业绩总结 - 2021年公司总收入增长9%，调整后的EBITDA增长13%[25] - 2021年第四季度的调整后EBITDA创下季度新高，反映出强劲的市场需求和公司运营效率[9] - 2021年第四季度的毛利率为35%，相比2020年第四季度的31%有所提升[27] - 2021年第四季度的租赁毛利率为75%，全年为73%[40] - 2021年第三季度的总收入为10900万美元，较2020年同期的5100万美元增长113.7%[54] 用户数据 - 公司与超过3000个客户建立了长期关系，前15名客户贡献约19%的收入[21] - 2021年公司的市场份额估计为4.5%[17] 未来展望 - 2022年公司预计总收入在15.7亿至17.5亿美元之间，增长率为6%至18%[47] - 2022年调整后的EBITDA预计在3.85亿至4.1亿美元之间，增长率为16%至23%[47] - 预计基础设施法案将为未来十年带来730亿美元的投资，进一步推动市场需求[13] 新产品和新技术研发 - 租赁收入较2021年第三季度增长5%，新销售需求持续强劲，尽管面临供应链限制[9] - 设备销售增长15%，租赁收入较2020年增长3%[27] 财务状况 - 合并后，公司的财务杠杆比率从合并时的4.6倍降至4.0倍，显示出积极的自由现金流生成和调整后EBITDA增长[9] - 截至2021年12月31日，公司的总债务和融资租赁为1,357百万美元[61] - 截至2021年12月31日，公司的净债务和融资租赁为1,321百万美元[61] - 2021年截至目前的调整后EBITDA为332.9百万美元[61] 成本和效率 - 2021年实现了超过5500万美元的成本协同效应，正在逐步实现[11] - 公司的平均租赁资产成本(OEC)较2021年第三季度增加约4800万美元，达到11.5亿美元[9] - 2021年第四季度的净资本支出为1100万美元，较2021年第三季度的5500万美元有所减少[46]

财务数据和关键指标变化 - Q4调整后EBITDA同比增长15%，全年调整后EBITDA增长13%（已完全调整2021年Q2库存和应收账款准备金费用） [6] - Q4收入较上一季度减少不到100万美元，与2020年Q4相比减少4900万美元，全年收入14.8亿美元，同比增长9% [6][21] - Q4调整后EBITDA为9600万美元，较2020年Q4增长15%，较上一季度增长13%；2021年调整后EBITDA为3.23亿美元，若不计Q2约1000万美元费用，为3.33亿美元，同比增长13% [21][22] - Q4报告净亏损370万美元，较Q3改善近1700万美元 [22] - Q4调整后毛利率为35.1%，高于Q3的34.4%；全年调整后毛利（不包括租赁折旧）为4.62亿美元，同比增长9% [23] - Q4 SG&A为4400万美元，占收入的12.3%，其中包括460万美元基于股份的薪酬费用 [23] - 年末杠杆率降至略低于4倍，较合并时的约4.6倍有所下降 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 ERS业务 - Q4利用率提高至83.7%，高于2020年Q4的78.2%和2021年Q3的81.4% [7] - 平均在租OEC较上一季度增加超过4800万美元，季度在租收益率升至39.4%，高于Q3的38% [24] - OEC年末达到13.6亿美元 [24] - 不包括资产销售的租赁收入环比增长超过4% [25] - 不包括折旧的毛利润略高于Q3 [26] TES业务 - Q4收入为1.77亿美元，低于Q3的1.9亿美元 [26] - 销售积压订单环比增长22%，达到创纪录的4.12亿美元，较2020年底增长169% [8][26] APS业务 - Q4收入为3400万美元，与Q3的3500万美元相近 [28] - 不包括租赁折旧的毛利率从Q3的28%提升至35% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司四个主要终端市场（输电和配电、电信、铁路和基础设施）需求强劲，公用事业和电信承包商的积压订单不断增加 [13] - 终端市场定价趋势超过通胀，反映出强劲需求和分层租赁定价策略的实施 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于四个主要终端市场，利用规模和供应商关系满足客户需求，应对外部挑战 [9][13] - 通过战略收购和绿地项目扩张促进收入和车队增长，提高市场份额，如1月收购HiRail Leasing [18] - 执行定价策略，通过提高价格和控制成本扩大各业务板块的利润率 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年展望反映终端市场需求持续多样化，基础设施建设有望在2022年底或2023年初带来好处，但供应链问题和通胀仍有影响 [10] - 预计2022年将实现强劲的收入、调整后EBITDA利润率增长，各业务板块将继续扩张利润率 [10][19] - 希望供应链问题在年内缓解，下半年有明显改善 [16][19] 其他重要信息 - 公司将于下周向美国证券交易委员会提交2021年10 - K报告 [3] - 2022年资本支出预计与长期目标一致，车队增长目标为中到高个位数，支出约7000 - 1亿美元，替换支出规模相近，且支出将集中在下半年 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: TES业务积压订单增加但收入下降的原因 - 订单也大幅增加，但供应链问题限制了Q4的交付能力 [34][35] 问题2: 2022年利润率提升的因素 - 利润率扩张主要来自定价改善在收入流中的体现，而非维修和保养费用的减少，Q4核心租赁利润率已稳定在76% - 77% [36][37] 问题3: 2022年HiRail业务预计带来的收入 - 2022年HiRail业务主要是租赁业务，预计带来约1500万美元收入 [38] 问题4: 各终端市场的需求情况以及供应链问题的影响 - 四个终端市场需求强劲，基础设施法案尚未产生影响，预计在2022年底或2023年初开始发挥作用；供应链方面，整体商品库存年末有所增长，2022年以来继续小幅增加，但底盘和附件的匹配问题仍需解决，预计今年晚些时候会进一步改善 [39][40][41] 问题5: 公司定价能力、与客户的互动以及应对通胀的措施 - 合同 churn 速度放缓，是因为需求强劲、供应紧张，客户担心无法获得设备而持有设备，这虽延缓了价格上涨，但减少了维修和保养成本；从Q2到Q4，ORI增长了6.5% - 7%，仍有提升空间；市场对价格上涨接受度高，客户理解并愿意支付更高价格，公司能够继续扩大利润率、传递成本增加并扩大积压订单 [42][43][44] 问题6: 公司的并购意向、潜在领域、规模以及对杠杆率的影响 - 公司仍会保持机会主义，寻求类似HiRail规模的小型交易，这些交易预计不会大幅增加杠杆率，可能会减缓杠杆率下降的进程 [45][47][48] 问题7: 2022年资本支出的考虑 - 2022年资本支出目标与长期目标一致，车队增长目标为中到高个位数，支出约7000 - 1亿美元，替换支出规模相近，支出将集中在下半年，具体取决于供应链情况 [50][51] 问题8: 利用率的可持续性以及与供应链缓解的关系 - Q4利用率达到83% - 84%，接近理论最大值，Q1开局强劲，未出现传统季节性下降，预计短期内不会出现明显回落 [52][53][54] 问题9: 收购HiRail的吸引力、协同效应和挑战 - 收购HiRail的吸引力在于进入加拿大东部市场和铁路领域，团队和客户关系良好；整合进展顺利，有望向客户销售产品并扩大加拿大市场机会；从协同效应来看，成本协同机会有限，主要的增长机会在于收入方面，HiRail专注特定产品类别，客户关系深厚，有望带来更多收入 [54][55][56] 问题10: 2022年车队增长预期以及供应链问题持续对实现指导目标的影响 - 指导目标中点假设车队实现低到中个位数增长，上限为7% - 9%；若供应链维持现状，实现目标可能有挑战，但定价方面仍有机会，公司认为指导范围已考虑供应链进一步恶化或改善有限的风险 [57]

公司收购与股权交易 - 2021年4月1日，公司完成对Custom Truck LP的收购，收购初步价格估计为15亿美元[182][185] - 2020年12月3日，卖方同意以1.005亿美元的Custom Truck LP股权置换公司普通股，每股价值5美元[183] - 2020年12月3日，公司与Platinum签订普通股购买协议，发行和出售普通股，总购买价格在7亿至7.63亿美元之间，每股购买价格为5美元[184] - 2020年12月21日，公司与PIPE投资者签订认购协议，PIPE投资者同意以每股5美元的价格购买2800万股普通股，总购买价格为1.4亿美元[184] 收购后公司股本与股价情况 - 收购完成后，截至2021年4月1日，公司已发行和流通的普通股为2.45919383亿股，收盘价为每股9.35美元[185] 收购相关融资安排 - 收购完成日，发行人发行本金总额为9.2亿美元、利率为5.50%、2029年到期的优先担保第二留置权票据[186] - 收购完成日，公司与美国银行等签订7.5亿美元的高级担保资产支持循环信贷协议，期限为五年[186] 设备租赁解决方案业务车队情况 - 截至2021年9月30日，设备租赁解决方案（ERS）业务的租赁车队包括超过9100个单位[207] 公司业绩评估指标 - 公司考虑平均OEC在租、车队利用率、OEC在租收益率等关键运营指标来评估业绩和进行日常运营决策[203][204][205] 公司管理结构变化 - 收购后，公司将管理结构从两个报告运营部门扩展到三个：设备租赁解决方案、卡车和设备销售以及售后零部件和服务[206] 2021年第三季度财务数据变化 - 2021年第三季度总营收3.57305亿美元，较上一季度减少1780.6万美元，降幅4.7%，主要因设备销售收入下降，部分被租赁和零部件销售及服务收入增加抵消[225] - 2021年第三季度租赁收入1.09108亿美元，较上一季度增加1056.9万美元，增幅10.7%，得益于输电与配电和电信领域基础设施投资带来的高需求[225] - 2021年第三季度设备销售收入2.17163亿美元，较上一季度减少3051.2万美元，降幅12.3%，主要受供应链挑战影响[225] - 2021年第三季度零部件销售及服务收入3103.4万美元，较上一季度增加213.7万美元，增幅7.4%，源于产品和服务需求季节性上升及风暴恢复项目影响[225] - 2021年第三季度毛利润6525.2万美元，较上一季度增加1856.2万美元，增幅39.8%，主要因高利润率租赁业务在总收入中占比增加[225] - 2021年第三季度净利润亏损2052.5万美元，较上一季度亏损减少1.08831亿美元，减亏84.1%，主要因交易和收购后整合成本降低以及债务清偿损失减少[225] 2021年9月30日运营指标数据变化 - 截至2021年9月30日，平均在租原始设备成本为11.03562亿美元，较上一季度增加1885.3万美元，增幅1.7%[234] - 截至2021年9月30日，车队利用率为81.4%，较上一季度提高0.5个百分点，增幅0.6%[234] - 截至2021年9月30日，在租原始设备收益率为38.0%，较上一季度提高0.4个百分点，增幅1.1%[234] - 截至2021年9月30日，销售订单积压为3.38457亿美元，较上一季度增加1.15796亿美元，增幅52.0%[234] 2021年第三季度调整后EBITDA变化 - 2021年第三季度调整后EBITDA为8442.3万美元，较上一季度的7024.1万美元增加1418.2万美元，增幅20.2%[239] 各业务线2021年第三季度营收变化 - 2021年第三季度设备租赁解决方案（ERS）业务总营收为1.32225亿美元，较上一季度的1.27636亿美元增加458.9万美元，增幅3.6%[240] - 2021年第三季度卡车和设备销售（TES）业务设备销售额为1.90062亿美元，较上一季度的2.1512亿美元减少2505.8万美元，降幅11.6%[245] - 2021年第三季度售后零部件和服务（APS）业务总营收为3501.8万美元，较上一季度的3235.5万美元增加266.3万美元，增幅8.2%[248] 2021年前九个月财务数据变化 - 2021年前九个月总营收为8.10715亿美元，较2020年同期的2.19484亿美元增加5.91231亿美元，增幅269.4%[252] - 2021年前九个月租赁收入为2.55936亿美元，较2020年同期的1.44103亿美元增加1.11833亿美元，增幅77.6%[252] - 2021年前九个月设备销售额为4.82825亿美元，较2020年同期的3862.8万美元增加4.44197亿美元，增幅1149.9%[252] - 2021年前九个月零部件销售和服务收入为7195.4万美元，较2020年同期的3675.3万美元增加3520.1万美元，增幅95.8%[252] - 2021年前九个月运营亏损为5180.8万美元，较2020年同期的运营收入1427.4万美元减少6608.2万美元，降幅463.0%[252] - 2021年前九个月净亏损为1.77788亿美元，较2020年同期的1394.6万美元增加1.63842亿美元，增幅1174.8%[252] - 2021年前九个月公司有效税率为负6.3%，2020年前九个月所得税收益分别为2550万美元和2580万美元[256] - 2021年前九个月净收入（亏损）与收购Custom Truck LP及相关融资交易产生的费用有关[257] 2021年前九个月运营指标数据变化 - 2021年前九个月平均OEC租金为10.78947亿美元，较2020年同期增加6.03909亿美元，增幅127.1%[261][262] - 2021年前九个月机队利用率为80.4%，较2020年同期提高6.8个百分点，增幅9.2%[261][262] - 2021年前九个月OEC租金收益率为37.5%，较2020年同期增加1.5个百分点，增幅4.2%[261][262] - 截至2021年9月30日销售订单积压为3.38457亿美元，较2020年同期增加1.15796亿美元，增幅52.0%[261][262] 2021年前九个月其他财务指标变化 - 2021年前九个月净收入（亏损）为负1.77788亿美元，较2020年同期减少1.63842亿美元，降幅1174.8%[268] - 2021年前九个月调整后EBITDA为1.82195亿美元，较2020年同期增加0.95946亿美元，增幅111.2%[268] - 2021年前九个月按备考和合并基础计算的收入为11.27186亿美元，2020年同期为9.51002亿美元[270] - 2021年前九个月按备考和合并基础计算的调整后EBITDA为2.27529亿美元，2020年同期为2.05908亿美元[270] 不同时期季度财务数据对比 - 2020年第三季度，公司租赁收入为9.8409亿美元，设备销售收入为17.3378亿美元，零部件销售及服务收入为3.087亿美元，总营收为30.2657亿美元[280] - 2020年前三季度，公司租赁收入为30.1125亿美元，设备销售收入为55.4985亿美元，零部件销售及服务收入为9.4892亿美元，总营收为95.1002亿美元[285] - 2021年第一季度，公司租赁收入为30.7909亿美元，设备销售收入为72.878亿美元，零部件销售及服务收入为9.0497亿美元，总营收为112.7186亿美元[283] - 2020年第三季度，公司总营业成本为24.7554亿美元，毛利润为5.5103亿美元，营业利润为0.9774亿美元，净利润为1.9296亿美元[280] - 2020年前三季度，公司总营业成本为79.0815亿美元，毛利润为16.0187亿美元，营业亏损为2.6052亿美元，净亏损为10.4097亿美元[285] - 2021年第一季度，公司总营业成本为92.8054亿美元，毛利润为19.9132亿美元，营业利润为0.924亿美元，净亏损为8.7884亿美元[283] - 2020年第三季度，公司利息净支出为2.0907亿美元，其他费用为1.5493亿美元，税前亏损为0.5719亿美元[280] - 2020年前三季度，公司利息净支出为7.1458亿美元，其他费用为13.1621亿美元，税前亏损为15.7673亿美元[285] - 2021年第一季度，公司利息净支出为5.9747亿美元，其他费用为5.7544亿美元，税前亏损为4.8304亿美元[283] 财务报表调整事项 - 文档中提到的各项调整反映了收购、债务结构变化等事项对财务报表的影响，法定税率为25%[280][282][283][285] 不同时期调整后EBITDA对比 - 2021年第三季度调整后EBITDA为8.4423亿美元，2020年同期为7.0599亿美元；2021年前九个月调整后EBITDA为22.7529亿美元，2020年同期为20.5908亿美元[287] 公司现金及借款情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为2110万美元，2020年12月31日为340万美元；ABL信贷安排下未偿还借款为4.05亿美元，2020年12月31日2019年信贷安排下未偿还借款为2.51亿美元[289] ABL信贷安排详情 - ABL信贷安排承诺最高借款额度为7.5亿美元，摆动信贷子限额为7500万美元，信用证额度最高为5000万美元；允许公司额外增加借款额度，最高为2亿美元或合并EBITDA的60%[290] - 截至2021年9月30日，ABL信贷安排下借款可用额度为3.37亿美元，未偿还备用信用证为400万美元[292] - ABL信贷安排下借款利率为浮动利率，基准利率贷款适用利差为0.50% - 1.00%，LIBOR贷款和CDOR利率贷款适用利差为1.50% - 2.00%[292] - 公司需就ABL信贷安排下未使用承诺向贷款人支付承诺费，年利率为0.375%，首个完整财季后可能降至0.250%[293] - ABL信贷安排下未偿还余额将于2026年4月1日到期，公司可随时提前还款且无溢价或罚款[294] 2029年优先有担保第二留置权票据情况 - 2021年4月1日，发行人发行本金总额为9.2亿美元的2029年到期5.50%优先有担保第二留置权票据[300] - 2024年4月15日起，发行人可选择赎回2029年有担保票据，赎回价格包含赎回溢价（从2.750%到0.000%不等）[302] - 2024年4月15日前，发行人可用股权发行净现金收益赎回最多40%的2029年有担保票据，赎回价格为面值的105.5%；每年还可赎回最多10%，赎回价格为面值的103%[303][305] - 若2029年有担保票据发生违约事件且持续，持有该系列未偿还2029年有担保票据本金总额至少30%的受托人或持有人可宣布全部本金立即到期应付[310] 公司其他融资协议情况 - 公司与戴姆勒卡车金融的批发融资协议初始免息期最长150天，之后利率为最优惠利率加0.80%，总额度1.75亿美元[311] - 公司与帕卡金融公司的库存融资协议提供5000万美元信贷额度，借款利率为伦敦银行同业拆借利率加2.4%[312] - 公司与PNC设备金融有限责任公司的贷款协议提供2.95亿美元循环信贷额度，2022年8月25日到期，利率为伦敦银行同业拆借利率加3.05%[313] 2021年前九个月现金流量变化 - 2021年前九个月经营活动产生的净现金为1.128亿美元，2020年同期为1490万美元[316] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金为14.196亿美元，2020年为2990万美元[317] - 2021年前九个月融资活动提供的净现金为13.245亿美元，2020年为1030万美元[317] 公司现金及现金等价物变化 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物为2110万美元，较2020年12月31日增加1770万美元[315] 公司可变利率债务情况 - 截至2021年9月30日，公司可变利率债务本金总额为4.05亿美元，利率每变动八分之一个百分点，年度利息费用约变动50万美元[320] 公司利率对冲手段 - 公司目前有利率上下限协议作为对冲可变利率债务利息支付波动的手段[321]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收3.57亿美元，较去年第三季度增长18% [17] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为8400万美元，较去年第三季度增长20%，较上一季度增长20% [17] - 本季度报告净亏损2000万美元，较第二季度显著改善 [17] - 第三季度租赁业务占收入的31%，高于第二季度的26% [17] - 专业形式毛利润（不包括租赁折旧）为1.23亿美元，本季度调整后毛利率为34.4%，高于第二季度的26.4% [17] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为4900万美元，占收入的13.6%，其中包括500万美元的股份支付费用 [17] - 截至第三季度末，新设备库存从年初的3.8亿美元降至2.5亿美元 [13][14] - 本季度资产支持贷款（ABL）借款增加2000万美元，未偿还余额为4.05亿美元，ABL仍有3.37亿美元可用额度，杠杆率为4.3倍，较第二季度略有改善 [24] - 重申2021财年综合收入预计约为15亿美元，调整后EBITDA预计在3.2亿 - 3.4亿美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁服务（ERS）业务 - 本季度租赁收入（不包括资产销售）较上一季度增长11%，较去年第三季度增长11%，达到9500万美元 [20] - 本季度利用率为81.4%，高于去年第三季度的73.4%和上一季度的80.9%，9月利用率接近85% [19] - 平均运营设备（OEC）在租金额较去年同期增加超过1.21亿美元，本季度在租收益率为38%，略高于第二季度的37.6%，9月在租收益率升至39% [19] - ERS毛利润（不包括折旧）较第二季度增长34% [21] 技术设备销售（TES）业务 - 第三季度收入为1.9亿美元，较第二季度下降约12%，较去年第三季度增长37% [22] - 销售积压订单较上一季度增长52%，达到创纪录的3.38亿美元 [5][22] 售后产品和服务（APS）业务 - 第三季度收入为3500万美元，高于第二季度的3200万美元 [23] - 毛利率（不包括租赁折旧）从第二季度的12%显著提高至28% [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司战略选定的四个主要终端市场（输电和配电、电信、铁路和基础设施）需求依然强劲，定价趋势有利 [10][11] - 国会通过的基础设施法案将为终端市场带来超过4000亿美元的额外支出，预计将延长公司积极的多年前景并进一步加强当前业务基本面 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将以共同的核心价值观为基础，制定2022年及以后的环境、社会和治理（ESG）战略，目标是成为行业领导者 [8] - 继续推进两家公司的整合，预计到2021年底实现4000万美元的年度协同效应，总协同效应达到5500万美元，实现协同效应的成本预计低于原宣布的5000万美元 [15] - 继续有选择地考虑向美国和加拿大服务不足的地区扩张，未来几个季度将通过战略收购和新建项目相结合的方式增加市场份额，这将有利于所有三个业务部门 [15] - 公司作为美国最大的独立专用卡车经销商和全国性网络，采用一站式服务模式，能够满足客户的租赁、购买和服务需求，采购规模使公司能够以低于竞争对手的成本生产产品，持有库存使公司能够继续满足客户对设备的需求，从而增加客户钱包份额并实现最佳回报 [11] - 近期收入增长超过整体市场增长，表明市场份额在增加 [12] - 供应链问题和通胀压力影响公司和竞争对手，使其无法充分利用当前终端市场需求，但公司持有卡车底盘和车身库存的能力提供了灵活性和竞争优势，公司通过将成本增加转嫁给客户和实施合理的价格上涨来应对这些问题 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度业绩强劲，团队表现出色，战略选定的市场持续表现良好，终端市场目前呈现强劲的顺风 [5][7] - 供应链问题是满足客户需求的唯一重大限制，但公司通过与供应商的长期关系和多方向的调整来应对挑战，有信心继续实现租赁和销售的增长 [6][36] - 基础设施法案对公司终端市场的短期影响不大，但长期来看将有助于公司在更高水平上运营更长时间，实现稳定增长 [33][34] - 公司对未来前景感到兴奋，认为已经建立了盈利增长的良好基础，终端市场的强劲顺风为股东创造价值提供了明确的路径 [7][26] 其他重要信息 - 管理层的评论和对问题的回答可能包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素可参考公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件 [2] - 公司将于11月15日向SEC提交2021年第三季度的10 - Q报告 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待销售和租赁需求的变化，客户需求是否有明显转移？ - 公司看到租赁业务保持高利用率，同时也有购买设备的需求，一站式服务模式使公司能够同时满足客户的销售和租赁需求 [28] 问题2: 售后产品和服务业务重置的具体内容是什么？ - 公司专注于该业务的盈利能力，一方面关注租赁业务，包括租赁模块和OEM制造零件；另一方面调整成本结构，进行定价优化和业务布局优化，目前已开始看到一些成效，并对该业务的未来发展感到乐观 [29] 问题3: 公司的并购策略是倾向于小型并购还是有大型收购的可能性？ - 目前主要考虑小型并购，但对任何有意义或具有战略意义的机会持开放态度，主要目标是通过小型并购扩大业务版图 [30] 问题4: 基础设施法案对公司终端市场有何影响，公司如何应对？ - 短期内影响不大，目前市场已经很火热，但长期来看将有助于公司在更高水平上运营更长时间，实现稳定增长，不会出现急剧增长 [33][34] 问题5: 供应链问题未来的发展趋势如何，公司对其恢复正常的信心如何？ - 公司认为能够顺利度过供应链挑战，通过与供应商的长期关系和多方向的调整，有信心继续实现租赁和销售的增长 [36] 问题6: 零部件和配件业务是否开始实现交叉销售的机会？ - 目前仍处于早期阶段，已经看到一些来自Nesco PTA的老客户开始购买设备，以及一些交叉销售PTA套件的早期成果，但整体仍处于起步阶段 [38] 问题7: 资本支出增加对自由现金流展望有何影响，对现金生成有何看法？ - 第三季度是预期中的高支出季度，第四季度季节性支出通常会减少，预计第四季度将实现正现金流，全年也将保持正现金流。未来公司将继续投资于租赁车队，但会在业务投资和自由现金流生成之间寻求平衡，供应链问题在一定程度上限制了投资规模，也有助于现金生成，目前的资本支出符合预期，不会改变公司对今年剩余时间和明年的投资或现金流展望 [40][41] 问题8: 设备利用率是否有理论上限，公司是否接近该上限？ - 公司认为利用率达到85%左右为理论上限，即使在80%出头也可能开始错过一些需求，目前公司接近该上限，因此正在增加设备以满足需求 [44] 问题9: 在并购方面，是否有进一步整合业务的机会，目标应该如何考虑？ - 公司首先关注地理版图扩张和租赁车队的增加，过去也进行过一些制造相关的收购，未来仍会考虑，但目前主要重点是地理版图和租赁车队的扩张 [45] 问题10: 公司对流动性的舒适水平是多少，以确保能够为明年的营运资金提供资金？ - 从流动性角度看，公司业务对营运资金的现金需求不高，库存可以通过地板计划融资，相关融资额度充足，能够支持库存大幅增长。公司认为目前在资产支持贷款（ABL）下有足够的可用额度，资产负债表上也有现金，必要时还可以增加ABL额度，因此在流动性方面处于良好状态，有能力进行租赁投资和并购，而不会给业务带来额外压力 [46]

业绩总结 - 第三季度实现创纪录的毛利润和调整后EBITDA，尽管面临供应链压力[9] - 第三季度收入同比增长18%，设备销售增长25%[27] - 第三季度调整后的EBITDA为228百万美元，同比增长20%[26] - 调整后的毛利润为285百万美元，较2020年第三季度的34百万美元增长738%[52] - 第三季度的总收入为1.50亿美元，预计2021财年的调整后EBITDA在320百万至340百万美元之间[27] 用户数据 - 租赁收入同比增长11%，受益于利用率提升[27] - 第三季度的租赁毛利率提升至77%，较第二季度的72%有所改善[35] - 新销售订单积压较第二季度增长52%，达到3.38亿美元[9] - 第三季度的毛利率为13.6%，较第二季度的12.1%有所上升[39] 财务状况 - 可用流动资金为3.58亿美元，自合并以来杠杆率降低至0.3倍，计划进一步降低至3.0倍以下[11] - 2021年第三季度的净债务和融资租赁总额为1,330百万美元，较2021年6月30日的1,304百万美元增加2%[60] - 2021年第三季度的杠杆比率为4.3，较2021年6月30日的4.4有所下降[60] 未来展望 - 预计基础设施法案将推动未来数年的需求，影响约2000亿美元的基础设施支出[14] - 整合进展超出预期，预计将在12个月内实现超过原先预测的协同效应[22] - 预计第一年的年化成本协同效应将达到5500万美元，超出原先的5000万美元预期[22] 研发与市场扩张 - 公司在北美的总可寻址市场约为300亿美元，租赁和二手销售市场约为150亿美元[15] - 公司在35个地点拥有350名技术人员，具备灵活管理租赁资产的能力[20] 资本支出 - 第三季度净资本支出为55百万美元，较第二季度的30百万美元显著增加[44] - 可用流动资金在交易完成后增加了44百万美元，达到358百万美元[44] 其他信息 - 2021年第三季度的非现金股权补偿费用为47百万美元[52] - 租赁收入为52百万美元，设备销售收入为49百万美元，总收入为101百万美元[53] - 租赁收入的成本为13百万美元，设备销售的成本为36百万美元，总成本为72百万美元[53]

公司收购相关 - 2021年4月1日，公司完成对Custom Truck LP的收购，收购初步价格估计为15亿美元[181][184] - 2020年12月3日，公司与卖方达成协议，以1亿美元的股权进行换股，获得Custom Truck LP 100%的合伙权益[182] 股票发行与购买协议 - 2020年12月3日，公司与Platinum签订普通股购买协议，向其发行股票，总购买价格在7亿至7.63亿美元之间[183] - 2020年12月21日，公司与PIPE投资者签订认购协议，投资者同意以每股5美元的价格购买2800万股普通股，总购买价格为1.4亿美元[183] 收购后股权与股价情况 - 收购完成后，截至2021年4月1日，公司已发行和流通的普通股为2.45919383亿股，收盘价为每股9.35美元[184] 债务发行与信贷协议 - 收购完成日，发行人发行了9.2亿美元本金、利率为5.50%、2029年到期的高级担保第二留置权票据，并签订了7.5亿美元的高级担保资产循环信贷协议[185] - 2021年交割日，发行人发行9.2亿美元2029年到期、利率5.50%的优先有担保第二留置权票据[280] 折旧与税率调整 - 公司的折旧分配基于设备的估计使用寿命，范围为5至7年，采用直线法将设备成本折旧至估计残值[192] - 公司考虑使用25%的税率调整所得税影响以编制备考财务信息[189] 设备租赁解决方案部门情况 - 截至2021年6月30日，设备租赁解决方案（ERS）部门的租赁车队包括超过8800台设备[206] 公司管理结构变化 - 收购后，公司的管理结构从两个报告运营部门扩展到三个：设备租赁解决方案、卡车和设备销售以及售后零部件和服务[205] 整体营收与利润变化 - 2021年第二季度总营收3.75111亿美元，2020年同期为6848.1万美元；2021年上半年总营收4.5341亿美元，2020年同期为1.50224亿美元，增长源于收购Custom Truck LP [221] - 2021年第二季度净亏损1.294亿美元，2020年同期为1320万美元；2021年上半年净亏损1.573亿美元，2020年同期为2910万美元，主要因收购Custom Truck LP及相关费用 [227] - 2021年Q2季度收入为3.75111亿美元，2020年同期为2.94506亿美元；2021年上半年收入为7.69881亿美元，2020年同期为6.48345亿美元[253] - 2021年Q2季度净亏损为5761.3万美元，2020年同期为1860.2万美元；2021年上半年净亏损为5128.4万美元，2020年同期为1.17196亿美元[253] - 2021年上半年合并总营收为76988.1万美元，2020年同期为64834.5万美元[263][265] - 2021年上半年合并净亏损为5128.4万美元，2020年同期为11719.6万美元[263][265] 各业务线收入变化 - 2021年第二季度设备销售收入2.47675亿美元，占比66.0%，较2020年同期增加2.373亿美元；2021年上半年设备销售收入2.65662亿美元，占比58.6%，较2020年同期增加2.386亿美元 [221] - 2021年第二季度零部件销售和服务收入2889.7万美元，占比7.7%，较2020年同期增加1780万美元；2021年上半年零部件销售和服务收入4092万美元，占比9.0%，较2020年同期增加1570万美元 [221] - 2021年第二季度租赁收入9853.9万美元，占比26.3%，较2020年同期增加5160万美元；2021年上半年租赁收入1.46828亿美元，占比32.4%，较2020年同期增加4890万美元 [221] - 设备租赁解决方案（ERS）板块2021年Q2和上半年总营收分别为1.28亿美元和1.83亿美元，2020年同期分别为4800.7万美元和1.04亿美元[237] - 卡车和设备销售（TES）板块2021年Q2和上半年设备销售分别为2.15亿美元和2.23亿美元，2020年同期分别为541.8万美元和1299.5万美元[245] - 售后零部件和服务（APS）板块2021年Q2和上半年总营收分别为3235.5万美元和4793.7万美元，2020年同期分别为1505.6万美元和3307.6万美元[249] - 2021年Q2季度租赁收入为9853.9万美元，设备销售为2.47675亿美元，零部件销售和服务为2889.7万美元[259] - 2020年Q2季度租赁收入为9608.7万美元，设备销售为1.67792亿美元，零部件销售和服务为3062.7万美元[261] - 2021年上半年租赁收入为19880.1万美元，2020年同期为20271.6万美元[263][265] - 2021年上半年设备销售收入为51161.7万美元，2020年同期为38160.7万美元[263][265] - 2021年上半年零部件销售及服务收入为5946.3万美元，2020年同期为6402.2万美元[263][265] 成本与费用变化 - 2021年第二季度除租赁设备折旧外的收入成本为2.852亿美元，较2020年同期增加2.528亿美元；2021年上半年除租赁设备折旧外的收入成本为3.255亿美元，较2020年同期增加2.528亿美元 [222] - 2021年第二季度运营费用较2020年同期增加7630万美元，2021年上半年运营费用较2020年同期增加8500万美元，主要因收购及业务整合成本 [223] - 2021年第二季度其他费用较2020年同期增加6260万美元，2021年上半年其他费用较2020年同期增加6140万美元，2021年第二季度债务清偿损失6170万美元 [224] - 2021年第二季度利息费用较2020年同期增加380万美元（23.7%），2021年上半年利息费用较2020年同期增加270万美元（8.3%），因收购使债务增加7.547亿美元 [224] 有效税率情况 - 2021年上半年有效税率为 -7.3%，与美国联邦法定税率不同主要因估值备抵的记录 [226] 运营关键指标变化 - 2021年Q2和上半年平均在租OEC分别为10.85亿美元和7.92亿美元，较2020年同期增长135.3%和64.9%[230] - 2021年Q2和上半年车队利用率分别为81%和80%，较2020年同期提升10%和6%，增幅分别为14%和8%[230] - 2021年Q2和上半年在租OEC收益率分别为38%和37%，较2020年同期提升2%和1%，增幅分别为4%和2%[230] - 截至2021年6月30日，销售订单积压为2.23亿美元[230] - 2021年Q2和上半年调整后EBITDA分别为7024.1万美元和9777.2万美元，2020年同期分别为2616.8万美元和5822.9万美元[235] - 2021年Q2季度平均OEC租金为1.084709亿美元，2020年同期为9565.89万美元；2021年上半年平均OEC租金为1.066318亿美元，2020年同期为1.007173亿美元[253] - 2021年Q2季度车队利用率为81%，2020年同期为71%；2021年上半年车队利用率为80%，2020年同期为74%[253] - 2021年Q2季度OEC租金收益率为38%，2020年同期为38%；2021年上半年OEC租金收益率为37%，2020年同期为38%[253] - 2021年Q2季度末订单积压为2.22661亿美元，2020年同期为8285.6万美元；2021年上半年末订单积压为2.22661亿美元，2020年同期为8285.6万美元[253] - 2021年Q2季度调整后EBITDA为7024.1万美元，2020年同期为6399.8万美元；2021年上半年调整后EBITDA为1.43106亿美元，2020年同期为1.37547亿美元[253] - 2021年上半年调整后EBITDA为14310.6万美元，2020年同期为13754.7万美元[267] 各业务线毛利润情况 - 2021年Q2和上半年，ERS板块毛利润分别为2339.1万美元和3944.4万美元；TES板块分别为2031万美元和2088.7万美元；APS板块分别为2989万美元和6578万美元[237][245][249] - 2021年Q2季度毛利润为5607.8万美元，2020年同期为4371.6万美元；2021年上半年毛利润为1.39406亿美元，2020年同期为1.02815亿美元[253] 租赁收入坏账情况 - 2021年1月1日起采用ASU 2016 - 02准则，Q2和上半年租赁收入包含600万美元运营租赁应收账款估计损失，2020年同期坏账费用分别为60万美元和130万美元[240] 现金及债务情况 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为2720万美元，2020年12月31日为340万美元[269] - 截至2021年6月30日，ABL信贷安排下未偿还借款为3.85亿美元，2020年12月31日2019年信贷安排下未偿还借款为2.51亿美元[269] - 截至2021年6月30日，ABL信贷安排下借款额度为3.552亿美元，未偿还备用信用证为370万美元[272] - 截至2021年6月30日，公司有3.85亿美元可变利率债务，适用利率每变动1/8个百分点，ABL信贷安排年利息费用约变动50万美元[300] ABL信贷安排详情 - ABL信贷安排承诺的最大借款额度为7.5亿美元，有7500万美元的摆动额度和最高5000万美元的信用证额度[270] - ABL信贷安排允许公司额外增加借款额度，为2亿美元和合并EBITDA的60%中的较大值[270] - ABL信贷安排下借款按浮动利率计息，基准利率贷款适用利差为0.50% - 1.00%，LIBOR贷款和CDOR利率贷款适用利差为1.50% - 2.00%[272] - 公司需就ABL信贷安排下未使用承诺向贷款人支付年费，初始为0.375%，首个完整财季后可能降至0.250%[273] 票据赎回情况 - 2024年4月15日前，发行人可用股权发售净现金收益赎回最多40%的2029年有担保票据，赎回价格为面值105.5%[283] 戴姆勒金融安排情况 - 戴姆勒金融安排总容量为1.75亿美元，初始最长150天免息期后利率为最优惠利率加0.80%[291] 现金流情况 - 2021年上半年经营活动净现金流为5720万美元，2020年同期为1970万美元[295][296] - 2021年上半年投资活动净现金流为 - 13.602亿美元，2020年为 - 3520万美元[295][297] - 2021年上半年融资活动净现金流为13.268亿美元，2020年为1460万美元[295][298] 利率风险管理情况 - 公司通过使用衍生金融工具管理利率波动风险，主要风险来自可变利率债务[301] - 公司目前有利率上下限协议作为可变利率债务利息支付波动的对冲[301] - 公司所有衍生活动并非用于交易目的[301] - 衍生工具的公允价值会因市场变动和头寸变化而显著变化[303] - 公司按单个交易对手管理交易对手信用风险[303] - 公司的利率上下限合同是根据包含交叉违约条款的标准主协议执行的[304] - 交易对手有权在借款协议违约事件发生时终止利率上下限协议[304] 不明数字情况 - 数字49出现，但未明确其含义[302] - 数字50出现，但未明确其含义[305]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收3.75亿美元，较去年同期增长27% [51] - 调整后EBITDA（不含特定费用）为7900万美元，较2020年第二季度增长23%，较上一季度增长6% [51] - 本季度报告净亏损1.29亿美元，其中包括与债务清偿相关的6200万美元费用、2500万美元交易相关成本和2100万美元购买会计影响 [51] - 调整后毛利率为29%，而2020年第二季度合并毛利率为33%，主要因销售组合变化，新销售占今年收入的57%，去年为47% [53] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为5130万美元，其中包括720万美元与股票补偿相关的费用 [53] - 可用流动性在本季度增加6800万美元，预计今年剩余时间会有所下降 [56] - 截至第二季度末，杠杆率从约3.9倍改善至3.7倍 [57] - 预计2021财年合并收入在15亿 - 15.5亿美元之间，调整后EBITDA在3.2亿 - 3.4亿美元之间，较2020年增长8% - 15% [58] 各条业务线数据和关键指标变化 设备租赁解决方案（ERS） - 租赁收入（不包括资产销售）较2020年第二季度增长3%，若排除坏账费用影响则增长10% [38] - 毛利润（不包括折旧）增长4%，排除坏账费用后增长12%，但受遗留Nesco车队递延维护成本和较高货运成本影响，利润率提升受限 [39][40] - 本季度利用率为81%，较去年提高10个百分点，在租设备成本（OEC）较同期增加1.28亿美元 [41] - 本季度在租收益率为38%，与去年持平，公司实施的新分层定价策略已开始产生积极效果 [43] 卡车和设备销售（TES） - 本季度收入增长56%，积压订单较去年增长169%，较2019年第二季度增长89% [44] - 因定价策略和生产效率提升，利润率得以扩大，预计下半年供应链成本上升压力将部分被抵消，且成本增加可部分转嫁给客户 [45] 售后零部件和服务（APS） - 本季度收入为3230万美元，去年为3460万美元，增长低于其他业务线 [46] - 主要因支持遗留CTOS服务业务的技术人员需兼顾租赁车队维修，以及遗留Nesco PTA业务表现未达预期 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 输电和配电（T&D）占年初至今合并收入的50%和租赁收入的78%，需求强劲且资本支出呈上升趋势 [17] - 电信市场占年初至今收入约6%，过去12 - 18个月开始有实际进展，公司现有设备与该市场需求匹配度高 [19] - 铁路投资在货运和通勤市场保持强劲，基础设施（道路、桥梁、废物处理等）占年初至今合并收入的26%，表现稳定 [20][21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于输电和配电、电信、铁路和基础设施四个终端市场，这些市场具有较强的长期增长潜力且周期性较弱 [16] - 公司是美国最大的独立职业卡车分销商，但市场份额仅约4.5%，有增长空间，且租赁业务渗透率有望因承包商外包趋势和企业轻资产模式而增加 [23][25] - 采用一站式服务商业模式，通过整合生产能力降低成本，提供租赁和销售混合收入模式以增强客户粘性和稳定性 [26][29] - 计划未来三年通过收购和新建场地增加多个新地点，以扩大市场份额和售后零部件及服务平台 [33] - 公司将业务划分为设备租赁解决方案、卡车和设备销售、售后零部件和服务三个报告板块 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度业绩感到满意，尽管面临整合、供应链挑战和通胀压力，但终端市场需求强劲，业务模式优势明显 [6][10] - 预计基础设施法案若通过，将在未来为公司带来积极影响，但项目积压意味着收益需时间显现 [22] - 对公司未来发展充满信心，认为有清晰的股东价值创造路径 [14][59] 其他重要信息 - 公司已确定超过5500万美元的年度成本协同效应，预计第一年运营协同效应接近4000万美元，整合进度提前 [35] - 公司在第二季度增加了应收账款和库存准备金，主要因波多黎各租赁资产相关账户的可收回性存在担忧 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度到第二季度租赁业务情况及驱动因素 - 从第一季度到第二季度，四个行业的租赁需求都很好，特别是公用事业领域，输电和配电业务利用率高，铁路和电信业务也很强劲，目前租赁业务受供应链影响较大，若供应增加，业务有望进一步增长 [62] 问题2: 下半年销售业务的贡献和增长情况 - 预计下半年销售业务将实现两位数增长，但供应链问题会对增长有一定限制 [64] 问题3: 售后零部件和服务业务的不足及改进措施 - 公司认为该业务市场机会和客户需求良好，目前采取的措施包括让销售团队更紧密合作，以及在运营方面进行定价和运营节奏调整，预计今年剩余时间会有改善 [66][67] 问题4: 协同效应增加的驱动因素 - 协同效应增加主要来自三个方面：SG&A协同效应略超预期；服务和生产优化方面，整合两个租赁服务组织和提高生产劳动效率带来了显著提升；采购方面，合并两个组织后在APS业务有更多机会 [69][70][71] 问题5: 第三季度到第四季度EBITDA的变化幅度及各业务板块的预期表现 - 第四季度通常是公司最强劲的季度，预计第三季度会增加对车队的投资，第四季度将获得更多收益，同时12月新销售和租赁资产买断会出现季节性高峰；租赁业务预计会有所回升，新销售业务下半年仍有增长，但受供应链限制增速会放缓 [73][74] 问题6: 基础设施法案对公司的影响及受益时间 - 目前宽带和电信、铁路业务已开始受益，道路和桥梁以及输电业务预计明年第二季度开始有效果，基础设施法案将延续公司租赁和销售业务的增长势头，但由于现有项目积压，收益显现需要时间 [76][77][78] 问题7: 公司在销售和租赁设备决策以及供应链问题下如何增长车队 - 供应链问题主要影响公用事业设备租赁，预计下半年会收到更多公用事业设备并投入租赁车队，公司会根据客户需求决定设备的销售或租赁 [81][83] 问题8: 公司主要客户的劳动力问题 - 公司自身在设备制造方面没有劳动力问题，客户也未因劳动力不足要求延迟交付设备，预计第四季度和2022年供应链状况会改善 [84]

业绩总结 - CTOS在2021年第二季度的收入较2020年同期增长5%，达到1,200百万美元[20] - Q2 2021的总收入预计在1,500百万至1,550百万美元之间[28] - ERS（设备租赁服务）收入同比增长6百万美元，增幅为5%[24] - 卡车与设备销售（TES）收入较Q2 2020增长56%，毛利率提升50个基点[25] - Q2 2021的毛利较Q2 2020增长12百万美元，增幅为12%[28] - 租赁收入较去年增长3%，主要受利用率提升驱动[28] - Q2 2021的调整后EBITDA预计在320百万至340百万美元之间[28] 用户数据与市场表现 - CTOS在美国的市场份额约为4.5%，在一个约300亿美元的市场中[10] - CTOS的租赁渗透率为57%，显示出强劲的市场增长潜力[13] - 预计电力和电信领域的资本支出将分别达到700亿美元和800亿美元，反映出基础设施投资的强劲需求[11] 未来展望与战略 - CTOS与Nesco的合并预计将创造超过5500万美元的年度成本协同效应，超出最初预期[16] - 预计未来12个月内将捕获的协同效应将超过最初预测，因整合进展超前[17] - 预计基础设施法案将推动未来数年内的需求，影响约730亿美元的电力和电信资本支出[11] - 预计未来三年将针对多个新地点进行投资，以增强服务能力[15] 财务状况 - CTOS的可用流动性为3.82亿美元，自合并以来杠杆率降低至0.3倍，目标是降至3.0倍以下[10] - 2021年第二季度的可用流动性增加了6800万美元[36] - 2021年6月30日的调整后净营运资本为1.64亿美元，占过去12个月收入的10.6%[43] - 2021年第二季度的总资本支出为6800万美元，其中租赁设备采购为6600万美元[41] - 2021年6月的杠杆比率改善了0.3倍，达到4.3倍[35] 负面信息 - 2018年和2019年因玛丽亚飓风导致的应收账款准备金增加[36] - 由于过剩或过时的零部件库存，库存准备金有所增加[36] - 由于客户要求的回购，车队规模较2020年Q2减少35百万美元[24] - 2021年第二季度的净营运资本较上季度下降600万美元[36]

公司收购相关 - 2021年4月1日公司完成对Custom Truck的收购，收购后Nesco Holdings, Inc.更名为Custom Truck One Source, Inc.，股票代码从“NSCO”变为“CTOS”[120] - 2020年12月3日，公司与卖方达成收购协议，收购Custom Truck 100%的合伙权益，卖方以价值1.005亿美元的股权换取公司普通股[131] - 2020年12月3日，公司与Platinum签订普通股购买协议，Platinum以7 - 7.63亿美元认购公司普通股，每股5美元；2020年12月21日，PIPE投资者以1.4亿美元认购2800万股公司普通股，每股5美元[132] - 2021年4月1日收购完成后，公司发行2.45919383亿股普通股，当日股价为每股9.35美元，收购初步价格估计为15亿美元[133] - 收购完成日，公司发行9.2亿美元2029年到期、利率5.50%的高级有担保第二留置权票据，并签订7.5亿美元的高级有担保资产循环信贷协议[134] 疫情影响相关 - 2020年3月下旬起公司受疫情负面影响，8月下旬需求和OEC开始改善，但尚未恢复到疫情前水平[125] 成本与风险相关 - 2020年公司减少资本支出、营运资金余额，进行裁员和成本削减，这将导致2021年第二季度服务成本上升[129][130] - 公司面临业务整合、疫情、市场波动、成本上升等多种风险因素[121][123] 业绩评估指标相关 - 公司使用平均OEC在租、车队利用率、OEC在租收益率等指标评估业绩和运营决策[137][138][139][140] - 公司使用毛利润和Adjusted EBITDA等指标监测运营结果，Adjusted EBITDA为非GAAP财务指标[141][142] 2021年第一季度整体财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度总营收7829.9万美元，较2020年同期减少340万美元，降幅4.2%[145] - 2021年第一季度租赁收入4828.9万美元，较2020年同期减少270万美元，降幅5.3%[145] - 2021年第一季度租赁设备销售额1048.5万美元，较2020年同期增加140万美元，增幅15.3%[145] - 2021年第一季度新设备销售额750.2万美元，较2020年同期减少10万美元，降幅1%[145] - 2021年第一季度零部件销售和服务收入1202.3万美元，较2020年同期减少210万美元，降幅14.6%[145] - 2021年第一季度运营费用2327.3万美元，较2020年同期增加870万美元，增幅59.3%[145][146] - 2021年第一季度净亏损2790.7万美元，较2020年同期的1596.9万美元有所扩大[145][149] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2753.1万美元，较2020年同期减少453万美元，降幅14.1%[152] - 2021年第一季度平均OEC租金为4.99725亿美元，与2020年同期基本持平[152][156] - 2021年第一季度机队利用率为78.5%，较2020年同期的77.3%提高1.2%[152][157] 各业务线2021年第一季度数据关键指标变化 - 设备租赁与销售（ERS）部门2021年第一季度总营收6.27亿美元，较2020年同期的6.37亿美元下降160万美元，降幅1.6%[160] - 零部件、工具及配件（PTA）部门2021年第一季度总营收1558.2万美元，较2020年同期的1802万美元下降243.8万美元，降幅13.5%[165] - ERS部门租赁收入从2020年的4705.3万美元降至2021年的4473万美元，降幅4.9%[160] - ERS部门租赁设备销售收入从2020年的909.3万美元增至2021年的1048.5万美元，增幅15.3%[160] - PTA部门租赁收入从2020年的394.1万美元降至2021年的355.9万美元，降幅9.7%[165] - PTA部门零部件销售及服务收入从2020年的1407.9万美元降至2021年的1202.3万美元，降幅14.6%[165] 资金状况相关 - 截至2021年3月31日，公司现金为320万美元，较2020年12月31日的340万美元减少20万美元[170] - 截至2021年3月31日，公司在2019信贷安排下的未偿还借款为2.6亿美元，较2020年12月31日的2.51亿美元增加900万美元[170] - 2021年4月1日生效的ABL信贷安排，承诺最高借款额度为7.5亿美元，有7500万美元的摆动信贷子限额和最高5000万美元的信用证额度[171] - 2021年4月1日，发行人发行了9.2亿美元本金的2029年到期、利率5.50%的高级有担保第二留置权票据[181] 2029年有担保票据赎回及相关条款 - 2024年4月15日前，公司可用股权发售净现金收益赎回最多40%的2029年有担保票据，赎回价格为面值的105.5%[185] - 2024年4月15日前，公司每年可赎回最多10%的2029年有担保票据，赎回价格为面值的103%，未使用额度可结转[186] - 控制权变更时，2029年有担保票据持有人有权要求公司以面值的101%加应计未付利息回购票据[187] - 公司或受限子公司出售资产时，在特定情况下需用净收益以面值加应计未付利息回购2029年有担保票据[188] - 若至少90%的2029年有担保票据持有人有效投标，公司或第三方有权按投标价格赎回剩余票据[189] - 若发生违约事件且持续，持有至少30%未偿还2029年有担保票据本金的持有人可宣布全部本金立即到期应付[191] 2021年第一季度现金流量相关 - 2021年第一季度，经营活动净现金使用量为1210万美元，2020年同期为280万美元[193] - 2021年第一季度，投资活动净现金流入为400万美元，2020年同期为现金使用2720万美元[196] - 2021年第一季度，融资活动净现金流入为790万美元，2020年同期为3390万美元[197]

财务数据和关键指标变化 - Nesco第一季度总收入7830万美元，2020年第一季度为8170万美元 [24] - 调整后EBITDA下降14.1%至2750万美元，利润率收缩400个基点 [24] - 净亏损2790万美元，2020年第一季度为1600万美元，其中包括1040万美元交易相关费用和760万美元非现金费用 [25] - 设备租赁和销售收入下降1.6%至6270万美元 [26] - 整体商品销售额较2020年增长7.9%，达到1800万美元 [27] - 零部件、工具和配件业务收入下降13.5%至1560万美元 [27] - 毛利润下降5.5%至2020万美元 [28] - SG&A略低于2020年水平，为1130万美元 [28] - 债务再融资后，合并后债务加权利率从7.7%降至4.4% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - ERS租赁收入下降4.9%至4470万美元 [26] - OEC在租金额为4.997亿美元，与2020年持平，但OEC在租收益率下降 [26] - 整体商品销售额增长7.9%至1800万美元 [27] - 零部件、工具和配件业务收入下降13.5%至1560万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度传统Custom Truck和传统Nesco车队利用率均超过78%，第二季度进一步提高 [15] - 各终端市场需求强劲，输电和配电、电信、铁路和基础设施领域均有良好表现 [34][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成与Nesco的合并，成为专业设备一站式供应商 [4] - 计划到2022年底实现5000万美元协同效应目标，预计到2021年底实现2000 - 2500万美元 [19] - 继续对车队进行有针对性投资，同时平衡债务削减 [20] - 可能通过附加收购或车队购买进行扩张 [21] - 寻求通过EBITDA扩张和正现金流减少债务来降低杠杆率 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业进入复苏阶段，受益于被压抑的需求、强劲的长期增长驱动力和拟议的基础设施立法 [5] - 客户需求和行业前景强劲，客户积压需求大，新项目不断启动 [14][15] - 拟议的基础设施法案将为行业带来额外推动力 [16] - 行业基本面强劲，客户积压订单创纪录或接近纪录 [17] 其他重要信息 - 合并后公司能够利用双倍的车队，为客户提供更广泛的产品和服务 [12] - 客户反馈积极，已签订多项交叉销售合同 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 请深入分析终端市场情况，对比过去几个季度，并谈谈输电和配电业务在第二季度和夏季的趋势 - 第一季度到第二季度趋势良好，利用率超过78%，3月超过82%，且趋势在第二季度持续 [33] - 四个终端市场需求强劲，输电和配电业务均有新项目，电信领域5G需求增加，铁路表现良好，基础设施业务也有需求 [34][35] 问题: 请详细说明成本协同效应和收入协同效应，特别是PTA业务和设备销售方面 - 公司对5000万美元成本协同效应计划进展感到满意，今年已提前完成目标 [39] - 收入方面已取得早期成果，向Nesco老客户销售整体商品和PTA设备交叉销售均有斩获 [39] 问题: 系统整合进展如何，是否有问题出现 - 系统整合按计划或提前进行，从传统定制站点的推广进展顺利，预计未来几个月将Nesco的租赁业务纳入租赁系统，年底前完成其余部分 [41] 问题: 请详细说明租赁费率趋势及未来预期 - 本季度合并车队的租赁费率有所增长，各资产类别价格均呈上升趋势，预计第二季度将持续 [42] 问题: 请说明未来两年的资本支出目标以及PTA业务的资本支出情况 - 核心租赁业务的车队净维护资本支出目标为5000 - 7000万美元，目前基本情况是实现中到高个位数增长，若需求持续强劲，可能会超过该目标 [43] - PTA业务的租赁投资可能在数百万美元，目前仍在评估整合后的投资需求 [44]