财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度调整后每股收益（EPS）为1.90美元，去年同期为1.11美元，增长71%，主要因毛利润增加，且2018年第一季度苹果蜂全国广告基金的1350万美元贡献未在今年重现，收购69家公司运营的苹果蜂餐厅使毛利润增加420万美元，部分被约140万美元的特许权使用费抵消 [10][21] - 2019年第一季度特许经营部门毛利润约增长21%，总营收（不包括广告收入）较2018年第一季度增长32%，合并全系统销售额稳定在约20亿美元 [11] - 与2018年第一季度相比，毛利润增长23%，调整后EPS增长71%，调整后EBITDA增长40% [12] - 2019年第一季度调整后自由现金流约为2800万美元，去年同期约为1500万美元，增长约81%，主要因运营现金流增加1200万美元，净收入增加 [13][31] - 2019年第一季度GAAP有效税率为23.1%，去年同期为24.8%，因公司在2019年因近期强劲的股票表现确认了基于股份的薪酬的超额税收优惠 [27] - 2019年第一季度G&A为4300万美元，去年同期为4200万美元，增加主要因人事相关成本增加，部分被专业服务成本下降抵消 [25] - 2019年第一季度合并调整后EBITDA升至7460万美元，去年同期为5320万美元，不包括广告收入，调整后EBITDA利润率从去年第一季度的42.8%提高260个基点至45.4% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 苹果蜂（Applebee's） - 第一季度同店销售额增长1.8%，去年同期增长3.3%，两年同店销售额增长5.1%，1月和3月业绩强劲，2月受不利天气和缺乏明显价值主张影响 [36][37] - 预计2019年关闭20 - 30家表现不佳的餐厅，多数为国内餐厅，第一季度美国关闭4家，明年起关闭率将稳定在约1% [39] - 第一季度前三大同店销售额表现者是苹果蜂系统内最新的实体，包括最近收购的北卡罗来纳州和南卡罗来纳州的公司餐厅，保留了92名（共96名）总经理和100%的餐厅以上领导 [40] - 截至2月，根据NPD CREST，苹果蜂在客人满意度和性价比方面达到历史最高水平，超过主要竞争对手 [41] - 外卖业务同店销售额增长40%，而不包括苹果蜂的休闲餐饮类别增长约15%，预计外卖增长将有所放缓，第一季度末外卖占总系统销售额的13%，预计两到三年内将超过20% [42][43] - 餐厅盈利能力计划有望在2019年实现损益表成本降低100个基点，部分节省资金将重新投资于菜单 [47] IHOP - 第一季度同店销售额增长1.2%，连续第五个季度实现正增长，根据Black Box数据，在同店销售额方面超过家庭餐饮类别150多个基点 [50] - 第一季度外卖业务同店销售额增长54%，外卖流量增长约40%，2018年第一季度分别约为31%和22%，外卖业务占总销售额的比例从2018年第一季度的5%升至9%，预计未来几年外带业务占比将增至低两位数 [51][52] - 第一季度特许经营商完成35次翻新，预计今年完成约220次，预计在计划完成前每年翻新约200 - 250家，自Rise 'N Shine翻新计划启动以来，超过1100家餐厅（约占国内系统的65%）拥有新形象 [55][56] - 第一季度会员总数增长约9%，重新推出的MyHop计划旨在增加会员数量并吸引会员再次光顾 [63] - 第一季度开发了6家新的国内餐厅，将继续探索在密集城市地区、旅游中心、大学和机场等适合小型和非传统餐厅的发展机会 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 休闲餐饮（CDR）类别自2017年以来，堂食同店销售额下降，外卖同店销售额以两位数增长，配送是主要增长动力，预计这一趋势将持续到配送渗透率成熟并稳定 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在苹果蜂和IHOP实施多方面战略，涵盖客人体验的各个方面，包括客人与品牌的互动、满足便利性需求和通过创新满足餐饮期望 [8] - 注重技术投入，包括增强餐厅Wi - Fi、无线餐桌支付设备、减少等待时间的工具、通知餐厅已到店取餐的工具、新支付方式和改进的CRM系统，以提升客人体验和运营效率 [14] - 探索在城市和非传统地区的发展机会，以扩大国内业务版图 [16] - 国际业务是增长战略的重要组成部分，最近宣布未来九年在巴基斯坦开发19家IHOP餐厅 [17] - 优化外卖平台并拓展餐饮服务，看好外卖业务的增长潜力 [17] - 苹果蜂继续执行多方面战略，包括餐饮创新、强调高性价比、每月开展饮料项目、发展外卖业务和提升加盟商在餐厅层面的执行力 [75] - IHOP执行基于四个关键支柱的综合战略，包括重塑客人体验、运营优质餐厅、推动客流量和贴近客人，继续发展外卖业务和完善MyHop CRM平台 [54][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年第一季度的业绩感到满意，认为战略实施取得积极成果，对2019年剩余时间持乐观态度，原因包括品牌战略产生积极效果、有强大的餐饮和广告计划、探索发展机会、苹果蜂吸引力提升、IHOP加盟商持续实现净门店增长、国际业务发展和外卖业务增长 [15][16] - 公司将继续以长期视角管理品牌，实施对加盟商盈利能力、餐厅运营卓越性、促进重复光顾和品牌忠诚度以及战略发展有可持续积极影响的计划 [18][19] 其他重要信息 - 公司宣布2019年IHOP儿童厨师比赛的获胜者为六岁的Brody Simoncini，其“奥利奥我的天呐”煎饼获得冠军，在今年的IHOP免费煎饼日活动中为儿童奇迹网络医院筹集了超过300万美元，其中约50万美元来自销售Brody的奥利奥煎饼 [66][67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 苹果蜂同店销售节奏，除天气外业务潜在趋势，3月与1月是否相似，促销活动表现，是否有广告不匹配影响季度业绩 - 促销活动表现符合预期，2月业绩不佳部分是因缺乏明显价值主张和受天气影响，3月三道菜套餐促销成功，公司对本季度结果满意，加盟商也很满意 [71][72] 问题2: 复活节对IHOP和苹果蜂的影响 - IHOP复活节时间变化对整体同店销售额的影响约为40个基点，苹果蜂受复活节的季度间影响与IHOP不同 [73][74] 问题3: 指导方针是否包括重申各品牌同店销售指导，2019年苹果蜂和IHOP的主要销售驱动因素及季度至今的表现 - 苹果蜂将继续执行多方面战略，包括餐饮创新、饮料项目、外卖业务和提升加盟商执行力，IHOP将关注餐饮创新、发展外卖业务和完善MyHop CRM平台，公司对目前情况满意，但不愿详细讨论季度至今的表现 [75][78][79] 问题4: 加盟商运营举措及100个基点成本降低目标的细节 - 苹果蜂有望实现100个基点的成本降低目标，主要通过利用规模优势在菜单和劳动力方面节省成本，部分节省资金将重新投资于菜单，这是与供应链组织和加盟商合作的结果，是竞争优势 [82][83] 问题5: EBITDA指导范围的可变性，若同店销售不在指导范围内，是否仍有实现EBITDA目标的余地 - 第一季度的情况反映了即使同店销售超出范围，盈利仍很强劲，这体现了公司的特许经营商业模式，且新收购的业务表现强劲，对毛利润和EBITDA有贡献 [84][85] 问题6: 4月趋势是否对重申的指导方针有重要影响 - 公司未看到需要改变指导方针的情况 [86] 问题7: 同店销售趋势的区域差异、周末与工作日的差异以及外卖趋势 - IHOP在中西部地区同店销售受天气影响最大，约拖累整体同店销售额80个基点，外卖业务在一定程度上抵消了影响；苹果蜂在工作日和周末表现都不错，2月中西部和东北部地区表现较差 [88][90]

财季时间范围 - 2019年第一财季始于2018年12月31日，结束于2019年3月31日；2018年第一财季始于2018年1月1日，结束于2018年4月1日[9] 综合财务指标变化 - 2019年3月31日累计其他综合损失为6.1万美元，2018年12月31日为6万美元[13] - 2019年3月31日库存股成本为4.55183亿美元，2018年12月31日为4.50603亿美元[13] - 2019年3月31日股东总赤字为1.90821亿美元，2018年12月31日为2.02273亿美元[13] - 2019年3月31日负债和股东总赤字为20.76117亿美元，2018年12月31日为17.7468亿美元[13] - 2018年12月31日至2019年3月31日，普通股流通股数从17,644变为17,651，留存收益从10,414增至24,588，累计其他综合损失从(60)变为(61)，库存股成本从(450,603)变为(455,183)，总计从(202,273)变为(190,821)[21] - 2019年3月31日和2018年12月31日，长期债务净额分别为12.749亿美元和12.991亿美元，长期债务分别为12.749亿美元和12.741亿美元[65] - 2019年3月31日和2018年12月31日，A - 2级票据账面价值均为1,283.8百万美元，公允价值分别为1,289.0百万美元和1,280.9百万美元[103] - 2019年3月31日和2018年12月31日，当前受限现金分别为36.7百万美元和48.5百万美元，非当前受限现金均为14.7百万美元[105][106] 营收、成本与利润指标变化 - 2019年第一财季总营收为2.37182亿美元，2018年同期为1.88163亿美元[17] - 2019年第一财季总成本为1.34611亿美元，2018年同期为1.04663亿美元[17] - 2019年第一财季毛利润为1.02571亿美元，2018年同期为0.835亿美元[17] - 2019年第一财季净利润为3164.3万美元，2018年同期为1707.3万美元[17] - 2019年第一财季归属于普通股股东的基本每股净收益为1.76美元，2018年同期为0.93美元[17] - 2019年第一季度净收入为31,643千美元，2018年同期为17,073千美元[26] - 2019年第一财季总营收为237182000美元，2018年同期为188163000美元，同比增长约26.05%[17] - 2019年第一财季净利润为31643000美元，2018年同期为17073000美元，同比增长约85.34%[17] - 2019年第一季度基本每股收益为1.76美元，摊薄后每股收益为1.73美元；2018年分别为0.93美元和0.92美元[101] - 2019年和2018年第一季度，特许经营业务收入分别为168.9百万美元和155.3百万美元[99] - 2019年和2018年第一季度，总利息费用分别为18.4百万美元和17.6百万美元[99] - 2019年和2018年第一季度，总折旧和摊销分别为10.2百万美元和7.9百万美元[99] - 2019年和2018年第一季度，税前收入分别为41.1百万美元和22.7百万美元[99] 现金流指标变化 - 2019年第一季度折旧和摊销为10,179千美元，2018年同期为7,940千美元[26] - 2019年第一季度非现金股票薪酬费用为4,107千美元，2018年同期为3,368千美元[26] - 2019年第一季度经营活动提供的现金流量为28,929千美元，2018年同期为16,468千美元[26] - 2019年第一季度投资活动提供的现金流量为448千美元，2018年同期使用255千美元[26] - 2019年第一季度融资活动使用的现金流量为45,470千美元，2018年同期为35,869千美元[26] - 2019年第一季度现金、现金等价物和受限现金净变化为(16,093)千美元，2018年同期为(19,656)千美元[26] - 2019年第一季度末现金、现金等价物和受限现金为184,286千美元，2018年同期为143,490千美元[26] 会计准则采用情况 - 公司于2019年第一财季首日采用ASC 842，确认经营租赁义务4.53亿美元，使用权资产3.956亿美元，对留存收益调整500万美元[34][35] - 公司将在2020年第一财季采用多项新会计准则，包括金融工具信用损失计量、公允价值计量披露、云计算服务合同实施成本会计处理等，目前正在评估对合并财务报表的影响[39][40] 特许经营业务数据 - 2019年第一季度至三月三十一日，特许经营收入为1.68926亿美元，2018年同期为1.55313亿美元，其中特许权使用费7873万美元、广告费用7263万美元、煎饼和华夫饼干混合料销售及其他收入1443.1万美元、特许经营和开发费用313.5万美元[50] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，加盟商应收账款分别为6710万美元（扣除坏账准备210万美元）和6260万美元（扣除坏账准备460万美元）[50] - 2019年第一季度至三月三十一日，递延特许经营和开发费用合同负债期初余额为7469.5万美元，确认为收入294.8万美元，递延费用110.1万美元，期末余额为7284.8万美元[52] 租赁业务数据 - 2019年第一季度至三月三十一日，公司租赁成本为240万美元，其中融资租赁成本摊销使用权资产130万美元、租赁负债利息210万美元、经营租赁成本2640万美元、可变租赁成本70万美元、短期租赁成本0美元、转租收入 - 2810万美元[59] - 截至2019年3月31日，作为承租人的不可撤销租赁未来最低租赁付款额，融资租赁为1.437亿美元，经营租赁为5.743亿美元，总义务分别为1.006亿美元和4.537亿美元，长期租赁义务分别为8760万美元和3.864亿美元[59] - 截至2019年3月31日，融资租赁加权平均剩余租赁期限为8.6年，经营租赁为8.1年；融资租赁加权平均折现率为10.4%，经营租赁为5.8%[59] - 2019年第一季度至三月三十一日，公司经营租赁收入为2890万美元，其中最低租赁付款2570万美元、可变租赁收入320万美元[61] - 公司目前从第三方租赁约620家IHOP加盟店所在的不动产，并转租给加盟商；还将自有物业租赁给约60家IHOP餐厅和1家Applebee's餐厅；租赁69家Applebee's自营餐厅所在的不动产；租赁加利福尼亚州格伦代尔的主要公司办公室和密苏里州堪萨斯城的餐厅支持中心的办公空间[54] - 公司现有与IHOP餐厅相关的租赁初始期限一般为20至25年，多数有一个或多个五年续租选择权；约260份租赁包含根据餐厅销售额百分比向公司支付额外租金的条款；约220份租赁包含公司根据餐厅销售额百分比支付额外租金的条款[55] - 截至2019年3月31日，不可撤销经营租赁未来最低应收租金总计7.679亿美元，不可撤销直接融资租赁未来最低应收租金总计5430万美元，直接融资租赁净投资总计4290万美元，长期投资为3170万美元[64] 债务与融资情况 - 2019年第一季度，公司偿还2500万美元可变资金票据，该季度可变资金票据最高未偿还金额为2500万美元，加权平均利率为4.88%[67] - 截至2019年3月31日，2200万美元用于为可变资金票据的未结信用证提供质押，2.228亿美元的2018年可变资金票据可用于借款[68] 股息与股票回购情况 - 2019年第一季度，公司支付普通股股息1120万美元，2019年3月31日应付股息为1250万美元[69] - 2019年2月，董事会批准最高2亿美元的股票回购计划，2019年第一季度回购40817股，成本360万美元，累计回购成本360万美元，剩余可回购金额1.964亿美元[71][73] - 2015年10月批准的最高1.5亿美元股票回购计划已终止，2019年第一季度回购110499股，成本840万美元，累计回购成本1.262亿美元[72][73] - 2019年第一季度，公司以740万美元的先进先出成本重新发行168047股库存股[76] 税率与薪酬费用情况 - 2019年第一季度有效税率为23.1%，低于2018年同期的24.8%，主要因股票薪酬的超额税收优惠[77] - 2019年第一季度，基于股票的总薪酬费用为510万美元，税后为380万美元，预计与受限股票和受限股票单位相关的2410万美元及与股票期权相关的580万美元未确认薪酬费用将分别在1.7年和1.8年内确认[81] - 2019年第一季度授予132,832份股票期权[89] - 截至2019年3月31日，现金结算受限股票单位未偿还余额为69,563份，2019年和2018年第一季度相关费用分别为0.6百万美元和0.1百万美元[92] - 2019年和2018年第一季度，长期激励奖相关费用均为0.4百万美元；2019年3月31日和2018年12月31日，相关负债分别为1.7百万美元和2.4百万美元[93] 收购情况 - 2018年12月，公司以21.6百万美元收购69家Applebee's餐厅[108] - 2019年第一季度，公司完成收购相关递延所得税计算，承担9.1百万美元资本（融资）租赁义务，新增28.1百万美元资本（融资）租赁[109] - 收购可辨认资产初步分配为23000000美元，调整后为24500000美元[110] - 收购净可辨认资产初步分配为15500000美元，调整后为17000000美元[110] - 商誉初步分配为6100000美元，调整后为4600000美元[110] - 转让对价为21600000美元[110] 餐厅运营数量 - 截至2019年3月31日，苹果蜂特许经营商运营1,761家餐厅，IHOP特许经营商和区域授权商运营1,822家餐厅[95]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度调整后每股收益为1.70美元，2017年同期为0.48美元，增长主要因特许经营部门利润增长46%、坏账费用下降和未确认特许权使用费的收回 [20] - 2018财年调整后每股收益为5.37美元，2017年为4.09美元，增长源于所得税费用降低和特许经营部门利润增加 [21] - 2018年坏账较上一年减少约1300万美元，预计2019年将回到历史水平 [22] - 2018年第四季度一般及行政费用约为4530万美元，2017年同期约为4000万美元，增长主要因人员相关成本、餐厅收购成本和法律费用增加 [23] - 2018财年一般及行政费用约为1.67亿美元，2017年约为1.66亿美元，技术项目重新规划导致费用增加，但被遣散费和专业服务成本下降抵消 [24] - 2018财年GAAP有效税率为27.4%，2017财年为20%，2018年因IRS审计调整增加约510万美元税务准备金 [25] - 2018年调整后自由现金流约为1.41亿美元，2017年约为6600万美元，增长因运营现金增加、营运资金有利变化和应收票据及设备合同收款增加 [26] - 2018年合并调整后EBITDA为2.306亿美元，2017年为2.213亿美元，增长源于特许经营收入和毛利润增加 [27] - 2018年向股东返还资本超8400万美元，包括5100万美元季度现金股息和3490万美元股票回购 [28] - 2019年季度现金股息提高10%至每股0.69美元，董事会批准最高2亿美元的新股票回购授权 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Applebee's - 2018年第四季度同店销售额增长3.5%，加上前一年的1.3%，实现4.8%的两年同店销售额增长 [37] - 2018年全年同店销售额增长5%，为25年来最佳年度表现 [39] - 2018年业务增长约30%，大幅超越休闲餐饮行业 [44] - 外卖业务占比11%以上，未来三年有望达20%左右，目前有1000 - 1100家餐厅开展配送业务 [73] IHOP - 2018年第四季度同店销售额增长3%，连续四个季度实现正增长，为2015年第三季度以来最高季度增幅 [49] - 2018年全年同店销售额增长1.5%，总收入增长3.9%，为2015年以来最佳表现 [50] - 2018年第四季度外卖同店销售额增长23%，外带同店流量增长约13%，在线订单平均账单比其他外带订单高约31% [53] - 2018年国内净增34家餐厅，国际净增11家餐厅 [57] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司约7%的餐厅位于美国境外，国际市场对品牌兴趣浓厚，IHOP近期拓展至泰国，并计划在秘鲁和厄瓜多尔分别开设25家和12家餐厅 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注多方面战略，包括培养领导团队和加盟商、增加研究和消费者洞察投资、通过技术和CRM提升客户和员工参与度、推动菜单创新、加速餐厅单位增长和拓展外卖业务 [9] - 探索城市和农村地区发展机会，利用非传统和小格式渗透高成本贸易区，拥抱技术提升客户体验 [15] - 认为两个品牌的外卖业务将持续强劲增长，国际业务是潜在增长引擎 [16] - Applebee's改善加盟商财务健康，提高广告贡献率，实现同店销售额增长，提升品牌竞争力 [10] - IHOP通过战略执行实现同店销售额增长，拓展外卖业务，开展餐厅改造，提升客户满意度 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年是转型之年，公司各关键指标实现同比两位数增长，对未来计划充满信心 [6] - 2019年公司将展现未开发潜力，两个品牌的积极势头将推动加速盈利增长 [13] - 对2019年及未来充满信心，将专注执行战略，实现营收和利润增长，为股东创造价值 [35] 其他重要信息 - 公司需在2019年采用新租赁会计准则，资产负债表将有负债和抵消资产，但损益表无净变化，预计无地域变化 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Applebee's的长期机会有哪些 - 公司认为Applebee's已重回盈利区域，在堂食和外卖业务有增长机会，计划年底前与加盟商沟通增加新门店，国内外市场均有发展潜力 [67] - Applebee's与加盟商合作良好，关闭表现不佳的餐厅，在餐饮和饮料创新上有选择性和纪律性，外卖业务有增长空间，餐厅运营表现出色 [71] 问题2: Applebee's目前交付覆盖情况及餐厅体验改善情况 - 目前包括全国和本地供应商，Applebee's交付业务覆盖约1100家餐厅，预计最终达1500家 [76] - 餐厅运营方面，2017年以来餐厅表现差异大幅缩小，客人遇到问题的比例降至约4%，公司重视客户满意度和性价比，与同店销售额增长紧密相关，同时餐厅盈利能力有所提升 [78] 问题3: Applebee's第四季度特许经营收入和费用情况及2019年预期 - 第四季度Applebee's特许经营收入约4900万美元，不包括年底收款；费用约450万美元，主要是约320万美元的坏账费用 [82] - 2019年两个品牌的坏账费用将回归正常水平 [85] 问题4: 公司对两个品牌2% - 4%同店销售额增长的信心来源及第一季度情况 - 公司认为外卖业务和技术投资是增长的重要因素，目前尚未充分挖掘餐饮机会，同时公司在技术上投入大量资金，改善客户痛点和提升餐厅盈利能力，且公司认为目前经营环境健康，品牌计划能激发客人兴趣 [87] 问题5: 同店销售额增长趋势及自由现金流情况和2019年预期 - 2018年Applebee's表现出色，目前发展轨迹符合指引 [98] - 2018年调整后自由现金流超指引约3000万美元，主要因不再向Applebee's广告基金投入3000万美元，2019年将回归强劲现金流状态，公司主要目标是向股东返还资本，股息占自由现金流的30% - 45% [99] 问题6: 2018年是否有一次性因素影响2019年现金流 - 2018年一般及行政费用增加，包括员工绩效激励补偿、诉讼成本增加和IT资金重新分配 [103] 问题7: Applebee's 2019年门店增长情况 - 公司希望年底前开始开设新门店，目前正在与加盟商沟通，预计签约数量会多于实际开业数量，同时鼓励加盟商进行餐厅转换，市场上有可负担的餐厅空间和新建设机会 [105] 问题8: Applebee's加盟商盈利能力情况 - 平均单店销售额约250万美元时，加盟商盈利能力因运营地点和劳动力成本而异，但在劳动力成本上升阶段，多数情况下利润率仍有改善，预计今年产品成本将略有下降，未来几年盈利能力有望提高300个基点，目前接近2016年水平，利润率可达两位数甚至高 teens [108] 问题9: 收购69家门店对每股收益的影响 - 预计公司餐厅贡献约1000万美元，对合并调整后EBITDA有轻微增值作用，目前收购门店收入表现良好，成本情况将在未来30 - 60天明确，公司认为有显著增长空间 [114] 问题10: 公司是否有讨论第三个餐厅概念 - 公司计划在未来18个月内寻找特定的餐厅概念进行收购，目标是规模在40 - 80家门店、区域型、能立即增加股权价值、有独立管理团队且加盟商愿意参与建设的品牌，收购金额预计低于1亿美元 [116] 问题11: 收购门店的EBITDA是否包含600万美元的G&A - 收购门店的EBITDA包含600万美元的G&A [120]

餐厅数量与分布 - 截至2018年12月31日，公司旗下两个品牌共3668家餐厅，大部分为加盟店[12] - 截至2018年12月31日，56个加盟集团运营1768家Applebee's加盟店，公司运营69家Applebee's餐厅[24] - 截至2018年12月31日，319个加盟集团运营1831家IHOP加盟店和区域授权餐厅[28] - 截至2018年12月31日，佛罗里达和佐治亚地区运营或分特许经营150家IHOP餐厅，加拿大不列颠哥伦比亚省运营或分特许经营12家，巴基斯坦需在2019年开设第一家[46] - 截至2018年12月31日，34家Applebee's特许经营商拥有1624家美国国内餐厅，22家拥有144家国际餐厅，五大特许经营商拥有50%的1768家餐厅；297家IHOP特许经营商拥有1705家美国国内餐厅，22家拥有126家国际餐厅，五大特许经营商拥有31%的1831家餐厅[54][55] - 截至2018年12月31日，美国1624家Applebee's加盟店中，十大加盟商拥有1175家，占比72%，最大加盟商拥有459家，占比28%[117] - 截至2018年12月31日，美国境内Applebee's餐厅总数为1693家，IHOP餐厅总数为1705家；国际市场Applebee's餐厅总数为144家，IHOP餐厅总数为126家；全球Applebee's餐厅总数为1837家，IHOP餐厅总数为1831家[166][167][168] - 1669家由加盟商运营的IHOP餐厅中，58家位于公司拥有的场地，618家位于公司从第三方租赁的场地，993家位于加盟商拥有或租赁的场地；1766家加盟商运营的Applebee's餐厅位于区域加盟商或加盟商拥有或租赁的场地，公司拥有一处加盟商运营的Applebee's餐厅场地；69家公司运营的Applebee's餐厅位于公司从第三方租赁的场地[168] - 2018年末餐厅总数为3668家，2017年末为3722家[190] - 2018年IHOP加盟商在全球新开71家餐厅，净增45家；Applebee's加盟商关闭106家餐厅，净减99家，餐厅总数较去年减少不到1%[199] 业务收入结构 - 2018年公司从五个运营板块获得收入，两个特许经营板块收入占比约82%，国际业务收入占比不到3%[13][14] - 融资业务主要是约6600万美元应收账款的利息收入，与2003年前开发的IHOP加盟店相关[13] - 2018年12月31日止年度，约90%的特许经营部门收入为Applebee's和IHOP特许权使用费及广告收入，其余10%为专有产品销售等费用[47] 加盟业务相关费用 - 目前标准的美国国内Applebee's加盟店开发费为每家1万美元，初始加盟费为每家3.5万美元，特许权使用费为餐厅月总销售额的4%[32] - 目前标准的美国国内IHOP加盟店，单店开发协议位置费为1.5万美元，多店开发协议开发费为每家2万美元，初始加盟费为4 - 5万美元，特许权使用费为周总销售额的4.5%[34] - 公司要求Applebee's美国国内加盟商将总销售额的3.25%用于国家广告基金，至少0.5%用于本地营销，2018 - 2019年部分费率有调整[39] - IHOP特许经营协议规定广告费用，原本地广告费用为周总销售额2.0%，全国广告费用为1.0%，2014 - 2017年部分餐厅调整，2015 - 2017年全国广告费用为3.5%，本地为0%，2023年1月1日起可能变化[40][43] - IHOP地区许可协议涵盖佛罗里达、佐治亚部分地区、加拿大不列颠哥伦比亚省和巴基斯坦，特许权使用费为总销售额1.0% - 4.5%，广告费用为0.25% - 2.0%，2014 - 2022年佛罗里达地区广告费用条款有调整[45] 餐厅改造与开发计划 - 2016年以来，IHOP美国国内加盟商已改造890家餐厅，约三分之二的国内加盟店呈现新面貌[26] - 截至2018年12月31日，IHOP特许经营商承诺未来15年建造290家餐厅，包括5家单餐厅或非传统开发协议餐厅、153家国内多餐厅开发协议餐厅和132家国际开发协议餐厅，2018年宣布在秘鲁和厄瓜多尔开发37家餐厅，有增建35家的选择权；Applebee's未来10年将开设34家国际餐厅[51] - 2018年IHOP加盟商按照新设计改造270家美国国内餐厅，自2015年末推出该设计以来共改造890家[199] 竞争情况 - Applebee's在休闲餐饮领域与Olive Garden等竞争，2017年美国全系统销售额居首；IHOP在家庭餐饮领域与Cracker Barrel等竞争，2017年美国全系统销售额居首[65][66] 知识产权情况 - 公司拥有Applebee's和IHOP相关商标和服务标记，认为其对业务重要，会续期并保护知识产权[69][70] 系统销售额占比 - 过去五年，公司财年第一季度系统销售额占全年的26%[75] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司约有3300名员工，其中约560名为全职非餐厅企业员工[86] 公司历史沿革 - 公司于1976年在特拉华州成立，2007年收购Applebee's，2008年更名为DineEquity，2018年更名为Dine Brands Global [87] 债务情况 - 截至2018年12月31日，公司间接全资子公司约有13亿美元长期债务，另有约1亿美元融资和资本租赁义务[93] - 公司发行的固定利率优先票据在发行后七年期限内年利率为4.277%，每季度计划本金摊销付款为325万美元[99] - 若公司杠杆比率小于等于5.25倍总债务与调整后EBITDA之比，可选择不进行计划本金付款[99] - 证券化债务契约包含限制子公司出售资产、改变业务等多项条款，违反可能导致违约[96] - 证券化债务有最低债务服务覆盖率和最低国内特许经营系统销售额等财务绩效指标要求[97] - 若证券化债务违约加速到期且公司无法支付，投资者有权控制大部分国内创收资产和知识产权[98] 风险因素 - 公司业务受宏观经济条件影响，客户可支配收入减少或财富感下降可能导致销售和客流量下滑[92] - 信息技术系统故障或安全漏洞会损害公司业务，可能需大量资本投入修复[102] - 外包技术业务流程使公司面临第三方供应商的业务中断、成本增加和数据泄露等风险[103] - 网络安全事件会对公司业务造成负面影响，相关方的网络责任保险可能不足[105] - 公司和加盟商需遵守PCI DSS标准，但无法确保信息系统能防范所有网络攻击[106] - 加盟商可能无法有效执行餐厅开发计划，已开发餐厅可能无法达到预期收入[108][109] - 公司高度依赖加盟商，加盟商业绩不佳会影响公司收入，部分加盟商财务状况可能恶化[111] - 大量Applebee's和IHOP的特许经营协议将在2020 - 2021年和2024 - 2028年到期，续约情况不确定[112] - 1555家IHOP国内加盟店中约680家有建筑物业租赁/转租协议和/或票据及设备合同义务未结清[119] - 公司和加盟商的保险可能不足以覆盖所有潜在风险，可能影响加盟商向公司付款[121] - 公司业务依赖特许经营餐厅系统和品牌，加盟商或被许可人不遵守协议可能损害品牌声誉和整体商誉[122] - 餐厅业绩受行业竞争、消费者行为变化、运营成本上升等因素影响，可能导致可比餐厅销售增长率下降[124] - 负面宣传如犯罪、丑闻、食源性疾病等可能对品牌声誉造成重大负面影响，进而影响业务[126] - 食源性疾病或食品篡改风险无法完全消除，相关事件或负面宣传可能损害公司声誉和业务[127] - 公司股票交易波动性和价格受多种因素影响，包括经济和市场状况、分析师预测变化等[128] - 公司实际经营和财务结果可能与提供的指引不同，差异可能对证券交易价格产生重大不利影响[129] - 公司业务战略可能无法达到预期效果，包括特许经营系统应用、战略举措实施等方面[131] - 新餐厅合适选址不足或现有餐厅位置质量下降，可能对销售和经营业绩产生不利影响[133] - 公司面临食品和产品供应短缺或中断、库存管理不善、营销和客户关系举措无效等风险，可能影响业务[134][135][136] - 公司面临诉讼风险，近年来诉讼数量增多，就业相关诉讼呈上升趋势，诉讼可能耗费大量管理时间和运营资源，影响业务和经营成果[142] - 公司和加盟商可能面临客人投诉或诉讼，涉及食品质量、安全、健康、运营、社会问题等方面，部分州还有“酒馆法”相关责任[143] - 第三方知识产权索赔若败诉，可能导致竞争使用或需采用新的非侵权知识产权，进而影响销售和收入[146] - 公司的配送举措和使用第三方配送供应商存在风险，可能无法产生预期回报，还可能对品牌和业务造成不利影响[148] - 公司业务依赖人力资本的合理分配和吸引、留住人才，行业人才市场竞争激烈，人才招募和保留不佳会影响业务发展[149] - 公司和加盟商若不遵守政府法规，可能遭受损失并损害品牌，最低工资提高、劳动法规变化等会影响盈利能力和劳动力成本[150] - 公司面临广泛的政府法规监管，包括食品安全、建筑和分区、营养标签等方面，合规可能增加成本和运营复杂性[152][153] - 公司自行为员工的医疗、牙科和视力福利提供保险，存在储备金不足和无法以有竞争力的费率续保的风险[156] - 重大自然灾害或人为灾难可能影响公司业务，若无法执行业务连续性计划，会对财务状况和经营结果产生重大不利影响[158] - 公司财务报告内部控制失效和会计准则变化可能导致意外经营结果，影响财务报告准确性和市场信心[161][162] 租赁情况 - IHOP餐厅租赁初始期限一般为20至25年，多数有一个或多个5年续约选项；Applebee's餐厅租赁初始期限一般为10至20年，续约期限为5至20年，且多数租赁包含租金定期递增条款[169] - 公司目前在加利福尼亚州格伦代尔的主要公司办公室和餐厅支持中心的租约于2023年4月到期，在密苏里州堪萨斯城租赁约50000平方英尺办公空间的租约于2021年10月到期[171] 股票相关情况 - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“DIN”[177] - 截至2019年2月1日，公司普通股的在册股东和受益所有人估计为19100人[178] - 2019年2月20日，公司董事会批准支付每股0.69美元的普通股现金股息，于2019年4月5日营业结束时支付给截至2019年3月20日营业结束时的在册股东[179] - 截至2018年12月31日，2016年股票激励计划下待行使的期权、认股权证和权利对应的证券数量为1,439,708股，平均行使价格为63.21美元，剩余可发行证券数量为567,829股[181] - 2018年10月1日 - 12月30日，公司共购买98,098股，平均每股价格74.31美元[183] - 2018年10月1日 - 10月28日，公司购买29,253股，平均每股价格76.80美元，其中作为公开宣布计划购买的为27,730股，该计划剩余可购买金额为37,100,000美元[183] - 2018年10月29日 - 11月25日，公司购买788股，平均每股价格88.73美元，该计划剩余可购买金额为37,100,000美元[183] - 2018年11月26日 - 12月30日，公司购买68,057股，平均每股价格73.07美元，其中作为公开宣布计划购买的为67,494股，该计划剩余可购买金额为32,200,000美元[183] - 2015年10月，董事会批准最高1.5亿美元的股票回购计划[183] - 假设2013年末投资100美元，截至2018年12月31日，公司普通股累计股东回报为101.97美元[187] - 假设2013年末投资100美元，截至2018年12月31日，标准普尔500综合指数累计回报为150.34美元[187] - 假设2013年末投资100美元，截至2018年12月31日，价值线餐厅指数累计回报为200.74美元[187] 财务数据关键指标变化 - 2018年总营收为7.809亿美元，2017年为7.317亿美元[189] - 2018年净利润为8040万美元，2017年净亏损为3.428亿美元[189] - 2018年基本每股收益为4.43美元，2017年为 - 18.96美元[189] - 2018年稀释每股收益为4.37美元，2017年为 - 18.96美元[189] - 2018年宣布的普通股每股股息为2.52美元，2017年为3.88美元[189] - 2018年支付的普通股每股股息为2.86美元，2017年为3.88美元[189] - 2018年末现金及现金等价物为1.372亿美元，2017年末为1.17亿美元[189] - 2018年经营活动提供的现金流为1.403亿美元，2017年为6570万美元[189] - 2018年资本支出为1430万美元，2017年为1340万美元[189] - 2018年公司净收入为8040万美元，摊薄后每股收益4.37美元，而2017年亏损3.427亿美元[197] - 2018年公司毛利润增长1440万美元，主要源于特许经营业务毛利润增加[197] - 2018年两个品牌的合并全系统销售额增长至近76亿美元，较2017年增长3.0%[197] - 2018年公司经营活动产生的现金为1.403亿美元，调整后的自由现金流为1.409亿美元[199] - 2018年公司向股东返还近8500万美元，包括5110万美元现金股息和3360万美元股票回购[199] - 2018年12月31日止年度，公司税前收入较2017年增加5.389亿美元，主要因201