2024财年整体财务数据关键指标变化 - 2024财年全年摊薄后每股亏损0.20美元，调整后净利润为1500万美元，摊薄后每股收益0.27美元[7] - 2024财年净销售额下降2.1%至30.09亿美元，总可比销售额下降1.7%[7][16] - 2024财年毛利润降至12.9亿美元，毛利率为42.7%，去年同期分别为13.2亿美元和43.1%[7] - 2024年底现金及现金等价物为4480万美元，债务总额为4.91亿美元，库存总额为5.998亿美元[7] 2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度净销售额下降5.4%至7.136亿美元，总可比销售额增长0.5%[3] - 2024年第四季度毛利润降至2.826亿美元，毛利率为39.6%，去年同期分别为2.926亿美元和38.8%[3] 公司股份回购与股息支付 - 2024年公司回购1030万股A类普通股，总成本6860万美元，截至2025年2月1日，还有1970万美元A类普通股可用于未来回购[7] - 2025年4月11日将向3月28日收盘时登记在册的股东支付A类和B类普通股每股0.05美元的股息[7] 公司门店数量变化 - 截至2025年2月1日，公司共有669家门店，2024年第四季度美国关闭2家，加拿大关闭4家[8] 公司2025年业绩预期 - 公司预计2025年净销售额实现低个位数增长，摊薄后每股收益在0.30 - 0.50美元之间[9] 2025年各业务线毛利润关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，美国零售业务毛利润238,490千美元，占比40.6%，较2024年2月3日止三个月减少9,524千美元，降幅3.8%[17] - 2025年2月1日止十二个月，品牌组合业务毛利润109,814千美元，占比27.5%，较2024年2月3日止十二个月增加17,269千美元，增幅18.7%[17] - 2025年2月1日止三个月，合并毛利润282,583千美元，占比39.6%，较2024年2月3日止三个月减少10,008千美元，降幅3.4%[17] - 2025年2月1日止十二个月，合并毛利润1,285,958千美元，占比42.7%，较2024年2月3日止十二个月减少38,037千美元，降幅2.9%[17] 2025年各业务线运营利润关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，美国零售业务运营利润23,230千美元，占比4.0%，较2024年2月3日止三个月减少541千美元，降幅2.3%[20] - 2025年2月1日止十二个月，品牌组合业务运营利润3,225千美元，占比0.8%，较2024年2月3日止十二个月增加29,948千美元[20] - 2025年2月1日止三个月，总业务运营利润20,038千美元，占比2.7%，较2024年2月3日止三个月增加7,831千美元，增幅64.2%[20] - 2025年2月1日止十二个月，总业务运营利润252,667千美元，占比8.0%，较2024年2月3日止十二个月减少6,917千美元，降幅2.7%[20] - 2025年2月1日止三个月，合并运营亏损25,854千美元，占比3.6%，较2024年2月3日止三个月减少10,163千美元，降幅28.2%[20] - 2025年2月1日止十二个月，合并运营利润34,933千美元，占比1.2%，较2024年2月3日止十二个月减少37,468千美元，降幅51.8%[20] 2024年特定期间合并业务财务数据关键指标变化 - 2024年8月3日止三个月，合并净销售额为771,900千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为792,217千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止三个月，合并销售成本调整后为432,351千美元，占净销售额的56.0%；2023年7月29日止三个月调整后为430,454千美元，占比54.3%[23] - 2024年8月3日止三个月，合并毛利润调整后为339,549千美元，占净销售额的44.0%；2023年7月29日止三个月调整后为361,763千美元，占比45.7%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并净销售额为1,518,496千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为1,534,299千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并销售成本调整后为848,936千美元，占净销售额的55.9%；2023年7月29日止六个月调整后为848,628千美元，占比55.3%[23] - 2024年8月3日止六个月，合并毛利润调整后为669,560千美元，占净销售额的44.1%；2023年7月29日止六个月调整后为685,671千美元，占比44.7%[23] - 截至2024年11月2日的三个月，合并净销售额为777,194千美元，占比100.0%；2023年10月28日为786,329千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，合并销售成本调整后为443,379千美元，占净销售额的57.0%；2023年10月28日调整后为440,596千美元，占比56.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，合并毛利润调整后为333,815千美元，占净销售额的43.0%；2023年10月28日调整后为345,733千美元，占比44.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并净销售额为2,295,690千美元，占比100.0%；2023年10月28日为2,320,628千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并销售成本调整后为1,292,315千美元，占净销售额的56.3%；2023年10月28日调整后为1,289,224千美元，占比55.6%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，合并毛利润调整后为1,003,375千美元，占净销售额的43.7%；2023年10月28日调整后为1,031,404千美元，占比44.4%[24] 2024年特定期间零售部门业务财务数据关键指标变化 - 2024年8月3日止三个月，美国零售部门净销售额为641,694千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为658,542千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止三个月，加拿大零售部门净销售额为74,797千美元，占比100.0%；2023年7月29日止三个月为70,266千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，美国零售部门净销售额为1,263,061千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为1,271,428千美元，占比100.0%[23] - 2024年8月3日止六个月，加拿大零售部门净销售额为130,309千美元，占比100.0%；2023年7月29日止六个月为124,221千美元，占比100.0%[23] - 截至2024年11月2日的三个月，美国零售部门净销售额为615,495千美元，占比100.0%；2023年10月28日为631,610千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的三个月，加拿大零售部门净销售额为83,504千美元，占比100.0%；2023年10月28日为75,610千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，美国零售部门净销售额为1,878,556千美元，占比100.0%；2023年10月28日为1,903,038千美元，占比100.0%[24] - 截至2024年11月2日的九个月，加拿大零售部门净销售额为213,813千美元，占比100.0%；2023年10月28日为199,831千美元，占比100.0%[24] 2025年特定期间公司财务数据关键指标变化 - 2025年2月1日止三个月，公司合并净销售额为713,572千美元，2024年2月3日止三个月为754,348千美元[25][27] - 2025年2月1日止十二个月，公司合并净销售额为3,009,262千美元，2024年2月3日止十二个月为3,074,976千美元[25][27] - 2025年2月1日止三个月，公司合并销售成本为430,989千美元，2024年2月3日止三个月为461,757千美元[25][27] - 2025年2月1日止十二个月，公司合并销售成本为1,723,304千美元，2024年2月3日止十二个月为1,750,981千美元[25][27] - 2025年2月1日，公司现金及现金等价物为44,752千美元，2024年2月3日为49,173千美元[29] - 2025年2月1日，公司存货为599,751千美元，2024年2月3日为571,331千美元[29] - 2025年2月1日，公司应付账款为271,524千美元，2024年2月3日为289,368千美元[29] - 2025年2月1日，公司长期债务为484,285千美元，2024年2月3日为420,344千美元[29] - 2025年2月1日止三个月，公司净亏损为38,156千美元，2024年2月3日止三个月为29,617千美元[27] - 2025年2月1日止十二个月，公司净亏损为9,975千美元，2024年2月3日止十二个月净利润为29,216千美元[27] 2025年特定期间公司运营相关数据关键指标变化 - 2025年2月1日结束的三个月运营费用为311,983美元，2024年2月3日结束的三个月为326,841美元；2025年为1,245,834美元，2024年为1,256,150美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后运营费用为310,254美元，2024年2月3日结束的三个月为325,248美元；2025年为1,231,837美元，2024年为1,243,787美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月运营利润（亏损）为25,854美元，2024年2月3日结束的三个月为36,017美元；2025年为34,933美元，2024年为72,401美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后运营利润（亏损）为23,545美元，2024年2月3日结束的三个月为30,239美元；2025年为67,266美元，2024年为89,598美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月归属于公司的净收入（亏损）为38,168美元，2024年2月3日结束的三个月为29,698美元；2025年为10,549美元，2024年为29,062美元[31] - 2025年2月1日结束的三个月调整后净收入（亏损）为21,305美元，2024年2月3日结束的三个月为25,288美元；2025年为15,039美元，2024年为43,185美元[31] - 2025年摊薄每股收益（亏损）为0.80美元，2024年为0.52美元；2025年为0.20美元，2024年为0.46美元[31] - 2025年调整后摊薄每股收益（亏损）为0.44美元，2024年为0.44美元；2025年为0.27美元，2024年为0.68美元[31] 公司财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后运营费用、调整后运营利润（亏损）等，以提高与前期的可比性[32] 公司业务表现衡量指标 - 公司将可比销售额同比变化百分比作为衡量直接面向消费者业务表现的重要指标[33]

文章核心观点 - 设计师品牌公司公布2025年2月1日结束的财年财务结果，全年EPS处指引区间高端，2025财年指引反映盈利增长预期，战略举措显成效，虽短期消费者有压力，但有望推动财务表现提升和长期可持续增长 [1][2] 公司概况 - 设计师品牌公司是全球最大鞋类及配饰设计、生产和零售商之一，拥有多元化品牌组合，通过全渠道和批发分销交付产品，还向国际市场分销并支持公益 [8] 财务业绩 第四季度运营结果 - 净销售额降至7.136亿美元，降幅5.4%；总可比销售额增长0.5%；毛利润降至2.826亿美元，去年为2.926亿美元，毛利率39.6%，去年38.8%；报告净亏损3820万美元，摊薄后每股亏损0.80美元；调整后净亏损2130万美元，每股亏损0.44美元 [5] 全年运营结果 - 净销售额降至30亿美元，降幅2.1%；总可比销售额下降1.7%；毛利润降至12.9亿美元，去年为13.2亿美元，毛利率42.7%，去年43.1%；报告净亏损1050万美元，摊薄后每股亏损0.20美元；调整后净收入1500万美元，调整后摊薄每股收益0.27美元 [5] 流动性 - 2024年末现金及现金等价物4480万美元，2023年末4920万美元，高级担保资产循环信贷额度可用借款1.273亿美元；2024年末债务4.91亿美元，2023年末4.271亿美元；2024年经营活动提供净现金8220万美元，去年1.624亿美元；2024年末库存5.998亿美元，2023年末5.713亿美元 [5] 股东回报 - 2024年公司回购1030万股A类普通股，总成本6860万美元；截至2025年2月1日，股份回购计划下还有1970万美元A类普通股可用于未来回购；2025年4月11日将向3月28日收盘时登记在册的股东支付A类和B类普通股每股0.05美元股息 [5] 门店数量 - 2024年第四季度，公司在美国关闭2家门店，在加拿大关闭4家门店；截至2025年2月1日，美国有494家门店，加拿大有175家门店，总计669家，总面积1102.4万平方英尺，2024年2月3日为642家，总面积1107.2万平方英尺 [3] 2025财务展望 - 设计师品牌净销售额增长低个位数；摊薄后每股收益0.30 - 0.50美元 [4] 业务板块结果 净销售额 - 第四季度：美国零售净销售额5.87545亿美元，占比79.0%，下降6.9%；加拿大零售6921万美元，占比9.3%，增长7.5%；品牌组合8726.6万美元，占比11.7%，增长12.3%；总板块净销售额7.44021亿美元，下降3.7%；消除部门间净销售额后，合并净销售额7.13572亿美元，下降5.4% [11] - 全年：美国零售净销售额24.66101亿美元，占比78.3%，下降2.7%；加拿大零售2.83023亿美元，占比9.0%，增长7.1%；品牌组合3.98881亿美元，占比12.7%，增长14.3%；总板块净销售额31.48005亿美元，基本持平；消除部门间净销售额后，合并净销售额30.09262亿美元，下降2.1% [11] 可比销售额 - 第四季度：美国零售板块增长0.7%，去年下降7.4%；加拿大零售板块增长4.7%，去年下降9.2%；品牌组合板块直接面向消费者渠道下降17.1%，去年增长5.9%；总计增长0.5%，去年下降7.3% [11] - 全年：美国零售板块下降1.4%，去年下降9.5%；加拿大零售板块下降2.2%，去年下降5.9%；品牌组合板块直接面向消费者渠道下降9.5%，去年增长6.0%；总计下降1.7%，去年下降9.0% [11] 毛利润 - 第四季度：美国零售毛利润2.3849亿美元，占比40.6%，下降3.8%；加拿大零售2738.8万美元，占比39.6%，增长6.0%；品牌组合1838.9万美元，占比21.1%，增长5.0%；总板块毛利润2.84267亿美元，下降2.4%；消除部门间毛利润后，合并毛利润2.82583亿美元，下降3.4% [11] - 全年：美国零售毛利润10.60198亿美元，占比43.0%，下降4.4%；加拿大零售1.2603亿美元，占比44.5%，增长5.8%；品牌组合1.09814亿美元，占比27.5%，增长18.7%；总板块毛利润12.96042亿美元，下降1.9%；消除部门间毛利润后，合并毛利润12.85958亿美元，下降2.9% [11] 经营利润（亏损） - 第四季度：美国零售经营利润2323万美元，占比4.0%，下降2.3%；加拿大零售123.3万美元，占比1.8%，下降40.5%；品牌组合亏损442.5万美元，占比 - 5.1%，亏损收窄67.5%；总板块经营利润2003.8万美元，增长64.2%；公司/消除项亏损4589.2万美元；合并经营亏损2585.4万美元，亏损收窄28.2% [12] - 全年：美国零售经营利润2.25511亿美元，占比9.1%，下降13.8%；加拿大零售2393.1万美元，占比8.5%，下降2.8%；品牌组合322.5万美元，占比0.8%，扭亏为盈；总板块经营利润2.52667亿美元，下降2.7%；公司/消除项亏损2.17734亿美元；合并经营利润3493.3万美元，下降51.8% [12] 财务报表重分类影响 - 从2024年第四季度开始，公司改变美国零售和加拿大零售板块与配送、履约和门店占用相关费用的财务报表列报方式，此前计入销售成本，现计入经营费用，以保持各经营板块列报一致，重分类不影响经营利润、净收入等 [12] 非GAAP指标 - 公司使用非GAAP财务指标，包括调整后经营费用、调整后经营利润（亏损）、调整后净收入（亏损）和调整后摊薄每股收益，调整项目包括CEO过渡成本、重组和整合成本等，这些指标用于提高与前期的可比性，识别业务趋势，但不能替代GAAP结果 [20][21] 可比销售业绩指标 - 公司将与上一年同期可比销售额的百分比变化作为衡量直接面向消费者业务表现的重要指标，可比销售额包括运营至少14个月门店的销售、电商销售等，计算方法与其他零售公司可能不同 [22]

文章核心观点 - 设计师品牌公司将于2025年3月20日发布2024年第四季度和全年财报，管理层将在美东时间上午8:30召开电话会议讨论结果 [1] 财报发布及会议安排 - 公司将于2025年3月20日发布2024年第四季度和全年财报，管理层将在美东时间上午8:30召开电话会议讨论结果，会议前将发布详细新闻稿 [1] - 投资者和分析师可在会议开始前十分钟拨打888 - 317 - 6003或国际号码412 - 317 - 6061参会，会议ID为3141611 [2] - 电话会议将在互联网上直播，链接为Designer Brands Inc 4Q24 Earnings Call，无法收听直播的可在相同位置获取存档版本至2025年4月3日 [2] - 电话会议重播号码为美国1 - 877 - 344 - 7529、加拿大1 - 855 - 669 - 9658、国际1 - 412 - 317 - 0088，密码为5154029 [3] 公司介绍 - 公司是全球最大的鞋类和配饰设计师、生产商和零售商之一，拥有多元化世界级品牌组合，包括Topo Athletic、Keds等 [3] - 公司通过强大的直接面向消费者的全渠道基础设施和全国批发分销网络，为消费者提供适合各种场合的鞋类和配饰 [3] - 公司拥有十亿美元的数字商务业务，在北美拥有超650家DSW Designer Shoe Warehouse、The Shoe Co.和Rubino门店，在男女童关键产品类别中占据领先市场份额 [3] - 公司通过批发和经销商关系在国际上分销品牌，还利用设计和采购专业知识为全国零售商打造自有品牌产品 [3] - 自2018年以来，公司已向全球非营利组织Soles4Souls捐赠超1100万双鞋，致力于在全球和鞋类行业发挥积极作用 [3]

文章核心观点 今日有三只股票被加入Zacks排名第5（强力卖出）名单 [1] 分组1：National Steel（SID） - 是巴西和拉丁美洲按粗钢产量计算最大的完全一体化钢铁生产商之一 [1] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了78.1% [1] 分组2：Designer Brands（DBI） - 是鞋类及配饰的设计师、生产商和零售商 [2] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了近61.1% [2] 分组3：Insight Enterprises（NSIT） - 是全球知名品牌计算机、硬件和软件的直销商 [2] - 过去60天其本年度盈利的Zacks共识预期下调了10.6% [2]

文章核心观点 - Designer Brands公布2024年第三季度财报，各业务板块营收仍面临挑战，但该季度销售、一般及行政费用因营销和薪酬大幅下降 [1] - Quipus Capital进行长期投资，从运营、买入持有角度评估公司，关注公司运营方面、长期盈利能力、所在行业竞争动态，多数评级为持有 [1] 分组1：Designer Brands财报情况 - Designer Brands各业务板块（美国和加拿大零售及自有品牌）营收仍面临挑战 [1] - 该季度销售、一般及行政费用因营销和薪酬大幅下降 [1] 分组2：Quipus Capital投资理念 - Quipus Capital进行长期投资，不关注市场驱动动态和未来价格走势 [1] - 文章关注公司运营方面、长期盈利能力、所在行业竞争动态，买入后不考虑未来价格变动 [1] - 多数评级为持有，只有极少数公司在特定时间适合买入，持有评级文章为未来投资者提供重要信息并对相对乐观的市场保持怀疑态度 [1]

财务表现 - 公司2024年11月2日的第三季度净销售额为777,194千美元，相比2023年10月28日的786,329千美元下降了1.2%[11] - 公司2024年11月2日的第三季度毛利润为247,445千美元，相比2023年10月28日的256,406千美元下降了3.5%[11] - 公司2024年11月2日的第三季度净收入为13,214千美元，相比2023年10月28日的10,205千美元增长了29.5%[11] - 公司2024年11月2日的第三季度每股基本收益为0.25美元，相比2023年10月28日的0.17美元增长了47.1%[11] - 公司2024年11月2日的九个月净销售额为2,295,690千美元，相比2023年10月28日的2,320,628千美元下降了1.1%[11] - 公司2024年11月2日的九个月毛利润为745,428千美元，相比2023年10月28日的767,532千美元下降了2.9%[11] - 公司2024年11月2日的九个月净收入为28,181千美元，相比2023年10月28日的58,833千美元下降了52.1%[11] - 公司2024年11月2日的九个月每股基本收益为0.50美元，相比2023年10月28日的0.93美元下降了46.2%[11] - 公司2024年第三季度净收入为2818.1万美元[19] - 公司2024年前三季度净收入为5883.3万美元[19] - 公司2024年第三季度总净销售额为786,329千美元，相比2023年同期的786,329千美元持平[50] - 公司2024年前三季度总净销售额为2,295,690千美元，相比2023年同期的2,320,628千美元下降1.1%[50] - 公司2024年第三季度美国零售部门净销售额为615,495千美元，相比2023年同期的631,610千美元下降2.5%[50] - 公司2024年前三季度美国零售部门净销售额为1,878,556千美元，相比2023年同期的1,903,038千美元下降1.3%[50] - 公司2024年第三季度加拿大零售部门净销售额为83,504千美元，相比2023年同期的75,610千美元增长10.5%[50] - 公司2024年前三季度加拿大零售部门净销售额为213,813千美元，相比2023年同期的199,831千美元增长7.0%[50] - 公司2024年第三季度品牌组合部门净销售额为111,492千美元，相比2023年同期的94,057千美元增长18.5%[50] - 公司2024年前三季度品牌组合部门净销售额为311,615千美元，相比2023年同期的271,257千美元增长14.9%[50] - 2024年第三季度，公司净销售额为7.77194亿美元，同比下降1.2%[85][90] - 2024年第三季度，公司总可比销售额下降3.1%，主要受异常温暖天气和宏观经济环境不确定性的影响[85] - 2024年第三季度，自有品牌销售额占合并净销售额的25.1%，同比下降2.4个百分点[85] - 2024年第三季度，公司毛利率为31.8%，同比下降80个基点[85] - 2024年第三季度，公司净收入为1300万美元，或每股稀释收益0.24美元，相比去年同期的1010万美元或每股稀释收益0.17美元有所增加[90] - 2024年第三季度净销售额为777,194千美元，同比下降1.2%[95] - 2024年第三季度美国零售部门净销售额为615,495千美元，同比下降2.6%，可比销售额下降2.8%[97] - 2024年第三季度加拿大零售部门净销售额为83,504千美元，同比增长10.4%，可比销售额下降4.6%[97] - 2024年第三季度品牌组合部门净销售额为111,492千美元，同比增长18.5%，可比销售额下降7.5%[97] - 2024年第三季度总毛利率为31.8%，同比下降0.8个百分点[98] - 2024年第三季度运营费用为210,457千美元，同比下降8.8%[95] - 2024年第三季度净收入为13,214千美元，同比增长29.5%[95] - 2024年第三季度每股基本收益为0.25美元，同比增长47.1%[95] - 2024年第三季度每股稀释收益为0.24美元，同比增长41.2%[95] - 2024年第三季度利息费用净额为11,565千美元，同比增长31.9%[95] - 2024年前三季度净销售额为22.96亿美元，同比下降1.1%[108] - 美国零售部门净销售额为18.79亿美元，同比下降1.3%，可比销售额下降2.1%[110] - 加拿大零售部门净销售额为2.14亿美元，同比增长7.0%，可比销售额下降4.2%[110] - 品牌组合部门净销售额为3.12亿美元，同比增长14.9%，可比销售额下降5.8%[110] - 2024年前三季度毛利润为7.45亿美元，同比下降2.9%，毛利率为32.5%[108] - 美国零售部门毛利润为5.92亿美元，同比下降4.9%，毛利率为31.5%[111] - 加拿大零售部门毛利润为7010万美元，同比增长3.7%，毛利率为32.8%[111] - 品牌组合部门毛利润为9140万美元，同比增长21.8%，毛利率为29.3%[111] - 2024年前三季度营业费用为6.76亿美元，同比增长1.6%，营业费用占净销售额的29.5%[108] - 2024年前三季度净收入为2818万美元，同比下降52.1%[108] 资产与负债 - 公司2024年11月2日的现金及现金等价物为36,227千美元，相比2023年10月28日的54,638千美元下降了33.7%[15] - 公司2024年11月2日的总资产为2,080,764千美元，相比2023年10月28日的2,132,578千美元下降了2.4%[15] - 公司2024年第三季度末现金及现金等价物为3622.7万美元[19] - 公司2024年第三季度末的应收账款总额为70,570千美元，相比2023年第三季度末的106,916千美元有所减少[69] - 公司2024年第三季度末的应付费用总额为167,601千美元，相比2023年第三季度末的183,383千美元有所减少[70] - 公司2024年第三季度末的总债务为542,172千美元，相比2023年第三季度末的380,571千美元有所增加[71] - 公司2024年第三季度末的长期债务为529,551千美元，相比2023年第三季度末的372,965千美元有所增加[71] - 公司2024年第三季度末的ABL循环信贷额度（不包括FILO定期贷款）的借款基数为506.8百万美元，未偿还借款为384.1百万美元，信用证发行额为4.4百万美元，可用借款为118.3百万美元[73] - 公司2024年第三季度末的定期贷款未偿还金额为128,063千美元，年利率为11.7%，有效利率为13.0%（包括债务发行成本的摊销）[75][76] - 公司2024年第三季度末的库存回购计划中剩余的A类普通股回购金额为19.7百万美元[66] - 公司需维持ABL循环贷款的固定费用覆盖率不低于1:1，当可用性低于4730万美元或最大借款金额的10%时[78] - 当流动性低于1亿美元时，定期贷款要求公司保持最高合并净杠杆比率为2.25:1至2024年2月3日，之后为2.50:1[78] - 截至2024年11月2日，公司遵守了ABL循环贷款和定期贷款中的所有财务契约[78] - 公司为第三方租赁提供的担保未来支付总额约为320万美元，该担保将于2027年到期[80] - 公司2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为12137000美元，较2023年同期的202521000美元大幅减少190384000美元[124] - 公司2024年前九个月投资活动使用的现金流量主要用于基础设施和IT项目、新店开设及Rubino业务的收购，总计50692000美元[126] - 公司2024年前九个月融资活动产生的现金流量净额为26155000美元，主要来自ABL循环贷款的净收入[127] - 公司2024年前九个月因汇率变动导致的现金余额减少546000美元[124] - 公司2024年前九个月现金及现金等价物净减少12946000美元[124] - 公司截至2024年11月2日，遵守了ABL循环贷款和定期贷款的所有财务契约[132] 收购与投资 - 公司持有ABG-Camuto的40.0%股权，该合资企业拥有Vince Camuto等品牌的知识产权，并签订了独家设计、采购和销售鞋类和手袋的许可协议[24] - 公司完成了对Rubino Shoes Inc.的收购，收购金额为16.1百万美元，扩展了公司在加拿大魁北克省的零售业务[25] - 公司收购了Keds品牌，最终购买价格为118.4百万美元，其中包括42.5百万美元的库存、25.7百万美元的商誉和53.5百万美元的无形资产[42] - 公司收购Rubino的最终购买价格为16.144百万美元，其中包括7.245百万美元的库存、7.067百万美元的商誉和5.116百万美元的无形资产[45] 成本与费用 - 公司在2024财年第三季度和前九个月分别记录了9.2百万美元、1.0百万美元和0.6百万美元的长期资产减值费用，主要由于租赁的办公空间空置和部分门店表现不佳[33] - 公司在2024财年第三季度和前九个月分别记录了7.0百万美元的股权投资减值费用，原因是Le Tigre无法产生预期收益[34] - 公司在2024财年第三季度和前九个月的有效税率分别为-20.2%和-7.9%，主要由于释放了不再必要的税务储备和州税务规划举措[35] - 公司在2024财年第三季度和前九个月分别记录了1.2百万美元和5.5百万美元的裁员成本，截至2024年11月2日，裁员负债为2.0百万美元[32] - 公司在2024财年第三季度和前九个月分别记录了1.1百万美元和4.0百万美元的CEO过渡成本[31] - 公司2024年前三季度支付的利息为3128.8万美元[19] - 公司2024年前三季度支付的经营租赁负债为15743.5万美元[19] 其他 - 截至2024年11月2日，公司在美国和加拿大的门店总数为675家，相比2023年10月28日的643家有所增加[93] - 公司预计2024年资本支出为6000万至6500万美元，其中前九个月已支出4650万美元[134] - 公司通过ABL循环贷款获得11300万美元，同时回购了1030万股A类普通股，总成本为6860万美元[127] - 公司2024年11月21日宣布每股A类和B类普通股的季度现金股息为0.05美元，将于2024年12月20日支付[148] - 公司提交了截至2024年11月2日的季度报告，包含财务报表和相关注释[154] - 公司提交了首席执行官和首席财务官的规则13a-14(a)/15d-14(a)认证[154] - 公司提交了首席执行官和首席财务官的第1350条认证[154] - 公司提交了交互式数据文件，格式为iXBRL，包含财务报表[154] - 公司报告由执行副总裁、首席财务官和首席行政官Jared A. Poff签署，日期为2024年12月10日[158]

销售额 - 公司第三季度净销售额下降1.2%至7.772亿美元[4] - 公司第三季度总可比销售额下降3.1%[5] - 2024年第三季度总净销售额为777,194千美元，相比2023年同期的786,329千美元下降了1.2%[21][22] - 2024年第三季度美国零售业务销售额为615,495千美元，同比下降2.8%[24] - 2024年第三季度加拿大零售业务销售额为83,504千美元，同比下降4.6%[24] - 2024年第三季度品牌组合业务销售额为111,492千美元，同比下降7.5%[24] - 2024年第三季度总可比销售额同比下降3.1%[24] - 2024年前三季度总净销售额为2,320,628千美元，相比2023年同期的2,295,690千美元增长了1.1%[21][22] - 公司2024年第三季度净销售额为777,194千美元，同比下降1.2%[27] 利润与收益 - 公司第三季度毛利率为31.8%，相比去年同期的32.6%有所下降[6] - 公司第三季度报告净利润为1300万美元，稀释每股收益为0.24美元[6] - 公司第三季度调整后净利润为1450万美元，调整后稀释每股收益为0.27美元[7] - 公司更新2024年全年调整后稀释每股收益指引为0.10至0.30美元，相比之前的0.50至0.60美元有所下调[12] - 2024年第三季度美国零售业务毛利率为30.5%，同比下降120个基点[24] - 2024年第三季度加拿大零售业务毛利率为32.8%，同比下降240个基点[24] - 2024年第三季度品牌组合业务毛利率为28.1%，同比下降240个基点[24] - 公司2024年第三季度净利润为13,214千美元，同比增长29.5%[27] - 公司2024年第三季度调整后净利润为14,464千美元，同比增长28.7%[31] - 公司2024年第三季度调整后每股收益为0.27美元，同比增长12.5%[31] - 公司2024年第三季度调整后营业利润为43,590千美元，同比增长54.8%[31] 财务状况 - 公司第三季度末现金及现金等价物为3620万美元，相比去年同期的5460万美元有所减少[8] - 公司第三季度末库存为6.37亿美元，相比去年同期的6.015亿美元有所增加[9] - 公司2024年第三季度现金及现金等价物为36,227千美元，同比下降33.6%[29] - 公司2024年第三季度应收账款净额为70,570千美元，同比下降33.9%[29] - 公司2024年第三季度库存为637,012千美元，同比增长11.5%[29] - 公司2024年第三季度总资产为2,080,764千美元，同比下降2.4%[29] - 公司2024年第三季度总负债为1,758,986千美元，同比增长2.6%[29] 股票回购 - 公司第三季度回购了770万股A类普通股，总成本为5060万美元[10] 门店数量 - 2024年第三季度总门店数量为675家，相比2023年同期的643家增加了32家[24] 可比销售计算方法 - 公司计划在2024年调整2023年的可比销售周期，将2023年的周期向前移动一周以进行相似日历周的比较[34] - 加拿大零售部门的可比销售排除了外汇汇率的影响，并通过将当前期间的结果按上一年可比期间使用的外汇汇率进行换算来计算[34] - 由于Rubino收购而新增的门店，在2025年初运营至少14个月后，及其电子商务销售额，将从2025年第二季度开始纳入加拿大零售部门的可比销售基数[34] - 品牌组合部门的可比销售包括直接面向消费者的电子商务网站的电子商务净销售额[34] - 公司指出，零售行业内可比销售的计算方法各异，因此其他零售公司的计算方法可能与公司的计算方法不一致[34]

文章核心观点 - 设计师品牌公司将在2024年12月10日发布第三季度财报，管理层将召开电话会议讨论结果 [1] 财报发布与会议安排 - 公司将于2024年12月10日发布2024年第三季度财报，管理层会在美东时间上午8:30召开电话会议讨论结果，会议前会发布详细财报新闻稿 [1] - 有兴趣参加电话会议的投资者和分析师可在会议开始前十分钟拨打888 - 317 - 6003或国际号码412 - 317 - 6061，并提供会议ID 0882763；会议将在互联网上直播，链接为DBI 3Q Earnings Webcast [2] - 无法收听直播的人可在同一位置获取存档版本直至2024年12月17日；电话会议重播号码为美国1 - 877 - 344 - 7529、加拿大1 - 855 - 669 - 9658、国际1 - 412 - 317 - 0088，密码8250457 [2] 公司概况 - 设计师品牌公司是全球最大的鞋类和配饰设计、生产及零售商之一，通过激发自我表达的使命变革和定义鞋类行业 [2] - 公司拥有多元化世界级品牌组合，包括Crown Vintage、Hush Puppies等，通过强大的直接面向消费者的全渠道基础设施和全国批发分销网络，为消费者设计和生产适合各种场合的时尚鞋类和配饰 [2] - 公司拥有价值十亿美元的跨多个领域的数字商务业务，在北美有675家DSW Designer Shoe Warehouse、The Shoe Co.和Rubino门店，在男女童关键产品类别中占据领先市场份额 [2] - 公司通过选定的批发和经销商关系在国际上分销品牌，还利用设计和采购专业知识为全国零售商打造自有品牌产品 [2] - 自2018年以来，公司已向全球非营利组织Soles4Souls捐赠超过九百万双鞋，致力于在世界上发挥积极作用，推动鞋类行业的多元化、公平和包容，支持全球社区和地球健康 [2]

文章核心观点 - Designer Brands Inc. (DBI) 在最新财报中表现不佳，非GAAP每股收益（EPS）为$0.29，低于预期$0.24 [3] - 公司面临盈利能力下降、债务增加和复苏不如预期的问题，使得DBI股票目前风险较高 [6] 公司概况 - Designer Brands Inc. 是北美领先的鞋类和配饰公司，以Designer Shoe Warehouse (DSW) 零售连锁店闻名 [7] - 公司成立于1969年，最初为Shonac Corporation，1991年在俄亥俄州都柏林开设第一家门店，目前在美国和加拿大运营超过640家门店 [7] - 公司经营三个主要部门：美国零售、加拿大零售和品牌组合，拥有DSW、The Shoe Company、Shoe Warehouse等零售连锁店，以及Vince Camuto、Jessica Simpson、JLO Jennifer Lopez等品牌 [7] - 2018年收购Camuto Group增强了设计和采购能力，2019年更名为Designer Brands Inc.，反映其从单一零售商向市场营销、设计、生产和分销的综合企业转型 [7] 财务表现 - DBI自2016年以来股价大幅下跌，从$23.76跌至2024年9月的$5.14，同期S&P 500指数增长14.50%，而DBI下跌-10.29% [8] - 年化无股息回报率更差，DBI损失-16.31%，而SPY增长13.40%，股息增长率为-7.29%，复合增长率为-15.91%，2020年股息削减90%，反映现金流问题 [9] - Seeking Alpha的股息安全评级为"F"，股息支付率为113.64%（GAAP），意味着公司支付的股息超过其盈利，这种激进的做法不可持续 [9] 季度业绩 - 2024年第二季度非GAAP每股收益为$0.29，低于预期$0.53 [4] - 收入为$771.90百万，低于预期$44.24百万 [5][6] - 尽管运动休闲和返校销售表现较好，但公司仍面临盈利能力下降、债务增加和复苏不如预期的问题 [6] 市场趋势 - 美国消费者情绪受通胀影响，难以购买非必需品，价格上涨导致消费者削减开支，各年龄段均受到影响 [11] - 运动休闲市场预计到2029年将达到$4560亿，2024年至2029年复合年增长率为6%以上，到2034年预计达到$1,0698.4亿 [13] - 运动休闲市场的增长得益于消费者对健康和积极生活方式的重视，以及运动休闲服装的舒适性和多功能性 [13] - 技术进步如Nike的Dri-FIT推动了运动服装的功能性和时尚性，Gen Z和千禧一代推动了运动休闲潮流 [14] 复苏迹象 - 公司连续第三个季度实现同店销售增长，2024年第二季度开始好转，第三季度保持积极势头，这是自2022年9月以来首次销售增长 [10] - CEO Doug Howe指出，尽管消费者对可自由支配支出更加谨慎，但公司预计下半年将实现正增长 [12] - 公司通过与影响者合作和创建在线“lookbook”等数字和店内策略，提高了TikTok上的参与率，超过行业标准450个基点，视频观看量和有机互动量翻倍，持续吸引新粉丝 [12] - 品牌如Vince Camuto、Jessica Simpson、Topo和Keds表现出色，Topo Athletic批发渠道增长109%，Jessica Simpson批发分销增长70%，加拿大业务同比增长6%，得益于新店开业和Rubino收购 [12] 财务稳定性和未来展望 - 公司本季度回购了$18百万的股票，数字平台连续三个季度实现中个位数增长，财务状况良好，拥有$193.9百万现金并产生$28百万自由现金流 [15] - 尽管从高利润的礼服品牌转向低利润的运动品牌增加了压力，但公司预计秋季的降价杠杆将平衡并保持全年毛利率稳定 [15] - 公司更新了展望，预计2024年下半年实现正每股收益增长，主要得益于运动和休闲细分市场的强劲表现 [15] 估值 - DBI的混合市盈率（P/E）为8.83倍，低于通常的12.15倍，但并不意味着被低估，盈利增长率降至7.07%，反映利润缩减和未来现金流问题 [16] - 长期债务资本比率为68.2%，公司债务总额为$12.8亿，而市值仅为$2.9711亿，企业价值（EV）/EBITDA为17.14，远高于行业的10.64，显示DBI比同行更具杠杆 [16][17] - EV/EBIT比率为349.85%，远高于行业的10.64，前瞻性EV/EBIT比率为20.20，表明即使公司盈利，运营费用后的收益也不高 [17] 风险和挑战 - 净销售额下降至$7.72亿，同比下降2.6%，美国零售部门销售额下降1.1%，显示消费者压力 [18] - 毛利率下降170个基点至32.8%，主要由于运动和运动休闲装备的低加价和促销活动增加 [18] - 运营费用占销售额的比例从26.9%上升至28.9%，主要由于固定成本增加、人才投资和营销支出增加 [18] - 利息费用从$6.9百万增加至$11百万，主要由于定期贷款和利率上升，调整后净收入从$39.4百万降至$17.1百万，稀释每股收益从$0.59降至$0.29 [18] - 库存水平同比增长5.9%，特别是在运动类别，引发对库存过剩的担忧，加拿大业务增长，但可比销售额下降3.1%，反映美国市场挑战 [18][19] - 公司下调全年每股收益展望至$0.50-$0.60，低于之前的$0.70-$0.80，主要由于复苏较慢，礼服和季节性鞋类表现不佳，增加了整体业绩压力 [19] - 公司季度末总债务为$4.658亿，如果经济急剧下滑，可能构成风险 [19]

文章核心观点 - Designer Brands Inc.2024财年第二季度业绩未达预期且同比下滑，但公司持续推进业务转型战略举措，未来将聚焦零售和品牌业务投资以驱动增长 [1][2] 第二季度业绩情况 - 调整后每股收益29美分，未达Zacks共识预期的56美分，去年同期为59美分 [3] - 净销售额7.719亿美元，同比下降2.6%，未达Zacks共识预期的8.19亿美元，可比销售额同比下降1.4%，好于Zacks共识预期的近3.7%降幅 [3] 利润率与费用情况 - 毛利润2.529亿美元，较去年同期的2.734亿美元下降7.5%，毛利率从去年同期下降170个基点至32.8% [4] - 调整后SG&A费用占净销售额的比例升至28.9%，较去年同期的26.9%上升200个基点 [6] - 调整后净利润1710万美元，较去年同期的3940万美元下降56.7% [7] 各业务板块表现 - 美国零售业务销售额同比下降2.6%至6.417亿美元，未达Zacks共识预期的6.52亿美元 [7] - 加拿大零售业务销售额同比增长6.4%至7480万美元，未达Zacks共识预期的8600万美元 [7] - 品牌组合业务销售额9600万美元，同比增长14%，未达Zacks共识预期的1.21亿美元 [8] 财务状况 - 第二季度现金及现金等价物总计3880万美元，低于2023年同期的4620万美元，高级担保资产支持循环信贷额度下有1.551亿美元可用借款额度 [8] - 债务水平显著上升，第二季度末达到4.657亿美元，高于去年同期的3.31亿美元 [9] - 第二季度末库存为6.428亿美元，高于2023年第二季度末的6.068亿美元 [9] 股份回购情况 - 第二季度回购270万股A类普通股，总成本1800万美元，截至2024年8月3日，股份回购计划下还有价值6970万美元的A类普通股可供回购 [10] 门店情况 - 2024财年第二季度，公司在美国关闭1家门店，在加拿大开设2家门店，截至2024年8月3日，共有499家美国门店和177家加拿大门店 [11] 2024财年业绩指引 - 公司修订2024年财务展望，预计销售额增长持平至低个位数，低于最初的低个位数增长预期 [12] - 下调调整后每股收益指引，预计在50 - 60美分之间，低于此前的70 - 80美分 [12] 股价表现 - 过去三个月，该Zacks排名第3（持有）的公司股价下跌29.7%，行业下跌12.6% [13] 其他推荐公司 - Boot Barn Holdings目前Zacks排名第1（强力买入），预计2025财年收益和销售额较2023财年分别增长10.3%和10.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.1% [14][15] - Abercrombie & Fitch目前Zacks排名第1，上一季度盈利惊喜为16.8%，预计2025财年收益和销售额较2024财年分别增长61%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为28% [15][16] - Steven Madden目前Zacks排名第2（买入），预计2024年收益和销售额较去年实际分别增长6.9%和12.6%，过去四个季度平均盈利惊喜为9.5% [16][17]