收入和利润表现 - 第二季度收入为3.662亿美元，环比增长10%，同比增长14%[6][8] - 净销售额同比增长14.5%至3.662亿美元（2025年第二季度）[29] - 2025年第二季度净收入为4609.8万美元，同比增长476.2%[51] - GAAP净收入4610万美元，相比去年同期的80万美元大幅改善，上季度为GAAP净亏损440万美元[6][11] - 按GAAP计算每股收益同比增长482%至0.99美元（2025年第二季度）[29] - 非GAAP调整后净收入1500万美元，环比增长70%，每股收益0.32美元[6][12] - 非GAAP调整后每股收益为0.32美元（2025年第二季度）[30] - 子公司处置收益1370万美元（2025年第二季度）[29] - 未实现投资公允价值变动收益激增582%至2960万美元（2025年第二季度）[29] 毛利润和毛利率 - GAAP毛利润为1.153亿美元，毛利率31.5%，与上季度持平但低于去年同期的33.6%[6][9] - 毛利润同比增长7.4%至1.153亿美元（2025年第二季度）[29] 成本和费用 - 研发费用同比增长22.1%至4050万美元（2025年第二季度）[29] - 无形资产摊销费用同比增长51.5%至580万美元（2025年第二季度）[29] - 股权投资减值损失580万美元（2025年上半年）[34] - 保险赔偿带来480万美元收益（2024年上半年）[36] EBITDA表现 - EBITDA为8450万美元，占收入23.1%，显著高于去年同期的12.8%和上季度的7.9%[6][15] - 2025年第二季度EBITDA为8453.8万美元，同比增长106.0%[51] - 2025年上半年EBITDA为1.1069亿美元，同比增长23.8%[51] 现金流表现 - 经营活动产生现金流4150万美元，自由现金流2110万美元[6][16] - 2025年第二季度自由现金流为2110万美元[48] 业务运营表现 - 库存天数进一步减少，亚洲地区实现两位数点对点销售增长[5] 财务指引 - 第三季度收入预期为3.92亿美元±3%，预计同比增长12%[19] - 第三季度GAAP毛利率预计31.6%±1%，非GAAP运营费用率预计26%±1%[19] 资产负债状况 - 公司持有现金及等价物3.33亿美元，总债务5400万美元，营运资本8.71亿美元[17] - 现金及现金等价物为3.1705亿美元，较2024年末增长2.7%[53] - 存货为4.827亿美元，较2024年末增长1.6%[53] - 总资产为24.7156亿美元，较2024年末增长3.6%[53] - 股东权益为18.771亿美元，较2024年末增长4.6%[53] - 长期债务为2486.5万美元，较2024年末增长27.1%[53] - 应收账款净额为3.1349亿美元，较2024年末下降3.7%[53]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达3662亿美元 同比增长14% 环比增长10% [10] - 毛利率315% 同比下降210个基点 环比持平 [10] - 非GAAP营业费用率273% 同比下降510个基点 环比下降200个基点 [10] - GAAP净利润4610万美元 同比增476% 环比扭亏为盈 [12] - 经营活动现金流4150万美元 自由现金流2110万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务占比19% 工业23% 合计42% 汽车业务同比增235% [19][35] - 计算业务占比26% 主要受AI相关应用驱动 [19][23] - 消费电子业务增长最强劲 占比18% [19][25] - 通信业务占比14% 时序产品受AI/IoT推动 [19][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场占比78% 实现双位数增长 [18][19] - 欧洲占比12% 北美10% 均实现环比增长 [19] - 中国EV市场成为重要增长点 推动汽车内容提升 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出100+新产品 超50%为汽车类 [18] - 聚焦高附加值产品组合优化 新产品带动溢价能力 [37][38] - 加速内部晶圆厂认证 替代外包产能 [50][56] - 采取差异化定价策略 避免跟随同业涨价 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 渠道库存持续消化 成品库存天数降至71天 [14] - Q3营收指引中值392亿美元 环比增7% 同比增12% [15] - AI计算和EV需求将延续增长动能 [9][20] - 汽车/工业领域库存调整预计持续1-2季度 [21] 其他重要信息 - 存货总额增至4827亿美元 WIP和原材料增加 [14] - 完成子公司处置获1370万美元收益 [11] - 股票回购耗资1000万美元 [13] 问答环节 关税影响 - 管理层确认亚洲增长主要来自真实需求而非关税前囤货 [33][34] 库存消化进度 - 汽车领域消化进度因客户而异 但整体改善明显 [35] 新产品溢价 - 新产品通过功能升级和成本优化提升整体利润率 [37][38] AI业务构成 - PCIe交换机是主力产品 但强调系统级解决方案策略 [42][43] 产能迁移进展 - 内部晶圆厂认证进展顺利 多家客户接受PCN变更 [50][56] 产能利用率 - 高端产品线利用率饱满 低端产能正转向高附加值产品 [56][58]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净销售额为3.662亿美元，同比增长14.5%（2024年同期为3.198亿美元），环比增长10.3%（2025年第一季度为3.321亿美元）[92] - 2025年第二季度毛利润为1.153亿美元，同比增长7.4%（2024年同期为1.074亿美元），环比增长10.2%（2025年第一季度为1.047亿美元）[92] - 2025年第二季度净利润为4610万美元，显著高于2024年同期的800万美元，并扭转了2025年第一季度440万美元的亏损[92] - 2025年第二季度每股收益为0.99美元（稀释后），高于2024年同期的0.17美元，并扭转了2025年第一季度0.10美元的亏损[92] - 公司2025年上半年净销售额同比增长12.3%，达到6.983亿美元，主要受亚洲需求增长推动[104] 毛利率和费用 - 2025年第二季度毛利率为31.5%，低于2024年同期的33.6%，与2025年第一季度持平[92] - 2025年上半年毛利率下降至31.5%（2024年同期为33.3%），主要因工厂利用率降低和市场定价下降[105] - 营业费用同比增长10.0%至2.093亿美元，其中研发费用增加1200万美元，占销售额比例升至11.3%[106] 现金流和投资 - 2025年第二季度运营现金流为4150万美元，资本支出为2040万美元，净现金流为-1820万美元[92] - 2025年上半年经营活动现金流为9826万美元，主要来自4140万美元净利润和7180万美元折旧摊销[116] - 2025年第二季度利息收入增长65.8%至702万美元，主要来自衍生品对冲工具收益[97] - 2025年第二季度公司确认了2965万美元的投资未实现收益（主要来自Atlas投资增值3330万美元）及1373万美元的子公司处置收益[97] - 利息收入同比增长45.0%至1284万美元，主要来自衍生品对冲工具收益[107] - 公司确认558万美元股权投资减值损失，同时因处置子公司获得1373万美元收益[107] 现金及信贷 - 截至2025年6月30日，公司现金及短期投资为3.273亿美元，未使用的信贷额度为2.25亿美元[94] - 现金及等价物从2024年底的3.147亿美元增至2025年6月的3.228亿美元[109] - 短期投资总额为1030万美元，海外子公司持有1.988亿美元现金及投资[111] - 亚洲子公司短期信贷额度为1.155亿美元，其中8750万美元未使用[112] - 长期循环信贷额度为2.25亿美元，包含5000万美元摆动额度[113] 地区表现 - 2025年第二季度亚洲地区销售实现两位数同比增长，消费电子市场表现最为强劲[95] 风险因素 - 公司面临关税影响可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[133] - 半导体行业周期性低迷或终端市场需求变化可能对运营结果和财务状况产生负面影响[134] - 客户订单可能无 penalty 取消或修改，大量订单取消可能对净销售和财务状况产生不利影响[137] - 制造设施可能因自然灾害等事件中断生产，影响销售和客户需求满足[138][160] - 新技术可能导致竞争对手开发新产品，若公司无法满足需求变化将影响净销售和市场占有率[139] - 依赖第三方供应商的及时交付，供应不足可能影响客户声誉和财务状况[141] - 公司增长战略包含收购，但可能无法成功整合收购标的从而影响业务和财务状况[142] - 中国劳动力成本上升可能对业务和运营结果产生不利影响[156] - 信息技术系统中断可能影响现金流和财务状况[161] - 网络安全风险可能导致销售下降、成本增加和股价受损[162]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为3.662亿美元，较上一季度增长10.3%，同比增长14%[23] - GAAP毛利润为1.153亿美元，GAAP毛利率为31.5%[24] - 非GAAP净收入为1500万美元，非GAAP每股收益为0.32美元，较上一季度增长68.4%[24] - 2025年第二季度EBITDA为8450万美元，占收入的23.1%[24] - 2025年第二季度每股稀释收益（非GAAP）为0.32美元，较去年同期的0.33美元略有下降[31] 未来展望 - 预计2025年第三季度收入约为3.92亿美元，较去年同期增长12%[33] - 预计第三季度GAAP毛利率为31.6%，非GAAP运营费用占收入的26%[33] 用户数据 - 2025年第二季度汽车和工业产品占总收入的42%[6] 其他策略 - 公司目标是实现10亿美元的毛利润，毛利率目标为40%[8] 财务状况 - 2025年第二季度现金及现金等价物为3.33亿美元，总债务为5400万美元[24]

业绩总结 - 2024年年收入为13.1亿美元[13] - 2025年第一季度净销售额为3.32亿美元，较2024年第四季度下降2.1%[118] - 2025年第一季度GAAP净收入为-440万美元，非GAAP净收入为880万美元[118] 用户数据 - 2024年产品收入中42%来自汽车和工业市场[13] - 2024年出货产品数量超过39亿个[13] 财务预测 - 预计2025年第二季度收入约为3.55亿美元，波动范围为±3%[3] - 预计GAAP毛利率为31.8%，波动范围为±1%[3] - 非GAAP运营费用预计约占收入的28.0%，波动范围为±1%[3] - 预计所得税率为18.0%，波动范围为±3%[3] - 预计非GAAP净利息收入约为150万美元[3] - 2025年第一季度稀释每股收益计算所用的股份约为4640万股[3] 现金流与资产负债 - 2025年第一季度现金流为-3110万美元，较2024年第四季度的8180万美元有所下降[118] - 2025年第一季度总资产为23.56亿美元，较2024年第四季度略有下降[119] - 2025年第一季度总负债为4.85亿美元，较2024年第四季度下降6.2%[119] 未来展望 - 公司目标是实现10亿美元的毛利和40%的毛利率[25] - 公司计划通过高利润的汽车、工业、模拟和离散电源解决方案推动增长[121] - 2025年第二季度GAAP毛利率预计为31.8%，波动范围为±1%[120]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：半导体行业 - 公司：Diodes（DIOD） 核心观点和论据 公司概况 - Diodes是模拟和分立功率解决方案供应商，服务汽车、工业、计算、通信和消费五个细分市场 [1][3] - 公司经营超60年，连续33年盈利，2024年营收13亿美元 [4] - 自2018年起，目标是42%的营收来自汽车和工业市场，过去12个季度均超该目标 [4][5] 汽车市场表现 - 聚焦汽车市场的连接驾驶、舒适风格、安全和电气化三个领域，自2013年成立汽车事业部以来，复合年增长率达22% [5] - 2013年每辆车的产品价值为28美元，2025年增至213美元 [6] 营收结构 - 三分之一业务为直销，三分之二通过分销渠道，按地区划分，上季度78%营收来自亚洲，9%来自北美 [7] - 按市场细分，计算业务是最大细分市场，占比27%，汽车和工业业务合计占比42% [7] 订单与库存情况 - 未出现英特尔提到的显著订单提前拉动情况，多数客户因关税政策不明朗而持保守态度，对Q3和Q4营收影响不大 [10][11][12] - 渠道库存略高于正常范围（11 - 14周），Q1内部库存和渠道库存均下降，POS营收增长，实际营收下降2.2%，好于通常季节性表现 [13][14] 终端市场情况 - 三个C（计算、通信、消费）市场库存相对健康，通信市场有好有坏，汽车和工业市场仍在进行库存再平衡，可能还需1 - 2个季度 [15][16] - 尽管汽车产量持平或下降，但随着产品价值增加和新产品推出，仍有增长动力 [16] - 订单出货比增强，积压订单增加，预计2025年下半年业务强于上半年，市场有复苏迹象 [17] 公司战略与定价策略 - 几年前选择与客户合作、设计新产品，而非提价，以建立长期关系，目前已取得良好效果，有助于获得市场份额 [23][24][25] - 定价相对稳定，季度价格侵蚀在1.5% - 2%范围内 [27] 竞争情况 - 中国市场竞争趋于稳定，预计会有更多整合，公司将重点转向差异化、高端产品，如Pericom产品线 [30][31][34] 生产与市场匹配情况 - 中国市场需求占营收的15%左右，但生产与本地消费难以匹配，公司制造足迹分布广泛，后端业务在中国较重，前端业务多元化 [35][36] 产品机会 - 与NVIDIA的PCI包交换平台合作带来机遇，不仅涉及GB200，GB300也有需求，AI向边缘计算发展将带来更大机会 [38][40][42] - Pericom产品线从计算领域扩展到工业和汽车领域，包括信号完整性、定时产品等，公司是PCIe时钟发生器的领导者 [49][50] - 市场对更小尺寸、更低成本、更高性能产品的需求，以及电源管理需求的变化，为公司创造了机会 [52][53] 新技术情况 - 公司在碳化硅技术方面已推出20多种产品，在工业和汽车市场取得进展，对氮化镓技术密切关注，目前处于了解阶段，未推出产品 [56][58] 毛利率情况 - 产能利用率影响毛利率，公司可通过提高内部生产比例、改善产品组合和市场细分组合来提高毛利率，市场环境也会产生影响 [62][63][65] 其他重要但可能被忽略的内容 - 英特尔提到PC在Q4和Q1有提前采购情况，但Diodes未明显受影响 [9][10] - 多数客户因关税政策不明朗而持保守态度，更倾向于观望 [11] - 市场对新产品的设计和需求增加，公司新产品推出有助于提升市场份额和营收 [16][23][24] - 氮化镓技术目前处于早期阶段，实际产品推出可能还需几年时间 [60]

营收情况 - 2025年第一季度营收3.321亿美元，较2024年第一季度的3.02亿美元增长10%，但低于上一季度的3.393亿美元[1][3][4][7] - 2025年第一季度净销售额为332,113美元，2024年同期为301,972美元，同比增长约9.98%[27] - 预计2025年第二季度营收增至约3.55亿美元，上下浮动3%，中点较上年同期增长11%[17][18] 毛利润情况 - 2025年第一季度GAAP毛利润1.047亿美元，占营收31.5%，2024年第一季度为9960万美元，占比33.0%，上一季度为1.109亿美元，占比32.7%[4][7] - 预计2025年第二季度GAAP毛利率为31.8%，上下浮动1%，非GAAP运营费用预计约占营收28.0%，上下浮动1%[18] 净利润情况 - 2025年第一季度GAAP净亏损440万美元，摊薄后每股亏损0.10美元，2024年第一季度净利润1400万美元，摊薄后每股收益0.30美元，上一季度净利润820万美元，摊薄后每股收益0.18美元[4][9] - 2025年第一季度非GAAP调整后净利润880万美元，摊薄后每股收益0.19美元，2024年第一季度为1300万美元，摊薄后每股收益0.28美元，上一季度为1250万美元，摊薄后每股收益0.27美元[4][10] - 2025年第一季度GAAP净亏损为4,437美元，2024年同期净收入为14,038美元[27] - 2025年第一季度GAAP基本和摊薄每股亏损均为0.10美元，2024年同期均为0.30美元[27] - 2025年第一季度非GAAP调整后净收入为8,792美元，2024年同期为13,001美元[28][31] - 2025年第一季度非GAAP摊薄每股收益为0.19美元，2024年同期为0.28美元[28][31] EBITDA情况 - 2025年第一季度EBITDA为2620万美元，占营收7.9%，2024年第一季度为4830万美元，占比16.0%，上一季度为4070万美元，占比12.0%[4][13] - 2025年第一季度EBITDA（非GAAP）为26,155美元，2024年同期为48,348美元[45] 现金流情况 - 2025年第一季度经营活动产生的净现金为5670万美元，净现金流为正2620万美元，自由现金流为4080万美元，包括1590万美元的资本支出[4][14] - 2025年第一季度自由现金流为4080万美元，可用于开发新产品、进行收购和偿还债务[42] 财务状况（截至2025年3月31日） - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金和短期投资约3.49亿美元，总债务约5200万美元，营运资金约8.68亿美元[15] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为335,754美元，较2024年12月31日的308,671美元增长8.8%[47] - 2025年3月31日应收账款净额为302,241美元，较2024年12月31日的325,517美元下降7.15%[47] - 2025年3月31日存货为471,036美元，较2024年12月31日的474,948美元下降0.82%[47] - 截至2025年3月31日，公司总资产为2,356,341美元，较2024年12月31日的2,386,281美元下降1.25%[47] - 2025年3月31日流动负债总额为356,902美元，较2024年12月31日的375,596美元下降4.97%[47] - 截至2025年3月31日，公司总负债为484,507美元，较2024年12月31日的517,334美元下降6.35%[47] - 2025年3月31日普通股发行及流通数量为46,395,345股，较2024年12月31日的46,332,891股增加0.13%[47] - 2025年3月31日留存收益为1,714,861美元，较2024年12月31日的1,719,298美元下降0.26%[47] - 截至2025年3月31日，公司股东权益总额为1,801,218美元，较2024年12月31日的1,795,301美元增长0.33%[47] - 2025年3月31日非控股权益为70,616美元，较2024年12月31日的73,646美元下降4.11%[47] 其他预计情况 - 预计2025年第二季度净利息收入约150万美元，所得税税率预计为18.0%，上下浮动3%，用于计算摊薄后每股收益的股份预计约4640万股[18] 费用情况 - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为58,699美元，2024年同期为53,735美元[27] - 2025年第一季度研发费用为38,627美元，2024年同期为33,964美元[27] - 2025年第一季度收购相关无形资产摊销费用为5,824美元，2024年同期为3,810美元[27]

公司参与者 - 公司投资者关系会议由Shelton Group的Leanne Sievers主持 [1][3] - 公司管理层参与人员包括总裁Gary Yu、CFO Brett Whitmire、全球销售与营销高级副总裁Emily Yang [1][3] - 外部参会者包括Benchmark的David Williams和Baird的Tristan Gerra [1] 财务披露状态 - 公布的2025年第一季度财务结果为初步数据 需完成最终结算程序和会计师事务所季度审查 [4] - 当前数据未经审计 需待公司提交截至2025年3月31日的10-Q表格后确认最终结果 [4] - 管理层声明包含受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护的前瞻性陈述 [5]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0 19美元 超出Zacks一致预期的0 18美元 但低于去年同期的0 28美元 [1] - 季度营收达3 3211亿美元 超出预期2 47% 同比增长10% [2] - 过去四个季度中 公司三次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌36 4% 表现逊于标普500指数4 3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] - 下季度预期每股收益0 41美元 营收3 549亿美元 全年预期每股收益1 82美元 营收14 3亿美元 [7] 行业状况 - 所属电子半导体行业在Zacks行业排名中处于后43% [8] - 同行业公司Sono-Tek预计季度每股收益0 01美元(同比持平) 营收500万美元(同比增长4 8%) [9] 业绩波动因素 - 上季度每股收益0 27美元 低于预期的0 31美元 出现12 9%的负向意外 [1] - 本季度业绩意外率为5 56% 较上季度改善 [1] - 未来股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收3.321亿美元，2024年第一季度为3.02亿美元，2024年第四季度为3.393亿美元 [12] - 第一季度毛利润1.047亿美元，占营收31.5%；上一年同期为9960万美元，占营收33%；上一季度为1.109亿美元，占营收32.7% [12] - 第一季度GAAP运营费用1.034亿美元，占营收31.1%；非GAAP运营费用9710万美元，占营收29.3% [12] - 第一季度总其他费用约410万美元，税前和非控股权益亏损280万美元 [13] - 第一季度GAAP净亏损440万美元，合每股亏损0.10美元；上一年同期净利润1400万美元，合每股0.30美元；上一季度净利润820万美元，合每股0.18美元 [14] - 第一季度非GAAP调整后净利润880万美元，合每股0.19美元 [14] - 第一季度EBITDA为2620万美元，占营收7.9%；上一年同期为4830万美元，占营收16%；上一季度为4070万美元，占营收12% [16] - 第一季度运营现金流5670万美元，自由现金流4080万美元，净现金流2620万美元 [16] - 第一季度末，现金、现金等价物、受限现金加短期投资约3.49亿美元，营运资金约8.68亿美元，总债务约5200万美元 [17] - 第一季度末，总库存天数约187天，成品库存天数80天，总库存金额较上一季度减少390万美元至4.71亿美元 [17] - 第一季度资本支出1590万美元，占营收4.8% [17] - 预计2025年第二季度营收增至约3.55亿美元，上下浮动3%，GAAP毛利率预计为31.8%，上下浮动1% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球POS增加，渠道库存在金额和周数上均降低 [19] - 第一季度亚洲营收占比78%，欧洲占13%，北美占9% [19] - 各终端市场中，工业占产品营收23%，汽车占19%，计算占27%，消费占17%，通信占14%，汽车和工业营收合计占42% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 目标终端市场持续复苏，计算市场表现好于季节性，欧洲和北美市场开始从近期低点反弹 [8] - 各地区均有改善，订单出货比更高，进入第二季度的期初积压订单更强 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用混合制造模式，在美国、中国、台湾和英国设有内部工厂，以满足全球客户需求 [10] - 宣布1亿美元股票回购计划，显示对业务和未来增长前景的信心 [10] - 继续将产品从外部转移到内部晶圆厂，提高内部工厂产品的合格率以增加产能 [40] - 关注内容扩张和市场份额增长，在各终端市场推进设计项目 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球市场动态，近期关税带来不确定性，但公司混合制造模式和全球制造布局可应对 [10] - 业务增长势头增强，预计连续三个季度实现同比增长，第二季度有望实现同比和环比增长 [9] - 随着渠道库存正常化、内部工厂产能增加以及高利润率市场复苏，未来利润率将提高 [9] 其他重要信息 - 今日公布的财报为初步结果，未经审计，可能会在公司提交2025年第一季度10 - Q表格后修订 [3] - 管理层发言包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与讨论不同 [4] - 公司新闻稿和管理层陈述将包含GAAP和非GAAP指标的讨论，新闻稿中有相关定义和调节项 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 是否存在需求提前拉动以及如何平衡业务势头与需求破坏 - 关税给终端需求带来不确定性，公司与客户密切合作观察情况；未看到大量需求提前拉动情况；渠道库存减少、订单出货比和积压订单改善等是业务复苏的积极信号 [36][37] 问题2: 关税情况是否改变制造策略或内部化节奏 - 公司将继续把产品从外部转移到内部晶圆厂，不受关税影响；公司混合制造模式和全球布局使关税影响较小，能灵活满足客户需求 [40][41] 问题3: AI资本支出趋势的区域表现及变化 - 超大规模数据中心领域AI需求持续增长，管道中客户和新设计增多；边缘计算领域有很多新机会，将是更大机遇；从资本支出扩张角度看，整体呈积极态势，未来将继续关注内容扩张 [44][45] 问题4: 下半年毛利率的催化剂和潜在逆风因素 - 制造服务协议加载低于预期，库存调整和价格压力在正常范围内；将继续推动内部产能加载、产品资格认证，预计下半年营收增长，通过降低制造成本、改善产品组合等措施提高毛利率 [49][51] 问题5: 同行150毫米模拟产能过剩是否带来资产获取机会 - 公司目前产能稳定，利用率将提高；会继续对热门产能进行资本支出，同时减少对低端商品产能的投入；将谨慎使用产能利用率，把握投资机会；同行产能过剩可能带来营收机会，而非急于扩大制造足迹 [55][57] 问题6: 经销商库存是否已达到目标范围 - 公司定义的正常库存范围为11 - 14周，目前库存略高于该范围；不考虑关税因素，预计下半年市场增长，公司对当前渠道库存水平感到满意，能支持目标增长 [59]