收入结构与占比 - 公司多数收入来自音频技术授权，2017 - 2019财年授权收入占比均为89% [13,19] - 2019财年广播市场授权业务收入占比43%，移动市场占比17%，消费电子市场占比14%，个人电脑市场占比10%，其他市场占比16% [22] - 2017 - 2019财年，授权收入占比均为89%，产品和服务收入占比均为11%[19] - 2019年9月广播、移动、CE、PC和其他市场在许可业务收入中的占比分别为43%、17%、14%、10%和16%[22] - 2019、2018和2017财年，公司分别约64%、67%和65%的收入来自美国以外地区[126] - 2017 - 2019财年，公司无单个客户占总收入超10%[45] 授权合作情况 - 公司与超500家电子产品原始设备制造商和软件开发商有授权合作 [19] - 公司与超500家电子产品原始设备制造商和软件开发商有授权安排[19] - 公司将技术授权给客户以增强产品的音频和成像功能[21] - 对于AAC、HE - AAC、AVC和HEVC，公司与其他专利所有者共同参与专利授权计划[21] - 公司通过专利池和直接授权的方式授权专利，还通过子公司管理专利池收取服务费[28] - 公司与影院合作推出杜比影院，通过票房分成获得授权收入，部分情况下会提前收取固定或最低金额[30] - 公司与音视频会议提供商合作，通过授权技术和专业知识获得收入[31] 授权技术与模式 - 公司主要授权技术包括AAC、HE - AAC、AVC、Dolby® AC - 4等多种音视频编码技术 [22] - 公司有两层授权模式、集成授权模式、专利授权模式和合作安排等多种授权模式 [22] - 两层授权模式中，实施许可方先获解码技术许可，系统许可方再获使用含公司技术芯片制造和销售终端产品的许可 [23] - 系统许可方使用公司技术需支付初始许可费和特许权使用费，特许权使用费是主要收入 [25] - 集成授权模式下，软件操作系统供应商和部分原始设备制造商作为实施和系统许可方，支付初始许可费和特许权使用费 [27] 公司战略与业务范围 - 公司战略包括推进视听科学、提供创意解决方案、提供卓越体验 [14,15,16] - 公司提供影院、广播、通信和家庭娱乐市场的产品和服务 [13] - 公司设计、制造和销售音频与成像产品，产品分销至超90个国家[32] - 公司提供多种服务，包括设备培训维护、校准等，还为合作伙伴提供产品支持服务[33] 专利情况 - 截至2019年9月27日，公司拥有约11400项已授权专利和约4100项待审批专利申请，分布在全球超100个司法管辖区，已授权专利有效期至2045年8月[36] - 截至2019年9月27日，公司约有11400项已发布专利和约4100项待决专利申请，分布在全球超100个司法管辖区[36] - 截至2019年9月27日，公司约有11400项已发布专利和4100项待审批专利申请，分布在超100个司法管辖区，当前已发布专利有效期至2045年8月[93] - 公司约有1200项全球商标注册，涵盖产品、技术和服务[36] - DD+和HE - AAC在法国、意大利等多国地面广播中被强制使用[38] - DD+是全球众多付费电视运营商和流媒体服务的事实标准技术[38] - DD在北美、韩国等地区的高清广播和全球DVD播放器中被强制使用[38] - AC - 4已被DVB和ATSC等全球标准组织采用，在北美和欧洲的标准中也被采用或提议[38] 费用情况 - 2019、2018、2017财年研发费用分别为237871千美元、236794千美元、233312千美元[43] - 2019、2018、2017财年销售与营销费用分别为343835千美元、309762千美元、296661千美元[44] - 公司研发投入在2017 - 2019财年分别为233,312千美元、236,794千美元、237,871千美元[43] - 公司销售与营销费用在2017 - 2019财年分别为296,661千美元、309,762千美元、343,835千美元[44] 人员情况 - 截至2019年9月27日，公司全球员工数为2193人，其中964人在美国境外工作[51] - 截至2019年9月27日，公司全球有2,193名员工，其中964名员工在美国境外[51] 面临的风险 - 公司许可业务依赖OEM和其他被许可方，若其不采用公司技术或减少相关产品销售，公司收入将下降[56] - 在线和移动内容交付发展使电影消费从光盘媒体转向在线媒体，公司DVD和蓝光播放器收入将减少[57] - PC中光驱数量显著减少，导致公司每台PC特许权使用费降低，且依赖少数PC市场合作伙伴关系[58] - 移动设备市场变化快、竞争激烈，公司技术未成为行业标准，需不断说服OEM和终端用户[59] - 杜比影院收入受屏幕建设或升级、新技术、电影制作意愿等因素影响，海外市场扩张有风险[61] - 少数被许可方或客户占公司许可、产品或服务收入的很大比例，其减少或停止使用公司技术的风险增加[65] - 公司许可收入很大程度取决于IC制造商是否将其技术融入IC，且公司无法控制制造商决策[66] - 公司依赖全球独立区域分销商销售影院和广播产品，分销商可能不推广或库存积压影响销售[68] - 公司努力使产品和技术成为行业标准，但面临困难，且成为标准可能限制许可业务[71][72][74] - 2019财年第一季度起采用ASC 606，影响多年合同收入确认和销售特许权使用费估计，可能导致季度数据波动[79] - 公司未来成功依赖及时开发满足市场需求的新技术和产品，但技术开发复杂且不确定[85] - 公司过去几年拓展新市场，推出Dolby Voice、Dolby Vision和Dolby Cinema，但在新市场经验有限可能影响增长策略执行[86] - DD技术相关部分专利已过期，其带来的收入下降且预计继续下降，公司需将DD技术许可方过渡到DD+和Dolby AC - 4等新技术[95][96] - 公司常面临非授权OEM和软件供应商未经授权使用其技术和商标的问题，预计新兴经济体从模拟向数字内容过渡时此类盗版问题会增加[97] - 公司依赖供应商提供关键材料和组件，部分为单一来源供应商，供应问题可能导致生产延迟、成本增加和产品发货减少[103][104] - 公司产品和含其技术的产品复杂，可能存在软硬件错误，质量问题会影响品牌形象、市场接受度和收入[105] - 公司增加使用合同制造商进行生产，依赖合同制造商存在产品交付时间和质量控制有限的风险[108] - 公司依赖信息技术系统，这些系统包含敏感信息，面临网络攻击、数据安全漏洞等风险，可能导致业务受损[109][110] - 公司面临专利保护挑战，如创新可能无法获得保护、专利申请可能不被批准等[92] - 公司面临外汇汇率波动风险，美元兑当地货币走弱时运营费用增加，走强时减少[114] - 公司所处技术市场竞争激烈，面临定价压力，客户可能选择竞争技术[115][116][117] - 公司开展国际业务面临贸易限制、关税、法规合规等多种风险[127] - 公司可能面临监管机构的调查，若涉及重大纠纷或正式行动，业绩可能受负面影响[129] - 公司运营受环境法规影响，可能增加成本、导致生产延迟[132] - SEC规则对冲突矿物的披露要求可能影响公司产品材料的采购、供应和定价[133] - 公司有效税率可能受盈利地域结构、递延税资产负债估值等因素影响[135] - 美国税法变更及国际税收规则调整或影响公司税率和现金流[136,137,139] - 娱乐和通信行业竞争激烈，部分竞争对手资源更丰富[46] - 公司授权业务依赖被授权商，若不采用其技术或销量下降，公司收入将减少[56] - 在线和移动内容交付发展使光盘媒体消费减少，PC光驱减少也将降低公司收入[57][58] 股权与分红情况 - 截至2019年9月27日，杜比家族及其关联方持有156.877万股A类普通股和3614.6233万股B类普通股，拥有99.8%的B类普通股投票权，占A、B类普通股总投票权的85.2%[141] - 公司股票回购计划可能减少每日交易的公众流通股数量，且可能受限、暂停或终止[144] - 公司自2014年10月起实施季度现金股息计划，但无法保证继续增加股息支付或支付股息[145] 研发与营销情况 - 公司历史上多数研发资源用于开发消费娱乐音频技术，近年来拓展到音频会议和成像技术[41] - 公司产品制造主要依靠合同制造商，部分组件依赖单一供应商[42] - 公司营销通过多种方式进行，在全球关键地区设有超20个销售办事处[44] 行业关系与战略交易 - 公司需维护与内容创作者、分销商、音视频会议市场公司及设备制造商等的行业关系[122] - 公司评估包括收购在内的战略交易，整合收购业务存在诸多风险[124][125]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第四季度总营收2.99亿美元，第三季度为3.02亿美元，去年同期为2.41亿美元；全年总营收12.41亿美元，2018财年调整后为10.55亿美元 [8][26] - 第四季度授权营收2.65亿美元，产品和服务营收3400万美元；全年授权营收11.07亿美元，产品和服务营收1.34亿美元 [8][26] - 第四季度GAAP基础上总毛利率84.6%，非GAAP基础上为85.4%；产品和服务GAAP毛利率14.2%，非GAAP毛利率18.9% [16][17][18] - 第四季度GAAP基础上运营费用2.016亿美元，含600万美元重组费用；非GAAP基础上运营费用1.775亿美元 [19][20] - 第四季度GAAP基础上运营收入5120万美元，占营收17.1%；非GAAP基础上运营收入7760万美元，占营收26% [20][21] - 第四季度GAAP基础上有效所得税率21.9%，非GAAP基础上为18.2%；GAAP净利润4390万美元，摊薄后每股收益0.43美元；非GAAP净利润6760万美元，摊薄后每股收益0.66美元 [22][23] - 第四季度运营现金流约1.3亿美元，季度末现金和投资超10亿美元；回购约90万股普通股，季度末股票回购授权余额约3.6亿美元 [24] - 宣布将季度现金股息从每股0.19美元提高至0.22美元，12月4日支付给11月26日登记在册的股东 [25] - 预计2020财年总营收13 - 13.5亿美元，授权营收11.6 - 12亿美元，产品和服务营收1.3 - 1.6亿美元 [28] - 预计2020财年GAAP基础上毛利率87% - 88%，非GAAP基础上88% - 89%；GAAP运营费用8.29 - 8.49亿美元，非GAAP运营费用7.4 - 7.6亿美元 [32] - 预计2020财年其他收入1500 - 2000万美元，有效所得税率18% - 21%；GAAP摊薄后每股收益2.64 - 2.74美元，非GAAP摊薄后每股收益3.4 - 3.5美元 [33] - 预计2020财年第一季度总营收2750 - 2950万美元，授权营收2500 - 2600万美元，产品和服务营收250 - 350万美元 [34] - 预计第一季度GAAP基础上毛利率约88%，非GAAP基础上约89%；GAAP运营费用2140 - 2200万美元，非GAAP运营费用1920 - 1980万美元 [35] - 预计第一季度其他收入400 - 500万美元，有效所得税率18% - 21%；GAAP摊薄后每股收益0.27 - 0.33美元，非GAAP摊薄后每股收益0.45 - 0.51美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 广播业务第四季度占总授权约44%，同比增长约14%，环比下降约12% [9] - 移动设备业务第四季度占总授权约17%，环比下降约4%，技术应用更广泛 [10][11] - 消费电子业务第四季度占总授权约14%，同比下降约8%，环比增长约30% [12] - PC业务第四季度占总授权约9%，同比下降约5%，环比基本持平 [13] - 其他市场业务第四季度占总授权约16%，同比下降约8%，环比增长约8% [14] 产品和服务业务 - 第四季度营收3400万美元，第三季度为3030万美元，去年同期为2590万美元，增长得益于影院产品组新业务销售增加 [15] 各个市场数据和关键指标变化 广播市场 - 第四季度广播营收占总授权约44%，同比增长约14%，主要因回收率提高；环比下降约12%，因回收率低于第三季度 [9] - 预计2020年广播营收受益于电视和机顶盒对Dolby Atmos和Dolby Vision的更多采用，但回收率预计降低，两者基本抵消 [29] 移动市场 - 第四季度移动设备授权营收占比约17%，环比下降约4%，主要因合同收入确认时间问题；技术应用比去年更广泛 [10][11] - 预计2020年移动营收增长显著高于公司平均水平，得益于品牌技术和创新专利授权计划 [30] 消费电子市场 - 第四季度消费电子授权营收占比约14%，同比下降约8%，主要因回收率降低；环比增长约30%，得益于多个消费设备类别采用率提高 [12] - 预计2020年消费电子市场主要从DMA、条形音箱和智能音箱实现增长 [30] PC市场 - 第四季度PC授权营收占比约9%，同比下降约5%，主要因ASP组合降低；环比基本持平 [13] - 预计2020年PC授权业务因ASP组合仍面临下行压力，但部分会被新技术采用抵消 [30] 其他市场 - 第四季度其他市场授权营收占比约16%，同比下降约8%，因回收率降低，但部分被Dolby Cinema和游戏业务收入增长抵消；环比增长约8%，得益于游戏业务收入增加 [14] - 预计2020年Dolby Cinema业务增长，计划新增屏幕数量与2019年相近；但汽车业务回收率和游戏业务收入预计降低，因游戏机生命周期影响 [31] 产品和服务市场 - 第四季度产品和服务营收3400万美元，增长得益于影院产品组新业务销售增加 [15] - 预计2020年影院产品全年基本持平，Dolby Voice业务预计增长 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为Dolby Vision和Dolby Atmos处于采用周期早期，有机会加速增长，将增加内容、让合作伙伴更易采用、提升消费者热情，关注新合作伙伴、设备渗透和新设备类别采用等信号 [48][51] - 拓展Dolby体验到更多内容类型，如体育、游戏和用户生成内容，Dolby Atmos Music的推出是范例，将为智能音箱和家庭音频产品带来更多采用机会 [52] - 持续创新，如Dolby Voice技术在PC和智能音箱领域创造价值 [54] - 利用技术广度在高端娱乐生态系统中建立独特地位，为现有和新合作伙伴及设备带来价值，延续增长势头 [55] - 探索将Dolby体验扩展到高端娱乐领域之外，利用创新和经验改善视听媒体体验，创造新收入流 [56][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年财务业绩良好，过去三年营收年均增长约7%，每股收益增长更快，主要得益于Dolby Vision、Dolby Atmos和Dolby Cinema的进展 [37] - 对2020年持续增长有信心，预计能实现营收和盈利增长，有机会加速增长实现两位数增长目标 [47] - 2020年将专注于推动Dolby技术在消费娱乐和影院生态系统的采用，扩大创新影响范围 [59] 其他重要信息 - 公司今年初采用ASC 606新收入会计准则，采用完全追溯法，重述了上一年度营收 [7] - 第四季度授权业务销售成本增加致毛利率略低于指引，但预计第一季度及后续不会再出现；产品业务因库存减记和停产项目致毛利率略低于预期，预计第一季度回升 [16][17] - 第三季度运营费用含3000万美元重组费用，主要与退出旧金山租赁设施有关；第四季度含600万美元重组费用 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加速增长的时间线及2020年与2019年数据可比性 - 公司认为难以预测增长拐点，但有信心通过增加内容和设备推动增长，可能在本财年实现加速增长 [62] - 2019年是首次按ASC 606准则运营和报告，已重述2018和2017年数据，2020年与2019年数据具有可比性 [64][65] 问题2: 第一季度营收指引低于预期原因 - 2019 - 2020年第一季度营收模式与2018 - 2019年类似，市场共识数据可能有宽泛假设；营收可能在第二季度有较大增长，部分原本预计在第一季度 [66][67] - 2019年第一季度Dolby Cinema混合交易带来额外约700 - 1000万美元营收，后续无此类交易，影响了同比比较 [68] 问题3: 2020年新产品增长情况 - 公司不再将Dolby Vision和Dolby Cinema视为新产品，将在各市场背景下讨论其增长机会 [73] 问题4: 第一季度营收下降是否因季节性及混合交易规模 - 第一季度营收下降主要是季节性因素，非业务逆风，公司有信心实现全年目标 [76] - 2019年第一季度混合交易使营收超出预期约700 - 1000万美元，今年预计不会出现该规模交易 [77][78] 问题5: 去年和今年Dolby Vision电视渗透率 - 今年Dolby Vision占4K电视出货量约10%，4K电视占总电视市场约50%；自2016年推出后，出货量每年约翻倍 [82][84] 问题6: Dolby Cinema积压订单、规模、单位经济和传统影院产品业务情况 - 目前Dolby Cinema已安装240个，积压约200个，有信心按去年速度增加屏幕数量 [85] - 目前Dolby Cinema营收占比低于5%，但在增长 [87][88] - 美国市场Dolby Cinema表现良好，单位经济积极；其他市场因屏幕数量增长尚早，难以概括 [90] - 传统影院产品业务本季度达到目标和指引，预计全年销售基本持平 [91] 问题7: Dolby Voice在会议室市场的进展 - Dolby Voice今年有增长但未达预期，引入房间即服务模式后第四季度销量增加，还新增LogMeIn合作伙伴，该模式虽前期收入少但有持续收入流 [93][94][95] 问题8: 影院市场竞争环境及产品和服务业务中Dolby Cinema与传统影院产品增长情况 - 预计2020年Dolby Cinema业务增长，传统影院产品业务收入预计持平 [97] 问题9: 第一季度营销支出方向及时间安排变化 - 营销支出方向不变，主要针对行业活动和提升消费者对Dolby体验的认知；今年将更多资金集中在上半年，因假期和颁奖季等时机更好 [98][99] 问题10: 第四季度授权业务成本增加原因及金额 - 第四季度授权业务额外销售成本与部分IP相关，是临时性的，预计未来季度不会再出现该水平成本 [101] 问题11: 预计广播和其他市场回收率降低原因及2019 - 2020年回收率差异 - 2019年公司整体回收率上升，2020年模型预计回收率降低部分因2019年较高；公司会在后续更新实际情况 [102][103] 问题12: 2019财年自由现金流下降原因及2020年预期 - 2019年现金流波动受资产负债表和ASC 606准则影响，2020年比较将更纯粹，预计现金流将恢复正常 [106][107][109] 问题13: 对当前支出节奏的看法及实现更多运营杠杆的条件 - 公司连续五年预计营收增长快于运营费用增长，预计维持非GAAP运营利润率约31%；运营杠杆受营收增长速度影响，公司认为有机会实现更高营收增长 [112][113] 问题14: Dolby Cinema经济模式、收入归类及Dolby Atmos、Vision和Cinema占总营收比例 - 绝大多数Dolby Cinema屏幕采用纯营收分成模式，少数因市场特点采用前期大额付款加小额营收分成模式 [115][116] - 营收分成收入计入授权营收，销售产品收入计入产品和服务营收 [117] - 公司未单独拆分Dolby Vision和Dolby Atmos营收，两者是增长重要贡献因素；Dolby Cinema营收目前占比低于5%且在增长 [118][119] 问题15: 音乐业务发展限制因素 - 音乐业务发展类似其他Dolby体验，首先要让艺术界兴奋，目前艺术家对Dolby Atmos Music很感兴趣；其次要解决分发和设备播放能力问题，目前已与亚马逊音乐合作，未来会拓展分发和设备范围 [121][123][124] 问题16: 是否有处于三年前Dolby Atmos和Vision发展阶段的新技术 - Dolby Voice在会议室市场有进展，也开始在PC市场看到机会；公司还在探索将技术应用于通信领域，让开发者直接访问，目前处于早期但令人期待 [127][129][130]

许可业务合作与模式 - 公司与超500家电子产品OEM和软件开发商有活跃许可安排，截至2019年6月28日约有10900项已授权专利和约1200项商标注册[177] - 公司有两层许可、集成许可、专利许可和合作安排等多种许可模式[180] - 两层许可模式下，实施许可方支付一次性前期费用，系统许可方支付初始许可费和特许权使用费，特许权使用费是主要收入[181][182][183] - 专利许可模式通过专利池和直接许可授权专利，还通过子公司管理专利池获服务费[186] - 合作安排包括与影院合作的杜比影院和与音视频会议提供商合作的杜比语音[188][189] 许可业务收入占比 - 2019财年6月28日广播、移动、CE、PC、其他市场的许可业务收入占比分别为49%、17%、11%、9%、14%，2018年6月29日季度末对应占比分别为46%、11%、15%、9%、19%[180] 产品和服务业务 - 产品和服务业务为多个行业设计制造音视频产品，在超90个国家销售和租赁[190] - 公司提供设备培训维护等多种服务，支持影视制作和技术实施[191] - 本财年早些时候推出了杜比Dimension高端无线耳机[191] 许可收入特点 - 许可收入可能包含前几季度收入和第三方和解款项，即“回收款项”，具有波动性和不可预测性[187] 业务拓展与技术合作 - 公司专注拓展娱乐内容音频解决方案领导地位，推出新音频和成像技术以推动收入增长[195] - 2019财年第三季度，亚马逊宣布最新东芝Fire TV支持Dolby Vision，Vizio宣布全系列4K TV支持Dolby Vision，起售价250美元[198] - 2019财年第三季度，苹果宣布新款iPhone和iPad将在预计今年晚些时候发布的iOS系统中支持Dolby Atmos[201] - 2019财年第三季度，三星、索尼和Vizio推出新系列支持Dolby Atmos的条形音箱，部分型号售价低于300美元[204] - 2019财年第三季度，三星宣布最新PC型号支持Dolby Atmos，戴尔和联想增加支持Dolby Vision和Dolby Atmos的PC型号，苹果宣布下一代MacOS将支持Dolby Atmos[207] - 截至2019财年第三季度末，全球90个国家安装或承诺安装超5000块支持Dolby Atmos的屏幕，宣布或发布超1400部Dolby Atmos电影[211] - 2019财年第三季度末，全球11个国家有超220个Dolby Cinema运营点，超400块屏幕开放或承诺开放，宣布或发布超250部Dolby Vision和Dolby Atmos电影[215] - 2019年第三季度，公司新增Dolby Voice Room合作伙伴LogMeIn[217] 会计政策变更 - 公司于2018年9月29日采用ASC 606，改变“收入确认”关键会计政策[219] 收入与成本确认 - 许可收入主要基于对被许可方当期出货量的估计确认，成本主要包括无形资产摊销、折旧、第三方特许权义务及相关费用[223] 各业务财务数据对比 - 2019财年Q3许可业务收入271,897美元，较2018年同期增长88,126美元，增幅48%；年初至今收入842,484美元，较2018年同期增长116,406美元，增幅16%[224] - 2019财年Q3产品和服务业务收入30,262美元，较2018年同期减少747美元，降幅2%；年初至今收入100,309美元，较2018年同期增长12,358美元，增幅14%[227] - 2019财年Q3研发费用60,408美元，较2018年同期增加51美元，基本持平；年初至今费用177,680美元，较2018年同期增长1,386美元，增幅1%[229] - 2019财年Q3销售与营销费用83,390美元，较2018年同期增长3,556美元，增幅4%；年初至今费用261,686美元，较2018年同期增长37,684美元，增幅17%[232] - 2019财年Q3一般与行政费用54,183美元，较2018年同期增长6,290美元，增幅13%；年初至今费用152,412美元，较2018年同期增长5,487美元，增幅4%[235] - 2019财年Q3重组费用30,232美元，较2018年同期增加30,314美元；年初至今费用30,264美元，较2018年同期增加30,710美元[237] - 2019财年Q3许可业务成本13,290美元，较2018年同期增长1,179美元，增幅10%；年初至今成本40,761美元，较2018年同期增长8,781美元，增幅27%[224] - 2019财年Q3产品和服务业务成本26,400美元，较2018年同期增长4,128美元，增幅19%；年初至今成本74,133美元，较2018年同期增长9,810美元，增幅15%[227] 毛利率情况 - 2019财年Q3许可业务毛利率为95%，较2018年同期提升2个百分点；年初至今毛利率为95%，较2018年同期下降1个百分点[224] - 2019财年Q3产品和服务业务毛利率为13%，较2018年同期下降15个百分点；年初至今毛利率为26%，较2018年同期下降1个百分点[227] 其他收入与支出及所得税 - 2019财年第三季度其他收入/支出为7544美元，较2018年同期的1797美元增加5747美元，增幅320%；年初至今为20199美元，较2018年同期的7570美元增加12629美元，增幅167%[241] - 2019财年第三季度所得税拨备为 - 2163美元，有效税率为5.2%；年初至今所得税拨备为 - 14486美元，有效税率为6.4%[244] 资金状况 - 截至2019年6月28日，公司有现金及现金等价物7.166亿美元，短期和长期投资3.321亿美元[247] 股票与股息计划 - 公司自2010财年启动股票回购计划，已完成约16亿美元的股票回购；自2015财年第一季度起实施季度股息计划，2019财年当前季度股息为每股0.19美元[252] 现金流量情况 - 2019财年年初至今经营活动提供的净现金为1.97194亿美元，较2018年同期的2.40471亿美元减少4330万美元[255][256] - 2019财年年初至今投资活动使用的净现金为7.3321万美元，较2018年同期多1.139亿美元[256] - 2019财年年初至今融资活动使用的净现金为3.22579亿美元，较2018年同期多2.462亿美元[256][257] 投资组合情况 - 截至2019年6月28日，投资组合加权平均信用质量为AA - ，加权平均期限约为14个月；利率假设变动1%和0.5%，将分别影响投资组合账面价值约430万美元和220万美元[263] 外汇风险与套期计划 - 公司在澳大利亚、中国等多个国家开展业务，面临外汇汇率波动风险；2019财年第三季度实施现金流套期计划以降低汇率波动影响[264][265] - 截至2019年6月28日和2018年9月28日，未到期外汇远期合约的名义总额分别为4940万美元和2510万美元，到期期限均不超过12个月[266] - 2019年6月28日对所有外汇远期合约进行敏感性分析，美元价值10%的变动会使金融工具公允价值变动280万美元[269] 资本支出与投资方向 - 公司资本支出包括土地、建筑等购置，持续投资销售与营销和研发以促进业务增长和技术创新[249] 内部控制与评估 - 管理层评估认为截至本季度末，披露控制和程序有效[274] - 自2018年9月29日起采用ASC 606，实施了与许可收入估计相关的新流程和内部控制[275] 法律诉讼情况 - 公司涉及各类法律诉讼，但预计解决这些未决事项不会对经营业绩或财务状况产生重大不利影响[278]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第三季度总营收3.02亿美元，二季度为3.38亿美元，去年同期为2.15亿美元；授权营收2.72亿美元，产品和服务营收3000万美元，产品和服务营收比原指引中点低约1000万美元 [10] - 第三季度GAAP基础总毛利率86.9%，非GAAP基础为87.4%；产品和服务GAAP基础毛利率12.8%，二季度为26.7%，非GAAP基础为16.3%，二季度为30.4%，下降主要因库存费用增加 [19][20] - 第三季度GAAP基础运营费用2.282亿美元，二季度为1.988亿美元，含3020万美元重组费用；非GAAP基础运营费用1.782亿美元，二季度为1.787亿美元 [20][22] - 第三季度GAAP基础运营收入3430万美元，占营收11.3%，去年同期运营亏损760万美元；非GAAP基础运营收入8590万美元，占营收28.4%，去年同期为1140万美元，占营收5.3% [22] - 第三季度GAAP基础有效所得税率5.2%，非GAAP基础为15.1%，均受益于离散税务项目 [23] - 第三季度GAAP基础净利润3960万美元，摊薄后每股收益0.38美元，去年同期为310万美元，摊薄后每股收益0.03美元；非GAAP基础净利润7930万美元，摊薄后每股收益0.76美元，去年同期为1880万美元，摊薄后每股收益0.18美元 [24] - 第三季度运营现金流约9000万美元，季度末现金和投资超10亿美元；回购约140万股普通股，季度末股票回购授权余额6500万美元；董事会批准额外3.5亿美元股票回购授权，目前共约4.15亿美元；宣布每股0.19美元现金股息，8月20日支付 [25][26] - 2019财年预计总营收12.3 - 12.5亿美元，授权营收11 - 11.1亿美元，产品和服务营收1.3 - 1.4亿美元；GAAP基础毛利率约87%，非GAAP基础约88%；GAAP基础运营费用8.21 - 8.25亿美元，非GAAP基础7.08 - 7.12亿美元；其他收入2500 - 2600万美元；GAAP基础有效所得税率9% - 10%，非GAAP基础17% - 18% [28][32][33] - 2019财年第四季度预计总营收2880 - 3080万美元，授权营收2580 - 2680万美元，产品和服务营收300 - 400万美元；GAAP基础毛利率约86%，非GAAP基础约87%；GAAP基础运营费用1990 - 2030万美元，非GAAP基础1780 - 1820万美元；其他收入50 - 60万美元；有效税率18% - 20%；GAAP基础摊薄后每股收益0.45 - 0.51美元，非GAAP基础0.62 - 0.68美元 [34][35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 广播业务占第三季度总授权营收约49%，同比增长约60%，环比增长约10%，主要因回收率提高 [11][12] - 移动设备业务占第三季度总授权营收约17%，同比增长约140%，环比下降约30%，主要因合同收入确认时间问题 [13] - 消费电子业务占第三季度总授权营收约11%，同比增长约3%，环比下降约36%，同比因DMA销量增加，环比因合同收入确认时间，部分被条形音箱和家庭影院设备收入增加抵消 [14] - PC业务占第三季度总授权营收约9%，同比增长约49%，环比下降约40%，同比受会计准则调整影响，且PC采用新技术有所抵消ASP下降压力，环比因合同收入确认时间 [15] - 其他市场业务占第三季度总授权营收约14%，同比增长约4%，环比增长约7%，主要因杜比影院和游戏业务收入增加 [16] 产品和服务业务 - 第三季度产品和服务营收3300万美元，二季度为2800万美元，去年同期为3100万美元，比原指引中点低约1000万美元，主要因中国影院产品营收低于预期，部分新产品销售未达预期 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 广播市场 - 杜比技术在更多电视和机顶盒中得到应用，推动广播业务营收增长 [11][12] 移动市场 - 苹果宣布在iPhone、iPad和Mac OS上支持杜比视界和杜比全景声，三星、OPPO等也有相关支持，移动设备对杜比技术的采用更广泛 [37][80] PC市场 - 联想、戴尔、三星等宣布在更多PC上支持杜比视界和杜比全景声，但PC ASP因产品组合面临下行压力 [15][43] 影院市场 - 全球超5000块影院屏幕安装或承诺安装杜比全景声，分布在90个国家，超1400部影片采用杜比全景声混音；全球约225块杜比影院屏幕开放，超400块开放或承诺开放，超250部影片以杜比视界和杜比全景声发行或宣布发行，全球票房前十影片中9部可在杜比影院观看 [51][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推动杜比视界、杜比全景声和杜比语音在更多产品和场景中的应用，扩大内容库，提升用户体验，以实现营收和盈利增长 [36][55] - 在影院产品业务方面，公司扩大产品组合，与大型影院运营商签订长期采购合同，提供更广泛解决方案 [59] - 在杜比语音业务方面，公司推出“即服务”模式，与LogMeIn合作，以适应市场需求和销售模式 [54][63] - 行业竞争方面，影院产品业务在中国市场因新屏幕增长放缓，竞争加剧 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为杜比视界和杜比全景声在全球的应用越来越广泛，内容也不断增加，对扩大业务和实现营收盈利增长有信心 [36][55] - 虽然产品业务遇到一些挑战，但授权业务整体健康，公司相信核心业务能增长，新业务有很大增长空间，仍有望实现两位数营收增长 [66][68] - 公司会关注宏观经济因素和贸易形势对业务的影响，但目前未看到直接影响 [74][75] 其他重要信息 - 公司今年采用新收入会计准则ASC 606，采用全面追溯法，对去年收入进行重述，去年第三季度受影响最大 [7][8][9] - 第三季度重组费用3020万美元，其中2700万美元为退出一处建筑的费用，含1500万美元固定资产非现金减记，300万美元为营销部门裁员费用 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 产品业务受阻原因及重启计划 - 影院产品业务受中国新屏幕增长放缓和竞争加剧影响；公司扩大产品组合，与大型影院运营商签订长期采购合同，提供更广泛解决方案 [57][58][59] 问题2: 产品业务是否受向高端市场转变影响 - 向高端市场转变与屏幕总数减少无直接关联，中国市场放缓受宏观经济因素影响；人们仍愿意升级高端屏幕以吸引更多观众和提高票房 [61][62] 问题3: 杜比语音业务未达预期原因及“即服务”模式是否是解决方案 - 部分原因是从资本支出向运营支出模式转变，“即服务”模式更符合合作伙伴销售和客户采购习惯；该模式本季度开始有需求，公司与LogMeIn合作的GoToRoom服务将本季度推出 [63][64][65] 问题4: 产品业务下滑对实现两位数营收增长目标的影响 - 授权业务整体健康，公司认为核心业务能增长，新业务有很大增长空间，实现两位数营收增长的目标和公式未变 [66][67][68] 问题5: 是否仍能实现两位数营收增长 - 管理层仍相信并以实现两位数营收增长为目标 [69] 问题6: 产品业务各因素对本季度营收影响大小 - 产品和服务营收占公司约10%，未具体细分各产品类别影响，但影院产品业务受中国市场和需求情况影响较大 [70][71] 问题7: 2019财年新产品增长情况 - 公司仍看好新产品增长，受杜比视界、杜比影院和杜比语音等产品持续采用推动，预计至少达到65%的增长水平 [72] 问题8: 目前业务情况是否会阻碍授权业务向高个位数增长并最终实现两位数增长 - 积极因素是杜比视界和杜比全景声持续被采用；除中国影院新屏幕增长放缓外，未看到宏观因素和贸易形势的直接影响，会持续关注 [73][74][75] 问题9: 各授权业务板块进入明年的变化趋势 - 广播业务取决于合作伙伴采用新技术的速度和机顶盒的发展；移动业务有增长机会，与环球音乐集团合作可提供更多内容；PC业务面临价格平衡问题，但杜比视界和杜比全景声采用情况良好；杜比影院业务在美国持续增长，在欧洲、中国和日本等地区有拓展机会 [78][79][85] 问题10: 杜比视界集成到机顶盒对进入新兴市场的重要性及智能音箱何时对杜比有重要意义 - 机顶盒在不同市场重要性不同，在新兴市场尤为重要；任何有沉浸式音频体验的领域都有机会，公司会增加内容和体验以推动采用 [87][88][89] 问题11: 广播业务营收加速的原因 - 是杜比技术在更多电视和机顶盒中应用的有机增长，同时受会计准则调整影响，难以进行纯粹同比比较，广播业务整体健康且有增长机会 [90][91][92] 问题12: 杜比视界在电视上的渗透率及合作伙伴推广情况和阻碍因素 - 未披露渗透率；部分合作伙伴已宣布在4K产品线中支持杜比视界；各供应商有自身战略和优先级，公司目标是支持有意愿的合作伙伴并提供更多内容 [93][94][95] 问题13: 自由现金流下降原因及是否能达到过去两年水平 - 现金流模型未变，受会计准则调整和库存增长影响；资本支出处于每年约1亿美元水平，主要用于杜比影院扩张；预计业务仍能产生强劲现金流，季度间会有波动，会计准则影响会逐渐正常化 [98][99][100] 问题14: 杜比影院扩张的限制因素及业务定位 - 杜比影院是有吸引力的商业机会，也是展示杜比体验的方式；已在欧洲、中国和日本等地区取得进展，内容丰富和市场对高端体验的需求有助于扩张 [102][103][105] 问题15: 影院应用中杜比全景声应用多于杜比视界的原因 - 杜比全景声先于杜比影院推出，杜比视界仅在杜比影院体验中可用 [108] 问题16: 苹果设备上杜比视界和杜比全景声的支持情况 - 目前iPhone 10、iPhone 8、iPad Pro支持杜比视界，秋季将支持杜比视界和杜比全景声；Apple 4K TV已支持两者；Macbook也将首次支持；苹果用户将在其喜爱设备上广泛支持，且苹果拥有最大的杜比视界和杜比全景声内容库 [109][110][111] 问题17: 苹果设备上杜比全景声体验方式 - 指在移动设备上直接体验杜比全景声，而非通过设备传输到其他支持设备 [113] 问题18: 本季度是否有重大调整 - 本季度调整约700万美元，与上季度一致 [114]

许可业务 - 公司与超500家电子产品OEM和软件开发商有活跃许可安排，截至2019年3月29日有约10400项已授权专利和约1100项商标注册[176] - 2019年3月29日，广播、移动、CE、PC和其他市场的许可业务收入占比分别为39%、22%、14%、13%和12%；2018年3月30日占比分别为33%、25%、14%、16%和12%[179] - 公司有两层许可、集成许可、专利许可和合作安排等多种许可模式[179] - 两层许可模式下，实施许可方支付一次性前期费用，系统许可方支付初始许可费和特许权使用费，特许权使用费是主要收入[180][183] - 专利许可模式通过专利池和直接许可授权专利，还为第三方管理专利池收取服务费[185] - 合作安排包括与影院合作的杜比影院和与音视频会议提供商合作的杜比语音[187][188] - 2019财年第二季度许可收入3.10308亿美元，同比增长14%，占总收入92%；成本1607.4万美元，同比增长51%；毛利润2.94234亿美元，同比增长13%，毛利率95%[223] 产品与服务 - 公司设计制造的产品在超90个国家销售，用于内容创作、分发和播放[189] - 公司提供设备培训维护、校准等服务，支持影视制作和技术实施[190] - 本财年公司推出了提供家庭娱乐体验的杜比Dimension无线耳机[190] - 2019财年第二季度产品和服务收入方面，广播、CE、其他业务收入增长，PC、移动业务收入下降[223][224] - 2019财年第二季度产品收入无显著波动，服务收入无显著波动；年初至今产品收入因杜比影院和杜比语音产品收入增加部分抵消影院设备销量下降，服务收入无显著波动[227] - 公司推出了杜比Dimension无线耳机，为消费者提供在家体验视听内容的新方式[217] 技术与市场推广 - 公司专注扩大音频解决方案领导地位，推出新的音频和成像技术以推动收入增长[194] - 截至2019财年第二季度末，有超4600块支持杜比全景声的屏幕安装，超1300部杜比全景声电影宣布或发布[209] - 2019财年第二季度末，全球11个国家有超200个杜比影院运营，另有200块屏幕与超20家影院合作伙伴签约，超230部杜比视界和杜比全景声电影宣布或发布[213] - 2019财年第二季度，TP Vision宣布飞利浦UHD电视支持杜比全景声和杜比视界组合体验，松下将其扩展到更多电视型号[197] - 2019财年第二季度，索尼宣布旗舰机型支持杜比全景声，OPPO宣布即将推出的移动设备支持杜比全景声[200] - 2019财年第二季度，戴尔发布首款支持杜比视界的PC型号，联想继续扩展支持杜比视界和杜比全景声的PC产品线[205] 面临挑战 - 公司面临的挑战包括新兴市场合同和知识产权执行困难、OEM不采用技术影响收入、地缘政治挑战等[198][201][204][206][208][212][214][216] 会计政策变更 - 公司于2018年9月29日采用ASC 606，改变了“收入确认”关键会计政策[218] - 自2018年9月29日起采用ASC 606准则，实施了与许可收入估计相关的新流程和内部控制[267] 财务数据 - 2019财年截至3月29日产品和服务收入为27,950美元，较2018年同期的27,587美元增长363美元，增幅1%；年初至今收入为70,047美元，较2018年同期的56,942美元增长13,105美元，增幅23%[227] - 2019财年截至3月29日产品和服务成本为20,501美元，较2018年同期的20,417美元增长84美元；年初至今成本为47,733美元，较2018年同期的42,051美元增长5,682美元，增幅14%[227] - 2019财年截至3月29日研发费用为58,625美元，较2018年同期的59,493美元减少868美元，降幅1%；年初至今费用为117,272美元，较2018年同期的115,937美元增长1,335美元，增幅1%[228] - 2019财年截至3月29日销售和营销费用为92,694美元，较2018年同期的74,019美元增长18,675美元，增幅25%；年初至今费用为178,296美元，较2018年同期的144,168美元增长34,128美元，增幅24%[232] - 2019财年截至3月29日一般和行政费用为47,416美元，较2018年同期的50,747美元减少3,331美元，降幅7%；年初至今费用为98,229美元，较2018年同期的99,032美元减少803美元，降幅1%[236] - 2019财年截至3月29日其他收入/（费用）为7,072美元，较2018年同期的3,179美元增长3,893美元，增幅122%；年初至今收入/（费用）为12,655美元，较2018年同期的5,773美元增长6,882美元，增幅119%[238] - 2019财年截至3月29日所得税拨备为 - 36,427美元，有效税率为33.1%；年初至今所得税拨备为 - 12,323美元，有效税率为6.7%[241] - 2019财年第二季度研发费用无显著波动；销售和营销费用因营销计划、展会活动和新产品发布成本增加等因素上升；一般和行政费用因法律活动等成本降低而减少；其他收入/（费用）因投资收益增加和外汇损失减少而上升[229][233][236][239] 资金与投资 - 截至2019年3月29日，公司现金及现金等价物为7.266亿美元，主要由现金和高流动性货币市场基金组成；短期和长期投资为3.58亿美元，主要包括市政债务证券、存单、政府债券等[244] - 截至2019年3月29日，公司现金及现金等价物为7.266亿美元，短期和长期投资为3.58亿美元[257] - 截至2019年3月29日，公司投资组合的加权平均信用质量为AA -，加权平均期限约为14个月[257] - 基于2019年3月29日的投资组合余额，利率假设变动1%和0.5%将分别对投资组合账面价值产生约390万美元和200万美元的影响[257] - 公司自2010财年启动股票回购计划，已完成约15亿美元的股票回购[249] - 公司自2015财年第一季度启动季度股息计划，目前A类和B类普通股的季度股息为每股0.19美元[249] - 截至2019年3月29日，本财年到目前为止经营活动提供的净现金为1.05844亿美元，较2018年同期增加780万美元[252] - 截至2019年3月29日，本财年到目前为止投资活动使用的净现金为6345.4万美元，较2018年同期增加5940万美元[252] - 截至2019年3月29日，本财年到目前为止融资活动使用的净现金为2.31451亿美元，较2018年同期增加2.136亿美元[252] 外汇风险管理 - 公司在澳大利亚、中国等多个国家开展业务，面临外汇汇率不利变动风险，运营费用会随美元与当地货币汇率变化而增减[258] - 为降低外汇汇率波动对收益的不利影响，公司签订外汇远期合约对冲外汇风险[259] - 截至2019年3月29日和2018年9月28日，未到期外汇远期合约的总名义金额分别为2730万美元和2510万美元[261] - 对2019年3月29日的外汇远期合约进行敏感性分析，美元价值假设变动10%将导致金融工具公允价值变动80万美元[262] - 截至2019年3月29日和2018年9月28日，未到期衍生工具合约总名义金额分别为2730万美元和2510万美元，到期日均小于等于31天[261] - 2019年3月29日对所有外汇远期合约进行敏感性分析，美元价值10%的变动会使金融工具公允价值变动80万美元[262] 内部控制与法律诉讼 - 公司管理层评估认为截至本季度报告期末，披露控制和程序有效，能合理保证实现设计目标[266] - 公司涉及各类法律诉讼，但预计这些未决事项的解决不会对经营业绩或财务状况产生重大不利影响[270]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第二季度总营收3.38亿美元，其中授权营收3.1亿美元，产品和服务营收2800万美元；去年同期总营收3亿美元 [7] - 第二季度GAAP基础上总毛利率89.2%，非GAAP基础上89.7%；产品和服务GAAP基础上毛利率26.7%，非GAAP基础上30.4% [12] - 第二季度GAAP基础上运营费用1.988亿美元，非GAAP基础上1.787亿美元；GAAP基础上运营收入1.029亿美元，占营收30.4%，非GAAP基础上1.246亿美元，占营收36.8% [12][13] - 第二季度GAAP基础上所得税3640万美元，有效税率33.1%，包含与美国税改相关的1890万美元离散税费用；非GAAP所得税税率17.1%；GAAP基础上净利润7340万美元，摊薄后每股0.7美元，非GAAP基础上1.09亿美元，每股1.04美元 [14] - 第二季度运营产生约5000万美元现金，季度末现金和投资近11亿美元；回购约130万股普通股，季度末仍有1.54亿美元股票回购授权；宣布每股0.19美元现金股息，5月22日支付 [15] - 2019财年预计总营收12.4 - 12.8亿美元，其中授权营收10.8 - 11.2亿美元，产品和服务营收1.5 - 1.7亿美元；GAAP基础上毛利率约87%，非GAAP基础上约88%；GAAP基础上运营费用7.86 - 7.96亿美元，非GAAP基础上7.05 - 7.15亿美元；其他收入2100 - 2400万美元；GAAP基础上有效税率11% - 13%，非GAAP基础上19% - 20% [16][19] - 2019财年第三季度预计总营收2950 - 3150万美元，其中授权营收2600 - 2700万美元，产品和服务营收350 - 450万美元；GAAP基础上毛利率约86%，非GAAP基础上约87%；GAAP基础上运营费用2010 - 2050万美元，非GAAP基础上1810 - 1850万美元；其他收入约500万美元；有效税率19% - 21%；GAAP基础上摊薄后每股收益0.45 - 0.51美元，非GAAP基础上0.62 - 0.68美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广播业务第二季度占总授权约39%，营收环比增长22%，同比增长38%，得益于消费者成像业务收入增加及更高的回收额，环比增长受电视季节性因素部分抵消 [8] - 移动设备业务第二季度占总授权约22%，环比增长超90%，受合同收入确认时间驱动；同比下降约2%，主要因收入确认时间，部分被更高的采用率带来的销量增长抵消 [9] - 消费电子业务第二季度占总授权约14%，环比增长约2%，主要因DMA；同比增长约18%，受多种消费电子产品和客户的更高渗透率和专利计划驱动 [9] - PC业务第二季度占总授权约13%，环比增长78%，主要因合同收入确认时间；同比下降约6%，受ASP下降影响 [10] - 其他市场授权业务第二季度占总授权约12%，环比下降约40%，主要因游戏季节性和汽车回收额降低；同比增长约6%，受Via和杜比影院驱动，部分被汽车回收额降低抵消 [10] - 产品和服务营收第二季度2800万美元，第一季度4210万美元，去年同期2760万美元，从第一季度下降主要因第二季度杜比影院屏幕数量减少 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 广播市场第二季度授权营收增长，预计随着技术更多融入电视和机顶盒，未来将继续增长 [8][17] - 移动市场预计营收将增加，有机增长受进一步渗透推动，且同比比较受606重述影响 [17] - 消费电子市场预计将适度增长 [17] - PC市场授权业务受ASP下降压力，但部分被新技术采用抵消 [17] - 其他授权市场预计从杜比影院和游戏业务获得增长 [17] - 产品和服务市场预计影院产品、杜比语音和杜比影院业务将增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于让更多人体验杜比技术，持续扩大杜比视界和杜比全景声内容在更多产品中的覆盖范围，拓展杜比影院全球布局 [22][31] - 连接设备合作伙伴和内容，让设备合作伙伴受益于内容，内容受益于支持杜比技术的设备，同时让消费者认可杜比体验的差异 [34] - 历史上倾向收购早期技术公司以增加技术组合价值，目前对技术投资广度满意，看好音频、杜比视界、消费者成像和杜比语音技术的未来机会 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度表现强劲，杜比视界和杜比全景声生态系统已成熟，内容和支持设备不断增加，杜比影院持续扩张，虽处于早期采用阶段，但有信心实现盈利和营收增长 [22][31] - 广播业务是增长机会，全球许多地区未达到美国和欧洲的采用水平，消费者成像技术较音频技术较新，有进一步渗透空间 [48] 其他重要信息 - 今年开始采用新收入会计准则ASC 606，采用全面追溯法，重新列报上一年度收入 [6] - 本季度相对于上季度估计的调整约800万美元，在许可业务中且分散，团队表现良好 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: TCL同时采用HDR10+和杜比视界的战略影响 - 公司对杜比视界战略地位满意，不仅有大量内容，还有大量设备制造商支持，将继续扩大机会，连接设备和内容，让消费者认可体验差异 [33][34] 问题: 移动业务收入确认时间是否指大客户一年支付一次且在3月季度 - 不针对特定客户，606准则使收入确认从一个季度转移到上一季度，按季度向公司报告收入的客户现在在发货季度实时入账 [35] 问题: 采用606准则后本季度相对于上季度估计是否有重大调整 - 本季度调整约800万美元，在模型范围内，不特别显著，团队表现良好 [36] 问题: 800万美元调整是否集中在某一业务 - 调整在许可业务中，分散在各业务，无特定大市场或客户交易 [37] 问题: 董事会关于更积极回购或向股东返还现金的想法 - 公司和董事会专注利用机会推动增长和股东价值，一直通过回购和股息向股东返还现金，并定期评估 [38] 问题: 未来2 - 5年技术组合的缺口及弥补方式，以及收购可接受的倍数 - 历史上收购早期技术公司，目前对技术投资广度满意，看好各技术未来机会；收购倍数取决于多种因素，无固定倍数 [40][41] 问题: 移动设备制造商态度转变及该领域增长轨迹 - 公司需为设备制造商提供有吸引力的价值主张，让消费者关注；过去18 - 24个月在该领域进展良好，将继续扩大设备覆盖和内容供应以实现增长 [43][44] 问题: 手机领域杜比全景声在耳机中的吸引力 - 索尼、OPPO、三星和华为等手机厂商采用杜比全景声，表明智能手机成为娱乐设备，进展良好 [45] 问题: 电视制造商或电视SKU的市场份额现状及前景 - 前15大电视OEM中有14 - 15家采用，主要在UHD电视领域，且份额不断增加；随着UHD份额增长和与合作伙伴合作加深，是增长机会 [46] 问题: 广播业务增长的地区、渠道和产品驱动因素，以及该业务是否能加速增长 - 未按地区细分市场数据，增长受消费者成像业务成功驱动，包括杜比视界和成像专利计划；广播业务是增长机会，全球部分地区采用率低，消费者成像技术有渗透空间，今年预计推出支持杜比视界和杜比全景声的付费电视机顶盒 [48] 问题: 能否提供全年自由现金流和资本支出指引 - 资本支出年运行率约1亿美元，将考虑提供自由现金流指引；业务可预测，资产负债表干净，本季度应收账款和库存有增长 [50] 问题: 影院业务的安装数量、管道情况和贡献 - 全球约10个国家有215块杜比影院屏幕开放，美国和中国是最大市场，近期在中国新增合作伙伴，在法国、英国和日本也有扩展；每年新增约60 - 70块屏幕，受消费者和合作伙伴欢迎 [52] 问题: 影院屏幕表现与模型对比 - 中国市场表现低于预期，但业务仍在扩展；其他地区表现良好，与其他PLF格式相比，每屏幕上座率和平均价格令人满意 [54] 问题: 向订阅模式转变是否有实质好处 - 包含高级服务的订阅计划让人们有理由尝试高级体验，获得良好反馈，对上座率和让更多人了解杜比影院体验有积极作用 [55] 问题: 美国以外地区杜比视界在直播活动中的新测试情况 - 自上次沟通后无显著进展，但过去12个月有多次测试，未来有更多计划，目标是让更多直播体育内容支持杜比视界和杜比全景声，今年预计推出支持的付费电视机顶盒 [56] 问题: 向ATSC 3.0过渡的影响及对付费电视行业的后续影响 - ATSC 3.0在美国支持AC - 4，对公司有利，能提升效率，与杜比全景声配合良好，在欧洲也有采用；更多设备制造商支持AC - 4会促进其采用，公司看好AC - 4的价值主张 [57][58] 问题: 是否参与Netflix新的高品质音频计划 - Netflix新服务通过公司技术提供，在带宽允许时分配更多带宽给音频体验，是杜比体验，公司团队与Netflix密切合作 [59][60]

许可业务 - 公司与超500家电子产品OEM和软件开发商有活跃许可安排，截至2018年12月28日约有9900项已授权专利和约1100项商标注册[170] - 2018年12月28日，广播、移动、CE、PC和其他市场的许可业务收入占比分别为38%、13%、17%、9%和23%；2017年12月29日，对应占比分别为41%、22%、14%、8%和15%[173] - 公司有两层许可、集成许可、专利许可和合作安排等多种许可模式[173] - 公司通过Dolby Cinema与影院合作，通过票房分成获许可收入，部分情况有前期固定或最低金额收入计入产品服务收入[180] - 公司通过Dolby Voice与音视频会议提供商合作，基于技术和服务使用收费，还销售相关硬件[181] - 许可收入可能包含非当期收入和第三方和解款项，即“回收款项”，是业务中反复出现且波动不可预测的元素[182] - 2018年12月28日止季度许可业务收入2.60279亿美元，较2017年同期2.70172亿美元下降4%，成本1139.7万美元，较同期增长23%，毛利率96%，较同期下降1个百分点[218] - 许可业务收入下降受移动业务回收收入降低、广播业务回收和付款时间因素影响，产品和服务业务收入增长显著[218][221] 产品与服务业务 - 公司设计制造的音视频产品在超90个国家销售，用于内容创作、分发和播放[183] - 公司提供设备培训维护、混音室校准等多种服务，支持影视和电视制作[184] - 公司产品服务收入主要来自影院成像和音频产品、Dolby Conference Phone等产品销售[185][186] - 2019财年第一季度末，iTunes有超400个杜比视界格式的影片[192] - 2019财年第一季度末，有超4300块支持杜比全景声的屏幕安装，超1000部杜比全景声电影宣布或发布[204] - 2019财年第一季度末，约有190个杜比影院运营，去年同期约为130个，全球有超400个杜比影院开放或已签约[208] - 2019财年第一季度，公司推出无线耳机杜比维度[212] - 2018年12月28日止季度产品和服务业务收入4209.7万美元，较2017年同期2935.5万美元增长43%，成本2723.2万美元，较同期增长26%，毛利率35%，较同期提高9个百分点[221] - 2019年第一季度与2018年第一季度相比，杜比影院、影院设备和杜比语音产品收入更高，产品组合改善且过剩和陈旧费用降低[222] 技术与市场布局 - 公司专注扩大娱乐内容音频解决方案的领导地位，推出新的音频和成像技术以推动收入增长[188] - 公司音频技术主要包括DD+、杜比全景声等，成像技术主要包括杜比视界等[189] - 公司在广播、消费电子、移动、个人电脑等多市场有业务布局，各市场面临不同挑战[190][194][197][200] 会计政策与财务费用 - 2018年9月29日采用ASC 606，改变2019财年“收入确认”关键会计政策[213] - 2018年12月28日财季研发费用为58,647美元，较2017年12月29日财季增加2,203美元，增幅4%，占总收入比例均为19%[224] - 2018年12月28日财季销售和营销费用为85,602美元，较2017年12月29日财季增加15,453美元，增幅22%，占总收入比例从23%升至28%[227] - 2018年12月28日财季一般和行政费用为50,813美元，较2017年12月29日财季增加2,528美元，增幅5%，占总收入比例从16%升至17%[230] - 2018年12月28日财季其他收入/（费用）为5,583美元，较2017年12月29日财季增加2,989美元，增幅115%，占总收入比例从1%升至2%[232] - 2018年12月28日财季所得税拨备为24,104美元，有效税率为 - 32.5%；2017年12月29日财季所得税拨备为 - 149,705美元，有效税率为155.1%[235] 资金与投资 - 截至2018年12月28日，公司现金及现金等价物为7.908亿美元，短期和长期投资为3.77亿美元，约48%（5.607亿美元）由海外子公司持有[237] - 公司自2010财年启动股票回购计划，已完成约14亿美元的股票回购；自2015财年第一季度启动季度股息计划，目前每季度每股股息为0.19美元[242] - 2018年12月28日财季经营活动提供的净现金为56,952美元，较2017年12月29日财季增加39800美元；投资活动使用的净现金为 - 41,566美元，较2017年增加14500美元；融资活动使用的净现金为 - 138,431美元，较2017年增加1.172亿美元[245][246] - 公司流动性不依赖表外融资安排，自2018年9月28日财年结束以来，表外融资安排和合同义务无重大变化[247] - 截至2018年12月28日，公司现金及现金等价物为7.908亿美元，短期和长期投资为3.77亿美元[251] - 截至2018年12月28日，投资组合加权平均信用质量为AA，加权平均期限约为13个月[251] - 假设2018年12月28日利率变动1%和0.5%，将分别影响投资组合账面价值约380万美元和190万美元[251] 外汇风险管理 - 公司在澳大利亚、中国等多个国家开展业务，面临外汇汇率波动风险[252] - 为降低外汇汇率波动对收益的不利影响，公司签订外汇远期合约进行套期保值[253] - 截至2018年12月28日和9月28日，未到期衍生工具合约总名义金额分别为2670万美元和2510万美元[255] - 2018年12月28日对所有外汇远期合约进行敏感性分析，美元价值上涨10%，金融工具公允价值增加80万美元；美元价值下跌10%，金融工具公允价值减少80万美元[256] 内部控制与法律诉讼 - 公司管理层评估认为截至本季度报告期末，披露控制和程序有效[260] - 自2018年9月29日起，公司采用ASC 606准则，实施了与许可收入估计相关的新流程和内部控制[261] - 公司涉及各类法律诉讼，但预计解决这些未决事项不会对经营业绩或财务状况产生重大不利影响[264]

财务数据和关键指标变化 - 2019财年第一季度总营收3.02亿美元，其中授权营收2.6亿美元，产品和服务营收4200万美元 [9] - 去年第一季度总营收3亿美元，包含超2000万美元的移动授权收入回收，今年第一季度未重复该情况 [10] - 第一季度GAAP基础总毛利率87.2%，非GAAP基础87.8%；产品和服务GAAP基础毛利率35.3%，非GAAP基础37.8% [19] - 第一季度GAAP基础运营费用1.951亿美元，非GAAP基础1.734亿美元 [20] - 第一季度GAAP基础运营收入6870万美元，占营收22.7%；非GAAP基础运营收入9200万美元，占营收30.4% [21] - 第一季度GAAP基础所得税收益2410万美元，包含3500万美元美国税改抵免；非GAAP基础所得税税率19.2% [22] - 第一季度GAAP基础净利润9820万美元，摊薄后每股收益0.93美元；非GAAP基础净利润7870万美元，摊薄后每股收益0.74美元 [22][23] - 第一季度运营现金流约5700万美元，季度末现金和投资超11亿美元 [24] - 第一季度回购约160万股普通股，季度末股票回购授权余额2.39亿美元 [24] - 宣布每股0.19美元现金股息，2019年2月21日支付给2月12日登记在册股东 [25] - 预计2019财年总营收12.4 - 12.8亿美元，授权营收11 - 11.2亿美元，产品和服务营收1500 - 1700万美元 [26] - 预计2019财年GAAP基础毛利率约87%，非GAAP基础约88%；GAAP基础运营费用7.86 - 7.96亿美元，非GAAP基础7.05 - 7.15亿美元 [31] - 预计2019财年其他收入2100 - 2400万美元，GAAP基础有效所得税税率13% - 15%，非GAAP基础有效所得税税率19% - 21% [32] - 预计2019财年第二季度总营收3.25 - 3.45亿美元，授权营收2.95 - 3.05亿美元，产品和服务营收3000 - 4000万美元 [33] - 预计2019财年第二季度GAAP基础毛利率约88%，非GAAP基础约89%；GAAP基础运营费用2.06 - 2.1亿美元，非GAAP基础1.86 - 1.9亿美元 [34] - 预计2019财年第二季度其他收入约500万美元，GAAP基础有效所得税税率38% - 42%，非GAAP基础有效所得税税率19% - 21% [34][35][36] - 预计2019财年第二季度GAAP基础摊薄后每股收益0.48 - 0.54美元，非GAAP基础0.81 - 0.87美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 授权业务 - 广播业务第一季度占总授权约38%，营收环比下降约2%，同比下降约9% [10] - 消费电子业务第一季度占总授权约17%，授权营收环比增长约8%，同比增长约16% [11] - 移动设备业务第一季度占总授权约13%，若排除重述影响，2019年第一季度与2018年第四季度业务相当，同比下降超40% [13] - PC业务第一季度占总授权约9%，营收环比下降约11%，同比增长约14% [14] - 其他市场业务第一季度占总授权约23%，营收环比增长约35%，同比增长约37% [15] 产品和服务业务 - 第一季度产品和服务营收4210万美元，2018年第四季度为2590万美元，去年第一季度为2940万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 广播市场 - 第一季度广播市场营收环比下降约2%，同比下降约9%，主要因回收减少和收入时间因素 [10] 消费电子市场 - 第一季度消费电子市场授权营收环比增长约8%，同比增长约16%，得益于季节性销量增长和部分产品收入增加 [11] 移动市场 - 第一季度移动市场授权营收若排除重述影响与上季度相当，同比下降超40%，主要因去年第一季度的大额回收未在今年重复 [13] PC市场 - 第一季度PC市场授权营收环比下降约11%，同比增长约14%，环比下降因ASP降低和回收减少，同比增长因合同收入时间因素 [14] 其他市场 - 第一季度其他市场授权营收环比增长约35%，同比增长约37%，得益于汽车回收增加和杜比影院收入增长 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为杜比视界和杜比全景声已形成强大生态系统，将继续推动其在更多设备和内容服务中的应用 [38] - 持续拓展杜比影院业务，目前有超20家参展商合作伙伴，约200块屏幕开放，另有200块已签约 [44] - 推出创新产品如杜比语音室和杜比维度，提升视听和通信体验 [47][48] - 在市场竞争方面，公司认为杜比视界和杜比全景声生态系统已确立价值主张，对自身市场地位有信心 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2019年开局感到满意，认为杜比全景声、杜比视界和杜比影院业务发展势头良好，创新产品储备丰富，有信心实现营收和盈利增长 [49] - 虽关注到中国市场可能存在疲软情况，但考虑到消费成像授权计划、杜比视界和专利授权计划的优势，维持全年业绩指引 [55][56] 其他重要信息 - 新收入会计准则ASC 606于年初生效，公司采用全面追溯法，需追溯重述上一年度收入 [7] - 2018财年重述后营收为15.5亿美元，低于上次电话会议提供的估计值，主要因某些收入根据新准则转移到以前年度 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：松下和TP Vision决定加入杜比视界，这对HDR10+和杜比视界格式竞争意味着什么 - 公司认为杜比视界已形成强大生态系统，在电视、其他设备和内容方面广泛采用，松下和TP Vision的加入是生态系统发展的体现 [51][52] 问题2：中国经济形势对公司业务有何影响 - 公司在影院产品方面曾出现业务活动放缓情况，但在杜比影院、杜比视界和杜比全景声的合作与计划方面未发现重大变化，虽预计中国市场可能疲软，但考虑到其他业务优势，维持全年业绩指引 [53][54][55] 问题3：移动业务的季节性付款时间是否从传统的6月季度变为3月季度 - 总体而言，公司业务季节性会向前一个季度转移，但未对特定客户发表评论 [57] 问题4：如何推动杜比语音业务加速发展，是否会有更多转售合作伙伴 - 公司推出杜比语音室产品促进了该业务增长，未来将确保与合作伙伴销售流程契合，追求更多合作和渠道，预计会寻求更多转售合作伙伴 [58][59][60] 问题5：经济变化时，授权客户提供上一季度出货量数据的时间，以及这些数据是否纳入第二季度指引 - 客户通常在第二季度报告第一季度出货量，公司目前无法确定实际数据与估计值的差异，估计收入已尽量考虑最准确数字 [64] 问题6：新产品收入今年是否仍按去年65% - 67%的速度增长，增长的额外动力可能来自哪里 - 公司认为消费者成像授权计划、杜比影院和杜比语音等业务有望至少按去年速度增长，各项目都有可能带来额外增长 [66][67] 问题7：市场是否会在未来几年同时存在HDR10和杜比视界，杜比视界和杜比全景声在关键客户和终端市场的渗透率未来能达到多高 - 公司认为市场会同时存在杜比视界和HDR10支持，目前杜比视界和杜比全景声主要集中在高端市场，长期目标是在高清和4K内容普及中广泛应用 [70][71] 问题8：移动业务在今年指引中的同比增长情况，以及最低保证水平与按单位计算收入的情况 - 公司表示难以排除重述影响给出量化增长数据，但预计移动业务会增长，增长来自直接授权和专利授权计划的更多采用 [77][78] 问题9：能否估计杜比影院、杜比视界和杜比全景声对整体业务的影响和规模 - 杜比影院业务增长良好，但目前未达到占营收10%的标准，暂未单独拆分披露，未来会按历史惯例处理 [79] 问题10：游戏和消费电子业务占比23%，是否会拆分披露，杜比视界收入是否会单独列示 - 公司目前不打算单独列示杜比视界收入，而是按终端市场划分收入披露 [81] 问题11：在影院业务中，除AMC外，是否看到更多小玩家与公司合作 - 公司与AMC合作良好，本季度在英国和日本开设新杜比影院，未来将继续拓展北美市场和其他市场 [82][83][84] 问题12：杜比视界和杜比全景声在设备上的授权费用是基于设备数量还是价值 - 公司授权业务一般与客户设备销量挂钩 [85] 问题13：视频会议领域的竞争情况，杜比语音室的市场机会如何 - 公司从传统音频会议领域转向小型会议室市场，该市场竞争相对开放，客户需求新解决方案，公司认为杜比语音室有差异化优势 [87][88] 问题14：广播业务预计今年适度增长，是否基于重述后数据，客户哪些情况让公司对增长有信心 - 公司所有评论除非特别说明均基于ASC 606重述后数据，广播业务增长主要得益于新技术如杜比视界和杜比全景声的采用，以及消费成像计划在机顶盒等设备领域的拓展 [90][91] 问题15：ASC 606会计变更是否影响现金流季节性 - 公司历史现金流受ASC 606重述影响不大，未来现金流模式也不会因该准则有显著变化 [93] 问题16：重述后第四季度移动业务授权占比1%是否正确，今年第四季度该业务收入是否会更高 - 该数据正确，是重述机制导致，不反映公司移动业务真实情况，预计未来不会出现1%的情况 [94][96] 问题17：第一季度股票回购规模较大，如何看待全年回购节奏 - 公司有向股东返还现金和再投资业务的多方面战略，不预测未来回购情况，可参考近期季度情况 [98][99]