电影放映技术升级 - 中国首家采用杜比视界+全景声解决方案的影厅正式落户英皇电影城北京三里屯太古里旗舰店[3] - 杜比视界对比度可达100万:1 是普通影院的数百倍 能呈现高亮度和深邃暗部画面[5] - 杜比全景声引入"声音对象"概念 可在三维空间准确定位和移动声音[5] 影院设备配置 - 英皇电影城5号厅和6号厅配备杜比视界+全景声系统[6][10] - 影厅采用定制化座椅设计 包含高坡度无遮挡和低视点宽排距等特征[10] - 区别于2014年推出的杜比影院系统 新影厅设计由影院自主定义[7][10] 内容制作生态 - 全球已有超过720部影片采用或确认采用杜比视界和杜比全景声格式发行[5] - 杜比视界能完整呈现导演在片场看到的色域、峰值强光和对比度效果[5] - 杜比全景声简化声音制作流程 创作者可直接定位声音空间位置[5] 市场反响 - 英皇电影城三里屯太古里旗舰店多次获得北京当日票房冠军[10] - 豆瓣影评认为《F1：狂飙飞车》必须在大银幕观看 否则效果大打折扣[3] - 淘票票平台显示除IMAX厅外 观众新增杜比视界+全景声观影选择[3]

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财报发布信息 - 公司将于2025年7月31日周四美股常规交易结束后发布2025财年第三季度(Q3)财务业绩 [1] - 管理层将在太平洋时间当天下午2点(东部时间下午5点)举行电话会议讨论财报 [1] 会议接入方式 - 电话会议可通过官网http://investor.dolby.com或拨打电话接入 美国境内1-888-210-2212 国际+1-646-960-0390 确认码5587811 [2] - 会议回放将在7月31日太平洋时间下午5点至8月7日太平洋时间晚上8点59分提供 回拨号码1-800-770-2030(国际+1-647-362-9199) 相同确认码 [3] - 存档版本将同步发布于投资者关系网站 [3] 公司业务概况 - 作为沉浸式娱乐领域全球领导者 业务覆盖电影 电视 音乐 体育 游戏等多场景 [4] - 核心技术包括Dolby Atmos Dolby Vision Dolby Cinema和Dolby OptiView等创新方案 [4] - 通过与艺术家 内容创作者及品牌合作 为全球数十亿用户提升数字娱乐体验 [4]

公司动态 - Cognition Therapeutics将于2025年7月9日与美国FDA举行第二阶段结束会议，讨论zervimesine(CT1812)治疗轻中度阿尔茨海默病的第二阶段"SHINE"研究结果及第三阶段计划 [1] - 公司已提交zervimesine治疗路易体痴呆(DLB)的研究性新药申请(IND)和突破性疗法认定申请，基于第二阶段"SHIMMER"研究的积极结果 [2] - zervimesine在DLB治疗中的扩大获取计划(EAP)进展顺利，正与多个研究中心合作扩大患者招募 [3] 产品研发 - zervimesine(CT1812)是一种每日一次的口服试验药物，用于治疗阿尔茨海默病和路易体痴呆等中枢神经系统疾病 [4] - 该药物通过调节σ-2受体通路发挥作用，这一机制与现有神经退行性疾病治疗方法不同 [6] - 美国药名委员会(USAN)已正式采用zervimesine作为CT1812的美国采用名称 [5] 临床试验 - 除阿尔茨海默病外，公司还在进行zervimesine治疗早期阿尔茨海默病的第二阶段"START"研究(NCT05531656) [6] - 在已完成的临床研究中，zervimesine表现出良好的耐受性 [4] - 公司计划推进zervimesine在DLB治疗中的注册性临床项目 [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：音频视频技术、体育博彩、主流体育、影视娱乐、游戏等 [2][10][31][37][66] - 公司：Dolby Laboratories (DLB) 纪要提到的核心观点和论据 公司发展历程与业务模式 - 公司成立65年，经历多次技术转型，从模拟环绕声到数字环绕声，再到移动、流媒体等，业务不断发展壮大 [2][8][9] - 公司通过为艺术内容创作社区、内容分发链各方及设备制造商提供服务，以设备技术授权获取收入，形成生态系统 [11][12] 产品分类与增长情况 - 基础音频技术：包括专利池技术和品牌音频编解码器，去年占许可收入约60%，中期有望实现低个位数增长，其增长受消费设备出货量影响较大 [15][16][17] - Dolby Atmos、Dolby Vision和成像专利：过去四年复合年增长率约20%，目前占许可收入40%，未来有望以15 - 25%的年增长率增长，因在更多设备上的应用增加 [17][50][51] 产品价值与市场反馈 - Dolby Atmos和Dolby Vision：为艺术家拓展创作空间，给消费者带来更沉浸、更具情感的体验，获得创作者、内容所有者、分销商、设备制造商和消费者的认可 [20][21][25] - OptiView（原Dolby IO）：SaaS模式，基于内容流和消费收费，专注主流体育和iGaming领域，提供超低延迟的高质量音视频直播和实时广告插入功能 [30][31][32] 业务增长因素与前景 - 消费设备出货量前景企稳，Dolby Atmos、Dolby Vision成像专利增长贡献增加，基础业务企稳，使公司今年有望实现增长并提高运营利润率 [51][52] 宏观因素影响 - 关税对公司直接影响不显著，但可能通过影响消费设备出货量带来轻微逆风，不过影响可能随时变化，公司已扩大业绩指引范围 [54][55][57] 定价与客户关系 - 设备授权按出货量收费，不同技术有不同价格，与客户签订协议时确定价格，后续新技术或新设备会重新讨论定价 [44][62][63] 影院业务情况 - Dolby Cinema是品牌影院体验，在美国、韩国和印度有业务拓展，市场对高端观影体验的投资兴趣增加 [66][67][68] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 体育博彩中，超低延迟技术可延长投注窗口，确保多屏幕实时一致播放，对行业至关重要 [37][38][39] - Huddl使用公司实时广告插入技术实现服务的货币化 [40]

公司动态 - 公司总裁兼首席执行官Kevin Yeaman将于2025年6月4日芝加哥时间上午8点（东部时间上午9点）参加William Blair第45届成长股年度会议并进行炉边谈话 [1] - 活动将通过公司官网提供实时网络直播及回放 [1] 公司概况 - 公司总部位于旧金山并在全球设有办事处 专注于将视听科技转化为沉浸式体验 服务全球数十亿用户 [2] - 核心产品包括Dolby Atmos Dolby Vision Dolby Cinema和Dolby OptiView 覆盖影视 音乐 游戏 体育等多领域 [2] - 与艺术家 开发者及企业合作推动娱乐和通信行业变革 [2] 知识产权 - 公司拥有Dolby Atmos Dolby Vision等多项在美国及全球注册/未注册的商标 包括双D符号标识 [3]

财务表现 - 2025财年第二季度非GAAP每股收益(EPS)为1.34美元 超出Zacks共识预期3.9% 上年同期为1.27美元 [1] - 总营收3.696亿美元 同比增长1.4% 但低于Zacks共识预期2.4% 增长主要由许可业务驱动 [1] - 许可业务营收3.46亿美元 同比增长2.3% 产品与服务业务营收2360万美元 同比下降10.4% [4] - 广播许可贡献许可业务总营收27% 移动许可/消费电子/PC许可/其他市场分别占29%/11%/17%/16% [5] - 毛利润3.337亿美元 高于上年同期的3.258亿美元 营业费用增至2.26亿美元 [7] - 营业利润1.078亿美元 略低于上年同期的1.09亿美元 [9] 现金流与股东回报 - 截至2025年3月28日 公司持有6.266亿美元现金及等价物 总负债6.46亿美元 [10] - 本季度回购42.9万股普通股 金额约3500万美元 剩余股票回购授权3.52亿美元 [11] - 宣布每股33美分现金股息 将于2025年5月21日支付 [3] 业务展望 - 2025财年第三季度营收指引2.9-3.2亿美元 GAAP每股收益0.26-0.41美元 非GAAP每股收益0.62-0.77美元 [12] - 全年营收预期下调至13.1-13.8亿美元(原指引13.3-13.9亿) 许可业务营收预期12.1-12.8亿美元 [13] - 预计消费电子业务中个位数下滑 移动与其他市场将强劲增长 广播与PC业务持平 [6] 技术拓展与合作伙伴 - 重点推动Dolby Atmos和Dolby Vision在智能手机用户生成内容(UGC)领域的应用 特别是社交媒体与短视频平台 [2] - 在中国新增两家合作伙伴 安卓生态系统支持持续扩大 [3] - 与AMC娱乐扩大合作 计划到2027年在美国新增40块Dolby Cinema屏幕 [17] - 保时捷宣布2026年Taycan等车型支持Dolby Atmos 凯迪拉克全系2026年电动车也将搭载 [16] 行业动态 - 音频领域Sonos/Vizio/Teufel推出支持Dolby Atmos的新款soundbar [16] - 英国Sky推出支持Dolby Vision的Gen 2电视 LG发布搭载Dolby技术的evo C5/G5电视 [14] - 德国Waipu.tv与中东TOD平台均新增Dolby技术支持 OPPO Find X8系列手机支持Dolby Vision拍摄与播放 [15]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达3.6956亿美元，同比增长1.4% [1] - 每股收益(EPS)为1.34美元，高于去年同期的1.27美元 [1] - 营收低于市场预期的3.7868亿美元，偏差为-2.41% [1] - EPS超出市场预期的1.29美元，偏差为+3.88% [1] 业务细分 - 产品与服务收入2356万美元，同比下降10.4%，低于分析师平均预期的2820万美元 [4] - 授权收入3.4601亿美元，同比增长2.3%，略低于分析师平均预期的3.5048亿美元 [4] - 授权业务毛利率3.2632亿美元，低于分析师平均预期的3.3180亿美元 [4] - 产品与服务业务毛利率740万美元，高于分析师平均预期的677万美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月下跌5.4%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3] 分析视角 - 投资者需关注核心业务指标而非仅看营收和盈利的同比变化 [2] - 关键业务指标与市场预期的对比更能反映公司实际运营状况 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.34美元 超出Zacks共识预期1.29美元 同比增长5.5%（调整后）[1] - 季度营收3.6956亿美元 低于共识预期2.41% 但同比增长1.38%[3] - 过去四个季度均超出每股收益预期 最近两季度分别实现3.88%和6.54%的超预期幅度[2] 市场反应与估值 - 年初至今股价下跌1.7% 表现优于标普500指数（-5.3%）[4] - 当前Zacks评级为4级（卖出） 因财报发布前盈利预测修正趋势不利[7] - 下季度共识预期：营收3.0584亿美元 每股收益0.82美元 本财年预期营收13.5亿美元 每股收益4.03美元[8] 行业动态 - 所属音视频制作行业在Zacks行业排名中位列前21% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上[9] - 同业公司Sonos预计季度营收2.5592亿美元（同比+1.3%） 但每股亏损0.18美元 近30天盈利预测下调220.8%[10][11] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的指引将影响股价短期走势[4] - 需跟踪后续季度盈利预测修正趋势 其与股价变动存在强相关性[6]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收3.7亿美元，处于指引区间中点，同比增长1%；许可收入3.46亿美元，同比增长2%；产品和服务收入2400万美元，略低于指引中点，同比下降10% [17] - 第二季度非GAAP摊薄后每股收益1.34美元，同比增长5%，处于指引高端 [19] - 第二季度经营现金流1.75亿美元，季度末现金和投资为7亿美元；回购3500万美元普通股，回购计划授权剩余约3.52亿美元；宣布每股0.33美元股息，较去年增长10% [19] - 调整全年营收范围至13.1 - 13.8亿美元，此前为13.3 - 13.9亿美元；预计全年许可收入在12.1 - 12.8亿美元，非GAAP运营费用在7.6 - 7.75亿美元，非GAAP每股收益在3.88 - 4.03美元 [6][25] - 第三季度营收预计在2900 - 3200万美元，其中许可收入在2650 - 2950万美元；非GAAP毛利率约88%；非GAAP运营费用预计在1900 - 2000万美元；非GAAP每股收益预计在0.62 - 0.77美元 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度广播业务营收同比下降11%，PC营收同比增长17%；全年预计移动和其他市场强劲增长，广播和PC业务持平，消费电子业务下降中个位数 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 约25%的消费设备许可收入来自美国市场 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 关注长期增长驱动因素，与内容创作者、分销商和OEM合作伙伴保持密切合作，为全球更多人带来杜比体验 [7] - 汽车业务方面，继续满足提升车内娱乐体验的需求，与保时捷、凯迪拉克等车企合作，推动杜比全景声和杜比视界技术应用 [8] - 移动业务专注将杜比全景声和杜比视界体验融入智能手机内容消费场景，拓展杜比视界在安卓设备生态系统的应用，与小红书、快手等平台合作 [9][10] - 客厅和电视生态系统业务持续将杜比技术应用于更多内容和设备，如超级碗和NCAA锦标赛采用杜比全景声和杜比视界 [11] - 影院业务与AMC合作在美国新增40家杜比影院，今年在印度影院引入杜比视界和杜比全景声 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境存在不确定性，公司缺乏通常的可见度，当前评估显示可能面临轻微逆风，但情况可能迅速变化 [6] - 若贸易协议取得进展、宏观环境更加明朗，营收可能处于调整后范围的中高端；若不确定性持续或加剧，营收可能处于中低端 [7] - 公司财务基础坚实，成功应对过艰难时期，业务模式具有韧性，全球收入基础多元化，合作伙伴关系深厚，毛利率高，资产负债表健康 [17][25] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，受宏观经济、供应链、关税、通胀、消费者支出和地缘政治等因素影响，实际结果可能与陈述存在重大差异 [3] - 讨论涉及非GAAP财务指标，GAAP与非GAAP财务指标的对账可在财报新闻稿和投资者关系网站的互动分析师中心获取 [4] - 大多数许可收入基于设备出货量，特许权使用费报告通常滞后约一个季度 [22] - 移动业务最低销量承诺集中度较高，对近期设备出货量变化的敏感度低于广播、PC或消费电子市场 [22] - 汽车业务处于早期阶段，目前大部分收入来自非美国OEM向非美国市场的出货 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 低关税地区的OEM合作伙伴增加产能的能力如何？ - 不同终端市场情况不同，以电视制造为例，墨西哥是最大制造地，一般享受免税待遇，中国占比约10%；整体而言，目前预计会有轻微逆风，但情况可能随发展而迅速改变 [28][29][30] 问题2: 25%的美国市场销售数据是指什么？ - 约25%的消费设备许可收入来自美国市场 [23][32][33] 问题3: 经济环境的噪音是否影响杜比视界和杜比全景声的业务推进？ - 公司与生态系统合作伙伴保持密切合作，汽车业务尤其如此，如保时捷、凯迪拉克等车企的合作进展顺利 [36][37] 问题4: 若经济环境持续恶化，下半年运营费用是否会调整？ - 鉴于不确定性，公司专注于长期价值驱动因素，不会快速改变运营计划，但会根据环境变化及时调整；公司一直寻求提高效率的机会 [40][41] 问题5: 汽车业务中杜比全景声音乐达到临界点的催化剂是什么？ - 公司对目前的业务势头满意，每个季度都有新制造商加入，现有客户也在扩大产品线；期待进入高销量主流车型，这将是一个重要里程碑 [42][43] 问题6: 第二季度的“true ups”是多少？ - 第二季度“true ups”约为100万美元 [45] 问题7: 汽车业务中杜比视界和杜比全景声的应用更侧重于哪些类型的车辆？产品和服务业务的关税影响如何？ - 汽车业务的前三个客户是中国电动汽车制造商，电动汽车更适合快速实施相关技术，且人们积极投资车内娱乐体验；产品和服务业务的关税影响较小，大部分产品运往非美国市场，关税税率影响不大 [48][50]