价格与营收 - 2022财年垃圾填埋场定价提升5.0%[18] - 2022财年收集业务定价上涨7.0%[22] - 2022财年东部地区营收3.4亿美元西部4.452亿美元资源解决方案2.999亿美元[61] - 2022财年收购14家企业总年化营收约5100万美元[31] - 预计2023财年来自2022财年完成收购的滚动营收增长约1550万美元[31] - 计划到2024财年每年通过收购或开发活动增加超3000万美元年化营收[30] 运营成本与杠杆率 - 2022财年运营成本占收入百分比较2019财年下降约280个基点[23] - 2022年12月31日综合净杠杆率降至2.08倍[29] 企业收购与员工情况 - 2018财年年初至2022财年已收购53家企业总年化营收约2.91亿美元[31] - 截至2023年1月31日公司约有3200名员工[43] - 约150名员工受集体谈判协议覆盖[43] 地区业务布局与设施情况 - 2022财年公司通过收购和有机增长进入东部地区垃圾处理业务[59] - 2022财年公司通过小型收购和有机增长进入西部地区垃圾处理业务[59] - 2022财年公司在西部重点增加垂直整合拓展新市场[59] - 2022财年东部地区固体垃圾收集设施20个转运站29个回收和处理设施3个D类垃圾填埋场2个[61] - 2022财年西部地区固体垃圾收集设施29个转运站36个回收和处理设施6个D类垃圾填埋场6个C&D垃圾填埋场1个[61] - 2022财年资源解决方案运营部门有17个回收和处理设施[61] - 2022财年公司运营的垃圾填埋场估计剩余许可容量57547吨可额外许可容量49632吨总容量107179吨[66] - 2022财年公司东部地区NCES垃圾填埋场获得124万立方码容量许可修改[71] - 安大略县垃圾填埋场约171英亩 年许可接收量达90万吨[77] - 哈克斯垃圾填埋场约122英亩 年许可接收量达50万吨[78] - Chemung县垃圾填埋场约113英亩 年许可接收市政固体垃圾和特殊垃圾量达40万吨 建筑和拆除材料年许可接收量达2.05万吨[79] - 麦基恩垃圾填埋场约256英亩 年许可接收量达160万吨[80] 业务支持与运营成果 - 2022财年公司支持74名司机获得商业驾照[54] - 2022财年处理和/或销售超80万吨可回收材料 其中市政和商业客户根据长期合同交付的回收材料年超70万吨[86] 风险敞口与股权情况 - 2022财年工人补偿计划下单个事件最高风险暴露为125万美元 汽车计划下单个事件最低和最高风险暴露分别达150万美元和365万美元[102] - 公司持有常青国家赔偿公司19.9%的股权[104] 业务季节性特点 - 转运和处置收入在春末夏初和初秋较高[107] - 公司资源解决方案运营部门的加工业务在11月至1月中旬回收纤维量增加[109] 法规遵守与合规成本 - 公司运营需遵守联邦、州和地方的多种法规，包括环境、公共健康、安全、分区和土地使用等方面[110] - 为遵守法规，公司在车辆、垃圾填埋场、转运站和回收处理中心等方面有大量资本支出[111] - 公司虽努力合规运营，但仍收到政府部门的传票或通知，导致需要支出资金用于补救工作等[112] - 除年报所述，公司目前基本遵守相关环境法律等，目前预计无重大合规成本，但未来无法保证[113] 具体法规影响 - RCRA将废物分为危险和非危险两类，危险废物受更广泛监管[114] - 公司垃圾填埋场和转运站产生的渗滤液目前通常不被视为危险废物，但未来无法保证[117] - 1991年10月，EPA通过了RCRA下的副标题D法规，对固体垃圾填埋场有多种要求[118] - 清洁水法规范污染物排放，公司部分设施需遵守相关规定，未来法规变化可能有重大影响[119] - CERCLA建立了监管和补救计划，公司若被认定为责任方，成本可能很高[122] - 清洁空气法规范某些填埋场的空气污染物排放，未来可能会有更多或不同的排放标准[130] - 部分州和地方可能限制废物进出口影响公司业务[139][140] - 州和地方层面鼓励源头减废和回收利用并限制某些废物填埋处置影响公司填埋设施运营[141] - 马萨诸塞州2022年11月1日生效新废物禁令条例[142] - 纽约州修订固体废弃物管理条例并颁布相关法律[143] - 许多州已实施或考虑实施生产者延伸责任法规可能影响公司业务[144] - 监管机构不断考虑和颁布化合物相关标准变化可能增加公司成本[146][147] 公司业务相关 - 公司客户解决方案业务包含多种服务类型[91] - 固体废弃物服务行业竞争激烈公司主要基于服务质量广度和价格竞争[93] - 公司将销售和营销战略与其他面向客户团队相结合[96] - 公司大部分商业和工业收集服务根据一到五年的服务协议执行[105] 其他法规相关 - 多项联邦法规授权公民诉讼以执行某些条款部分法规授权向胜诉私人方支付律师费[131] - 《职业安全与健康法》规定雇主责任包括维护工作场所安全遵守工人保护标准等多项标准可能适用于公司运营[132] - 《公用事业监管政策法》使公司的垃圾填埋气制能设施自认证为合格设施可享受相关优惠[133] - 州和地方有多项法规涉及固体和危险废物管理车辆排放等且可能比联邦法规更严格[134] 未涉及内容 - 未提及业绩总结相关内容[无] - 未提及用户数据相关内容[无] - 未提及未来展望和业绩指引相关内容[无] - 未提及新产品和新技术研发相关内容[无] - 未提及市场扩张和并购相关内容[无] - 未提及其他新策略相关内容[无]

业绩总结 - Casella Waste Systems, Inc.在2022财年截至2022年9月30日的收入为10.55亿美元[6] - 2022年第三季度收入同比增长22.0%，其中有机增长为13.5%，收购贡献为8.5%[10] - 2022年第三季度的总收入为1,054,798千美元，较2021年同期增长18.6%[71] - 2022年第三季度的净收入同比增长6.8百万美元[10] - 2022年第三季度的调整后EBITDA同比增长22.5%，达到1.38百万美元[11] - 2022年调整后EBITDA为2.45亿至2.48亿美元，较2021年增长20.3%至21.8%[19] 用户数据 - 2022年固体废物收入占总收入的约72%[16] - 2022年资源解决方案收入占总收入的约28%[17] - 2022年第三季度固体废物部门的收入为761,737千美元，较2021年同期增长16.4%[71] - 资源解决方案部门的收入在2022年第三季度为293,061千美元，较2021年同期增长24.6%[71] 未来展望 - 预计2022年净收入为5300万至5600万美元，同比增长29.0%至36.3%[19] - 预计未来几年将有210万吨/年的处置能力关闭，导致供需失衡[30] - 2022年预计调整后的自由现金流为106,000至110,000千美元[83] - 2022年预计经营活动提供的净现金为2.10亿至2.14亿美元，同比增长14.9%至17.1%[19] 新产品和新技术研发 - 公司管理层专注于提高填埋场回报率和提升收集运营的盈利能力[70] 财务状况 - 2022年9月30日，流动性为3.197亿美元，其中现金为3930万美元[59] - 2022年9月30日，综合净杠杆比率为2.16倍[59] - 2022年9月30日，调整后的自由现金流为9870万美元，强劲的运营结果和资本纪律推动了这一增长[63] - 2022年第三季度的自由现金流为98,707千美元，较2021年同期增长3.1%[72] 资本支出 - 公司在2022年第三季度的资本支出为123,295千美元，较2021年同期增长14.1%[72] - 2022年预计资本支出为132,000千美元[84] 收购活动 - 2018年至2021年，收购活动显著增加，2021年完成10项收购，年收入达8800万美元[54] 非GAAP流动性指标 - 公司提供非GAAP流动性指标，如调整后的自由现金流、银行合并EBITDA、合并融资债务、净杠杆比率和合并净杠杆比率，以帮助理解公司的流动性[87] - 这些非GAAP流动性指标被认为是评估公司核心运营现金流生成的重要补充措施[87]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收2.953亿美元，同比增长5330万美元或22%，其中收购活动贡献8.5%，有机增长贡献13.5% [25] - 调整后EBITDA为7000万美元，同比增长1380万美元或22.5%，基础业务改善贡献1.07亿美元，收购的滚动影响贡献超300万美元 [28] - 调整后EBITDA利润率为25.4%，同比上升10个基点，符合本季度计划 [29] - 运营成本同比增加3640万美元，占营收比例上升84个基点，主要因燃料成本上升和收购活动带来的组合变化 [31] - 一般及行政成本同比增加340万美元，但占营收比例下降120个基点 [31] - 截至9月30日，债务为5.968亿美元，现金为4790万美元，流动性为3.197亿美元，综合净杠杆率为2.16倍，平均现金利率约为3.3% [32] - 年初至今调整后自由现金流为8170万美元，同比增加340万美元 [33] - 上调2022财年营收、净利润、调整后EBITDA和经营活动提供的净现金指引范围，重申调整后自由现金流指引范围 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 营收同比增长20.4%，价格上涨6.6%，销量增长2%，收购增长5%，燃料成本回收费用增长6.4% [25] 收集业务 - 营收同比增长21.2%，价格上涨7.2%，销量略有上升 [25] 处置业务 - 营收同比增长19%，价格上涨6%，销量增长6.4%，垃圾填埋场每吨平均价格上涨8%，第三季度垃圾填埋量同比增长超6%，年初至今接近增长3% [26] 资源解决方案业务 - 营收同比增长7%，收购带来18.2%的增长，销量增长7.7%，加工费和其他价格上涨12%，但本季度大宗商品价格同比下降约37% [27] - 调整后EBITDA为780万美元，同比下降120万美元，工业和有机业务有所改善，但回收MRF表现不佳 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收大宗商品价格4月达到高点，4 - 9月每吨下降约55%，各类别均表现疲软 [27] - 预计9 - 12月回收大宗商品价格再下降20%，将在第四季度带来约200万美元的不利影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重核心业务的有机增长和通过收购实现的无机增长，两者大致各占今年迄今营收增长的50%，今年已完成13笔收购，年化营收约4800万美元，超过3000万美元的目标，目前有超5亿美元营收的潜在收购机会，约3000万美元年化营收的收购处于意向书阶段 [11][20] - 专注提高垃圾填埋场的回报率，首个可再生天然气项目预计2023年第一季度上线 [13][14] - 收集业务投资回报驱动的技术解决方案和业务流程，提高生产力和绩效，应对通胀环境调整定价计划，部署自动化卡车和车载计算机降低成本、提高利润率 [15][16] - 资源解决方案业务发布2022年可持续发展报告，对多个回收设施进行技术升级，利用可持续回收调整费应对回收大宗商品价格波动 [17][19] - 行业方面，东北地区垃圾处理市场供需失衡，供应持续减少，公司是目前市场上增加产能较多的企业 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营执行强劲、定价方案稳健，能够超越通胀和回收大宗商品价值的近期急剧下降，预计第四季度和全年利润率同比增长，继续推动调整后自由现金流增长，有望实现每年10% - 15%的调整后自由现金流增长的多年目标 [9][10] - 公司业务模式具有韧性，本季度末杠杆率处于历史最低水平，燃料成本回收计划完全抵消了燃料价格上涨的影响，创新的回收风险缓解计划有助于抵消全球回收市场的不利因素 [12] - 2023年回收大宗商品价格预计全年每吨下降60 - 70美元，将给EBITDA带来约400万美元的不利影响，但公司的相关计划能有效抵消不利因素，定价策略有望超越通胀，预计价格涨幅超6% - 6.5%，目前各业务领域的销量稳定 [39][40][41] - 预计2023年公司营收为高个位数增长，EBITDA为两位数增长，EBITDA增长率为低两位数，自由现金流增长率为10% - 15%，但回收业务和燃料费用可能带来一定不利影响 [97] 其他重要信息 - 公司将于12月初向小时工发放一次性特别奖金，第三季度已计提120万美元，第四季度计划再计提120万美元 [22][28] - 公司内部通胀率目前约为5.8% - 5.9%，若成本通胀进一步上升，公司有很大灵活性对约70%的收集业务订单进行额外提价，浮动费用能有效降低风险 [36] - 公司正在推进多个项目的许可工作，如McKean项目预计2023 - 2024年初开始建设，2024年上半年投入运营；Hakes和Hyland垃圾填埋场的许可工作进展顺利，Hyland垃圾填埋场计划将年处理量从46万吨提高到100万吨 [66][67] - 公司在技术和数字化方面的举措取得进展，采购计划带来了显著效益，服务管理试点项目令人期待，车队自动化和车载计算机项目正在推进，预计到明年年底车载计算机覆盖率将达60%以上，这些举措在客户服务、营收、人员留存和安全等方面带来了积极影响 [69][71][73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年EBITDA的初步情况及关键因素 - 公司尚未完成2023年预算编制和指引，若回收大宗商品价格维持现状，全年将使EBITDA减少约400万美元；公司正在制定2023年定价策略，预计价格涨幅超6% - 6.5%以超越通胀；目前各业务领域销量稳定；今年完成的13笔收购将在2023年带来约1250万美元的营收和数百万美元的EBITDA；预计2022年EBITDA利润率上升约10个基点，第四季度上升50 - 60个基点，2023年将恢复到每年40 - 50个基点的增长节奏 [39][40][41][42][43] 问题2: 2023年EBITDA利润率增长中价格驱动的运营杠杆和运营效率提升的贡献占比 - 难以区分两者贡献，本季度核心价格涨幅超过核心通胀近70个基点，运营计划为利润带来近80个基点的提升，但存在一些抵消因素 [44] 问题3: 关于自由现金流，资本支出较高，以及利息、税收方面的情况 - 公司杠杆率处于历史最低水平，73%的债务为固定利率，LIBOR每上升100个基点，预计利息成本增加约160万美元；税收方面，净运营亏损（NOL）将继续抵消大部分联邦税，2023年州税将增加；资本支出方面，目前通胀率约为5% - 6%，其余增加部分用于新合同、提高运营效率和收购项目 [45][46] 问题4: 2023年并购营收在固体废物和资源解决方案业务的拆分情况 - 2023年1250万美元的并购营收中，约500万美元来自资源解决方案业务，750万美元来自固体废物业务 [48] 问题5: 本季度固体废物总定价同比增长6.6%，较上季度的6.9%略有放缓，与同行情况不同的原因 - 公司与CPI挂钩的合同较少，年初定价方案强劲，春季进行了调整，夏季价格趋于平稳，这种定价节奏符合公司市场策略，并非价格下降或大幅回调 [49][50][51] 问题6: 2023年价格预计维持在6% - 6.5%的情况 - 公司需进一步评估通胀情况，目前内部核心通胀率为5.8% - 5.9%，可能需要进一步提高定价，公司在收集和处置业务合同方面有很大灵活性 [52] 问题7: 本季度销量好于预期的驱动因素 - 本季度没有显著的一次性因素影响销量，主要是东北地区多个垃圾处理场的积极趋势推动固体废物销量同比增长2%，预计第四季度这一趋势将持续，除非12月出现意外天气情况；商业收集业务在夏季表现强劲 [53][54][55] 问题8: 2023年利息是否会增加，信贷额度调整能否抵消影响 - 假设全年LIBOR平均上升300个基点，利息费用将增加约480万美元，信贷额度调整的抵消作用不足100万美元，因此2023年利息可能带来一定不利影响 [57] 问题9: 面对资本成本上升，公司在并购定价、融资方面的考虑 - 过去公司在资本成本下降时未调整内部并购和投资的门槛利率，现在资本成本上升也不太可能调整，公司在交易中已考虑风险溢价，且收购业绩表现良好；公司以税后无杠杆回报和贴现现金流评估项目，投资决策较为谨慎；从市场机会来看，若经济衰退导致并购倍数收缩，对公司可能是积极因素 [59][60][62] 问题10: 东北地区垃圾处理场的产能趋势以及McKean项目的进展和上线时间 - 东北地区垃圾处理市场供需失衡，供应持续减少，新增产能很少，公司是目前增加产能较多的企业；McKean项目正在进行铁路基础设施变更的许可工作，进展顺利，预计2023 - 2024年初开始建设，2024年上半年投入运营，但初期不会达到满负荷 [65][66] 问题11: 公司的技术和数字化举措是否开始产生显著效益，还是主要在2023 - 2024年体现 - 公司在技术投资方面取得了进展，2022 - 2023年主要效益来自采购计划，如NetSuite和Coupa的应用，以及数字化支付、单用途卡返利和基于目录的采购等；服务管理试点项目令人期待；车队自动化和车载计算机项目正在推进，目前车载计算机覆盖率约为45%，预计到明年年底将达60%以上，这些举措在客户服务、营收、人员留存和安全等方面带来了积极影响 [69][71][73] 问题12: 第四季度和2023年的利率情况 - 过去5个季度平均有效现金利率约为3.4%，第四季度略有上升，基于9月30日的杠杆率，信贷额度降至最低定价水平，有所帮助；第四季度利润表有效利率约为4.1% [81][82] 问题13: 公司在分享燃料的不利和有利因素时，是否按恒定发动机小时或行驶里程计算，以及如何考虑相关因素 - 本季度燃料成本回收费用抵消了核心业务的燃料成本，并带来50个基点的利润率提升，但收购业务的燃料成本回收计划实施需要时间，年初至今收购业务的燃料成本带来约40个基点的利润率不利影响，预计第四季度和全年也是如此；燃料成本回收计划主要用于抵消燃料价格上涨，目前业务量增加对燃料成本的影响不大 [83][84][86] 问题14: 目前转移站的现货市场价格情况，以及公司是否充分定价 - 目前转移站价格超过100美元/吨，但未达到180美元/吨，仍有提升空间；公司在转移站定价方面需要改进，已推出新的转移站能源和环境费用，2023年将重点关注该市场的定价提升 [92][93] 问题15: 2023年公司营收、利润和自由现金流的增长情况及相关影响因素 - 目前预计2023年营收为高个位数增长，EBITDA为两位数增长，EBITDA增长率为低两位数，自由现金流增长率为10% - 15%；回收业务和燃料费用可能对营收和利润产生一定不利影响 [97] 问题16: 公司自我提升措施的预期效果和已实现的成果 - 公司认为通过自动化、车载计算机和后台技术举措，每年可提升20 - 30个基点的利润率，未来3年以上仍有提升空间，这是利润率增长的一部分 [98][100] 问题17: 本季度内部成本通胀率为5.8% - 5.9%的驱动因素，以及如何考虑这些因素在2023年的影响 - 公司有自己的通胀指数，涵盖劳动力、轮胎、设施成本、维护、外部维修、零部件、运营支持等方面，但不包括燃料；目前各方面成本趋势高于5.9%，劳动力成本自春季至初夏有所下降，设施成本较为稳定 [104][105] 问题18: 2023 - 2024年资本支出强度是否会增加 - 公司多年来维持10.5%的营收用于资本支出以维持业务运营，2023年将因新合同、收购项目和McKean项目增加资本支出，McKean项目预计2023 - 2024年投资约2000万美元 [106][107] 问题19: 收集和处置业务定价是否存在上限 - 从美联储数据来看，垃圾服务在消费者或企业支出中占比不到0.4%，公司定价旨在将高成本转嫁给客户，不考虑是否存在上限，而是建立公平的定价方案以应对通胀 [109] 问题20: 可再生天然气（RNG）项目在2023年的效益是否显著 - 2023年两个RNG项目将上线，共提供130万MMBtu的产量，公司无需投入资本，通过天然气销售和可再生识别号（RINs）获得特许权使用费；假设D3 RIN价格为2美元，预计2023年营收贡献约250万美元，效益不显著 [111][112]

公司业务资产情况 - 截至2022年10月15日，公司拥有并运营49个固体废物收集业务、65个转运站、26个回收设施、8个垃圾填埋场、3个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[89] 总营收情况 - 2022年第三季度总营收2.953亿美元，2021年同期为2.42亿美元，同比增长5330万美元；2022年前九个月总营收8.13亿美元，2021年同期为6.474亿美元，同比增长1.656亿美元[92] - 2022年前三季度总收入为8.13亿美元，较2021年同期的6.474亿美元增加1.656亿美元[107] - 2022年前三季度总营收8.13亿美元，较2021年同期的6.474亿美元增加1.656亿美元[107] 固体废物业务收入情况 - 2022年第三季度固体废物收入2.15亿美元，占比72.8%；2021年同期为1.787亿美元，占比73.8%，同比增长3630万美元；2022年前九个月固体废物收入5.843亿美元，占比71.9%；2021年同期为4.767亿美元，占比73.6%，同比增长1.076亿美元[92] - 2022年第三季度固体废物收入增长中，价格因素贡献1190万美元，占比6.6%；2022年前九个月价格因素贡献3070万美元，占比6.4%[92] - 2022年第三季度固体废物收入增长中，销量因素贡献350万美元，占比2.0%；2022年前九个月销量因素贡献690万美元，占比1.4%[92] - 2022年第三季度固体废物收入增长中，附加费和其他费用因素贡献1150万美元，占比6.6%；2022年前九个月该因素贡献2170万美元，占比4.6%[92] - 2022年第三季度固体废物收入增长中，商品价格和销量因素贡献40万美元，占比0.2%；2022年前九个月该因素贡献270万美元，占比0.6%[92] - 2022年第三季度固体废物收入增长中，收购因素贡献900万美元，占比5.0%；2022年前九个月收购因素贡献4560万美元，占比9.6%[92] - 东部地区本季度固体垃圾收入增长1790万美元，增幅23.9%；年初至今增长6310万美元，增幅33.5%[108] - 西部地区本季度固体垃圾收入增长1840万美元，增幅17.8%；年初至今增长4450万美元，增幅15.4%[113] - 东部地区2022年前三季度固体废物收入6.31亿美元，同比增长33.5%，主要因收购、价格和销量变化[108] - 西部地区2022年前三季度固体废物收入4.45亿美元，同比增长15.4%，主要因价格、销量和收购变化[113] - 2022年第三季度和年初至今固体废物收入增长的附加费和其他费用变化，源于能源和环境费及可持续性回收调整费收入增加[150] - 2022年第三季度和年初至今固体废物收入增长的商品价格和数量变化，主要由于有利的能源定价以及垃圾填埋气发电和商品处理量增加[150] 资源解决方案业务收入情况 - 2022年第三季度资源解决方案收入8030万美元，占比27.2%；2021年同期为6330万美元，占比26.2%，同比增长1700万美元；2022年前九个月资源解决方案收入2.287亿美元，占比28.1%；2021年同期为1.707亿美元，占比26.4%，同比增长5800万美元[92] - 2022年前三季度东部、西部和资源解决方案业务收入分别为2.517亿美元、3.326亿美元和2.287亿美元，较2021年同期分别增加6310万美元、4450万美元和5800万美元[107] - 季度资源解决方案收入较上年同期增长1700万美元，其中收购活动贡献1150万美元，非处理收入增加900万美元，处理收入减少330万美元，处理量减少20万美元[150] - 年初至今资源解决方案收入较上年同期增长5800万美元，其中收购活动贡献3800万美元，非处理收入增加1830万美元，处理收入增加210万美元，处理量减少40万美元[150] 运营成本情况 - 2022年第三季度运营成本1.903亿美元，占总营收64.4%；2021年同期为1.539亿美元，占比63.6%，同比增长3640万美元；2022年前九个月运营成本5.388亿美元，占总营收66.3%；2021年同期为4.196亿美元，占比64.8%，同比增长1.192亿美元[96] - 2022年第三季度和前九个月运营成本分别为1.903亿美元和5.388亿美元，占总收入的64.4%和66.3%，较2021年同期分别增加3640万美元和1.192亿美元[97] - 本季度运营成本增加1.46亿美元，年初至今增加5.93亿美元[120] - 截至2022年9月30日的三个月，运营成本为1.903亿美元，占总收入的64.4%，较2021年同期增加3640万美元；九个月运营成本为5.388亿美元，占总收入的66.3%，较2021年同期增加1.192亿美元[150] - 运营成本各主要组成部分在2022年较2021年有不同程度变化，如直接成本、直接人工成本、燃料成本等增加[151] 一般及行政费用情况 - 2022年第三季度和前九个月一般及行政费用分别为3430万美元和9770万美元，占总收入的11.6%和12.0%，较2021年同期分别增加330万美元和1040万美元[100] - 本季度一般及行政费用增加150万美元，年初至今增加580万美元[123] - 截至2022年9月30日的三个月，一般和行政费用为3430万美元，占总收入的11.6%，较2021年同期增加330万美元；九个月一般和行政费用为9770万美元，占总收入的12.0%，较2021年同期增加1040万美元[150] - 一般和行政费用各主要组成部分在2022年较2021年有不同变化，劳动成本总额增加但占比下降，其他成本总额增加[152] 折旧和摊销费用情况 - 2022年第三季度和前九个月折旧和摊销费用分别为3250万美元和9310万美元，占总收入的11.0%和11.5%，较2021年同期分别增加500万美元和1860万美元[101] - 本季度折旧及摊销费用增加250万美元，年初至今增加1160万美元[124] - 截至2022年9月30日的三个月，折旧和摊销费用为3250万美元，占总收入的11.0%，较2021年同期增加500万美元；九个月折旧和摊销费用为9310万美元，占总收入的11.5%，较2021年同期增加1860万美元[150] - 2022年前三季度折旧和摊销费用为9310万美元，占总收入11.5%，较2021年同期的7450万美元增加1860万美元[101] 收购活动费用情况 - 2022年前三季度收购活动费用分别为80万美元和390万美元，2021年同期分别为190万美元和400万美元[102] - 2022年第三季度和前三季度收购活动费用分别为80万美元和390万美元，2021年同期分别为190万美元和400万美元[102] - 2022年前9个月收购12家企业，总对价7810万美元，含现金7270万美元；2021年同期收购8家企业，总对价1.552亿美元，含现金1.504亿美元[139] - 2022年前九个月收购8家企业，2021财年收购5家企业[117] - 2022年前九个月和2021年分别收购十家企业，推动季度和年初至今固体废物收入增长[150] 环境修复费用情况 - 2022年前三季度环境修复费用为80万美元[103] - 2022年第三季度和前三季度环境修复费用均为80万美元[103] 利息费用情况 - 2022年利息费用净额季度增加90万美元，年初至今增加110万美元，主要因利率上升和2022年6月发行3500万美元佛蒙特州债券[105] - 2022年利息净支出季度增加90万美元，年初至今增加110万美元，主要因利率上升和发行3500万美元债券[105] 所得税拨备情况 - 2022年所得税拨备季度增加250万美元，年初至今增加420万美元，主要因运营收入增加[106] - 2022年前三季度所得税拨备中，当期所得税为490万美元，递延所得税为1380万美元；2021年同期分别为150万美元和1300万美元，2022年前三季度有效税率为31.2%[106] - 2022年前三季度所得税拨备季度增加250万美元，年初至今增加420万美元，2022年前三季度含490万美元当期所得税和1380万美元递延所得税，2021年同期含150万美元当期所得税和1300万美元递延所得税，2022年前三季度有效税率31.2%[106] 运营收入情况 - 本季度运营收入为3630万美元，较去年同期增加890万美元；年初至今为7820万美元，较去年同期增加1690万美元[118] - 东部地区运营收入本季度增加470万美元，年初至今增加260万美元[118] - 西部地区运营收入本季度增加660万美元，年初至今增加1310万美元[118] - 资源解决方案部门运营收入本季度减少220万美元，年初至今增加170万美元[118] - 2022年第三季度运营收入3630万美元，较2021年同期的2740万美元增加890万美元；前三季度运营收入7820万美元，较2021年同期的6130万美元增加1690万美元[118] - 资源解决方案业务2022年第三季度运营收入450万美元，较2021年同期的670万美元减少220万美元；前三季度运营收入1450万美元，较2021年同期的1280万美元增加170万美元[118] - 东部地区运营收入季度增加470万美元，年初至今增加260万美元[119] - 西部地区运营收入季度增加660万美元，年初至今增加1310万美元[125] - 资源解决方案部门运营收入季度减少220万美元，年初至今增加170万美元[130] 现金及现金等价物情况 - 2022年9月30日，现金及现金等价物为4790万美元，较2021年12月31日增加1410万美元[135] - 2022年9月30日止九个月，现金及现金等价物增加1410万美元[135] 经营活动净现金情况 - 截至2022年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金为1.524亿美元，较2021年同期增加1830万美元[135] - 2022年9月30日止九个月，经营活动提供的净现金增加1830万美元[135] 投资活动净现金情况 - 截至2022年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为1.611亿美元，较2021年同期减少7300万美元[135] - 2022年前9个月投资活动净现金使用为1.611亿美元，2021年同期为2.341亿美元[139] - 2022年9月30日止九个月，投资活动使用的净现金减少7300万美元[135] 融资活动净现金情况 - 截至2022年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为2280万美元，较2021年同期增加3070万美元[135] - 2022年前9个月融资活动净现金提供为2280万美元，2021年同期为净现金使用790万美元[140] - 2022年前9个月与债务活动相关的净现金增加3290万美元，主要因2022年6月发行3500万美元的佛蒙特州债券2022A - 1[142] - 2022年9月30日止九个月，融资活动提供的净现金增加3070万美元[135] 公司债务情况 - 截至2022年9月30日，公司3亿美元循环信贷安排有2.718亿美元未提取额度[133] - 2022年9月30日，公司有3.5亿美元定期贷款A安排借款未偿还，循环信贷安排无借款[143] - 截至2022年9月30日，公司有1.97亿美元免税债券、4910万美元融资租赁和70万美元应付票据未偿还[144] - 截至2022年9月30日，定期贷款A工具下有3.5亿美元未偿还借款，循环信贷工具无借款，可用额度为2.718亿美元[143] - 截至2022年9月30日，有1.97亿美元免税债券未偿还，含3500万美元佛蒙特州债券2022A - 1，4910万美元融资租赁和70万美元应付票据[144] 资本支出情况 - 截至2022年9月30日的九个月，资本支出较2021年同期增加610万美元[139] - 2022年前9个月资本支出较2021年同期增加610万美元[139] 通胀影响情况 - 通胀增加成本影响公司运营利润率和现金流，但灵活定价和成本回收费用可缓解部分影响[146] - 通胀增加成本影响公司运营利润率和现金流，但灵活定价和成本回收费用可部分缓解影响[146] 公司业务影响因素情况 - 公司业务受美国东北部地区经济状况、季节性和恶劣天气影响[147][148] 财务报表编制情况 - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，包含管理层的估计和判断[149] 营运资金情况 - 2022年9月30日，流动资产（不包括现金及现金等价物）增加3080万美元，流动负债增加1060万美元[135] - 2022年9月30日止九个月，营运资金（不包括现金及现金等价物）从 - 3950万美元增加至 - 1930万美元[135]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.837亿美元，同比增长6780万美元，增幅31.4%，其中收购活动贡献17%，有机增长贡献14.4% [22] - 调整后EBITDA为6850万美元，同比增长1640万美元，增幅31.4%，基础业务改善贡献约1010万美元，收购的滚动影响贡献630万美元 [25] - 调整后EBITDA利润率为24.1%，与去年同期持平，但较上一季度有显著改善 [25] - 运营成本同比增加4750万美元，占营收的百分比上升140个基点，主要因燃料成本上升 [27] - G&A成本同比增加440万美元，占营收的百分比下降170个基点，主要因激励性薪酬、应计费用和劳动力成本降低 [27] - 截至6月30日，债务为5.937亿美元，现金为3930万美元，流动性为3.11亿美元，综合净杠杆率为2.3倍，平均现金利率约为3.3% [28] - 年初至今调整后自由现金流为4620万美元，同比增加860万美元，资本支出略有增加，但被经营活动提供的更高净现金所抵消 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 营收同比增长26.4%，价格上涨6.9%，销量增长1.6%，收购增长12.1%，燃料成本回收费用增长5.3% [22] - 调整后EBITDA为5880万美元，同比增加1230万美元，收集和处置业务均表现强劲 [26] 收集业务 - 营收同比增长27.9%，价格上涨7.7%，销量略有下降 [23] 处置业务 - 营收同比增长22.4%，价格上涨5.7%，销量增长6.2% [23] 资源解决方案业务 - 营收同比增长45.7%，其中回收商品价格上涨贡献5.3%，客户解决方案价格上涨贡献3.4%，收购增长贡献30.8%，其余来自销量和燃料成本回收费用增加 [24] - 调整后EBITDA为950万美元，同比增加380万美元，回收和工业运营有所改善 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 回收商品价格同比上涨，但在4月达到九个月高点后，从4月到7月下跌约20%，各品类均表现疲软 [24] - 东北地区经济保持强劲，垃圾填埋场预计全年垃圾量将保持正增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购和选择性开发项目实现业务增长，同时确保整合工作的顺利进行，年初至今已完成11笔收购，年化营收约4700万美元，并购管道依然强劲，有超过5亿美元营收的潜在机会 [18][19] - 持续投资运营效率和技术项目，包括自动化、路线优化和增加车载技术，以降低成本 [15] - 满足客户对复杂资源管理服务的需求，帮助客户实现可持续发展目标，投资环保解决方案并追求合理财务回报，如升级波士顿零分类回收设施和在安大略县回收设施安装新设备 [16][17] - 行业竞争方面，MIRA和康涅狄格州工厂关闭将使东北地区垃圾处理市场供应紧张，公司有望受益于市场变化，提高垃圾填埋场定价 [44][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年第二季度业绩感到满意，认为这是公司历史上最好的季度之一，尽管面临创纪录的通货膨胀和具有挑战性的经营环境 [8] - 公司核心运营效率和定价计划以及燃料成本回收费用有助于抵消通货膨胀，预计全年调整后EBITDA利润率将同比提高，且在本财年剩余时间内逐季改善 [12][31] - 若通货膨胀进一步加剧，公司在约70%的收集业务中有灵活调整价格的空间，浮动燃料回收费用目前可抵消约100%的成本 [33] 其他重要信息 - 公司将波士顿零分类回收设施升级，预计2023年第一季度新设备全面投入运营，投资近2000万美元，将提高吞吐量、提升产品质量和运营效率 [17] - 公司在安大略县回收设施安装新机器人和分拣设备，早期结果显示效率显著提高，还计划在近期对其他几个设施进行技术升级 [17] - 公司预计2023年底开始建设McKean项目，2024年初投入运营，已提交赠款申请，预计年底前得到回复，修订后的许可证预计年底前提交，明年年中获批 [48] - 公司北郡垃圾填埋场还有四年使用寿命，今年秋天首个RNG设施将投入运营，公司无需投入资本，可分享现金流和租金收入 [90] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司收入结构对明年定价的影响 - 公司业务更多是开放市场，较少受市政合同或特许经营协议限制，预计价格涨幅在5% - 6%之间，定价计划有效，成本效率计划也在加速推进以应对通货膨胀 [35][37][38] 问题2：公司利润率的影响因素 - 公司综合EBITDA利润率为24.1%，价格增长7.4%，扣除5.2%的非燃料通货膨胀、40个基点的收购逆风、65个基点的燃料逆风以及收入组合变化的影响后，利润率与去年同期持平 [39][40] 问题3：公司下半年EBITDA增长预期较低的原因 - 公司将迎来大型收购项目Willimantic的周年，预计下半年回收商品价格将带来逆风，同时公司保持谨慎态度 [43] 问题4：MIRA和康涅狄格州工厂关闭对市场的影响 - 该工厂关闭将使东北地区70万吨垃圾需要寻找新的处理场所，市场供应将更加紧张，价格可能会上涨 [44][46] 问题5：McKean项目的进展和资本支出情况 - 公司已提交赠款申请，预计年底前得到回复，修订后的许可证预计年底前提交，明年年中获批，预计2023年底开始建设，2024年初投入运营，资本支出将通过公司资产负债表和现金流量表核算，可能会申请联邦赠款以支付部分基础设施费用 [48][51] 问题6：公司垃圾填埋场定价的灵活性 - 随着市场供需关系的变化，垃圾填埋场价格将逐步上涨，公司对未来三到五年的定价前景感到乐观 [58] 问题7：公司燃料附加费能否覆盖第三方运输成本 - 公司在第一季度和第二季度开始面临第三方运输商征收的高额附加费，已在6月推出新的燃料附加费，预计第三季度可实现全额成本回收 [66] 问题8：公司激励性薪酬下降的原因 - 激励性薪酬占营收的百分比下降，主要是由于营收增长导致收入结构重新调整，第二季度有一定的奖金应计调整，但同比仍下降 [71] 问题9：公司调整后自由现金流的计算方式和持续时间 - 公司调整后自由现金流的计算方式是为了提供更多关于重大项目的信息，包括30年基础设施投资、场地关闭和收购等，这些项目对公司来说比同行更有意义 [72][73][74] 问题10：公司何时能实现20亿美元营收 - 公司管理层认为实现20亿美元营收所需时间将短于实现10亿美元营收的时间，但未给出具体时间表 [74] 问题11：公司新收入指引中固体废物价格和销量的更新情况 - 公司将全年固体废物价格指引上调至5% - 6%，销量指引下调至0.5% - 1%，主要因转运站和收集业务的销量略低于预期，公司通过定价和路由效率计划提高了收入质量 [76][77] 问题12：公司调整价格的主要成本因素 - 公司核心通货膨胀率约为5.2%，主要成本因素包括零部件、外部维护、劳动力和资本支出等，公司将密切关注这些因素并调整定价计划 [78] 问题13：公司资本支出指引提高的原因和效率提升目标 - 公司资本支出指引提高主要是为了加速运营效率投资，目前主要的效率提升项目包括Routeware车载计算系统、路线转换和EasyRoute优化软件，这些项目将在多年内持续推进 [81][82] 问题14：2022年和2023年并购带来的收入情况 - 2022年并购相关收入增长约8800万美元，2023年从2022年完成的收购中获得的滚动收入约为1200万美元 [84] 问题15：波士顿项目对EBITDA的影响 - 波士顿项目将提高吞吐量约35%，降低运营成本，提高产品质量，增加收入，但具体对EBITDA的影响需进一步跟进 [86][87][88] 问题16：新罕布什尔州项目的进展情况 - 公司正在推进新罕布什尔州项目，减少湿地占用，目前正在进行许可证申请，北郡垃圾填埋场还有四年使用寿命，今年秋天首个RNG设施将投入运营 [89][90]

公司业务资产情况 - 截至2022年7月15日，公司拥有并运营50个固体废物收集业务、65个转运站、25个回收设施、8个Subtitle D垃圾填埋场、3个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[83] 公司整体营收情况 - 2022年第二季度总营收2.837亿美元，2021年同期为2.159亿美元，同比增长6780万美元，增幅31.4%；2022年上半年总营收5.177亿美元，2021年同期为4.054亿美元，同比增长1.123亿美元，增幅27.7%[86] 各业务线收入占比及变化情况 - 2022年第二季度收集服务收入1.373亿美元，占比48.4%；2021年同期为1.073亿美元，占比49.7%；2022年上半年收集服务收入2.568亿美元，占比49.6%；2021年同期为2.048亿美元，占比50.5%[86] - 2022年第二季度处置收入6020万美元，占比21.2%；2021年同期为4920万美元，占比22.8%；2022年上半年处置收入1.034亿美元，占比20.0%；2021年同期为8700万美元，占比21.5%[86] - 2022年第二季度电力收入180万美元，占比0.6%；2021年同期为110万美元，占比0.5%；2022年上半年电力收入440万美元，占比0.9%；2021年同期为240万美元，占比0.6%[86] - 2022年第二季度处理收入280万美元，占比1.1%；2021年同期为230万美元，占比1.1%；2022年上半年处理收入470万美元，占比0.8%；2021年同期为380万美元，占比0.9%[86] - 2022年第二季度固体废物收入2.021亿美元，占比71.3%；2021年同期为1.599亿美元，占比74.1%；2022年上半年固体废物收入3.693亿美元，占比71.3%；2021年同期为2.98亿美元，占比73.5%[86] - 2022年第二季度资源解决方案收入8160万美元，占比28.7%；2021年同期为5600万美元，占比25.9%；2022年上半年资源解决方案收入1.484亿美元，占比28.7%；2021年同期为1.074亿美元，占比26.5%[86] 固体废物收入增长因素 - 2022年第二季度固体废物收入增长中，价格因素贡献1110万美元，增幅6.9%；2022年上半年价格因素贡献1890万美元，增幅6.3%[86] - 2022年第二季度固体废物收入增长中，收购因素贡献1940万美元，增幅12.1%；2022年上半年收购因素贡献3660万美元，增幅12.3%[86] - 本季度固废收入增长中，处理量增加贡献0.1百万美元，西部地区收款量减少抵消0.2百万美元；资源解决方案收入增长25.6百万美元，其中收购活动贡献17.2百万美元[89] - 年初至今固废收入增长中，能源定价有利贡献1.9百万美元，垃圾填埋气发电和商品处理量增加贡献0.4百万美元；资源解决方案收入增长41.0百万美元，收购活动贡献26.5百万美元[89] 公司成本费用情况 - 截至6月30日的三个月，运营成本为186.0百万美元，占总收入65.6%；一般和行政费用为33.6百万美元，占11.8%；折旧和摊销费用为31.2百万美元，占11.0%[89] - 截至6月30日的六个月，运营成本为348.5百万美元，占总收入67.3%；一般和行政费用为63.4百万美元，占12.2%；折旧和摊销费用为60.6百万美元，占11.7%[89] - 本季度第三方直接成本增加19.6百万美元，占收入比增加约90个基点；年初至今增加32.3百万美元，占比增加约80个基点[92] - 本季度直接人工成本增加8.8百万美元，占收入比增加约10个基点；年初至今增加17.3百万美元，占比增加约50个基点[92] - 2022年6月30日止三个月和六个月，收购活动费用分别为1.0百万美元和3.1百万美元；2021年同期分别为1.6百万美元和2.0百万美元[96] - 本季度净利息费用增加0.4百万美元，年初至今增加0.2百万美元，主要因利率上升和发行35.0百万美元佛蒙特州债券[97] - 本季度所得税拨备增加3.1百万美元，年初至今增加1.7百万美元；2022年6月30日止六个月有效税率为31%[98] 各地区及部门收入情况 - 2022年三个和六个月，东部地区收入分别为87.3百万美元和158.6百万美元，西部地区分别为114.9百万美元和210.7百万美元，资源解决方案分别为81.5百万美元和148.4百万美元[100] - 东部地区本季度固体垃圾收入增长42.9%达2620万美元，上半年增长39.8%达4520万美元[101] - 西部地区本季度价格因素使固体垃圾收入增长6300万美元，涨幅6.4%；上半年增长1.06亿美元，涨幅5.7%[105] 各地区及部门运营收入情况 - 东部地区运营收入本季度增加230万美元，上半年减少210万美元[112] - 西部地区运营收入本季度增加500万美元，上半年增加650万美元[113] - 资源解决方案部门运营收入本季度增加250万美元，上半年增加380万美元[117] - 公司整体运营收入本季度增加980万美元，上半年增加790万美元[114] 各地区及部门运营成本情况 - 东部地区本季度运营成本增加2430万美元，上半年增加4470万美元[112] - 西部地区本季度运营成本增加1510万美元，上半年增加2590万美元[113] - 资源解决方案部门本季度运营成本增加1930万美元，上半年增加3060万美元[117] 公司资金及债务情况 - 截至2022年6月30日，公司3亿美元循环信贷安排中有2.718亿美元未提取额度[118] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物为3930万美元，受限现金为100万美元，受限证券投资为180万美元，流动债务为760万美元，非流动债务为5.861亿美元，总债务为5.937亿美元[120] - 截至2022年6月30日，定期贷款A设施下未偿还借款本金为3.5亿美元，循环信贷设施下未偿还借款为0美元，循环信贷设施可用额度为2.718亿美元，未偿还不可撤销信用证总额为2820万美元[129] - 截至2022年6月30日，免税债券未偿还本金为1.97亿美元，其中包括3500万美元的佛蒙特州债券2022A - 1，融资租赁未偿还本金为4590万美元，应付票据未偿还本金为80万美元[130] 公司现金流情况 - 2022年上半年经营活动提供的净现金为9220万美元，较2021年同期的7900万美元增加1320万美元；投资活动使用的净现金为1.106亿美元，较2021年同期的6110万美元增加4950万美元；融资活动提供的净现金为2490万美元，较2021年同期使用的500万美元增加2990万美元[121] - 经营活动现金流量增加主要因运营绩效改善，但被资产和负债变化带来的不利现金流影响部分抵消，其中应收账款变化带来 - 1000万美元不利影响，应付账款变化带来 - 70万美元不利影响，应计费用和其他负债变化带来630万美元有利影响，预付费用、存货和其他资产变化带来110万美元有利影响[124] - 2022年上半年收购业务净现金支出为5630万美元，较2021年同期的550万美元大幅增加；物业、厂房和设备增加支出为5490万美元，较2021年同期的5610万美元略有减少[125] - 2022年上半年长期借款所得款项为8220万美元，债务本金支付为5530万美元，债务发行成本支付为120万美元，或有对价支付为100万美元，基于股份奖励行使所得款项为20万美元[126] 公司净收入及相关调整项情况 - 2022年上半年净收入为2200万美元，折旧和摊销为6060万美元，利息 accretion为400万美元，债务发行成本摊销为90万美元，基于股票的薪酬为320万美元，经营租赁使用权资产费用为680万美元，财产和设备销售收益为 - 30万美元，收购活动的非现金费用为60万美元，递延所得税为720万美元[122] 公司经营影响因素 - 通货膨胀增加了成本，影响公司运营利润率和现金流，但灵活定价结构和成本回收费用可帮助公司从客户处收回部分通胀成本，同时公司实施了运营效率计划和E&E费用以应对[132] - 公司业务主要位于美国东北部，受该地区经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响，且转移和处置收入有季节性，冬春季节较低[133][134] 公司利率衍生协议及债务利率情况 - 截至2022年6月30日，公司活跃利率衍生协议总名义金额为1.9亿美元，按协议条款，公司按1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，部分受0.0%下限限制，截至该日加权平均付息率约为2.20%，协议于2023年5月至2027年6月到期[139] - 截至2022年6月30日，公司有一份总名义金额为2000万美元的远期利率衍生协议，将于2028年5月到期，公司将按受0.0%下限限制的1个月伦敦银行同业拆借利率指数收取利息，付息率为1.29%[139] - 截至2022年6月30日，公司除通过利率衍生协议锁定的1.9亿美元外，还有2.437亿美元固定利率债务[139] - 截至2022年6月30日，公司约1.6亿美元长期债务存在利率风险，长期债务可变利率部分加权平均利率约为2.7%[139] - 若长期债务可变利率部分平均利率变动100个基点，公司估计年度利息费用最多变动约160万美元[139]

业绩总结 - 2022财年公司预计收入在10.05亿到10.20亿美元之间，同比增长13.0%到14.7%[17] - 2022年第一季度，综合收入同比增长23.5%，其中固体废物价格上涨5.6%[11] - 2021年净收入为4110万美元，2022年预计净收入在4800万到5200万美元之间，同比增长16.8%到26.5%[17] - 调整后EBITDA在2021年为2.036亿美元，预计2022年在2.320亿到2.360亿美元之间，同比增长13.9%到15.9%[17] - 2022年第一季度调整后EBITDA同比增长17.3%，达670万美元[12] - 固体废物业务占公司收入的约73%[14] - 2022年第一季度的净收入为40,979千美元，净收入率为4.4%[80] - 2021年的总收入为889,211千美元，2022年第一季度收入为933,707千美元，增长率为5.0%[80] 用户数据 - 截至2022年3月31日，报告的垃圾填埋价格同比上涨4.0%[26] - 截至2022年3月31日，垃圾填埋吨数同比增长3.1%[26] - 截至2022年3月31日，调整后的自由现金流为1.014亿美元，较2021年增长[58] - 截至2022年3月31日，流动性为2.654亿美元，包括1260万美元现金[53] - 截至2022年3月31日，净杠杆比率为2.45倍[52] 未来展望 - 2022年预计经营活动提供的净现金在2.040亿到2.080亿美元之间，同比增长11.6%到13.8%[17] - 2022年计划将调整后的自由现金流增长10%至15%[58] - 2022年预计调整后的自由现金流在104,000千美元至108,000千美元之间[93] - 2022年资本支出预计为125,000千美元[94] 新产品和新技术研发 - 2022年完成6项收购，年化收入为3000万美元[49] 负面信息 - 自2012年12月以来，约270万吨/年的处置能力已关闭，预计未来几年将永久关闭280万吨/年的处置能力，净关闭量为510万吨/年[27] 其他新策略和有价值的信息 - 公司提供非GAAP流动性指标，如调整后的自由现金流、银行合并EBITDA、合并融资债务、净杠杆比率和合并净杠杆比率，以帮助理解公司的流动性[97] - 这些非GAAP流动性指标被认为是评估公司核心运营现金流生成的重要补充措施，常被证券分析师和投资者使用[97] - 管理层使用非GAAP流动性指标来进一步理解在特定支出后的经营活动提供的现金流，以及合并净杠杆，认为这些指标展示了公司执行战略计划的能力[97] - 提供非GAAP流动性指标使投资者能够使用与管理层相同的财务指标来评估公司的流动性和现金流生成表现[97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收2.34亿美元，同比增长4450万美元，增幅23.5%，其中收购活动贡献13%，有机增长贡献10.5% [25] - 调整后EBITDA为4560万美元，同比增长670万美元，调整后EBITDA利润率为19.5%，同比下降100个基点 [29] - 运营成本同比增加3530万美元，占营收的百分比上升234个基点，主要因燃料、劳动力成本和零部件通胀上升 [31] - 一般及行政成本同比增加270万美元，占营收的百分比下降160个基点，主要因激励成本应计和劳动力成本降低 [31] - 折旧和摊销成本同比增加670万美元，其中150万美元与2021年7月收购Willimantic有关 [32] - 截至3月31日，债务为5.802亿美元，现金为1260万美元，整体流动性为2.654亿美元，综合净杠杆率为2.45倍 [33] - 调整后自由现金流为1630万美元，同比增长610万美元，运营活动提供的净现金减少740万美元，主要因收购活动导致应收账款时间差异 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 固体废物业务 - 营收同比增长21%，价格上涨5.6%，销量增长0.5%，收购增长12.5% [25] - 收集业务营收同比增长22.6%，价格上涨6.5%，销量略有上升 [26] - 处置业务营收同比增长14%，价格上涨4%，销量增长0.9% [26] - 垃圾填埋场定价同比上涨4.2%，每吨平均价格上涨8.8%，但垃圾填埋场基金同比略有下降 [27] 资源解决方案业务 - 营收同比增长30%，其中回收商品价格上涨贡献3.8%，收购贡献18.1%，其余来自更高的加工和非加工量 [28] - 调整后EBITDA为670万美元，同比增长270万美元，来自回收、有机加工和非加工业务的改善 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度固体废物价格逐月改善，3月达到6.2% [9][26] - 回收商品价格同比上涨，纸板、混合纸、金属和塑料价格均上涨 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续执行增长战略，年初至今完成六项收购，年化营收约3000万美元，收购管道仍很强大，有超过5亿美元的可寻址机会 [10][18] - 公司在垃圾填埋场、收集业务和资源解决方案业务进行投资，以提高运营效率、服务质量和资源管理能力 [11][14][16] - 公司采取灵活的定价策略和浮动能源及环境成本回收费用，以应对通胀 [9][38] - 行业面临劳动力短缺、设备供应紧张和监管压力增加等挑战，公司通过建立CDL学校、投资自动化和提前订购设备等方式应对 [87][88][106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对年初的业绩感到满意，认为团队在应对通胀方面表现出色，核心定价和运营计划超过通胀，但本季度一些特殊项目影响了利润率 [8][9][10] - 公司预计全年营收将超过10亿美元，调整后EBITDA利润率将同比提高20 - 25个基点，尽管第一季度面临利润率逆风，但对全年表现有信心 [35][37][38] - 垃圾填埋场预计全年垃圾量将呈正增长，资源解决方案业务将继续受益于商品价格上涨和业务执行 [13][44] 其他重要信息 - 公司宣布Ed Johnson将于6月30日退休，Ned Coletta将于7月1日晋升为总裁并继续担任CFO，Sean Steves和Jason Mead将担任新的领导职位 [19][20][21] - 公司对波士顿回收设施的升级将推迟至2023年，但预期的回报率仍保持不变，2022年无重大运营影响 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否量化导致调整后EBITDA利润率下降100个基点的因素 - 公司核心通胀率为4.3%，整体定价为5.3%，在核心业务上领先100个基点，但燃料方面落后30个基点，总体领先70个基点 [52][53] - 导致利润率下降的因素包括垃圾填埋场建设延误、收购逆风以及转运站的燃料附加费，预计Q2、Q3这些因素将得到解决，全年利润率将提高20 - 25个基点 [53][54][55] 问题2: 已完成3000万美元的收购，5亿美元的收购管道中，2022年剩余时间有多少是活跃的 - 公司有一些处于意向书不同阶段的收购活动，第一季度完成的收购比预期快，目前有多个收购机会处于意向书阶段 [57] 问题3: 能否具体说明收购、垃圾填埋场延误和转运站对100个基点利润率下降的影响 - 安大略垃圾填埋场影响约100个基点，转运站约60个基点，收购约10个基点，全年收购预计带来约35个基点的逆风 [60] 问题4: 公司预计核心利润率提高20个基点，而90天前预计提高40个基点，是否意味着燃料稀释作用比预期大 - 收购Northstar影响约10个基点，燃料影响约10个基点，其他方面指导变化不大 [61] 问题5: 燃料回收费用收入贡献环比大幅增加的原因 - 费用具有滞后性，Q4的价格上涨在Q1有所体现，同时本季度加强了费用结构的合规性 [63] 问题6: 预计2022年收购贡献多少营收，如何在固体废物和资源解决方案业务之间分配 - 预计2022年收购贡献7500万美元营收，其中资源解决方案业务约2800万美元，固体废物业务约4700万美元 [64] 问题7: 天气对业务量的影响与预算相比如何 - 今年天气导致多个站点关闭约一天，影响了业务量，还增加了运输成本和影响了建设，约造成250万美元的影响 [65][66][67] 问题8: 4月业务情况如何，东北废物处理市场是否开始收紧 - 4月业务开始好转，随着春季到来，预计市场开始收紧，但仍与经济情况相关 [68] 问题9: 业务量减少了多少吨，来源是什么，如何替换 - 垃圾填埋场业务量减少3.2万吨，转运网络减少6 - 7万吨，春季业务量开始回升 [75][76] 问题10: 公司对资产利用率的最大化处于什么阶段 - 随着并购活动增加，资产利用率有很大提升空间，每次交易都带来更多路由和效率提升机会 [79][80] 问题11: 公司价格预期是否需要调整 - 公司价格将超过5%，可能接近5.5%，但通胀也在上升，公司每周重新评估价格情况 [83] 问题12: 7500万美元的收购营收是否包括去年的结转和今年已完成的收购 - 是的，包括去年的结转和今年已完成的收购 [84] 问题13: 能否分享意向书中的收购情况，可寻址市场从4亿美元增加到5亿美元的原因 - 目前意向书中没有像第一季度那样大的交易，有一些较小的收购机会，可寻址市场增加是因为市场上一些原本无意出售的公司因劳动力等挑战开始出售 [85] 问题14: 市场情况是否为公司带来竞争优势 - 是的，竞争对手面临劳动力和设备短缺问题，公司通过增加人力资源、建立CDL学校和提前订购设备等方式，有更多灵活性获取增量业务 [87][88][91] 问题15: 如何看待全年利润率的趋势 - Q2预计利润率持平或略负，与春季业务量增长难以准确预测有关，Q3和Q4预计利润率上升75 - 100个基点，全年利润率预计提高20 - 25个基点 [94][95] 问题16: 在通胀环境下，公司收购是否需要更具选择性，收购管道质量是否下降 - 公司将保持谨慎，遵循Ned设定的财务回报范围，尽职调查会考虑车队、人员、路线等因素，不会为了增长而增长，而是为了创造和增长自由现金流 [99][100] 问题17: 资源解决方案业务的未来增长前景和战略重点是什么 - 非加工业务增长显著，包括多站点零售、工业经纪、工业服务和有机采购、运输和处置业务，公司专注于ESG，帮助客户实现可持续发展目标，未来将继续从现有客户中获取更多份额 [101][102][104] 问题18: 2022年初大幅提价的接受度如何，是否有客户流失或价格回调 - 客户对提价接受度较高，因为他们能感受到通胀压力，同时公司通过灵活的费用结构，如SRA费用，将部分成本转嫁给客户，客户数量在各主要业务线均有增长 [105][107][108] 问题19: 本季度司机流失情况如何，招聘市场竞争激烈，公司司机保留率是否提高 - 司机保留率有所提高，公司过去四年一直在提高司机工资，建立了CDL司机培训学校，已有65人毕业，其中61人仍在公司，同时公司增加了人力资源投入和自动化投资 [113][115][117] 问题20: 关于PFAS的试点项目情况如何，有什么机会 - 公司在Waste USA设施进行去除PFAS的试点项目，这是行业未来几年将面临的问题，若找到解决方案，成本将纳入处理设施的垃圾处理费 [119][120] 问题21: 危险废物业务的竞争动态如何，有什么进展 - 若找到处理危险废物的解决方案，成本将纳入垃圾处理费，这将导致处理设施价格上涨 [120]

公司业务资产情况 - 截至2022年4月15日，公司拥有并运营49个固体废物收集业务、63个转运站、25个回收设施、8个垃圾填埋场、3个垃圾填埋气发电设施和1个允许接收建筑和拆除材料的垃圾填埋场[74] 总营收情况 - 2022年第一季度总营收2.34亿美元，较2021年同期的1.895亿美元增长4450万美元，增幅23.5%[77] - 2022年第一季度公司总营收2.34亿美元，较2021年增加4450万美元[92] 各业务线营收情况 - 2022年第一季度固体废物业务营收1.672亿美元，占总营收71.4%，较2021年同期的1.381亿美元增长2910万美元，增幅21%[77] - 2022年第一季度资源解决方案业务营收6680万美元，占总营收28.6%，较2021年同期的5140万美元增长1540万美元，增幅30%[77] 运营成本情况 - 2022年第一季度运营成本1.625亿美元，占总营收69.4%，较2021年同期的1.271亿美元增长3540万美元，增幅27.9%[83] 费用情况 - 2022年第一季度一般及行政费用2980万美元，占总营收12.7%，较2021年同期的2710万美元增长270万美元，增幅10%[83] - 2022年第一季度折旧和摊销费用2940万美元，占总营收12.6%，较2021年同期的2270万美元增长670万美元，增幅29.5%[83] - 2022年第一季度折旧与摊销费用为2940万美元，占总收入12.6%，较2021年增加670万美元[88] - 2022年第一季度第三方直接成本季度增加1270万美元，占营收比例增加70个基点[84] - 2022年第一季度劳动力及相关福利成本季度增加860万美元，占营收比例增加100个基点[86] - 2022年第一季度燃料成本季度增加430万美元，占营收比例增加130个基点[86] - 2022年和2021年第一季度收购活动费用分别为200万美元和40万美元[89] 利息与税收情况 - 公司净利息费用季度减少20万美元，主要因债务平均利率降低[90] - 公司所得税拨备季度减少150万美元，2022年第一季度有效税率为31%[91] 地区固体垃圾收入情况 - 东部地区第一季度固体垃圾收入增长1900万美元，增幅36.2%[93] - 西部地区第一季度固体垃圾收入增长1000万美元，增幅11.7%[98] 经营收入情况 - 2022年第一季度公司经营收入为1020万美元，较2021年减少180万美元[101] - 东部地区经营收入季度下降440万美元，主要因成本增加[102] 资金额度情况 - 截至2022年3月31日，公司循环信贷额度未使用额度为2.528亿美元[107] 资产与债务情况 - 截至2022年3月31日，现金及现金等价物为1260万美元，2021年12月31日为3380万美元；受限投资证券为200万美元，2021年12月31日为210万美元；流动债务为990万美元，非流动债务为5.703亿美元，总债务为5.802亿美元，2021年12月31日总债务为5.626亿美元[109] - 截至2022年3月31日，定期贷款A安排下未偿还借款本金为3.5亿美元，循环信贷安排下为1900万美元，信贷安排剩余可用额度为2.528亿美元，不可撤销信用证总额为2820万美元[116] - 截至2022年3月31日，未偿还免税债券本金为1.62亿美元，融资租赁本金为4480万美元，应付票据本金为440万美元[119] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为2470万美元，2021年同期为3210万美元，减少740万美元；投资活动使用的净现金为6250万美元，2021年同期为3130万美元，增加3120万美元；融资活动提供的净现金为1660万美元，2021年同期使用270万美元，增加1930万美元[110] - 2022年第一季度经营活动现金流量减少主要因应收账款变动产生750万美元不利影响和应计费用及其他负债变动产生680万美元不利影响[110][112] - 2022年第一季度投资活动现金流量中，收购业务净现金支出4980万美元，2021年同期为460万美元；物业、厂房和设备增加支出1290万美元，2021年同期为2680万美元；物业、厂房和设备出售收入20万美元，2021年同期为10万美元[113] - 2022年第一季度融资活动现金流量中，长期借款所得款项为2560万美元，2021年同期无；债务本金支付为900万美元，2021年同期为280万美元；股份奖励行使所得款项2022年无，2021年为10万美元[115] 净收入情况 - 2022年第一季度净收入为420万美元，2021年同期为430万美元；折旧和摊销为2940万美元，2021年同期为2270万美元；利息增值为200万美元，2021年同期为200万美元等[110] 公司经营影响因素 - 通胀增加成本影响公司经营利润率，公司通过灵活定价结构、成本回收费用、运营效率计划和燃油附加费等措施应对，但可能需承担部分成本增加[120] - 公司业务主要位于美国东北部，受该地区经济下滑、州法规和恶劣天气等因素影响；业务有季节性，春末、夏季和初秋转移和处置收入较高[121][122] 利率衍生协议情况 - 截至2022年3月31日，公司活跃利率衍生协议总名义金额为1.95亿美元[127] - 截至2022年3月31日，公司按协议支付利息的加权平均利率约为2.48%[127] - 截至2022年3月31日，公司远期利率衍生协议总名义金额为6000万美元[127] - 截至2022年3月31日，公司远期利率衍生协议支付利息的加权平均利率约为1.44%[127] 债务利率情况 - 截至2022年3月31日，公司固定利率债务为2.112亿美元，另有通过利率衍生协议固定的1.95亿美元[127] - 截至2022年3月31日，公司长期债务利率风险涉及约1.74亿美元[127] - 截至2022年3月31日，长期债务可变利率部分的加权平均利率约为1.8%[127] - 若长期债务可变利率部分平均利率变动100个基点，公司估计年度利息费用最多变动约170万美元[127] 商品价格波动情况 - 2022年3月31日商品价格波动市场风险信息与2021年12月31日财年年度报告中所述无重大差异[128]

业绩总结 - 2021年公司总收入为8.892亿美元，同比增长14.8%[11] - 2021年调整后EBITDA为2.036亿美元，2022年指导范围为2.28亿至2.32亿美元，增长幅度为12.0%至14.0%[18] - 2021年净收入为4110万美元，2022年指导范围为4800万至5200万美元，增长幅度为16.8%至26.5%[18] - 2021年调整后的自由现金流为9530万美元，2022年指导范围为1.04亿至1.08亿美元，增长幅度为9.1%至13.3%[18] - 2021年固体废物调整后EBITDA利润率为27.2%[15] 用户数据 - 固体废物价格上涨3.9%，固体废物量增长2.2%[11] - 2021年填埋场价格增长3.9%，填埋吨数增长3.1%[29] - 2021年收集价格同比增长4.3%[44] - 2021年回收每吨的平均商品收入为108美元[48] 未来展望 - 2022年收入指导范围为9.8亿至9.95亿美元，增长幅度为10.2%至11.9%[18] - 2022财年预计净收入为48,000至52,000千美元[91] - 2022财年预计调整后的EBITDA为228,000至232,000千美元[90] - 2022财年预计调整后的自由现金流为104,000至108,000千美元[94] 新产品和新技术研发 - 公司在2021年完成了10项收购，年收入为8800万美元[53] 市场扩张和并购 - 公司在东北地区的填埋市场正在收缩，预计未来几年将关闭约2.8百万吨/年的处置能力[31] 财务状况 - 截至2021年12月31日，公司总债务为5.626亿美元，净债务为5.308亿美元[61][63] - 2021年12月31日的合并净杠杆比率为2.35[26] - 2021年12月31日的流动性为3.058亿美元，包括3380万美元现金[67] - 2021年资本支出为123,295千美元，较2020年增长14.1%[82] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年公司调整后的EBITDA利润率为22.9%[81] - 2021年公司在固体废物业务的收入为654,089千美元，较2020年增长13.1%[81] - 2021年公司回收调整后EBITDA利润率为29.7%，较2019年提高了1420个基点[50]