财务表现 - 2025年第一季度净销售额同比下降8%至6.869亿美元 可比销售额下降7.8% [7][12] - 毛利率从去年同期的44.2%降至43% 毛利润减少3488.5万美元至2.951亿美元 [7][12] - 报告净亏损1740万美元 调整后净亏损1250万美元 稀释后每股亏损0.36美元 调整后每股亏损0.26美元 [7][14][17] 运营策略 - 公司撤回2025全年业绩指引 主因全球贸易政策带来的宏观经济不确定性 [2][5] - 短期重点转向零售渠道价值提升 成本控制及关税影响缓解 预计2025年实现2000-3000万美元成本节约 [2] - 品牌组合部门直营渠道可比销售额暴跌27% 但该部门营业利润逆势增长32.5%至259万美元 [12] 门店与库存 - 总门店数从675家缩减至669家 美国DSW门店减少6家至494家 加拿大门店数保持175家不变 [4] - 库存同比微增0.5%至6.236亿美元 现金及等价物增至4602.5万美元 债务规模扩大至5.229亿美元 [7][15] 业务板块表现 - 美国零售部门贡献79.3%销售额 同比下降7.7% 营业利润率从10.3%骤降至6.9% [11][12] - 加拿大零售部门销售额下降2.9% 营业利润暴跌88.5% 品牌组合部门销售额下降7.9% [11][12] - 公司宣布每股0.05美元的季度股息 将于2025年6月18日派发 [3] 非GAAP指标 - 调整后营业亏损收窄至434万美元 去年同期为盈利1469.7万美元 主要受680万美元非GAAP调整项影响 [16][17] - 非GAAP调整包含387.5万美元重组整合费用 295.3万美元减值支出等 [16][17]

核心观点 - DSW Designer Shoe Warehouse与Imbox Protection达成北美最大零售合作 推出快速环保的鞋类保护服务 覆盖全美近500家门店 单次服务收费8.99美元 可提供长达8周的保护效果 [1][5][8] - 该服务采用水基喷雾技术 无需接触且不含刺激性化学物质 已获Underwriters Laboratories认证和AllergyCertified安全标识 符合消费者对环保解决方案的需求 [5][6] - 合作强化了DSW作为一站式鞋类购物和护理平台的地位 体现了公司提升客户价值 支持可持续发展和投资创新服务的战略方向 [6][8] 产品技术 - Imbox系统采用专利自动化鞋护理技术 60秒内完成保护处理 能有效防水 防污 防褪色 适用于日常穿着场景 [1][5] - 技术曾获2023年国际消费电子展创新奖和2024年红点设计奖 设备可无缝集成到DSW结账流程中 [6] - 特别适合儿童运动鞋等易脏鞋款 帮助家庭延长每双鞋的使用寿命 [7] 公司背景 - DSW母公司Designer Brands是全球领先鞋履集团 旗下拥有Topo Athletic Keds等知名品牌 通过650多家门店和全渠道平台运营 [10] - 公司2018年以来已通过Soles4Souls项目捐赠超1100万双鞋 体现社会责任承诺 [10] - Imbox是自动化鞋护理领域领导者 此次合作是其北美零售网络迄今最大规模的扩张 [6][8] 市场定位 - 服务定价8.99美元 强调便捷性(结账时完成)和环保属性 瞄准注重可持续消费的客群 [5][6] - DSW通过该合作重新定义鞋类零售的售后服务标准 提升门店体验和客户黏性 [6][8] - 公司以创新和客户体验为核心 持续推动现代零售模式转型 [8]

业务板块构成 - 公司运营美国零售、加拿大零售和品牌组合三个可报告业务板块[13] - 公司运营美国零售、加拿大零售和品牌组合三个可报告业务部门[13] 业务收购情况 - 2023年2月4日收购Keds业务，2024年4月8日收购Rubino Shoes Inc[14] - 2023年2月4日完成对Keds业务的收购，2024年4月8日完成对Rubino Shoes Inc.的收购[14] 零售业务供应商数据 - 2024财年末零售业务第三方供应商数量为392家，低于2023财年的412家[18] - 2024财年零售业务从品牌组合板块采购自有品牌商品的比例均为9% [18] - 2024财年零售业务从三大全国性品牌供应商采购的比例为25%，高于2023财年的21% [18] - 2024财年末零售业务第三方供应商数量为392家，2023财年末为412家；2024财年采购中品牌组合部门自有品牌占比9%，与2023财年持平，前三大国家品牌供应商采购占比25%，高于2023财年的21%[18] VIP会员数据 - 2024财年末VIP会员数量为3080万，低于2023财年的3210万[20] - 2024财年VIP会员贡献零售业务净销售额的比例为86%，低于2023财年的90% [20] - 2024财年末VIP会员数量为3080万，2023财年末为3210万；2024财年零售业务净销售额中VIP会员贡献占比86%，低于2023财年的90%[20] 自有品牌净销售额占比 - 2024和2023年所有业务板块自有品牌净销售额分别占合并净销售额的23.3%和25.8% [23] - 2024年和2023年所有业务部门自有品牌净销售额分别占合并净销售额的23.3%和25.8%[23] 品牌组合板块客户数据 - 2024年品牌组合板块有五家客户占该板块净销售额（不包括部门间净销售额）的38% [23] - 2024年品牌组合部门有五个客户占该部门（不包括部门间净销售额）净销售额的38.0%[23] 股权投资与品牌许可 - 公司对ABG - Camuto, LLC有40.0%的股权投资所有权权益[24] - 公司对ABG - Camuto有40.0%的股权，拥有Vince Camuto等品牌的设计、采购和销售许可权，还拥有Lucky Brand和Jessica Simpson品牌的相关许可权[24] 品牌组合部门商品采购地区占比 - 2024年品牌组合部门商品采购中，中国占比77%，越南占比11%，印度和柬埔寨各占比5%，其他外国地区占比2%；2023年对应占比分别为76%、10%、5%、5%、4%[27] - 2024年品牌组合部门商品采购中，中国占比77%，2023年为76%；越南占比11%，2023年为10% [27] 员工规模与分布 - 截至2025年2月1日，公司在全球约有14000名员工，其中约12000名在美国[31] - 截至2025年2月1日，公司在全球约有14000名员工，其中约12000名在美国 [31] 员工福利 - 公司提供安全港401(k)退休福利计划，雇主匹配缴款最高可达员工缴款的4%[36] - 公司提供安全港401(k)退休福利计划，雇主最高匹配员工供款的4% [36] - 公司为每次收养提供最高10000美元符合条件费用的收养援助[37] - 公司每年提供最高5250美元的学费报销，还可通过合作学校以低成本或免费获得学位[38] - 公司每年提供最高5250美元的学费报销 [38] 员工学习情况 - 2024年约7100名员工通过在线学习平台完成了超84000次学习体验[38] - 2024年约7100名员工通过在线学习平台完成超84000次学习体验 [38] 公司公益活动 - 自2018年与Soles4Souls合作以来，公司已捐赠超1100万双鞋，2024年捐赠180万双，同年收银台捐赠产生超160万美元客户资助捐款[41] - 自2018年与Soles4Souls合作以来，公司已捐赠超1100万双鞋，2024年捐赠180万双，同年门店收银台捐赠超160万美元 [41] - 2024年公司设立DBI Cares员工救济基金，还向美国各地非营利组织发放首轮公共社区赠款，总计89000美元[41][42] - 2024年公司设立DBI Cares员工救济基金，同年首次向美国非营利组织发放总额89000美元的社区赠款 [41][42] 公司组织支持 - 公司支持9个业务资源组、3个社区兴趣组和2个现场委员会（一个在美国，一个在加拿大）[44] - 公司支持9个业务资源组、3个社区兴趣组和2个现场委员会 [44] 商标情况 - 截至2025年2月1日，公司在美国、加拿大和国际上约有850项商标注册和待申请[50] - 截至2025年2月1日，公司在美国、加拿大和国际上约有850项商标注册和待申请 [50] 财年周期 - 公司财年截止于最接近1月31日的周六，通常为52周，2023财年为53周，2024财年为52周[15] 零售业务设施变动 - 2025年3月美国零售业务的加州西海岸设施被亚利桑那州新配送中心取代[21] 零售业务品牌 - 公司零售业务提供DSW、The Shoe Co.和Rubino三个品牌[16] 业务销售季节 - 公司业务有春季和秋季两个主要销售季节，通常秋季净销售额略高于春季 [51]

文章核心观点 - Designer Brands Inc.公布2024年第四季度业绩，积极表现令市场惊喜，美国零售同店销售两年多来首次转正 [1] 公司研究 - Quipus Capital进行长期投资，从运营、长期持有角度评估公司，不关注市场驱动动态和未来价格走势，文章聚焦运营方面、公司长期盈利能力、所在行业竞争动态，多数评级为持有，仅少数公司在特定时间适合买入 [1]

文章核心观点 - Designer Brands公布2024年第四季度财务业绩喜忧参半，每股收益超预期但营收未达预期，公司面临营收压力，不过成本控制有所改善，未来有望实现低个位数净销售增长 [1][2] 公司概况与战略重点 - 公司是北美领先鞋类零售商，以DSW门店闻名，正加强自有品牌业务，目标是到2026年自有品牌占总销售额三分之一 [4] - 强化忠诚度和奖励计划，VIP奖励计划有3210万会员，占零售销售额90%，还在拓展分销网络以支持线上线下销售 [5] 季度洞察与发展 - 每股收益超预期，但仍亏损0.44美元，毛利率升至39.6%，可比销售额增长0.5%，显示成本管理有效和销售有所复苏 [3][6] - 美国零售部门销售额下降6.9%，加拿大零售和品牌组合部门分别增长7.5%和12.3%，季度净亏损3820万美元 [7] - 库存从5.713亿美元增至5.998亿美元，现金为4480万美元，债务从4.271亿美元升至4.91亿美元 [8] 未来展望 - 公司预计2025财年净销售实现低个位数增长，全年调整后每股收益指引为0.30 - 0.50美元 [9] - 投资者应关注自有品牌战略和技术进步，公司需有效利用分销网络和客户参与策略保持竞争力 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额7.14亿美元，13周可比基础上增长0.5%，因2023年第四季度有第53周，与上年同期相比下降5.4%；2024财年全年净销售额30亿美元，52周可比基础上下降1.7%，包含第53周与去年相比下降2.1% [40] - 第四季度综合毛利率39.6%，较上年增加80个基点；2024年全年综合毛利率42.7%，较上年下降40个基点 [44] - 第四季度调整后运营费用占销售额的43.5%，较去年第四季度增加40个基点；2024年全年调整后运营费用占销售额的40.9%，较去年增加50个基点 [45] - 第四季度调整后运营亏损2350万美元，较去年包含第53周的运营亏损3020万美元有所改善；全年调整后运营利润6730万美元，去年为8960万美元 [47] - 2024年第四季度净利息费用1110万美元，去年为990万美元；全年净利息费用4530万美元，去年为3220万美元 [48] - 第四季度调整后有效税率38.6%，去年为37%；全年调整后有效税率31.6%，去年为24.8% [49] - 第四季度调整后净亏损2130万美元，去年为2530万美元，摊薄后每股亏损均为0.44美元；全年调整后净收入1500万美元，摊薄后每股收益0.27美元，2023财年为4320万美元或每股0.68美元 [49] - 第四季度末总库存较上年增加5%；2024年通过股息和股票回购向股东返还7900万美元 [50] - 2024年产生正现金流，年末现金4480万美元，总流动性1.721亿美元，年末未偿还债务4.91亿美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 美国零售业务 - 第四季度同店销售额增长1%，自2022年第三季度以来首次实现正增长，主要受运动、女装、奢侈品、配饰和儿童品类推动；该季度销售额下降7%，主要因去年第53周的影响；全年同店销售额下降略超1%，受季节性品类疲软影响，销售额下降约3% [13][14] - 第四季度同店销售额增长0.7%，多数鞋类品类实现正增长，儿童、运动、配饰（主要是袜子）和女装表现最强 [41] - 2025年预计净销售额实现低个位数增长，同店销售额也将实现低个位数增长 [54] 加拿大零售业务 - 第四季度同店销售额增长5%，多数品类表现强劲，以运动和儿童品类为主导，销售额较去年增长超7%；全年同店销售额下降2%，因与美国类似的趋势，销售额较去年增长7%，主要因新增Rubino门店 [14][15] - 第四季度同店销售额增长4.7%，主要因运动和儿童品类表现强劲，以及重新引入耐克女装休闲、连衣裙和靴子品类，并在该季度加大促销力度清理季节性产品 [41] - 2025年预计实现中高个位数增长，主要通过新增Rubino门店、网络改进和战略举措推动基础业务增长 [55] 品牌组合业务 - 第四季度销售额增长约12%；全年销售额增长约14%，2024年该业务首次实现运营盈利 [16] - 第四季度销售额增长12.3%；全年净销售额与去年相比，美国零售业务下降2.7%，加拿大零售业务增长7.1%，品牌组合业务增长14.3% [42] - 2025年预计销售额实现中个位数增长，受Topo Athletic、Keds、Jessica等品牌强劲增长以及DSW自有品牌恢复增长推动 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 据Circana数据，第四季度DSW销售额增长超过鞋类市场，与去年相比，DSW鞋类市场份额增加10个基点 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 零售业务 - 以客户和产品为支柱，更注重以客户为中心，利用洞察和高级分析完善DSW品牌形象和定位，更新目标客户细分，提高营销策略有效性 [20] - 重新审视VIP奖励计划，目标是在2026年初重新推出；继续改进促销和折扣策略，半年度促销活动将继续发展 [22] - 继续发展全渠道客户体验，提升店内商品选择和展示，自2019年以来首次新增DSW门店，推出技术支持的鞋类试穿服务和售后鞋类清洁服务 [23][24] - 继续通过数据驱动的方法振兴产品组合，优化库存分配和数字订单管理，提高库存可用性和生产力 [25] 品牌业务 - 重建自有品牌，使其成为利润驱动因素，建立更盈利的批发业务，投资Keds和Topo等核心品牌以推动营收增长 [26] - 推进批发品牌的品牌和产品战略，短期内专注重建Vince Camuto和Lucky的基础，包括新的市场战略、拓展分销渠道、多元化产品组合等 [29] - 继续投资Topo Athletic和Keds品牌，Topo预计2025年继续增长，Keds将重新定位舒适休闲品类，针对X世代及以上客户，增加科技休闲产品 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计当前预期的关税政策不会对业务产生重大影响，但自1月下旬以来，消费者因持续通胀、物价上涨和可支配收入减少而更加谨慎，不确定性仍然存在 [35] - 预计全年实现正同店销售额增长和有意义的运营收入增长，季度业绩将逐步改善 [36] - 2025年预计销售额实现低个位数增长，美国零售业务净销售额和同店销售额预计实现低个位数增长，加拿大零售业务预计实现中高个位数增长，品牌组合业务预计实现中个位数增长 [53][54][55][56] - 预计2025年有效税率约为30%，每股收益在0.30 - 0.50美元之间，较2024年结果增长近50%，资本支出在4500 - 5500万美元之间 [59] 其他重要信息 - 改变美国零售和加拿大零售业务与分销、履行和门店占用相关费用的财务报表列报方式，将其从销售成本调整至运营费用，同时在可报告业务部门增加运营利润指标 [38][39] - 2025年开放亚利桑那州配送中心，为门店履行服务，将增加约1200万美元运营费用；恢复正常水平的激励性薪酬，影响约3000万美元；Rubino业务将增加约500万美元SG&A费用 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度运动休闲业务增长情况、耐克在DSW的表现，以及第一季度销售额预计下降的细节 - 运动休闲业务渗透率显著增加，主要由运动品牌推动，前八大品牌全年销售额增长25%，团队在平衡业务方面表现出色，如靴子品类下降900个基点 [65][66] - 公司不具体评论当前季度情况，但年初业务开局比预期慢，宏观环境存在不确定性，已纳入2025年指导范围 [67][68] - 最初预算显示同比增长，但目前第一季度趋势可能低于去年同期，预计全年情况将逐步改善 [69][70] 问题2: 全年毛利率和SG&A美元增长情况，以及促销策略及其影响 - 预算规划中，促销活动对毛利率有积极影响，主要通过库存可用性方面的努力提高转化率，抵消运动和全国性品牌IMU的压力，第一季度开局较有挑战，会避免库存过剩 [72][73][74] - SG&A较去年增加约5000万美元，主要来自西海岸物流中心、奖金或管理激励计划以及Rubino业务年度化 [74] 问题3: 收入指导中点是否意味着适度的运营利润率扩张 - 回答是肯定的 [75][76]

2024财年整体财务数据关键指标变化 - 2024财年全年摊薄后每股亏损0.20美元，调整后净利润为1500万美元，摊薄后每股收益0.27美元[7] - 2024财年净销售额下降2.1%至30.09亿美元，总可比销售额下降1.7%[7][16] - 2024财年毛利润降至12.9亿美元，毛利率为42.7%，去年同期分别为13.2亿美元和43.1%[7] - 2024年底现金及现金等价物为4480万美元，债务总额为4.91亿美元，库存总额为5.998亿美元[7] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额下降5.4%至7.136亿美元，总可比销售额增长0.5%[3] - 2024年第四季度毛利润降至2.826亿美元，毛利率为39.6%，去年同期分别为2.926亿美元和38.8%[3] 公司股份回购与股息支付 - 2024年公司回购1030万股A类普通股，总成本6860万美元，截至2025年2月1日，还有1970万美元A类普通股可用于未来回购[7] - 2025年4月11日将向3月28日收盘时登记在册的股东支付A类和B类普通股每股0.05美元的股息[7] 公司门店数量变化 - 截至2025年2月1日，公司共有669家门店，2024年第四季度美国关闭2家，加拿大关闭4家[8] 公司2025年业绩预期 - 公司预计2025年净销售额实现低个位数增长，摊薄后每股收益在0.30 - 0.50美元之间[9] 2025年各业务线毛利润关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，美国零售业务毛利润238,490千美元，占比40.6%，较2024年2月3日止三个月减少9,524千美元，降幅3.8%[17] - 2025年2月1日止十二个月，品牌组合业务毛利润109,814千美元，占比27.5%，较2024年2月3日止十二个月增加17,269千美元，增幅18.7%[17] - 2025年2月1日止三个月，合并毛利润282,583千美元，占比39.6%，较2024年2月3日止三个月减少10,008千美元，降幅3.4%[17] - 2025年2月1日止十二个月，合并毛利润1,285,958千美元，占比42.7%，较2024年2月3日止十二个月减少38,037千美元，降幅2.9%[17] 2025年各业务线运营利润关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，美国零售业务运营利润23,230千美元，占比4.0%，较2024年2月3日止三个月减少541千美元，降幅2.3%[20] - 2025年2月1日止十二个月，品牌组合业务运营利润3,225千美元，占比0.8%，较2024年2月3日止十二个月增加29,948千美元[20] - 2025年2月1日止三个月，总业务运营利润20,038千美元，占比2.7%，较2024年2月3日止三个月增加7,831千美元，增幅64.2%[20] - 2025年2月1日止十二个月，总业务运营利润252,667千美元，占比8.0%，较2024年2月3日止十二个月减少6,917千美元，降幅2.7%[20] - 2025年2月1日止三个月，合并运营亏损25,854千美元，占比3.6%，较2024年2月3日止三个月减少10,163千美元，降幅28.2%[20] - 2025年2月1日止十二个月，合并运营利润34,933千美元，占比1.2%，较2024年2月3日止十二个月减少37,468千美元，降幅51.8%[20] 2024年特定期间合并业务财务数据关键指标变化 - 2024年8月3日止三个月，合并净销售额为771,900千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为792,217千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止三个月，合并销售成本调整后为432,351千美元，占净销售额的56.0%；2023年7月29日止三个月调整后为430,454千美元，占比54.3%[23] - 2024年8月3日止三个月，合并毛利润调整后为339,549千美元，占净销售额的44.0%；2023年7月29日止三个月调整后为361,763千美元，占比45.7%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并净销售额为1,518,496千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为1,534,299千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并销售成本调整后为848,936千美元，占净销售额的55.9%；2023年7月29日止六个月调整后为848,628千美元，占比55.3%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并毛利润调整后为669,560千美元，占净销售额的44.1%；2023年7月29日止六个月调整后为685,671千美元，占比44.7%[23] - 截至2024年11月2日的三个月，合并净销售额为777,194千美元，占比100.0%；2023年10月28日为786,329千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，合并销售成本调整后为443,379千美元，占净销售额的57.0%；2023年10月28日调整后为440,596千美元，占比56.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，合并毛利润调整后为333,815千美元，占净销售额的43.0%；2023年10月28日调整后为345,733千美元，占比44.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并净销售额为2,295,690千美元，占比100.0%；2023年10月28日为2,320,628千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并销售成本调整后为1,292,315千美元，占净销售额的56.3%；2023年10月28日调整后为1,289,224千美元，占比55.6%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并毛利润调整后为1,003,375千美元，占净销售额的43.7%；2023年10月28日调整后为1,031,404千美元，占比44.4%[24] 2024年特定期间零售部门业务财务数据关键指标变化 - 2024年8月3日止三个月，美国零售部门净销售额为641,694千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为658,542千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止三个月，加拿大零售部门净销售额为74,797千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为70,266千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，美国零售部门净销售额为1,263,061千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为1,271,428千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，加拿大零售部门净销售额为130,309千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为124,221千美元，占比100.0%[23] - 截至2024年11月2日的三个月，美国零售部门净销售额为615,495千美元，占比100.0%；2023年10月28日为631,610千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，加拿大零售部门净销售额为83,504千美元，占比100.0%；2023年10月28日为75,610千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，美国零售部门净销售额为1,878,556千美元，占比100.0%；2023年10月28日为1,903,038千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，加拿大零售部门净销售额为213,813千美元，占比100.0%；2023年10月28日为199,831千美元，占比100.0%[24] 2025年特定期间公司财务数据关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，公司合并净销售额为713,572千美元，2024年2月3日止三个月为754,348千美元[25][27] - 2025年2月1日止十二个月，公司合并净销售额为3,009,262千美元，2024年2月3日止十二个月为3,074,976千美元[25][27] - 2025年2月1日止三个月，公司合并销售成本为430,989千美元，2024年2月3日止三个月为461,757千美元[25][27] - 2025年2月1日止十二个月，公司合并销售成本为1,723,304千美元，2024年2月3日止十二个月为1,750,981千美元[25][27] - 2025年2月1日，公司现金及现金等价物为44,752千美元，2024年2月3日为49,173千美元[29] - 2025年2月1日，公司存货为599,751千美元，2024年2月3日为571,331千美元[29] - 2025年2月1日，公司应付账款为271,524千美元，2024年2月3日为289,368千美元[29] - 2025年2月1日，公司长期债务为484,285千美元，2024年2月3日为420,344千美元[29] - 2025年2月1日止三个月，公司净亏损为38,156千美元，2024年2月3日止三个月为29,617千美元[27] - 2025年2月1日止十二个月，公司净亏损为9,975千美元，2024年2月3日止十二个月净利润为29,216千美元[27] 2025年特定期间公司运营相关数据关键指标变化 - 2025年2月1日结束的三个月运营费用为311,983美元，2024年2月3日结束的三个月为326,841美元；2025年为1,245,834美元，2024年为1,256,150美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后运营费用为310,254美元，2024年2月3日结束的三个月为325,248美元；2025年为1,231,837美元，2024年为1,243,787美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月运营利润（亏损）为25,854美元，2024年2月3日结束的三个月为36,017美元；2025年为34,933美元，2024年为72,401美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后运营利润（亏损）为23,545美元，2024年2月3日结束的三个月为30,239美元；2025年为67,266美元，2024年为89,598美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月归属于公司的净收入（亏损）为38,168美元，2024年2月3日结束的三个月为29,698美元；2025年为10,549美元，2024年为29,062美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后净收入（亏损）为21,305美元，2024年2月3日结束的三个月为25,288美元；2025年为15,039美元，2024年为43,185美元[31] - 2025年摊薄每股收益（亏损）为0.80美元，2024年为0.52美元；2025年为0.20美元，2024年为0.46美元[31] - 2025年调整后摊薄每股收益（亏损）为0.44美元，2024年为0.44美元；2025年为0.27美元，2024年为0.68美元[31] 公司财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后运营费用、调整后运营利润（亏损）等，以提高与前期的可比性[32] 公司业务表现衡量指标 - 公司将可比销售额同比变化百分比作为衡量直接面向消费者业务表现的重要指标[33]

文章核心观点 - 设计师品牌公司公布2025年2月1日结束的财年财务结果，全年EPS处指引区间高端，2025财年指引反映盈利增长预期，战略举措显成效，虽短期消费者有压力，但有望推动财务表现提升和长期可持续增长 [1][2] 公司概况 - 设计师品牌公司是全球最大鞋类及配饰设计、生产和零售商之一，拥有多元化品牌组合，通过全渠道和批发分销交付产品，还向国际市场分销并支持公益 [8] 财务业绩 第四季度运营结果 - 净销售额降至7.136亿美元，降幅5.4%；总可比销售额增长0.5%；毛利润降至2.826亿美元，去年为2.926亿美元，毛利率39.6%，去年38.8%；报告净亏损3820万美元，摊薄后每股亏损0.80美元；调整后净亏损2130万美元，每股亏损0.44美元 [5] 全年运营结果 - 净销售额降至30亿美元，降幅2.1%；总可比销售额下降1.7%；毛利润降至12.9亿美元，去年为13.2亿美元，毛利率42.7%，去年43.1%；报告净亏损1050万美元，摊薄后每股亏损0.20美元；调整后净收入1500万美元，调整后摊薄每股收益0.27美元 [5] 流动性 - 2024年末现金及现金等价物4480万美元，2023年末4920万美元，高级担保资产循环信贷额度可用借款1.273亿美元；2024年末债务4.91亿美元，2023年末4.271亿美元；2024年经营活动提供净现金8220万美元，去年1.624亿美元；2024年末库存5.998亿美元，2023年末5.713亿美元 [5] 股东回报 - 2024年公司回购1030万股A类普通股，总成本6860万美元；截至2025年2月1日，股份回购计划下还有1970万美元A类普通股可用于未来回购；2025年4月11日将向3月28日收盘时登记在册的股东支付A类和B类普通股每股0.05美元股息 [5] 门店数量 - 2024年第四季度，公司在美国关闭2家门店，在加拿大关闭4家门店；截至2025年2月1日，美国有494家门店，加拿大有175家门店，总计669家，总面积1102.4万平方英尺，2024年2月3日为642家，总面积1107.2万平方英尺 [3] 2025财务展望 - 设计师品牌净销售额增长低个位数；摊薄后每股收益0.30 - 0.50美元 [4] 业务板块结果 净销售额 - 第四季度：美国零售净销售额5.87545亿美元，占比79.0%，下降6.9%；加拿大零售6921万美元，占比9.3%，增长7.5%；品牌组合8726.6万美元，占比11.7%，增长12.3%；总板块净销售额7.44021亿美元，下降3.7%；消除部门间净销售额后，合并净销售额7.13572亿美元，下降5.4% [11] - 全年：美国零售净销售额24.66101亿美元，占比78.3%，下降2.7%；加拿大零售2.83023亿美元，占比9.0%，增长7.1%；品牌组合3.98881亿美元，占比12.7%，增长14.3%；总板块净销售额31.48005亿美元，基本持平；消除部门间净销售额后，合并净销售额30.09262亿美元，下降2.1% [11] 可比销售额 - 第四季度：美国零售板块增长0.7%，去年下降7.4%；加拿大零售板块增长4.7%，去年下降9.2%；品牌组合板块直接面向消费者渠道下降17.1%，去年增长5.9%；总计增长0.5%，去年下降7.3% [11] - 全年：美国零售板块下降1.4%，去年下降9.5%；加拿大零售板块下降2.2%，去年下降5.9%；品牌组合板块直接面向消费者渠道下降9.5%，去年增长6.0%；总计下降1.7%，去年下降9.0% [11] 毛利润 - 第四季度：美国零售毛利润2.3849亿美元，占比40.6%，下降3.8%；加拿大零售2738.8万美元，占比39.6%，增长6.0%；品牌组合1838.9万美元，占比21.1%，增长5.0%；总板块毛利润2.84267亿美元，下降2.4%；消除部门间毛利润后，合并毛利润2.82583亿美元，下降3.4% [11] - 全年：美国零售毛利润10.60198亿美元，占比43.0%，下降4.4%；加拿大零售1.2603亿美元，占比44.5%，增长5.8%；品牌组合1.09814亿美元，占比27.5%，增长18.7%；总板块毛利润12.96042亿美元，下降1.9%；消除部门间毛利润后，合并毛利润12.85958亿美元，下降2.9% [11] 经营利润（亏损） - 第四季度：美国零售经营利润2323万美元，占比4.0%，下降2.3%；加拿大零售123.3万美元，占比1.8%，下降40.5%；品牌组合亏损442.5万美元，占比 - 5.1%，亏损收窄67.5%；总板块经营利润2003.8万美元，增长64.2%；公司/消除项亏损4589.2万美元；合并经营亏损2585.4万美元，亏损收窄28.2% [12] - 全年：美国零售经营利润2.25511亿美元，占比9.1%，下降13.8%；加拿大零售2393.1万美元，占比8.5%，下降2.8%；品牌组合322.5万美元，占比0.8%，扭亏为盈；总板块经营利润2.52667亿美元，下降2.7%；公司/消除项亏损2.17734亿美元；合并经营利润3493.3万美元，下降51.8% [12] 财务报表重分类影响 - 从2024年第四季度开始，公司改变美国零售和加拿大零售板块与配送、履约和门店占用相关费用的财务报表列报方式，此前计入销售成本，现计入经营费用，以保持各经营板块列报一致，重分类不影响经营利润、净收入等 [12] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后经营费用、调整后经营利润（亏损）、调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益，调整项目包括CEO过渡成本、重组和整合成本等，这些指标用于提高与前期的可比性，识别业务趋势，但不能替代GAAP结果 [20][21] 可比销售业绩指标 - 公司将与上一年同期可比销售额的百分比变化作为衡量直接面向消费者业务表现的重要指标，可比销售额包括运营至少14个月门店的销售、电商销售等，计算方法与其他零售公司可能不同 [22]

文章核心观点 - 设计师品牌公司将于2025年3月20日发布2024年第四季度和全年财报，管理层将在美东时间上午8:30召开电话会议讨论结果 [1] 财报发布及会议安排 - 公司将于2025年3月20日发布2024年第四季度和全年财报，管理层将在美东时间上午8:30召开电话会议讨论结果，会议前将发布详细新闻稿 [1] - 投资者和分析师可在会议开始前十分钟拨打888 - 317 - 6003或国际号码412 - 317 - 6061参会，会议ID为3141611 [2] - 电话会议将在互联网上直播，链接为Designer Brands Inc 4Q24 Earnings Call，无法收听直播的可在相同位置获取存档版本至2025年4月3日 [2] - 电话会议重播号码为美国1 - 877 - 344 - 7529、加拿大1 - 855 - 669 - 9658、国际1 - 412 - 317 - 0088，密码为5154029 [3] 公司介绍 - 公司是全球最大的鞋类和配饰设计师、生产商和零售商之一，拥有多元化世界级品牌组合，包括Topo Athletic、Keds等 [3] - 公司通过强大的直接面向消费者的全渠道基础设施和全国批发分销网络，为消费者提供适合各种场合的鞋类和配饰 [3] - 公司拥有十亿美元的数字商务业务，在北美拥有超650家DSW Designer Shoe Warehouse、The Shoe Co.和Rubino门店，在男女童关键产品类别中占据领先市场份额 [3] - 公司通过批发和经销商关系在国际上分销品牌，还利用设计和采购专业知识为全国零售商打造自有品牌产品 [3] - 自2018年以来，公司已向全球非营利组织Soles4Souls捐赠超1100万双鞋，致力于在全球和鞋类行业发挥积极作用 [3]

文章核心观点 今日有三只股票被加入Zacks排名第5（强力卖出）名单 [1] 分组1：National Steel（SID） - 是巴西和拉丁美洲按粗钢产量计算最大的完全一体化钢铁生产商之一 [1] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了78.1% [1] 分组2：Designer Brands（DBI） - 是鞋类及配饰的设计师、生产商和零售商 [2] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近61.1% [2] 分组3：Insight Enterprises（NSIT） - 是全球知名品牌计算机、硬件和软件的直销商 [2] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了10.6% [2]