下降1% [136][143][145] - 2022年第一季度亚太地区营收为1.22亿美元，较2021年同期下降3%，按固定汇率计算增长5% [136][143][146] - 2022年第一季度营销解决方案收入为4.8319亿美元，同比下降4%；零售媒体收入为5788.7万美元，同比下降19%；总收入为5.41077亿美元，同比下降6%[151] - 2022年第一季度营销解决方案贡献（不含流量获取成本）为1.92317亿美元，同比下降3%；零售媒体贡献为2109.3万美元，同比增长46%；总贡献为2.1341亿美元，同比增长2%[151] 费用及收入相关数据关键指标变化 - 2022年第一季度研发费用为3402.7万美元，较2021年同期增加230万美元，增幅7%[155] - 2022年第一季度销售和运营费用为8899.9万美元，较2021年同期增加960万美元，增幅12%[157] - 2022年第一季度一般及行政费用为3333.6万美元，较2021年同期减少10万美元，降幅0.3%[159] - 2022年第一季度财务及其他收入为403万美元，较2021年同期增加470万美元[161] - 2022年第一季度所得税拨备为1041.4万美元，较2021年同期增加36.3万美元，增幅4%[163] - 2022年和2021年第一季度分别使用33%和30%的年度估计税率计算所得税拨备[163] 股份回购及表外安排情况 - 公司进行多次股份回购计划，2018年完成8000万美元回购，2019 - 2020年完成8000万和3000万美元回购，2021 - 2022年批准最高1亿美元和1.75亿美元回购，累计达2.8亿美元[167] - 公司无表外安排，认为不会因相关关系面临重大融资、流动性、市场或信用风险[177] 汇率变动影响 - 假设英镑、欧元、日元或巴西雷亚尔兑美元汇率变动10%，对2022年第一季度净收入影响分别为±13.8万美元、±227.3万美元、±13.4万美元，巴西雷亚尔在2021年有影响为±4.4万美元，日元和欧元在2021年分别为±20.3万美元、±30.33万美元[186]

财务报表编制与数据统计 - 公司审计合并财务报表按美国公认会计原则编制，统计和财务数据截至2021年12月31日[14] 前瞻性陈述风险 - 公司Form 10 - K包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异[17][19] 疫情影响 - 公司业务、运营和财务结果受COVID - 19疫情持续影响[17] - 公司业务受公共卫生事件影响，新冠疫情已对其造成负面影响且预计持续[22] 收购风险 - 公司有收购IPONWEB的计划，收购失败可能产生不利影响[17][22] - 未能完成IPONWEB收购会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，可能拉低股价[22] AI Engine风险 - 公司Criteo AI Engine若无法准确预测用户参与度，会导致成本增加、收入损失等[17][22] - Criteo AI Engine预测失误会导致公司成本增加、收入损失和业务机会减少[22] 行业变化风险 - 公司需应对行业平台和新技术变化，如谷歌对Chrome浏览器的更改和增强[17] 广告库存风险 - 公司业务依赖获取广告库存，若无法获取可能损害业务[22] - 若无法获取稳定的广告库存并扩大渠道，公司业务和经营成果将受损[22] 法规影响 - 公司业务受互联网隐私相关法规、立法或自律发展的影响[17][22] - 互联网相关监管发展可能对公司业务开展能力产生不利影响[22] 业务拓展风险 - 公司未来成功部分取决于拓展新行业领域的能力[22] 创新与竞争力风险 - 投资公司证券风险高，若无法创新、提升品牌等，产品可能缺乏竞争力或过时[22] 人才竞争风险 - 公司在人才竞争中面临压力，若无法留住和吸引人才，可能难以维持增长和实现目标[22] 市场竞争风险 - 所处市场竞争激烈，可能无法成功与现有或未来竞争对手抗衡[22] 业务转型与扩张风险 - 公司成功依赖业务转型和全球战略实施，国际业务和扩张存在风险[22] 行业依赖风险 - 公司很大一部分收入来自零售、旅游和分类行业，这些行业的低迷或法规变化会损害公司业务[22] 投资风险 - 投资公司证券风险高，面临创新、收购、疫情、竞争等多方面风险[22]

财务数据和关键指标变化 - 2021年营收23亿美元，增长9%，主要由有利定价驱动 [48] - 2021年Contribution ex - TAC增长12%（按固定汇率计算增长11%），达9.21亿美元，72%的增长来自现有客户，28%来自新客户，包含5700万美元的增量隐私影响 [48] - 2021年Contribution ex - TAC利润率为营收的41%，提高超100个基点，调整后EBITDA利润率、自由现金流和每股收益均创历史新高 [48] - 2021年调整后EBITDA为3.22亿美元，按固定汇率计算增长26%，利润率达35%，提高460个基点 [57] - 2021年非GAAP运营费用按固定汇率计算在第四季度增长18%，全年增长6%，研发费用增长13% [58] - 2021年折旧和摊销持平，股价增长使基于股份的薪酬费用增长43% [59] - 2021年营业收入增长40%，净利润增长84%，财务和其他收入200万美元 [59] - 2021年有效税率为11%，稀释每股收益增长80%，调整后稀释每股收益增长56%，均创历史新高 [60] - 2021年取消150万股，年末总股数为6590万股，减少1% [60] - 2021年第四季度自由现金流增长157%至5600万美元，全年增长40%至1.68亿美元，占调整后EBITDA的比例达52% [61] - 2021年末现金及有价证券为5.71亿美元，增加4100万美元，回购超1亿美元股票后总流动性接近11亿美元 [61] - 2022年预计Contribution ex - TAC按固定汇率计算增长10% - 12%，假设总媒体支出有机增长约20%，零售媒体支出超10亿美元，增长近60% [67] - 2022年预计非GAAP费用增长16%，调整后EBITDA利润率约为32%，正常税率为25% - 30% [68] - 2022年预计资本支出约8500万美元，自由现金流转化率约为调整后EBITDA的45% [70] - 2022年第一季度预计Contribution ex - TAC为2.16 - 2.2亿美元，按固定汇率计算增长5% - 7%，调整后EBITDA为5200 - 5600万美元 [71] 各条业务线数据和关键指标变化 营销解决方案 - 第四季度重定向业务实现低个位数增长，零售媒体和定向解决方案增长46%，受2800万美元增量隐私影响，增长减少11个百分点 [50] - 第四季度同一客户Contribution ex - TAC按固定汇率计算增长超9%，44%的活跃客户使用重定向以外的服务 [50] - 第四季度营销解决方案中前十大客户业务同比增长60%，较2019年第四季度增长47% [50] - 零售垂直领域第四季度按固定汇率计算增长17%，两年累计增长22%，分类广告业务在第四季度进一步复苏，旅游客户也有复苏迹象 [54] 零售媒体 - 第四季度媒体支出环比增长64%，接近2.6亿美元，全年接近7亿美元，同比增长63% [53] - 2021年Contribution ex - TAC增长58%，自2019年以来增长超一倍 [53] - 2021年底74%的零售媒体业务通过零售媒体平台进行，美洲地区为82%，预计美洲地区在2022年年中、EMEA地区在下半年完成平台过渡 [53] 各个市场数据和关键指标变化 美洲地区 - 快速增长，重定向业务稳健，战略和核心零售客户表现强劲，零售媒体增长50%，在美国零售媒体领域保持领先地位 [55] 亚太地区 - 发展势头良好，受日本、东南亚和韩国零售业务以及分类广告业务表现推动 [56] EMEA地区 - 表现稳定，黑色星期五表现出色，零售业务（包括零售媒体）持续增长，但受明确同意要求影响 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2021年执行战略转型计划，从衰退的纯重定向业务转变为战略多元化且增长的业务，商业媒体战略落地 [8] - 2022年战略重点转向整合、差异化和规模化，继续投资高增长领域，招聘或收购人才，推进IPONWEB收购和整合 [28][29] - 产品方面，2022年将简化上市战略，将所有解决方案整合到统一的商业媒体平台体验中，利用IPONWEB资产提升产品交付能力 [34] - 需求端，扩大受众定向解决方案和DSP业务，采用以受众为中心的销售方法，在线视频是重点产品 [39][41] - 供应端，正式推出媒体货币化业务，预计下半年全面推进商业工作 [42] - 加强与媒体机构的合作，为其提供商业受众和优质库存 [43] - 强化以隐私为重点的第一方媒体网络，利用IPONWEB带来的10亿美元增量媒体支出扩大媒体获取和受众覆盖 [44] 行业竞争 - 零售媒体竞争中，主要竞争对手有Citrus ad、Microsoft等，但公司凭借零售商客户基础、先发优势、客户关系、创新能力、全漏斗执行简化能力和独特的场外推广定位等优势保持领先 [100][101][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是关键一年，公司在转型方面取得巨大进展，进入增长和规模化新阶段，有信心在未来几年保持两位数增长 [6][8] - 电子商务和数字广告加速向线上转移的宏观趋势将持续，商业媒体是数字行业最重要的长期增长趋势，公司有能力在该领域继续扩大市场份额 [31][32] - 2022年是“加速增长”年，预计Contribution ex - TAC实现两位数增长，零售媒体和营销解决方案持续增长，2023年将加速增长 [31][66] - 不认为供应链问题或通胀会对业务产生重大影响，但部分客户（如消费电子和汽车行业）仍面临挑战 [64] - 人才市场紧张，预计2022年薪资水平上升，同时预计有5500万美元的增量隐私影响，主要集中在上半年 [65] 其他重要信息 - 2021年员工数量增长7%，实现性别薪酬平等，延长育儿假，超1500名员工参与七个不同的员工资源小组志愿活动，数据中心能源100%使用可再生能源或通过证书抵消 [24][25] - 2021年与Tree Nation合作种植超7000棵树，并将加速这一行动 [27] - 公司计划参与Google Topics API的起源试验测试，支持通过Google隐私沙盒提供差异化受众解决方案 [46] - 2022年将开展品牌宣传活动，目标是提高品牌知名度、教育消费者、吸引B2B客户和优秀人才 [88][90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：商业媒体预算如何设定，与GroupM三年合作协议的潜力及此类合作能带来的机会 - 不同零售商预算设定方式不同，部分零售商有明确年度预算，部分零售商在疫情推动下加速线上业务发展，对公司商业媒体平台需求增加 [75][76] - 与GroupM的合作是良好开端，未来与代理商合作机会大，公司可通过与代理商合作帮助零售商吸引品牌，拓展业务 [77][78] 问题2：公司商业模式是否发生结构性变化，对媒体支出费率的影响，以及业务如何从依赖第三方标识符转向新方法 - 客户结构发生变化，零售商成为媒体所有者，公司可利用自身能力帮助其开展场外推广和零售媒体业务，代理商在业务中至关重要，将对市场推广方式产生结构性影响 [81][82][83] - 公司采用多种受众定位方法，将不同方法整合到商业媒体平台，为合作伙伴提供更好的受众定位组合，以获取更多市场份额 [84][85] 问题3：公司品牌重新定位计划，以及第四季度隐私影响超预期的原因和2022年隐私影响的构成 - 品牌宣传活动有四个目标：提高品牌知名度、教育消费者、吸引B2B客户和优秀人才，活动包括超级碗广告及一系列不同形式的宣传 [88][89][90] - 2021年第四季度隐私影响超预期主要是iOS 14.5和15的影响更大，2022年预计隐私影响为5500万美元，其中iOS影响约4800万美元，主要集中在上半年，未考虑Android等其他隐私措施的影响 [91][92] 问题4：第四季度媒体成本下降的原因，以及对监管环境的看法 - 零售媒体客户从总营收模式转向净营收模式，导致媒体成本下降，具体情况可参考幻灯片补充内容 [95] - 监管活动的核心是让消费者清楚了解数据使用情况，公司积极参与监管和行业工作，通过投资确保合作伙伴能向消费者解释数据使用情况，同时开发更好的解决方案 [96][97] 问题5：零售媒体竞争格局，以及2022年零售媒体增长的驱动因素 - 竞争主要来自Citrus ad、Microsoft等，但公司凭借零售商客户基础、先发优势、客户关系、创新能力、全漏斗执行简化能力和独特的场外推广定位等优势保持领先 [100][101][105] - 2022年零售媒体增长受隐私影响、商业媒体平台与IPONWEB整合带来的能力和规模提升以及旅游业务复苏等因素驱动 [107]

业绩总结 - 2021年激活的媒体支出为26.8亿美元，同比增长19%[27] - 2021年贡献收入（ex-TAC）为9.21亿美元，同比增长11%[27] - 2021年调整后EBITDA为3.22亿美元，同比增长26%[27] - 2021年净收入为1.38亿美元，同比增长84%[27] - 2021年非GAAP稀释每股收益为3.38美元，同比增长56%[27] - 2021年自由现金流为1.68亿美元，同比增长40%[27] - 2021年第四季度激活的媒体支出为8.49亿美元，同比增长19%[28] - 2021年第四季度贡献收入（ex-TAC）为1.11亿美元，同比增长10%[28] - 2021年第四季度非GAAP稀释每股收益为1.44美元，同比增长47%[28] - 2021年总客户数为22,000，新增客户300个，客户保留率约为90%[29] 未来展望 - 2022年预计贡献（ex-TAC）增长为10%至12%[32] - 2022年第一季度预计贡献（ex-TAC）为2.16亿至2.20亿美元，同比增长5%至7%[33] 用户数据 - 2021年零售媒体业务增长58%，媒体支出增长63%[10] - 2021年零售媒体贡献（ex-TAC）为4,780万美元，同比增长41%[41] - 2021年市场营销解决方案贡献（ex-TAC）为2.28亿美元，同比增长7%[40] - 2021年非回归解决方案增长约45%[32] 财务数据 - 2021年第四季度净收入为7490万美元，较2020年第四季度的4680万美元增长了59.8%[46] - 2021年第四季度调整后的EBITDA为1.109亿美元，较2020年第四季度的1.034亿美元增长了7.3%[46] - 2021年自由现金流为5590万美元，较2020年第四季度的2180万美元增长了156.4%[48] - 2021年现金来自经营活动为6600万美元，较2020年第四季度的4410万美元增长了49.0%[48] - 2021年全年净收入为1.376亿美元，较2020年的7470万美元增长了84.0%[46] - 2021年全年调整后的EBITDA为3.225亿美元，较2020年的2.510亿美元增长了28.5%[46] 成本与费用 - 2021年收购相关成本为610万美元，较2020年的20万美元显著增加[46] - 2021年折旧和摊销费用为8840万美元，较2020年的8820万美元基本持平[46] - 2021年股权奖励补偿费用为4500万美元，较2020年的3140万美元增长了43.5%[46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收5.09亿美元，同比增长8%，其中72%的同比增长来自现有客户，28%来自新客户 [30] - 总媒体支出在过去12个月超过25亿美元，第三季度接近6.15亿美元，按固定汇率计算增长23% [31] - 扣除流量获取成本（TAC）后的营收增长14%，达到2.11亿美元，包含1700万美元的增量身份和隐私影响 [31] - 扣除TAC后的营收利润率为41.5%，同比提高200个基点 [32] - 客户数量接近2.2万家营销商和品牌，同比净增1200家，其中第三季度新增超400家 [33] - 同客户扣除TAC后的营收增长9%，40%的活跃客户使用新解决方案，客户留存率接近90% [33] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6800万美元，按固定汇率计算增长37%，调整后EBITDA利润率为32%，同比提高6个百分点，两年内提高超3个百分点 [40] - 非GAAP费用为1.43亿美元，按固定汇率计算增长5%，非GAAP运营费用增加700万美元或6%，研发费用增长13% [42] - 第三季度实现税前重组和转型成本收益200万美元，预计2021年税前重组和转型费用约为2100万美元 [43] - 折旧和摊销增加3%，股价同比上涨推动基于股份的薪酬费用上涨95% [44] - 第三季度有效税率为24%，加权平均摊薄股数增长5%至超6400万股，摊薄每股收益为0.37美元，上涨310%，调整后摊薄每股收益为0.64美元，上涨60% [45] - 第三季度自由现金流为3500万美元，占调整后EBITDA的51%，前九个月达到1.12亿美元，季度末现金及可交易证券为5.54亿美元 [46] - 第三季度回购100万股，平均成本为每股38.6美元，自3月启动1亿美元股票回购计划以来，截至9月底已回购7300万美元的股票，10月将回购计划从1亿美元扩大至1.75亿美元 [47][48] - 提高2021年全年扣除TAC后的营收增长指引至约10%（按固定汇率计算），预计快速增长的新解决方案在2021年增长超过50%，其中零售媒体增长60% [55] - 提高调整后EBITDA利润率指引至约为扣除TAC后营收的35%，预计2021年调整后EBITDA转化为自由现金流的比例约为45%，预计2021年预计税率为26% [55] - 预计第四季度扣除TAC后的营收在2.71 - 2.74亿美元之间，按固定汇率计算增长8% - 9%，新解决方案预计增长约45%，调整后EBITDA在1.07 - 1.1亿美元之间，利润率为39% - 40% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 营销解决方案 - 表现强劲，主要受梅西百货和BonPrix等零售战略客户的稳健增长推动，核心客户支出和重定向业务表现良好 [16] - 重定向业务保持健康，尽管受到身份限制的预期影响，但仍增长1%，排除增量身份逆风因素后，实际增长10% [16] - 新解决方案增长加速至68%，较第二季度提高16个百分点，来自代理合作伙伴的贡献不断增加 [17] - 以受众为导向的定位解决方案增长较第二季度提高18个百分点，接近50%，因为营销商越来越多地在整个营销漏斗中与公司合作 [17] - 全渠道产品占营销解决方案组合中新解决方案业务的20%，增长约140% [18] 零售媒体 - 收入增长势头加速，扣除TAC后的收入增长65%，较第二季度提高16个百分点，年初至今增长70%，在一年和两年的基础上均加速增长 [20] - 美国近80%的零售媒体业务已通过零售媒体平台（RMP）进行，与美国顶级零售商客户实现了更强的增长，全球新增10家零售商，并在零售媒体平台上推出了10家零售商 [21] - 零售媒体平台为美国大型企业（如Ulta Beauty和Lowe's）新宣布的零售媒体计划提供支持 [22] - 市场业务在本季度表现稳健，受成功收购Mabaya的推动，符合预期 [22] - 场外业务取得良好进展，预计强大的零售商管道将推动第四季度加速增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长18%，受零售媒体业务加速增长、战略和核心零售客户的强劲表现以及旅游新业务的推动 [35] 亚太市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长15%，受分类广告业务增长、日本零售业务的强劲复苏以及东南亚和韩国企业客户的持续表现推动 [36] 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场 - 扣除TAC后的收入按固定汇率计算增长8%，不同国家和垂直领域表现不一，零售客户（特别是德国）和零售媒体（特别是法国）表现强劲，但受到一家大型欧洲旅游客户支出减少的部分抵消 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于商业媒体，通过利用商业数据和机器学习，在开放互联网上为营销商和媒体所有者提供最佳表现的商业受众，以实现差异化竞争 [7] - 继续发展商业媒体平台，加强第一方数据能力，以推动可持续增长和长期股东价值 [6] - 扩大客户基础，拓宽直接供应和第一方媒体网络，加强第一方数据集 [9] - 应对苹果ATT和iOS15变化，公司业务更侧重于基于网络的广告，零售媒体现场业务不依赖第三方标识符，因此受影响较小，同时公司已在开发替代解决方案，并对自身地位充满信心 [10][12] - 随着行业逐步淘汰第三方cookie，连接第一方供应将成为营销商和媒体所有者在开放互联网上有效进行广告宣传和货币化的唯一途径，公司通过零售媒体和第一方媒体网络不断获取第一方数据 [23] - 公司的商业媒体平台战略以零售媒体现场业务为核心，该业务完全基于第一方数据，不依赖任何类型的第三方标识符，进一步加强了公司在第一方数据方面的优势 [24] - 积极增加与出版商的直接集成，作为向完整供应方平台（SSP）演进的一部分，目前已有超550家全球出版商签约，通过SSP可以更大规模地利用商业数据，为直接出版商带来更多的供应购买，并确保长期直接获取优质媒体 [25][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务和转型持续保持强劲势头，在增长、执行和第一方数据等关键优先事项上取得稳步进展 [6][29] - 进入第四季度，业务势头依然强劲，10月份扣除TAC后的收入增长超过15%，电子商务持续强劲，零售商加速投资多渠道履约能力，全渠道营销日益普遍，公司有望受益于这些长期积极趋势 [49][50] - 尽管全球供应链挑战对消费电子和汽车等领域产生了一定影响，但对公司业务尚未造成重大影响，公司多元化的客户基础有助于应对各种趋势 [52] - 预计假日季节将呈现类似去年的Cyber - 30曲线，美国和欧洲电子商务客户的销售旺季将延长，但12月的销售下滑将更早出现 [51] - 对2022年的增长轨迹持乐观态度，预计新解决方案和重定向业务的强劲增长将继续抵消预期的增量身份和隐私影响 [54] 其他重要信息 - 零售媒体收入确认方式的转变导致2021年第三季度零售媒体收入低于上年同期，但这是向平台迁移客户的过渡性影响，预计到2022年下半年完成过渡后，零售媒体现场业务的收入和扣除TAC后的收入将以一致的方式确认，从而提高零售媒体的扣除TAC后利润率 [37][39] - 公司在第三季度末的全球员工总数达到2660人，为2020年第二季度以来的最高水平，反映了公司在人才市场紧张的情况下具有强大的雇主价值主张 [40] - 公司的增长投资主要通过提高生产力来提供资金，关键投资领域包括解决方案销售、市场推广、研发和产品（特别是零售媒体、商业洞察和上下文广告）以及升级工具和流程，以支持新解决方案的增长 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于新解决方案受代理合作伙伴推动加速增长，公司在与代理合作方面的努力、成果及待做工作，以及对供应链稳定性的信心来源 - 公司在过去几年与代理合作取得了很大进展，约三分之一的业务通过代理进行，目前代理已成为重要客户和合作伙伴，但仍有很大提升空间，未来将继续加强与代理的合作，展示公司的商业媒体平台对其的益处 [59][62] - 公司处于广告行业，供应链问题并未导致广告支出减少，全球广告支出预计在2021年增长约14%，数字广告预计增长20%，客户通过调整广告内容来应对供应链问题，且公司业务涵盖商品和服务，服务业务受供应链影响较小，此外，公司22000家客户的多元化也有助于抵消部分影响，因此预计第四季度供应链不会对业务造成重大影响 [63][65] 问题2：2022年奖金是否会有追补，出版商被收购对公司与代理关系的影响，以及旅游业务的恢复情况 - 公司的奖金计划基于绩效，2022年不会进行追补，将以公平的基础激励员工，期望员工在新的一年取得更好的业绩 [69] - 公司认为出版商被收购是一个机会，因为代理控股公司更倾向于与公司合作，而不是与被收购的竞争对手合作，实际情况也符合公司的预期 [71] - 旅游业务正在缓慢复苏，目前的增长是去年的两倍，但仍约为2019年的一半，第四季度有新的预订，预计将逐季改善 [70] 问题3：2022年预计不到6000万美元隐私影响的构成及时间分布，以及清洁室技术对公司的影响 - 预计约一半的影响与iOS 15的隐藏IP等功能有关，另一半与ATT有关，还有少量与明确同意相关，主要影响重定向业务，零售媒体业务不受影响 [73][74] - 公司积极与推广清洁室产品的主要参与者合作，认为清洁室技术有两个用例，一是安全混合营销商的第一方数据与公司的出版商或数据集合，以形成更好的商业媒体受众；二是通过公司的第一方媒体网络激活这些受众，因此清洁室技术对公司较为中性且重要 [75][76] 问题4：谷歌cookie消除是否会对公司造成影响，以及重定向业务在第四季度及以后的表现 - 谷歌推迟了cookie消除的影响，这为公司争取了更多时间来准备市场、开发产品和积累第一方数据，目前谷歌的替代方案距离市场采用还很遥远，公司将继续加强第一方数据建设，以提高对Chrome浏览器变化的抵御能力 [81][82] - 重定向业务表现良好，具有较强的韧性，2021年约2400万美元的隐私影响主要在第四季度，预计将抵消零售业务的部分增长，但在2022年仍将保持韧性，公司将努力抵消隐私影响 [83] 问题5：下半年旅游业务的表现，公司在上下文广告方面的能力，以及可购物视频广告是否会与CTV平台或出版商合作 - 第一季度旅游业务较2019年下降约80%，第二季度和第三季度末下降约70%，预计第四季度末下降约50%，第四季度有新订单 [92] - 公司在上下文广告方面具有优势，拥有6.5亿日活用户、2.2万家商业客户、超9000亿美元的电子商务销售数据以及创造约400亿美元商业成果的经验，结合AI能力，能够为上下文产品提供支持，此外，公司能够识别应用和网络上具有独特购买行为的第一方用户，并将其与上下文含义相匹配，这是公司的差异化优势 [89][91] - 公司目前主要专注于在线视频领域的可购物广告测试，认为这是最有意义的规模机会，但不排除与CTV平台或出版商合作的可能性 [94] 问题6：UID 2.0的进展、公司的参与情况及预期贡献，以及2019年旅游业务对营收的贡献 - 公司支持UID 2.0这一雄心勃勃的计划，目前仍在推进中，同时预投标单点登录也在取得进展，预计需要大约一年时间才能达到一定规模，公司关注的重点是互操作性，希望整个市场在Chrome取消第三方cookie时做好准备 [96][97] - 2019年旅游业务全年营收约为1亿美元，作为一个细分市场约为1700万美元 [98]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司总资产为18.14493亿美元，较2020年12月31日的18.5341亿美元下降2.09%[14] - 2021年前三季度公司实现营收16.00968亿美元，较2020年同期的14.11335亿美元增长13.44%[16] - 2021年前三季度公司毛利润为5.37593亿美元，较2020年同期的4.69544亿美元增长14.49%[16] - 2021年前三季度公司净利润为6.2709亿美元，较2020年同期的2.7871亿美元增长124.99%[16] - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为4.97458亿美元，较2020年12月31日的4.88011亿美元增长1.94%[14] - 截至2021年9月30日，公司应收账款净额为4.39493亿美元，较2020年12月31日的4.74055亿美元下降7.29%[14] - 2021年前三季度公司研发费用为1.06957亿美元，较2020年同期的0.99716亿美元增长7.26%[16] - 2021年前三季度公司销售及运营费用为2.35724亿美元，较2020年同期的2.44414亿美元下降3.55%[16] - 2021年前三季度公司财务费用为0.1391亿美元，较2020年同期的0.1828亿美元下降23.80%[16] - 2021年前三季度公司综合收益总额为1.8458亿美元，较2020年同期的4.9183亿美元下降62.47%[19] - 2020年12月31日股东权益总额为1,152,687（单位未提及），2021年3月31日为1,143,763，2021年6月30日为1,158,069，2021年9月30日为1,151,252[25] - 2020年12月31日资本为693,164（单位千），2021年9月30日为727,613（单位千）[25] - 2020年12月31日除股份外的收入（损失）为16,027（单位未提及），2021年9月30日为 - 25,349[25] - 2020年12月31日股份数量为 - 5,632,536股，2021年9月30日为 - 5,544,527股[25] - 2021年前三季度净收入为62709000美元，2020年同期为27871000美元[29] - 2021年前三季度股权奖励补偿费用中基于股份的补偿费用为3080万美元，2020年同期为2140万美元[29] - 2021年前三季度经营活动产生的现金为154901000美元，2020年同期为141276000美元[29] - 2021年前三季度投资活动使用的现金为66195000美元，2020年同期为63799000美元[29] - 2021年前三季度融资活动使用的现金为55821000美元，2020年同期为111758000美元[29] - 2021年前三季度现金及现金等价物净增加9447000美元，2020年同期为207981000美元[29] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，衍生金融负债分别为15.5万美元和92.5万美元[56] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，现金及现金等价物总额分别为49745.8万美元和48801.1万美元[57] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，有价证券公允价值分别为5631.1万美元和4180.9万美元[59] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，贸易应收款净额分别为43949.3万美元和47405.5万美元[63] - 2021年和2020年截至9月30日的九个月内，公司分别收回之前预留的应收账款200万美元和280万美元[64] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他流动资产净额分别为2318.5万美元和2140.5万美元[67] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，其他流动负债总额分别为3881.8万美元和3339万美元[69] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，总经营租赁费用分别为814.9万美元和1427.4万美元；九个月内分别为3460.9万美元和4153.7万美元[71] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，预计福利义务现值均为616.7万美元[74] - 2021年和2020年截至9月30日的三个月内，设定提存计划费用分别为363.8万美元和363.7万美元；九个月内分别为1263.8万美元和1150.8万美元[79] - 2021年第三季度公司总营收为508,580千美元，2020年同期为470,345千美元；2021年前九个月总营收为1,600,968千美元，2020年同期为1,411,335千美元[80] - 2021年第三季度财务总费用为154千美元，2020年同期为491千美元；2021年前九个月财务总费用为1,391千美元，2020年同期为1,828千美元[87] - 2021年前九个月和2020年前九个月，公司使用的年度估计税率分别为26%和30%来计算所得税拨备；2021年9月30日所得税拨备为22,033千美元，2020年同期为11,943千美元[90] - 2021年第三季度归属于公司股东的净利润为23,481千美元，加权平均流通股数为60,873,594，基本每股收益为0.39美元；2020年同期净利润为5,227千美元，加权平均流通股数为60,080,598，基本每股收益为0.09美元[94] - 2021年前九个月归属于公司股东的净利润为60,691千美元，加权平均流通股数为60,759,613，基本每股收益为1.00美元；2020年同期净利润为26,402千美元，加权平均流通股数为61,059,345，基本每股收益为0.43美元[94] - 2021年第三季度归属于股东的净利润为23481美元，2020年同期为5227美元；2021年前九个月为60691美元，2020年同期为26402美元[97] - 2021年第三季度摊薄后每股收益为0.37美元，2020年同期为0.09美元；2021年前九个月为0.94美元，2020年同期为0.43美元[97] - 2021年第三季度公司总营收为508580美元，2020年同期为470345美元；2021年前九个月为1599968美元，2020年同期为1411335美元[97,106,107] - 2021年9月30日非流动资产总计239400美元，2020年12月31日为269249美元[111] - 2021年第三季度营收为50.86亿美元，2020年同期为47.03亿美元；2021年前三季度营收为160.10亿美元，2020年同期为141.13亿美元[126] - 2021年第三季度净利润为2.42亿美元，2020年同期为0.53亿美元；2021年前三季度净利润为6.27亿美元，2020年同期为2.79亿美元[126] - 2021年第三季度股权奖励薪酬总费用为1329万美元，2020年同期为680万美元；2021年前三季度为3284万美元，2020年同期为2247万美元[128] - 2021年第三季度折旧和摊销总费用为2230万美元，2020年同期为2175万美元；2021年前三季度为6665万美元，2020年同期为6610万美元[128] - 2021年第三季度重组及转型（收益）成本为 - 177万美元，2020年同期为1218万美元；2021年前三季度为1987万美元，2020年同期为1561万美元[128] - 2021年第三季度和前三季度与重组及转型成本相关的现金流出分别为440万美元和2090万美元，2020年同期分别为620万美元和1300万美元[131] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为4.97亿美元，截至2020年12月31日为4.88亿美元[132] - 截至2021年9月30日，总资产为18.14亿美元，截至2020年12月31日为18.53亿美元[132] - 2021年第三季度客户数量为21747个，2020年同期为20565个；2021年前三季度客户数量为21747个，2020年同期为20565个[132] - 2021年第三季度调整后净利润为4103万美元，2020年同期为2430万美元；2021年前三季度为1.25亿美元，2020年同期为7304万美元[132] - 2021年第三季度和前三季度收入分别为5.0858亿美元和16.00968亿美元，较2020年同期的4.70345亿美元和14.11335亿美元增长8%和13%[134][140][141][144] - 2021年第三季度和前三季度调整后净收入分别为2430.2万美元和1.25041亿美元，2020年同期分别为529.3万美元和2787.1万美元[136] - 2021年第三季度和前三季度调整后EBITDA分别为6843万美元和2.11628亿美元，2020年同期分别为4947.1万美元和1.47572亿美元[138] - 2021年前三季度公司营收达16.01亿美元，同比增长13%（按固定汇率计算增长11%），新增1182个净新客户[156] - 2021年第三季度公司营收受110万美元汇率波动负面影响，前三季度受3430万美元汇率波动正面影响[150][162] - 2021年第三季度总成本3.32554亿美元，同比增长4%，占营收比例从68%降至65%，毛利率从32%提升至35%[164] - 2021年前九个月流量获取成本为956364000美元，较2020年的839463000美元增长14%[170] - 2021年前九个月其他收入成本为107011000美元，较2020年的102328000美元增长5%[170] - 2021年前九个月总收入成本为1063375000美元，较2020年的941791000美元增长13%[170] - 2021年第三季度总营收为5.0858亿美元，同比增长8%；前九个月总营收为16.00968亿美元，同比增长13%[183] - 2021年第三季度流量获取成本为2.97619亿美元，同比增长5%；前九个月为9.56364亿美元，同比增长14%[183] - 2021年第三季度剔除流量获取成本后的营收为2.10961亿美元，同比增长13%；前九个月为6.44604亿美元，同比增长13%[183] - 按固定汇率计算，2021年第三季度营收为5.0963亿美元，同比增长8%；前九个月为15.66702亿美元，同比增长11%[187] - 按固定汇率计算，2021年第三季度流量获取成本为2.9839亿美元，同比增长5%；前九个月为9.35535亿美元，同比增长11%[187] - 按固定汇率计算，2021年第三季度剔除流量获取成本后的营收为2.1124亿美元，同比增长14%；前九个月为6.31168亿美元，同比增长10%[187] - 2021年前三季度研发费用为1.06957亿美元，较2020年同期增加720万美元，增幅为7%[189] - 2021年第三季度研发费用为3334.5万美元，较2020年同期增加240万美元，增幅为8%[189] - 2021年第三季度销售和运营费用为7561.9万美元，较2020年同期减少800万美元，降幅10%；前九个月为2.35724亿美元，较2020年同期减少870万美元，降幅4%[191][192] - 2021年第三季度一般及行政费用为3487.7万美元，较2020年同期增加620万美元，增幅22%；前九个月为1.08779亿美元，较2020年同期增加2500万美元，增幅30%[194] - 2021年第三季度财务费用为15.4万美元，较2020年同期减少33.7万美元，降幅69%；前九个月为139.1万美元，较2020年同期减少43.7万美元，降幅24%[196] - 2021年第三季度所得税拨备为780.1万美元，较2020年同期增加553.4万美元，增幅244

业绩总结 - 2021年第二季度的收入为5.51亿美元，同比增长22%[19] - 2021年第二季度的收入（不含TAC）为2.2亿美元，同比增长18%[19] - 调整后的EBITDA为6700万美元，同比增长61%[23] - 净收入为1500万美元，同比增长144%[19] - 非GAAP稀释每股收益为0.63美元，同比增长133%[19] - 2021年第二季度的调整后EBITDA为67.3百万美元，较2020年第二季度的38.9百万美元增长了72.5%[44] - 2021年预计收入（不含TAC）将增长8%至9%[25] - Criteo预计2021年收入将达到882.7百万美元，较2020年增长6%至8%[49] 用户数据与市场扩张 - Q2 2021的激活媒体支出为6.2亿美元，同比增长31%[19] - 新解决方案在总业务中占比25%，同比增长50%[20] - 零售媒体新增10家零售商，新增200个品牌[11] - 2020年Criteo的总收入为2072.6百万美元，较2019年的2261.5百万美元下降[42] - 2020年第二季度的收入为551.3百万美元，较第一季度的541.1百万美元有所增长[44] - 2020年第四季度的收入为253.2百万美元，较第三季度的185.9百万美元增长了36.2%[41] 现金流与财务健康 - 2021年上半年自由现金流为7700万美元，同比增长28%[24] - 2020年第二季度的自由现金流为13.2百万美元，较2020年第二季度的14.8百万美元有所下降[46] 企业社会责任 - 2020年Criteo的女性员工比例为41%[36] - Criteo在法国的男女平等指数为89/100，显示出在性别平衡和公平方面的进展[38] - Criteo的“零歧视”政策禁止基于性别、种族、民族、宗教信仰等的歧视行为[39] 未来展望与会议安排 - 2021年第二季度财报电话会议于8月4日召开，参与者包括CEO、CFO和CPO[52] - 2021年9月9日，D.A. Davidson第20届年度软件与互联网会议将举行，仅限投资者关系部门参与[52] - 2021年9月10日，德意志银行2021年技术会议将举行，仅限投资者关系部门参与[52] - 2021年9月14日至15日，花旗2021年全球技术虚拟会议将举行，CFO将参与[52] - 2021年9月21日，高盛Communacopia会议将举行，仅限投资者关系部门参与[52]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收增长26%，按固定汇率计算增长22%，达到5.51亿美元；营收（扣除TAC）增长18%，较一季度加速17个百分点，达到40%的营收占比，与预期相符；两年对比2019年二季度，营收（扣除TAC）增长11%，不包括隐私影响 [30][31] - 调整后EBITDA为6700万美元，按固定汇率计算增长61%，利润率为31%，同比增长9个百分点，较2019年二季度增长6个百分点 [36] - 非GAAP费用为1.53亿美元，按固定汇率计算增长8%；非GAAP运营费用增加1100万美元或9%，研发费用增长14%，在考虑股价对社保费用的影响前增长5%；员工成本按固定汇率计算增加1400万美元或15% [37] - 二季度税前重组和转型成本接近1000万美元，预计2021年约为3000万美元，主要来自房地产组合调整和少量员工遣散费 [38] - 折旧和摊销增加11%，股份支付费用因股价上涨增加63%；运营收入增长102%，净利润增长144%，预计2021年税率为27%，二季度实际税率为22%；加权平均摊薄股数约为6500万股，因股价上涨增加5%；摊薄后每股收益为0.23美元，增长156%，调整后摊薄每股收益为0.63美元，增长133% [39] - 二季度自由现金流为1300万美元，回购近80万股，平均成本为每股37.60美元；自2021年初1亿美元回购计划启动以来，已回购3500万美元股票，其中二季度回购3000万美元 [40] - 二季度末现金及可交易证券为5.53亿美元，总财务流动性超过10亿美元 [41] - 上调2021年营收（扣除TAC）增长指引至6% - 8%（按固定汇率计算）；预计新解决方案2021年增长超过50%；上调调整后EBITDA利润率指引至营收（扣除TAC）的32%；预计2021年EBITDA到自由现金流转化率与2020年相当，在45% - 50%之间 [43] - 三季度营收（扣除TAC）指引为2.02 - 2.05亿美元，按固定汇率计算增长约8% - 9%；预计Commerce Media Platform保持势头，零售和新解决方案增长约60%；预计重定向业务潜在增长因身份和隐私影响减少1700万美元；预计三季度调整后EBITDA为4700 - 5000万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 重定向业务增长10%，新解决方案增长50%，各业务线增长均衡 [15] - 零售业务表现强劲，同比增长19%，与2019年二季度相比增长17%；旅游业务仍具挑战，预算同比增长360%，但与2019年二季度相比仍下降73% [32] - 营销解决方案营收（扣除TAC）增长15%，其中重定向业务增长10%；目标解决方案增长52%，其中受众目标增长31%，全渠道加速至近200%；零售媒体营收（扣除TAC）增长49%，主要由现有客户和新客户推动 [32][33] - 新解决方案（包括零售媒体）增长50%，占总营收（扣除TAC）的25%；现有客户数量超过2.1万家，近40%的活跃客户使用新解决方案；二季度新增净客户超过700家；同客户营收（扣除TAC）增长16%，较一季度提高14个百分点，其中营销解决方案提高17个百分点 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 所有地区二季度均实现两位数增长；美洲地区营收（扣除TAC）按固定汇率计算增长23%，较一季度提高15个百分点；EMEA地区营收（扣除TAC）按固定汇率计算增长13%，较一季度提高15个百分点；亚太地区营收（扣除TAC）按固定汇率计算增长20%，较一季度提高25个百分点 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为全球品牌、营销人员和媒体所有者在无cookie广告领域的战略合作伙伴，通过连接生态系统内的第一方数据，提供可行的非cookie营销和媒体货币化替代方案 [8] - 公司的Commerce Media Platform战略旨在成为开放互联网商务媒体的核心，利用商务数据和机器学习，为营销人员和媒体所有者提供平台和解决方案，激活全球最大的商务数据集和能力，帮助他们触达和货币化受众，推动商务成果 [11][12] - 公司认为Commerce Media到2024年将为其带来约1000亿美元的潜在市场，年增长率为22%，计划不仅扩大可寻址市场，还将在现有市场中继续获取份额 [11] - 公司在商务媒体领域具有优势，拥有超过9000亿美元的商务数据集、卓越的AI能力、统一的技术平台、广泛的消费者覆盖和15年的营销经验，具有先发优势和竞争壁垒 [14] - 公司的战略重点包括增长、执行和第一方数据，将继续专注于这些领域，加速增长势头，保持高执行效率，利用第一方数据优势在无cookie时代领先市场 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 谷歌推迟Chrome第三方cookie淘汰至2023年，为行业提供了更多准备时间，但不改变公司战略和产品路线图，公司将利用这段时间扩大领先优势，为企业提供第一方数据解决方案 [8] - 行业需要加速第一方数据在复杂生态系统中的互操作性，公司的Commerce Media Platform处于独特地位，能够培育开放的营销和媒体环境 [9][10] - 公司对业务表现和Commerce Media Platform战略的势头感到满意，认为未来前景广阔，将继续专注于提供全球领先的商务媒体平台，推动可持续盈利增长，为客户和股东创造长期价值 [29][46] 其他重要信息 - 公司在二季度收购了Mabaya，将Commerce Media Platform扩展到在线市场领域，并拥有活跃的并购管道，以加强第一方数据资产和加速CMP愿景 [24] - 公司正在投资大规模基础设施，以推动第一方数据在营销人员和媒体所有者之间的收集、聚合和互操作性，Criteo SSP提供更广泛的直接供应和数据访问，Mabaya的加入进一步加强了第一方数据护城河 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：隐私影响展望及创新产品进展，谷歌推迟cookie淘汰的影响 - 上半年隐私影响低于预期，主要因iOS推出较慢，下半年预计因iOS ATT影响增加；公司对2021年隐私影响预期保持不变，并持续更新展望，采取措施降低风险 [49][50] - 上下文定位产品开局良好，谷歌推迟提供更多时间优化和推广，已在9个市场推出，日本测试结果有前景，约70个广告商使用，性能提升显著，将结合其他核心能力进一步提升性能 [51][52][53] 问题2：旅游业务Q3恢复轨迹及Publicis收购CitrusAd对公司的影响 - 旅游业务预计仍将低迷，重定向业务恢复缓慢，预计全年仍较2019年下降约70%，公司关注零售和CPG领域，同时与旅游团队合作探索第一方数据应用 [57][58][61] - Publicis收购CitrusAd是对零售媒体机会的肯定，对公司有利，CitrusAd被收购后可能改变发展方向，公司作为独立玩家将吸引更多品牌客户，公司目标是成为开放互联网的亚马逊广告，拥有美国和欧洲50%的顶级零售商，收购Mabaya加强了零售媒体业务 [62][63][64] 问题3：零售媒体业务的收入与毛支出关系及市场整合逻辑 - 从一季度到零售媒体平台，公司从总收入会计核算改为净收入会计核算，收入和RexT相同，主要关注激活的毛媒体支出，二季度收入增长10%，RexT增长49% [67] - 零售媒体业务与传统SSP市场存在融合趋势，将现场和非现场受众整合可扩大总营收，是合理的发展方向 [68] 问题4：与出版商直接整合的市场策略及新解决方案的驱动因素 - 公司大力投入直接连接，旨在降低营销人员和媒体所有者之间的技术成本，提高营销效果，未来将继续加强投资，通过直接连接激活媒体所有者的第一方数据 [73][74] - 新解决方案增长的驱动因素包括受众解决方案增长31%，主要因客户关注第一方数据和上漏斗营销；全渠道解决方案增长约200%，主要因门店重新开业；零售媒体业务同零售商收入同比增长65%，新客户不断增加；上下文定位产品虽规模小但市场接受度高 [75][76][77] 问题5：IDFA和cookie对业务的影响及2022年重定向业务展望 - 全年隐私影响预计约为5600万美元，iOS影响约占一半，Q2实施较晚影响较小，Q3和Q4预计影响增加，公司调整了iOS IDFA假设，整体仍在预期范围内 [80][81] - 公司网络覆盖范围广，对ATT选择退出的影响有一定缓冲，通过匹配出版商和广告商双方同意的受众，有机会获得更多匹配和可定位受众 [82][83] - 目前未提供2022年指导，但重定向业务表现良好，预计将持续到2022年 [84] 问题6：联盟营销在竞争格局中的地位及Chrome延迟的行业反馈 - 公司正在测试视频和展示中的可购物格式，有潜力建立自己的联盟网络，未来将有更多进展 [89][90] - 行业对Chrome延迟表示欢迎，公司有更多时间与社区合作，展示谷歌的方法可通过公司更好地应用，将参与相关测试和竞赛，为生态系统提供数据，推动新能力发展，同时不影响重定向业务发展 [92][93][94]