公司财务信息 - 公司将于2025年7月31日美股收盘后发布截至2025年6月30日的三个月财务业绩 [1] - 公司将于2025年8月1日上午11点（美国东部时间）举行财报电话会议 [1] 会议参与方式 - 电话会议将在公司官网投资者关系页面进行直播，网址为investors.cubesmart.com [2] - 电话参会者可在会议当天拨打1 (800) 715 - 9871，使用会议ID 4783436加入 [2] - 直播结束后，网络直播将在公司网站上提供，电话会议回放可在8月8日前拨打1 (800) 770 - 2030，使用会议ID 4783436收听 [2] 公司概况 - 公司是一家自我管理的房地产投资信托公司，在美国拥有或管理1532个自助存储物业 [3] - 依据2025年自助存储年鉴，公司是美国自助存储物业的前三大所有者和运营商之一 [3] 公司使命与业务 - 公司使命是通过创新解决方案、卓越服务和真诚关怀，简化客户因生活事件和业务需求带来的组织和物流挑战 [4] - 公司自助存储物业旨在为住宅和商业客户提供价格合理、易于访问且多数位置有温控功能的存储空间 [4] 公司信息获取方式 - 可访问www.cubesmart.com或拨打800 - 800 - 1717了解业务和个人存储信息、公司详情及查找附近存储物业 [5] - 公司财务副总裁Josh Schutzer联系电话为610 - 535 - 5700 [5]

业绩总结 - 2023年每股调整后的运营资金(FFO)为3.00美元，同比增长195%[80] - 2023年每股年度股息为2.50美元，同比增长330%[82] - 2023年同店费用年均增长率为X%（具体数据未提供）[78] - 2024年第一季度总拥有投资组合净运营收入(NOI)为X百万美元（具体数据未提供）[29] 用户数据与市场扩张 - 截至2024年3月31日，前10个市场的开发管道中100%为新开发项目[60] - 截至2023年12月31日，自2018年以来的收购总额为16亿美元[57] 新产品与技术研发 - 2022年商店生产了980万千瓦时的可再生能源，比2021年增加25.6%[85] - 2023年在环境目标方面实现了22.6%的温室气体排放减少[85] 团队与员工参与 - 管理团队在自我存储行业拥有平均19年的经验[75] - 2023年的年度员工参与调查中，响应率为92%[89]

文章核心观点 公司董事会宣布2025年第二季度普通股每股股息为0.52美元，7月15日支付给7月1日登记在册的股东，公司是美国自存仓物业的头部企业之一 [1] 公司信息 - 公司是自我管理的房地产投资信托基金，在美国拥有或管理1537个自存仓物业，是美国自存仓物业的前三大所有者和运营商之一 [1] - 公司使命是通过创新解决方案、卓越服务和真诚关怀，简化客户因生活事件和业务需求带来的组织和后勤挑战 [2] - 公司自存仓物业为住宅和商业客户提供价格实惠、易于使用且多数具备温控功能的存储空间 [2] 联系方式 - 如需了解业务和个人存储信息、公司详情或查找附近存储设施，可访问www.cubesmart.com或拨打免费电话800 - 800 - 1717 [3] - 公司财务副总裁Josh Schutzer联系电话为610 - 535 - 5700 [3]

个人背景 - 克罗地亚裔美国媒体人及金融分析师 专注于投资平台Investingcom和Seeking Alpha的分析工作 2023年以来粉丝增长超过1000人 [1] - 以"The Analyst"名义撰写市场评论 覆盖超过200家跨行业公司 重点关注股息股票领域 [1] - 曾担任美国前十金融机构IT部门分析师 拥有信息技术行业分析经验 [1] 专业资质 - 毕业于德鲁大学文学士 后续完成企业金融学院及Coursera在线课程进修 [1] - 计划2025年在亚马逊出版投资方法论著作 阐述股票评级体系 [1] 商业实体 - 个人品牌由Albert Anthony & Co公司运营 该公司为德克萨斯州奥斯汀市注册的独资企业（商号2021702741） [1] （注：根据任务要求 已过滤免责声明及风险提示相关内容 仅保留实质性业务信息）

公司服务与成果 - 公司获得500多条五星好评 会员已从中受益 [1] - 公司每年投入超过100000美元和数千小时研究最具盈利性的投资机会 以低成本提供房地产策略 [1] 行业表现与趋势 - 近年来REITs表现不佳 但长期来看回报非常丰厚 [1] 公司领导与团队 - 公司领导者是High Yield Landlord投资集团的负责人 实时分享其真实资金REIT投资组合和交易 [2] - 集团服务包括三个投资组合(核心 退休 国际) 买卖提醒 以及与分析师团队直接交流的聊天室 [2] - 公司领导者担任Leonberg Capital总裁 为对冲基金 家族办公室和私募股权公司提供REIT投资咨询 [2] - 公司领导者在REIT投资领域发表过获奖学术论文 通过CFA全部三级考试 并与多家顶级REIT高管建立关系 [2] 分析师持仓情况 - 分析师对VICI和REXR股票持有长期多头仓位 包括股票所有权 期权或其他衍生品 [3]

净利润与每股收益相关数据变化 - 2025年第一季度归属于公司普通股股东的净利润为8920万美元，2024年同期为9450万美元；摊薄后每股收益降至0.39美元，2024年同期为0.42美元[5] - 2025年第一季度净收入为8874.5万美元，2024年同期为9485.8万美元[43] - 2025年第一季度归属公司净收入为8919.7万美元，2024年同期为9452.7万美元[43] - 2025年第一季度基本每股收益为0.39美元，2024年同期为0.42美元[43] - 2025年3月31日公司普通股股东应占净收入为89,197美元，2024年为94,527美元[49] - 2025年普通股股东基本每股收益为0.39美元，2024年为0.42美元[49] - 2025年普通股股东摊薄每股收益为0.39美元，2024年为0.42美元[49] 调整后资金运营收益（FFO）相关数据变化 - 2025年第一季度调整后的资金运营收益（FFO）为1.481亿美元，2024年同期为1.464亿美元；摊薄后每股调整后FFO均为0.64美元[6] - 2025年公司普通股股东和第三方运营合伙企业单位持有人的资金流为148,149美元，2024年为146,409美元[49] - 2025年摊薄后每股和每单位资金流为0.64美元，2024年为0.64美元[49] 公司收购与投资项目情况 - 2025年第一季度末，公司收购HVP IV剩余80%权益，支付4.528亿美元，包括偿还4440万美元债务，HVP IV拥有28家门店[7] - 截至2025年3月31日，公司有两个合资开发项目在建，预计投资3690万美元，已投资1850万美元，预计2025年第三季度开业[8] 同店业务关键指标变化 - 同店（606家）净营业收入（NOI）同比下降0.8%，收入下降0.4%，运营费用增长0.6%；季度平均入住率89.5%，期末为89.7%[9] - 同店2025年第一季度租金收入为2.20912亿美元，2024年同期为2.22739亿美元，同比降0.8%[45] - 同店2025年第一季度其他物业相关收入为1049.8万美元，2024年同期为950.7万美元，同比增10.4%[45] - 同店2025年第一季度总营收为2.3141亿美元，2024年同期为2.32246亿美元，同比降0.4%[45] - 同店2025年第一季度净营业收入为1.65372亿美元，2024年同期为1.66626亿美元，同比降0.8%[45] - 同店2025年第一季度末入住率为89.7%，2024年同期为90.3%[45] 第三方管理平台情况 - 截至2025年3月31日，公司第三方管理平台有869家门店，可出租面积5640万平方英尺，本季度新增33家[10] 总营收与费用变化 - 2025年第一季度总营收增加1160万美元，物业运营费用增加590万美元[14] - 2025年第一季度总营收为2.73036亿美元，2024年同期为2.61406亿美元[43] 利息费用与债务情况变化 - 利息费用从2024年第一季度的2290万美元增至2025年的2610万美元，平均未偿债务余额从29.9亿美元增至32亿美元，加权平均有效利率从3.03%增至3.19%[15] 公司业绩预测 - 2025年公司预计摊薄后每股收益在1.41 - 1.49美元，摊薄后每股调整后FFO在2.51 - 2.59美元[20] - 2025年第二季度摊薄后每股收益指引为0.35 - 0.37美元，摊薄后每股调整后FFO为0.63 - 0.65美元[22] 公司资产情况变化 - 2025年3月31日总资为67.4028亿美元，2024年12月31日为63.94181亿美元[41] 其他财务指标变化 - 2025年不动产折旧和摊销中不动产为56,689美元，2024年为49,249美元[49] - 2025年公司在非合并房地产企业中的份额为1,810美元，2024年为2,092美元[49] - 2025年运营合伙企业中非控股股东应占净收入为453美元，2024年为541美元[49] - 2025年每股和每单位股息为0.52美元，2024年为0.51美元[49] - 2025年资金流派息率为81.3%，2024年为79.7%[49]

物业资产情况 - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司分别拥有（或部分拥有并合并）659处和631处自助存储物业，可出租总面积约为4810万平方英尺和4580万平方英尺[116] - 截至2025年3月31日，公司为第三方管理869家门店，使公司拥有和/或管理的门店总数达到1528家[116] - 截至2025年3月31日，公司拥有606处同店物业和53处非同店物业[137] - 2025年1月1日至3月31日，公司收购28家门店，使拥有的门店数量从631家增至659家；2024年收购20家门店，开发2家门店，使拥有的门店数量从611家增至631家[138] - 截至2025年3月31日，没有门店被归类为待售[132] 营收地区分布 - 2025年第一季度，纽约、佛罗里达、得克萨斯和加利福尼亚的门店分别约占总收入的17%、14%、11%和10%[122] 财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总营收为2.73亿美元，较2024年同期的2.614亿美元增长1160万美元，增幅4.4%[143] - 2025年第一季度物业运营费用为8290万美元，较2024年同期的7700万美元增长590万美元，增幅7.7%[144] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为5920万美元，较2024年同期的5070万美元增长840万美元，增幅16.6%[145] - 2025年第一季度贷款利息支出为2610万美元，较2024年同期的2290万美元增长320万美元，增幅13.9%，平均未偿还债务余额从29.9亿美元增至32亿美元，加权平均有效利率从3.03%增至3.19%[146] - 2025年第一季度经营活动现金流量为1.463亿美元，较2024年同期的1.502亿美元减少380万美元[147] - 2025年第一季度投资活动现金使用量为4.673亿美元，较2024年同期的3420万美元增加4.331亿美元，主要因支付4.511亿美元收购191 IV CUBE LLC剩余80%股权[148] - 2025年第一季度融资活动现金流量为2.591亿美元，较2024年同期的 - 1.165亿美元增加3.756亿美元，主要因循环信贷额度净收益增加3.821亿美元[149] - 2025年第一季度净收入归属于公司普通股股东为8919.7万美元，2024年同期为9452.7万美元；2025年第一季度资金运营所得（FFO）归属于公司普通股股东和第三方运营合伙企业单位持有人为1.48149亿美元，2024年同期为1.46409亿美元[176] 未来支出与还款计划 - 2025财年剩余时间，预计经常性资本支出1000 - 1500万美元，计划资本改进和门店升级900 - 1400万美元，新门店开发成本1600 - 2100万美元[152][153] - 2025年剩余时间，未偿债务计划本金还款约3.009亿美元[154] 现金及债务情况 - 截至2025年3月31日，公司可用现金及现金等价物约1080万美元，循环信贷额度可用借款约4.67亿美元[158] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，无担保优先票据本金余额均为28亿美元，净无担保优先票据分别为2.781666亿美元和2.780631亿美元[159] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，抵押贷款和应付票据本金余额分别为2.0417亿美元和2.04471亿美元，净抵押贷款和应付票据分别为2.055亿美元和2.05915亿美元[165] - 截至2025年3月31日，公司合并债务包括30亿美元未偿还抵押贷款、应付票据和固定利率无担保优先票据[181] - 截至2025年3月31日，公司有3.824亿美元未偿还无担保信贷安排借款，适用浮动利率[181] 债务协议相关 - 2017年4月4日，运营合伙企业发行5000万美元4.000%高级票据，与2015年10月26日发行的2.5亿美元同系列票据合并加权平均有效利率为3.994%[160] - 高级票据契约限制运营合伙企业及其子公司举债，需满足杠杆比率不超60%、利息覆盖率超1.5:1等条件，截至2025年3月31日运营合伙企业均合规[161] - 2022年10月26日修订并重述无担保循环信贷协议，包含8.5亿美元无担保循环信贷额度，到期日为2027年2月15日，当前借款利率为5.44%，可用借款额度为4.67亿美元[162][163] - 循环信贷协议要求满足总负债与总资产价值比不超60.0%、最低固定费用覆盖率为1.5:1等条件，截至2025年3月31日运营合伙企业均合规[164] 股权发行计划 - 2025年3月3日更换股权发行计划，可出售多达13510817股普通股，截至2025年3月31日未出售[166][167] 市场利率影响 - 公司可变利率债务市场利率上升100个基点，每年利息费用增加约380万美元，将使未来收益和现金流减少[182] - 公司可变利率债务市场利率下降100个基点，每年利息费用减少约380万美元，将使未来收益和现金流增加[182] - 市场利率上升100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将减少约1.011亿美元[183] - 市场利率下降100个基点，公司未偿还固定利率抵押贷款债务和无担保优先票据的公允价值将增加约1.053亿美元[183] 其他情况 - 建筑物、改良设施和设备的折旧按直线法在其估计使用寿命（5至39年）内计提[126] - 2025年和2024年第一季度，公司未确认与长期资产和非合并房地产企业投资相关的减值损失[130][133] - 公司经营活动成果可能受整体经济状况变化、消费者支出、坏账增加等因素影响[119] - 公司无表外安排、融资或与其他未合并实体（共同投资合伙企业除外）的关系[177] - 公司通过使用利率互换或上限等衍生金融工具管理部分借款的利率波动风险[180] - 截至2025年3月31日，公司对非合并房地产企业的净投资分别比其在非合并房地产企业净资产中的基础权益高出3080万美元和3100万美元[134]

公司参与者 - 公司高管包括财务副总裁Josh Schutzer、总裁兼首席执行官Chris Marr、首席财务官Tim Martin [1] - 参与电话会议的分析师来自美国银行美林、花旗、Green Street等多家知名金融机构 [1] 电话会议安排 - 会议为CubeSmart 2025年第一季度财报电话会议 [1] - 会议流程包括管理层发言和问答环节 [2] - 补充运营和财务数据可在公司官网投资者关系板块获取 [2] 前瞻性声明 - 公司发言将包含有关盈利和战略的前瞻性声明 [3] - 实际结果可能因风险、不确定性等因素与前瞻性声明存在差异 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为0.64美元，比季度指引上限高出0.01美元 [8][12] - 同店收入同比下降0.4%，较第四季度的下降1.6%有所改善 [11] - 同店投资组合第一季度平均入住率降至89.5%，较第四季度下降120个基点收窄至下降50个基点 [11] - 第一季度新入住率同比下降约8%，较第四季度的下降约10%有所改善 [11] - 同店运营费用同比仅增长0.6%，好于本季度的模型预期，全年费用增长前景有所改善 [12] - 本季度同店净营业收入（NOI）增长为负0.8% [12] - 4月入住率为89.9% [22] - 4月新入住率同比下降约2% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方管理业务在本季度新增33家门店，季度末管理的第三方门店达到869家 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市、芝加哥、华盛顿特区、马里兰州和弗吉尼亚州郊区等强劲市场持续表现强劲；北新泽西、凤凰城和亚特兰大等受供应影响的市场出现稳定或复苏迹象 [9] - 得克萨斯州市场中，奥斯汀市场正在复苏，休斯顿市场表现稳健，达拉斯市场面临供应和竞争定价的挑战 [35][36] - 纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，皇后区除长岛市外的子市场表现良好，长岛市面临竞争供应情况，北新泽西第一季度表现持平且仍在向好发展 [70] - 华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4% [71] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过数据驱动的决策平衡客户服务和价格策略，ECRI策略保持一致，暂无重大改变计划 [60][61] - 公司关注收购机会，维持健康的资产负债表，以便在有吸引力的机会出现时进行交易，但当前市场不确定性使收购环境模糊 [54][55] - 公司营销支出主要用于付费搜索，也在测试其他渠道，如社交媒体、卫星广播、户外广告等 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存储行业具有韧性，公司对行业的长期健康和自身表现充满信心 [9] - 4月以来经济存在不确定性，住房市场冻结，预计2025年运营指标逐步改善，但缺乏大幅加速的催化剂，维持营收增长预期范围，因费用表现好于预期，略微缩小范围并提高FFO每股范围中点 [15][16] - 预计租赁旺季表现不会像疫情前的正常季节那样，入住率和租金增长不会达到以往水平 [29] 其他重要信息 - 公司收购了非合并合资企业HVP IV剩余80%的权益，投资4.528亿美元，包括偿还合资企业层面债务的4450万美元，现完全拥有该投资组合 [13] - 公司两个在建开发项目在时间和预期总成本方面进展良好，未受到近期原材料和劳动力成本波动的重大影响 [37] - 城市市场中，纽约、北泽西、芝加哥和华盛顿特区的部分地区小企业客户需求有所回升 [45] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度需求的驱动因素是什么 - 公司客户群体广泛，需求驱动因素包括日常生活事件和商业客户需求，尽管住房市场客户需求未达历史水平，但自存储业务具有韧性 [18][19] 问题: 4月的入住率是多少 - 4月入住率为89.9% [22] 问题: 4月是否降低了租金以提高入住率 - 4月新入住率同比下降约2%，较第一季度有所改善 [23] 问题: 如果处于波动性较小的环境，公司是否会调整指引 - 由于仍处于租赁季节早期，即使环境波动性较小，也不太可能仅根据第一季度结果大幅调整全年预期，租赁季节的预测仍存在不确定性 [27][28] 问题: 怎样才算一个好的租赁旺季 - 好的租赁旺季是相对于公司预期而言，预计不会像疫情前那样有入住率和租金的大幅增长，表现符合预期即为好的租赁旺季 [29][30] 问题: 得克萨斯州市场表现不佳的原因及未来预期 - 奥斯汀市场正在复苏，休斯顿市场表现稳健，达拉斯市场面临供应和竞争定价的挑战，公司对这些市场整体持乐观态度 [35][36] 问题: 在建开发项目是否受到成本波动的影响 - 两个在建项目未受到近期原材料和劳动力成本波动的重大影响 [37] 问题: 第二季度FFO持平的原因及较低端指引的假设 - 主要是由于运营费用的时间安排，如营销支出和其他收入项目的变化，没有明显因素表明趋势与历史情况不同 [42][44] 问题: 小企业客户需求是否回升，哪些市场较为明显 - 城市市场中，纽约、北泽西、芝加哥和华盛顿特区的部分地区小企业客户需求有所回升，主要是因为客户将公司视为替代永久仓储空间的解决方案，且未看到因企业倒闭而产生的需求增加 [45][46][47] 问题: 人员费用同比下降的原因及全年预期 - 人员费用下降是由于过去几年提高了门店人员配置效率，预计全年该费用与去年相比更趋于平稳 [49][50][51] 问题: 是否有机会收购其他合资企业权益，全资收购是否可行 - 全资收购对公司有吸引力，但当前市场不确定性使买卖双方在估值上难以达成一致，市场环境模糊 [54][55] 问题: 如何考虑eCRR率，是否会降低eCRR率并提高新入住率 - 公司ECRI策略保持一致，根据数据平衡客户服务和价格策略，本季度ECRI与上季度和去年基本一致，暂无重大改变计划 [60][61] 问题: 今年以来租金的顺序趋势如何，与2024年或疫情前正常年份相比如何 - 租金呈改善趋势，第四季度平均下降约10%，第一季度下降约8%，4月平均下降略高于2%，顺序租金增长约为中两位数，优于2024年 [63][64][65] 问题: 4月入住率与去年相比如何 - 4月入住率与去年相比有90个基点的差距 [66] 问题: 纽约市和华盛顿特区市场的反弹情况及可持续性 - 纽约市和华盛顿特区市场表现优于全国平均水平，纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4%，预计这些趋势将在全年持续 [70][71] 问题: 华盛顿特区市场的强劲是否与政府雇员更替有关 - 公司正在通过门店员工了解客户情况，但目前尚未发现明显关联 [72] 问题: 4月街道租金改善的原因是什么 - 第一季度表现良好，租金从1月到3月逐步改善，4月租金继续呈改善趋势，但4月情况较为波动，公司将密切关注市场变化 [77][78] 问题: 费用时间安排的具体情况，营销费用是否会在后期增加 - 费用时间安排主要涉及维修和保养费用以及营销费用，营销费用根据机会支出，第一季度有所减少，但预计全年仍有机会增加支出 [80][81][83] 问题: 第三方管理业务是否有更多需求 - 是的，第三方管理业务需求有所增加，需求来源从新开发门店转向运营中的门店，部分原因是市场压力和业主对公司品牌价值的认可，机构活动需求减少 [87][88][89] 问题: 如果今年进入衰退，公司业务将如何反应 - 自存储业务在经济衰退期间通常表现良好，客户可能因削减开支而产生存储需求，且历史经验显示，经济衰退不会导致大量客户退租 [90][91][92] 问题: 营销渠道的进展如何 - 营销渠道包括SEO、付费搜索、社交媒体、卫星广播、户外广告等，付费搜索支出最高 [96] 问题: 什么情况下会进行更高层次的品牌营销 - 门店本身是最高层次的品牌识别，通过门店位置和资产优势提高品牌知名度，卫星广播和户外广告等营销方式可进一步强化品牌意识，在客户有需求时使公司成为首选 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股FFO为0.64美元，比季度初的指引高出0.01美元 [10] - 同店收入增长较去年下降0.4%，较第四季度的下降1.6%有所改善 [8] - 同店投资组合的平均入住率在第一季度降至89.5%，下降了50个基点，较第四季度下降120个基点有所收窄 [9] - 第一季度新入住率同比下降约8%，较第四季度同比下降约10%有所改善 [9] - 同店运营费用较去年仅增长0.6%，好于本季度的模型预测 [10] - 同店NOI增长为负0.8% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三方管理业务方面，本季度平台新增33家门店，季度末管理的第三方门店达到869家 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 纽约市、芝加哥、华盛顿特区、马里兰州和弗吉尼亚州郊区等强劲市场持续表现强劲；受供应影响的市场如北新泽西、凤凰城和亚特兰大，呈现出稳定或复苏的迹象 [7] - 4月入住率为89.9%，与去年有90个基点的差距 [21][65] - 4月平均租金同比下降约2%，第一季度同比下降约8%，第四季度同比下降约10% [22] - 纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，皇后区除长岛市外表现良好，长岛市面临竞争供应情况；华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4% [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司收购了未合并合资企业HVP IV剩余80%的权益，投资4.528亿美元，包括偿还合资企业层面债务的4450万美元，目前完全拥有该投资组合 [11] - 公司将继续以数据驱动决策，平衡客户服务和价格策略，ECRI策略保持一致，暂无重大改变计划 [60][61] - 公司关注每个投资机会，维持健康的资产负债表，以便在有吸引力的机会出现时进行交易，但目前投资环境仍存在不确定性 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 自存储行业具有韧性，公司对行业的长期健康和自身作为领先运营商的表现充满信心 [7] - 4月以来经济存在不确定性，导致大型消费决策波动，影响存储需求；鉴于当前利率环境和市场不确定性，预计住房市场不会改善，2025年运营指标将逐步改善，但缺乏快速加速的催化剂 [13] - 公司维持此前的营收增长预期范围，因费用表现好于预期，略微缩小了范围，提高了每股FFO范围的中点 [13] 其他重要信息 - 公司发布了2025年收益指引及相关假设 [12] - 公司的言论包含前瞻性陈述，实际结果可能与这些陈述存在重大差异，相关风险因素在提交给美国证券交易委员会的文件中有所说明 [3] - 公司言论提及非GAAP指标，GAAP和非GAAP指标的调节可在公司网站上的第一季度财务补充文件中找到 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度需求的驱动因素是什么 - 公司客户群体广泛，需求驱动因素包括日常生活事件和商业客户的需求；由于住房市场情况，买卖单户住宅的客户需求未达历史水平 [18] 问题2: 4月的入住率是多少 - 4月入住率为89.9% [21] 问题3: 4月是否降低了租金以提高入住率 - 第四季度新入住率平均同比下降10%，第一季度收缩至下降8%，4月下降约2% [22] 问题4: 如果处于波动性较小的环境，同店收入和核心FFO会有怎样的变化 - 目前处于租赁季节早期，即使环境波动性较小，也不太可能仅根据第一季度结果对全年预期做出重大调整；公司在2月设定预期，目前情况变化不大，仍需观察整个租赁季节 [26][27] 问题5: 怎样的租赁旺季算好 - 好的租赁旺季是相对于公司预期而言；公司预计租赁季节不会像疫情前的正常季节那样，不会有通常季节性的实际入住率增长和租金增长，更倾向于较为温和的情况 [29] 问题6: 德州市场第一季度表现不佳的原因及未来预期 - 奥斯汀是受供应影响的市场，正在复苏；休斯顿表现稳健，吸收了大量供应，人口和就业增长良好；达拉斯面临供应和竞争定价的挑战，但公司对这些市场整体持乐观态度，认为它们正在稳定或向好发展 [34][35] 问题7: 两个在建开发项目在成本和劳动力方面是否有挫折或意外情况 - 由于项目时机较好，未受到近期原材料价格波动的重大影响，没有意外情况 [37] 问题8: 第二季度FFO保持稳定的原因以及较低端指引为0.63美元（较第一季度下降0.01美元）的假设是什么 - 第一季度表现较好，部分原因是运营费用的时间安排；第二季度其他收入项目的贡献会减少，营销支出的时间安排与去年不同，是多种因素的综合影响 [42][43] 问题9: 小企业客户需求是否有增长，哪些市场较为明显 - 在纽约、北泽西的一些城市地区、芝加哥的城市地区和华盛顿特区有一定增长；这是由于客户对自存储的认识提高，将其作为更永久空间的解决方案；未看到因小企业倒闭而产生的需求增长 [45][47] 问题10: 本季度人员费用同比下降的原因以及全年的预期 - 人员费用下降是多种因素的综合结果，并非工资因素；公司在过去几年提高了门店人员配置和管理效率；预计全年该费用与去年相比更趋于平稳，而非下降 [49][50][51] 问题11: 未来是否有机会收购其他现有合资企业，全资收购是否可行 - 全资收购对公司有意义，但目前市场波动和利率不确定性导致买卖双方在估值上难以达成一致；公司会关注每个机会，维持健康资产负债表以等待有吸引力的交易机会 [53][54] 问题12: 目前eCRR策略如何，是否会降低eCRR率并提高新入住率 - 公司策略保持一致，以数据驱动决策，平衡客户服务和价格策略；本季度ECRI与上季度和去年基本一致，目前暂无重大改变计划 [60][61] 问题13: 今年以来租金的顺序趋势如何，与2024年或疫情前正常年份相比如何 - 租金呈积极趋势，第四季度平均下降约10%，第一季度平均下降约8%，4月平均下降略高于2%；与去年相比，租金顺序增长更好 [63][64] 问题14: 4月89.9%的入住率与去年相比如何 - 与去年有90个基点的差距 [65] 问题15: 纽约市和华盛顿特区市场的反弹情况如何，是否有可持续性因素 - 纽约市的布朗克斯和布鲁克林同店收入增长约5%，皇后区除长岛市外表现良好，长岛市面临竞争供应情况；华盛顿特区郊区持续强劲，特区本身同店收入增长接近4%；这些市场表现略好于全国水平，趋势在全年有望持续 [69][70] 问题16: 华盛顿特区市场的强劲是否与政府雇员更替有关 - 公司正在通过门店人员了解客户情况，但目前没有明显迹象 [71] 问题17: 4月街道租金改善的驱动因素是什么 - 第一季度表现良好，剔除闰年因素后，本季度租赁与去年持平，租金从1月到3月逐步改善；4月情况较为波动，公司将密切关注市场对消费者的影响，目前采取逐日、逐周观察的方式 [76][77] 问题18: 费用时间安排方面的情况，特别是营销费用，是否会在今年晚些时候恢复 - 维修和保养费用方面，去年支出比今年多；营销费用方面，公司根据机会进行支出，以获得良好的回报，该费用在全年会有波动；今年第一季度营销支出有所减少，但预计全年仍有机会增加支出 [79][80][81] 问题19: 第三方管理业务是否有更多需求 - 是的，需求有所增加；业务组合发生了变化，从以新开发门店为主，转变为更多的开业运营门店；部分原因是市场环境压力和业主对公司品牌价值的认可，机构活动有所减少 [86][87] 问题20: 如果今年晚些时候进入衰退，公司业务会有怎样的反应 - 自存储业务在大多数经济周期中表现良好，衰退时可能会有客户因削减开支而产生需求，如与他人合住或搬回家中；而在退租方面，通常不会出现因经济衰退而大幅增加的情况 [89][90] 问题21: 营销支出主要用于付费搜索，其他渠道的测试进展如何 - 营销渠道涵盖从SEO有机到付费、社交媒体、卫星广播广告、户外广告等多种形式，付费搜索支出最高 [95][96] 问题22: 什么因素导致更多的品牌认知型营销（如公交、卫星广播）与更有针对性的搜索型营销支出之间的差异 - 门店本身是最高的品牌认知来源；品牌认知型营销主要是提供潜意识的品牌意识，当客户有需求时，能使公司成为首选；而搜索型营销更具针对性，能在客户有需求时引导其找到公司 [97][98]