财务数据和关键指标变化 - 2023财年公司总投资组合公允价值同比增长29%，从9.37亿美元增至超12亿美元；税前投资收入增长21%，从每股1.90美元增至每股2.30美元 [3] - 3月季度公司产生的税前净投资收入为每股0.65美元，较上一季度的每股0.60美元增长8%，较去年3月季度的每股0.50美元增长30% [5] - 截至季度末公司NAV每股增加0.12美元至16.37美元，增幅为0.7%，主要驱动因素是季度收益超过股息以及以高于NAV每股的溢价发行普通股带来的增值 [43] - 公司将6月季度的定期股息提高至每股0.54美元，并宣布每股0.05美元的补充股息，使6月季度宣布的总股息达到每股0.59美元 [6][33] - 本季度公司总投资收入环比增长14%至3720万美元，所有投资的加权平均收益率为12.1% [42] - 公司过去12个月定期股息覆盖率为113%，自2015年1月推出信贷策略以来累计覆盖率为108% [41] - 本季度贷款组合加权平均收益率为12.8%，LTM运营杠杆从去年的2.2%进一步改善至1.9% [63] - 公司2023财年支付的定期股息增至每股2.03美元，较上一年的每股1.82美元增长12%，全年税前NII对定期股息的覆盖率超过113% [109] - 3月季度税前净投资收入环比增长22%至2280万美元，上一季度为1870万美元，本季度税前NII为每股0.65美元 [123] - 截至季度末公司监管杠杆降至0.88:1的债务权益比，低于上一季度的0.91:1和2022年3月季度的1.16:1 [4][114][127] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至季度末公司股权共同投资组合包括53项投资，总公允价值为1.175亿美元，是成本的155%，隐含未实现折旧为每股1.15美元，即4160万美元 [37] - 截至季度末公司资产负债表上的信贷组合（不包括I - 45高级贷款基金）同比增长31%，从7.94亿美元增至超10亿美元；本季度新投资组合公司债务发起的100%为第一留置权高级证券，截至季度末资产负债表上总信贷组合的96%为第一留置权高级证券 [38] - 本季度公司对投资组合公司的资本投入和承诺为6730万美元，包括对五家新投资组合公司承诺的4570万美元第一留置权高级担保债务（其中对四家公司投资了390万美元股权），以及对九家现有投资组合公司承诺的1600万美元第一留置权高级担保债务和170万美元股权 [117] - 本季度公司有一笔2016年7月发起的贷款因私募股权赞助商出售投资组合公司而提前偿还，产生约1680万美元收益，加权平均内部收益率为13%；自推出信贷策略以来已实现68次投资组合退出，收益约8亿美元，累计加权平均内部收益率为14.5% [118] - 截至季度末公司未计入I - 45高级贷款基金的资产负债表外投资组合中，按公允价值计算，第一留置权高级担保占86.6%，第二留置权高级担保占3.1%，次级债务占0.1%，股权共同投资占10.2% [121] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度较低中间市场交易活动主要集中在收购而非再融资，新投资组合公司贷款的平均定价利差比一年前高50 - 100个基点，新投资组合公司贷款的杠杆水平普遍降低约一个EBITDA倍数 [34] - 由于市场上新贷款利差扩大，再融资活动持续缓慢 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自2015年1月推出以来核心战略未变，即向较低中间市场贷款和投资，绝大多数为第一留置权高级担保贷款、私募股权支持的公司，约90%的信贷组合由私募股权公司支持 [115] - 公司较低中间市场战略辅以对大型公司的核心参与，这些交易几乎都由私募股权公司支持 [116] - 公司在较低中间市场建立了强大市场地位，作为主要的债务和股权资本提供商，交易发起活动持续活跃，与全国各地建立了广泛关系 [119] - 公司在当前环境下的承销方式与过去相同，但模型中包含了比历史上更高的基准利率，试图将愿意给予公司的杠杆水平与特定业务和行业在经济周期中的潜在业绩波动联系起来 [120] - 公司认为在较低中间市场看到有吸引力的条款，新发起业务的EBITDA通常较小，但随着收购进行投资组合公司的EBITDA会增长 [74] - 公司认为在当前经济不确定性下，承销某些行业更具挑战性，但会为每笔新贷款运行压力测试下行财务模型 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前经济存在不确定性，但自成立以来一直以全经济周期思维进行承销，这使其能够应对未来任何经济环境 [23] - 鉴于信贷组合的浮动利率性质，高利率继续对净投资收入构成重大利好，预计6月季度投资组合收入将立即增加，并将谨慎提高定期股息至基准利率回归中性水平时可维持的水平 [18] - 公司预计未来几个季度投资组合将实现稳健净增长 [13] - 公司认为其第一留置权高级担保投资重点和资本关系战略使其对公司和投资组合的健康状况和定位充满信心 [67] - 公司打算在基准利率高于历史平均水平且有未分配应税收入时，在可预见的未来继续每季度分配补充股息 [112][124] 其他重要信息 - 2023年3月公司基于业绩、资产负债表杠杆和灵活性，获得穆迪投资者服务公司的Baa3投资级评级和稳定展望 [32][44] - 公司通过股权ATM计划和普通股承销公开发行筹集了2.07亿美元的股权总收益，降低了监管杠杆 [4] - 本季度公司通过股权发行筹集了2920万美元的股权总收益，加权平均价格为每股19.15美元，即当时NAV每股的118% [35] - 截至季度末公司资产负债表流动性强劲，现金和未提取的杠杆承诺约为1.96亿美元，可充分利用循环信贷额度，并计划近期增加对该额度的承诺 [20] - 公司有1000万美元已承诺但未提取的SBA债券用于未来符合SBIT资格的投资，以及4500万美元当前SBIT许可证下的未承诺额度可供未来提取 [64] - 公司在2021年末以创纪录的低利率进行了机会性无担保债券发行，2021年4月获得SBA许可证，可获得有吸引力利率的长期固定债务，银行关系持续支持其循环信贷额度承诺的稳定增长，并通过增值股权发行适度控制杠杆 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 本季度投资组合活动活跃的催化剂是什么，为何在通常季节性缓慢且并购交易量大幅下降的情况下仍如此活跃？ - 公司认为是与赞助商的关系活跃，较低中间市场本季度发起业务约6000万美元，且随着资产负债表增长，对现有投资组合的追加投资也在增加 [69][70] 问题: 投资组合平均EBITDA下降的原因是什么，是投资组合公司业绩问题还是新投资规模变动导致？ - 公司表示整个投资组合的EBITDA和收入基本持平，轨迹趋于平稳，新发起业务的EBITDA较小导致平均EBITDA下降 [71][72] 问题: 公司专注较低中间市场是因为其提供更好的风险调整后回报，还是交易管道和交易完成速度的特殊情况？ - 公司认为在较低中间市场看到有吸引力的条款，新发起业务通常是较小的公司，随着收购进行EBITDA会增长 [74] 问题: 公司从Amware Fulfillment获得1680万美元收益，但之前SOI显示本金余额为1710万美元，是否有损失？ - 公司表示没有损失，有本金提前偿还，退出时收回了全部本金 [75] 问题: 利润表中PIK利息的美元金额和百分比贡献增加的驱动因素是什么？ - 公司表示是因为一家公司之前的PIK选择权在3月31日结束，该公司进行了股权注入和现金注入，已去杠杆并恢复现金支付，预计后续季度会下降 [78] 问题: I - 45信贷额度从1.5亿美元降至1亿美元的原因是什么？ - 公司表示过去两三年在银团市场的投资机会有限，信贷额度使用从1.35亿美元降至8000万美元，为避免高额未使用费用，在看不到重新杠杆化的情况下进行了永久性降低 [80] 问题: 公司是否有意愿或能力重新利用I - 45信贷额度进行杠杆操作？ - 未明确提及相关回答内容 问题: 如果美联储停止加息，LIBOR和SOFR稳定，公司投资组合收益率和NII是否有滞后收益，未来NII方向如何？ - 公司认为其资产负债表状况良好，有低成本固定利率债务和低利率的SBIC资金，浮动利率资产可使NII在短期内扩张 [99] 问题: 公司杠杆率降至目标范围以下，是为了重建杠杆还是穆迪有不同目标？ - 公司表示在动荡或平稳时期希望从较低杠杆开始，目前仍有通过ATM发行股权的能力 [101] 问题: 脚注显示本季度排除九家投资组合公司（上季度排除六家），是否有三家公司EBITDA出现明显恶化？ - 公司表示新降至四级的是之前一家评级较低公司的最后一笔小额贷款，并非新的投资组合公司问题 [102]

公司运营规划 - 公司计划继续未来在信用设施下借款，并可能增加信用设施的规模、增加额外信用设施或发行额外债务证券[47] - 公司选择作为一家业务发展公司进行监管，同时拟定每年作为RIC进行资格认定，这对公司的运营产生重大影响[49] - 公司报告投资的市场价值或公允价值，并通过财务状况表报告这些价值的变化[50] - 公司打算向股东分配几乎所有收入，只有未及时分配给股东的应税收入才会受到美国联邦所得税的影响[51] 公司合规要求 - 公司的杠杆使用受到限制，必须满足资产覆盖率至少为150%的要求[52] - 公司必须遵守适用于业务发展公司的1940法案规定，包括采纳道德准则、保持保险保单和将证券投资放置在监护下[53] - 公司已经选择作为一家业务发展公司进行监管，必须遵守1940法案规定的禁止和限制[54] - 公司必须采纳并实施书面政策和程序，以合理防止违反联邦证券法，并每年审查这些政策和程序的适当性和实施效果[58] - 公司必须提供并保持由信誉良好的保险公司发行的保单，以防止盗窃和侵占[61] - 公司采用了《道德准则和行为准则》来规范首席执行官、首席财务官、董事会成员和所有其他员工的行为[66] - 公司已经制定并实施了合规政策和程序，以合理防止违反美国联邦证券法[70] 公司投资策略 - 投资组合证券的代理投票政策是根据我们认为符合股东最佳利益的方式进行投票的[67] 公司税收待遇 - 公司已经选择作为受监管的投资公司或在整个每个纳税年度注册为1940年法案下的管理投资公司，以便符合RIC的资格[77] - 公司可能会因未满足90%收入测试或多元化测试而失去RIC税收待遇[85] 市场风险 - 公司面临市场风险，包括利率、商品价格、股票价格等市场变化的风险[239] - 利率风险对公司当前和未来收益敏感，影响净投资收入[239] - 公司债务投资组合中96.7%的债务利率为浮动利率，100%受到合同最低利率的约束[240]

业绩总结 - 2023年第三季度的税前净投资收入为1870万美元，每股收益为0.60美元[3] - 2023年第三季度的常规股息提高至每股0.53美元，较前一季度增长1.9%[34] - 2022年第四季度的税前净投资收入为1867.9万美元，较上季度增长24.5%[101] - 2022年12月31日的投资收入总额为3276.6万美元，较上季度增长22.5%[101] 用户数据 - 自2015年分拆以来，累计特别和补充股息每股达3.66美元[4] - 截至2022年12月31日，每股估计未分配应税收入（UTI）为0.34美元[47] - 截至2022年12月31日，净资产价值为5614.87万美元，按每股计算为16.25美元[106] 投资组合表现 - 2022年12月31日的投资组合总价值为11.02亿美元，较2022年9月30日的10.57亿美元增长了4.2%[76] - 本季度退出的债务投资和股权投资总收益为1244.7万美元，平均内部收益率（IRR）为10.1%[55] - 自2015年1月启动信贷策略以来，67个投资组合公司的累计IRR为14.6%，产生收益775.4百万美元[75] - 截至2022年12月31日，信用投资组合中96%的投资为首要担保贷款[72] 资本结构与财务状况 - 监管债务与股本比率从前一季度的1.11倍降至0.91倍[8] - 通过股权自动取款计划筹集了5830万美元[34] - 信贷设施可用资金为1.744亿美元，现金及现金等价物为2168万美元[117] 未来展望与策略 - 2023年第三季度的投资组合新发放贷款总额为15000万美元，债务到期收益率为12.67%[18] - 截至2022年12月31日，投资组合中第一担保投资占比为86.5%[76] - 2022年12月31日的加权平均投资收益率为11.97%[90] 其他信息 - 本季度宣布每股补充股息为0.05美元，累计税前净投资收入（NII）常规股息覆盖率为107%[67] - 2022年第四季度的现金收入占投资收入的比例为92%[109] - 2022年第四季度的总支出为615万美元，较上季度增长18.5%[101]

投资组合价值及结构 - 公司的投资组合价值截至2022年12月31日为11.50亿美元，较2022年3月31日的9.37亿美元有所增长[158] - 公司的投资组合中，大约89.8%为债务投资，10.2%为股权投资[159] - 公司的债务投资的加权平均年有效收益率为12.0%，总投资的加权平均年有效收益率为11.7%[159] - 公司的债务投资组合中，约86.5%受到第一顺位抵押的保护[159] - 公司的债务投资组合中，约3.3%和2.7%分别承担固定利率[159] - 公司的投资组合中，大约59.3%和56.9%分别为公司的股权所有权[159] - 公司的债务投资的加权平均EBITDA为22,102美元，加权平均杠杆率通过CSWC证券为3.6倍[159] - 公司的投资组合中，投资在非应计状态的占比分别为0.3%和1.4%[160] 财务表现 - 2022年12月31日季度，总投资收入为3276.6万美元，较2021年同期增加了1054.5万美元，主要是由于债务投资成本基础增加导致的利息收入增加[174] - 2022年12月31日季度，总利息支出为793.7万美元，较2021年同期增加了328.2万美元，主要是由于平均未偿还借款增加和总债务的加权平均利率从3.18%增至4.69%导致的[176] - 2022年12月31日季度，净投资收入为1942.5万美元，较去年同期增加了752.6万美元，主要是由于总投资收入增加和所得税减少的影响[179] 投资损益 - 2022年12月三个月，公司投资中实现和未实现损失总计1650万美元，主要包括债务投资的850万美元的实现和未实现损失，对I-45 SLF LLC的330万美元投资以及股权投资的120万美元[180] - 2022年12月九个月，公司投资中实现和未实现损失总计3140万美元，主要包括债务投资的2240万美元和I-45 SLF LLC的1000万美元的实现和未实现损失，部分抵消了股权投资的730万美元的实现和未实现收益[186] 资本结构及融资 - 公司的资金流动性和资本资源主要来自运营现金流、公开发行债券和股票、信贷额度的预付款以及持续获得小企业管理局担保的债券。管理层认为公司的现金、现金等价物、可用于投资的现金流以及信贷额度下的承诺足以满足未来12个月的需求[188] - 公司于2022年12月，公司的资产覆盖率为229%[190] - 公司于2022年12月31日通过股权ATM计划售出326.49万股，募集净收益5744.9千美元[200] - 公司累计通过股权ATM计划售出1508.71万股，募集净收益3.103亿美元[201] 债务管理 - 公司于2021年8月9日签订了第二份修订后的高级担保循环信贷协议，将信贷额度从340亿美元降至335亿美元[192] - 公司于2022年11月16日通过增量承诺协议将信贷额度从335亿美元增加至380亿美元[192] - 公司于2021年9月24日赎回了1.25亿美元的2024年10月到期债券[193] - 公司于2020年12月发行了7.5亿美元的2026年1月到期债券[194] - 公司于2021年8月发行了1亿美元的2026年10月到期债券[196] - 公司的2026年1月到期债券的有效利率为4.46%[194] - 公司的2026年10月到期债券的有效利率为3.5%[196] - 公司的2026年1月到期债券持有人可以要求公司在“控制权变更回购事件”发生时回购部分或全部债券[195] - 公司的2026年10月到期债券持有人可以要求公司在“控制权变更回购事件”发生时回购部分或全部债券[197] 风险管理 - 公司面临市场风险，包括利率、商品价格、股票价格等市场变化的风险[205] - 自2022年3月以来，美联储迅速提高利率，并表示将考虑进一步加息以应对持续的通货膨胀担忧[205] - 公司债务投资组合中约96.7%的债务投资利率为浮动利率，100.0%受到合同最低利率的约束[205]

财务数据和关键指标变化 - 本季度税前净投资收入为每股0.54美元，较去年9月季度的每股0.45美元增长20%，超过本季度支付的每股0.50美元的常规股息 [6] - 董事会宣布将截至2022年12月31日季度的常规股息提高至每股0.52美元，较9月季度的每股0.50美元增长4%，较去年12月季度的每股0.47美元增长11% [7] - 董事会还宣布12月季度每股0.05美元的补充股息，使12月季度宣布的总股息达到每股0.57美元 [8] - 本季度通过ATM计划筹集2690万美元股权，平均价格为每股19.48美元，为当时每股资产净值的118% [10] - 截至季度末，公司流动性强劲，现金和未提取资本承诺约为1.7亿美元 [10] - 截至9月30日季度末，公司每股资产净值降至16.53美元，较上季度减少0.01美元 [32] - 截至季度末，公司投资组合约900万美元处于非应计状态，占投资组合公允价值的0.9% [30] - 截至季度末，公司贷款组合的加权平均收益率为10.6% [30] - 截至季度末，公司LTM运营杠杆率提高至2% [31] - 公司监管杠杆率从2021年12月季度的1.23:1降至本季度末的1.11:1 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至季度末，公司股权共同投资组合包括46项投资，总公允价值为1.026亿美元，其中包括3860万美元的嵌入式未实现收益，约合每股1.34美元 [16] - 截至季度末，公司资产负债表上的信贷投资组合（不包括I - 45高级贷款基金）增长4%，达到9.3亿美元，较去年同期增长31% [17] - 本季度新投资组合公司债务起源的95%为第一留置权优先担保债务，截至季度末，公司总信贷投资组合的94%为第一留置权优先担保债务 [17] - 本季度公司对投资组合公司投资和承诺的资本为8600万美元，包括对5家新投资组合公司的6400万美元第一留置权优先担保债务和300万美元第二留置权优先担保债务，以及对5家现有投资组合公司的1800万美元第一留置权优先担保债务和对2家现有投资组合公司的81.6万美元股权共同投资 [18] - 本季度公司成功退出2笔债务提前还款和1笔债务出售，总收益约为1400万美元，加权平均内部收益率为10.1% [19] - 自信贷策略推出以来，公司已实现66次投资组合退出，收益达7.63亿美元，累计加权平均内部收益率为14.7% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 收购资本市场持续活跃，再融资活动有所放缓，预计短期内投资组合将持续稳健增长 [20] - 公司投资渠道的交易活动在数量和来源广度上都很强劲 [20] - 本季度公司将6笔总公允价值为3790万美元的贷款升级，将3笔总公允价值为1830万美元的贷款降级，97%的投资组合公允价值被评为前两个类别之一 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资策略主要集中在核心的低端市场，作为第一留置权优先担保贷款人，常与私募股权公司合作进行股权共同投资，90%的信贷投资组合由私募股权公司支持 [14] - 公司的低端市场策略辅以与志同道合的贷款人共同参与稍大型公司的俱乐部交易，几乎所有俱乐部交易也由私募股权公司支持 [15] - 公司将继续执行让常规股息跟随经常性税前每股净投资收入轨迹的政策，在利率保持高位时，通过补充股息将超额税前净投资收入分配给股东 [28] - 公司将继续努力加强资产负债表，确保充足的流动性，在经济周期中保持保守的杠杆率和契约缓冲 [37] - 市场竞争方面，低端市场交易利差有所增加，部分贷款人因资金或经济担忧而退出，但市场仍较为活跃，公司在定价和杠杆方面面临一定竞争 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司和投资组合表现良好，团队在建立强大的资产基础、交易发起能力和灵活的资本结构方面表现出色 [39] - 公司自成立以来一直以全经济周期的思维进行承销，这使其在未来几个月和几年的潜在经济波动中处于有利地位 [39] - 公司认为其第一留置权优先担保债务策略有效，对公司和投资组合的健康状况和定位感到满意 [40] - 鉴于利率环境和股权投资组合的持续强劲表现，公司预计在可预见的未来将继续每季度分配补充股息 [29] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出一些前瞻性陈述，这些陈述基于当前情况、现有信息以及管理层的预期、假设和信念，不保证未来结果，存在诸多风险和不确定性 [3] - 公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务，除非法律要求 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美联储加息对投资组合公司利息覆盖的潜在影响 - 公司进行固定费用覆盖分析，当基准利率达到5.5%时，有少数公司会处于困境，但其中大部分由私募股权公司拥有，且部分公司有大量股权价值低于债务，私募股权公司不太可能让公司因错过利息支付而倒闭，公司预计可能会与私募股权公司进行交易，给予公司一定缓解并为自身积累更高回报 [42][43][44] 问题2: 本季度总PIK收入占总利息收入比例从6月季度的3.6%增至5.9%的原因 - 增长主要源于两家公司，一家是本季度进行重组的非应计公司，赞助商投入大量资金，贷款方同意将利息计入本金几个季度；另一家是赞助商拥有的企业，因收购面临挑战，请求将部分利息计入本金 [46] 问题3: 中端市场EBITDA同比变化为负，对医疗保健行业公司融资决策的影响 - 医疗保健行业有自身风险，主要是监管变化和报销率变化，公司会谨慎对待。从投资组合来看，加权平均收入增长约4%，加权平均EBITDA增长约0.5%，虽较上季度略有下降，但从贷款人角度看，这些数据仍较为强劲 [48][49][50] 问题4: 公司是否能利用银团贷款市场的波动，以及对该市场的态度 - 公司主要业务在低端市场，回报可观，银团贷款市场信息不完善，决策困难，且市场波动导致市值波动较大，收益不稳定，因此不是公司的首要关注点，但如果市场极端，公司有能力和资本抓住机会 [53][54][56] 问题5: 公司目前谈判的底价利率以及利率下降对投资组合长期经常性盈利的影响 - 公司会根据净投资收入的轨迹增加常规股息，但会控制在利率回归正常水平时仍能由收益覆盖的水平。目前公司在所有交易中要求2%的底价利率，且目前未遇到太多阻力 [58][59] 问题6: 非应计项目的流入流出情况，以及如何与本季度的已实现损失和未实现损失相协调 - 本季度有2笔非应计项目转出，2笔转入，均与监管和客户相关，而非经济因素 [61] 问题7: 其他发起人在市场中的行为，以及公司在低端市场交易中看到的利差情况 - 市场利差增加了25 - 50个基点，部分贷款人因资金或其他原因退出，但市场仍较为活跃，公司在定价和杠杆方面失去了几笔交易，市场存在竞争 [62] 问题8: 随着基准利率上升，预计何时会收到投资组合公司的修订请求电话 - 公司分析显示，当基准利率达到5.5%时，会有少数公司面临困境，目前投资组合的加权平均利息覆盖率在2.25% - 2.5%之间，公司预计当基准利率达到5% - 5.5%时，可能会开始收到此类电话，私募股权公司会谨慎提出请求 [65][66] 问题9: 市场竞争的集中领域，是否有某些类型的交易竞争较少 - 市场竞争呈现杠铃状，高质量信贷交易竞争激烈，这类交易通常是高利润率、服务型企业，贷款价值比低；而风险较高的交易竞争较少，在当前市场中承担此类风险会获得更高回报 [68][69] 问题10: 两笔新非应计项目的赞助商是否提供支持，以及相关情况 - 两笔交易的赞助商都在支持公司，由于商业模式略有变化，公司可能会协商部分债务和股权权益，赞助商有资金支持公司 [71]

业绩总结 - 2023年第二季度的税前净投资收入为1500万美元，每股收益为0.54美元[13] - 截至2022年9月30日，投资组合公允价值增加至11亿美元，较上一季度的10亿美元增长[13] - 2022年9月30日，资本西南的总资产为11亿美元[11] - 2022年9月30日，过去12个月每股税前净投资收入为2.05美元，支付的常规股息为1.93美元[15] - 2022年12月31日，常规股息提高至每股0.52美元，较上一季度增长4.0%[13] - 截至2022年9月30日，投资组合的加权平均收益率为10.6%，加权平均EBITDA为2200万美元[27] - 2022年9月30日的每股实现收益为0.34美元，较2022年6月30日的0.10美元显著上升[51] 用户数据 - 截至2022年9月30日，资本西南的可用信贷额度为1.394亿美元，现金及现金等价物为3020万美元[13] - 截至2022年9月30日，投资组合公司数量为75家，投资组合总成本为943,496,000美元，公允价值为954,939,000美元[27] - 97%的债务投资目前被评为“1”或“2”，显示出信用投资组合的强劲表现[28] 投资与承诺 - 2023年第二季度总新承诺投资为8570万美元，涉及五家新投资组合公司和五家现有投资组合公司[23] - 在2023年第二季度，已融资金额为7190万美元，未融资承诺为13858万美元[23] - 三家投资组合公司的退出产生了1390万美元的总收益，内部收益率为10.1%[24] - 自2015年1月启动信贷策略以来，累计内部收益率为14.7%，66家投资组合公司共产生7628万美元的收益[24] 财务状况 - 截至2022年9月30日，公司的总资产为1,113,171千美元，较2022年6月30日的1,006,640千美元增长了10.6%[48] - 2022年9月30日的总负债为637,447千美元，较2022年6月30日的600,974千美元增加了6.1%[48] - 2022年9月30日的净资产价值每股为16.53美元，较2022年6月30日的16.54美元略微下降[44] 投资组合表现 - 截至2022年9月30日，投资组合的总公允价值为11亿美元，第一留置权投资占80.7%[30] - 第一留置权投资占公允价值的85.4%，第二留置权投资占5.1%[27] - 2022年9月30日的加权平均投资收益率为10.29%，较2022年6月30日的9.11%有所上升[49] - 2022年9月30日的运营费用占平均总资产的比例为2.0%，较2021财年的4.9%大幅下降[36]

目标公司投资规模与EBITDA标准 - 目标LMM公司年EBITDA在300万至2000万美元之间，LMM投资规模在500万至3500万美元之间；目标UMM公司EBITDA通常超2000万美元，UMM投资规模在500万至2000万美元之间[325] 非利息运营费用占比情况 - 2022年和2021年截至9月30日的六个月里，公司过去十二个月非利息运营费用占过去十二个月平均总资产的比例分别为1.99%和2.26%[330] 投资组合公允价值占总资产比例 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，投资组合公允价值分别约占总资产的94.9%和96.2%[333] 非应计状态投资占比情况 - 截至2022年9月30日，非应计状态投资约占总投资组合公允价值的0.9%和约占成本的2.3%；截至2022年3月31日，该比例分别约为1.5%和2.6%[338] - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，非应计状态投资分别占总投资组合公允价值的0.9%和1.5%，占成本的2.3%和2.6%[345][356] 投资组合总价值与公司投资情况 - 截至2022年9月30日，投资组合总价值为10.569亿美元，而截至2022年3月31日为9.366亿美元[342] - 截至2022年9月30日，公司投资于79家投资组合公司，总成本为10.646亿美元；截至2022年3月31日，投资于73家投资组合公司，总成本为9.383亿美元[342] 债务投资组合利率情况 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，债务投资组合（公允价值）中约8.814亿美元（97.6%）和7.727亿美元（97.3%）按浮动利率计息，且100.0%受合同最低利率约束，加权平均合同最低利率分别为1.09%和1.08%[343] - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，债务投资组合（公允价值）中约2210万美元（2.4%）和2110万美元（2.7%）按固定利率计息[343] 投资组合公司相关数据 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，投资组合公司数量分别为78家和72家，公允价值分别为10.06034亿美元和8.79011亿美元，成本分别为9.88644亿美元和8.62303亿美元[344] 投资加权平均年有效收益率 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，债务投资加权平均年有效收益率分别为10.6%和9.3%，总投资加权平均年有效收益率分别为10.3%和9.0%[344] 投资组合公允价值构成 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，投资组合公允价值中债务占比分别为89.8%和90.3%，权益占比分别为10.2%和9.7%[344] 一级抵押担保投资占比 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，按公允价值计算的一级抵押担保投资占比分别为84.8%和84.2%[344] 债务投资评级分布 - 2022年9月30日债务投资评级分布：评级1占11.6%（1.04982亿美元），评级2占85.3%（7.7036亿美元），评级3占3.1%（0.27785亿美元），评级4占0.0%（0.00324亿美元）；2022年3月31日对应占比分别为15.6%（1.24192亿美元）、79.7%（6.32675亿美元）、4.6%（0.36648亿美元）、0.1%（0.00319亿美元）[353][355] 2022年与2021年上半年投资与还款情况 - 2022年上半年，新债务投资1.561亿美元，后续债务投资3650万美元，权益投资430万美元；收到合同本金还款1400万美元，全额提前还款6110万美元；循环贷款出资1990万美元，收到还款1060万美元；出售债务和权益投资所得240万美元[357] - 2021年上半年，新债务投资1.667亿美元，后续债务投资1080万美元，权益投资500万美元；循环贷款出资320万美元；收到合同本金还款850万美元，全额提前还款5770万美元；循环贷款出资380万美元，收到还款220万美元；出售投资所得540万美元[358] 投资组合公允价值期间变化 - 截至2022年9月30日六个月，投资组合公允价值期初为9.36614亿美元，期末为10.56931亿美元；截至2021年9月30日六个月，期初为6.88432亿美元，期末为8.18218亿美元[360] 公司投资权益所有权情况 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，公司投资的权益所有权分别约为59.0%和56.9%[344] 截至2022年9月30日三个月财务指标变化 - 截至2022年9月30日的三个月，公司投资收入为2680万美元，较2021年同期增加650万美元，增幅32.0%，主要因债务投资利息收入增加650万美元和股息收入增加50万美元[363][364] - 截至2022年9月30日的三个月，公司总利息费用为660万美元，较2021年同期增加120万美元，主要因平均未偿还借款增加，加权平均利率从3.92%降至3.93% [363][366] - 截至2022年9月30日的三个月，公司员工薪酬费用增加10万美元，增幅2.9%；一般及行政费用为190万美元，较2021年同期增加30万美元，增幅15.2% [369] - 截至2022年9月30日的三个月，公司税前收入增加490万美元，增幅49.2%；净投资收入增加470万美元，增幅48.5%，达1440万美元 [363][370] - 截至2022年9月30日的三个月，公司实现净实现和未实现损失总计500万美元，2021年同期为净实现和未实现收益280万美元 [371][372] 截至2022年9月30日六个月财务指标变化 - 截至2022年9月30日的六个月，公司投资收入为4930万美元，较2021年同期增加1050万美元，增幅26.9%，主要因债务投资利息收入增加990万美元和费用收入增加50万美元 [375][376] - 截至2022年9月30日的六个月，公司总利息费用为1210万美元，较2021年同期增加180万美元，主要因平均未偿还借款增加，加权平均利率从4.03%降至3.73% [375][378] - 截至2022年9月30日的六个月，公司员工薪酬费用减少10万美元，降幅0.9%；一般及行政费用为390万美元，较2021年同期增加60万美元，增幅19.3% [379] - 截至2022年9月30日的六个月，公司税前收入增加810万美元，增幅41.7%；净投资收入增加810万美元，增幅43.2%，达2690万美元 [375][381] - 截至2022年9月30日的六个月，公司实现净实现和未实现损失总计1490万美元，2021年同期为净实现和未实现收益890万美元 [382][383] 现金及现金等价物情况 - 2022年上半年公司现金及现金等价物净增加1880万美元，2021年同期净减少480万美元[386][387] - 2022年9月30日公司现金及现金等价物约为3020万美元，2021年同期约为2680万美元[386][387] 公司资产覆盖率情况 - 截至2022年9月30日，公司资产覆盖率为205%[388] 信贷协议相关情况 - 2021年8月9日信贷协议将信贷工具总借款能力降至3.35亿美元，利率降至LIBOR加2.15%，并延长到期时间[391] - 2022年5月11日修订案将基准利率从LIBOR改为调整后定期SOFR，信贷协议总承诺从3.35亿美元增至3.8亿美元[392] 信贷工具借款与利息费用情况 - 截至2022年9月30日，公司信贷工具未偿还借款为2.4亿美元，2022年第三和第六个月利息费用分别为290万美元和480万美元[396] - 2022年第三和第六个月信贷工具加权平均利率分别为4.46%和3.86%，2021年同期分别为2.58%和2.64%[396] 债务清偿损失情况 - 2021年9月24日，公司赎回1.25亿美元2024年10月票据，确认债务清偿实现损失1700万美元[400] 2026年1月票据情况 - 截至2022年9月30日，2026年1月票据账面价值为1.389亿美元，公允价值为1.206亿美元[403] - 2022年第三和第六个月2026年1月票据利息费用分别为170万美元和330万美元，2021年同期分别为170万美元和340万美元[403] 2026年10月到期票据情况 - 2021年8月公司发行1亿美元2026年10月到期票据，发行价为总本金的99.418%，到期收益率3.5%；11月增发5000万美元，发行价为总本金的99.993%，发行时到期收益率约3.375%[407] - 截至2022年9月30日，2026年10月到期票据账面价值1.469亿美元，本金总额1.5亿美元，加权平均实际收益率3.5%，公允价值1.297亿美元；2022年第三和第六季度利息费用分别为140万美元和290万美元[408] SBIC I相关情况 - 2021年4月SBIC I获SBA许可发行SBA债券，当前法规允许其在至少有8750万美元监管资本时最多借入1.75亿美元[411] - 截至2022年9月30日，SBIC I有监管资本6500万美元、可杠杆化资本4600万美元，已使用所有SBA债券承诺额度；SBA债券账面价值7760万美元，本金总额8000万美元，公允价值7380万美元[412][415] - 2022年第三和第六季度SBA债券利息费用分别为60万美元和100万美元，加权平均利率分别为2.58%和2.55%；2021年同期利息费用分别为4.6万美元和5.37万美元，加权平均利率分别为0.85%和0.84%[415] 股票回购计划情况 - 2021年7月公司董事会批准最高2000万美元的股票回购计划，2022年第三和第六季度未回购股票[417] 按市价股权发行计划情况 - 公司“按市价”股权发行计划最高发行额从最初5000万美元增至6.5亿美元；2022年第三季度售出138.1716万股，筹集毛收入2690万美元，净收入2650万美元；上半年售出364.4568万股，筹集毛收入7370万美元，净收入7260万美元[418][419][420] - 截至2022年9月30日，公司按市价股权发行计划累计售出1182.2228万股，筹集毛收入2.571亿美元，净收入2.529亿美元，剩余可用额度3.929亿美元[422] 公司合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司合同义务总额6.21127亿美元，其中运营租赁义务442.9万美元，信贷安排2.81867亿美元，2026年1月票据1.6205亿美元，2026年10月票据1.72781亿美元[423] 公司未履行承诺与信用证情况 - 截至2022年9月30日和2022年3月31日，公司未履行承诺分别约为1.343亿美元；已发行并未到期信用证90万美元，其中40万美元2023年2月到期，20万美元4月到期，30万美元8月到期[426] 公司股息情况 - 公司董事会于2022年9月20日宣布2022年第四季度每股0.52美元的季度股息，于2022年10月26日宣布每股0.05美元的补充股息，该季度总股息为每股0.57美元，记录日期为2022年12月15日，支付日期为2022年12月30日[428] 美联储加息情况 - 2022年3月，美联储自2018年12月以来首次加息0.25%，此后又额外加息2.75%，并表示会考虑进一步加息[431] 利率变动对净投资收入影响 - 截至2022年9月30日，约97.6%的债务投资组合（按公允价值计算）按浮动利率计息，其中100.0%受合同最低利率约束[433] - 基于2022年9月30日的利率，假设利率上调100个基点，公司年度净投资收入最多可增加710万美元，即每股0.25美元；假设利率下调100个基点，公司年度净投资收入最多将减少710万美元，即每股0.25美元[433] 公司信贷安排利率情况 - 公司信贷安排的年利率为适用的调整后期限担保隔夜融资利率（Adjusted Term SOFR）加2.15%，未使用承诺费按年率0.50% - 1.00%支付，具体取决于使用情况[433] 公司套期保值安排情况 - 截至2022年9月30日，公司未参与任何套期保值安排[432] 公司披露控制和程序情况 - 管理层认为截至2022年9月30日，公司当前的披露控制和程序有效[438] 公司财务报告内部控制情况 - 2022年第三季度，公司财务报告内部控制没有发生重大影响或可能重大影响的变化[439]

业绩总结 - 2023年第一季度的税前净投资收益（NII）为1260万美元，每股0.50美元[12] - 截至2022年6月30日，投资组合公允价值增加至10亿美元，较前一季度的9.37亿美元增长[13] - 2022年6月30日，投资收入为22,543,000美元，费用总额为5,819,000美元[45] 投资与融资 - 本季度新承诺投资总额为1.483亿美元[13] - 通过股权自动取款计划（ATM）筹集4680万美元，平均每股售价为20.66美元，相当于每股净资产值的123%[14] - 信贷设施的总承诺增加至3.8亿美元，较前一季度的3.35亿美元增加4500万美元[15] 投资组合表现 - 截至2022年6月30日，94%的信贷投资组合为第一留置权高级担保贷款[21] - 2023年第一季度，投资组合的总债务融资为117,667,000美元，股本总额为3,317,000美元，未融资承诺为27,302,000美元[27] - 截至2022年6月30日，CSWC的投资组合总价值为10亿美元，第一留置权投资占比81%[36] 收益与分红 - 自2015年分拆以来，累计税前净投资收益的常规股息覆盖率为106%[15] - 自2015年分拆以来，累计特别和补充股息为每股3.56美元[15] - 2022年6月30日的每股常规分红为$0.48，较2021年9月30日的$0.44增长9.1%[63] 信贷与杠杆 - 截至2022年6月30日，CSWC的加权平均EBITDA为20.4百万美元，加权平均杠杆率为4.0倍[32] - 截至2022年6月30日，债务与股本的杠杆比率为1.70倍[42] - 截至2022年6月30日，CSWC的加权平均净杠杆率为4.7倍[42] 投资退出与收益率 - 在本季度，CSWC退出了三项债务投资和一项股权投资，产生总收益为49,597,000美元，内部收益率（IRR）为19.6%[30] - 自2015年1月启动信贷策略以来，CSWC累计IRR为14.8%，在63项投资组合公司退出中产生了745,200,000美元的收益[30] 资产与负债 - 截至2022年6月30日，投资组合总资产为$1,006,640千，较2021年9月30日的$818,218千增长23%[57] - 截至2022年6月30日，净资产价值为$452,985千，较2021年9月30日的$381,945千增长18.6%[57] - 2022年6月30日的投资组合中，债务投资的公允价值为$865,432千，占投资组合的97%[59] 信用表现 - 截至2022年6月30日，CSWC的投资组合中95%的债务投资被评为“1”或“2”，显示出强劲的信用表现[33] - 公司拥有显著的未使用债务能力，总承诺为$140.0百万的2026年1月票据，利率为4.50%[54]

财务数据和关键指标变化 - 本季度税前净投资收入为每股0.50美元，较去年6月季度的每股0.45美元增长11%，超过本季度支付的每股0.48美元的常规股息 [7] - 本季度总股息为每股0.63美元，包括每股0.15美元的特别股息；董事会宣布将截至2022年9月30日季度的常规股息提高至每股0.50美元，较6月季度支付的每股0.48美元增长4.2%，较去年9月季度支付的每股0.43美元增长16% [8] - 本季度末投资资产总额超过10亿美元，季度增长7.5%，过去一年投资组合增长26% [9] - 本季度通过ATM计划筹集了4680万美元的股权，平均价格为每股20.60美元，为当时每股资产净值的123%；季度末现金和未提取的资本承诺约为1.8亿美元 [11] - 6月季度公司每股资产净值降至16.54美元，较3月底的每股16.86美元下降1.9%，主要由于投资组合折旧，其中I - 45有590万美元的折旧，资产负债表债务投资组合有550万美元的折旧，部分被股权组合150万美元的净增值和按高于资产净值溢价发行普通股的增值所抵消 [35][36][37] - 截至季度末，有4笔贷款处于非应计状态，总公允价值约为1600万美元，占投资组合公允价值的1.6%；7月1日，一笔公允价值约为1300万美元的非应计贷款进行了重组 [33] - 截至季度末，信贷投资组合加权平均收益率为9.3%，过去12个月的运营杠杆率提高到2.1%，预计未来季度运营杠杆率将达到2%或更好 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 股权共同投资组合由44项投资组成，总公允价值为8950万美元，其中包括2660万美元的潜在未实现增值，约合每股0.97美元，占季度末投资组合总公允价值的约9% [15][16] - 不包括I - 45高级贷款基金，资产负债表上的信贷投资组合较上季度末增长9%，达到8.65亿美元；过去一年增长了1.94亿美元，增幅为29%；本季度新投资组合公司的债务发起中100%为第一留置权优先担保债务，截至季度末，94%的信贷投资组合为第一留置权优先担保债务 [17][18] - 本季度对投资组合公司投资和承诺的资本为1.48亿美元，包括对6家新投资组合公司承诺的1.36亿美元第一留置权优先担保债务，以及对8家现有投资组合公司承诺的900万美元第一留置权优先担保债务 [19] - 本季度有3笔债务提前还款和1笔股权退出，共产生4900万美元的收益，实现收益230万美元，加权平均内部收益率为19.6%；自信贷策略推出以来，已有63笔投资组合退出，收益达7.45亿美元，累计加权平均内部收益率为14.8% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 收购资本市场仍然活跃，但速度比2021年初有所放缓，再融资活动也有所放缓；投资管道中的交易机会在数量、质量以及金融赞助商和其他交易来源的广度方面都很强劲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2015年1月推出以来，投资策略保持一致，专注于核心的中低端市场贷款策略，直接发起和主导机会，主要包括第一留置权优先担保贷款，并在许多贷款中进行少量股权共同投资 [14] - 公司团队在中低端市场建立了强大的市场地位，作为优质的债务和股权资本合作伙伴，拥有广泛的业务关系 [22] - 鉴于经济和资本市场的不确定性，公司通过股权ATM计划发行增值股权为投资资产增长提供资金，以保持对BDC杠杆的保守态度 [12] - 公司将继续执行让常规股息跟随每股经常性税前净投资收入的政策，同时保持较高的股息覆盖率 [32] - 公司将继续努力加强资产负债表，确保充足的流动性，在整个经济周期内保持保守的杠杆率和契约缓冲 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司和投资组合表现良好，团队在建立强大的基于资产的交易发起能力和灵活的资本结构方面表现出色 [44] - 公司从一开始就以全经济周期的思维进行承保，这使其在未来几个月和几年的潜在经济波动中处于有利地位 [44] - 市场上优质交易仍有很多竞争，利差没有大幅扩大，仅略有变化；预计短期内投资组合将继续实现稳健的净增长 [21][47] - 由于信贷投资组合的浮动利率性质，利率上升将对净投资收入产生重大推动作用；预计再融资活动将放缓，投资组合将继续实现净增长 [21][31] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中会做出一些前瞻性陈述，这些陈述基于当前情况、现有信息以及管理层的预期、假设和信念，不保证未来结果，可能会因诸多风险、不确定性和假设而与实际结果存在重大差异 [3] - 公司不承担更新或修改前瞻性陈述的义务，除非法律要求 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 过去两个季度市场条件的变化是否使新交易定价提高，以及中低端和高端市场交易的吸引力如何 - 对于优质交易，尤其是在合理杠杆水平和经济周期下可承保的交易，市场竞争仍然激烈，利差没有大幅扩大，仅略有25个基点左右的变化，市场活动仍然强劲 [47] 问题2: NAV桥上每股0.11美元的其他公司损失包含哪些项目 - 这与公司在6月季度向员工分配受限股票单位（RSUs）有关，该情况每年该季度都会出现 [48][49] 问题3: 借款人的收入和利润率趋势如何 - 投资组合中95%表现符合或超出预期的公司，收入同比增长约23%，上一季度收入增长略超5%，息税折旧摊销前利润（EBITDA）基本持平；公司能够通过提高价格将劳动力和投入成本的增加转嫁给客户，以维持利润率；目前使用4月和5月的财务数据进行估值，尚未看到数据有疲软迹象 [50][51][53] 问题4: 一笔贷款被降级为三级的原因是什么 - 有三笔小额贷款（涉及两家投资组合公司）被降级为三级，这些都是特定公司的特殊情况，与公司的某些管道数据和产品销售目标有关，且这些公司有强大的资金支持赞助商 [54] 问题5: 非应计贷款的进展情况如何 - 季度末有公允价值1600万美元的贷款处于非应计状态，其中一笔公允价值1300万美元的贷款在新季度第一天（7月1日）进行了重组，公司将部分债务股权化，赞助商投入了大量股权，公司在该公司的扭亏为盈中有重要股权参与 [55][56] 问题6: 资产负债表债务投资组合的未实现折旧是否与更广泛的信用利差有关 - 550万美元的资产负债表折旧中，超过一半与信用有关，不到一半与市场投资者利差有关；I - 45的折旧中，三分之二与市场指数和报价变动有关，三分之一与信用问题有关 [57] 问题7: 在SBIC中是否会申请全部8750万美元的监管资本和两倍杠杆，未来几个季度会如何发展 - 公司最终会提取全部金额，但需要先将部分符合条件的资产作为股权投入，然后再申请杠杆承诺；下一次可能申请约5000万美元的承诺，目前正在准备投入2500万美元符合条件的资产作为股权 [58][59] 问题8: 鉴于当前市场环境，公司是否调整了目标杠杆率，目标杠杆率是多少 - 之前公司设定的经济杠杆目标为1.2 - 1.3，监管杠杆目标为1.1 - 1.2；目前监管杠杆目标为1.0，经济杠杆可能在1.1 - 1.2；在看到衰退的持续时间和深度之前，将维持该目标，并通过发行股权来维持杠杆在保守范围内 [62][63] 问题9: 资产和负债的重置节奏如何，利率上升对信贷预期有何影响 - 负债的重置大概每月一次，从一个季度到下一个季度，平均利率从96个基点上升到2.29%，利息费用平均增幅约为1.5%；约90%或更多的资产在季度日期重置；如果在6月30日使用2.29%的利率，每股净投资收入（NII）将增加0.03美元；通过分析，指数要上升到5.5%以上才会出现明显的信贷问题，目前对投资组合状况有信心 [67][68][69] 问题10: 股息是否会跟随税前收入的轨迹，如果利率上升导致收益增加，股息是否会相应增加，如何考虑未来利率下降的情况 - 公司认为目前宣布的每股0.50美元股息与预期收益之间仍有提高股息的空间，但希望股息支付与税前净投资收入之间保持0.02 - 0.03美元的差距；不假设利率会进一步上升，如果利率下降，设定的股息将与下降后的利率相匹配 [72][73]

目标公司投资规模与EBITDA标准 - 目标LMM公司年EBITDA在300万至2000万美元之间，LMM投资规模在500万至3500万美元之间；目标UMM公司EBITDA通常超2000万美元，UMM投资规模在500万至2000万美元之间[333] 非利息运营费用占比 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月里，公司过去十二个月非利息运营费用占过去十二个月平均总资产的比例分别为2.07%和2.32%[338] 投资组合公允价值占比 - 截至2022年6月30日和3月31日，投资组合公允价值分别约占总资产的95.5%和96.2%[341] 非应计状态投资情况 - 截至2022年6月30日，有四项投资处于非应计状态，占投资组合公允价值约1.6%、成本约2.7%；截至3月31日，有三项投资处于非应计状态，占投资组合公允价值约1.5%、成本约2.6%[346] - 截至2022年6月30日和2022年3月31日，非应计状态的债务投资分别为4笔和3笔[352] - 截至2022年6月30日和2022年3月31日，非应计状态的债务投资分别占总投资组合公允价值的1.6%和1.5%，占成本的2.7%和2.6%[360][361] 投资组合规模与成本 - 截至2022年6月30日，投资组合总价值为10.066亿美元，3月31日为9.366亿美元；6月30日投资于76家投资组合公司，总成本10.195亿美元，3月31日投资于73家，总成本9.383亿美元[349] 债务投资组合利率情况 - 截至2022年6月30日和3月31日，债务投资组合（公允价值）中约8.455亿美元（97.7%）和7.727亿美元（97.3%）按浮动利率计息，加权平均合同最低利率分别为1.09%和1.08%；约1990万美元（2.3%）和2110万美元（2.7%）按固定利率计息[350] 投资组合债务与股权占比 - 截至2022年6月30日和3月31日，投资组合公允价值中债务占比分别为90.6%和90.3%，股权占比分别为9.4%和9.7%[351] 有第一留置权担保的投资占比 - 截至2022年6月30日和3月31日，按公允价值计算有第一留置权担保的投资占比分别为85.4%和84.2%[351] 投资组合加权平均年有效收益率 - 截至2022年6月30日和3月31日，加权平均年有效收益率均为9.3%[351] 公司拥有股权的投资占比 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司在约58.7%和56.9%的投资中拥有股权[351] 排除计算加权平均EBITDA指标的投资组合公司数量 - 2022年第二季度和2022财年，因债务与调整后EBITDA比率无意义而排除计算加权平均EBITDA指标的投资组合公司分别为6家和3家[352] 评级1的债务投资公允价值及占比 - 截至2022年6月30日和2022年3月31日，评级1的债务投资公允价值分别为87,092千美元（占比10.1%）和124,192千美元（占比15.6%）[359] 2022年第二季度投资情况 - 2022年第二季度，新债务投资1.05亿美元，后续债务投资1590万美元，股权投资330万美元[362] - 2022年第二季度，收到合同本金还款约380万美元，全额提前还款约4790万美元[362] 投资加权平均收益率 - 2022年第二季度末和2021年第二季度末，债务投资加权平均收益率分别未提及和10.04%，总投资加权平均收益率分别未提及和10.12%[363] 投资收入相关情况 - 2022年第二季度和2021年第二季度，总投资收入分别为22,543千美元和18,579千美元，增长21.3%[366] - 2022年第二季度和2021年第二季度，净投资收入分别为12,438千美元和9,043千美元，增长37.5%[366] - 2022年第二季度投资收入为2250万美元，较2021年同期增加400万美元，增幅21.3%[367] 总利息支出情况 - 2022年第二季度总利息支出为550万美元，较2021年同期增加50万美元，加权平均利率从4.16%降至3.51%[369] 员工薪酬与行政费用情况 - 2022年第二季度员工薪酬支出较2021年同期减少10万美元，降幅5.8%；一般及行政费用为210万美元，较2021年同期增加40万美元，增幅23.2%[372] 税前收入与净投资收入情况 - 2022年第二季度税前收入增加320万美元，增幅33.8%；净投资收入增加340万美元，增幅37.5%，达到1240万美元[373] 投资损失与收益情况 - 2022年第二季度净实现和未实现投资损失总计990万美元，2021年同期为净实现和未实现投资收益610万美元[374][375] 现金及现金等价物净增减情况 - 2022年第二季度现金及现金等价物净增加730万美元，2021年同期净减少1510万美元[378][379] 公司资产覆盖率 - 截至2022年6月30日，公司资产覆盖率为206%[380] 信贷安排情况 - 信贷安排经多次调整，2022年5月总承诺从33500万美元增至38000万美元，截至2022年6月30日，借款余额为21500万美元[383][384][388] - 2022年第二季度信贷安排相关利息支出为190万美元，2021年同期为140万美元，2022年第二季度加权平均利率为3.16%[388] - 截至2022年6月30日，信贷安排未偿还借款为2.15亿美元，平均利率为3.16%[413] 票据发行与赎回情况 - 2021年9月24日，公司赎回1.25亿美元2024年10月到期票据，确认债务清偿损失1700万美元[392] - 2020年12月公司发行7500万美元2026年1月到期、利率4.50%的票据，2021年2月追加发行6500万美元，发行价为追加本金的102.11%，到期收益率约4.0%[394] - 2021年8月公司发行1亿美元2026年10月到期、利率3.375%的票据，发行价为99.418%，到期收益率3.5%；11月追加发行5000万美元，发行价为99.993%，到期收益率约3.375%[399] 票据账面价值、本金、收益率等情况 - 截至2022年6月30日，2026年1月票据账面价值1.388亿美元，本金总额1.4亿美元，加权平均实际收益率4.46%，公允价值1.277亿美元，2022年第二季度利息费用170万美元[395] - 截至2022年6月30日，2026年10月票据账面价值1.467亿美元，本金总额1.5亿美元，加权平均实际收益率3.5%，公允价值1.372亿美元，2022年第二季度利息费用140万美元[400] SBIC I相关情况 - 2021年4月SBIC I获SBA许可发行SBA债券，当前法规允许其在至少8750万美元监管资本下最多借入1.75亿美元[403] - 2021年5月和2022年1月SBIC I分别获4000万美元SBA债券杠杆承诺，截至2022年6月30日，监管资本6500万美元，已使用所有获批承诺[404] SBA债券情况 - 截至2022年6月30日，SBA债券账面价值7750万美元，本金总额8000万美元，公允价值7710万美元，2022年第二季度利息费用及相关费用40万美元，加权平均利率2.50%[405][406] 股票回购计划情况 - 2021年7月董事会批准最高2000万美元的股票回购计划，2022年第二季度未回购任何股票[408] 股权发售计划情况 - 2019年3月公司设立“随行就市”股权发售计划，2021年5月将最高发售金额提至2.5亿美元，佣金降至1.5%[409] - 2022年第二季度公司通过股权发售计划出售2262852股普通股，加权平均股价20.66美元，筹集4680万美元，净收益4610万美元；累计出售10440512股，加权平均股价22.05美元，筹集2.302亿美元，净收益2.263亿美元[410][411] 公司合同义务情况 - 截至2022年6月30日，公司合同义务总计585,718千美元，其中1年内到期18,517千美元，1 - 3年到期37,348千美元，3 - 5年到期527,386千美元，超过5年到期2,467千美元[413] 公司当前未注资承诺情况 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司当前未注资承诺分别约为1.253亿美元和1.343亿美元[416] 公司已发行信用证情况 - 截至2022年6月30日，公司已发行并未偿还的信用证为400万美元，其中30万美元于2022年8月到期，40万美元于2023年2月到期，20万美元于2023年4月到期，310万美元于2023年5月到期[416] 公司现金及可用借款情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1880万美元，信贷安排下可用借款为1.613亿美元[417] 公司股息情况 - 2022年7月27日，董事会宣布2022年9月30日季度股息为每股0.50美元，记录日期为2022年9月15日，支付日期为2022年9月30日[418] 美联储加息情况 - 2022年3月，美联储加息0.25%，此后又加息1.75%，并表示将在2022年剩余会议上继续加息[421] 利率变动对净投资收入的影响 - 假设利率提高100个基点，公司净投资收入每年最多可增加680万美元，即每股0.25美元；假设利率降低100个基点，公司净投资收入每年最多可减少640万美元，即每股0.23美元[423] 公司信贷安排利率及费用情况 - 公司信贷安排年利率为适用的调整后期限担保隔夜融资利率加2.15%，未使用承诺费按年率0.50% - 1.00%支付[423] 公司披露控制与程序情况 - 截至2022年6月30日，公司披露控制与程序有效[428] 公司财务报告内部控制情况 - 2022年第二季度，公司财务报告内部控制无重大变化[429]