公司收购计划 - Viridi Energy宣布收购缅因州Brunswick的传统生物固体消化器工厂，计划将其改造为领先的废物转化为可再生天然气设施[1] - Casella将负责管理收集和运送约每年85,000吨生物固体的原料，这些原料将通过厌氧消化在Brunswick设施中转化为足够的能量，供暖超过3,000户家庭一年[2] 公司发展方向 - Viridi继续领导行业，提供创新解决方案，以应对废物管理和能源领域的挑战，强调团队不断努力多样化废物原料和扩大处理能力，以满足不断增长的可再生能源需求[3]

公司介绍 - Casella Waste Systems, Inc.（纳斯达克股票代码：CWST）是一家区域性固体废物、回收和资源管理服务公司[1] 投资者会议 - 公司管理层将参加以下投资者会议：Raymond James第45届年度机构投资者大会、Jefferies 2024年商业服务峰会、Gabelli第10届年度废物和环境服务研讨会[1] - 会议前将提供演示材料，并可在公司投资者网站的“活动与演示”部分访问[1] 联系方式 - 有关更多信息，请联系投资者关系总监查理·沃尔胡特（Charlie Wohlhuter）或访问公司网站[2]

文章核心观点 - 区域固体废物、回收和资源管理服务公司Casella Waste Systems宣布管理层将参加三场投资者会议，相关展示材料和直播链接将在公司投资者网站公布 [1] 公司参会信息 - 参加Raymond James第45届年度机构投资者会议，时间为2024年3月5日周二 [1] - 参加Jefferies 2024商业服务峰会，时间为2024年3月21日周四 [1] - 参加Gabelli第10届年度废物与环境服务研讨会，时间为2024年4月4日周四 [1] 材料与直播信息 - 展示材料将在公司展示前提供，可在公司投资者网站“活动与展示”部分获取 [1] - 适用情况下，直播链接将发布在公司投资者网站 [1] 联系方式 - 如需更多信息，可联系投资者关系总监Charlie Wohlhuter，电话(802) 772 - 2230，或访问公司网站http://www.casella.com [2]

公司业绩 - 公司在2023年的营收增长超过16%，调整后的EBITDA增长超过20%，调整后的自由现金流增长15%[14] - 第四季度收入为35.96亿美元，同比增长32.1%[27] - 固体废物收入同比增长40.4%，价格上涨6.7%，体积下降1.4%[28] - 资源解决方案收入同比增长8.8%，价格上涨5.2%[30] - 调整后的EBITDA为8.22亿美元，同比增长46.1%[34] - 固体废物调整后的EBITDA为7.48亿美元，同比增长23.5%[35] - 调整后的EBITDA利润率为22.8%，同比增长约210个基点[36] - 运营成本占收入的比例下降了120个基点[39] - 总务和行政成本占收入的比例下降了110个基点[40] - 折旧和摊销成本同比增长21.4亿美元[41] - 全年有效税率为31.4%，高于约27%的法定税率[43] - 调整后的净收入为750万美元，较去年同期下降200万美元[43] - 调整后的每股收益为0.13美元，全年为0.94美元[44] - 全年调整后的自由现金流为1.283亿美元，同比增长15%[45] 未来展望 - 公司发布了2024年的指导，预计收入同比增长18%，调整后的EBITDA增长21%，自由现金流增长13%[48] - 预计2024年固体废物业务的定价为5%至6%，略高于通货膨胀率[50] - 预计2024年调整后的EBITDA将增长30至50个基点[51] - 预计2024年的资本支出约为1.8亿美元，包括2000万美元用于Willimantic MRF的改造[53] 新产品和新技术研发 - 公司在2023年继续在关键技术方面取得了出色的进展，包括自动化居民收集车队、引入卡车车队的车载计算和改善客户体验的新数字工具[64] - 到2023年底，公司已经将56%的居民车队自动化，使用了自动侧装载或卡拉多卡车[64] - 公司在2023年推出了新的客户支付门户，这是公司进一步数字化和改善客户体验努力的重要一步[66] - 公司计划继续在这一关键战略领域投资，以确保客户在未来几年拥有正确的工具来管理他们的服务和访问关键数据智能[66] 市场扩张和并购 - 公司在2023年完成了7项收购，其中包括中大西洋地区，新市场的收购成果令人鼓舞[12] - 公司的收购增长策略在短期内对底线产生影响，但长期将为股东创造重大价值[44] 负面信息 - 对McKeen的支出目前几乎已经结束，预计2024年只有500万美元的支出[90] - 针对第二季度的劳工标准诉讼，公司预计将在2024年第一季度支付600万美元[92] - 公司已经与某些律师和员工达成和解，部分资金将用于赔偿员工[93]

文章核心观点 - 卡塞拉（Casella）本季度财报未达预期，其股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前扎克斯评级为卖出，未来表现或逊于市场；同行业的CECO环境公司（CECO Environmental）尚未公布2023年12月季度财报，但有预期业绩数据 [1][4][7] 卡塞拉公司业绩情况 - 本季度每股收益0.13美元，未达扎克斯共识预期的0.18美元，去年同期为0.18美元，此次财报盈利意外为 -27.78%；上一季度实际每股收益0.35美元，超出预期的0.32美元，盈利意外为9.38%；过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1][2] - 截至2023年12月季度营收3.5957亿美元，未达扎克斯共识预期0.47%，去年同期营收2.7213亿美元；过去四个季度，公司仅一次超出共识营收预期 [3] 卡塞拉公司股价与展望 - 自年初以来，卡塞拉股价上涨约7.6%，而标准普尔500指数涨幅为4.8% [4] - 股票短期价格走势取决于管理层财报电话会议评论；投资者可关注公司盈利前景及盈利预期修正趋势，扎克斯评级工具可辅助参考 [4][5][6] - 财报发布前，卡塞拉盈利预期修正趋势不利，当前扎克斯评级为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来季度和本财年盈利预期方面，下一季度共识每股收益预期为0.04美元，营收3.45亿美元；本财年共识每股收益预期为1.05美元，营收15.1亿美元 [8] 行业情况 - 扎克斯行业排名方面，污染控制行业目前处于250多个扎克斯行业的后34%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] CECO环境公司情况 - CECO环境公司尚未公布2023年12月季度财报，预计季度每股收益0.25美元，同比增长19.1%，过去30天共识每股收益预期下调4.4%；预计营收1.491亿美元，同比增长28.1% [10][11]

文章核心观点 - 2023年是公司增长的里程碑之年，全年及第四季度营收、调整后EBITDA和调整后自由现金流实现两位数增长，虽净利润有所下降但运营表现良好 ；公司预计2024年在稳定经济环境下将继续增长，给出了各财务指标的预期范围 [1][9][17] 2023年财务亮点 营收 - 第四季度营收3.596亿美元，同比增长8740万美元，增幅32.1% ；全年营收12.65亿美元，同比增长1.795亿美元，增幅16.5% [2] - 全年整体固体废物定价较2022年上涨7.5%，其中收集价格增长7.9%，处置价格增长6.9% [3] 利润 - 第四季度净亏损180万美元，2022年同期净利润840万美元 ；全年净利润2540万美元，2022年为5310万美元 [4] - 第四季度调整后EBITDA为8220万美元，同比增长2590万美元，增幅46.1% ；全年调整后EBITDA为2.946亿美元，同比增长4940万美元，增幅20.1% [5] 现金流 - 全年经营活动提供的净现金为2.331亿美元，同比增长1580万美元，增幅7.3% [6] - 全年调整后自由现金流为1.283亿美元，同比增长1710万美元，增幅15.4% [7] 收购 - 2023年收购七家企业，年化营收约3.15亿美元 [8] 2023年第四季度及全年详细财务情况 营收 - 第四季度营收增长主要源于新收购业务、前期收购业务的滚动影响、积极的收集和处置定价、资源解决方案业务板块的大宗商品价格和销量及国民账户收入增加，部分被固体废物销量下降抵消 [9] 利润 - 第四季度净亏损180万美元，摊薄后每股亏损0.03美元，2022年同期净利润840万美元，摊薄后每股收益0.16美元 ；调整后净利润为750万美元，摊薄后每股调整后收益0.13美元，2022年同期分别为950万美元和0.18美元 [10] - 第四季度营业利润为1340万美元，较2022年同期下降390万美元，主要因收购增长带来的折旧和摊销费用增加、收购活动费用520万美元以及与垃圾填埋场覆盖层故障相关的390万美元费用 [11] - 全年净利润2540万美元，摊薄后每股收益0.46美元，2022年为5310万美元和1.03美元 ；调整后净利润为5170万美元，摊薄后每股调整后收益0.94美元，2022年分别为5690万美元和1.10美元 [12] - 全年营业利润为8040万美元，较2022年下降1500万美元 ；调整后EBITDA为2.946亿美元，较2022年增加4940万美元 [13] 现金流 - 全年经营活动提供的净现金为2.331亿美元，2022年为2.173亿美元 ；调整后自由现金流为1.283亿美元，2022年为1.112亿美元 [15] 2024年展望 整体预期 - 公司预计2024年在稳定经济环境下实现显著增长，但对建筑和拆除业务量持谨慎态度 [17] - 预计2024年因2023年收购业务的滚动贡献带来约1.75亿美元的营收增长，并通过运营和定价计划推动利润率扩张 [17] 财务指标预期范围 - 营收在14.8 - 15.1亿美元之间（2023年为12.65亿美元） [18] - 净利润在3500 - 4500万美元之间（2023年为2540万美元） [18] - 调整后EBITDA在3.5 - 3.6亿美元之间（2023年为2.946亿美元） [18] - 经营活动提供的净现金在2.6 - 2.7亿美元之间（2023年为2.331亿美元） [18] - 调整后自由现金流在1.4 - 1.5亿美元之间（2023年为1.283亿美元） [18] 各业务营收增长预期 - 预计2024年整体营收增长17% - 19%，其中约14%（1.75亿美元）来自2023年收购业务的滚动影响 [20] - 固体废物业务营收增长21% - 23%，源于2023年收购业务增长约17%、价格增长5.0% - 6.0%、销量增长0.0% - 下降1.0% [21] - 资源解决方案业务营收增长4% - 8%，得益于收购业务滚动增长约3%、回收大宗商品价格上涨以及积极的价格和销量 [22] 资本支出 - 预计资本支出约1.8亿美元，包括约4000万美元与收购相关的非经常性资本和约500万美元与麦克凯恩垃圾填埋场铁路项目相关的资本 [23] 其他信息 电话会议 - 公司将于2024年2月16日上午10点举办电话会议讨论业绩，感兴趣者可注册获取拨号号码和密码，也可选择网络直播收听，会议回放将在公司网站提供 [24][26] 公司简介 - 公司总部位于佛蒙特州拉特兰，为美国东部住宅、商业、市政、机构和工业客户提供资源管理专业知识和服务，主要包括固体废物收集和处置、转运、回收和有机服务 [27]

公司战略目标 - 公司的目标是通过为客户提供卓越服务，同时在安全和环保方面运营，以维持和增加股东价值[14] - 公司的主要目标是通过财务表现和战略资产定位最大化长期股东价值[17] - 公司计划通过资本分配实现回报驱动的增长，包括收购、开发项目和新合同，同时保持严格的资本纪律标准[33] - 公司计划继续投资和加强四个基本支柱：人员、可持续增长、技术和设施，以支持增长并进一步区分业务战略[36] 运营策略 - 公司在2024年计划中执行良好，成功完成了多项收购，为未来在东北和中大西洋地区的运营和增长机会做好准备[18] - 公司通过提高垃圾填埋场回报、提高收集运营的盈利能力、通过资源解决方案创造增量价值、资本分配到回报驱动增长和加强四个基本支柱来实现2024年计划的关键策略[20] - 公司在过去十年中，东北市场的垃圾填埋场容量收紧，回收价格上涨8.1%，预计未来几年将继续保持积极的价格态势[21] - 公司通过多项运营改进和定价计划，使收集运营的成本占收入的比例在2023财年较2022财年下降约100个基点[27] - 公司通过重组第三方处理合同、实施可持续性回收调整费用等措施，成功降低了回收商品价格波动的风险[31] 员工福利与发展 - 公司致力于提供高质量的福利计划，包括竞争性的薪酬和职业发展计划[48] - 员工可享受增强福利，如手术服务、远程医疗、药物管理支持和在线心理咨询[49] - 公司注重员工工作与生活平衡，提供八周产假和员工辅导计划[50] - 公司致力于多元化、包容的工作环境，通过招聘、培训和晋升计划促进多元化[51] - 公司开展学徒计划、商业驾驶员培训、运营见习计划和柴油机械师培训等员工发展项目[53][54][55][56] 地区运营情况 - 公司的东部、西部和中大西洋地区分别贡献了374.5、511.6和85.6百万美元的收入[62] - 公司的东部和西部地区主要包括固体废物收集、转运站和填埋设施，而中大西洋地区主要包括收集设施和转运站[64] - 公司运营的固体废物填埋场在2023财年结束时总容量为105,050吨，其中包括新扩建项目和工程估算变化[68] 回收业务 - 我们是美国东北部最大的回收材料加工和营销商，拥有8个大型高产量MRF[86] - 在2023财年，我们总共处理和/或销售了超过80万吨可回收材料[87] - 我们通过长期收入分享合同有效管理商品价格波动[89] - 全球回收市场在2022财年经历了价格波动，但在2023财年有所改善和稳定[90] 环境法规与合规 - 公司需遵守联邦、州和地方环境法规[111] - 遵守法规需进行大量资本支出[112] - 公司努力遵守法规，但可能面临罚款和处罚[113] - 公司认为目前在环境法规方面基本合规[114] - RCRA法案对公司运营有影响，将废物分为有害和非有害两类[115] - 地下水监测和处理要求对公司有影响[119] - 温室气体排放监管可能对公司产生影响[125] - 美国各州实施的环境法规可能对公司运营造成影响[127]

市场预期 - Casella (CWST) 在2023年12月结束的季度报告中，相比去年同期，盈利将保持不变，但营收将有所增长[1] - 2024年2月15日发布的财报可能会推动股价上涨，如果关键数据好于预期；反之，如果低于预期，股价可能会下跌[2] 分析师观点 - 分析师最近对公司的盈利前景变得悲观，导致最准确估计低于Zacks Consensus Estimate，Earnings ESP为-11.11%[12] - 过去四个季度中，Casella两次超过了共识EPS估计[14]

公司财务业绩发布 - Casella Waste Systems, Inc.将于2024年2月15日发布截至2023年12月31日的财务业绩[1] - 公司将于2024年2月16日上午10:00举行电话会议讨论这些业绩[1] 参与电话会议方式 - 有兴趣参与电话会议的人应在此注册以获取拨入和密码详情[2] - 电话会议也将通过网络直播，参与者应访问公司网站并点击相应链接[3] - 电话会议重播将在公司网站上提供，并可使用相同链接访问[3] 联系方式 - 欲了解更多信息，请联系投资者关系总监查理·沃尔胡特，电话号码为(802) 772-2230，或访问公司网站[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入同比增长19.5%,达到3.527亿美元 [33] - 固体废弃物业务收入同比增长28.9%,其中价格上涨6.9%,收购带来25.5%增长,体量略有下降3.3% [33] - 收集业务收入同比增长43%,价格上涨7.6%,体量下降1.9% [33][34] - 处理业务收入同比增长0.3%,填埋场价格上涨7.4%,填埋量下降10.1% [35] - 资源解决方案业务收入同比下降5.9%,主要受到大宗商品价格下跌的影响 [37] - 调整后EBITDA同比增长16.3%至8960万美元,其中收购带来1400万美元增长 [38] - 调整后EBITDA利润率为25.4%,与去年持平 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 填埋场业务EBITDA同比增长,但受到特殊废弃物和污染土壤量下降的拖累 [38] - 收集业务EBITDA同比大幅增长,得益于执行效率提升和定价策略 [23][24][25] - 资源解决方案业务EBITDA同比略有下降,但波士顿回收设施升级后表现出色 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中大西洋地区的新收购业务表现符合预期,正在快速整合 [13] - 特殊废弃物和污染土壤量下降35%,主要是由于客户推迟项目启动 [35][36] - 受到佛蒙特州等地洪涝灾害的影响,公司业务受到一定拖累 [40][41] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行收购整合和有机增长战略,在东北和中大西洋地区都有丰富的收购管线 [11][28][29] - 公司正在升级和改善现有资产,提升填埋场和回收设施的运营效率 [18][19][26] - 公司认为行业内较小的独立公司面临着融资成本上升等挑战,这可能为公司带来更多收购机会 [107][108][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年和2024年的发展前景保持乐观,预计未来收入、利润和现金流将继续增长 [16][17][53] - 管理层认为特殊废弃物和污染土壤量的波动是暂时的,预计未来会恢复 [36] - 管理层表示公司有能力应对通胀压力,并将继续提高价格以抵消成本上涨 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Bubes 提问** 公司第四季度的利润率指引似乎好于往年同期的季节性下降,是否有特殊原因? [56] **Ned Coletta 回答** 公司第四季度的业务趋势有所改善,填埋场和资源解决方案业务有望带来正面贡献,抵消了一些季节性下降因素 [57][58][59][60] 问题2 **Michael Hoffman 提问** 近期的暴雨洪涝事件是否会给公司带来一定的利益? [67] **John Casella 回答** 净的影响可能比较中性,因为虽然增加了填埋量,但也造成了一些商业客户的暂时停业,两者抵消了 [68][69][70][71] 问题3 **Tyler Brown 提问** 公司未来增长的主要驱动因素有哪些? [92] **Ned Coletta 回答** 主要包括:2023年完成的收购带来的滚动效应、资源解决方案业务的改善、以及一些有机发展项目的贡献 [93][94][99][100]