文章核心观点 - 尽管近期经济存在不确定性，但仍有被低估且有望在2024年大幅反弹的股票，介绍了三只此类股票 [1] 分组1：Hormel Foods（HRL） - 该公司是全球品牌食品公司，近期面临挑战，最新季度净销售额下降3%，营业收入减少，盈利能力下降，过去一年股价下跌20.3% [2] - 股票处于可能大幅反弹且下行风险小的水平，2024财年上半年盈利超预期，是股息之王且仍在增加股息，宣布第384个季度不间断分红，股息收益率超3.5% [3] - 虽有分析师下调其目标价，但平均评级仍为“持有”，目标价32.90美元，公司转型和现代化计划预计在2024年第四季度实现最大节省 [4] 分组2：Dollar General（DG） - 作为受影响严重的零售商，因消费者支出放缓和高利率导致债务服务成本上升，股价暴跌，2024年第一季度净利息支出达7240万美元 [6] - 随着9月利率有望下降，利息支出将缓解，分析师预计公司利润率将反弹，最早2024年第四季度开始好转，当前价格下潜在上行空间远大于下行风险，股息收益率为2% [6][7] 分组3：Hasbro（HAS） - 公司制作玩具、棋盘游戏和数字游戏，2024年第二季度营收同比下降18%，主要因剥离eOne影视业务 [8] - 公司有王牌在线游戏如《大富翁GO！》，向数字游戏和娱乐转型推动增长，2024年第二季度每股收益1.22美元、营收9.95亿美元超预期，战略伙伴关系和投资有回报 [8] - 公司有望将更多经典棋盘游戏转化为在线体验，过去一年股价下跌2.8%，股息收益率达4.4% [9]

文章核心观点 文章围绕美元树公司（Dollar General）的股价表现、盈利预期、估值情况以及所在行业排名等方面展开分析，为投资者提供投资参考 [1][2][3][4] 公司股价表现 - 最新交易时段收于117.36美元，较前一日下跌0.62%，表现逊于当日标普500指数（上涨0.08%）、道指（下跌0.12%）和纳斯达克指数（上涨0.07%） [1] - 过去一个月股价下跌10.69%，表现逊于零售批发板块（下跌2.44%）和标普500指数（下跌0.21%） [1] 公司盈利预期 - 即将公布的财报预计每股收益1.81美元，较去年同期下降15.02%；预计净销售额103.9亿美元，较去年同期增长6.05% [1] - 年度预期每股收益7.21美元，较去年下降4.5%；预计营收410.5亿美元，较去年增长6.1% [2] - 过去30天，Zacks共识每股收益预期下降0.07%，目前公司Zacks排名为3（持有） [3] 公司估值情况 - 目前远期市盈率为16.39，低于行业平均的21.34，存在一定折价 [3] - 市盈增长比率（PEG）为2.32，与零售折扣店行业截至昨日收盘的平均水平持平 [3] 行业排名情况 - 零售折扣店行业属于零售批发板块，目前Zacks行业排名为60，处于250多个行业的前24% [4] - Zacks行业排名通过衡量行业内个股的平均Zacks排名来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - 2024年下半年投资零售股需把握时机，聚焦冬季假期业绩好的零售商，尤其要考虑整体经济趋势，折扣零售商更可能在今年假日季胜出，推荐Five Below、Dollar General、Ollie's Bargain Outlet三只股票 [1][2] 行业分析 - 投资零售股时机很重要，Q3应买入Q4利润有望大增的股票，进入2024年下半年，年底或年初有望上涨的周期性股票是不错选择，投资者需考虑整体经济趋势，因消费者消费意愿降低，部分假日季通常业绩好的公司今年可能不佳 [1][2] 公司分析 Five Below（FIVE） - 尽管经济有所好转，但消费者个人感受不明显，假日季消费可能减少，Five Below提供实惠时尚的玩具、美妆产品等，适合预算紧张的消费者，是Q3投资的好选择 [3] - 过去五年股价下跌20%，去年下跌50%，但有独特的周期性趋势，过去四年每年7月31日买入、12月31日卖出均可获利，2023年5个月获利3%，2022年获利38%，TipRanks认为其股价可能有59%的上涨空间，目前处于四年低点，值得冒险投资 [4] Dollar General Corp（DG） - 选择Dollar General是因其Popshelf零售概念与Five Below类似，提供多种潮流商品，95%的商品价格在5美元及以下，在社交媒体上受关注，能带动客流量和品牌知名度，是Q3零售股的不错选择 [6] - 尽管Q1财报积极，但因CFO预计消费者受物价上涨压力，公司今年剩余时间面临逆风，股价下跌，但通缩消息可能带来意外结果，Q1销售额99亿美元，同比增长6%，超分析师预期，愿意承担一定风险的投资者可能会有惊喜 [7] Ollie's Bargain Outlet（OLLI） - 过去五年股价上涨15%，过去12个月上涨47%，年初至今上涨35%，独特商业模式是购买过剩库存、尾货和 salvage 商品，能为消费者提供大幅折扣 [8] - Q1净销售额同比增长近11%，净利润增长近50%，JP Morgan分析师将目标价提高至105美元，公司市场扩张策略明确，目标是保持10%的增长率，投资该公司可受益于其持续增长 [8][9]

核心观点 - Dollar General Corporation (DG) 在返校季期间凭借其广泛的商品选择和价格优势，成为消费者的一站式购物目的地 公司通过提供多种学校用品、教师折扣和数字优惠券等方式，增强了消费者的购物体验和节省成本的能力 尽管面临毛利率下降的压力，公司仍通过多项战略举措保持市场竞争力 [1][2][3][4][5][6] 返校季策略 - 公司提供全面的学校用品，包括价格低于1美元的笔记本和铅笔，以及价格合理的背包和时尚“开学第一天”标志 这些商品确保了质量和 affordability [1] - 公司为经过验证的教师提供30%的学校用品折扣，直至9月6日 教师可以通过DG的Teacher's Central注册并完成验证过程，享受这一优惠 [2] - 公司提供DG数字优惠券，包括在7月和8月的特定日期，购买10美元或以上的合格学校用品可享受2美元折扣 这些优惠券可在myDG App上使用，方便顾客在结账时兑换 [2] - 公司提供多种品牌和自有品牌产品，如Crayola、BIC、Elmer's、iMagine和Office Hub，所有产品均提供100%满意度保证，确保顾客获得高质量且价格合理的商品 [3] 财务表现 - 公司股价在过去三个月下跌了12.1%，而行业上涨了12.8% 公司在2024财年第一季度的毛利率下降了145个基点，至销售额的30.2%，这是连续第四个季度毛利率收缩 毛利率下降主要由于缩水和降价增加、消费品销售组合增加以及库存加价降低 预计2024财年第二季度毛利率将下降90个基点 [5] 市场竞争力 - 尽管面临毛利率压力和消费者环境严峻，公司仍然是零售领域的一个引人注目的增长故事 公司通过价值创造举措、防御性产品组合和房地产增长战略，具备获取市场份额的能力 公司的定价优化、自有品牌产品、有效的库存管理和商品策略应推动销售增长 公司的一系列举措，如DG Fresh、SKU合理化、数字化和私人车队的扩展，应带来同店销售改善 [6] 其他推荐股票 - 公司推荐了三只表现更好的股票，分别是Burlington Stores (BURL)、Ollie's Bargain Outlet (OLLI)和Ross Stores (ROST) 这些公司在各自的领域表现出色，具有较高的增长潜力 [7][8]

文章核心观点 - 投资者应关注被低估且不受青睐的股息股票，当前股票估值过高，高估值通常导致低回报，介绍了三家注重股东回报但因不同原因受负面情绪影响的公司，认为缺乏投资者兴趣可能是机会 [1] 分组1：Hormel Foods（HRL） - 该公司不受分析师和投资者欢迎，12位华尔街分析师给出9个持有和3个卖出评级，股价接近2017年低点，自疫情以来营收和每股收益增长困难 [2] - 是美国领先的商品和增值蛋白质企业，拥有多个知名品牌，2023财年年度销售额约120亿美元 [2] - 零售和国际业务部门销量和销售额缓慢下降，食品服务部门增长，全禽火鸡销量和价格大幅下降且对中国出口减少影响业绩 [3] - 是股息之王，连续58年提高股息，过去十年股息增长率超12%，过去五年近8%，因派息率上升增长率放缓 [3] - 股价下跌使股息收益率升至3.7%，接近十年最高，过去五年平均为2.34%，过去十二个月自由现金流9.89亿美元超股息分配要求6.05亿美元，股息质量评级为“B”，信用评级为A - /A1 [4] - 市盈率约19.1倍，低于过去五年和十年平均，结合高收益率、持续股息增长和市场领先地位，是长期买入选择 [4] 分组2：T. Rowe Price（TROW） - 不受投资者青睐，13位华尔街分析师给出9个持有、3个卖出和1个强烈卖出评级，股价远低于2021年秋季高点 [6] - 是知名上市资产管理公司，全球运营，为零售投资者和退休计划提供股票、固定收益和多行业共同基金，也为机构提供投资管理服务，过去十二个月总收入达67亿美元 [6] - 通过提供更多共同基金和投资策略增加管理资产规模（AUM），面临竞争加剧和市场波动挑战，收购竞争对手以提升业务、AUM并拓展替代市场 [7] - 是股息贵族指数成分股，连续38年提高股息，今年股价上涨，股息收益率超4.3%，过去五年平均为3.33%，派息率估计为64%，股息质量评级为B +，处于第80百分位，资产负债表有净现金头寸 [7] - 股息增长率通常为低两位数，过去五年为11.8%，过去十年为12.4%，市场上涨时每股收益和股息会增加 [8] - 远期市盈率为12.8倍，低于标准普尔500指数平均及过去五年和十年平均，合理估值、股息增长和高收益率使其成为长期买入选择 [8] 分组3：Dollar General（DG） - 不受投资者欢迎，自2022年末以来投资者大多回避该股票，通胀给核心客户带来压力，且为股票回购和资本支出承担过多杠杆 [8] - 通过近20000家门店销售大部分售价5美元及以下商品，商品分四类，约77%为消费品，服务农村地区，通常位于人口不超20000的城镇，过去12个月总收入超390亿美元 [9] - 是相对较新的股息增长股票，2024年入选股息挑战者名单，连续九年提高股息，过去五年增长率约9.4%，2024年尚未提高股息但因时间因素增长记录将保持到2025年，低派息率23.4%暗示未来有更多增长空间 [9] - 股息收益率为1.9%，对许多收益投资者不足，但高于过去五年平均1%，低派息率表明股息安全，自由现金流12亿美元轻松覆盖股息支出5.18亿美元，股息质量评级为“B”，信用评级为BBB/Baa2 [10] - 年初至今股价下跌约7.5%，市盈率降至约17.5倍，低于过去五年范围，因其股息增长、安全性和合理估值是买入选择 [10]

文章核心观点 介绍三只抗衰退潜力股，它们财务和战略成果稳健，能应对经济限制，适应市场变化、削减成本并促进收入增长，具备长期领先优势 [1] 麦当劳（MCD） - 2024年第一季度业绩强劲，综合营收近60亿美元，同比增长5%，营业收入显著提升8%，扣除重组费用后增长2%，摊薄后每股收益增长9%至2.66美元，排除重组费用后每股收益增长2%至2.70美元 [2] - 积极开展战略举措，投资新店建设、技术进步和全球业务服务转型，投资计划注重效率和创新 [2] - 计划到2027年将门店扩展至5万家，业务覆盖超100个国家，全球影响力无与伦比 [3] 可口可乐（KO） - 2024年第一季度单位箱销量增长1%，显示在竞争激烈和市场条件严峻下仍能扩大市场份额，非洲市场销量呈积极趋势 [4] - 装瓶业务再特许经营和强劲的营收增长推动可比运营利润率提升0.6%，体现运营举措有效性和成本控制能力 [4] - 可比每股收益增长7%，尽管面临9%的货币不利因素，类似每股收益达72美分，有机收入因价格/组合上涨13%而增长11%，显示强大价格杠杆和提升营收能力 [5] - 净收入同比增长3%至113亿美元，证明市场执行和战略努力成功 [5] 美元树（DG） - 2023年第一季度大幅改善库存管理，商品库存总额降低5.5%至69亿美元，单店库存降低9.5%，非消耗品库存下降19.1%，降低损耗风险并释放现金流 [6] - 为解决损耗问题，开展强力减损举措，约1.2万家门店不再使用自助收银，预计2024年第二季度损耗显著降低，2025年有显著收益 [6] - 2024年第一季度毛利润占销售额比例为30.2%，低于上年的31.6%，主要因损耗增加、 markdown 提高和消耗品类销售占比增大，通过减少后进先出法准备金减轻部分影响 [6] - 约75%的美国人居住在距离公司门店五英里以内，广泛的全球覆盖是关键竞争优势，有助于占据大量市场份额 [7]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额增长6.1%至99亿美元 [11] - 同店销售增长2.4%,超出Q1指引上限 [12] - 毛利率下降145个基点至30.2%,主要受到库存损耗和降价的影响 [28] - 销售、一般及管理费用率上升97个基点至24.7% [31] - 营业利润下降26.3%至5.46亿美元,营业利润率下降242个基点至5.5% [31] - 每股收益下降29.5%至1.65美元,超出内部预期 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可消费品类销售强劲增长,带动整体同店销售增长 [13] - 家居、季节性和服装类别销售下降 [13] - 私有品牌销售增长加速,1美元及以下价格商品销售表现良好 [14][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司吸引到更多中高收入客户群,同时保持住核心低收入客户群 [14][15] - 客户对价值的需求仍是最重要考虑因素,公司的价格优势为未来增长带来机遇 [15][16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正全面推进"回归基本"计划,以提升门店标准和客户体验 [52-54][57-59][63-67] - 供应链方面,提高准时足量配送率,优化仓储网络,提升效率 [60-62] - 商品管理方面,聚焦核心商品,提升商品上架效率,增强价值主张 [63-67] - 公司有信心通过上述举措,提升客户满意度、员工体验和财务表现 [59][68][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者仍然谨慎,价值导向明显,公司将继续提供优惠促销和私有品牌选择 [88-90] - 公司有信心应对行业竞争加剧的挑战,并保持毛利率水平 [74-80][105-111] - 公司维持2024财年指引,预计下半年业绩将有较大改善 [38-41][47][123-125] 其他重要信息 - 公司发布年度社会责任报告,展现ESG方面的持续努力 [23] - 公司调整2024年门店扩张和改造计划,增加改造门店数量,减少新开门店 [40-41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Lasser 提问** 为什么库存损耗情况比预期更差?公司如何在保持全年EPS指引的同时抵消这一影响?此外,竞争加剧的促销环境对下半年毛利率会产生什么风险? [72-80] **Todd Vasos 和 Kelly Dilts 回答** 公司正采取全面措施应对库存损耗,包括供应链、门店运营等多方面举措,预计下半年和2025年将看到明显改善。同时,公司还有多项措施来抵消毛利率压力,如私有品牌、全球采购等。公司有信心维持指引水平 [74-80][105-111] 问题2 **Matthew Boss 提问** 请详细说明第一季度客户行为的变化趋势,尤其是可消费品类与非可消费品类的差异。同时,公司"回归基本"战略目前的进展如何,哪些方面进展较快,哪些方面需要更长时间? [86-98] **Todd Vasos 和 Kelly Dilts 回答** 公司核心低收入客户仍然非常注重价值,但中高收入客户群也有所增加。公司正全面推进"回归基本"计划,在门店运营、供应链和商品管理等方面取得明显进展,但库存损耗仍需一定时间来改善。总体来看,公司有信心通过这些措施提升客户体验和财务表现 [88-98][105-111] 问题3 **Simeon Gutman 提问** 长期来看,公司是否仍有信心达到7%以上的营业利润率水平?同时,面对竞争对手的价格投资,公司如何平衡日常低价和促销投入? [104-111] **Todd Vasos 和 Kelly Dilts 回答** 公司相信通过"回归基本"计划,以及持续的成本管控和现金流管理,长期可以实现10%以上的调整后每股收益增长。同时,公司将继续保持日常低价优势,适当运用促销活动,以满足不同收入水平客户的需求 [104-111][134-137]

文章核心观点 - 公司2024年4月季度财报显示营收增长但EPS下降，部分指标超华尔街预期，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，有助于投资者预测股价表现 [1] 营收与盈利情况 - 2024年4月结束的季度营收99.1亿美元，同比增长6.1%，EPS为1.65美元，去年同期为2.34美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.47%，EPS超预期5.10%，共识EPS预期为1.57美元 [1] 关键指标表现 - 期末门店数量20149家，20位分析师平均预期20166家 [2] - 同店销售增长2.4%，20位分析师平均预期1.7% [2] - 总销售面积1.5261亿平方英尺，19位分析师平均预期1.5212亿平方英尺 [2] - 关闭门店34家，18位分析师平均预期17家 [2] - 新开门店197家，18位分析师平均预期200家 [2] - 每平方英尺净销售额64.96美元，14位分析师平均预期64.75美元 [2] - 每家门店净销售额49万美元，13位分析师平均预期49万美元 [2] - 消费品净销售额82.1亿美元，10位分析师平均预期79.5亿美元，同比增长8.3% [2] - 季节性商品净销售额9.6351亿美元，7位分析师平均预期9.9304亿美元，同比增长0.1% [2] - 家居产品净销售额4.7879亿美元，7位分析师平均预期5.3978亿美元，同比下降9.9% [2] - 服装净销售额2.6087亿美元，7位分析师平均预期2.7497亿美元，同比下降2% [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报1.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为3.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

文章核心观点 - 达乐公司（Dollar General）本季度财报超预期，但今年表现逊于市场，其股价走势取决于管理层财报电话会议评论，投资者可关注盈利前景和行业前景判断股票走势 [1][2][3] 达乐公司本季度财报情况 - 每股收益1.65美元，超扎克斯普遍预期的1.57美元，去年同期为2.34美元，本季度财报盈利惊喜率为5.10% [1] - 过去四个季度中，公司三次超出普遍每股收益预期 [1] - 截至2024年4月季度营收99.1亿美元，超扎克斯普遍预期0.47%，去年同期为93.4亿美元，过去四个季度中，公司三次超出普遍营收预期 [1] 达乐公司股价表现 - 自年初以来，达乐公司股价上涨约2.5%，而标准普尔500指数涨幅为10.4% [2] 达乐公司盈利前景 - 盈利前景可帮助投资者判断股票走势，包括当前对未来季度的普遍盈利预期以及预期近期变化情况 [3] - 财报发布前，盈利预期修正趋势喜忧参半，目前股票扎克斯评级为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [4] - 下一季度普遍每股收益预期为1.94美元，营收预期为103.9亿美元，本财年普遍每股收益预期为7.27美元，营收预期为410.6亿美元 [4] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，零售折扣店行业目前处于250多个扎克斯行业的后38%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [5] 同行业达乐树公司（Dollar Tree）情况 - 预计6月5日公布截至2024年4月季度财报，预计本季度每股收益1.43美元，同比变化-2.7%，过去30天内本季度普遍每股收益预期下调1.8% [5] - 预计营收76.3亿美元，较去年同期增长4.2% [6]

公司业务情况 - 公司是美国最大的折扣零售商，截至2024年5月3日，在48个美国州和墨西哥拥有20,149家门店[36] 财务表现 - 2024年第一季度净销售额增长6.1%，达到99.1亿美元，主要受新店开业和同店销售增长2.4%推动[49] - 毛利率为30.2%，较2023年下降145个基点，主要受到库存损失和折价、销售中来自消费品类的比例增加以及库存标记降低的影响[50] - 2024年第一季度净销售额为991.4亿美元，同比增长6.1%[62] - 2024年第一季度净利润为36.33亿美元，同比下降29.4%[62] - 2024年第一季度每股稀释收益为1.65美元，同比下降29.5%[62] - 2024年第一季度毛利率为30.18%，较去年同期下降了145个基点[62] - 2024年第一季度销售、一般和管理费用占净销售额的比例为24.67%，较去年同期增长了97个基点[62] - 2024年第一季度现金流量从经营活动中为6.63亿美元，较去年同期增加了4.73亿美元[65] - 2024年第一季度总存货减少了1%，主要反映了公司专注于存货减少管理[66] - 2024年第一季度资本支出预计约为13亿至14亿美元，将用于店铺增长和技术项目[68] 公司战略和展望 - 公司计划继续投资于店铺增长，包括新店铺的开发和现有店铺的改建或迁移[68] - 公司股票回购计划截至2024年5月3日，剩余授权金额约为13.8亿美元，未来回购将取决于多种因素[69] - 公司对经济和竞争市场条件的预期包括支出、成本、现金流、运营结果、财务状况和流动性等方面[74] - 公司计划、目标和期望涉及未来运营、增长、投资和举措，包括但不限于房地产、店铺增长和国际扩张计划、店铺格式或概念、数字化举措、DG Media Network、DG Fresh、自助结账和pOpshelf等战略举措的预期进展和影响[74] - 公司对销售和消费品与非消费品产品的销售和组合、客户流量、购物篮大小、库存水平等方面的预期[74] - 公司对通货膨胀和劳动力压力等供应链挑战的预期[74] - 公司对现金股利和股票回购的预期[74] - 公司对法律或监管变化、政府援助或刺激计划的潜在影响以及公司的应对措施的预期[74] - 公司对未来结果或威胁的预期结果或影响[74] - 公司对未来结果的预期来源于截至本文件日期的经营预算和预测，这些预期基于许多我们认为合理的详细假设[75] 风险因素 - 公司对经济因素、竞争压力、新店开发、数字化、市场营销、库存管理等方面的失败预期[77] - 公司对员工招聘、劳动力成本控制等方面的风险预期[79] 其他信息 - Dollar General Corporation在2024年5月3日的季度报告中提到了与Citibank, N.A.等方签订的信贷协议修正案[83] - Dollar General Corporation在2024年5月30日由Kelly M. Dilts签署了报告，Kelly M. Dilts担任公司的首席财务官[84]