文章核心观点 公司宣布将在2025年5月7日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果，并于5月8日上午10点（中部时间）举行财报电话会议 [1] 财务结果发布 - 公司将于2025年5月7日股市收盘后发布2025年第一季度财务结果 [1] 电话会议安排 - 电话会议将于2025年5月8日上午10点（中部时间）开始 [1] - 需提前在https://register-conf.media-server.com/register/BIf5a69bfc230a49c581a3a5b115f91c5d注册，注册后将收到包含拨入号码和唯一密码的确认邮件 [2] 网络直播信息 - 可从公司网站www.corecivic.com“投资者”页面的“活动与演示”部分访问电话会议的纯音频网络直播 [3] - 网络直播回放将提供七天 [3] 公司介绍 - 公司是一家多元化的政府解决方案公司，拥有解决政府难题的规模和经验，提供矫正和拘留管理、替代监禁方案、政府房地产解决方案等服务 [4] - 是美国最大的合伙制惩教、拘留和住宅重返社会设施所有者之一，也是此类设施的最大运营商之一，为政府服务超40年 [4] 联系方式 - 投资者联系Michael Grant，电话(615) 263 - 6957 [5] - 媒体联系Steve Owen，电话(615) 263 - 3107 [5]

文章核心观点 2025年3月7日CoreCivic宣布3月17日起任命Dawn Smith、Stacey Tank和Nina Tran为公司董事会独立董事 董事会将从11人扩大到14人；同日Robert Dennis通知公司无意在2025年股东大会上竞选连任 此前Anne L. Mariucci也有同样表示 二人将在股东大会结束任期并辞职 届时董事会规模将减至12人 [1][2] 董事会人事变动 - 2025年3月17日起Dawn Smith、Stacey Tank和Nina Tran将被任命为公司董事会独立董事 董事会将从11人扩大到14人 其中13人被认定为独立董事 新成员未来预计加入各董事会委员会 [1] - 2025年3月7日Robert Dennis通知公司无意在2025年股东大会上竞选连任 2月27日公司曾宣布Anne L. Mariucci也有同样表示 二人将在股东大会结束任期并辞职 届时董事会规模将减至12人 [1][2] 新董事会成员介绍 Dawn Smith - 61岁 自2018年8月起担任Cologix公司总裁 曾担任总裁兼首席运营官 负责公司数据中心基础设施设计、建设、工程和运营等方面 还负责IT、法律、人力资源和采购职能 [3] - 曾担任McAfee执行副总裁兼首席法律官、VMware高级副总裁兼首席法律官 还曾在Wilson Sonsini Goodrich & Rosati担任法律顾问、在Morrison & Foerster LLP担任合伙人 有近十年企业和证券法律经验 [3] - 曾在美国海军核推进计划服役 目前担任Health Catalyst公司董事会成员 拥有美国海军学院理学学士、普罗维登斯学院工商管理硕士和斯坦福法学院法学博士学位 [3] Stacey Tank - 43岁 自2023年9月起担任Bespoke Beauty Brands首席执行官 同时担任Interior Logic Group公司董事会成员 并在审计和合规委员会任职 [4] - 曾担任喜力公司首席转型官、家得宝多个重要职务 包括领导数十亿美元业务 还是非营利组织Our Happy Place创始人兼首席执行官 [4] - 是阿斯彭研究所和世界经济论坛成员 拥有雪城大学市场营销管理和广播电视电影理学学士学位 [4] Nina A. Tran - 56岁 担任American Asset Trust董事会成员 并在审计、公司治理和提名委员会任职 还担任Compass Datacenters和Catalyst Impact Fund董事及审计委员会主席 [5] - 曾担任Pacaso、Veritas Investments、Starwood Waypoint Residential Trust等公司首席财务官 在Prologis工作18年 曾帮助AMB和Prologis进行合并整合 [5][6] - 曾在Apartment Income REIT董事会任职并担任审计委员会主席 还曾担任亚太基金顾问委员会成员 拥有加州州立大学东湾分校会计学理学学士学位 [6] 公司简介 - CoreCivic是一家多元化政府解决方案公司 有能力以灵活、经济有效的方式解决政府难题 [7] - 为政府合作伙伴提供广泛解决方案 包括高质量惩教和拘留管理、替代监禁措施及政府房地产解决方案 [7] - 是美国最大的合作惩教、拘留和住宅重返社会设施所有者 也是美国最大的政府机构使用房地产私人所有者 已为政府服务超40年 [7]

文章核心观点 CoreCivic与德州迪利市和美国移民海关执法局（ICE）达成修订的政府间服务协议（IGSA），将恢复运营德州迪利市的南德州家庭住宅中心，预计带来可观收入，公司有望受益于政府需求增长 [1][3][4] 业务合作 - CoreCivic根据修订的IGSA，将恢复运营迪利设施，为最多2400人提供服务，同时与设施所有者Target Hospitality签订新租赁协议 [1] - 迪利设施2014年为ICE专门建造，CoreCivic曾在2014 - 2024年8月管理该设施，此次将负责提供居住服务和现场医疗护理，Target提供餐饮服务 [2] 协议条款 - 修订的IGSA于2030年3月到期，可双边修改延期，按设施各区域激活情况提供固定月付款，全面激活后预计年收入约1.8亿美元，含医疗服务 [3] - 公司今年初开始预激活活动，预计该项目从2025年第二季度起增加收益 [3] 公司表态 - 首席执行官Damon T. Hininger称获此项目及上周宣布的四项合同修改增加了对ICE的服务能力，公司有大量可用床位，预计2025年政府需求增加，签约活动将持续活跃 [4] - 总裁兼首席运营官Patrick Swindle表示为员工提供调往迪利设施的机会，预计很多接受调动的是该设施关闭前的专业人员，将加快激活进程，很高兴再次与Target合作 [4] 公司介绍 - CoreCivic是多元化政府解决方案公司，有能力以灵活、经济的方式解决政府难题，提供矫正和拘留管理、替代监禁方案及政府房地产解决方案等服务，是美国最大的相关设施所有者和政府机构房地产私有所有者，服务政府超40年 [5]

文章核心观点 公司与美国移民和海关执法局（ICE）达成合同修改，增加多个设施的收容容量，预计政府合作伙伴需求增加，有望开展更多签约活动 [1][3] 合同修改情况 - 公司与ICE达成合同修改，在东北俄亥俄惩教中心、内华达南部拘留中心和俄克拉荷马州的奇马龙惩教设施增加最多784名被拘留者的收容容量 [1] - 公司获得合同修改，明确ICE可使用密西西比州塔拉哈奇县惩教所2672张床位中的最多252张 [1] 现有收容情况 - 公司与美国法警局（USMS）签订合同，在东北俄亥俄惩教中心照顾约650名人员，同时与俄亥俄州康复与改造部签订合同，照顾925名人员 [2] - 公司与USMS签订合同，在内华达南部拘留中心照顾约800名人员，在奇马龙惩教设施照顾约1100名人员 [2] - 公司与八个不同客户签订合同，在塔拉哈奇县惩教所照顾约1400名人员 [2] 公司表态 - 公司首席执行官表示很高兴为ICE提供额外收容容量，公司有大量可用床位，能满足政府合作伙伴的短期和长期需求，对各设施专业团队有信心，预计政府合作伙伴需求增加，有望开展更多签约活动 [3] 公司简介 - 公司是多元化的政府解决方案公司，有能力以灵活、经济高效的方式解决政府难题，提供广泛解决方案，是美国最大的合作惩教、拘留和住宅重返社会设施所有者，也是最大的政府机构使用房地产的私人所有者，已为政府服务40多年 [4]

前瞻性陈述风险 - 年报包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，可能与实际结果有重大差异[15] - 公司前瞻性陈述可能不准确，受多种风险、不确定性和假设影响[16] 业务面临的风险 - 业务面临诸多风险，如私有化阻力、入住率波动、政府拨款依赖等[20][21] - 公司业务面临诸多风险，如政策法规变化、合同获取与维持困难等[16] - 对惩教、拘留和重返社会设施私有化的抵制及负面宣传，可能导致无法获取新合同或失去现有合同[21] - 入住率波动，入住率下降可能导致收入和盈利能力降低[21] - 公司依赖政府拨款，政府预算挑战或停摆可能对经营成果产生负面影响[21] - 降低美国联邦赤字的努力可能对公司流动性、经营成果和财务状况产生不利影响[21] - 竞争可能对公司业务盈利能力产生不利影响[21] - 公司政府合同可能面临终止、不续约或竞争性重新投标[21] 风险对公司的影响 - 若风险实现，公司业务、财务状况和经营成果可能受到重大不利影响[20] - 若风险实现，公司业务、财务状况和经营成果可能受重大不利影响[20] 公司收入依赖风险 - 公司依赖有限数量的政府客户获取大部分收入[21] 公司债务风险 - 公司债务可能对财务健康产生不利影响，限制财务灵活性[22] - 公司需在控制权变更时回购部分高级票据，银行信贷安排债务可能加速到期[22] - 公司债务可能对财务健康产生不利影响，限制财务灵活性[22] 市场与股权相关风险 - 市场价格波动可能限制股东清算投资的能力[22] - 未来出售普通股数量可能对股价产生不利影响[22] - 发行优先股可能对普通股股东产生不利影响并阻碍收购[22] 公司收购相关风险 - 公司章程、细则和马里兰州法律可能使第三方难以收购公司[22]

文章核心观点 - 因美国选举的内在波动性和行业可能存在的不确定性，对CoreCivic股票给出“卖出意见” [1] 分析师情况 - 分析师为毕马威荷兰审计实习生兼价值风格投资者，喜欢研究企业及其运营，仔细研究财务状况并估算公司价值，尽量减少偏见且不受市场波动影响，有卡尔顿大学MBA交换项目经历及意大利路易斯大学企业金融硕士学位 [1] 分析师持仓及声明 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对CoreCivic股票持有长期有利头寸，文章为分析师本人撰写，表达个人观点，除Seeking Alpha外未获其他报酬，与文章提及股票的公司无业务关系 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4.793亿美元，较上年同期减少2%；剔除关闭的南德克萨斯家庭住宅中心和租赁到期的加州城惩教中心，基础营收同比增长8% [32] - 全年营收20亿美元 [33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7420万美元，低于2023年第四季度的9000万美元；全年调整后EBITDA从3.11亿美元增至3.308亿美元 [33] - 2024年第四季度GAAP净利润为每股7美分，其中包括出售房地产资产每股1美分的收益；剔除特殊项目后，调整后每股收益为15美分，超出分析师平均预期6美分 [56] - 2024年第四季度正常化每股FFO为39美分，超出分析师平均预期5美分 [56] - 2025年预计摊薄后每股收益为48 - 61美分，每股FFO为1.37 - 1.50美元 [66] - 预计2025年调整后运营资金（AFFO）在1.485 - 1.655亿美元之间 [75] - 预计2025年正常化年度有效税率为25% - 30%，第一季度税率低于其他季度 [76] - 预计2025年G&A费用在1.45 - 1.5亿美元之间 [76] 各条业务线数据和关键指标变化 安全和社区业务 - 第四季度联邦合作伙伴收入较去年同期下降12%，其中ICE收入下降22%；剔除南德克萨斯家庭住宅中心后，与ICE的收入同比增长5%，与美国法警局的收入增长1%；整体联邦收入剔除南德克萨斯后同比增长3% [34][35] - 第四季度州合作伙伴和安全与社区部门收入同比增长6.4%，主要得益于州政府合作伙伴的每日费率提高和入住率上升，以及新合同的贡献 [38] - 第四季度地方收入增长26%，主要源于2023年下半年与密西西比州海恩斯县和德克萨斯州哈里斯县签订的新管理合同 [42] - 第四季度安全和社区部门整体入住率从上年同期的74%提高到75.5%，安全部门入住率从74.7%提高到76%，社区部门入住率从63.7%提高到68.8% [43][44] - 安全部门是公司最大的部门，2024年提供了93%的总收入；第四季度净营业收入下降3%，全年增长6% [47] - 社区部门包括21个住宅重返社会设施，第四季度净营业收入为630万美元，较去年同期减少100万美元；全年社区设施净营业收入略有增加至2170万美元 [50] 物业业务 - 第四季度物业业务收入下降740万美元，主要由于加州城设施的租赁到期 [60] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年3月两党拨款法案为4.15万张拘留床位提供了资金；第四季度ICE使用的拘留床位在3.8 - 4万张之间，略高于第三季度的3.6 - 3.8万张；2025年1月25日，ICE公布的拘留总数为39163张 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 积极与ICE和美国法警局就增加安全床位需求进行对话，提交多份能力提案、参观现有设施并提供预计成本 [23][24] - 计划在2025年支出4000 - 4500万美元用于设施资本支出和运输资产 [24] - 已采取积极措施，包括资本改进、预备维护和劳动力准备，为闲置设施的激活做准备 [53] - 持续投入资源加强现有设施的运营，巩固在人员配备、违禁品干预和项目成果等方面的进展 [54] 行业竞争 - 与其他替代方案（如关塔那摩湾、萨尔瓦多、闲置政府监狱等）相比，公司在成本、人道设施、物流效率、审计合规性、可用性和诉讼风险等方面具有优势 [96][97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2024年表现强劲，预计未来几年将迎来显著增长机会，可能是公司历史上最重要的增长时期 [13] - 新总统行政当局带来的政策和立法变化将直接影响公司业务，预计联邦合作伙伴（特别是ICE和美国法警局）的需求将急剧增加 [13] - 长期来看，联邦、州和地方业务的宏观环境仍然积极，特别是进入强调公共安全和移民优先事项的新总统行政当局 [51] - 2025年可能带来重大机遇，特别是在联邦方面，可能需要激活多个闲置设施 [52] 其他重要信息 - 公司拥有9个闲置的惩教和拘留设施，共有超过1.3万张可用床位；激活闲置设施通常需要4 - 6个月的时间进行招聘、培训和准备，启动费用估计为每张床位4000 - 6000美元；达到约50 - 65%的入住率时可实现正的EBITDA和现金流 [68][70][71] - 2024年偿还了9500万美元的债务，第四季度偿还了720万美元 [63] - 2024年第四季度恢复了3.5亿美元股票回购计划，全年回购了6850万美元的普通股；截至2024年12月31日，董事会授权下还有1.689亿美元可用 [64] - 截至2024年12月31日，净债务与调整后EBITDA的杠杆率为2.3倍；手头有1.07亿美元现金，循环信贷额度还有2.57亿美元的借款能力，总流动性为3.64亿美元；2027年有2.385亿美元的高级无担保票据到期 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ICE可能需要的总容量以及其他替代方案对私营部门需求的影响 - 公司认为ICE对拘留床位的需求在10 - 20万张之间，更精确的范围是15 - 20万张；参议院提出的和解方案中，移民和边境安全的资金为1750亿美元，若最终确定该资金规模，15 - 20万张床位的需求是合理的 [88][90][93] - 与其他替代方案（如关塔那摩湾、萨尔瓦多、软质结构等）相比，公司在成本、人道设施、物流效率、审计合规性、可用性和诉讼风险等方面具有优势 [96][97][98] - 公司已向ICE提出2.8万张床位的提案，若全部激活，预计可带来15亿美元的潜在收入；激活所有闲置容量（包括南德克萨斯家庭住宅中心），预计可产生2 - 2.75亿美元的增量EBITDA [104][106][111] 问题2: 南德克萨斯家庭住宅中心的替代方案、合同方式及重新开放时间 - ICE正在考虑一些替代方案，如Jio控制的卡尼斯设施；公司与Target保持密切沟通，探讨在当地或西南其他地区的扩展可能性 [116][117] - ICE正在评估合同方式，公司也提供了一些不同的想法；由于该设施最近才停用，激活速度可能比新建合同更快 [119][120] - 公司已采取多项措施准备激活，尽量缩短接收第一批被拘留者的时间 [121] 问题3: 拉雷多设施的高入住率是否可在其他ICE设施复制及运营上限和时长 - 每个设施的设计不同，答案会有所差异；公司许多设施有机会重新利用空间，短期内可提高容量；长期来看，也考虑了更永久性的容量增加或空间转换 [125][126][127] - 公司向ICE提出的2.8万张床位提案中已考虑了这种容量能力 [128] 问题4: 额外资本支出对股票回购的影响 - 额外的4000 - 4500万美元资本支出已纳入公司的考虑范围，不会影响股票回购的决策 [130][131] - 公司预计杠杆率将保持在2.25 - 2.75倍的目标范围内；影响股票回购速度的因素包括设施重新激活的速度、并购机会和其他资本部署机会 [131] 问题5: 2.8万张床位提案中额外1万张床位的来源及2 - 2.75亿美元EBITDA提升的计算方式 - 2.8万张床位来自几个方面：当前运营但入住率较低的设施、当前闲置可短期内激活的设施、部分地点的应急容量以及第三方容量（如南德克萨斯） [141][142][143] - 2 - 2.75亿美元的增量EBITDA是基于约1.5万张床位计算的，其中包括几乎所有闲置容量和南德克萨斯设施；另外的几千张床位已包含在公司的指导范围内 [144][145] 问题6: 第一季度的趋势是否已纳入指导范围以及与第四季度的比较 - 自就职日以来，公司的人口数量略有增加几百人，但增幅不显著；第一季度的指导不包括人口的大幅增加，预计全年人口将稳步增长 [148][149] 问题7: 激活闲置设施对财务的影响程度及覆盖成本的时间 - 激活设施通常需要4 - 6个月，南德克萨斯设施可能会更快；启动成本涵盖4 - 6个月的时间，之后可能还需要6 - 12个月才能完全激活设施 [151][152] - 预算将推动更高的利用率，预计在3月或4月初会有相关进展；也有努力提前为ICE提供资金以增加利用率 [153][154] 问题8: 激活闲置设施的低成本举措及启动时间缩短的可能性 - 公司自去年第三季度末以来采取了一系列措施，包括组建内部激活团队、制定项目管理计划、进行预激活工作等 [162][163] - 公司与客户保持沟通，确定优先激活的设施；在有较高确定性的情况下，可能会将传统的4 - 6个月启动时间缩短2 - 3个月 [164][166] 问题9: 南德克萨斯设施若续签ICE合同，是否需要改造或重大变更 - 改造需求非常小，因为该设施仅停用了6 - 7个月，公司正在与Target合作进行一些小的工作 [174] 问题10: ICE驱逐行动的增加情况以及合同中保护措施 - 公司预计与ICE的新协议结构将与历史协议相似，合同中会明确固定成本等内容 [178][179] - 公司认为自身与其他替代方案并非二选一，而是都将被利用以满足ICE的需求 [180][181] 问题11: 关于ISAP和替代拘留方案的情况 - 公司与ICE和政府官员的沟通主要集中在拘留方面，ISAP和替代拘留方案目前不是优先事项，但公司认为未来可能会成为一种工具，且自身有能力应对 [183][184] 问题12: 公司对收购的考虑方向 - 公司的房地产团队会定期评估全国的闲置设施，考虑通过收购、租赁或优先购买权等方式获取合适的设施 [186][187] - 公司也会考虑收购其他运营商，但会非常谨慎，确保现金流长期可持续 [190] 问题13: 安全业务入住率恢复到80%以上并长期维持的途径 - 仅ICE的需求就有可能使入住率达到85%；美国法警局全国人口约5.4万，上一任特朗普政府时期曾达到6.6 - 6.7万，目前与公司的合作有所增加 [196][197][198] - 公司的州业务也有增长机会，近期与蒙大拿州、怀俄明州等签订的合同使部分设施达到满负荷运营 [201][202] 问题14: 2 - 2.75亿美元潜在增量EBITDA的来源 - 这是激活所有闲置容量和南德克萨斯家庭住宅中心（约1.5万张床位）可能产生的EBITDA，利润率与历史上从联邦政府获得的利润率一致 [205] 问题15: 在通胀环境下公司覆盖成本的能力 - 公司与供应商密切合作，对部分商品进行了预防性采购，短期内有信心以符合历史支出水平的成本提供床位 [207] - 公司约三分之二的成本结构是人员配备和福利，对通胀最敏感的也是这部分；在联邦合同下，工资调整会得到政府的全额补偿 [208][210][211] - 公司业务全部在国内，无需过多担心关税问题 [212] 问题16: 2.8万张床位提案的情况以及1.5万张床位激活后的收入和EBITDA - 公司目前有一个最多2.8万张床位的提案 [220][221] - 激活1.5万张床位预计可带来7.5 - 8亿美元的收入和2 - 2.75亿美元的额外EBITDA [224][225] 问题17: 公司设施混合不同类型被拘留者的可能性及限制 - 每个设施设计不同，但具有一定的灵活性；例如，密西西比州的塔拉哈奇设施目前容纳了8个不同的客户，通过分区管理可以满足不同客户的合同要求 [229][230] 问题18: 新建设施的可能性 - 新建设施是一种可能性，但基于公司目前的系统能力、扩张能力以及可收购、租赁的设施，短期内不是必要需求；公司会密切关注ICE的总资金和需求 [233][234] 问题19: 新行政命令解除后，联邦监狱管理局的新机会 - 联邦监狱管理局目前由临时局长领导，待永久局长确定后，会有明确的愿景和与私营部门的合作计划 [236] - 公司感觉到新政府对《第一步法案》下社区监禁和中途之家床位增加不足感到沮丧，预计短期内联邦监狱管理局会寻求私营部门大幅增加这方面的容量 [238][239]

文章核心观点 JonesResearch分析师Jason Weaver在CoreCivic公布第四季度业绩后重申买入评级和28美元的目标价，公司业绩超预期且有望在2025年获得新合同推动未来盈利增长 [1][2][3] 业绩情况 - 第四季度营收4.793亿美元，超分析师预期的4.6517亿美元；运营资金（FFO）每股0.39美元，超分析师预期的0.34美元 [1] 业绩指引 - 预计2025年全年净利润在5350万 - 6750万美元之间，全年FFO为每股1.37 - 1.50美元，而分析师预期为每股1.77美元 [2] 合同预期 - 2025年业绩指引未考虑新合同，但管理层预计当年能获得多份协议并在签约后更新情况 [2][3] - 分析师认为2025年很可能签订新的ICE合同，支持2026年超预期盈利预期 [2] - 分析师的预测考虑了获得重大新合同的可能性，公司可用产能为此提供支撑 [3] 投资建议 - 投资者可通过ETC 6 Meridian Low Beta Equity ETF SIXL投资该股票 [3] 股价表现 - 周二最后一次检查时，CXW股价上涨0.32%，至18.90美元 [3]

2024年财务数据关键指标 - 2024年第四季度总营收4.793亿美元，全年总营收20亿美元[4] - 2024年第四季度净利润1930万美元，全年净利润6890万美元[4] - 2024年第四季度摊薄后每股收益0.17美元，全年摊薄后每股收益0.62美元[4] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7420万美元，全年调整后EBITDA为3.308亿美元[4] - 2024年12月31日公司总资产为29.31891亿美元，较2023年的31.05399亿美元有所下降[31] - 2024年第四季度公司营收为4.79293亿美元，2023年同期为4.91246亿美元；2024年全年营收为19.61646亿美元，2023年为18.96635亿美元[32] - 2024年第四季度公司净利润为1927.5万美元，2023年同期为2646.8万美元；2024年全年净利润为6886.8万美元，2023年为6759万美元[32] - 2024年第四季度公司基本每股收益为0.17美元，2023年同期为0.23美元；2024年全年基本每股收益为0.62美元，2023年为0.59美元[32] - 2024年调整后净利润为1820.3万美元，2023年同期为2639.9万美元；2024年全年调整后净利润为9024.9万美元，2023年为7036万美元[33] - 2024年调整后摊薄每股收益第四季度为0.16美元，2023年同期为0.23美元；2024年全年为0.81美元，2023年为0.61美元[33] - 2024年运营资金第四季度为4327.5万美元，2023年同期为5100.9万美元；2024年全年为1.68131亿美元，2023年为1.65094亿美元[35] - 2024年正常化运营资金第四季度为4327.5万美元，2023年同期为5126.9万美元；2024年全年为1.90114亿美元，2023年为1.68436亿美元[35] - 2024年摊薄后每股运营资金第四季度为0.39美元，2023年同期为0.44美元；2024年全年为1.50美元，2023年为1.44美元[35] - 2024年摊薄后每股正常化运营资金第四季度为0.39美元，2023年同期为0.45美元；2024年全年为1.70美元，2023年为1.47美元[35] - 2024年第四季度净利润为19,275美元，2023年同期为26,468美元；2024年全年净利润为68,868美元，2023年为67,590美元[37] - 2024年第四季度EBITDA为75,673美元，2023年同期为90,105美元；2024年全年EBITDA为299,655美元，2023年为308,404美元[37] - 2024年第四季度调整后EBITDA为74,160美元，2023年同期为90,010美元；2024年全年调整后EBITDA为330,817美元，2023年为311,002美元[37] 2024年杠杆率指标 - 2024年第四季度末杠杆率（净债务与调整后EBITDA之比）为2.3倍[6] 2024年股票回购情况 - 2024年公司回购440万股普通股，总价6850万美元，自2022年5月授权以来共回购1450万股，总价1.811亿美元[15] 2025年业务合同情况 - 2025年1月公司获蒙大拿州新管理合同，120名囚犯已抵达设施[18] 2025年财务指标指引 - 2025年全年净收入指引为5350万 - 6750万美元，摊薄后每股收益指引为0.48 - 0.61美元[19] - 预计2025年净利润在53,500 - 67,500美元之间[38] - 预计2025年房地产资产折旧和摊销在99,000 - 100,000美元之间[38] - 预计2025年运营资金在152,500 - 167,500美元之间[38] - 预计2025年摊薄后每股收益在0.48 - 0.61美元之间[38] - 预计2025年摊薄后每股运营资金在1.37 - 1.50美元之间[38] - 预计2025年EBITDA在281,000 - 293,000美元之间[38] 2025年资本支出情况 - 2025年预计在房地产资产维护资本支出2900万 - 3100万美元，其他资产和信息技术维护资本支出3100万 - 3400万美元[22] - 公司预计为潜在设施激活和运输服务支出4000万 - 4500万美元资本支出[3] 非GAAP财务指标说明 - 调整后净利润、EBITDA、调整后EBITDA、运营资金和正常化运营资金是非GAAP财务指标[39]

文章核心观点 公司2024年财务表现强劲，得益于高入住率和成本管理 预计未来政府合作伙伴需求加速增长，公司已准备好应对 虽有合同终止影响，但其他业务表现良好 公司制定2025年财务指引，并持续执行资本战略 [1][2][15] 财务亮点 2024年第四季度 - 总收入4.793亿美元 净收入1930万美元 摊薄后每股收益0.17美元 调整后摊薄每股收益0.16美元 正常化每股摊薄FFO为0.39美元 调整后EBITDA为7420万美元 [3] 2024年全年 - 总收入20亿美元 净收入6890万美元 摊薄后每股收益0.62美元 调整后摊薄每股收益0.81美元 正常化每股摊薄FFO为1.70美元 调整后EBITDA为3.308亿美元 [3] 2024年第四季度与2023年第四季度财务结果对比 净收入与每股收益 - 2024年第四季度净收入1930万美元，摊薄后每股收益0.17美元；2023年同期分别为2650万美元和0.23美元 调整后2024年为1820万美元和0.16美元，2023年为2640万美元和0.23美元 下降原因是两份合同终止，部分被其他业务改善和成本控制等抵消 [4][5] 收入 - 来自最大政府合作伙伴ICE的收入下降21.6%，排除特定设施后增长5.2% 来自州客户的收入增长6.4% [7] EBITDA与FFO - EBITDA从2023年的9010万美元降至2024年的7570万美元 调整后EBITDA从9000万美元降至7420万美元 FFO从5100万美元降至4330万美元 正常化FFO从5130万美元降至4330万美元 [8][9] 资本战略 股票回购 - 董事会批准最高3.5亿美元的股票回购计划 2024年回购440万股，总价6850万美元，其中第四季度回购40万股，总价900万美元 截至2024年12月31日，计划剩余1.689亿美元 [11][12][13] 合同更新 - 2025年1月16日获蒙大拿州新管理合同，1月有240名蒙大拿州囚犯被安置到公司设施 合同基础期限至2026年12月31日，有续约选项 [14] 2025年财务指引 财务指标 - 净收入5350万 - 6750万美元 摊薄后每股收益0.48 - 0.61美元 每股摊薄FFO为1.37 - 1.50美元 EBITDA为2.81亿 - 2.93亿美元 [15] 影响因素 - 指引反映两份合同终止导致设施净营业收入减少6050万美元，每股减少0.40美元 未包括未宣布的新合同影响，预计2025年签订新合同，可能需激活闲置设施，前期费用或影响指引，2026年影响更积极 [15][16][17] 资本支出 - 预计在房地产资产维护上投资2900万 - 3100万美元，其他资产和信息技术维护投资3100万 - 3400万美元，其他资本投资600万 - 700万美元 还可能有4000万 - 4500万美元用于潜在设施激活和运输服务 [18]