文章核心观点 - DHT Holdings本季度财报未达预期 未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 [1][2][3] 公司业绩情况 - DHT Holdings本季度每股收益0.29美元 未达Zacks共识预期的0.31美元 去年同期为0.23美元 本季度盈利意外为 - 6.45% [1] - DHT Holdings本季度营收1.0634亿美元 未达Zacks共识预期 较去年同期的9390万美元有所增长 过去四个季度未超营收共识预期 [2] - Cool Company Ltd.预计即将发布的报告中 本季度每股收益0.46美元 同比下降32.4% 营收预计为8855万美元 较去年同期下降10.2% 过去30天本季度每股收益共识预期未变 [9] 股价表现 - DHT Holdings自年初以来股价上涨约23.9% 而标准普尔500指数涨幅为9.5% [3] 未来展望 - DHT Holdings股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性 主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景评估股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 此次财报发布前 DHT Holdings盈利预测修正趋势喜忧参半 目前Zacks Rank为3（持有） 预计近期表现与市场一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化 当前未来季度共识每股收益预期为0.30美元 营收1.0841亿美元 本财年共识每股收益预期为1.53美元 营收4.4277亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对股票表现产生重大影响 运输 - 航运行业目前在Zacks行业排名中处于前30% 排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8]

文章核心观点 DHT Holdings将发布2024年第一季度财报并举行电话会议和网络直播介绍业绩情况 [1] 分组1：财报与会议安排 - 公司将于2024年5月14日美股收盘后发布2024年第一季度财报 [1] - 公司将于2024年5月15日美国东部时间上午8点/欧洲中部夏令时14点举行电话会议和网络直播，讨论该季度财报结果 [1] 分组2：会议参与方式 - 参与电话会议需提前通过链接https://register.vevent.com/register/BIa81801b4277c4b5f91766098f46da211注册，注册后将获得拨入号码和个人PIN码 [2] - 参与者需使用注册时收到邮件中的会议接入信息，也可使用“Call Me”功能 [3] 分组3：网络直播信息 - 网络直播含幻灯片展示，可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/ug3daske观看，也可在公司网站www.dhtankers.com的投资者关系板块访问 [4] - 音频和幻灯片的录制将保留至2024年5月22日欧洲中部夏令时14点，可通过链接https://edge.media-server.com/mmc/p/ug3daske访问 [4] 分组4：公司介绍 - DHT是一家独立原油运输公司，其船队在国际市场运营，由超大型原油运输船（VLCC）组成，通过位于摩纳哥、挪威、新加坡和印度的综合管理公司开展业务 [4] - 公司以一流运营和客户服务、优质船舶、稳健资本结构、市场风险敞口与固定收益合同结合、逆周期投资理念以及透明公司结构著称 [4] 分组5：联系方式 - 首席财务官Laila C. Halvorsen，电话+1 441 295 1422和+47 984 39 935，邮箱lch@dhtankers.com [5]

DHT Holdings盈利预期 - DHT Holdings (DHT)将在2024年3月报告的季度中，预计盈利将同比增长，而收入也将增加[1] - 分析师最近对该公司的季度盈利预期进行了修订，预计每股收益为0.32美元，同比增长39.1%，收入预计为1.1126亿美元，同比增长18.5%[4] - 分析师最近对该公司的盈利前景变得乐观，预计DHT Holdings将会超过共识每股收益预期[12]

文章核心观点 - 本周主要指数表现不佳，可考虑20美元以下的低估股票，虽有风险但可能有显著上行空间，只要基本面积极，被低估的股票有望强势反弹 [1] 分组1：Nomad Foods（NOMD） - 公司运营于消费防御行业，专注包装食品，在英国及国际市场制造、营销和分销冷冻食品，如冷冻鱼和即烹蔬菜 [3] - 英国通胀降至3.2%，低于预期，消费者可能因通胀选择在家做饭，公司或受益于消费降级效应 [4][6] - 该股过去一年的市盈率为15倍，低于行业中值18.18倍，2024财年预计每股收益达1.89美元，高于去年的1.71美元 [5] 分组2：Talos Energy（TALO） - 公司处于碳氢化合物行业，专注价值链的勘探和生产环节，在美国和墨西哥从事石油、天然气及天然气液体的上游业务，还开展碳捕获和封存业务 [8] - 过去五个交易日，该股市值下跌5%，年初至今下跌超7%，但地缘政治因素可能导致碳氢化合物供应中断，随着经济活动增加，价格可能上涨，对公司有利 [9] - 该股过去一年的市盈率为8.3倍，低于行业中值10.95倍，本财年专家预计每股收益为32美分，高于去年的23美分 [9][10] 分组3：DHT Holdings（DHT） - 公司是碳氢化合物领域的参与者，专注油气中游业务，在摩纳哥、新加坡和挪威拥有并运营原油油轮，还提供技术管理服务，年初拥有24艘超大型原油运输船 [11] - 全球地缘政治冲突可能导致供应链中断，进口碳氢化合物国家的需求可能推动关键商品价格上涨，对公司股票有利，过去五个交易日股价下跌，可能是建仓时机 [12] - 该股远期市盈率为8.46倍，低于行业中值10.47倍，分析师预计本财年每股收益为1.60美元，远高于去年的99美分，最高估计可达2.48美元 [12][13]

文章核心观点 公司公布2024年业务进展，包括第一季度船队等价期租租金估算及第二季度部分可用天数的预订情况 [1][2] 分组1：第一季度业务情况 - 2024年第一季度，公司船队等价期租租金估算为每天50,900美元，其中现货市场运营的超大型油轮（VLCC）为每天54,000美元，期租的VLCC为每天39,500美元 [1] - 第一季度基于2,091个营收日估算等价期租租金，其中1,636天为现货日 [1] 分组2：第二季度业务情况 - 2024年第二季度截至目前，42%的可用现货日已按卸货到卸货基准以平均每天54,200美元的费率预订 [2] - 54%的可用营收日（现货和期租日合计）已按平均每天46,900美元的费率预订 [2] 分组3：公司介绍 - 公司是一家独立的原油运输船公司，船队在国际上运营，由超大型油轮组成，通过位于摩纳哥、挪威、新加坡和印度的综合管理公司开展业务 [3] - 公司以一流运营和客户服务、优质船舶、稳健资本结构、市场敞口与固定收益合同结合、逆周期投资理念及透明公司结构著称 [3]

文章核心观点 - 公司基于大型原油油轮有利的供需动态，在六个月前建仓DHT Holdings，过去六个月该公司总回报达33.5%，目前仍维持买入评级，认为未来2 - 3年VLCC盈利潜力较好，但存在经济下行导致原油需求下降的风险 [1][2][3] 投资背景 - 六个月前公司因大型原油油轮有利的供需动态对该行业产生兴趣并建仓DHT Holdings，当时全球VLCC船队共883艘，其中100艘船龄超20年，新船订单仅13艘，占船队的1.5% [1][2] - 近期标普500创新高，公司在投资组合中获利了结，并将资金重新配置到更具上涨潜力的股票，其中包括DHT [2] 公司过去表现 - 2023年公司净利润达1.614亿美元，股息政策为分配100%的普通净收入，当年共分配1.867亿美元，按TTM计算每股股息为0.99美元 [4] - 公司资产负债表良好，净有息债务仅3.54亿美元，平均每艘船净债务为1.47亿美元，若拆船出售，每艘船约可售1950万美元，安全边际充足 [5][6] 公司现状 - 公司拥有24艘VLCC，平均船龄约10年，其中5艘签订了不同期限的定期租船合同，最早将于今年第四季度到期，其余19艘在现货市场交易，这种组合较为合理 [7][8] - 公司管理层意识到船队需要更新，船龄超过20年后，租船方更倾向选择较新的船只，部分旧船会卖给小型运营商进入“影子船队” [9] - 4月2日，Allied Shipbrokers估计VLCC现货市场平均TCE为每天42436美元，若运价上涨，租船方可能会以折扣价使用较旧的船只，预计新船交付前，船龄20出头的船只仍有较好的交易表现 [10] - 今年第一季度共订购19艘VLCC，而2023年全年仅订购17艘，2月底公司宣布从韩国订购4艘新船，每艘平均价格为1.285亿美元，预计2026年交付 [10][11] - 新船将采用最现代化的设计，具有更高的盈利能力，包括改善燃油经济性、减少排放和更大的载重量，还将配备洗涤器并能够使用低碳燃料 [12] - 公司计划通过现金生成和债务融资为新船提供资金，而非发行更多股权 [13] - 公司CEO指出，由于折旧高于摊销，现金盈亏平衡点比损益盈亏平衡点低8900美元/天，公司在积累现金的同时仍能维持100%的净收入作为股息分配 [14] - 预计公司将在5月初公布2024年第一季度业绩，可能在两周内发布业务更新，2024年第一季度，50%的可用VLCC现货日已按平均每天56300美元的费率预订，61%的可用VLCC日（现货和定期租船日合计）已按平均每天48900美元的费率预订 [14] 公司估值 - 对于这类逐年折旧的资产，更应关注股价与收益或自由现金流的关系，而非股价与资产净值的关系，因为公司股息政策慷慨，资金直接流向少数股东，资产价值对少数股东而言并非最重要 [16][17] - 公司账面价值为12.837亿美元，应关注TTM和FWD基础上的市盈率、股息收益率以及财务杠杆 [18][19] 与同行比较 - 有读者询问公司对未来收益的预期，老化且未及时补充的船队将使船东在未来几年的运费谈判中占据优势，公司已向投资者展示了不同TCE情景下的盈利情况 [20] - 华尔街分析师对公司进行了预测，但不应过分依赖这些预测 [21][22][23] 未来展望与风险 - 未来2 - 3年VLCC盈利潜力较好，即使船东大量订购新船，也需2 - 3年才能投入运营，但存在经济下行导致原油需求下降的风险，TCE可能跌破公司盈亏平衡点，导致现金流失和股价下跌 [24][25] - 公司估计2024年损益盈亏平衡点为每天27500美元，现金盈亏平衡点整体船队为每天18600美元，现货市场交易船只为每天13800美元，三年以上的情况因变量过多难以预测 [26] - 与同行相比，公司资产负债表良好，具有一定优势，自六个月前开始投资以来，公司逐步增持该股票，过去六个月没有负面消息改变其看涨观点，维持买入评级 [27]

净收入和利润 - DHT控股公司2023年度净收入为1.614亿美元，创下公司历史第二好年度[1] - 2023年第四季度调整后的EBITDA为7290万美元，净利润为3530万美元，基本每股收益为0.22美元[3] - 2023年第四季度，公司的净利润为3530万美元，每股基本收益为0.22美元，较2022年同期的6180万美元有所下降[22] - 2023年净财务费用为3.11亿美元，较2022年的1.16亿美元有所增加[36] - 2023年公司净收入为1.614亿美元，每股基本收入和摊薄收入均为0.99美元，较2022年的6200万美元，每股基本收入和摊薄收入均为0.37美元有所增加[37] - 2023年全年净利润为161,397千美元，较去年同期61,979千美元增长159.6%[53] 资金运作 - 公司于2023年12月提前偿还了挪威诺登信贷设施的2370万美元，同时在2023年12月从荷兰国际集团循环信贷设施中提取了2400万美元，这些交易提高了2024年的现金盈亏平衡水平[4] - 2023年第四季度，公司宣布每股普通股派发0.22美元的现金股息，符合公司资本分配政策[5] - 2023年经营活动提供的净现金为2.514亿美元，较2022年的1.279亿美元有所增加[38] - 2023年投资活动中使用的净现金为1.282亿美元，主要用于投资船舶[39] - 2023年融资活动中使用的净现金为1.745亿美元，包括2.168亿美元与再融资相关的长期债务偿还、1.867亿美元的现金股息支付等[40] - 公司2023年共支付股息186,672千美元，每股1.15美元；2022年共支付股息19,679千美元，每股0.12美元[88] 船舶运营和成本 - 截至2023年12月31日，DHT拥有24艘VLCC船舶，总载重吨为7,479,177[10] - 2024年第一季度，78%的可用VLCC现货日已以每天55,900美元的平均价格预订[12] - 2023年第四季度，公司报告的航运收入为1.423亿美元，较2022年同期的1.665亿美元有所下降[15] - 2023年航行费用为1.657亿美元，较2022年的1.855亿美元有所下降[32] - 2023年船舶运营费用为7540万美元，较2022年的7380万美元有所增加[33] - 2023年折旧和摊销费用为1.089亿美元，较2022年的1.233亿美元有所减少[34] 公司治理和财务报表 - 公司主要业务是拥有和运营一支原油船队，管理层将公司组织和管理为一个基于提供服务规模的业务部门[65] - 公司未早于2024年1月1日采纳的新标准和修订标准不会对财务报表和披露产生影响[62] - 公司的中期财务报表是根据国际会计准则第34号“中期财务报告”编制的[60] - 公司的中期财务报表已董事会于2024年2月6日批准，并于同日授权发布[58] - 公司截至2023年12月31日共有24艘运营中的船只，其中5艘在定期租船，19艘在现货市场运营[67] - 公司截至2023年12月31日的应收账款和应计收入为75.8百万美元，相比2022年的59.5百万美元有所增加[88]

公司信息 - DHT Holdings, Inc.于2024年3月20日向美国证券交易委员会提交了2023年度20-F表格的年度报告[1] - DHT Holdings, Inc.是一家独立的原油油轮公司，其舰队在VLCC领域进行国际贸易，通过位于摩纳哥、挪威、新加坡和印度的综合管理公司运营[4] 财务报表 - 报告和经审计的财务报表可在DHT的网站www.dhtankers.com和以下链接上获取[2] - 股东可以通过发送电子邮件至info@dhtankers.com免费索取经审计的财务报表的纸质副本[3]

公司运营风险 - IT系统和网络故障可能影响公司运营[29] - 利率波动可能对公司运营结果和财务状况产生不利影响[64] - 少数客户占据大部分收入，客户流失可能对公司业绩和现金流产生不利影响[65] - 公司财务和运营表现可能受COVID-19或其他流行病影响[67] - 公司业务可能受新冠病毒新变种或其他流行病影响[68] - 船舶管理协议可能导致运营成本大幅增加[71] - 外部因素对油轮租金和船舶价值产生影响，可能对公司收入和财务状况产生显著波动[82] - 新船交付超过退役船舶可能导致运力过剩，对公司运营结果和财务状况产生不利影响[87] - 全球经济不利条件和中断可能对公司业务产生重大不利影响[89] - 全球经济面临下行风险，包括高通胀、能源成本、欧美国家财政脆弱、货币政策收紧、债务水平高等因素[90] - 亚洲地区对石油需求和运输需求至关重要，但如果中国国内生产总值增长放缓，其他亚太地区国家经济增长减缓，可能对全球经济产生负面影响[91] - 贸易摩擦可能加剧外汇市场波动，对全球贸易产生负面影响[92] - 欧盟近年面临金融和政治动荡，若持续或恶化可能对业务产生重大不利影响[93] - 欧洲债务危机和英国脱欧问题仍存，可能影响金融市场条件和业务[94] - 遵守环境法规和可持续性要求可能对业务产生不利影响[95] - 国际、国内和地方环保法律、碳税制度和排放管制方案的变化可能影响业务[96] - 违反环境要求可能导致巨额罚款和其他制裁[97] - 政府对船舶的监管预计将变得更加严格，可能需要大量资本支出以确保合规[100] - 全球对减少温室气体排放的关注可能导致新的法规框架，增加运营成本和投资[101] 公司治理风险 - 公司的章程中包含了一些条款，可能会增加第三方收购的难度[134] - 这些条款可能会限制股东获取股票溢价的能力[135] - 公司未来可能不会支付股息，股息政策可能随时改变[136] - 股息可能会受到董事会自由裁量权的影响，董事会可能决定设立储备金用于偿还债务或其他用途[137] - 公司拥有可供转售的普通股，如果大量转售可能导致股票供应过剩[138] - 公司的企业事务受到马绍尔群岛商业公司法和章程的规范，与美国公司法有所不同[139] - 马绍尔群岛没有破产法或破产法案，可能导致公司的破产行动在马绍尔群岛之外进行[140] - 公司的章程限制股东对董事和高管提起某些法律诉讼[141] - 公司的章程包含了对股东对董事和高管提起诉讼的广泛豁免条款[142] 税务风险 - 公司可能会受挪威税收影响，对公司的运营和股息支付产生负面影响[151]

文章核心观点 - 2024年原油油轮是有潜力的投资主题，VLCC细分市场潜力最佳，DHT Holdings是专注VLCC的公司，拥有优质船队、稳健资产负债表和良好盈利能力，建议买入 [2][31] 行业情况 - 2024年原油油轮各细分市场均呈现供应受限、需求增长态势，VLCC现阶段上行潜力最佳 [2] - VLCC供应受限，订单量低（低于3%）、造船厂产能有限，新船交付日期推迟，且全球VLCC船队老龄化，2026年底约50%船龄超15年、20%超20年 [5][6] - 2024 - 2026年预计分别交付2艘、5艘、11艘新船，但因船队老化，整体增长不明显 [7] - 160艘VLCC参与受制裁贸易，占全球887艘总量比例较大，这些船商业机会受限，且制裁增加使西方油轮公司或运输俄罗斯原油，加剧油轮需求缺口 [7][8][9] DHT Holdings公司情况 船队情况 - 拥有24艘平均船龄10年的VLCC，均配备洗涤器，还订购4艘新船，2026年4 - 12月交付，均价12850万美元/艘，另有4艘备选船预计2027年上半年交付，计划用运营现金流和新抵押贷款融资 [3][4] 运营与财务情况 - 2022 - 2023年公司大部分船只采用现货合同运营，2023财年实现现货费率51200美元/天，2022财年为29000美元/天；2023财年TC费率36400美元，2022财年为34600美元 [11][12] - 2023财年第四季度航运收入环比增长9%至1.42亿美元，调整后EBITDA增长7.7%，宣布股息0.22美元/股；2023财年航运收入从4.5亿美元增至5.56亿美元，调整后EBITDA达3.02亿美元，同比增长77%，每股收益0.99美元，2022财年为0.48美元，2023年股息收益率8.92% [13][14] - 2024年第一季度平均预订现货费率55900美元/天，预计TCE费率55000美元/天时，每股收益达1.04美元，较2023财年高10%，若现货费率达65000 - 75000美元，每股收益将升至1.6 - 1.85美元，预计2024财年股息收益率更高 [15][16] 债务情况 - 2023年12月31日，公司现金7400万美元，长期债务3.98亿美元，总付息债务4.28亿美元，最大部分债务欠ING，为2.79亿美元信贷安排，2029年到期，利率SOFR + 1.8/1.9%，2024年需偿还3300万美元债务 [17][18] - 公司用船队担保债务，船舶价值须超借款135%，保持谨慎资本结构，总贷款价值比20.9%，2023财年运营现金流2.51亿美元，运营收入1.93亿美元，净利息支出2900万美元 [19][20] 估值情况 - 10年船龄VLCC价格涨至8200万美元，公司总负债增加2600万美元，现金储备减少，流动资产降低 [21] - 公司船队重置成本19.68亿美元，市场资本化17.9亿美元，净资产价值17.08亿美元，市净率104%，与同行相比，在船队船龄、规格、贷款价值比和市净率方面平衡最佳 [23][24] - 公司估值倍数显示其性价比高，EV/Sales为3.8，EV/EBITDA为7.0，P/TBV为1.7 [26]