文章核心观点 公司就1.5亿欧元非摊薄可转换债券的增发事宜进行通知，包括最终价格确定、结算交付时间等信息，并说明了债券发行的相关限制和规定 [1] 公司介绍 - 公司是全球特许经营、能源解决方案和建筑领域的领导者，在120多个国家拥有28.5万名员工，致力于设计、融资、建设和运营基础设施及设施，以改善人们的日常生活和出行，追求全面绩效，注重环境和社会责任，旨在为客户、股东、员工、合作伙伴和社会创造长期价值 [2] 债券发行信息 - 1.5亿欧元非摊薄可转换债券增发将完全并入2030年2月到期的4亿欧元非摊薄可转换债券，结算和交付预计于2025年5月6日进行 [1] - 公司股票的增发参考股价为122.4805欧元，每只新债券的最终发行价格为107,155.16欧元（含应计利息） [9] 信息获取 - 新债券发行未经过法国金融市场管理局批准的招股说明书，有关公司的详细信息，包括其股票、业务、业绩、前景和相关风险因素，可在公司于2025年2月28日向法国金融市场管理局提交的注册文件中查看，该文件及所有新闻稿和其他监管信息可在公司网站获取 [4] 发行限制 地域限制 - 新闻稿不得在南非、澳大利亚、美国、加拿大或日本直接或间接发布、出版或分发，新债券仅在法国及法国以外（不包括南非、澳大利亚、加拿大、美国和日本）向合格投资者发售，不会在任何国家进行面向公众的发售 [1][5][10] - 新债券不会向欧洲经济区和英国的零售投资者发售，否则可能违反相关法规 [12][13] 投资者类型限制 - 新债券的目标市场为符合《金融工具市场指令II》定义的合格对手方和专业客户，分销商应考虑制造商的目标市场评估并自行进行评估 [15] 银行相关 - 法国外贸银行、摩根大通欧洲公司和荷兰国际集团银行仅代表公司行事，不承担因他人违反发行限制而产生的责任，它们及其附属机构可能会以自有资金认购部分新债券 [22][23]

文章核心观点 公司将向法国员工发行新股份，董事会已确定相关增资条款，发行数量和金额取决于员工对“Castor Relais 2025/2”共同基金的认购情况 [1][2][3] 分组1：授权与决议 - 2024年4月9日股东大会第12项决议，授权董事会在26个月内（至2026年6月8日）向员工进行增资，并明确新股发行价格确定方法 [1] - 2025年2月6日董事会会议确定向法国员工增资条款，该操作在股东大会授权范围内 [2] 分组2：发行数量与金额 - 可发行的最大股份数量和发行总金额取决于员工对“Castor Relais 2025/2”共同基金的认购水平，认购期为2025年5月1日至8月31日 [3] - 可发行的新股最大数量不超过2024年4月9日股东大会第12项决议设定的限制，基于该决议及同次股东大会第13项决议向特定外国员工发行的新股总数不超过董事会决策时授权股本股份数量的1.5% [5] 分组3：发行价格 - 新股发行价格为2025年2月6日前20个交易日VINCI股票在泛欧巴黎证券交易所监管市场平均开盘价的95%，即每股97.21欧元 [4] 分组4：基金认购与股份交易 - “Castor Relais 2025/2”共同基金将于2025年9月底认购新发行的VINCI股份 [6] - 新股份创建后将立即申请在泛欧巴黎证券交易所监管市场上市交易 [6] - 这些普通股无限制，自2025年1月1日起享有股息权 [6]

公司表现 - 自特朗普1月20日就职以来，公司股价截至周二收盘飙升超过36%，在标普500指数中涨幅排名第三，仅次于软件公司Palantir和烟草巨头菲利普莫里斯国际[1] - 公司股价表现远超整体必需消费品板块（上涨6%）以及竞争对手Dollar Tree和沃尔玛[1] - 公司是特朗普第二任期前100天表现最佳的股票之一[2] - 4月股价上涨5%，同期标普500指数下跌超过2%[4] - 公司股价仍较52周收盘高点下跌超过36%，较2022年10月历史收盘高点下跌近65%[7] 行业趋势 - 市场整体转向防御性板块如必需消费品，投资者因通胀和关税等经济不确定性从成长股转向安全资产[2] - 历史数据显示一元店在宏观经济疲软时期表现更好，尤其是在经济衰退预期下[3] - 4月初特朗普宣布高额"互惠关税"导致股市暴跌，多数关税后来降至10%并维持90天[3] 业务优势 - 公司对关税的敏感度较低，仅4%的采购来自进口[4] - 公司主要收入来自食品等消费品（占销售额82.2%），这些产品比季节性商品和家居产品等非必需品更不受关税影响[5] - 产品结构降低了公司对中国进口的依赖，当前中国商品有效关税税率高达145%[6] 历史背景 - 公司股价在8月因 disappointing 财报和下调年度指引而大幅下跌[7] - 分析师表示该股在过去几年遭受重创[7]

文章核心观点 公司成功发行1.5亿欧元非摊薄可转换债券，与2030年2月到期的4亿欧元债券合并，所得资金用于公司一般用途和购买期权 [1][3] 发行情况 - 发行1.5亿欧元非摊薄可转换新债券，因公司同时购买镜像看涨期权，交易不摊薄股权 [1] - 因投资者需求，发行规模从1.25亿欧元增至1.5亿欧元 [2] - 新债券与2025年2月18日发行的4亿欧元非摊薄可转换债券条款相同（发行价格除外），结算日起将与原债券完全可互换并合并交易 [3] 对冲措施 - 发行新债券同时，公司额外购买新的现金结算看涨期权，对冲转换权行使时的经济风险，消除摊薄 [4] - 新期权对冲交易对手可能通过买卖公司股票等方式对冲头寸，尤其在特定股价参考期及债券转换或提前赎回时 [8] 资金用途 - 新债券发行所得净收益用于公司一般用途和购买新期权 [5] 发行价格与日期 - 新债券初始发行价为面值的106.45%（加应计利息），最终发行价将根据2025年4月29 - 30日股价调整，4月30日公布 [6] - 新债券结算和交付日期预计为2025年5月6日 [7] 锁定期承诺 - 公司同意在新债券结算交付日期后60个日历日内对其股票和股权关联证券进行锁定，但有一定例外情况 [9] 中介机构 - 法国外贸银行担任新债券和新期权的结构顾问，与摩根大通证券欧洲公司共同担任联合全球协调人和联合账簿管理人，荷兰国际集团银行担任被动账簿管理人 [10] 发行方式与范围 - 新债券通过加速簿记建档程序向机构投资者私募发行，不在美国、澳大利亚、南非、加拿大和日本进行公开发行，不准备招股说明书等文件 [11] - 将申请新债券在泛欧交易所Access板块上市 [11] 公司介绍 - 公司是全球特许经营、能源解决方案和建筑领域的领导者，在120多个国家拥有28.5万名员工，致力于创造长期价值 [13] 信息披露 - 新债券发行未获法国金融市场管理局批准的招股说明书，公司详细信息可在其网站查询 [16]

战略合作背景 - ENPC（巴黎高科桥路学院）与VINCI集团达成战略合作 旨在围绕生态转型（可持续交通、能源转型、城市发展）和数字化变革构建技能并推动创新 [2] - 合作于2024年初启动 强化ENPC的12个研究实验室与VINCI研发团队的协同效应 加速解决方案的规模化落地 [3] 合作重点领域 - **学术与产业协同**：通过工程师讲座、现场实习、联合设计AI等新兴科学领域的硕士课程 提升工程学生培养体系 [6] - **科研创新**：聚焦低碳建筑、智能基础设施、城市韧性及AI在基建中的应用 延续VINCI环境实验室与ENPC校友网络的合作 [6] - **创业支持**：VINCI创新平台Leonard为ENPC学生提供方法论支持 并将创业项目与集团需求匹配 [6] - **职业发展**：为毕业生提供VINCI集团内多元化职业路径 包括针对女性工程师的导师计划 [6] - **公共议题研讨**：举办跨学科会议（如"Decide Now"研讨会） 融合科学与社会经济视角推动基建行业公共辩论 [6] 合作方背景 - **ENPC**：法国顶尖工程院校 1747年成立 在土木工程、城市发展领域享有盛誉 拥有15个学术研究席位 涉及交通、数学、能源等跨学科研究 为巴黎理工学院（IP Paris）成员 [7] - **VINCI**：全球领先的建筑、能源和特许经营集团 业务覆盖120个国家 员工28.5万人 致力于通过基建项目提升社会流动性和环境责任 [8] 高层表态 - VINCI首席运营官强调合作将重构从设计到施工的建造流程 并升级基础设施运营模式 [4] - ENPC校长指出合作将促进高等教育、研究与社会经济现实的对话 培养具备环境意识的工程师 [4]

文章核心观点 公司宣布发行最高1.5亿欧元非摊薄可转换债券，与2030年2月到期的4亿欧元债券条款相同，所得资金用于公司一般用途和购买期权 [1][2] 债券发行情况 - 发行名义金额1.25亿欧元，可增至1.5亿欧元的非摊薄可转换新债券 [1] - 新债券与2025年2月18日发行的4亿欧元非摊薄可转换债券条款相同，结算后将完全可互换并合并交易 [2] - 初始发行价为面值的106.450% - 106.950%加应计利息，最终发行价4月30日公布 [5] - 新债券预计5月6日结算交付 [6] 对冲措施 - 发行新债券同时，公司将购买新的现金结算看涨期权，以对冲转换权行使时的经济风险，消除摊薄 [3] - 新期权的对冲交易对手可能在市场进行相关交易，包括特定参考股价期间及债券转换或提前赎回时 [7] 资金用途 - 新债券发行所得净收益用于公司一般用途和购买新期权 [4] 发行限制与安排 - 公司将对其股票和股权关联证券作出锁定期承诺，至新债券结算交付后60个日历日 [8] - 新债券通过加速簿记建档向机构投资者私募发行，不在美、澳、南非、加、日发售，不编制招股说明书 [9] - 申请新债券在泛欧交易所Access上市 [9] 公司介绍 - 公司是全球特许经营、能源解决方案和建筑领域的领导者，在超120个国家拥有28.5万名员工，致力于创造长期价值 [11] 信息披露 - 新债券发行无需法国金融市场管理局批准的招股说明书，公司详细信息可在官网查询 [13] 销售限制 - 禁止向欧洲经济区和英国零售投资者发售新债券 [20][21] - 新债券仅向法国和法国以外（不包括南非、澳大利亚、加拿大、美国和日本）的合格投资者发售，无公开募股 [18] - 新闻稿不得在美、澳、南非、加、日发布、传播 [14][27] 银行相关情况 - 银行仅代表公司行事，不向其他方负责 [30] - 银行及其关联方可能以自有账户参与新债券相关交易 [31]

Nanterre, April 28th, 2025 Disclosure of transactions in on shares from April 21st to April 25th, 2025 Within the framework of the authorization granted by the General Meeting of VINCI SA of April 17th 2025, to trade in its shares and in accordance with the regulations relating to share buybacks, VINCI SA (LEI:213800WFQ334R8UXUG83) declares the purchases of treasury shares below (FR0000125486), carried out from April 21st to April 25th, 2025: I - Aggregate presentation by day and by market Issuer’s nameD ...

瑞·达利欧的经济观点 - 瑞·达利欧警告经济接近衰退且可能面临更严重危机[3] - 当前主要货币、政治和地缘秩序正经历经典崩溃[3] - 经济不确定性加剧 CBOE波动指数飙升 国债收益率上升[3] 菲利普莫里斯国际公司 - 公司为股息之王连续50多年提高股息[6] - 烟草业务具有抗衰退特性 无烟产品占收入40%[6][8] - 2024年有机收入增长17% 可燃产品收入增长5.9%[8] - 业务主要在美国以外市场 受贸易战影响较小[7] 达乐公司 - 公司今年股价上涨23% 跑赢标普500指数[11] - 2008-2009年同店销售增长9%-10% 疫情期间表现强劲[13] - 35年持续实现同店销售增长(2021年除外)[13] - 当前市盈率18倍 实施"回归基础"转型计划[11][14] - 主要销售美国本土采购的必需消费品 受关税影响小[12]

核心财务表现 - 2025年第一季度集团总收入163.2亿欧元 同比增长3.8% 有机增长1.2% [2][5] - 特许经营业务收入25.46亿欧元 同比增长8.2% 其中高速公路业务增长3.8% 机场业务增长11.9% [2][7] - 能源解决方案业务收入65.86亿欧元 同比增长5.8% 国际业务占比68% [2][9] - 建筑业务收入72.94亿欧元 同比增长0.6% 法国市场基本持平 国际业务增长2.1% [2][13] 业务板块详细分析 - 高速公路交通量增长2.1% 其中轻型车辆增长2.2% 重型车辆增长1.6% [2][7][32] - 机场旅客量达7289万人次 同比增长6% 葡萄牙、英国、墨西哥等机场创历史新高 [7][8][34] - 能源业务订单量64亿欧元 增长2% 订单簿达181亿欧元创12个月滚动新高 [10][36][37] - 建筑业务订单量88亿欧元 增长7% 订单簿达368亿欧元相当于14个月业务量 [13][36][38] 区域市场表现 - 国际收入92.11亿欧元 占比56.4% 同比增长6.3% [2][5] - 欧洲（除法国）收入59.24亿欧元 增长7.1% 德国成为维熹能源第二大市场 [5][10] - 法国收入70.8亿欧元 增长0.7% 建筑业务受房地产市场疲软影响 [5][14][15] - 巴西高速公路新获30年特许经营权 连接贝洛奥里藏特与克里斯塔利纳 [20] 战略发展与投资 - 完成11家新公司收购 主要涉及测量控制技术、铁路信号和流程系统集成 [21][28] - 收购英国FM Conway公司 年收入约7亿欧元 强化东南英格兰市场地位 [25][50] - 在澳大利亚完成首个电力传输PPP项目 涉及240公里输电线路和8个变电站 [23][24] - 可再生能源容量预计达5GW 较2024年底新增1.5GW [22] 公司治理与展望 - Xavier Huillard担任董事会主席 Pierre Anjolras担任首席执行官 自2025年5月1日生效 [3][19] - 维持2025年业绩指引 预计收入和盈利将继续增长 [17][18] - 净财务债务213亿欧元 流动性充足包括118亿欧元净现金和65亿欧元未使用信贷额度 [2][17] - 订单簿总额720亿欧元 同比增长8% 其中国际业务占比70% [2][6][38]

The S&P 500 index is down 10% in 2025, and it isn't hard to see why. A combination of erratic trade policy, rising fears of recession, and persistently high interest rates has sapped investor confidence. That said, when stock prices decline, dividend yields tend to increase, creating an opportunity to shop for great deals in the market. Let's explore why Dollar General (DG -1.40%) and Vici Properties (VICI -0.64%) could help your portfolio weather the storm. Dollar General With shares up 23% year to date, D ...