财务数据关键指标变化 - 过去六年公司合并净杠杆率降低约50%，截至2020年12月31日降至2.76倍[18] - 2020年末总资产为1193898千美元，较2019年末的932182千美元增长约28.08%[222] - 2020年末现金及现金等价物为154342千美元，较2019年末的3471千美元大幅增长约4346.61%[222] - 2020年总负债和股东权益为1193898千美元，较2019年末的932182千美元增长约28.08%[227] - 2020年股东权益为362142千美元，较2019年末的122753千美元增长约195.02%[227] - 2020年营收为774584千美元，较2019年的743290千美元增长约4.21%[232] - 2020年净利润为91106千美元，较2019年的31653千美元增长约187.83%[232] - 2020年基本每股收益为1.87美元，较2019年的0.67美元增长约179.10%[235] - 2020年稀释每股收益为1.86美元，较2019年的0.66美元增长约181.82%[235] - 2020年综合收益为85630千美元，较2019年的26920千美元增长约218.09%[238] - 2020年末A类普通股发行和流通股数为50101000股，较2019年末的46803000股增长约7.05%[227] - 2020年净收入为91,106,000美元，2019年为31,653,000美元，2018年为6,420,000美元[243] - 2020年折旧和摊销为90,782,000美元，2019年为79,790,000美元，2018年为70,508,000美元[243] - 2020年经营活动提供的净现金为139,922,000美元，2019年为116,829,000美元，2018年为120,834,000美元[243] - 2020年投资活动使用的净现金为140,032,000美元，2019年为177,462,000美元，2018年为164,197,000美元[243] - 2020年融资活动提供的净现金为150,981,000美元，2019年为60,097,000美元，2018年为45,375,000美元[243] - 2020年现金及现金等价物净增加150,871,000美元，2019年减少536,000美元，2018年增加2,012,000美元[243] - 2020年末现金及现金等价物为154,342,000美元，2019年末为3,471,000美元，2018年末为4,007,000美元[243] - 2020年支付的利息为20,117,000美元，2019年为23,183,000美元，2018年为23,523,000美元[244] - 2020年通过长期债务获得的非流动资产为18,069,000美元，2019年为13,053,000美元，2018年为7,092,000美元[244] - 2020财年、2019财年和2018财年资本化的利息分别为413美元、263美元和140美元[264] - 2020、2019和2018财年，已记录的垃圾填埋场负债的增值费用分别为6436美元、6227美元和5556美元[268] - 2020年12月31日和2019年12月31日，担保关闭和关闭后义务的 surety bonds 分别为205048美元和220633美元，信用证均为0美元[270] - 2020财年，工人补偿计划下每次事件的最大风险敞口为1250美元，汽车计划下为3650美元[280] - 2020年12月31日和2019年12月31日，公司自保储备金分别为16946美元和16853美元[280] - 2020财年第四季度，公司确定其递延所得税资产未来更有可能实现，并释放了大部分净运营亏损结转和其他递延所得税资产的估值备抵，带来54966美元的所得税收益[281] - 2020和2019财年，公司因回收或有机材料支付给特定客户的回扣分别为4960美元和4428美元[286] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，应收账款净额中合同应收账款分别为74162美元和80191美元[286] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，合同负债分别为2685美元和2299美元[286] - 2020年总营收为774,584美元，其中东部220,285美元、西部357,989美元、资源解决方案196,310美元[305] - 2019年总营收为743,290美元，其中东部219,475美元、西部345,212美元、资源解决方案178,603美元[305] - 2018年总营收为660,660美元，其中东部206,473美元、西部290,358美元、资源解决方案163,829美元[307] - 2020年收集业务东部营收153,815美元、西部243,740美元，总计397,555美元[305] - 2019年收集业务东部营收154,805美元、西部223,034美元，总计377,839美元[305] - 2018年收集业务东部营收136,661美元、西部170,278美元，总计306,939美元[307] - 2020、2019、2018年收购总价分别为3.348亿美元、8.2177亿美元、9.9465亿美元[310] - 2020、2019、2018年预计营收分别为7.83177亿美元、7.9484亿美元、7.7421亿美元[310] - 2020、2019、2018年信用损失备抵期末余额分别为2333万美元、1468万美元、931万美元[312] - 2020、2019年受限投资证券（垃圾填埋场关闭）分别为1848万美元、1586万美元[313] - 2020、2019年财产、厂房和设备净值分别为5.10512亿美元、4.43825亿美元[314] - 2020、2019年折旧费用分别为5437万美元、4506万美元[314] - 2020、2019年租赁总成本分别为2513.8万美元、2422.7万美元[316] - 2020、2019年商誉总额分别为1.94901亿美元、1.85819亿美元[317] - 2018 - 2020年无形资产摊销费用分别为3316美元、7218美元和8893美元[319] - 2019 - 2020年累计最终封场、关闭和闭场后负债期初余额分别为73075美元和71927美元，期末余额分别为71927美元和82533美元[323] - 2020年末和2019年末债务本金分别为548419美元和522728美元，扣除未摊销折价和债务发行成本后分别为539651美元和513322美元，再扣除流动到期债务后分别为530411美元和509021美元[324] - 2020年和2019年未摊销折价和债务发行成本分别为8768美元和9406美元[324][326] - 2020、2019和2018财年债务清偿损失分别为0美元、0美元和7,352美元[331] - 2020、2019和2018财年总利息费用分别为22,371美元、25,102美元和26,294美元[333] - 2020、2019和2018财年现金流量套期关系重分类至收益的利息费用分别为 - 3,679美元、 - 115美元和 - 287美元[337] - 截至2020年12月31日，预计2021 - 2025财年及以后债务本金到期金额分别为9,240美元、16,700美元、343,443美元、5,502美元、30,564美元和142,970美元，总计548,419美元[338] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年计划通过收购或开发活动每年增加2000万至4000万美元的年化收入[20] - 2018 - 2020财年收购29家企业，年化收入约1.48亿美元[20] - 预计2021财年从2020财年完成的收购中获得约700万美元的全年收入增长[20] - 2020财年，东部地区收入2.203亿美元，西部地区收入3.58亿美元，资源解决方案部门收入1.963亿美元[23] - 截至2021年1月31日，东部地区有17个固体废物收集设施、24个转运站、3个回收设施和2个Subtitle D垃圾填埋场[23] - 截至2021年1月31日，西部地区有29个固体废物收集设施、34个转运站、6个回收设施、6个Subtitle D垃圾填埋场和1个C&D垃圾填埋场[23] - 截至2021年1月31日，资源解决方案部门有11个回收设施[23] - 2020财年，公司回收业务处理和销售超60万吨可回收材料，其中近50万吨由市政和商业客户按长期合同交付[31] - 2020财年，公司回收业务44.0%的收入来自商品销售，2016财年该比例为86.5%[33] - 2018 - 2020年东部业务金额分别为28154美元、2566美元和30720美元，西部业务分别为120536美元、23138美元和141055美元，资源解决方案业务均为14044美元，总计分别为162734美元、25704美元和185819美元[319] - 2020年末和2019年末无形资产（契约和客户名单）分别为105780美元和97284美元，扣除累计摊销后分别为58324美元和58721美元[319] 垃圾填埋场相关情况 - 2020财年公司运营的垃圾填埋场年初总容量7.8573亿吨，年末总容量7.392亿吨[26] - 2020年10月，NCES垃圾填埋场获得额外124万立方码容量的许可修改，年许可限制为23万立方码/年[26] - 废物美国垃圾填埋场每年允许接收最多60万吨城市固体废物等，其垃圾填埋气发电厂产能为8.0兆瓦[28] - 克林顿县垃圾填埋场每年允许接收最多约25万吨城市固体废物等，其垃圾填埋气发电厂产能为6.4兆瓦[28] - 海兰垃圾填埋场每年允许接收最多50万吨城市固体废物等，其垃圾填埋气发电厂产能为4.8兆瓦[28] - 安大略县垃圾填埋场每年允许接收最多90万吨城市固体废物等，其垃圾填埋气发电厂产能为11.2兆瓦[28] - 哈克斯垃圾填埋场每年允许接收最多50万吨建筑与拆除材料[28] - 切蒙县垃圾填埋场每年允许接收最多40万吨城市固体废物等和2.05万吨建筑与拆除材料[28] - 截至2020年12月31日，公司垃圾填埋资产总计6.351亿美元，该年度摊销费用为2750万美元，估计应计封场、关闭和闭场后成本为8250万美元[217] 员工相关情况 - 截至2021年1月31日，公司约有2500名员工，其中约500名为管理、销售等行政人员，约2000名参与运营[37] - 公司约160名员工受集体谈判协议覆盖[37] - 2020年9月初公司向所有小时工发放特别奖金[38] - 公司为员工提供八周产假福利[41] - 2019财年公司支持45名司机获得商业驾驶执照[43] 业务运营相关情况 - 公司大部分商业和工业收集服务按1 - 5年服务协议执行[46] - 公司转移和处置收入在晚春、夏季和初秋较高[47] - 公司回收业务在11月和12月纤维量增加[47] 法规政策相关情况 - 1991年10月美国环保署通过RCRA副标题D法规，1993年10月生效[50] - 2009年12月，EPA规定年排放2.5万公吨及以上温室气体的设施需提交年度报告[53] - 2010年5月，EPA发布“温室气体定制规则”，描述特定温室气体排放源受《清洁空气法》监管情况[53] - 2014年6月，美国最高法院部分废除“温室气体定制规则”，2015年，哥伦比亚特区巡回法院要求EPA进一步修订法规[53] - 2016年8月，EPA提议修订PSD和Title V法规，明确基于温室气体阈值的许可要求[53] - 2012年7月1日，佛蒙特州法案148生效，分阶段禁止可回收物、有机物和树叶/庭院垃圾填埋[60] - 2014年10月，马萨诸塞州修订法规，鼓励有机废物再利用，禁止大规模商业产生者处置有机废物[60] - 2015年1月，佛蒙特州要求回收商业项目建筑或拆除

公司业务资产情况 - 截至2020年10月15日，公司拥有并/或运营49个固体废物收集业务、58个转运站、20个回收设施、8个Subtitle D垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[106] 总营收情况 - 2020年第三季度总营收2.027亿美元，2019年同期为1.985亿美元，同比增长420万美元；2020年前九个月总营收5.743亿美元，2019年同期为5.497亿美元，同比增长2460万美元[110] - 各运营板块三季度总营收2.027亿美元，去年同期为1.985亿美元，增长420万美元；年初至今总营收5.743亿美元，去年同期为5.497亿美元，增长2460万美元[131] 各业务线营收占比情况 - 2020年第三季度固体废物业务营收1.531亿美元，占比75.5%；2019年同期为1.53亿美元，占比77.0%；2020年前九个月固体废物业务营收4.29亿美元，占比74.7%，2019年同期为4.169亿美元，占比75.9%[110] - 2020年第三季度资源解决方案业务营收4960万美元，占比24.5%；2019年同期为4550万美元，占比23.0%；2020年前九个月资源解决方案业务营收1.453亿美元，占比25.3%，2019年同期为1.328亿美元，占比24.1%[110] 固体废物业务营收影响因素 - 2020年第三季度价格因素使固体废物营收增加610万美元，同比增长4.0%；2020年前九个月价格因素使固体废物营收增加1950万美元，同比增长4.7%[110] - 2020年第三季度销量因素使固体废物营收减少1270万美元，同比下降8.4%；2020年前九个月销量因素使固体废物营收减少3380万美元，同比下降8.2%[110] - 2020年第三季度收购因素使固体废物营收增加700万美元，同比增长4.6%；2020年前九个月收购因素使固体废物营收增加2700万美元，同比增长6.5%[110] - 2020年第三季度价格因素中，有利的收集定价带来370万美元，有利的处置定价带来240万美元；2020年前九个月价格因素中，有利的收集定价带来1200万美元，有利的处置定价带来750万美元[111] - 2020年第三季度销量因素中，较低的收集量使营收减少630万美元，较低的处置量使营收减少610万美元，较低的处理量使营收减少30万美元[111] - 固体废弃物收入变化受多因素影响，包括因新冠疫情导致的收集、处置和处理量下降，分别减少1880万美元、1450万美元和50万美元；商品价格和能源定价、垃圾填埋气发电等因素也有影响，季度分别增加10万美元和10万美元，年初至今分别减少50万美元和10万美元[113] 资源解决方案业务收入情况 - 资源解决方案收入方面，有机业务季度和年初至今分别增加40万美元和220万美元；客户解决方案业务季度和年初至今分别增加160万美元和470万美元；回收业务季度和年初至今分别增加210万美元和420万美元[113][115] 运营费用情况 - 运营费用中，运营成本在截至2020年9月30日的三个月和九个月分别为1.304亿美元和3.824亿美元，占收入比例分别为64.3%和66.6%；一般和行政费用分别为2500万美元和7420万美元，占比分别为12.3%和12.9%；折旧和摊销费用分别为2380万美元和6730万美元，占比分别为11.7%和11.7%[116] 运营成本占比变化情况 - 运营成本占收入百分比在截至2020年9月30日的三个月和九个月分别下降180个基点和210个基点，主要因第三方直接成本、直接运营成本、燃料成本等变化，部分被劳动力和相关福利成本、维护和维修成本增加抵消[118][119] 一般和行政费用变化原因 - 一般和行政费用变化主要归因于收购活动带来的劳动力成本增加、新冠疫情导致的坏账费用增加、应计激励薪酬增加和小时制后台员工的酌情奖金[121] 折旧和摊销费用变化原因 - 折旧和摊销费用变化主要归因于车队投资增加、收购活动和垃圾填埋摊销费用增加，部分被新冠疫情导致的垃圾填埋量下降抵消[122] 收购活动费用情况 - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，收购活动费用分别为20万美元和150万美元，2019年同期分别为110万美元和220万美元[123] 南桥垃圾填埋场关闭费用情况 - 2020年截至9月30日的三个月和九个月，南桥垃圾填埋场关闭费用分别为260万美元和380万美元，2019年同期分别为60万美元和210万美元[124] 退出多雇主养老金计划情况 - 2019年9月30日，公司因退出多雇主养老金计划记录了320万美元的义务和360万美元的养老金退出费用，抵消了40万美元的追溯缴款信贷[126] - 退出多雇主养老金计划后，公司在约17年内有固定的或有负债，最高支付额为420万美元，显著降低了潜在的1850万美元退出负债[126] 净利息支出情况 - 净利息支出季度减少0.9百万美元，年初至今减少190万美元，主要因LIBOR变化及债券再营销[127] 所得税拨备情况 - 所得税拨备季度增加20万美元，年初至今增加260万美元，2019年9月30日止三个月确认递延税项收益30万美元，九个月确认210万美元[128] 联邦净营业亏损结转情况 - 2017年底产生的1.106亿美元联邦净营业亏损可结转20年，2017年后产生的4640万美元可无限期结转，但一般只能抵消80%应税收入[128] 各运营板块运营收入情况 - 各运营板块三季度运营收入2060万美元，去年同期为1850万美元，增长210万美元；年初至今运营收入4510万美元，去年同期为3850万美元，增长660万美元[142] 东部地区固体垃圾收入情况 - 东部地区固体垃圾收入季度减少140万美元，降幅2.3%；年初至今减少190万美元，降幅1.2%[132] 西部地区固体垃圾收入情况 - 西部地区固体垃圾收入季度增加140万美元，增幅1.5%；年初至今增加1540万美元，增幅6.1%[138] 东部地区运营结果情况 - 东部地区运营结果季度改善160万美元，年初至今改善330万美元，运营成本季度减少250万美元，年初至今减少480万美元[146] 东部地区费用变化情况 - 一般及行政费用季度增加10万美元，年初至今增加20万美元，主要因应计激励薪酬增加及坏账费用上升[146] - 折旧及摊销费用季度增加30万美元，年初至今增加100万美元，因收购活动时间安排导致费用增加[148] 西部地区运营结果情况 - 西部地区运营结果季度改善0.1百万美元，年初至今改善190万美元；运营成本季度增加240万美元，年初至今增加1530万美元；一般和行政费用季度增加160万美元，年初至今增加370万美元；折旧和摊销费用季度增加240万美元，年初至今增加750万美元[149] 资源解决方案运营结果情况 - 资源解决方案运营结果季度持平，年初至今增加80万美元，其中回收业务因收入增长运营表现改善，有机业务季度表现下降但年初至今改善，客户解决方案业务运营表现下降[150] 公司股票发行情况 - 2020年10月公司完成270万股A类普通股公开发行，每股发行价56美元，预计净收益约1.447亿美元[152] 公司信贷额度及债务情况 - 截至2020年9月30日，公司有1.736亿美元未使用的循环信贷额度，下一次重大债务到期日为2023年5月[152] - 2020年9月30日现金及现金等价物为2110万美元，受限投资证券为160万美元，流动债务为860万美元，非流动债务为5.405亿美元，总债务为5.491亿美元[153] 公司现金流量情况 - 2020年前九个月经营活动产生的净现金为1.119亿美元，较2019年同期增加4040万美元；投资活动使用的净现金为1.022亿美元，较2019年同期减少4640万美元；融资活动提供的净现金为800万美元，较2019年同期减少7010万美元[154] 经营活动净现金增加原因 - 2020年前九个月经营活动净现金增加主要因运营表现改善和资产负债变化的有利现金流影响，其中应收账款变化带来2160万美元有利影响，应计费用和其他负债变化带来1390万美元有利影响[156] 投资活动现金情况 - 2020年前九个月投资活动中，收购业务净现金支出为2540万美元，较2019年同期减少4810万美元；资本支出为7730万美元，较2019年同期增加130万美元[159] 融资活动现金情况 - 2020年前九个月融资活动中，长期借款所得为1.544亿美元，较2019年同期增加3290万美元；债务本金支付为1.45亿美元，较2019年同期减少480万美元[159] - 债务活动融资现金流增加与发行4000万美元纽约州环境设施公司固体废物处置收入债券有关，所得款项用于增加现金持有和还清循环信贷额度[159] 债务发行成本情况 - 2020年前九个月，公司支付债务发行成本150万美元，与发行4000万美元的2020年纽约债券有关[161] 2019年前九个月公司股票相关现金收入情况 - 2019年前九个月，公司因行使股票期权获得现金收入340万美元，公开发行360万股A类普通股，净收益1.004亿美元，非注册出售59307股A类普通股，净收益260万美元[161] 公司借款及额度情况 - 截至2020年9月30日，公司定期贷款安排下有3.5亿美元未偿还借款，循环信贷安排下无未偿还借款，循环信贷安排下还有1.736亿美元可用额度[162] 公司杠杆率及利息覆盖率情况 - 截至2020年9月30日，公司的最大综合净杠杆率为2.99，最低利息覆盖率为8.34，均符合信贷协议要求[162] 公司债券发行情况 - 2020年前三个月，公司发行4000万美元的2020年纽约债券，年利率2.75%，2050年9月1日到期[165] 公司未偿还债券情况 - 截至2020年9月30日，公司有多笔不同州的债券未偿还，包括纽约、缅因、佛蒙特、新罕布什尔等地的债券，各有不同的本金、利率和到期日[165][167] 通胀对公司经营影响情况 - 公司认为通胀对经营结果影响不大，多数合同可将部分成本转嫁给客户，还实施了提高运营效率的计划和燃油附加费[168] 公司业务风险因素 - 公司业务主要位于美国东北部，易受该地区经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响[169] 公司业务收入季节性情况 - 公司的转移和处置收入在晚春、夏季和初秋较高，回收业务在11月和12月纤维量增加[170][172] 公司会计政策变化情况 - 除采用新会计准则外，2020年前三个月公司关键会计政策和估计的应用无重大变化[173] 公司利率衍生协议情况 - 2020年9月30日止九个月，公司签订三份远期利率衍生协议，总名义金额6000万美元，将在2022年6月至2023年5月现有协议到期时替换[176] - 2020年9月30日止九个月，公司修订三份利率衍生协议，将1.0%下限改为0.0%下限，导致原套期关系终止指定，重新指定新套期关系[176] - 2020年9月30日和2019年12月31日，公司利率衍生协议总名义金额1.9亿美元，按1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，加权平均利率约2.54%，协议于2021年2月至2023年5月到期[176] - 公司有总名义金额1.25亿美元的远期利率衍生协议，于2026年2月至2028年5月到期，按1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，受0.0%下限限制，加权平均利率约1.63%[176] 公司债务利率相关情况 - 2020年9月30日，公司有1.991亿美元固定利率债务，另有通过利率衍生协议固定的1.9亿美元[178] - 2020年9月30日，公司约1.6亿美元长期债务存在利率风险[178] - 2020年9月30日，长期债务可变利率部分加权平均利率约1.9%[178] - 若长期债务可变利率部分平均利率变动100个基点，公司估计年度利息费用最多变动约160万美元[178] 公司衍生工具处理情况 - 公司将这些衍生工具指定为高度有效的现金流量套期，公允价值变动计入股东权益，作为累计其他综合损失的一部分[178] 商品市场波动风险情况 - 截至2020年9月30日，商品市场波动风险信息与2019财年年度报告中讨论的无重大差异[179]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.888亿美元，同比增加130万美元，增幅0.7%，其中收购活动推动同比变化5.3% [20] - 调整后EBITDA为4400万美元，同比增加360万美元，增幅8.9%；调整后EBITDA利润率为23.3%，同比增加175个基点 [23] - 净利润为1210万美元，同比增加20万美元 [25] - 截至6月30日，经营活动提供的净现金为6250万美元，同比增加2420万美元；调整后自由现金流为2750万美元，同比增加2210万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 营收同比下降1.1%，价格上涨4.4%，收购带来6.8%的增长，销量下降12.3% [20] 收集业务 - 营收同比增长2.1%，价格上涨4.3%，收购带来9.2%的增长，销量下降10.6%；商业业务销量下降12.5%，滚装业务销量下降16.4%；4 - 6月收集量环比上升 [20] 处置业务 - 营收同比下降9.1%，垃圾填埋场价格上涨6.2%，垃圾填埋吨数同比下降18.4%；4 - 6月垃圾填埋吨数环比增长25.6%，而2019年同期环比增长4.9% [21] 资源解决方案业务 - 营收同比增长6.5%，有机业务增长3.4%，客户解决方案业务增长5.3%，回收业务增长18.8%；本季度平均每吨商品收入同比增长45%，主要受纸板价格上涨推动，但纸板价格在5月达到峰值后，到7月每吨下降近40美元，回到3月水平 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于确保员工福祉和业务连续性，积极响应CDC指南和州命令，采取多项缓解措施 [8] - 2020年至今完成六项收购，年化收入约1600万美元，预计将继续有机会以审慎的方式发展业务并推动自由现金流增长 [11][17] - 资源解决方案业务将回收、有机和客户解决方案团队合并为一个组织，以更好地满足客户的可持续性和服务需求 [15] - 行业竞争方面，垃圾填埋场定价面临来自垃圾能源厂的竞争，但东北地区的垃圾能源设施已满，预计定价活动将保持稳定 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对固体废物业务量产生显著影响，但公司业务具有韧性，通过积极应对和执行关键战略举措，取得了较好的业绩 [10] - 预计2020年剩余时间调整后EBITDA将从第二季度到第三季度基本保持平稳，不会出现正常的季节性业务增长 [28] - 约55%因疫情减少或暂停的商业/工业服务已恢复，预计另外15% - 20%将在秋季恢复，但剩余25% - 30%的恢复时间尚不确定 [29] - 预计剩余时间某些运营费用将增加，如收集业务的处置成本、交通增加导致的运营效率降低、燃料成本和医疗成本等 [29] 其他重要信息 - 公司将向一线和小时制后台员工支付一次性特别奖金，以表彰他们的工作和奉献 [18] - 公司欢迎Rose Stuckey Kirk加入董事会，她将为董事会带来重要技能和观点 [18] - 公司将自由现金流指标名称从“正常化自由现金流”改为“调整后自由现金流”，计算方式不变 [27] - 公司重新引入2020财年的财务指导范围，假设剩余时间经济环境稳定至适度改善，但不考虑疫情严重复发或新的居家令再次关闭商业和经济活动 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 抛开疫情，公司固体废物业务利润率提升的主要来源和时间框架是怎样的 - 利润率提升主要来自定价、运营项目、安全计划、员工关怀和收购等方面；预计未来几年可将固体废物利润率从26% - 26.5%提升至接近30%，但未给出具体时间 [41][42] 问题2: 垃圾填埋场定价面临的风险有哪些 - 东北地区的垃圾能源设施已满，预计不会出现垃圾焚烧厂争夺业务量的重大问题，定价活动将保持稳定 [43] 问题3: 7月的业务量情况如何 - 尚未完成7月的账目结算；4月至6月业务量趋势强劲，7月基本趋于平稳；6月垃圾填埋吨数同比下降约8%，7月趋势与6月相似 [45] 问题4: 7月的营收变化情况如何 - 未提供7月营收数据；6月公司营收同比增长约6%，固体废物业务同比增长约2.5%，7月趋势与6月相似 [47] 问题5: 下半年指导与上半年数据存在差距的原因是什么，其中包含多少保守因素 - 一次性奖金在第二季度和第三季度各计提一半；7月业务未出现典型的夏季大幅增长，部分原因是季节性业务恢复缓慢和人们的担忧情绪；成本方面，一些在第二季度受益的因素在第三季度可能恢复正常趋势；难以确定保守因素的具体程度 [48][49] 问题6: 从并购竞争角度来看，情况是否有变化，是否仍有机会进行资本分配 - 并购机会巨大，管道项目规模可观；虽然有一些垃圾能源企业参与竞争，但公司在市场上经营多年，建立了良好的管道；疫情使更多独立企业面临压力，可能带来更多并购机会 [51][52] 问题7: 自疫情爆发以来，在运营和后台利用成本协同效应方面取得了哪些进展，该计划的运营情况如何，第二季度和下半年预计能持续哪些方面 - 公司成功升级财务ERP系统，并持续推进增量项目以提高后台效率；目前重点关注采购数字化；Ed团队正在试点新的车载计算动态路由系统；此外，降低员工流失率也带来了显著的成本效益 [55][56] 问题8: 随着经济温和增长，预计下半年收集和处置收益率将如何变化 - 大部分定价在第一季度完成，预计下半年不会有显著的价格增长 [60] 问题9: 下半年的交易节奏如何，交易收入和EBITDA预计情况怎样 - 目前模型预计第三季度EBITDA与第二季度持平；2020年完成的交易预计在2020年产生约1200万美元的收入，2021年约400万美元；2020年约200万美元的EBITDA，2021年约100万美元；具体下半年的交易收入分配还需进一步计算 [64] 问题10: 疫情对净运营亏损（NOL）的使用时间有何影响 - 公司通过加速折旧有效保存了NOL；截至去年年底，约有1.12亿美元的NOL剩余；如果继续进行明智的收购并利用加速折旧来保护当前收益，NOL的使用时间可能会推迟到2022年或2023年之后 [68] 问题11: 2021年资本支出的方向如何，作为营收的百分比是否会减少 - 公司一直将10% - 10.5%的营收用于替换资本；本季度完成收购后会进行大量投资以实现整合协同效应；在Waste USA垃圾填埋场的扩张项目将持续到2021年，之后该项目基本完成；如果收购节奏保持不变，收购资本支出可能会继续占营收的1% - 1.5% [69] 问题12: 康涅狄格州决定不让MIRA重建或扩建，对垃圾填埋场定价有何影响 - 康涅狄格州约有近100万吨垃圾处理量可能受到影响，公司的McKean垃圾填埋场有铁路服务许可证，具备接收部分垃圾的能力；如果有机会签订长期合同，公司可能会投资建设基础设施；这与东北地区未来3 - 5年面临的供需挑战类似 [70] 问题13: 教育业务占营收的5% - 6%，高等教育重新开放的不确定性是否是公司保守预期的一部分 - 教育业务占商业收集业务的约6%，占总营收的不到2%，占总收集业务的约3% - 4%；公司对下半年的保守预期部分是因为预计教育业务不会有很大比例恢复；教育业务通常在5月底或6月初暂停服务，然后重新启动，但今年提前关闭，且恢复情况不确定 [72][73][74]

公司业务资产情况 - 截至2020年7月15日，公司拥有并运营48个固体废物收集业务、58个转运站、20个回收设施、8个垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[100] 总营收情况 - 2020年第二季度总营收为1.888亿美元，2019年同期为1.875亿美元，同比增长130万美元；2020年上半年总营收为3.717亿美元，2019年同期为3.511亿美元，同比增长2060万美元[104] 固体废物收入各影响因素情况 - 2020年第二季度固体废物收入价格影响为630万美元，同比增长4.4%；2020年上半年为1340万美元，同比增长5.1%[104] - 2020年第二季度固体废物收入量影响为 - 1770万美元，同比下降12.4%；2020年上半年为 - 2100万美元，同比下降8.0%[104] - 2020年上半年固体废物收入附加费和其他费用影响为120万美元，同比增长0.5%[104] - 2020年第二季度固体废物收入商品价格和量影响为10万美元，同比增长0.1%；2020年上半年为 - 20万美元，同比下降0.1%[104] - 2020年第二季度固体废物收入收购影响为970万美元，同比增长6.8%；2020年上半年为2000万美元，同比增长7.6%[104] 各业务线收入情况 - 2020年第二季度有机业务收入增加50万美元，2020年上半年增加190万美元[107] - 2020年第二季度客户解决方案收入增加40万美元，2020年上半年增加310万美元，调整后分别为 - 20万美元和170万美元[107] - 2020年第二季度回收业务收入为1250万美元，占比6.6%；2019年同期为1050万美元，占比5.6%；2020年上半年为2350万美元，占比6.3%；2019年同期为2130万美元，占比6.1%[104] - 季度回收收入增加200万美元，其中商品定价有利贡献120万美元、回收处理费增加贡献60万美元、收购回收业务贡献20万美元；年初至今回收收入增加220万美元，其中回收处理费增加贡献260万美元、收购回收业务贡献50万美元、商品销量增加贡献10万美元，第一季度不利商品定价抵消100万美元[108] 运营成本情况 - 2020年第二季度运营成本占总收入的65.4%，2019年同期为68.6%；2020年上半年运营成本占总收入的67.8%，2019年同期为70.2%[110] - 第三方直接成本季度减少320万美元，占收入百分比下降190个基点；年初至今增加190万美元，占收入百分比下降100个基点[112] - 直接运营成本季度减少170万美元，占收入百分比下降100个基点；年初至今持平，占收入百分比下降60个基点[112] - 燃料成本季度减少80万美元，占收入百分比下降50个基点；年初至今减少40万美元，占收入百分比下降40个基点[112] 各项费用情况 - 2020年第二季度折旧和摊销费用为2210万美元，占总收入的11.7%；2019年同期为1970万美元，占比10.5%；2020年上半年为4350万美元，占比11.7%；2019年同期为3720万美元，占比10.6%[116] - 2020年第二季度和上半年收购活动费用分别为40万美元和140万美元；2019年同期分别为50万美元和110万美元[117] - 2020年第二季度和上半年南桥垃圾填埋场关闭费用分别为60万美元和120万美元；2019年同期分别为90万美元和150万美元[118] - 利息净支出季度减少60万美元，年初至今减少100万美元[119] - 所得税拨备季度增加230万美元，年初至今增加240万美元[121] 地区价格增长情况 - 东部地区季度价格增长220万美元，增幅3.8%；半年价格增长470万美元，增幅4.5%[123] - 西部地区季度价格增长410万美元，增幅4.8%；半年价格增长860万美元，增幅5.4%[129] 各地区及业务运营收入情况 - 东部地区季度运营收入增长20万美元，半年增长170万美元；西部地区季度增长150万美元，半年增长180万美元[135] - 资源解决方案业务季度运营收入增长20万美元，半年增长80万美元[135] - 公司整体季度运营收入增长190万美元，半年增长450万美元[135] 各地区运营成本情况 - 东部地区季度运营成本减少470万美元，半年减少230万美元；西部地区季度增加150万美元，半年增加1290万美元[137][138] 公司资金相关情况 - 截至2020年6月30日，公司循环信贷额度未使用额度为1.359亿美元[143] - 2020年6月30日现金及现金等价物为310万美元，2019年12月31日为350万美元[143] - 2020年6月30日总债务为5.431亿美元，2019年12月31日为5.227亿美元[143] - 公司预计通过稳定收入来源继续产生正运营现金流，并采取措施减少支出和延迟资本开支[143] 现金流量情况 - 2020年上半年经营活动提供的净现金为6250万美元，较2019年同期的3830万美元增加2420万美元[144][146] - 2020年上半年投资活动使用的净现金为7150万美元，较2019年同期的7400万美元减少250万美元[144][148] - 2020年上半年融资活动提供的净现金为860万美元，较2019年同期的3490万美元减少2630万美元[144][148] 净收入及收购业务情况 - 2020年上半年净收入为1310万美元，2019年同期为1020万美元[146] - 2020年上半年收购业务的总对价为2200万美元，其中现金支付1920万美元，2019年同期分别为2890万美元和2550万美元[148] 资本支出及借款情况 - 2020年上半年资本支出较2019年同期增加490万美元[148] - 2020年上半年长期借款所得款项为9120万美元，2019年同期为4140万美元[148] 股票发行情况 - 2019年上半年公开发行360万股A类普通股，净收益为1.004亿美元[150] 借款及杠杆率情况 - 截至2020年6月30日，公司在定期贷款安排下有3.5亿美元未偿还借款，在循环信贷安排下有3770万美元未偿还借款[151] - 截至2020年6月30日，公司的最大综合净杠杆率为3.08，最低利息覆盖率为7.98，均符合信贷协议要求[151] 债券情况 - 截至2020年6月30日，纽约债券未偿还本金总额为4000万美元，其中2014年纽约债券为2500万美元，年利率2.875%；2014R - 2债券为1500万美元，年利率3.125%[154] - 截至2020年6月30日，缅因州债券未偿还本金总额为5500万美元，其中2005R - 3债券为2500万美元，年利率5.25%；2015R - 1债券为1500万美元，年利率5.125%；2015R - 2债券为1500万美元，年利率4.375%[154] - 截至2020年6月30日，佛蒙特州债券未偿还本金总额为1600万美元，年利率4.625%[154] - 截至2020年6月30日，新罕布什尔州债券未偿还本金总额为1100万美元，年利率2.95%[154] 利率衍生协议情况 - 2020年上半年，公司签订三份远期利率衍生协议，总名义金额6000万美元，将在2022年6月至2023年5月期间替换现有协议[163] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，利率衍生协议总名义金额为1.9亿美元，按1个月伦敦银行同业拆借利率收取利息，加权平均支付利率约2.54%[163] - 公司有总名义金额1.25亿美元的远期利率衍生协议，2026年2月至2028年5月到期，按1个月伦敦银行同业拆借利率收取利息，加权平均支付利率约1.63%[163] 债务利率风险情况 - 截至2020年6月30日，公司有1.554亿美元固定利率债务，另有1.9亿美元通过利率衍生协议固定，约1.977亿美元长期债务存在利率风险[163] - 2020年6月30日，长期债务可变利率部分加权平均利率约2.0%，若平均利率变动100个基点，预计年度利息费用变动最多约200万美元[163] 公司业务风险情况 - 公司业务主要位于美国东北部，易受该地区经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响[157]

公司业务资产情况 - 截至2020年4月15日，公司拥有并运营46个固体废物收集业务、58个转运站、20个回收设施、8个垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[94] 总营收情况 - 2020年第一季度总营收1.829亿美元，2019年同期为1.637亿美元，同比增长1920万美元[98] - 2020年公司总收入为1.829亿美元，2019年为1.637亿美元，增长1920万美元[113] 各业务线营收占比 - 2020年第一季度固体废物业务营收1.353亿美元，占总营收74%；资源解决方案业务营收4760万美元，占总营收26%[98] 固体废物业务营收变化 - 2020年第一季度与2019年同期相比，固体废物营收价格增长710万美元，增幅5.8%；销量减少340万美元，降幅2.7%；附加费和其他费用增长130万美元，增幅1.1%；商品价格和销量减少30万美元，降幅0.3%；收购带来增长1030万美元，增幅8.5%，整体增长1500万美元，增幅12.4%[98] - 价格增长中，有利的收集定价贡献430万美元，有利的处置定价贡献280万美元[99] - 销量减少中，COVID - 19导致收集量减少280万美元，处置量减少60万美元[99] - 商品价格和销量变化中，不利的商品定价导致减少40万美元，商品加工量降低导致减少10万美元，垃圾填埋气发电量增加带来20万美元增长[102] 资源解决方案业务营收变化 - 资源解决方案业务中，有机业务营收季度增长130万美元，客户解决方案业务营收季度增长270万美元（调整后），回收业务营收季度增长20万美元[103] 运营成本及费用情况 - 2020年第一季度运营成本1.285亿美元，占总营收70.3%；一般和行政费用2440万美元，占总营收13.3%；折旧和摊销费用2140万美元，占总营收11.7%[102] - 截至2020年3月31日的三个月，运营成本占营收百分比较上年同期下降170个基点[105] - 第三方直接成本季度增加510万美元，劳动及相关福利成本增加120万美元，维护和维修成本增加240万美元，燃料成本增加30万美元，直接运营成本增加170万美元[106] - 劳动及相关福利成本占收入百分比下降90个基点，维护和维修成本占比下降40个基点，燃料成本占比下降20个基点，直接运营成本占比下降20个基点[106] - 2020年3月31日止三个月折旧费用为1290万美元（占比7.0%），2019年为1030万美元（占比6.3%）；填埋场摊销费用2020年为640万美元（占比3.5%），2019年为580万美元（占比3.6%）；其他摊销费用2020年为210万美元（占比1.1%），2019年为140万美元（占比0.9%）[108] - 2020年和2019年3月31日止三个月，与收购活动相关费用分别为100万美元和70万美元[108] - 2020年和2019年3月31日止三个月，南桥填埋场关闭相关法律及其他成本均为60万美元[110] 利息及所得税情况 - 利息费用净额季度减少40万美元[111] - 2020年3月31日止三个月所得税拨备较上年同期增加10万美元[112] 各地区及业务线运营收入情况 - 2020年东部地区运营收入为100万美元，2019年为亏损60万美元；西部地区2020年为560万美元，2019年为540万美元；资源解决方案2020年为100万美元，2019年为40万美元；企业实体2020年为亏损60万美元，2019年为亏损80万美元[120] - 公司运营收入2020年为700万美元，2019年为440万美元，增长260万美元[120] 西部地区运营情况 - 西部地区运营结果季度改善20万美元，运营成本季度增加1120万美元，一般及行政费用季度增加130万美元，折旧及摊销费用季度增加300万美元[124] 资源解决方案运营情况 - 资源解决方案运营结果季度改善60万美元，主要因回收业务收入增长和运营成本降低[125] 公司资金及信贷情况 - 截至2020年3月31日，公司有2亿美元循环信贷安排，未动用额度为1.136亿美元，现金持有量增至2620万美元[128] 各活动现金流量情况 - 2020年第一季度经营活动净现金流入1480万美元，较2019年同期增加1000万美元[129] - 2020年第一季度投资活动净现金使用2490万美元，较2019年同期增加550万美元[129] - 2020年第一季度融资活动净现金流入3290万美元，较2019年同期增加230万美元[129] 收购及资本支出情况 - 2020年第一季度收购业务净现金支出510万美元，资本支出较2019年同期增加170万美元[132][134] 债务情况 - 2020年第一季度长期债务借款增加6290万美元，债务还款减少4000万美元[134] - 截至2020年3月31日，定期贷款安排下未偿还借款本金为3.5亿美元，循环信贷安排下为6100万美元[135] - 截至2020年3月31日，公司合并净杠杆率为3.10，最低利息覆盖率为7.65，均符合信贷协议要求[135] - 截至2020年3月31日，公司经营活动提供的净现金为12.68亿美元，综合EBITDA为17.36亿美元[137] - 截至2020年3月31日，公司有未偿还的纽约债券本金总计4000万美元，其中2014年债券2500万美元，年利率2.875%；2014R - 2债券1500万美元，年利率3.125%[138] - 截至2020年3月31日，公司有未偿还的缅因州债券本金总计5500万美元，其中2005R - 3债券2500万美元，年利率5.25%；2015R - 1债券1500万美元，年利率5.125%；2015R - 2债券1500万美元，年利率4.375%[140] - 截至2020年3月31日，公司有未偿还的佛蒙特州债券本金1600万美元，年利率4.625%[140] - 截至2020年3月31日，公司有未偿还的新罕布什尔州债券本金1100万美元，年利率2.95%[140] 利率衍生协议情况 - 2020年第一季度，公司签订了三份名义总额为6000万美元的远期利率衍生协议，以替换2022年6月至2023年5月到期的现有协议[149] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司利率衍生协议的总名义金额为1.9亿美元，按约2.54%的加权平均利率支付利息[149] - 公司还有名义总额为1.25亿美元的远期利率衍生协议，将于2026年2月至2028年5月到期，按约1.63%的加权平均利率支付利息[149] 债务利率风险情况 - 截至2020年3月31日，公司有1.51亿美元的固定利率债务，另有1.9亿美元通过利率衍生协议固定，约2.21亿美元的长期债务存在利率风险[151] - 2020年3月31日，长期债务可变利率部分的加权平均利率约为2.5%，若利率变动100个基点，预计年度利息费用变动最多约220万美元[151]

公司业务资产情况 - 截至2020年1月31日，公司拥有并/或运营43个固体废物收集业务、58个转运站、20个回收设施、8个垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[114] 公司收购情况 - 2019财年公司收购9家企业，总代价8220万美元，包括现金7210万美元、非现金代价550万美元、应付票据270万美元和向卖方暂扣190万美元；2018财年收购9家企业，总代价9950万美元，包括现金8670万美元、A类普通股430万美元以及或有代价和向卖方暂扣850万美元[117] - 2019财年收购业务总对价为8220万美元，2018财年为9950万美元[175] - 2019年，公司完成9笔业务收购，总对价为8220万美元，其中已识别无形资产为3120万美元，商誉2570万美元，客户名单无形资产为2680万美元[229] 公司营收情况 - 2019财年公司总营收7.433亿美元，2018财年为6.607亿美元，增长8260万美元[121] - 2019财年固体废物收入增长6890万美元，增幅13.9%，其中价格增长2530万美元，增幅5.1%；销量减少510万美元，降幅1.0%；附加费和其他费用增长500万美元，增幅1.0%；商品价格和销量减少370万美元，降幅0.7%；收购增长5790万美元，增幅11.6%；关闭业务减少1050万美元，降幅2.1%[122] - 2019财年有机业务收入较上一年增加210万美元，原因是两份大型运输和处置合同带来更高的业务量[128] - 2019财年客户解决方案业务收入较上一年增加1100万美元，主要是由于多站点零售和工业服务的有机增长带来更高的业务量[128] - 2019财年回收业务收入较上一年增加60万美元，其中回收处理费增加800万美元、商品销量增加110万美元，但被市场上不利的商品定价减少850万美元部分抵消[128] - 东部地区2019财年固体废物收入增长1300万美元，增幅6.3%，其中价格增长1170万美元，增幅5.7%；收购增长1200万美元，增幅5.8% [150] - 西部地区2019财年固体废物收入增长5810万美元，增幅20.3%，其中价格增长1350万美元，增幅4.7%；收购增长4580万美元，增幅16.0% [154] - 2019年、2018年、2017年营收分别为743,290千美元、660,660千美元、599,309千美元[246] 公司成本费用情况 - 2019财年运营成本5.087亿美元，占总收入的68.4%；2018财年为4.533亿美元，占比68.6%[130] - 2019财年一般和行政费用9280万美元，占总收入的12.5%；2018财年为8480万美元，占比12.8%[130] - 2019财年折旧和摊销费用7980万美元，占总收入的10.7%；2018财年为7050万美元，占比10.7%[130] - 2019年折旧和摊销费用为7980万美元，占总收入的10.7%；2018年为7050万美元，占比10.7%[135] - 2019年公司因退出养老金计划记录了320万美元的义务和360万美元的养老金退出费用，抵消了40万美元的追溯缴款抵免；截至2019年12月31日，剩余义务为180万美元[136] - 2019年南桥垃圾填埋场关闭净费用为270万美元，2018年为810万美元[138] - 2019年公司记录了270万美元与收购活动相关的费用，2018年为190万美元[139] - 2018年公司记录了210万美元与终止和折价买断商品营销和经纪协议相关的合同结算费用[140] - 2018年公司记录了30万美元与NCES垃圾填埋场公投负面投票导致的先前递延成本冲销相关的开发项目费用[141] - 2019年公司净利息费用减少130万美元[142] - 2018年公司因债务清偿损失740万美元[143] - 2018年公司对Recycle Rewards的成本法投资全额计提110万美元的非暂时性投资减值费用[145] - 2019财年资本支出较2018财年高2990万美元[175] - 2019财年债务借款减少4.369亿美元，债务还款减少3.408亿美元[178] - 2019财年行使股份奖励获得现金340万美元，2018年为50万美元[178] - 2019财年公开发行A类普通股净收益为1.004亿美元[178] - 2019年支付利息23,183千美元，2018年为23,523千美元，2017年为25,029千美元[262] - 2019年所得税净退款1,631千美元，2018年支付105千美元，2017年支付146千美元[262] - 2019年通过长期债务获得的非流动资产为13,053千美元，2018年为7,092千美元，2017年为3,564千美元[262] - 2019、2018、2017财年资本化利息分别为263美元、140美元、295美元[280] - 2019 - 2017财年填埋场负债的增值费用分别为6227美元、5556美元和4401美元[284] - 2019和2018财年，公司支付给特定客户与回收或有机材料相关的回扣分别为4428美元和6279美元[302] 公司运营收入情况 - 2019财年公司总运营收入为5.31亿美元，较2018财年的3.97亿美元增加1.34亿美元 [161] - 东部地区2019财年运营收入增加480万美元，运营成本增加1340万美元，一般及行政费用增加60万美元，折旧及摊销费用减少220万美元 [161][162][164] - 西部地区2019财年运营收入增加40万美元，运营成本增加5330万美元，一般及行政费用增加670万美元，折旧及摊销费用增加1180万美元 [161][165] - 回收业务2019财年运营收入增加700万美元 [161][166] - 其他业务2019财年运营收入增加120万美元 [161][167] - 2019年、2018年、2017年运营收入（亏损）分别为53,075千美元、39,733千美元、 - 12,583千美元[246] 公司现金流情况 - 2019财年，公司经营活动提供的净现金为1.168亿美元，投资活动使用的净现金为1.775亿美元，融资活动提供的净现金为6010万美元 [171] - 2019财年经营活动提供的净现金为1.168亿美元，较2018财年的1.208亿美元减少400万美元[173] - 2019财年资产和负债变化带来的不利现金流影响增加2340万美元，主要因应计费用和其他负债变化等[173] - 2019财年投资活动使用的净现金为1.775亿美元，2018财年为1.642亿美元[175] - 2019财年融资活动提供的净现金为6010万美元，2018财年为4540万美元[176] - 2019年净现金提供的经营活动为116,829千美元，2018年为120,834千美元，2017年为107,538千美元[259] - 2019年投资活动使用的净现金为177,462千美元，2018年为164,197千美元，2017年为76,447千美元[259] - 2019年融资活动提供的净现金为60,097千美元，2018年为45,375千美元，2017年使用31,640千美元[259] - 2019年现金及现金等价物净减少536千美元，2018年增加2,012千美元，2017年减少549千美元[259] 公司债务情况 - 2019年12月31日，公司现金及现金等价物为350万美元，受限投资证券（垃圾填埋场关闭）为160万美元，总债务为5.227亿美元 [170] - 截至2019年12月31日，信贷安排下可用额度为1.486亿美元[179] - 截至2019年12月31日，合并净杠杆比率计算中，合并有息债务净额为52130万美元（合并有息债务52270万美元减去超过200万美元的现金及现金等价物140万美元），最低合并EBITDA为16990万美元[181] - 2019财年，公司完成2500万美元纽约债券2014的再销售，截至2019年12月31日，纽约债券2014未偿还本金25000美元，纽约债券2014R - 2未偿还本金15000美元，前者年利率2.875%至2029年12月2日，后者年利率3.125%至2026年5月31日[182] - 截至2019年12月31日，缅因州债券FAME Bonds 2005R - 3未偿还本金2500万美元，年利率5.25%；FAME Bonds 2015R - 1未偿还本金1500万美元，年利率5.125%至2025年8月1日；FAME Bonds 2015R - 2未偿还本金1500万美元，年利率4.375%至2025年7月31日[184] - 截至2019年12月31日，佛蒙特州债券未偿还本金1600万美元，年利率4.625%至2028年4月2日；新罕布什尔州债券未偿还本金1100万美元，年利率2.95%至2029年4月1日[184] - 截至2019年12月31日，公司债务在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为4302000美元、8951000美元、382837000美元、126638000美元，总计522728000美元[185] - 截至2019年12月31日，公司利息义务在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为19572000美元、38545000美元、24456000美元、51841000美元，总计134414000美元[185] - 截至2019年12月31日，公司不可撤销经营租赁在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为7715000美元、9096000美元、2166000美元、5048000美元，总计24025000美元[185] - 截至2019年12月31日，公司垃圾填埋场经营租赁合同在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为5495000美元、10990000美元、10990000美元、58669000美元，总计86144000美元[185] - 截至2019年12月31日，公司最终封盖、关闭和关闭后成本在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为10223000美元、14816000美元、16804000美元、132669000美元，总计174512000美元[185] - 截至2019年12月31日，公司总合同现金义务在1年以内、1 - 3年、3 - 5年、超过5年的金额分别为47307000美元、82398000美元、437253000美元、374865000美元，总计941823000美元[185] - 2019年12月31日，债务（扣除流动部分）为5.09021亿美元，较2018年的5.42001亿美元有所减少[241] 公司财务指标情况 - 2019年净收入为31,653千美元，2018年为6,420千美元，2017年为亏损21,799千美元[259] - 2019年、2018年、2017年基本每股收益（亏损）分别为0.67美元、0.15美元、 - 0.52美元[249] - 2019年、2018年、2017年摊薄每股收益（亏损）分别为0.66美元、0.15美元、 - 0.52美元[249] - 2019年、2018年、2017年综合收入（亏损）分别为26,920千美元、4,946千美元、 - 21,547千美元[252] - 2019年末、2018年末、2017年末股东权益（赤字）分别为122,753千美元、 - 15,832千美元、 - 37,862千美元[255] - 2019年、2018年、2017年套期活动产生的其他综合（亏损）收入分别为 - 4,733千美元、 - 1,474千美元、252千美元[252] - 2019年加权平均流通普通股数量，基本为47,226千股，摊薄为47,966千股[249] - 2018年加权平均流通普通股数量，基本为42,688千股，摊薄为44,168千股[249] 公司资产情况 - 2019年12月31日，现金及现金等价物为347.1万美元，较2018年的400.7万美元有所减少[235] - 2019年12月

财务数据和关键指标变化 - 2019年全年营收增长超12%，调整后EBITDA增长超13%，正常化自由现金流增长近18%，且2019年营收、调整后EBITDA、正常化自由现金流结果达到或超过10月上调后的指引范围 [11] - 第四季度营收1.936亿美元，同比增加1890万美元，增幅10.8%，其中7.4%的增长由收购活动推动 [38] - 第四季度调整后EBITDA为4110万美元，同比增加730万美元，增幅21%，调整后EBITDA利润率为21.2%，同比增加185个基点 [43] - 2019财年正常化自由现金流为5550万美元，同比增加840万美元，增幅17.4% [52] - 预计2020财年营收在8 - 8.15亿美元之间，中点增长8.6%；调整后EBITDA在1.7 - 1.74亿美元之间，中点增长9.9%；正常化自由现金流在6000 - 6400万美元之间，中点增加1180万美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 第四季度固体废物营收同比增加1840万美元，价格上涨5%，销量下降0.9%，收购带来9.9%的增长 [38] - 第四季度固体废物调整后EBITDA为3930万美元，同比增加740万美元，主要由强劲定价、更高的垃圾填埋量和收购活动推动 [44] 收集业务 - 第四季度收集业务营收同比增加1520万美元，各业务线价格上涨4.8%，销量略有下降，风险回收费用增加2.2%，收购增加1090万美元 [39] 处置业务 - 第四季度处置业务营收同比增加230万美元，尽管2018年11月Southbridge垃圾填埋场关闭导致同比减少120万美元 [39] - 垃圾填埋场定价环境依然强劲，报告的垃圾填埋场定价同比上涨7.6%，垃圾填埋场每吨平均价格上涨7.8%，排除Southbridge垃圾填埋场关闭影响，垃圾填埋场吨数同比增加3.1% [40] 回收业务 - 第四季度回收业务营收同比下降70万美元，商品价格下降270万美元，销量下降30万美元，部分被第三方倾倒费增加220万美元和公司内部处理费增加所抵消 [41] - 商品价格同比下降38%，2019年第一季度至第四季度价格下降28% [41] - 2019年回收业务调整后EBITDA同比持平，商品价格下降270万美元，主要被第三方倾倒费和公司内部倾倒费增加所抵消 [44] 有机业务 - 第四季度有机业务营收同比下降30万美元，因公司继续减少不符合垃圾填埋场和处理场订单及管理低容忍度的污泥业务 [42] 客户解决方案业务 - 第四季度客户解决方案业务营收同比增加220万美元，得益于几个新的多站点零售客户和工业服务业务的强劲增长 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行2021计划的五大关键战略，包括提高垃圾填埋场回报、推动收集业务盈利能力、通过资源解决方案创造增量价值、利用技术推动盈利增长和有效分配资本以平衡去杠杆和明智增长 [13] - 公司在2019年进行了9次收购，年化收入约5300万美元，2020年已完成2次收购，年化收入约600万美元，公司近期收购管道依然强劲，预计中期市场有超4亿美元的收购机会 [9][10][32] - 公司专注于进一步建设团队，提升人力资源项目，包括职业发展、招聘、入职培训和员工参与等方面，以吸引和留住优质员工，提高运营效率和员工士气 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第四季度和全年业绩感到满意，认为业务在收购战略推动下实现了有意义的增长 [9] - 尽管2019年受到Southbridge垃圾填埋场关闭的影响，但公司其他业务表现强劲，显示了固体废物、回收、有机和客户解决方案业务的实力 [12] - 2020年公司将继续执行2021计划，预计营收、调整后EBITDA和正常化自由现金流将实现增长，EBITDA利润率将扩张约30个基点 [53][57] - 行业面临工资、回收和处置成本通胀压力，但公司通过强劲定价和运营效率提升来应对 [100] 其他重要信息 - 2020年公司将变更业务板块报告方式，回收、有机和客户解决方案业务将合并为资源解决方案板块 [59] - 2020年公司计划在Southbridge垃圾填埋场最终封顶和关闭上花费约1400万美元，预计将对营运资金和经营活动净现金产生负面影响 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北郡垃圾填埋场许可证更新情况 - 许可证撤回是由于政府对法规的解释与过去不同，公司将重新提交申请，该许可证无需当地投票，若超出该许可证范围则需要 [71][73] - 按2020年吨位水平，该场地还有四到五年的容量，部分垃圾将内部消化到其他设施，部分将运往第三方设施 [74][75] 问题2: 北郡垃圾填埋场对EBITDA的影响及其他场地的情况 - 北郡垃圾填埋场预计使EBITDA减少450万美元，其他场地预计增加700 - 800万美元，主要是价格因素，Chemung场地将增加一些吨位 [77][78] 问题3: 资本支出情况及对并购的影响 - Southbridge垃圾填埋场封顶和关闭大部分工作预计在2020年完成，Waste USA主要挖掘工作在2020年完成，2021年进行建设 [81] - 公司认为现有信贷额度在收购方面有足够的可用性，资本支出不会限制并购能力 [83] 问题4: 公司在未来并购方面的带宽情况 - 公司在第三至第四季度对收购进行了评估，增加了人力资源和IT人员，认为目前状态良好，有能力进行未来并购 [84][85] - 运营方面，公司增加了区域运营副总裁和总部资源，有足够的人力进行整合 [87] 问题5: 垃圾填埋场定价是否达到峰值及未来走势 - 由于供需关系，垃圾填埋场定价可能会继续保持强劲，但可能不如2019年，会相对温和 [90] 问题6: 固体废物业务利润率达到29%的目标情况及风险 - 公司目前在该目标上进展稍慢，2019年底固体废物业务利润率约26%，第四季度利润率提高超200个基点 [91][92] - 预计2020年将实现30 - 50个基点的利润率提升，受北郡垃圾填埋场影响，2021年底利润率可能接近27% - 27.5% [92][93] 问题7: 北郡垃圾填埋场重新提交许可证的时间线及对2021年的影响 - 公司将尽快重新提交申请，目前预计2021年不会成为顺风因素 [96] 问题8: 第四季度价格增长高于预算的原因 - 行业面临工资、回收和处置成本通胀压力，公司定价计划超过通胀，但受到一些不利因素影响，如收购业务稀释利润率、Ontario和Southbridge场地的影响 [100][110][111] 问题9: 公司在实现12% SG&A利润率目标方面的进展 - 公司已取得一定进展，通过规模效应和后台效率提升降低了SG&A成本 [104] - 2020年公司将专注于采购数字化和订单到现金周期优化等技术举措，预计未来两年将产生利润率提升效果 [105][106] 问题10: 通胀情况及定价与通胀的关系 - 公司定价计划超过通胀，但受到一些不利因素影响，如收购业务、Ontario和Southbridge场地等，预计2020年将超过通胀 [110][111] 问题11: 垃圾填埋场定价未来的稳定区间 - 公司内部模型预计未来几年垃圾填埋场定价在4% - 5%的区间是可持续的 [117][118] 问题12: 市场利率达到何种水平时铁路运输会影响垃圾定价环境 - 目前铁路运输在资本投入和效率方面还不具备优势，距离有效利用铁路运输还有几年时间，且不同州情况不同 [119][120][121] 问题13: 当前选举环境是否影响并购交易 - 并购交易的主要驱动因素是独立企业面临的劳动力、处置和回收成本通胀压力，以及公司的培训计划和人力资源提升 [122][123] 问题14: 公司司机留存率情况 - 公司司机留存率上升，通过职业发展计划和培训，减少了新员工流失和安全事故 [124][125] 问题15: 第四季度C&G税收抵免福利情况 - 第四季度有20万美元的C&G税收抵免福利 [127] 问题16: 资源解决方案业务增长200 - 300万美元的构成 - 主要由回收业务驱动，有机和客户解决方案业务也有一定增长 [129] 问题17: 处置业务排除北郡垃圾填埋场后增加700 - 800万美元的具体情况 - 预计2020年垃圾填埋场定价在4% - 4.5%，Ontario场地有200万美元的顺风因素，Chemung场地将增加200 - 300万美元的收益，其他场地定价和运营良好 [132][133] 问题18: 公司是否有机会降低利率 - 公司在2018年已对高级担保信贷工具进行再融资，目前利率为LIBOR加175个基点，可逐步降至L加125个基点 [135] - 公司将考虑进行混合和延期操作，预计2020年有更多免税债券，可获得较低固定利率，但预计利率不会大幅下降 [136] 问题19: 应使用的税率 - 2020年公司有效税率为26%，预计州所得税接近零，现金税也大致相同 [139]

公司业务资产情况 - 截至2019年10月15日，公司拥有并运营43个固体废物收集业务、55个转运站、18个回收设施、8个subtitle D垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[151] 公司营收情况 - 2019年总营收为5.497亿美元，2018年为4.859亿美元，同比增长6380万美元；2019年季度营收为1.985亿美元，2018年为1.728亿美元，同比增长2570万美元[153] - 2019年第三季度和前九个月公司总营收分别为1.985亿和5.497亿美元，较2018年同期分别增长2570万和6380万美元[195] 固体废物收入情况 - 2019年与2018年相比，固体废物收入季度增长2190万美元，增幅16.7%；年初至今增长5050万美元，增幅13.8%[155] - 季度固体废物收入价格增长700万美元，增幅5.3%；年初至今增长1880万美元，增幅5.1%，分别源于420万美元的有利收集定价和280万美元的有利处置定价、1220万美元的有利收集定价和660万美元的有利处置定价[155][157][158] - 季度固体废物收入量减少10万美元，降幅0.1%；年初至今减少390万美元，降幅1.1%[155] - 季度固体废物收入附加费和其他费用增长60万美元，增幅0.5%；年初至今增长320万美元，增幅0.9%[155] - 季度固体废物收入商品价格和量减少50万美元，降幅0.4%；年初至今减少340万美元，降幅0.9%[155] - 季度和年初至今固体废物收入收购增长分别为1830万美元和4500万美元，增幅分别为14.0%和12.3%[155] 其他业务收入情况 - 有机收入季度增加70万美元，年初至今增加240万美元，源于两份大型运输和处置合同带来的更高业务量[167] - 客户解决方案收入季度增加350万美元，年初至今增加980万美元，主要由于多站点零售和工业服务的自然增长带来更高业务量[168] 运营成本情况 - 2019年三季度运营成本为13130万美元，占总收入66.1%，较2018年三季度的11410万美元增加1720万美元；2019年前九个月运营成本为37770万美元，占总收入68.7%，较2018年前九个月的33150万美元增加4620万美元[172] - 第三方直接成本季度增加950万美元，年初至今增加2320万美元；劳动力及相关福利成本季度增加490万美元，年初至今增加1250万美元；维护和维修成本季度增加420万美元，年初至今增加1040万美元；燃料成本季度增加90万美元，年初至今增加240万美元；直接运营成本季度减少230万美元，年初至今减少240万美元[174] 一般及行政费用情况 - 2019年三季度一般及行政费用为2250万美元，占总收入11.4%，较2018年三季度的2050万美元增加200万美元；2019年前九个月为6740万美元，占总收入12.3%，较2018年前九个月的6240万美元增加500万美元[172] 折旧及摊销费用情况 - 2019年三季度折旧及摊销费用为2090万美元，占总收入10.5%，较2018年三季度的1820万美元增加270万美元；2019年前九个月为5810万美元，占总收入10.6%，较2018年前九个月的5160万美元增加650万美元[172] 特殊费用情况 - 2019年10月公司达成从养老金计划退出的协议，截至2019年9月30日记录320万美元的义务，360万美元的养老金退出费用，运营成本记录40万美元的追溯缴款抵免[181] - 2019年三季度和前九个月与收购活动相关的费用分别为110万美元和220万美元；2018年三季度和前九个月与收购活动相关的费用分别为60万美元和70万美元[183] - 2019年三季度和前九个月南桥垃圾填埋场关闭费用（结算）净额分别为60万美元和210万美元；2018年三季度和前九个月分别为 - 950万美元和 - 770万美元[184] - 2018年前九个月公司记录210万美元的合同结算费用[185] - 2018年前九个月公司记录30万美元的开发项目费用[186] 所得税费用情况 - 2019年三季度和前九个月所得税费用（收益）较上年同期分别减少20万美元和60万美元[190] - 2018年起美国企业所得税税率从35%降至21%，替代最低税被废除，最低税抵免结转自2018年起可退还，2021年全额退还[192] - 截至2017年底公司1.106亿美元联邦净经营亏损可结转20年，预计可完全抵消2019年及以后应税收入；2017年后产生的净经营亏损可无限期结转，但一般只能抵消80%应税收入[192] - 2019和2018年预计分别有100万和190万美元最低税抵免结转可退还，2019年前九个月确认0.7万美元当期所得税收益，被0.7万美元递延所得税费用抵消[193] 地区固体垃圾收入情况 - 东部地区2019年第三季度和前九个月固体垃圾收入分别增长370万和960万美元，增幅分别为6.6%和6.3%[197] - 西部地区2019年第三季度和前九个月固体垃圾收入分别增长1870万和4190万美元，增幅分别为25.1%和19.9%[206] 公司经营收入情况 - 2019年第三季度和前九个月公司经营收入分别为1850万和3850万美元，较2018年同期分别减少1040万和640万美元[220] 东部地区经营情况 - 东部地区2019年前三季度经营结果季度下降1310万美元，年初至今下降1200万美元，排除相关费用后经营业绩同比改善[221] - 东部地区运营成本季度增加410万美元，年初至今增加1020万美元，主要因收购活动带来的各项成本增加[221] - 东部地区折旧和摊销费用季度减少90万美元，年初至今减少230万美元，主要因南桥垃圾填埋场关闭导致填埋场摊销费用降低[226] 西部地区经营情况 - 西部地区运营结果季度改善120万美元，年初至今下降230万美元；运营成本季度增加1770万美元，年初至今增加4030万美元[227] 其他业务运营结果情况 - 回收业务运营结果季度改善60万美元，年初至今改善690万美元[229] - 其他业务运营结果季度改善90万美元，年初至今改善100万美元[230] 公司流动性及现金情况 - 公司一般通过运营现金流和2亿美元循环信贷安排的借款来满足流动性需求[232] - 2019年9月30日，现金及现金等价物为500万美元，受限投资证券为140万美元，长期债务为5.368亿美元；2018年12月31日，对应数据分别为400万美元、120万美元和5.552亿美元[233] - 2019年前九个月，经营活动提供净现金7150万美元，较2018年减少1840万美元；投资活动使用净现金1.486亿美元，较2018年增加3870万美元；融资活动提供净现金7810万美元，较2018年增加5700万美元[234] - 2019年前九个月，净收入为2260万美元，较2018年增加250万美元；运营活动提供净现金减少主要因运营成本增加4620万美元和一般及行政费用增加500万美元[236] 收购及资本支出情况 - 2019年前九个月，收购净现金支出7350万美元，较2018年增加1530万美元；资本支出较2018年增加2420万美元[240][241] 长期借款及债务支付情况 - 2019年前九个月，长期借款所得款项为1.215亿美元，较2018年减少4.453亿美元；债务支付为1.498亿美元，较2018年减少3.908亿美元[246] 公司股权发行情况 - 2019年前三季度，公司公开发行360万股A类普通股，每股发行价29.50美元，净收益1.004亿美元；非注册出售59,307股A类普通股，每股售价44.15美元，净收益260万美元[249] 公司信贷安排情况 - 截至2019年9月30日，公司定期贷款安排下有3.5亿美元未偿还借款，2亿美元循环信贷安排下有4340万美元未偿还借款，信贷安排期限5年，利率为伦敦银行同业拆借利率加1.75%，若综合净杠杆率低于2.25倍，利率可降至伦敦银行同业拆借利率加1.25%[250] - 截至2019年9月30日，循环信贷安排下还有1.32亿美元可用额度，未使用的不可撤销信用证总额为2460万美元，公司有权酌情申请增加信贷安排下的贷款额度，最高可增加1.25亿美元[252] 公司财务指标情况 - 截至2019年9月30日，公司综合净杠杆率为3.24，低于4.50的契约要求；利息保障倍数为6.87，高于3.00的契约要求[253] 公司债券情况 - 截至2019年9月30日，公司有2500万美元2014系列纽约固体废物处置收益债券未偿还，年利率3.75%，2019年12月1日可能从固定利率转换为浮动利率；有1500万美元2014R - 2系列纽约固体废物处置收益债券未偿还，年利率3.125%，2026年5月31日可能从固定利率转换为浮动利率[257] - 截至2019年9月30日，公司有2500万美元2005R - 3系列缅因州金融管理局固体废物处置收益债券未偿还，年利率5.25%；有1500万美元2015R - 1系列和1500万美元2015R - 2系列缅因州金融管理局固体废物处置收益债券未偿还，年利率分别为5.125%和4.375%，2025年和2025年7月31日可能从固定利率转换为浮动利率[258] - 截至2019年9月30日，公司有1600万美元2013系列佛蒙特州经济发展局固体废物处置长期收益债券未偿还，年利率4.63%，2028年4月2日后有强制赎回条款，2036年4月1日到期[259] - 截至2019年9月30日，公司有1100万美元2013系列新罕布什尔州商业金融管理局固体废物处置收益债券未偿还，年利率4.00%，2019年10月1日后年利率调整为2.95%[260][261] 公司业务季节性情况 - 公司业务具有季节性，秋冬和早春运营结果通常低于其他时间，恶劣天气可能对运营产生不利或有利影响，回收业务在11月和12月纤维量会增加[265][266][267] 公司会计政策情况 - 除采用新会计准则外，2019年前三季度公司关键会计政策和估计应用无重大变化[268] 公司利率衍生协议情况 - 截至2019年9月30日，公司有9份利率衍生协议对冲长期债务可变利率部分的利率风险，总名义金额为1.9亿美元，按1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，某些情况下受1.00%下限限制，按约2.54%的加权平均固定利率支付利息[272] - 上述利率衍生协议于2021年2月至2023年5月到期[272] 公司债务利率风险情况 - 截至2019年9月30日，公司有1.434亿美元固定利率债务，加上通过利率衍生协议固定的1.9亿美元[273] - 截至2019年9月30日，公司约2.034亿美元长期债务存在利率风险[273] - 截至2019年9月30日，长期债务可变利率部分的加权平均利率约为3.8%[273] - 若长期债务可变利率部分的平均利率变动100个基点，公司季度利息费用最多变动约50万美元[273] 大宗商品价格影响情况 - 若大宗商品价格每吨变动10美元，公司年度营业收入预计每年变动约30万美元，季度变动少于10万美元[274]

公司业务资产情况 - 截至2019年7月15日，公司拥有并运营40个固体废物收集业务、55个转运站、19个回收设施、8个Subtitle D垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[142] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年总营收为3.511亿美元，2018年为3.131亿美元，同比增长3800万美元[144] - 2019年Q2运营成本为12.87亿美元，占总收入68.6%，较2018年同期增加1.69亿美元；H1运营成本为24.64亿美元，占总收入70.2%，较2018年同期增加2.9亿美元[165] - 2019年Q2一般及行政费用为2.21亿美元，占总收入11.8%，较2018年同期增加0.13亿美元；H1为4.49亿美元，占总收入12.8%，较2018年同期增加0.31亿美元[165] - 2019年Q2折旧及摊销费用为1.97亿美元，占总收入10.5%，较2018年同期增加0.23亿美元；H1为3.72亿美元，占总收入10.6%，较2018年同期增加0.38亿美元[165] - 2019年Q2和H1与收购活动相关费用分别为0.05亿美元和0.11亿美元；2018年Q2和H1分别为0.02亿美元和0.01亿美元[174] - 2019年和2018年Q2南桥垃圾填埋场关闭净费用分别为0.09亿美元和0.02亿美元；H1分别为0.15亿美元和0.18亿美元[175] - 2018年H1合同结算费用为0.21亿美元，开发项目费用为0.03亿美元[177][178] - 利息净费用Q2减少0.03亿美元，H1减少0.04亿美元[179] - 2018年Q2和H1债务清偿损失为0.74亿美元[180] - 2019年Q2和H1所得税（收益）拨备较上年同期分别减少0.19亿美元和0.04亿美元[181] - 2019年和2018年H1总收入分别为35.11亿美元和31.31亿美元，增加3.8亿美元[185] - 2019年上半年经营活动提供净现金3830万美元，投资活动使用净现金7400万美元，融资活动提供净现金3490万美元[219] - 2019年上半年经营活动净现金为3.83亿美元，2018年同期为4.81亿美元[223] - 2019年上半年投资活动净现金使用为7.4亿美元，2018年同期为5.79亿美元[226] - 2019年上半年融资活动净现金为3.49亿美元，2018年同期为0.99亿美元[231] - 2019年上半年收入增加3800万美元，运营成本增加2900万美元，一般及行政费用增加310万美元[223] - 2019年上半年收购业务总代价为2890万美元，2018年同期为1940万美元[227] - 2019年上半年资本支出比2018年同期高1120万美元[228] - 2019年上半年长期借款所得款项为4140万美元，2018年同期为5.289亿美元[231] - 2019年上半年行使股份奖励所得款项为230万美元，2018年同期为40万美元[234] - 2019年上半年发行A类普通股所得款项为1.004亿美元[235] 固体废物业务数据关键指标变化 - 2019年固体废物收入为2.64亿美元，占比75.2%；2018年为2.354亿美元，占比75.2%，同比增长2860万美元[144] - 季度固体废物收入增长中，价格因素贡献640万美元，占比5.1%；年至今价格因素贡献1190万美元，占比5.0%[146] - 季度固体废物收入增长中，收购因素贡献1480万美元，占比11.8%；年至今收购因素贡献2670万美元，占比11.3%[146] - 季度固体废物收入增长中，关闭业务因素减少370万美元，占比3.0%；年至今关闭业务因素减少590万美元，占比2.5%[146] - 东部地区本季度固体垃圾收入增长350万美元，增幅6.5%；年初至今增长600万美元，增幅6.1%[186] - 西部地区本季度固体垃圾收入增长1440万美元，增幅20.1%；年初至今增长2320万美元，增幅17.1%[196] 其他业务线数据关键指标变化 - 有机业务收入季度增加40万美元，年至今增加160万美元[160] - 客户解决方案收入季度增加330万美元，年至今增加630万美元[161] - 季度回收收入增加，其中较高的倾倒费贡献160万美元，较高的商品量贡献60万美元，但不利的商品定价抵消130万美元[162] - 年至今回收收入增加，其中较高的倾倒费贡献360万美元，较高的商品量贡献110万美元，但不利的商品定价抵消320万美元[163] 地区业务运营数据关键指标变化 - 东部地区运营收入本季度下降10万美元，年初至今增长110万美元；西部地区本季度下降160万美元，年初至今下降350万美元[206] - 回收业务运营结果本季度增长200万美元，年初至今增长620万美元；其他业务本季度增长10万美元，年初至今增长20万美元[206] - 东部地区运营成本本季度增加380万美元，年初至今增加600万美元；西部地区本季度增加1480万美元，年初至今增加2250万美元[207][212] - 东部地区一般及行政费用本季度减少50万美元，年初至今减少40万美元；西部地区本季度增加130万美元，年初至今增加320万美元[210][213] - 东部地区折旧及摊销费用本季度减少70万美元，年初至今减少140万美元；西部地区本季度增加300万美元，年初至今增加530万美元[211][213] 公司资金及债务情况 - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物为320万美元，受限投资证券 - 垃圾填埋场关闭为140万美元，长期债务为4.967亿美元[218] - 公司一般通过经营现金流和2亿美元的循环信贷安排借款来满足流动性需求[217] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排下未偿还借款总额为3.531亿美元，循环信贷安排下可用额度为1.723亿美元[236] - 截至2019年6月30日，公司有纽约债券未偿本金4000万美元，其中2014系列2500万美元，年利率3.75%至2019年12月1日；2014R - 2系列1500万美元，年利率3.125%至2026年5月31日[242] - 截至2019年6月30日，公司有缅因债券未偿本金5500万美元，其中2005R - 3系列2500万美元，年利率5.25%；2015R - 1系列1500万美元，年利率5.125%至2025年8月1日；2015R - 2系列1500万美元，年利率4.375%至2025年7月31日[243] - 截至2019年6月30日，公司有佛蒙特债券未偿本金1600万美元，年利率4.63%至2028年4月2日[246] - 截至2019年6月30日，公司有新罕布什尔债券未偿本金1100万美元，年利率4.00%至2019年10月1日[247] - 截至2019年6月30日，公司有9份利率衍生协议对冲长期债务可变利率部分的利率风险，总名义金额1.9亿美元，按1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，部分受限1.00%下限，加权平均固定利率约2.54%，协议于2021年2月至2023年5月到期[257] - 截至2019年6月30日，公司有固定利率债务1.436亿美元，通过利率衍生协议固定1.9亿美元，约1.631亿美元长期债务存在利率风险，可变利率部分加权平均利率约4.2%，利率变动100个基点，季度利息费用最多变动约40万美元[258] 公司业务影响因素及会计政策情况 - 商品价格每吨变动10美元，公司年度营业收入预计变动约70万美元，季度变动约20万美元[259] - 公司业务主要位于美国东北部，受当地经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响[249] - 公司转运和处置收入在晚春、夏季和初秋较高，回收业务在11月和12月纤维量增加[250][253] - 编制财务报表需管理层进行估计和假设，除采用新会计准则外，2019年3个月内关键会计政策和估计应用无重大变化[254]

公司业务资产情况 - 截至2019年4月15日，公司拥有并/或运营37个固体废物收集业务、49个转运站、18个回收设施、8个垃圾填埋场、4个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[121] 总营收情况 - 2019年总营收1.637亿美元，2018年为1.475亿美元，同比增长1620万美元[123] - 2019年和2018年第一季度总收入分别为16.37亿美元和14.75亿美元，同比增加1.62亿美元[154] 固体废物业务收入情况 - 2019年固体废物收入1.211亿美元，占比74.0%；2018年为1.099亿美元，占比74.6%，同比增长1120万美元[123] - 季度固体废物收入增长中，价格因素贡献550万美元，增幅5.0%；收购贡献1190万美元，增幅10.8%[124] - 季度固体废物收入增长中，体积因素减少440万美元，降幅4.0%；商品价格和体积因素减少120万美元，降幅1.1%[124] - 2019年第一季度，东部地区固体垃圾收入同比增长250万美元，增幅5.6%；西部地区同比增长890万美元，增幅13.7%[155][163] 其他业务收入情况 - 季度有机收入增加140万美元，客户解决方案收入增加300万美元，回收收入增加60万美元[123][133][134][135] 运营成本情况 - 2019年运营成本1.178亿美元，占比72.0%；2018年为1.056亿美元，占比71.6%，同比增长1220万美元[136] - 运营成本同比增加主要因第三方直接成本增加550万美元、劳动力及相关福利成本增加400万美元等[138][141] 一般和行政费用情况 - 一般和行政费用2019年为2270万美元，占比13.9%；2018年为2100万美元，占比14.3%，同比增长170万美元[136] - 一般及行政费用同比增加190万美元，主要因收购活动带来的劳动力及相关福利成本上升[177] 折旧和摊销费用情况 - 折旧和摊销费用2019年为1750万美元，占比10.7%；2018年为1600万美元，占比10.8%，同比增长150万美元[136] - 2019年折旧与摊销费用为1.75亿美元，占总收入10.8%，2018年为1.6亿美元，占比10.9%，同比增加150万美元[144] - 折旧和摊销费用同比增加220万美元，源于收购活动，部分被垃圾填埋场摊销费用减少抵消[178] 特殊费用情况 - 2019年第一季度，公司记录与收购活动相关费用70万美元[145] - 2018年第一季度，公司记录合同结算费用210万美元[147] - 2019年和2018年第一季度，南桥垃圾填埋场关闭相关费用分别为60万美元和160万美元[148] - 2018年第一季度，公司记录开发项目费用30万美元[149] 所得税费用情况 - 2019年第一季度所得税费用较上年同期减少160万美元[150] 经营收入情况 - 2019年和2018年第一季度，公司经营收入分别为440万美元和80万美元，同比增加360万美元[171] - 2019年第一季度，东部地区经营业绩同比改善120万美元；西部地区经营收入同比减少180万美元[172][174] 各业务运营成果情况 - 回收业务运营成果同比增加430万美元，主要因商品销量和倾倒费带来的收入增长及运营成本降低[179] - 其他业务运营收入同比减少10万美元，主要因有机业务内部利润转移和利润率下降，部分被客户解决方案业务改善抵消[180] 流动性及资金安排情况 - 公司一般通过运营现金流和2亿美元循环信贷安排借款满足流动性需求[181] 现金及等价物、债务情况 - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物为1990万美元，2018年12月31日为400万美元；受限投资证券为130万美元，2018年为120万美元；长期债务为4.878亿美元，2018年为5.552亿美元[182] 各活动现金流量情况 - 2019年第一季度经营活动提供净现金480万美元，2018年为1280万美元；投资活动使用净现金1940万美元，2018年为2800万美元；融资活动提供净现金3060万美元，2018年为1560万美元[184] 收购及资产支出情况 - 2019年第一季度收购净现金支出120万美元，2018年为1900万美元；物业、厂房及设备增加支出1820万美元，2018年为890万美元[190] 长期借款及本金支付情况 - 2019年第一季度长期借款所得款项为1060万美元，2018年为6670万美元；长期债务本金支付为8070万美元，2018年为5140万美元[194] 借款额度情况 - 截至2019年3月31日，公司在定期贷款A安排下有3.5亿美元未偿还借款，循环信贷安排下为0美元，循环信贷安排下还有1.754亿美元可用额度[197] 信贷协议指标情况 - 截至2019年3月31日，公司最大综合净杠杆比率为3.10，最低利息覆盖率为6.26，均符合信贷协议要求，协议要求最大综合净杠杆比率不超过4.50，最低利息覆盖率不低于3.00[198] 综合EBITDA情况 - 截至2019年3月31日，公司综合EBITDA为1.516亿美元，由经营活动提供的净现金等多项调整得出[198] 免税融资债券情况 - 截至2019年3月31日，公司有多笔免税融资债券未偿还，包括纽约债券4亿美元、缅因州债券5.5亿美元、佛蒙特州债券1.6亿美元、新罕布什尔州债券1.1亿美元，各债券利率和到期时间不同[202][203][204][205] 利率衍生协议情况 - 截至2019年3月31日，公司参与九份利率衍生协议对冲长期债务可变利率部分的利率风险，总名义金额为1.9亿美元，按约2.54%的加权平均固定利率支付利息，协议于2021年2月至2023年5月到期[216] 债务利率风险情况 - 截至2019年3月31日，公司有1.378亿美元固定利率债务，另有通过利率衍生协议固定的1.9亿美元，约1.6亿美元长期债务存在利率风险，可变利率部分加权平均利率约为4.5%，利率变动100个基点，季度利息费用最多变动约40万美元[217] 商品价格对营业利润率影响情况 - 商品价格每吨变动10美元，公司年度营业利润率约变动70万美元，季度约变动20万美元[218] 业务季节性情况 - 公司业务具有季节性，秋冬和早春运营结果通常低于财年其他时间，转移和处置收入在晚春、夏季和初秋较高，回收业务在11月和12月纤维量增加[201][209][211] 通货膨胀影响情况 - 通货膨胀虽影响历史运营利润率，但多数合同可将部分成本转嫁给客户，公司也实施多项措施，有望抵消大部分成本增加，但竞争因素可能使公司承担部分成本[207] 业务地区风险情况 - 公司业务主要位于美国东北部，易受该地区经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响[208] 财务报表编制情况 - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，除采用新会计准则外，2019年第一季度关键会计政策和估计应用无重大变化[212]