财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收5.21亿美元，调整后毛利1.68亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1.02亿美元 [26] - 2024年调整后EBITDA为3.4亿美元，年末净杠杆率为4.5倍 [38] - 预计2025年总营收在19.7 - 20.6亿美元之间，调整后EBITDA在3.7 - 3.9亿美元之间，净租赁资本支出近2亿美元，杠杆自由现金流目标为5000 - 1亿美元 [39][40] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁服务（ERS） - 第四季度营收1.72亿美元，低于2023年Q4的1.85亿美元，但租赁收入环比增长15%，租赁资产销售环比增长13% [28] - 第四季度调整后毛利1.05亿美元，略低于2023年Q4的1.07亿美元，但环比增长20%，调整后毛利率为61% [29] - 第四季度平均在租原始设备成本（OEC）超12亿美元，环比增长12%，平均利用率近79%，环比提升570个基点 [12] - 预计2025年ERS营收在6.66 - 6.9亿美元之间 [39] 技术设备销售（TES） - 第四季度设备销售额达3.08亿美元，创季度纪录，较2023年Q3增长3%，环比增长超18%，全年营收首次超10亿美元 [32] - 第四季度毛利率为16.6%，低于2023年Q4，但环比提升45个基点，2024年毛利率略低于17% [32] - 第四季度净订单达2.8亿美元，环比增长超90%，较2023年Q4增长35%，2025年初积压订单达4.45亿美元，较年末增长超20% [34] - 预计2025年TES营收在11.6 - 12.1亿美元之间 [39] 配件及服务（APS） - 第四季度营收4100万美元，较2023年Q4增长超6%，环比增长11% [35] - 第四季度调整后毛利率超29%，略低于2023年Q4，但较2024年Q2和Q3大幅提升 [36] - 预计2025年APS营收在1.5 - 1.6亿美元之间 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 约55%的总收入来自公用事业终端市场，行业报告预计到2035年美国电力需求将增长24% - 29%，近两倍于此前预测 [10] - 公用事业和其他主要终端市场（基础设施、铁路、电信）租赁需求可观 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资租赁车队，预计2025年OEC较2024年末实现中个位数百分比增长，6月将在俄勒冈州波特兰开设新分支机构 [14][31] - 密切关注订单 intake，管理库存水平，预计2025年将库存降至更正常水平 [17][18] - 与墨西哥、加拿大供应商及钢铁、铝供应商合作，应对关税影响，监测底盘排放法规变化 [19][20] - 目标在2026财年实现净杠杆率低于3倍，2025财年末降至4倍以下 [38][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司表现积极，ERS和APS受益于公用事业需求改善，GES创季度和年度销售纪录，为2025年增长奠定基础 [6][7] - 公用事业终端市场需求持续正常化，行业趋势为公司未来增长提供强劲动力 [11] - 尽管2024年部分公用事业市场需求疲软，但对行业长期需求驱动因素和公司2025年实现两位数调整后EBITDA增长持乐观态度 [41] 其他重要信息 - 第四季度完成八项自有房产售后回租交易，净收益超5200万美元，用于减少资产支持贷款（ABL）借款和偿还其他债务 [21][37] - 2025年1月，公司与Platinum Equity以每股4美元价格联合收购Energy Capital Partners剩余CITAS股份 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：TES收入指引与积压订单存在较大差异的原因 - 公司认为正常积压订单为4 - 6个月，目前正从高位回落；关注订单情况，第四季度净订单增长趋势延续至2025年Q1；从历史数据看，TES业务持续增长，且可服务市场有增长空间；积压订单与收入无直接关联，2023 - 2024年Q3积压订单同比下降4亿美元，但Q4仍实现增长 [45][46][47] 问题2：2025年业绩季节性变化情况 - 预计2025年仍维持类似2024年的季节性特征，即上半年营收和EBITDA占比约45%，下半年约55%，可能有±1 - 2%的波动 [52][53][54] 问题3：售后回租现金收益对2025年租赁费用的影响及会计处理 - 售后回租将产生约450 - 500万美元/年的增量租赁费用，已计入指引，大部分体现在销售成本中，小部分体现在销售、一般和行政费用中，比例约为80:20 [56] 问题4：2025年利润率的影响因素及关税假设 - 租赁业务利润率目标为70% - 75%，二手设备销售为25%左右，TES为15%左右；公司业务有自然对冲机制，包括租赁车队和库存；与供应商密切合作，预计可减轻大部分关税成本增加的影响，已在损益表中考虑一定成本增加 [65][66][69] 问题5：租赁收益率的展望及价格环境 - 预计2025年租赁收益率将保持或略有改善，随着业务环境好转，公司会选择性提价 [72] 问题6：基础设施法案对公司业务的影响阶段 - 认为基础设施投资和就业法案（IIJA）对公司有一定益处，目前处于中期阶段，将持续为公司带来顺风 [74] 问题7：利用率在全年指引中的变化趋势 - 预计全年利用率维持在77% - 80%，通常春季和秋季会有小幅提升，目前客户对输电设备需求良好，将推动利用率上升 [78][81][82] 问题8：如何在模型中考虑业绩季节性 - 建议在模型中假设Q1业绩较去年同期略有下降或上升，然后逐步改善，全年维持45:55的上下半年业绩分布 [84] 问题9：本季度紧急恢复业务的收益情况 - 仍有一定收益，但低于第四季度，主要来自东海岸（卡罗来纳州）和加州的业务，未具体量化收益金额 [90][91][92] 问题10：未来房地产物业销售计划 - 此次售后回租的八项房产是公司主要自有房产，未来不计划再次进行此类交易，此次交易旨在释放房产价值，同时保留长期租赁使用权 [94]

文章核心观点 - 分析Custom Truck One Source公司季度财报表现及股价走势，探讨未来投资前景，还提及同行业Westport Innovations公司业绩预期 [1][3][9] 公司业绩表现 - Custom Truck One Source本季度每股收益0.04美元，与Zacks共识预期一致，去年同期为0.07美元，上一季度预期亏损0.03美元，实际亏损0.07美元，过去四个季度未超共识每股收益预期 [1] - 该公司2024年12月季度营收5.2074亿美元，低于Zacks共识预期4.80%，去年同期为5.2175亿美元，过去四个季度未超共识营收预期 [2] 公司股价表现 - Custom Truck One Source自年初以来股价下跌约13.9%，而标准普尔500指数下跌0.5% [3] 公司未来展望 - 公司股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，当前Zacks排名为2（买入），预计短期内跑赢市场 [3][4][6] - 未来季度和本财年盈利预期或有变化，当前未来季度共识每股收益预期为 - 0.04美元，营收4.2156亿美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.04美元，营收18.7亿美元 [7] 行业影响 - Zacks行业排名中，汽车 - 原始设备行业目前处于250多个Zacks行业的后40%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Westport Innovations尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.24美元，同比变化 + 70.4%，过去30天该季度共识每股收益预期未变，预计营收7214万美元，较去年同期下降17.3% [9]

公司运营与业务布局 - 公司在美加超40个地点运营，有24/7呼叫中心、约90名移动技术人员和超2600个第三方服务合作伙伴[20] - 公司有超40个自有服务点和超2600个第三方服务伙伴，可提供北美地区服务[59] - 公司在堪萨斯城设有总部，在美国和加拿大有超40个运营地点[73] - 公司已在无合适收购目标地区成功开设5个新地点[68] - 公司通过8个地点提供全国范围的零部件租赁和销售服务，其中5个提供技术测试和维修服务[53] - 公司运营三个报告业务板块，截至2024年12月31日，设备租赁解决方案板块的租赁车队超10000台[197][198] - 公司在美加有超39个设备租赁和服务地点，总部位于密苏里州堪萨斯城[166] 公司车队情况 - 截至2024年12月31日，公司租赁车队超10000台，平均车龄约3.2年[21] - 公司租赁车队超10000台，平均车龄3.2年，过去两年平均利用率超77%[58] - 截至2024年12月31日，公司租赁设备车队的平均使用年限不到四年[114] 行业市场数据 - 2015 - 2023年，北美输电、配电和太阳能资本支出复合年增长率分别约为5%、9%和31%；2023 - 2028年预计分别约为9%、6%和18%[28] - 2024年电力公用事业输配电终端市场资本支出估计约为950亿美元[28] - 美国输电系统平均年龄超40年，超25%超过60年[29] - 2024 - 2030年，数据中心电力需求将从25兆瓦增长到超80兆瓦，复合年增长率超21%[31] - 2024年预计美国能源消费到2050年比2018年高超80%[32] - 2024年报告有计划将供应链迁回本土的企业高管比例升至81%，2022年为63%[33] - 2023年电信基础设施支出约950亿美元，预计因相关项目支出将继续增长[38] - 2024 - 2030年，北美数据流量预计复合年增长率为16%[39] 公司客户与销售团队 - 公司服务超8000个客户，2024年前15大客户约占总营收17%，单个客户占比不超3%[61] - 公司销售团队超100人，销售人员行业平均经验超25年[69] 公司业务模式与竞争优势 - 公司的业务涵盖多种特种车辆和设备的租赁、销售、生产定制及售后等服务[51][52][53][54] - 公司认为自身在市场地位、业务模式、终端市场、车队、地理覆盖等方面具备竞争优势[55][56][57][58][59] 公司员工与人才发展 - 截至2024年12月31日，公司在北美40多个地点约有2619名员工，约2%的美国员工受集体谈判协议覆盖[78] - 2024年，公司为职业高中和大学项目的学生提供26个带薪实习机会[86] - 2024年，公司推出领导力发展计划，还推出基础领导力培训[90] - 公司有大约100名安全大使，由环境、健康和安全专业人员提供培训和指导[91] 公司面临的风险 - 有效管理租赁设备对公司业务至关重要，无法及时且经济高效地获取原材料等会产生不利影响[99] - 公司面临供应链中断、通胀压力、公共卫生危机和地缘政治风险等问题，可能影响产品制造和销售[101] - 美国政府的贸易政策导致某些进口商品和原材料价格上涨，可能影响公司利润[102] - 设备经销和租赁行业竞争激烈，公司可能面临现有或新进入者的竞争[104] - 公司销售订单积压可能无法反映未来收入水平，订单可能发生变化或取消[105] - 截至2024年12月31日，约2%的美国小时工由工会代表并受集体谈判协议覆盖，工会相关问题可能影响公司业务[107] - 行业内对高绩效管理人才和熟练技术人员的竞争激烈，若无法吸引和留住人才，可能对公司业务产生负面影响[108][109] - 公司运营和制造地点的重大中断可能影响创收能力，生产中断会增加成本并延迟交付[110] - 公司可能需要进行减记、注销、重组和减值等费用，这可能对财务状况和经营业绩产生重大负面影响[111] - 新设备成本可能增加，现有设备老化或过时以及市场价值波动，可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[112] - 公司业务高度依赖供应商及时足量交付成品，供应链中断可能影响满足客户需求和创收的能力[116] - 政府对基础设施项目的资金投入政策变化，可能导致公司收入和利润减少[117] - 公司战略举措（包括收购和剥离）可能不成功，分散管理层注意力，造成客户不确定性，影响业务和财务状况[126][127][128] - 公司未来现金流可能不足以履行义务和承诺，若无法产生足够现金流偿债，需采取替代措施，但可能无法及时或按满意条款实施[136] - ABL信贷协议下公司可承担的承诺额度上限为9.5亿美元，可用性受限，且需满足特定超额可用性条件，否则要维持最低固定费用覆盖率1.00比1.00[137] - 契约和ABL信贷协议对公司及子公司施加重大运营和财务限制，可能限制公司把握商机的能力[137] - 公司面临信息技术、网络安全和数据隐私风险，可能导致运营结果受损、声誉受影响及承担法律责任[140] - 公司面临复杂法律和法规，包括环境和安全法规，合规成本可能增加，不遵守可能对业务产生重大影响[147] - 公司面临气候变化相关风险，极端天气事件可能扰乱运营，监管和市场变化可能增加成本并影响需求[149] - 公司面临与可持续性和ESG倡议相关的风险，利益相关者的审查增加可能导致成本上升和业务受影响[152] - 全球消费者保护、数据隐私和网络安全规则不断演变，公司遵守新法规可能产生大量费用或改变业务实践[145] - 公司虽有网络安全保险，但不能保证所有成本或损失都能得到部分或全部赔偿[146] - 公司于2023年发布首份ESG报告，未来或开展更多自愿ESG举措，但可能成本高昂且效果不佳[153] 公司财务数据 - 2024财年，公司普通股价格在每股3.03美元至7.00美元之间波动[131] - 截至2024年12月31日，公司总负债为15.477亿美元，其中2029年有担保票据本金总额为9.2亿美元，资产抵押贷款融资安排借款为5.829亿美元，其他债务为4480万美元（不包括约8.013亿美元的库存信贷融资协议下的债务）[132] - 截至2024年12月31日，公司有13.842亿美元可变利率债务，利率每八分之一个百分点变动，利息费用约每年变动170万美元[139] - 截至2025年2月26日，公司普通股约有60名登记持有人[173] - 2024年公司未销售未注册证券[174] - 公司从未宣布或支付现金股息，预计可预见未来也不会[176] - 2022年8月2日董事会授权最高3000万美元的股票回购计划，2023年9月14日增加2500万美元，2024年3月11日再次增加2500万美元[177] - 2024年第四季度，公司为满足股权薪酬计划的预扣税义务，购买并库存135,434股股票，平均价格4.81美元/股[178] - 2025年1月30日，公司以4.00美元/股的价格从Energy Capital Partners关联方购买8,143,635股普通股，总价3260万美元，较1月29日收盘价5.19美元/股折价约23%[178] - 2024年公司执行售后回租交易，获得总收益5380万美元，并偿还了部分循环信贷融资协议下的未偿借款[205] - 2024年总营收18.0228亿美元，较2023年的18.651亿美元减少6282万美元，降幅3.4%，主要因租赁收入和二手设备销量下降[206] - 2024年租赁收入4.42953亿美元，占比24.6%，较2023年的4.7891亿美元减少3595.7万美元，降幅7.5%[206] - 2024年设备销售收入12.23036亿美元，占比67.9%，较2023年的12.53453亿美元减少3041.7万美元，降幅2.4%[206] - 2024年零部件销售和服务收入1.36291亿美元，占比7.6%，较2023年的1.32737亿美元增加355.4万美元，增幅2.7%[206] - 2024年除租赁设备折旧外的收入成本为12.28557亿美元，占比68.2%，较2023年的12.40176亿美元减少1161.9万美元，降幅0.9%，主要因设备销量下降[206][207] - 2024年租赁设备折旧费用为1.83453亿美元，占比10.2%，较2023年的1.70664亿美元增加1278.9万美元，增幅7.5%，因租赁设备数量增加[206][207] - 2024年售后回租交易收益为2350万美元[208] - 2024年净亏损2865.5万美元，而2023年净利润为5071.2万美元，减少7936.7万美元[206] - 2024年其他运营费用增加，主要因新场地开业和新业务线推出致交易费用等增加[209] - 2024年其他费用增加，主要源于可变利率债务和地板计划融资负债的利息费用增加[209] - 2024年有效税率为1.8%，确认0.5百万美元的所得税费用；2023年有效税率为12.7%，确认7.4百万美元的所得税费用[212] - 2024年净收入变化主要因毛利润减少和可变利率债务及地板计划负债的利息费用增加[213] - 2024年末OEC为1,515,461千美元，较2023年增加59,753千美元，增幅4.1%[215] - 2024年平均OEC租金为1,101,417千美元，较2023年减少81,836千美元，降幅6.9%[215] - 2024年车队利用率为74.3%，较2023年下降6.1个百分点，降幅7.6%[215] - 2024年OEC租金收益率为39.0%，较2023年下降1.4个百分点，降幅3.5%[215] - 2024年末销售订单积压为368,779千美元，较2023年减少319,780千美元，降幅46.4%[215] 公司业务板块营收情况 - 2024年设备租赁解决方案（ERS）部门总营收为597,805千美元，较2023年的726,167千美元下降，主要因设备销售和租赁收入减少[217] 公司电商平台与法律诉讼 - 公司2020年推出电商平台，销售专有Load King™设备零件等[66] - 公司认为目前面临的法律诉讼不会对业务、经营成果、现金流或财务状况产生重大不利影响[169] 公司SEC评论情况 - 公司收到SEC关于调整后EBITDA在收益新闻稿中列报的书面评论，SEC不反对其作为流动性指标，但反对作为绩效指标[156]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总营收5.207亿美元，较2024年第三季度增加7350万美元，增幅16.4%；全年营收18.023亿美元，较2023年下降3.4%[5] - 2024年第四季度净利润2760万美元，2024年第三季度净亏损1740万美元；全年净亏损2870万美元，2023年净利润5070万美元[5] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.02亿美元，较2024年第三季度增加2180万美元，增幅27.2%；全年调整后EBITDA为3.397亿美元，较2023年全年纪录减少8730万美元，降幅20.4%[5] - 2024年第四季度净收入为2760万美元，2023年第四季度为1610万美元[18] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.02亿美元，环比增长2180万美元（27.2%），较2023年第四季度减少1630万美元（13.8%）[19] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为380万美元，未偿还债务总额为15.477亿美元，净债务为15.438亿美元，净杠杆率为4.5倍[20] - 2025年公司预计实现增长，目标产生5000万至1亿美元的杠杆自由现金流，年底净杠杆率降至四倍以下[21] - 2025年公司综合收入展望为19.7亿至20.6亿美元，调整后EBITDA展望为3.7亿至3.9亿美元[22] - 2024年12月31日止12个月总营收18.0228亿美元，2023年为18.651亿美元，同比下降约3.37%[31] - 2024年12月31日止12个月净亏损2865.5万美元，2023年净利润5071.2万美元[31] - 2024年12月31日现金及现金等价物为380.5万美元，2023年为1030.9万美元[32] - 2024年12月31日总资产为35.01967亿美元，2023年为33.67797亿美元，同比增长约4%[32] - 2024年12月31日总负债为26.40658亿美元，2023年为24.50594亿美元，同比增长约7.76%[32] - 2024年经营活动产生的净现金流为1.21985亿美元，2023年为净流出3088.3万美元[33] - 2024年投资活动产生的净现金流为净流出1.87485亿美元，2023年为净流出1.76598亿美元[33] - 2024年融资活动产生的净现金流为5828.3万美元，2023年为2.02876亿美元[33] - 2024年支付利息1.52338亿美元，2023年为1.22868亿美元[34] - 2024年支付所得税414万美元，2023年为213.3万美元[34] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.0202亿美元，2023年同期为1.18361亿美元；2024年全年为3.39657亿美元，2023年全年为4.2693亿美元[41] - 2024年第四季度调整后毛利润为1.67633亿美元，2023年同期为1.71073亿美元；2024年全年为5.73723亿美元，2023年全年为6.24924亿美元[45] - 2024年第四季度净收入为2757.4万美元，2023年同期为1612.2万美元；2024年全年为 - 2865.5万美元，2023年全年为5071.2万美元[41] - 2024年第四季度利息费用为2672.1万美元，2023年同期为2471.2万美元；2024年全年为1.05895亿美元，2023年全年为9469.4万美元[41] - 2024年第四季度折旧和摊销为6255.4万美元，2023年同期为5690.9万美元；2024年全年为2.35807亿美元，2023年全年为2.18993亿美元[41] - 2024年12月31日长期债务当期到期金额为7842千美元，2023年12月31日为8257千美元[48] - 2024年12月31日长期债务净额为1519882千美元，2023年12月31日为1487136千美元[48] - 2024年12月31日递延融资费用为19926千美元，2023年12月31日为22406千美元[48] - 2024年12月31日现金及现金等价物为 - 3805千美元，2023年12月31日为 - 10309千美元[48] - 2024年12月31日净债务为1543845千美元，2023年12月31日为1507490千美元[48][49] - 2024年12月31日调整后EBITDA为339657千美元，2023年12月31日为426930千美元[49] - 2024年12月31日净杠杆率为4.55，2023年12月31日为3.53[49] 租赁业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度租赁业务平均利用率接近79%，为当年最高季度，也是2023年第三季度以来最高[3] - 2024年第四季度租赁收入1.255亿美元，较2023年第四季度增长4.3%；新设备和二手设备销售3.593亿美元，较2023年第四季度下降2.1%[13] - 2024年第四季度ERS业务租赁收入和租赁设备销售收入分别环比增加1550万美元（14.8%）和600万美元（13.2%）[14] - 2024年第四季度ERS业务平均在租OEC和利用率分别环比提高11.9%和7.8%，平均在租OEC增长1.284亿美元，平均利用率提高至78.9%[14] - 截至2024年12月31日的12个月，期末OEC增加5980万美元，平均车队单位年龄从去年底的3.5年降至3.2年[14] - 2024年第四季度ERS部门租赁调整后毛利润为9256.9万美元，2023年同期为8837.2万美元；2024年全年为3.13377亿美元，2023年全年为3.44903亿美元[47] - 2024年第四季度租赁开票为163.6万美元，2023年同期为665.9万美元；2024年全年为1626.8万美元，2023年全年为2887.1万美元[42] TES业务数据关键指标变化 - 2024年TES业务季度和年度营收分别首次超过3亿美元和10亿美元，季度环比增长超16%，全年增长6%[3] - TES部门收入环比增长4780万美元（18.4%），达到3.077亿美元，2024年第四季度较2023年第四季度增长2.9%[15] - 2024年第四季度TES部门毛利润降至5100万美元，较2023年第四季度下降3.6%，积压订单减少46.4%至3.688亿美元[15] - 2025年各部门收入展望：TES为11.6亿至12.1亿美元[22] APS业务数据关键指标变化 - APS部门收入环比增长410万美元（11.3%），达到4060万美元，2024年第四季度较2023年第四季度增长240万美元（6.2%）[16] - 2025年各部门收入展望：APS为1.5亿至1.6亿美元[22] ERS业务数据关键指标变化 - 2024年第四季度ERS部门调整后毛利润为1.04817亿美元，2023年同期为1.06596亿美元；2024年全年为3.57786亿美元，2023年全年为4.09421亿美元[46] - 2025年各部门收入展望：ERS为6.6亿至6.9亿美元[22] 售后回租交易情况 - 2024年公司完成售后回租交易，出售八处房产，账面价值2900万美元，毛收入5380万美元，净现金收入约5250万美元，确认收益2350万美元[17] - 2024年第四季度公司完成售后回租交易，出售8处房产，账面价值2900万美元，总收益5380万美元，扣除费用后净现金收益约5250万美元，确认收益2350万美元[42] 库存情况 - 2024年第四季度库存减少超1.5亿美元[3] 设备销售情况 - 2024年第四季度设备销售为 - 157.6万美元，2023年同期为 - 152.9万美元；2024年全年为 - 984.9万美元，2023年全年为 - 5806.4万美元[42]

文章核心观点 - 价值投资是受投资者欢迎的策略，Zacks开发Style Scores系统来突出特定特征股票，Custom Truck One Source（CTOS）和The Shyft Group（SHYF）可能被低估，是优质价值股 [1][2][3][7] 分组1：价值投资策略 - 价值投资是在各种市场环境中被证明成功的策略，投资者用基本面分析和传统估值指标寻找被市场低估的股票 [2] 分组2：Zacks系统及相关股票 - Zacks开发Style Scores系统突出特定特征股票，价值投资者会关注“价值”类别评级高的股票，与高Zacks Rank搭配时，“价值”类别获“A”评级的是市场上最强的价值股 [3] 分组3：Custom Truck One Source（CTOS）情况 - CTOS当前Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [3] - CTOS的PEG比率为0.76，行业平均PEG为1.54，过去一年其PEG最高1.42，最低0.65，中位数0.97 [4] - CTOS的P/B比率为1.33，行业平均P/B为3.43，过去一年其P/B最高1.91，最低0.87，中位数1.33 [5] 分组4：The Shyft Group（SHYF）情况 - SHYF是汽车原始设备股，Zacks Rank为2（买入），价值评级为A [6] - SHYF的P/B比率为1.56，行业平均P/B为3.43，过去12个月其P/B最高2.32，最低1.37，中位数1.69 [6]

文章核心观点 - 汽车轮胎卡车板块有很多优质股票，投资者应关注表现优于同行的公司，如Custom Truck One Source和Garrett Motion，它们今年表现出色，未来有望保持良好态势 [1][7] 行业情况 - 汽车轮胎卡车板块包含100只个股，Zacks板块排名第15，该排名通过衡量板块内个股平均Zacks排名来评估16个板块的实力 [2] - 汽车原始设备行业包含50家公司，Zacks行业排名第170，今年平均涨幅1.8% [6] 公司情况 Custom Truck One Source - 是汽车轮胎卡车板块和汽车原始设备行业成员，目前Zacks排名为2（买入） [2][3][6] - 过去一个季度，全年收益的Zacks共识估计提高4.8%，分析师情绪增强，盈利前景改善 [4] - 今年迄今回报率8.1%，跑赢汽车轮胎卡车板块整体（平均下跌1.9%）和汽车原始设备行业 [4][6] Garrett Motion - 是汽车轮胎卡车板块和汽车原始设备行业成员，今年迄今上涨6.3%，跑赢板块整体 [5][6] - 过去三个月，当前年度每股收益的共识估计提高0.8%，目前Zacks排名为2（买入） [5]

文章核心观点 - Custom Truck One Source公司在经历三个季度的营收和利润下滑后似又重回上升轨道，但一年前也曾有过类似向好迹象，后需求下降 [1] 公司相关 - Robert F. Abbott自1995年起管理家族账户，2010年增加期权投资，主要是备兑看涨期权和股票保护性领口期权，他还是自由撰稿人，有一个为新的和中级共同基金投资者提供信息的网站，居住在加拿大艾伯塔省艾尔德里，拥有文学学士和工商管理硕士学位 [1]

投资策略与工具 - Zacks 使用其排名系统，重点关注盈利预测和预测修正，以寻找优质股票 [1] - 投资者可以通过 Zacks 的创新风格评分系统寻找具有特定特征的股票，例如价值投资者可以关注“价值”类别 [3] - 价值投资是一种流行的投资策略，通过关键估值指标分析寻找被低估的股票 [2] 公司分析 - Custom Truck One Source (CTOS) 目前拥有 Zacks 排名 2（买入）和价值评分 A [3] - CTOS 的 PEG 比率为 0.76，低于行业平均 PEG 比率 1.59，过去 12 个月的 PEG 比率范围为 0.65 至 1.42，中位数为 0.97 [4] - CTOS 的 P/B 比率为 1.29，低于行业平均 P/B 比率 1.92，过去 12 个月的 P/B 比率范围为 0.87 至 1.91，中位数为 1.33 [5] - CTOS 的 P/S 比率为 0.62，接近行业平均 P/S 比率 0.63 [6] 估值与前景 - CTOS 的关键估值指标显示其目前可能被低估，结合其盈利前景，该公司目前被视为一个具有吸引力的价值股 [7]

关于SpringWorks Therapeutics公司 - SpringWorks Therapeutics是一家商业阶段的生物制药公司专注于严重罕见病和癌症[16] - 公司的OGSIVEO(nirogacestat)在美国被批准用于治疗需要全身治疗的进展性硬纤维瘤成年患者这是公司首个FDA批准的疗法[10][16] - 公司还在评估nirogacestat作为卵巢颗粒细胞瘤和多发性骨髓瘤患者的潜在治疗方法[11] 关于nirogacestat药物 - 长期随访数据显示nirogacestat治疗硬纤维瘤在肿瘤大小客观缓解率症状改善和安全性方面有积极结果[1] - 在DeFi试验中70名接受nirogacestat治疗患者的客观缓解率为45.7%(部分缓解34.3%完全缓解11.4%)[4] - 患者报告的疼痛硬纤维瘤症状和身体功能等方面的改善在治疗早期出现并持续长达45个月[5] - 最常见的治疗紧急不良事件为腹泻恶心疲劳低磷血症和头痛多数为1 - 2级且事件发生率和严重程度在治疗的第二三四年后下降[5] - 对预后不良因素患者的亚组分析显示nirogacestat在无进展生存期客观缓解率和患者报告结果方面有持续改善[6] - 在CTNNB1和APC共突变患者中的描述性评估显示患者可能从nirogacestat治疗中获益但可能需要更长时间才有治疗反应[7] 关于DeFi试验 - DeFi是一项全球多中心双盲安慰剂对照的3期试验评估nirogacestat在进展性硬纤维瘤成年患者中的疗效安全性和耐受性[8] - 双盲阶段随机分配142名患者接受nirogacestat或安慰剂治疗主要终点是无进展生存期次要和探索性终点包括安全性客观缓解率等[8] 关于硬纤维瘤 - 硬纤维瘤是罕见的侵袭性软组织肿瘤在美国每年新诊断病例估计为1000 - 1650例[9] - 虽然不转移但手术切除后复发率高达77%现在专家和治疗指南推荐系统治疗作为一线干预[9]

业绩总结 - Custom Truck One Source在2024年第三季度的收入为4.47亿美元，调整后的毛利润为1.38亿美元，调整后的EBITDA为8000万美元[12] - 2024年截至目前，Custom Truck One Source的年初至今收入为7.48亿美元，同比增长8%[12] - 2024年第三季度收入较2023年第三季度增长3%[26] - 2024年第三季度调整后的毛利润较2023年第三季度下降12%[26] - 2024年第三季度调整后的EBITDA较2023年第三季度下降[27] - 2024年第三季度设备租赁解决方案（ERS）收入较2023年第三季度下降10%[35] - 2024年第三季度卡车和设备销售（TES）收入较2023年第三季度增长13%[42] - 2024年第三季度后市场零件和服务（APS）收入与2023年第三季度持平[47] - 2024年第三季度的调整后毛利率为58%，较2023年第三季度的60%下降[35] 用户数据与市场表现 - 新销售订单积压为3.96亿美元，约为4.5个月的销售量[12] - 2024年第三季度的平均利用率超过73%，较2024年第二季度提高800个基点[40] - 2024年第三季度的在租收益率超过38%，符合预期的上限范围[40] 未来展望 - 2024年，预计将继续投资于ERS车队，特别是服务基础设施市场的专业职业卡车[12] - 2024年，基础设施投资和就业法案将为公司所在的市场提供约4200亿美元的资金支持[19] - 2024年更新的合并收入预期为18亿至18.9亿美元，预计增长为-3%至1%[55] - 预计2024年调整后EBITDA为3.4亿至3.5亿美元，较2023年下降20%至18%[55] - 预计2024年租赁资本支出为3.75亿至4亿美元[55] 财务状况 - 截至2024年第三季度，净杠杆率为4.4倍的调整后EBITDA[53] - 2024年第三季度的总可用流动性为3.27亿美元[53] - 截至Q3 24，净债务和融资租赁为1,581百万美元，较Q2 24的1,544百万美元增长2.4%[64] - Q4 23的杠杆比率为3.53，较Q3 23的3.33上升6.0%[64] - LTM调整后EBITDA在Q3 24为356百万美元，较Q2 24的376百万美元下降5.3%[64]